オープニングと夏の思い出
ク ロ ニ ク ル お は よ う ご ざ い ま す。2025年 8月26日 火 曜 日 ニ ュ ー ス コ ネ ク
ト あ な た と 経 済 を つ な ぐ 5分 間 パ ー ソナ リ テ ィ の 竹 村 有 希 子 で す。
こ の 番 組 で は 一日 一 つ、 5分 間 で 世 界 のメ ガ ト レ ン ド が わ か る ニ ュ ー ス を 解
説 し て い き ま す。朝 の 支 度 や 散 歩、 通 勤、 家 事 の 時 間 な
ど に お 聞 き い た だ け る と 嬉 し い で す。さ て、 先 週 末、 高 円 寺 で は 阿 波 踊 り が
開 催 さ れ ま し た。阿 波 踊 り に は 本 当 に い ろ い ろ な 思 い
出 が あ り ま す。小 さ い 頃 に 入 院 中 の 祖 母 が 阿 波 踊 り
が 見 た い と 病 院 か ら 抜 け 出 し て、 こ っそ り 禁 止 さ れ て い た ビ ー ル を 飲 ん で
怒 ら れ て い た こ と や。祖 母 が 亡 く な っ た 後、 母 が ど う せ 死 ん
じ ゃ う な ら、 ビ ー ル く ら い た く さ ん 飲ま せ て あ げ れ ば よ か っ た わ と 後 悔 し
て い た こ と。亡 く な っ た 叔 父 が 毎 年 三 味 線 で 出 て
い て、 声 を か け る の を 楽 し み に し て いた こ と。
目 の 前 で 熱 さ を も の と も せ ず、 笑 顔 で踊 る 人 た ち を 見 な が ら、 な ん だ か 私 は
まる で 現 在 と 過 去 を 行 っ た り 来 た り して い る よ う な、 そ ん な 気 持 ち に な り ま
し た。私 に と っ て 阿 波 踊 り は 夏 の 締 め く く
り の よ う な 感 じ で、 毎 年 少 し 切 な く なり ま す。
恒大グループ上場廃止のニュース
さ て、 話 題 は 変 わ り ま し て、 今 日 は こち ら の ニ ュ ー ス を お 伝 え し ま す。
中 国 最 大 の 不 動 産 開 発 会 社 だ っ た 広大 グ ル ー プ が 25日、 香 港 証 券 取 引 所 で
上 場 廃 止 と な り ま し た。株 式 は 昨 年 1月 か ら 売 買 停 止 と な っ て
い た こ と も あ り、 上 場 廃 止 に よ る 大 きな 混 乱 は あ り ま せ ん で し た。
広 大 グ ル ー プ は エ バ ー グ ラ ン デ の 名で も 知 ら れ、 か つ て は 飛 ぶ 鳥 を 落 と す
勢 い で 中 国 経 済 の 成 長 の 象 徴 と さ れて き ま し た が、 現 在 は 50兆 円 近 い 巨 額
の 負 債 を 抱 え、 先 の 見 え な い 状 態 です。
中 国 は 2010年 ま で 年 間 10% 以 上 の 成長 率 を 誇 っ て き ま し た が、 長 引 く 不 動
産 不 況 な ど の 影 響 で 成 長 率 は 5% 前 後ま で 鈍 化 し て い ま す。
1970年 代 後 半 に 改 革 開 放 路 線 に 舵 を切 っ て い こ う。
世 界 の 工 場 と し て 急 速 な 経 済 成 長 を遂 げ て き た 中 国。
2000年 代 に 入 っ て か ら は。富 裕 層 が 世 界 各 地 で 爆 買 い を 続 け、 中
国 企 業 が ニ ュ ー ヨ ー ク の ラ ン ド マ ーク を 次 々 と 買 収 す る な ど、 そ の 存 在 感
を 見 せ つ け て き ま し た。た だ、 コ ロ ナ 禍 を 経 て、 こ こ 数 年 は 中
国 の GDP 国 内 総 生 産 の お よ そ 1/4 を占 め て い る と さ れ る 不 動 産 関 連 事 業
が 大 き く 低 迷 し て い ま す。そ ん な 中 で、 今 日 お 伝 え す る 広 大 グ ル
ー プ エ バ ー グ ラ ン デ の 上 場 廃 止 の ニュ ー ス か つ て 株 式 市 場 で の 評 価 額 が
500億 ド ル、 日 本 円 に し て お よ そ 7兆4200億円 を 超 え て い た こ と を 考 え ま す
と、 こ れ が 大 き な 転 落 で あ る こ と は 間違 い あ り ま せ ん。
中国不動産バブル崩壊の背景
で は、 一 体 何 が あ っ た の か、 中 国 の 不動 産 バ ブ ル の 崩 壊 に つ い て 簡 単 に 振
り 返 り ま し ょ う。き っ か け と な っ た の は、 2020年 に 中 国
政 府 が 導 入 し た 不 動 産 向 け の 銀 行 融資 の 規 制 強 化 で し た。
規 制 以 前、 中 国 で は コ ロ ナ 禍 に よ る 金融 緩 和 の 余 波 で 大 量 の 資 金 が 不 動 産
市 場 に 流 れ 込 み、 不 動 産 投 資 を す る 人が 増 え て い ま し た。
こ れ に よ り、 マ ン シ ョ ン な ど の 価 格 はど ん ど ん ど ん ど ん 高 騰 し て い き ま し
た。た だ、 あ ま り 高 騰 し て し ま い ま す と、
