日経225オプション裸買投資戦記 – Nikkei 225 Naked Option Warfare – VIX, Macro & Geopolitics
時間的消耗と無関心が利益の源泉である
“Temporal decay and indifference are the source of profit.”
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Originally developed in 2024 to monitor systemic risk, the model extends Black-Scholes with volatility skew, macro-driven decay, and cross-asset interdependencies, creating an index-sensitive option arbitrage framework. Beyond quantitative use, it archives voice, text, and formulas as durable assets to preserve insight through cycles and systemic resets. Coverage: Options, Volatility, Nikkei 225, S&P 500, Gold, FX, Fixed Income, Macro, Geopolitics, Electricity.
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note:
https://note.com/225now/n/nf499cf6b744a
中国以外の追加関税90日停止で日経平均夜間に4,000円リバウンドし反転？8月暴落からトランプ関税ショックまでを振り返る反省会_2025/4/10相場雑感
昨日夜間に31,000円目前に迫る中、トランプ大統領は中国以外の追加関税を90日停止することを発表。これを受け、全世界の株価が猛反発し、日経は35,000円回復。まさにトランプ・コール。私保有の32,000プットは一瞬で含み益を消失。元本回収で終わりそうなことを受け、8月暴落からトランプ関税ショックまでの相場を振り返る。オプションで大切なのは時間価値。それがゆえに優先すべき事項は、人がコントロールできない不変の単位「時間」。それを改めて認識し、今後もオプション相場に挑み続ける。 ___ Last night, as the price approached 31,000 yen, President Trump announced a 90-day suspension of additional tariffs, excluding China. In response, global stock markets staged a sharp rebound, with the Nikkei recovering to 35,000 yen. Truly, a “Trump Call." The 32,000 put options I held instantly lost their unrealized gains. It looks like I’ll end up just breaking even on the principal. Reflecting on the market behavior from the August crash to the Trump tariff shock, I realize that the most important factor in options trading is time value. This reaffirms the universal and unchangeable nature of time, something beyond human control. With this awareness, I’ll continue to take on the options market moving forward.
トランプ関税発動、米国債金利高騰、リスクオフのドル高と混沌としたマーケット。4月の日経平均SQはどうなるか、苦悩＆苦悩_2025/4/9相場雑感
トランプ関税発動が何事もなく発動。不安定なマーケットの中で、緊急会合や口先介入等で高ボラティリティ相場が展開。さらには米国債金利高騰、リスクオフのドル高と混沌としたマーケットの中で、日経平均の4月SQはどこに向かうのか。保有ポジションのエグジット戦略に悩む日々。___The Trump tariffs have been implemented without any significant disruptions. In an unstable market, emergency meetings and verbal interventions have led to high-volatility trading. Moreover, amidst the chaos of surging U.S. Treasury yields, risk-off dollar strength, and overall confusion, where will the Nikkei 225 head for the April SQ? These days, I find myself struggling with exit strategies for my holdings.
昨日夜間は上のサーキットブレーカー。日経平均一時2,000円高、トランプ関税ショックによるビッグ・ショート相場は終焉か、鍵はドル円？_2025/4/8相場雑感
日経平均は猛反発し、一時2,000円高。まさかのフェイクニュースで上げのサーキットブレーカー発動。これで本当に底打ちなのか。あるいはブルトラップなのか。月曜日はビットコインを使って下げを演出したが、底固い日経平均は円安がサポート材料に？次の大きな動きはドル円がカギを握るか。___The Nikkei Index made a sharp rebound, soaring by 2,000 points at one point. Was this driven by shocking fake news that triggered an upside circuit breaker? Does this truly mark the bottom, or is it just a bull trap? On Monday, Bitcoin was used to create downward pressure, but the solid Nikkei seems to be supported by the weak yen. Will the next major movement depend on the USD/JPY exchange rate?
