EC事業がM&Aで注目される理由
どうも、寺田です。 FMコンサーチインさんからお越しを申します。 寺田正信のテラジオということですね。
今回もいただいたご質問をご回答していきたいと思います。 残りの投稿数はゼロになりますので、ちょっと投稿いただけると嬉しいなって思います。
ペンネームあきだいすきさんからいただきました。
寺田さん、こんにちは。 先日は融資についてのご相談にご回答いただきありがとうございました。 その後の関連する連続トピックも大変参考になりました。
今回は会社の売却についてお聞きしたいです。 将来的なゴールの一つとして、いつか会社を売却できたらと考えています。
仮に1億から2億円程度での売却を目指す場合、 どのくらいの売上規模や利益水準が一つの目安になるのでしょうか。
もちろん事業内容や利益率、成長性など様々な条件によって変わるため、一概に言えないと思います。
ざっくりとした目安で構いませんので、年収丸億円、年間利益何千万円くらいのといった基準があればぜひ教えていただきたいです。
今後の経営において具体的な目標を持ち、そこに向かって頑張るための支援にできればと思っています。
寺田さんのお考えをお聞かせいただけます。幸いです。よろしくお願いいたします。
ということで、会社の売却ということで、M&Aですよね。
狙っているということで、 ざっくり1億から2億円程度の売却を目指す場合、どのくらいの売上規模なのかと利益水準。
そうですね。買ってくれるECというのは非常に注目されているわけですし、
あとAIとの相性も非常に良いので、それなりに従業員というか、人を雇わなくてもできたりするというところで、非常に身軽な業態なんですよね。
ただ、物販というところもあるので、当然その在庫とかっていうところが絡んではくるんですけれども、
やっぱり多業種、多事業とかから考えるとですね、これだけ少人数で売り上げ、そして利益を上げれるビジネスモデルってなかなかないなっていうところなんですよね。
そして、仕組み化しやすいというところで、収入が積み上がっていきやすいわけなんですよね。
毎回人を抱えて乗るまでやっていかなければいけないというわけではなく、商品をリリースできる環境であればですね、商品を出せば売上と利益っていうところが積み上がっていくし、
当然、制度としても当てずっぽでやっているわけでもないじゃないですか。
プロダクトアウトではなく、マーケットインの施行で既にある市場に対してどう差別化して、どういう商材が求められているのかっていうところをしっかり作り込んだ上で出すことができるわけなんですよね。
なので、リスク的にはやっぱり低いっていうところがありますよね。
なので、非常に注目されている業種ではあるんです。
だから、同じ業界の人ではなくて、やはり多業種が注目しているっていうところですかね。
そんな中で、買ってくれる会社は非常にたくさんありますということで、どれぐらいの数時間であれば今回の1億から2億円程度での売却を目指せるのかということなんですけれども、
営業利益に掛けるマルチプルと売却価格
基本的にはですね、M&Aにおいていろんな会社の売却価値っていうんですかね、価格っていうところが決まってくるのかというといろんな計算方法があるんですけれども、
最終的には売りたい側と買いたい側の金額がマッチすればそれで成立するっていうところではあるんですね。
ただ、一般的に無謀な数字を言っても買ってくれるわけではないので、現実的なところでお話をしていきますと、大体マルチプルという計算方法を使うパターンが割と多いです。
マルチプルというのはですね、会社のPL総益計算書で営業利益っていうのがあるんですけれども、主に営業利益のかける何倍っていう見方ですね。
これを直近1年だけ良くてもその前とかが悪かったりすると、たまたまなのかなっていうところがあるので、まず直近3年分というところを見ていきますと、
直近3年が平均というか、だんだん伸びていくのが良い傾向かなとは思いますので、直近3年分の平均をとるわけではないんですけど、上がってきているのかなという傾向を見るためにその3年分というのは見るんですね。
主に営業利益のかける何倍っていうところが一番多いです。
じゃあこのかける何倍っていうかけ率ですよね、この変数、係数なんですけれども、ここでいくとだいたい平均は3倍です。
3倍なんですね。
良くて5倍、めちゃめちゃ良くて5倍って感じですかね。
それにその倍数以上の価値があるとかって、先方がそこでシナジーを感じられたりすることでそこの倍率が上がったりっていうのはあるんですけれども、一般平均としては3倍っていうふうに見ておくのがいいかな
と思います。
5倍っていう数字がどこまでつくのかっていう話なんですけれども、難しいかもしれないですね。
3倍から4倍っていうところが現実的なラインかなと思います。
