オラクルとAIインフラ戦略
ク ロ ニ ク ル お は よ う ご ざ い ま す。2025年 12月19日 金 曜 日 ニ ュ ー ス コ レ ク
ト あ な た と 経 済 を つ な ぐ 5分 間 パ ー ソナ リ テ ィ を 務 め ま す。
ブ ル ー ム バ ー グ マ ネ ー ジ メ デ ィ タ ーの 野 上 英 文 で す。
こ の 番 組 で は 一日 一 つ、 5分 間 で 世 界 のメ ガ ト レ ン ド が わ か る ニ ュ ー ス を 解
説 し て い き ま す。朝 の 支 度 や 散 歩、 通 勤、 家 事 の 時 間 な
ど に お 聞 き い た だ け る と 嬉 し い で す。今 年 は AI 関 連 の ニ ュ ー ス を 耳 に し な
い 日 が な い と い っ た よ う な 年 で し た。そ の 中 で 頻 繁 に 耳 に す る キ ー プ レイ ヤ
ー の 会 社 名 と は 何 で し ょ う か？チ ャ ッ ト、 GPT の オ ー プ ン AI 半 導 体
の エ ヌ ビ デ ィ ア、 ま た グ ー グ ル や メ タと い っ た ビ ッ グ テ ッ ク か も し れ ま せ
ん。そ し て、 こ の と こ ろ を よ く 耳 に す る よ
う に な っ た の が ア メ リ カ の ソ フ ト ウェ ア 大 手 の オ ラ ク ル で す。
企 業 向 け デ ー タ ベ ー ス で 世 界 ト ッ プを 走 る、 い わ ば デ ー タ の 倉 庫 版 と も 言
え る 企 業 で す が、 今 彼 ら が 社 運 を か けて い る の が AI イ ン フ ラ で す。
エ ヌ ビ デ ィ ア か ら 大 量 に 仕 入 れ た チッ プ を オ ー プ ン エ ア な ど の 新 興 勢 力
に 貸 し 出 す AI 時 代 の 大 家 さ ん と して、 ク ラ ウ ド 市 場 で の 覇 権 を 狙 っ て い
ま す。し か し、 そ の オ ラ ク ル に 今、 大 き な 懸
38兆円の「爆弾」と市場の動揺
念 が 浮 上 し て い ま す。事 の 始 ま り は 先 週 の 12月11日、 オ ラ ク
ル が 提 出 し た 報 告 書 に、 ア ナ リ ス ト が爆 弾 と も 呼 ぶ 驚 愕 の 数 字 が 記 さ れ て
い た こ と で す。そ れ は オ ラ ク ル が 将 来 支 払 う べ き デ
ー タ セ ン タ ー の 賃 料 が 38兆 円 規 模 に膨 れ 上 が っ て い る と い う 事 実 で し た。
さ ら に 今 週 12月17日、 ニ ュ ー ヨ ー ク 市場 で オ ラ ク ル の 株 価 が 一時 6% を 超 え
る 急 落 を 見 せ ま し た。投 資 家 が 動 揺 し た 理 由 は、 オ ー ラ ク ル
が ア メ リ カ の ミ シ ガ ン 州 で 進 め て いる 超 大 型 デ ー タ セ ン タ ー 建 設 に お い
て、 重 要 な 資 金 調 達 パ ー ト ナ ー で あ った ブ ル ー ア ー ル キ ャ ピ タ ル が 出 資 を
見 送 っ た と 報 じ ら れ た た め で す。オ ー ラ ク ル 側 は 契 約 交 渉 は 予 定 通 り
進 行 中 だ と し て、 新 た な パ ー ト ナ ー の名 前 を 挙 げ て 火 消 し に 躍 起 と な っ て
い ま す が、 市 場 の 不 信 感 は 拭 え て い ませ ん。
な ぜ な ら、 今 回 の パ ー ト ナ ー 離 脱 は 単な る 一 企 業 の 判 断 に と ど ま ら ず。
AI イ ン フ ラ へ の 巨 額 投 資 そ の も の がバ ブ ル で は な い か と い う 疑 念 を ま す
簿外債務としての巨額リース料
ま す 高 め て い る か ら で す。こ こ で 冒 頭 に 触 れ ま し た。
賃 料 38兆 円 の 中 身 に つ い て 見 て い きま し ょ う。
オ ラ ク ル が 12月11日 に 開 示 し た 詳 細 な決 算 報 告 書 に よ り ま す と、 将 来 支 払 う
義 務 が あ る リ ー ス 料 と し て 2480億 ドル、 日 本 円 に し て 約 38兆 6000億円 と い
う 数 字 が 記 載 さ れ て い ま し た。得 意 す べ き は、 こ の 巨 額 な 債 務 が、 現
時 点 で は オ ラ ク ル の バ ラ ン ス シ ー トに 載 っ て い な い オ フ バ ラ ン ス 簿 外 の
契 約 に 当 た る 点 で す。デ ー タ セ ン タ ー が 完 成 し、 利 用 が 始
まる ま で は 表 面 化 し ま せ ん が、 ひ と たび 支 払 い が 始 ま れ ば、 日 本 円 に し て 約
2兆 2700億円 の キ ャ ッ シ ュ が 毎 年 消 えて い く 計 算 と な り ま す。