米中貿易戦争勃発、報復関税可否が踏み絵か。外需依存の日経平均は大ダメージ。トランプ大統領の覚悟は本物か_2025/4/7相場雑感
バイデン政権のもとで、対中融和的だった中で、米中の国力差は僅差に？ここで米国は仕掛けないと覇権を失う可能性。1800年代の米英対立、1900年代の日米対立、米ソ対立等の歴史を振り返ると、貿易戦争は相手の国力を削ぐ米国の武器の一つ。トランプ大統領の覚悟は本物か。株式市場を崩壊させ、インフレを抑制し、国債金利を下げることで米国デフォルト回避し、中国の国力を削ぐ？中国は米国債の売却の可能性もあるか。___The Biden administration's somewhat conciliatory stance towards China has led to a narrowing power gap between the U.S. and China. At this point, the U.S. must act decisively to avoid losing its global dominance. Looking back at historical rivalries like the U.S.-U.K. tensions in the 1800s, U.S.-Japan conflict in the 1900s, and the U.S.-Soviet Cold War, trade wars have served as one of America's powerful tools to weaken its adversaries.Former President Donald Trump's resolve seems genuine, aiming to disrupt the stock market, curb inflation, lower bond yields, and thereby avoid a U.S. default while simultaneously undermining China's national strength. There's also the possibility that China could retaliate by selling its holdings of U.S. Treasury bonds.
世界四皇時代突入？トランプノミクスは長期的には買いか、ブロックチェーン型エコノミーの到来か_2025/4/6相場雑感
トランプ関税はトランプノミクスの初期投資？グローバル化の時代を終わらせ、分散型エコノミー社会を作るための生みの苦しみなのか。世界は欧州、アメリカ、ロシア、中国、インド等を中心に4皇時代になり、各社企業は複数拠点を自走させるローカライズ戦略を強いられる。アメリカは製造業が自国回帰し、AI等による効率化し、オールドエコノミーが復活、強靭化したアメリカは長期的には買いか。しかし、そのための破壊的なイノベーションによるグレートリセット・株式市場の一時的な調整は免れない。 ___ Were Trump's tariffs an initial investment in "Trumponomics"? Are they part of the growing pains necessary to end the era of globalization and create a decentralized economic society? The world seems to be moving toward an era of four major powers centered around Europe, America, Russia, China, and India. Companies will be forced to adopt localized strategies with multiple operational bases to adapt to this new landscape. In the United States, manufacturing will reshore, becoming more efficient through advancements in AI. The "old economy" sectors may experience a revival. In the long term, a stronger, more resilient America might be worth buying into. However, the destructive innovations and disruptions needed for this "Great Reset" will lead to inevitable corrections and temporary adjustments in the stock market.
米中覇権冷戦の幕開け？日経平均の将来EPSへの信頼は失墜しPBR重視へ移行か？トランプ帝国主義の行く末は_2025/4/5相場雑感
安川電機の決算をはじめとして、現状の日経平均の将来利益予想はトランプ関税を織り込めていない状況。日経EPSへの信頼が失墜し、PBR重視の相場に移行か（現在1.25だが、0.8-1.0くらいを目安になってくるか）。トランプ関税の真の狙いは、米国の国家版SPAモデルの構築による長期的な米中覇権戦争への準備か。その痛みとしての反グローバリズム恐慌の到来？スタグフレーションからのデフレーション、通貨高を市場は織り込むか。___Translation: Starting with Yaskawa Electric's earnings report, the current Nikkei 225 future profit estimates have not factored in the impact of Trump's tariffs. Trust in Nikkei EPS may collapse, leading to a market shift favoring PBR (currently at 1.25, but targeting a range of 0.8-1.0). Is the true aim of the Trump tariffs building a U.S. national SPA model to prepare for a long-term U.S.-China power struggle? As a consequence, could we face the pain of an anti-globalism depression? Will the market price in a transition from stagflation to deflation?
