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インベストメントブリッジがお届けする、いろはにマネーのながら学習。 この番組では、インターン生2人が、株、投資、経済関連の気になる情報を分かりやすくお伝えしていきます。
インターン生の会話をながら聞きする感覚で、一緒に勉強していきましょう。 おはようございます。インターン生の達美です。 おはようございます。インターン生の竹井です。
達美さん、最近ニュースで金利のある世界って言葉、本当によく聞くようになった感じするんですけど。 そうですよね。日銀は2026年9月の会合で、政策金利を1.0%から1.25%に引き上げました。
そこで株式市場の主役になっているのが金融株なんです。 銀行株とか金融株が強いのはなんとなく知っていますね。
でも、もう結構上がっちゃってるような印象があって、今から買っても大丈夫かなーなんて思ってるんですけど。
同じように迷っている方は多いと思います。 しかも一口に金融株といっても、銀行、生命保険、損害保険では稼ぎ方が少し違うんです。
そうなんですね。 全部金利があると儲かるって一括りできるわけではないんですね。
そこが今日のポイントです。 今回は株立で公開している三井住友フィナーシャルグループ、ゆうちょ銀行、第一ライフグループ、東京会場ホールディングスの4つの記事をもとに共通点と違いを整理していきます。
よろしくお願いします。 その前に恒例のちょこっと株辞典のコーナーです。今日の用語は何ですか?
今日の用語はリザヤです。リザヤとは銀行が企業や個人にお金を貸すときの貸し出し金利と預金者に支払う預金金利の差のことです。
三井住友銀行の国内の数字だと、2026年3月期は貸し出し金利が1.34%、預金金利は0.20%でリザヤは1.14%です。
ちなみに保険会社にも似た考え方があって、約束している利回り、つまり予定利率よりも実際の運用利回りが高いと、その差が利益になります。
この状態を準ザヤと呼ぶそうです。 今回はリザヤがポイントになるので、ぜひ意識しながら聞いてみてください。
それでは本編です。そもそも金融株ってどのくらい上がってるんですか?
金融株の中でも、日本の銀行セクター全体の株価動向を図る指標になっている、当初の銀行業株価指数は、2026年の初めから9月上旬までで約51%も上昇しています。
トピックスや日経平均を大きく上回り、AI半導体株が失速した7月以降も上昇し続けたそうです。
51%も上がってるんですね。半年ちょっとで約1.5倍なんですね。
銀行だけではなくて保険業も収益が拡大し株価は伸びています。
やっぱりその理由は金利の上昇なんですか?
はい、やっぱり一番大きいのは金利です。ただそれぞれ他の要因もあるので比較していきます。
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はい、では4つの業態がそれぞれどこで稼いでるか教えてください。
まず銀行は株辞典で出てきたリザヤが収入源です。
金利が上がると貸出金利は市場金利にほぼ追随して上がりますが、予見金利は4割程度しか上がりません。
だから金利が上がるほど差が広がるんですね。
はい。密輸すべてのフィナンシャルグループの試算では、
政策金利が0.25%上がると収益が1年目に1100億円、5年目には1500億円押し上げられるそうです。
そんなに押し上げられるんですね。
それだけ金利で収益が左右されるということですね。
次にゆうちょ銀行、証券行動7182。
こちらの銀行は少し変わった立ち位置です。
普通の銀行とは違うんですか?
はい。ゆうちょ銀行は規制で貸し出しの機能が限られているので、
全国で集めた約186兆円の貯金を国際や外国の証券で運用して稼いでいます。
2026年6月末時点で、運用者さんに占める貸し出し金はわずか2.8%で、
外国証券などが約40%、国際が約19%です。
貸してないんですね。銀行というより運用会社の側面が強いんですね。
そうなんです。地域に密着した身近な銀行なので意外かもしれないですが、
実はゆうちょ銀行は世界有数の基幹投資家として余額の資金を運用しているんです。
また、資金運用収益の約6割は外国証券の利息となっています。
じゃあ日本の金利だけじゃなくて海外の市場にも左右されるんですね。
そうです。3つ目が生命保険です。
今回紹介するのは第一ライフグループ、証券コード8750です。
契約者から受け取った保険料を債券や株式で長期間運用して、
その収益で将来の保険金を支払います。
契約者にこれぐらい運用で増やせると設定した予定利率よりも、
実際の運用利回りの方が高いと、その差額が収益となります。
さっき言ってた純座やの状況になると稼げるんですね。
その通りですね。金利が上がると新しく買う債券の利回りが上がるので、
低い利回りの債券から高い利回りの債券への入れ替えを進めています。
最後の損害保険はどうですか?
今回取り上げる東京会場ホールディングス、証券コード8766は少し構図が違います。
もちろん生命保険会社と同様に保険料を運用して収益を得ています。
ただ稼ぎ頭は海外の保険事業での保険費給券による収益です。
東京会場って国内の自動車保険や火災保険のイメージしかなかったんですが。
はい、2026年3月期はグループ純利益の半分以上、約55%を海外の保険会社で稼いでいます。
中心は北米のスペシャルティ保険という専門性の高いリスクを引き受ける保険です。
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実態は北米を中心に稼ぐグローバルな保険グループなんですね。
では各社の収益源が分かったところで、株価が上がっている理由を比べるとどうなりますか?
共通点は2つです。
金利上昇で業績が伸びていることと、株主還元を強化していることです。
三井住友フィナンシャルグループは、2026年3月期の純利益が前期比約34%増でした。
今期も純利益は約7%増の予想で、4期連続の再公益を見込んでいます。
4期連続の再公益って結構すごいですね。他はどうですか?