こ れ は、 オ ラ ク ル が 過 去 一 年 間 に 本 業で 稼 ぎ 出 し た 営 業 キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー
の 2/3 に 相 当 し ま す。な ぜ オ ラ ク ル は 自 社 で 施 設 を 所 有 せ
長期リースとチップ陳腐化のリスク
ず、 あ え て 借 り る こ と を 選 ん だ の で しょ う か。
そ れ は、 初 期 投 資 を 抑 え て 短 期 間 で 規模 を 拡 大 し、 こ の 分 野 で 先 行 す る ア マ
ゾ ン や Microsoft に 追 い つ く た め の苦 肉 の 策 で し た。
た だ、 ブ ル ー ム バ ー グ の コ ラ ム ニ スト、 ク リ ス ブ ラ イ ア ン ト 氏 は こ れ を 次
の エ ー ア イ 爆 弾 と 切 り 捨 て て い ま す。リ ー ス の 期 間 が 15年 か ら 19年 と 超 長
期 間 で あ る の に 対 し て、 顧 客 で あ る オー プ ン ア イ な ど と の 契 約 が わ ず か 五
年 程 度 で あ る か ら で す。こ の 期 間 の ギ ャ ッ プ ミ ス マ ッ チ こ そ
が、 将 来 の 経 営 を 揺 る が す 地 雷 に な りか ね な い と 指 摘 さ れ て い ま す。
リ ス ク は 不 動 産 だ け で は あ り ま せ ん。も う 一 つ の 懸 念 は デ ー タ セ ン タ ー の
中 身、 つ ま り 半 導 体 チ ッ プ の 耐 用 年 数で す。
エ ヌ ビ デ ィ ア 製 の 先 端、 ジ ー ピ ー ユ ーは 鉄 道 や 光 フ ァ イ バ ー と 違 っ て 耐 用
年 数 が 五 年 程 度 と 極 め て 短 い の が 特徴 で す。
次 々 と 高 性 能 な 新 モ デ ル が 登 場 す るた め、 ア イ フ ォ ン の よ う に 導 入 し た 数
年 後 に は 価 値 が 下 が っ て し ま う 恐 れが あ り ま す。
オ ラ ク ル は こ う し た 足 の 速 い 高 額 チッ プ を 大 量 に 購 入 し て 顧 客 に 貸 し 出
す ビ ジ ネ ス を し て い ま す が。も し オ ー プ ン AI の よ う な 顧 客 が よ り
高 性 能 な チ ッ プ を 使 い た い と 契 約 を更 新 し な か っ た り、 あ る い は 自 社 で チ
ッ プ を 開 発 し 始 め た り す れ ば、 オ ラ クル は 価 値 の 下 が っ た 旧 式 の チ ッ プ と
巨 額 の 建 物 の リ ー ス 料 だ け を 抱 え 込む こ と に な り ま す。
主要顧客の動向とオラクルの未来
実 際 に 顧 客 側 に も 動 き が 出 て い ま す。オ ラ ク ル の 最 大 顧 客 で あ る オ ー プ ン
AI は 現 在、 ア マ ゾ ン か ら 100億 ド ル 規模 の 投 資 を 受 け る 交 渉 を 進 め て い ま
し て、 ア マ ゾ ン 独 自 の AI チ ッ プ の 採用 も 検 討 し て い る と 報 じ ら れ て い ま
す。こ れ は 特 定 の イ ン フ ラ 提 供 者 に 依 存
す る こ と を 嫌 う 戦 略 的 な 動 き で す が、も し オ ー プ ン AI が 将 来 的 に オ ラ ク ル
か ら 離 れ る よ う な こ と が 起 こ れ ば。オ ラ ク ル が 確 約 し た 38兆 円 の 支 配 は、
そ の ま ま 巨 額 な 負 債 の 塊 へ と 変 わ って い き ま す。
AIブームの裏側と市場の注目
今 日 は、 オ ラ ク ル の 巨 額 リ ー ス 契 約 から 見 え る AI ブ ー ム の 裏 側 に 潜 む 危 う
さ に つ い て お 伝 え し ま し た。38兆 円 と い う 一 国 の 国 家 予 算 に も 匹
敵 す る よ う な 数 字 が 簿 外 で 動 い て いる と い う こ と。
こ の 巨 額 の 先 行 投 資 を 未 来 へ の 賭 けと 見 る か、 そ れ と も 破 滅 へ の カ ウ ン ト
ダ ウ ン と 見 る か、 市 場 が 注 目 し て い ます。
エンディング
ニ ュ ー ス コ ネ ク ト お 相 手 は 野 上 英 文で し た。
番 組 の 感 想 は カ タ カ ナ で ハ ッ シ ュ タグ ニ ュ ー ス コ ネ ク ト を つ け て エ ッ ク
ス に 投 稿 し て く だ さ い。も し こ の 番 組 を 気 に 入 っ て い た だ け
ま し た ら、 ぜ ひ フ ォ ロ ー い た だ け る と嬉 し い で す。
そ れ で は、 良 い 一日 を お 過 ご し く だ さい。