グロース市場でサーキットブレーカー、日経平均は夜間で33,000円割れ、ダウは4万割れ。生き残るための対応を_2025/4/4夜の相場雑感
グロース市場でサーキットブレーカー発動。夜間で日経平均は33,000円割れ、ダウは4万割れ。空前の株ブームからの暴落。EPS創出の前提条件が崩壊した今、生き残るための対応を。___Translation: A circuit breaker was triggered in the Growth Market. The Nikkei 225 fell below 33,000 yen in nighttime trading, and the Dow dropped below 40,000. From an unprecedented stock boom to a crash. Now that the prerequisites for EPS generation have collapsed, what measures can be taken to survive?
日経平均リバウンドも、夜間に33,000円台突入。ドル円は145円台に突入し130円台も射程圏内？ゴールドマンはリスクオフの円買推奨、金も調整入りと本格的なリスクオフ相場到来か_2025/4/4朝の相
東京時間の日経平均は急落から猛反発も夜間には再度33,000円台突入。日経EPSはほぼ変わらず、各社企業は将来予想を精査フェーズか。ドル円は145円に到達、ゴールドマンサックスはリスクオフの円買いを推奨。ついに金にも下落の流れ？換金売りが発生すると本格的なリスクオフ相場か。トランプ関税による恐怖相場の結末はいかに。 ____ Translation: The Nikkei 225 in Tokyo trading saw a sharp rebound after a steep drop, but in nighttime trading, it re-entered the 33,000 yen range. The Nikkei EPS remains largely unchanged as companies enter a phase of scrutinizing future projections. The USD/JPY has reached 145 yen, and Goldman Sachs is recommending risk-off yen buying. Is gold finally entering a downward trend? If liquidation selling occurs, we may see the beginnings of a full-fledged risk-off market. What will be the ultimate outcome of the fear-driven market caused by Trump tariffs?
最悪のケースは日経利益10兆円消失？日経平均EPS下押し圧力は最大20％か、日本企業はトランプ関税を販売価格に織り込めるのか_2025/4/3朝の相場雑感
トランプ関税に対する企業の動きはどうなるか。日本企業は関税分を価格転嫁できるのか。転嫁した場合には売上は落ちないのか。価格転嫁しなかった場合の最悪のケースは日経利益10兆円の消失？日経平均EPS下押し圧力は最大20％？地政学リスクもある中でこういった政策は新種のパニックを生む可能性も。___Translation:"What will corporate responses to Trump's tariffs look like? Can Japanese companies pass on tariff costs into prices? If they do pass on the costs, will sales drop? In the worst-case scenario where prices are not adjusted, could this lead to a loss of 10 trillion yen in Nikkei profits? Could the downward pressure on Nikkei EPS reach as much as 20%? With geopolitical risks also in play, such policies could potentially trigger a new kind of panic."
*緊急*日本24%の関税、トリガーラインブレイク、ライフジャケット必須の売り相場か_2025/4/3早朝の相場雑感
トランプ関税によって、株式市場が夜間に急変。ブルトラップからの急落か。35,000円付近のトリガーラインをブレイク。関税公表によりEPSモメンタムはさらに弱くなるか。Translation:"The stock market underwent a sudden shift overnight due to the announcement of Trump's tariffs. A bull trap followed by a sharp decline, breaking the trigger line around 35,000 yen. With the announcement of the tariffs, will EPS momentum weaken further?"
トランプ関税が深夜公表、日経平均は嵐の前の静けさか。台湾有事、米国シビル・ウォーのテイルリスクも_2025/4/2相場雑感
トランプ関税が日本時間で本日深夜に公表。日経平均は嵐の前の静けさか。中国の東シナ海での軍事演習やウィスコンシンでの共和党系の敗北等を鑑みると、テイルリスクではあるが台湾有事や米国シビル・ウォーの可能性も視野にいれるべきか。混沌とする世界情勢の中、株、金、通貨はどこに向かうか。＿＿＿"Trump's tariffs will be announced tonight (Japan time). Is the calm in the Nikkei just the calm before the storm? Considering factors such as China's military drills in the East China Sea and the Republican loss in Wisconsin, while it remains a tail risk, the possibility of a Taiwan contingency or an American civil war should not be ruled out. Amid the chaos of the global situation, where are stocks, gold, and currencies headed?"
