イントロダクションとTAMの概念
ク ロ ニ ク ル お は よ う ご ざ い ま す。2025年 11月21日 金 曜 日 ニ ュ ー ス コ ネ ク
ト あ な た と 経 済 を つ な ぐ 5分 間 パ ー ソナ リ テ ィ を 務 め ま す。
ブ ル ー ム バ ー グ マ ネ ジ ゲ ー タ ー の 野上 英 文 で す。
こ の 番 組 で は 一日 一 つ、 5分 間 で 世 界 のメ ガ ト レ ン ド が わ か る ニ ュ ー ス を 解
説 し て い き ま す。朝 の 支 度 や 散 歩、 通 勤、 家 事 の 時 間 な
ど に お 聞 き い た だ け る と 嬉 し い で す。経 営 学、 そ し て ス タ ー ト ア ッ プ 界 隈 で
頻 繁 に 使 わ れ て い る 専 門 用 語 の 一 つが タ ム ト ー タ ル ア ド レ ッ サ ブ ル マ ー
ケ ッ ト。あ る 製 品 や サ ー ビ ス が 獲 得 で き る 可
能 性 の あ る 市 場 全 体 の 規 模 感、 最 大 規模 を 指 し ま す。
新 規 事 業 の 市 場 の 規 模 や 将 来 性 を 示す 重 要 な 手 法 と さ れ て い ま す。
こ の と こ ろ 耳 に し な い 日 が な い と いう AI で の タ ム は ど れ ほ ど の 大 き さ で
し ょ う か。今 日 は こ ん な 問 い か ら 金 融 市 場 で こ
こ 最 近 ブ レ ー キ も 踏 ん だ 方 が 良 い ので は？
と 警 戒 さ れ て い る AI 関 連 株。そ の 筆 頭 格 で あ る ア メ リ カ 半 導 体 大
手 エ ヌ ビ デ ィ ア を め ぐ る ニ ュ ー ス です。
エヌビディアの好調な決算見通し
ア メ リ カ 半 導 体 大 手 の エ ヌ メ デ ィ アは、 8月 か ら 10月 第 三 四 半 期 の 決 算 で。
市 場 予 想 を 上 回 る 好 調 な 売 上 高 の 見通 し を 示 し ま し た。
11月 か ら 26年 1月 に か け て の 第 四 四 半期 の 売 上 高 が 約 650億 ド ル 十 兆
2000億円 と、 ア ナ リ ス ト が 予 測 し た 平均 の 620億 ド ル を 上 回 り ま し た。
こ の 好 調 な 見 通 し を 受 け て、 AI 業 界が バ ブ ル 状 態 に あ る と い う 市 場 の 懸
念 は 一時 的 に 和 ら い で、 NVIDIA 株 は 時間 外 取 引 で 4% ほ ど 上 昇 し ま し た。
CEOのAIバブル懸念払拭とNVIDIAの役割
革 ジ ャ ン 姿 で 知 ら れ る フ ァ ン CEO はア ナ リ ス ト と の 電 話 会 議 で、 AI バ ブ
ル に つ い て 多 く の 議 論 が 交 わ さ れ てい る。
し か し、 我 々 の 視 点 か ら は 全 く 異 な る状 況 が 見 え て い る と 語 っ て。
高 性 能 な 円 座 を 担 う AI チ ッ プ へ の 旺盛 な 需 要 が 持 続 し て い る こ と を 強 調
し ま し た。AI の 進 化 を 支 え る 頭 脳、 そ れ が
NVIDIA の チ ッ プ と な っ て い ま す。こ の わ ず か 一 社 の 決 算 の 見 通 し が、 世
界 の テ ク ノ ロ ジ ー の 展 望、 そ し て 株 式市 場 を 動 か し て い ま す。
NVIDIA製GPUの不可欠な役割
な ぜ で し ょ う か。そ れ は、 NVIDIA の GPU 画 像 処 理 の 半
導 体 が、 現 在 の 生 成 AI モ デ ル の 開 発と 運 用 に 不 可 欠 な イ ン フ ラ と な っ て
い る た め で す。NVIDIA の GPU は AI が 大 量 の デ ー タ