投 資 家 以 外 は 不 動 産 を 買 え な く な って し ま い ま す か ら、 危 機 感 を 抱 い た 中
国 政 府 は 不 動 産 統 制 の 過 熱 ぶ り を 抑え る た め、 こ こ で 不 動 産 開 発 企 業 へ の
融 資 や 住 宅 ロ ー ン の 規 制 に 踏 み 切 った ん で す。
規制の失敗と市場の冷え込み
し か し、 振 り 返 っ て み ま す と、 こ の 規制 は 大 き な 失 敗 で し た。
こ れ を 機 に、 中 国 の 不 動 産 バ ブ ル は 一気 に 崩 壊。
中 国 で は こ れ ま で、 住 宅 が 完 成 す る 前に 売 買 契 約 を 結 ぶ 予 約 販 売 が 主 流 だ
っ た ん で す が、 不 動 産 不 況 で 住 宅 の 建設 が 止 ま り、 引 き 渡 し が 行 わ れ な い な
ど の 事 態 が 相 次 い だ こ と で、 消 費 者 の間 で は 購 入 を 控 え る 動 き が 広 が っ て
い き ま し た。そ し て 2022年 頃 か ら は。
ロ ッ ク ダ ウ ン な ど ゼロ コ ロ ナ 政 策 の 影響 を 受 け、 失 業 率 が 上 が り、 住 宅 販 売
は さ ら に 減 少 し て い き ま し た。こ う や っ て 不 動 産 市 場 は ど ん ど ん ど
ん ど ん 冷 え 込 ん で い っ た わ け で す が、さ ら に 悪 い こ と に 広 大 グ ル ー プ は 規
模 が 大 き か っ た こ と も あ っ て、 プ ロ サッ カ ー チ ー ム を 買 っ た り、 EV 電 気 自
動 車 の 開 発 を 始 め て み た り、 テ ー マ パー ク を 建 設 し て み た り と。
あ ま り 関 係 の な い 分 野 に ま で 手 を 広げ て い っ た ん で す。
こ う し て 工 大 グ ル ー プ は 資 金 繰 り が悪 化 す る 中、 シ ナ ジ ー を 生 ま な い 多 角
化 に よ っ て 自 ら の 首 を 絞 め る こ と にな っ て し ま っ た と い う わ け で す。
中国不動産市場の構造的課題と経済への影響
中 国 で も 他 の 国 と 同 様 に 結 婚 や 子 ども の 誕 生 な ど、 20 代 や 30 代 の 人 生 の
娘 に マ イ ホ ー ム を 購 入 す る 人 が 多 いそ う で す。
人 口 が 14億人 も い れ ば、 マ イ ホ ー ム を買 い た い と い う 人 も い そ う な 気 が し
ま す が、 中 国 も 少 子 高 齢 化 で 20 代 や30 代 の 人 口 と い う の は 減 っ て い ま す
の で、 住 宅 需 要 が ピ ー ク を 越 え て し まっ て い る 可 能 性 も あ り ま す。
ま た、 中 国 で は マ イ ホ ー ム を 買 っ て も土 地 は 国 の も の で、 古 銭 が 所 有 権 を 持
つ と い う こ と は で き ま せ ん。そ の た め、 日 本 と は 大 き く シ ス テ ム が
異 な り ま す。土 地 を 買 う こ と が で き な い の で、 広 大
グ ル ー プ の よ う な 不 動 産 開 発 会 社 はお 金 を 払 っ て 地 方 政 府 か ら 土 地 の 使
用 権 を 買 い ま す。す る と、 地 方 政 府 は そ の 収 入 の 中 か
ら。イ ン フ ラ 整 備 な ど を 行 う こ と が で き
る と い う 仕 組 み な ん で す。つ ま り、 不 動 産 開 発 会 社 と 地 方 政 府
は、 一 連 宅 生 不 動 産 開 発 会 社 の 業 績 が悪 化 す る と、 使 用 権 の 売 却 収 入 に 依 存
し て い る 地 方 政 府 に と っ て も 大 き な痛 手 と な っ て し ま い ま す。
そ の た め、 広 大 グ ル ー プ の よ う な 大 規模 な 不 動 産 開 発 会 社 が 上 場 廃 止 に な
る ほ ど の 事 態 を 迎 え れ ば。最 終 的 に は 中 国 経 済 全 体 に 大 き な 影
響 を 及 ぼ し ま す。す で に 地 方 都 市 で は 道 路 の 建 設 な ど
が 止 ま っ て い る と こ ろ も あ る そ う です。
今後の展望とエンディング
香 港 証 券 取 引 所 に よ り ま す と、 上 場 廃止 の リ ス ク に 直 面 し て い る 中 国 の 不
動 産 開 発 会 社 は 広 大 グ ル ー プ 以 外 にも 複 数 社 あ る と い う こ と で、 今 後 も 中
国 の 動 向 か ら は 目 が 離 せ ま せ ん。ニ ュ ー ス コ ネ ク ト お 相 手 は 竹 村 有 希
子 で し た。番 組 へ の 感 想 は カ タ カ ナ で ハ ッ シ ュ
タ グ ニ ュ ー ス コ ネ ク ト と つ け て X9 ツイ ッ タ ー に 投 稿 し て く だ さ い。
ま た、 も し こ の 番 組 が 気 に 入 っ て い ただ け ま し た ら、 ぜ ひ フ ォ ロ ー し て い た
だ け る と 嬉 し い で す。そ れ で は、 良 い 一日 を お 過 ご し く だ さ
い。