推定GDP110兆円消失？日経平均微反発、市場はトランプ関税の先にある大戦リスクをみているか_2025/4/1相場雑感
トランプ関税による世界のGDP消失額は推定110兆円。日本への影響は9兆円程度で、EPSへの下押し圧力は純額で1.2％-波及効果含みで3.6％程度か。それだけみると影響は小さいように見えるが、マーケットはその先にある最悪のケースとして大戦リスクを織り込むか。第一世界大戦時のS&PのPERが参考に？___The global GDP loss caused by Trump tariffs is estimated at 110 trillion yen. The impact on Japan is around 9 trillion yen, with downward pressure on EPS estimated at 1.2% in pure terms and approximately 3.6% when including ripple effects. While this may appear to be a relatively small impact, the market may be pricing in the worst-case scenario of a potential great war. Could the S&P's PER during World War I serve as a reference point?
相互関税発表目前に日経平均1,502円安、長期足で下落トレンドが確定的。富収奪サイクル入りか_2025/3/31相場雑感
4月2日の相互関税発表目前に日経平均が大幅下落。下落幅ランキング8位にもランクインする等、2025年で最も下げた1日となった。月末最終日ということもあり、月足、3か月足等の長期足が確定し、ローソクベースも下落トレンドを強く示唆。日経VIも急上昇し28超えを記録。下落トレンドであることを頭に入れて、相場に挑むほかない状況か。＿＿On April 2, ahead of the announcement on mutual tariffs, the Nikkei 225 experienced a significant decline, ranking 8th in the largest one-day drops. It marked the largest drop in a single day in 2025. As it was the last trading day of the month, long-term candlestick charts such as monthly and quarterly charts were finalized, strongly indicating a downward trend. Additionally, the Nikkei Volatility Index (VI) surged, exceeding 28. Given the clear downward trend, there's no choice but to approach the market with this in mind.
日経EPSの下値は1,700円？金融危機・経済危機が到来した場合の日経平均下値を予想する_2025/3/30相場雑感
リーマンショック、コロナショックと2年かけて日経EPSは大きく棄損。それらの過去の事例から、過去最高のEPSを記録した2025年に金融危機あるいは経済危機等の景気後退が到来したら日経EPSはどうなるのかをあえて今分析し、テクニカルとファンダメンタル双方からみた日経平均の下値余地を備忘。___The Lehman Shock and the COVID Shock both led to significant deterioration in Nikkei EPS over a span of two years. Based on these past examples, if a financial or economic crisis causing a recession were to occur in 2025, the year when Nikkei EPS reached an all-time high, how would Nikkei EPS be impacted? By deliberately analyzing this now, I aim to assess the downside potential of the Nikkei 225 from both technical and fundamental perspectives, as a memorandum.
救世主はインドか？トランプ関税は景気後退をもたらすほどのものなのか、'関税'について考える_2025/3/29夜の相場雑感
株式市場を冷え込ませ、ゴールドバブルを形成させるトランプ関税。しかし、トランプ関税は本当に景気後退を引き起こすほどのイベントなのか。消費機会と消費原資を損なうレベルなのかを考える。あくまでも選択の話。足元のインフレ解決のためのロシア停戦が100倍重要？下げ渋るインド株は新たな救世主？ ___ The Trump tariffs are cooling the stock market and fueling a gold bubble. But are the Trump tariffs truly events significant enough to cause a recession? Do they actually diminish consumption opportunities and resources on a meaningful level? It’s ultimately a matter of choices. Could a resolution to the current inflation issues through a Russia ceasefire be 100 times more critical? And could the resilient Indian stock market emerge as the new savior?