他も好調で、ゆうちょ銀行も純利益が約27%増で、3期連続の再公益でした。
デイジライフも株主還元の原資になるグループ修正利益が3期連続で過去最高を更新し、
東京会場ホールディングスも売上にあたる経常収益が3期連続で増加しました。
どこも好調なんですね。株主還元の方はどうですか?
はい。三井住友フィナンシャルグループは配当成功40%を目安に、毎期増配を掲げています。
ゆうちょ銀行は配当成功50%の累進配当、デイジライフは配当成功の目安を50%以上に引き上げて、
今期は大幅増配の予定です。
東京会場も配当は5年で約2.9倍に増えており、予想通りなら15期連続の増配となります。
すごい配当の上昇ですね。どこも還元に力を入れているっていうのは、違いはあるんですか?
はい。一番の違いは東京会場です。
損害保険は金利よりも海外事業の成長等独自の材料で上がっているんです。
海外保険会社の純利益は前期飛躍29%増、それに加えて2026年3月には、
ウォーレン・バフェット氏が長年率いてきたバークシャーアサウェイとの資本業務提供を発表して、
2日連続のストップ高になりました。
すごいニュースになってましたよね。
はい。バークシャーが日本の金融機関と提携するのは初めてだそうです。
さらに最近、10月1日付で1株を15株に分割して、最低投資額は約75万円から約5万円になりました。
上場以来初めての株主優待も新設しています。
5万円なら学生でも手が届きやすいですね。
そうですね。
逆にリスクはどうですか?
共通のリスクは利上げの見送りです。
金融株は追加利上げへの期待も割り込んで動いているので、見送られると失望率が出やすいんです。
実際、2026年8月には、ゆうちょ銀行が4月から6月期に純利益69%増という高決算を出したのに、
アメリカの雇用統計を受けて長期金利が下がった流れもあって一時下落しました。
高決算なのに下がるんですね。
その時は銀行株全体が売られていて、ゆうちょだけの問題ではありませんでした。
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もう一つ意外なのが、金利が急に上がりすぎるのもリスクという点です。
金利が上がるのは追加税だけじゃないんですね。
はい。金利が上がるほど持っている債券の評価額が下がるんです。
ゆうちょ銀行は国債の評価存が2026年6月末で約2兆7600億円あって、3ヶ月で約2300億円も膨らんでいます。
第一ライフや東京会場でも急な金利上昇は、定理周りの国債の含み存拡大につながります。
緩やかな利上げが一番嬉しいということですね。
まさにそうですね。業態ごとのリスクも見ておきましょう。
また、ネット銀行などが高い金利で預金を集めていて、預金金利の上昇ペースを上げる必要が出てくるかもしれません。
利上げペースには注意が必要ですね。銀行の中でもゆうちょは違ったりするんですか?
ゆうちょは運用資産の4割が外国賞金なので、海外市場の崩れが収益に直結しやすい点は特徴の一つです。
さらに、親が国債の評価を上げることができるようになっています。
他会社の日本郵政は法律でゆうちょ株をすべて手放すことが求められていて、売り出しが決まると一時的に株価が下がりやすくなります。
生命保険のリスクはありますか?
解約がリスクになります。金利上昇で各社が新しい保険の予定利率を引き上げているので、
今の保険を解約して、利率の高い新しい保険だったり、投資進捗、個人向けの国債に乗り換える人が増えているんです。
なるほど。金利上昇の追い風があっても競争は激化しているんですね。
はい。ただ第一ライフは財務の健全性を示すESRという指標が約220%で、会社が目安とする170から200%を余っています。
リスクへの備えはしっかりしていそうですね。損害保険のリスクはやっぱり自然災害とかですかね?
そうですね。大きな台風や地震が起きると保険金の支払いが膨らみます。
東京会場は今期の自然災害の損害を2000億円と前期実績の約2倍に厚めに見積もっていますが、想定を超える災害が起きれば減益の要因になります。
あとは海外で稼いでいる分、円高になると円換算の利益が目減するリスクもあります。
同じ金融でも気にすべきニュースが全然違いますね。最後にこれから金融株に投資するなら何に気をつければいいでしょうか?
3つあります。2つ目は評価の軸が割安さから成長性に変わっていることです。
三井住友フィナンシャルグループは長年PBR1倍割でしたが、10月16日時点では1.54倍になっています。
ゆうちょ銀行もPBR1倍超えが定着して割安感に着目した会が一瞬したと見ることもできます。
もう安いから買うっていう段階ではなくなったんですね。
そうですね。2つ目は銀行株なら何でも上がると思わず、銘柄ごとの稼ぐ力を見極めることが大事です。
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3つ目は何ですか?
3つ目は日銀の金融政策決定会合だったり、アメリカの雇用統計といったイベントの日程を恐れていくことです。
そして株価が下がった時には業績が悪くなったのか、市場全体の雰囲気なのかを見分けることが大切です。
ちなみに金利はこの先も上がりそうなんですかね?
市場ではどこまで政策金利が上がるのか、様々な予想が飛び交っています。
27年にかけて政策金利が最大2%まで引き上げられるという見方や、2%を超えるとの想定もあります。
あくまで見通しなので、過信は禁物です。
今日の話で金融株と一括りにせず、どこで稼いでいるのかを見ることが大事だと分かりました。
今日の内容はカブリッジの三井住友銀行、ゆうちょ銀行、第一ライフグループ、東京会場ホールディングスの4つの記事でさらに詳しく解説しています。
配当や株主優待の情報もまとまっているので、気になった方はぜひ概要欄のリンクからチェックしてみてください。
また本日ご紹介した企業は情報提供を目的としたものであり、投資を推奨するものではありません。
投資判断はご自身の責任でお願いします。
本日も最後までお聞きいただきありがとうございました。
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引き続き楽しんでいただけるよう頑張りますので、これからもよろしくお願いします。
それではまた次回お会いしましょう。