なので一般的な数字で3っていうところでいきますと、年間の営業利益で3000万で9000万という形になります。
3500万で1億と、1億超えてくるんですよ。
なのでそこら辺が現実的なラインかなと思います。
営業利益の調整方法
営業利益っていうところでいきますと、当然その商品の減価、そして処刑費ですね、この辺を引いた数字になってきますということです。
処刑費とかそういうのも引いた上での利益っていうところですね。
単純にツールフォーセラーとかで出ている数字だけではないです。
そこから経費を引いていくんですけれども、当然そこで事業にそこまで関係ないかなっていうので経費的に突っ込んでいるものとかあったりしますよね。
こういうのは除外します。
要は買った会社が同じようにするわけではないので、それは別に事業に関係ないのであれば、それがなければ当然もうちょっと物販の利益としてはプラスですよねという話なわけで。
その分は削ってしまった分がやっちまったなっていうわけではなくて、それは利益にオンしますと。
例えば3,000万円、普通の物販だけの経費でいけば3,000万円利益出ているけれども、なんやかんや違うので500万円使いました。
営業利益としては2,500万円満なんですと。
それにかける3倍なんですかっていうと、物販に関わらない経費の部分は除外し、その使った経費分は利益にプラスするということになるので、
2,500万円だけ、物販だけでいくと3,000万円なんだれば、そのように3,000万円とみなすということですね。
要は買った企業がその分削れば、物販に関係ないことで使わないじゃないですか。
なのでそのように計算するので、使っちまったからダメとかそういうわけではないということですね。
で、だいたいその営業利益、だから役員報酬とかも、ただ向こうもですね、じゃあこっちが役員報酬で100万取ってますっていう話ですけれども、
向こうが誰か、自分が買う側に立ったときに、誰か人を入れるってなったときのその人件費は計算されたりしますということですね。
なので、自分100万取ってるからその100万円分引いたのが単純に利益っていうところなんですけど、それは戻すわけではないと。
もしかしたらそれと同等ぐらいの人件費は向こうも当て込んでくるので、自分の人件費っていうところはそのまま経費に入れておく、もしくはそれ以上にちょっとかかってくるっていう計算をしてくる可能性もあります
ということですね。
なので営業利益なので、税金が引く前の利益でだけは見てくるということですね。
税引き後の利益ではそこまで見ないかなというところです。
必要な売上規模と成長性
税金引く前の営業利益で見ておくっていうところで覚えておくといいかなと思いますね。
というふうに計算していくと必然的に売上的には決まってくるということでございます。
例えば年間の売上が2億とした場合、それで10%の営業利益率で2000万円ということになりますよね。
15%で3000万円という形になります。
そのようにツールフォーセラーだけではなくて、その後の経費とかを差し引いて、年間で3000万から3500万円というところでざっと3倍という見方をしていただくといいのかなと思いますので。
だから売上で言っても、本当に商品の利益率というところになりますが、2億くらいは年間でもあった方がいいんじゃないかなと思いますし、2億は一つの目安かなと思いますね。
僕はちなみにマルチプルの掛け率でいくと×5で出ましたということなので、そこまで売上が言ってなくても掛け率のところで上がったので、億以上の売却はできたんですね。
僕の場合でいくと商材だけではなくて、僕のその関わるというところがあるので、スキルとかあとは人脈とかそういった部分がいろいろ評価されたというところもあるので×5で出たということですね。
だから絶対×3ではないんですよね。だから×5で出る可能性も十分あり得るんですけれども、一般的には3よくて4というところで見ていただくといいかなと思います。
なのでそれを一つ目安にしていただければ、億での売却というのは可能になってくるかなというところですね。
それはやっぱり丹念だけではなく、どんどん伸びてきているというところが非常に大事なので、別にその2億を3回連続達成しないといけないというわけではなくて、
できれば2億一旦であれば、次は2億数千万とかいうふうに上っていくとか、過去から含めて上っていくという感じを見せれば、非常にいい取引・ディールになるんじゃないかなと思いますね。
ということで、参考になれば幸いでございます。
またこういったご質問・テーマがございましたら、目安箱のご投稿のほどよろしくお願いいたします。
あと残り投稿数1でございますので、よろしくお願いいたします。
では最後締めたいと思います。いきましょう!
せーのっ!
テーーーイ!