【3/7】米雇用統計ショック マイナス9.2万人とスタグフレーション

3月6日発表の米2月雇用統計でマイナス9.2万人の衝撃。失業率4.4%に上昇し賃金は粘着高止まり。ADP統計との大幅乖離、連邦政府削減の構造問題、スタグフレーションリスクとFRB政策の行方を徹底解説。

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・マイナス9.2万人の衝撃——2月雇用統計が示す米労働市場の本当の姿

・ADP6.3万人増vsBLSマイナス9.2万人——なぜ二つの雇用統計は大幅乖離したのか

・賃金だけが強い——前年比3.8%上昇が示すスタグフレーションの温床

・改定値の連鎖的下方修正——2025年通年の月平均雇用は実は1.5万人だった

・DOGE発動から累計33万人削減——連邦政府雇用の構造的縮小が統計を歪める

・FRBの「岩と硬い場所」——利下げも据え置きも封じるスタグフレーション・トラップ

・3月11日CPI・3月17〜18日FOMC——2026年経済の分水嶺となる二つの焦点

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・米労働統計局（BLS）雇用統計2月分公式発表 https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm

・CNBC「U.S. payrolls unexpectedly fell by 92,000 in February」（2026年3月6日） https://www.cnbc.com/2026/03/06/february-2026-jobs-report.html

・NBCニュース「The U.S. economy lost 92,000 jobs in February」（2026年3月6日） https://www.nbcnews.com/business/economy/2026-labor-market-set-begin-taking-shape-february-jobs-report-rcna261994

・ADPリサーチ「ADP National Employment Report February 2026」（2026年3月4日） https://mediacenter.adp.com/2026-03-04-ADP-National-Employment-Report-Private-Sector-Employment-Increased-by-63,000-Jobs-in-February-Annual-Pay-was-Up-4-5

・Kiplinger「February Jobs Report Shows a Surprise Drop in Payrolls」（2026年3月6日） https://www.kiplinger.com/investing/economy/jobs-report-february-2026-what-to-expect

・スタンフォード大学経済政策研究所（SIEPR）「The U.S. economy in 2026: What to watch for」 https://siepr.stanford.edu/publications/policy-brief/us-economy-2026-what-watch

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