か ら 学 習 す る た め に 必 要 な 膨 大 な 計算 を 高 速 で 処 理 す る た め の 専 用 チ ッ
プ で す。こ れ は AI 革 命 の 血 液 を 送 り 出 す 心 臓
の よ う な 役 割 を 果 た し て い ま す。NVIDIA の 顧 客 の 多 く は B to B で
Microsoft や ア マ ゾ ン、 グ ー グ ル の アル フ ァ ベ ッ ト メ タ と い っ た AI 開 発 を
牽 引 す る 巨 大 テ ッ ク 企 業 で す。こ れ ら の 企 業 は 今 後 一 年 間 で AI 関 連
支 出 を 大 幅 に 増 や す 見 込 み で し て、NVIDIA の チ ッ プ 供 給 は ビ ッ グ テ ッ ク
の 競 争 力 を 採 用 し ま す。フ ァ ン CEO は コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ 需
要 は 加 速 し 続 け て い る と AI の 勢 い を強 調 し て お り ま し て、 需 要 の 大 き さ が
こ の 会 社 の 驚 異 的 な 成 長 を 支 え て いる の で す。
市場におけるAIバブルへの警戒感
さ て、 NVIDIA の 見 通 し は 明 る い と いう ニ ュ ー ス で し た が、 市 場 で は AI バ
ブ ル の 懸 念 が 高 ま り つ つ あ り ま す。AI 関 連 の 投 資 が 過 熱 し す ぎ て い る の
で は な い か、 バ ブ ル 状 態 じ ゃ な い か とい う 警 戒 感 で す。
こ の 不 安 の 一 つ は、 AI イ ン フ ラ へ の巨 額 な 投 資、 高 価 な NVIDIA の チ ッ プ
購 入 が 先 行 し す ぎ て、 実 際 に 目 に 見 える 成 果 や 収 益 の リ タ ー ン を 伴 わ な い
の で は な い か と い う 話 で す。こ の 懸 念 を 反 映 し て、 市 場 で は 株 価 が
下 が る こ と に か け る プ ッ ト オ プ シ ョン 株 を 売 る 権 利 を 購 入 し た り。
ソ フ ト バ ン ク グ ル ー プ が 保 有 株 の 一部 を 手 放 し た り す る な ど、 一 部 の 機 関
投 資 家 は す で に 警 戒 姿 勢 を 示 し て いま す。
結論とAIのTAMへの焦点
し か し、 今 回 の NVIDIA の 決 算 と 売 上高 の 見 通 し は、 こ う し た 懸 念 を 一時 的
に 振 り 払 う 払 拭 す る 効 果 が あ り ま した。
今 日 は、 NVIDIA を め ぐ る 好 調 な 売 り上 げ 見 通 し と AI 関 連 株 へ の 警 戒 感 を
取 り 上 げ ま し た。そ の 中 で 市 場 が 一 番 注 目 し て い る の
は、 AI イ ン フ ラ 全 体 が 今 後 ど れ だ け広 が り を 持 つ の か と い う 冒 頭 に お 伝
え し た 最 大 市 場 規 模 カ ム で す。AI チ ッ プ と そ れ を 基 軸 に し た 開 発 が
世 界 に ど れ だ け の 価 値 を 生 み 出 せ るの か、 現 実 と の ギ ャ ッ プ と い う と こ ろ
が し ば ら く 焦 点 に な る で し ょ う。ニ ュ ー ス コ ネ ク ト お 相 手 は 野 上 英 文
番組エンディング
で し た。番 組 の 感 想 は カ タ カ ナ で ハ ッ シ ュ タ
グ ニ ュ ー ス コ ネ ク ト と つ け て エ ッ クス に 投 稿 し て く だ さ い。
も し こ の 番 組 を 気 に 入 っ た だ け ま した ら、 ぜ ひ フ ォ ロ ー い た だ け る と 嬉 し
い で す。そ れ で は、 良 い 一日 を お 過 ご し く だ さ
い。