週明けはブラックマンデーか？日経平均、S&Pともに金曜ナイトで大幅下落。総悲観は買い？_2025/3/29相場雑感
反転基調の中、新月目前の金曜日に日経平均、S&Pともに大幅下落。VIXが落ちついたタイミングで下値を試す急落なのか？それとも再度下落トレンドを形成するのか？金がほぼ週末高値引けと力強い動きを見せ、世界の株は週明けブラックマンデーなのか、それとも総悲観は買い？ ___ Amid a reversal trend, both the Nikkei 225 and S&P experienced significant declines on Friday, just before the new moon. Is this a sharp drop testing the lows while the VIX has calmed, or the start of a renewed downward trend? Gold closed near its weekly high with strong momentum. Will global markets face a Black Monday at the start of the week, or is the current widespread pessimism a buying opportunity?
過去の自分を信じるか、日経平均急落中、あえて買い目を考える金曜ナイト_2025/3/28夜の相場雑感
2025/3/17の投稿で僕は日経VIが20台に到達してから急落したらロングのチャンスだと発言。過去の自分を信じるか。いざ目の前に立つと豊富な情報に惑わされるが、目の前の情報をノイズと切り捨て、あえて今の買い目を考える。土日に何が起こるのか。___On March 17, 2025, I stated that when the Nikkei Volatility Index (VI) hits 20 and subsequently drops sharply, it presents a buying opportunity. Should I trust my past self? When faced with the situation, the abundance of information can be overwhelming. However, I choose to dismiss the noise from the current information and deliberately focus on analyzing the current buying opportunity. What could possibly happen over the weekend?
東京CPIの予想以上の上昇を受け、日経平均は早朝に急落。ライフジャケットの争奪戦は近いか_2025/3/28相場雑感
東京のCPIを受け、日経平均は早朝から急落。日経VI20天井は昨年12月から変わらず、日本株へのマネーフローは発生しない状況。EPSモメンタムも再度弱くなり、円安株高とはならずの状況。株は買えない状況で経済不安、地政学リスク、インフレから金の独歩高。スタグフレーションの懸念強まりつつあり、ライフジャケットを取り出すタイミングを精査か。 ___ Following Tokyo's CPI release, the Nikkei index saw a sharp drop early in the morning. The Nikkei Volatility Index (VI) remains capped at 20, unchanged since December of last year, reflecting a lack of money flow into Japanese equities. EPS momentum has weakened once again, and contrary to expectations, yen depreciation is not translating into a stock market rally. With stocks being virtually uninvestable in the current scenario, concerns over economic instability, geopolitical risks, and inflation are driving gold to a solo rally. As fears of stagflation grow stronger, it may be time to carefully evaluate pulling out the "life jacket."
トランプ大統領が自動車関税一律25%を発表、回復基調の日経平均は勢い沈下。小幅レンジ相場突入か_2025/3/27相場雑感
トランプ大統領が自動車関税を一律25%と公表。38,000円台突入し、ボラティリティ・インデックスも低下傾向、円安で勢いずくかと思いきや、日経平均の勢いは沈下。挙げればきりがない株へのネガティブ材料に、やはり金ホールドの相場へ回帰か。 ___ President Trump has announced a blanket 25% tariff on automobiles. While the Nikkei 225 briefly broke into the 38,000 range and the volatility index is trending downward, coupled with the weakening yen, the Nikkei's momentum has fizzled out. With a seemingly endless list of negative factors weighing on stocks, it appears that the market may once again shift its focus to holding gold.
備蓄米店頭販売開始、各国CPIも改善基調。日経平均は慎重な動きも、オプション出来高に動きあり_2025/3/26相場雑感
備蓄米の店頭販売が開始。各国CPIもやや改善基調。日経平均は38,000円を挟んで慎重な上昇トレンドを形成も、日経ボラティリティ・インデックスが20台突入し、コールオプションに出来高増の兆候。しっかりとしたマネーフローが出てくるか、木曜日以降の動き注目 ___ The sale of reserve rice has commenced at retail stores. CPI figures across countries are showing slight improvement trends. The Nikkei 225 is forming a cautious upward trend, hovering around the 38,000 mark. Meanwhile, the Nikkei Volatility Index has dropped into the 20s, and signs of increased trading volume in call options have emerged. Attention will be focused on whether solid money flows appear starting Thursday.
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