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クロニクル。おはよう ございます 。月15日水曜
日ニュー スコネク トあな た と経 済さ ん 5分間パーソナリテ ィ の野 村卓 史で す。
この 番 組 では 一日 一つ 5 分 間で 世 界のメガトレンドか かるニュ ー スを 解説 して行き ま す 。朝
の借 家、 散歩 、 通勤 、家 事 の時間 などに お聞 きい ただ ける と嬉 しい で す。さ て、
今日 は水 曜日で す の で、 経済 四方山話 を 配信して行き た い と思 い ます 。
その 前にで すね 、 一つ ご案内 とい う告知がありまして、実はですね。
今日 リリース の 新 番組 が 始まりました 。それ がで す ね、タイ ト ルが 経営 中 毒、 誰にも言
えな い 社長 の 孤独 と言 う 番組 で し て、 はですね。エッグ
フォ ワ ード 代 表の 徳 哉聡さ んに努めてい た だ きます 。
で、 私は で す ね、 あ の相方 役で出 演 をし ていまして。で、ま
あ この ポ ッド キ ャス トので す ね、概 要欄にもリン クを 貼って おきま すの で 、 ぜひ お聞 き いた
だ ける と嬉 しい なあ と思 う んです け ど、 ど ういう番 組 か とい うと です ね 、まあ 一般 的に まあこ
う企 業 の経 営者とか社長という方々はですね。まあ 、偉 い 人と か、 まあ 強 い人と い う 風にイメ
ージさ れ ると 思 うん です けど 、実 は です ね、この社 長と い う仕事は な か なか 人に 言 うことが
でき な い。悩みを いろい ろと 思 っ てい ると 。
で、そ の悩み につ いて 、 例 えばま あお 金の話であ ると か、プ ロダ クト の 話で ある とか 、あとは そ の
社 員と か 、そ ういう人の 話で す ね。まあ、 そう いった悩み に ついて 、ま あこう あり の
まま を語って いき なが らで すね。まあ 、 それ でも なぜ こう社 長と い う仕
事をし て行く のか と いうで すね。まあ、そ んな よ うな思いを語っていただくという番組になります。
でも これ まで です ね 。もう早く も 八 回ぐら い収 録 をし てい る んで すけ
ど、 会社 経営をさ れて いる 立 場 の 方 には で すね。
ああ るある とい う ふう にこ う納 得す る 番組に なって いると思 い ます し、 会 社経 営 に興 味が ある。ま
あ、こ れ から経営 者にな りたいと いうビジ ネス パ ーソン の 方に と って はで す ね。起
業す る とこん な世 界 が待っ てい るん だ って 言うです ね。ま
あ 、 割 とこ うリ ア ルな姿 を 知ること が でき ると 思い ま す。
で、 あ とは副 産物 と して で すね。例 え ば 、自分の 会社の経 営者 の方 が朝 令 暮
改ばっかりしてきてかなわんわ。と 思って いる 人 もいる かもしれ ませ ん けど 、こ
の番 組 を聞 く と、ひょっとし たら 自 分の 会 社の 社長に対 してちょ っ と優 しい気 持 ちにな れるかも しれ
ません って こと で すね 。まあ、そ ん な番 組 を、 新た に配信し て行 きま すので
、ぜひ お聴 き いた だけ ると う れしいな あと 思い ます。さ
て 、今 日の 四方 山話なん で すけ ど、 ア メリカ の株 式 市場に つ い てお話をした いなと思 ってい ま す。
おと と い 、13日 の 株式 市 場で s アン ドP500が ですね 。
月 3日の過去 最高 値を20%以上下回る水準まで下落しました。
で この マーケット の 間 では です ね 、直 近 の高値か ら少なくと も20 %下が る とベ アマーケッ ト、つ
まり 弱気 相場 入り したと いう ふ うに 見 な されまして 、 今回 も です ね、 弱 気相場 に入 っ たことに
なり ま す。理 由として はか ねがねこのポッ ドキ ャスト でも 触れて
いるとお り 、アメリカ で止まら ない イン フ レとかですね。もち
ろん ウクラ イナ 戦 争、 そし てですね 。まあ こ の インフレ 抑 制の為にア メリ カ のエフ アー
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ルビー が行 っ てい る利上げで すね 。まあ 、 そ ういっ たも のが 複 合 的に 絡 んで いる
結果 だと 思う んで す けど、 こ の弱 気相場入りが起きるとですね、しばしば。
そこ から です ね 。景気後 退リセッショ ン につなが るこ と がよ くお
きまして。まあ 、そうなっ てい く と、なか なか この 下落 相場と
い う のも長引 いて言 ってし まう こ とになります。で まあ 、そ の 中 でで す ね。
まあ この 株 価の先 行きと い う のは誰 にも 分 からなくて で す ね 、私 も です ね。
その も う予想 がで きる立場 に はな いん ですけど、ニューヨー ク タイ ム ズので す ね。
た ぶんずえ んstock market spycam ベ アーズで すね 。
まあ 、 株式 市 場が弱気 に なると どう な るか という記事 があ り まし て 。ま
あそ れ が ですね。結構客観 的で 興 味深 かっ た の で、 今日は そ の
記事をご紹介 し たい なと 思っ て い ます 。で、まず そ の 生地に は です ね 。ア
メ リカの sアンド P500 の長期に わたる チャ ー トが引用 され てい まし て 、ま あ1930 年 代か ら現
在に至るまで、まあおよそ90年間の。チャート が 掲載されて います。
そして です ね 。このベ アマーケッ トイ リ、つ まり 直近 高値 から
20%下落 したと いう 場 面は で すね 。もう 1930年 代か ら です ね。
ま あ十数 回起 き てい る ん です ね 。で、 そ の時 に です ね。一
体何 日間かけて 何10 %下落 し た のか と いう 表とで すね 。
あ とはそ の 下落前 の ピ ーク に戻っ たのが 一体 いつかという です ね。
そ ういった氷河一覧になっています。で この です ね 、ど れぐら い の？
期 間をか けて 下 落を して言 っ て、 で 、そ れがどれ ぐら い の期間 をかけて もど っ てきた か と いう
表が結構 面白 く てで すね。まあ 、例 え ば まあ 順に 話 を して 行くと 、
1987年8 月に始まったブラ ック マ ンデ ーです ね。この ときは 101日 間 か けて33.5 %ピ ーク か
ら下 落を した んで す けど 、 その水 準 に 株価 が戻っ たの は ですね 。
一番 そこ を付 けた日 か ら600 日後 だった ん ですね。ま
あ、 つ まり2 年間か け てそ こ に戻 っ てい った と、こ れはで す ね。まだ回復が早いケースでして。
たとえば 、2000年 3月 の .バブ ル崩 壊 の 時 はで す ね、 929日 間かけ
て49. 1 % 下 落しまし た。だから ま あ さん 年 間もず っと 下降トレ ン ドが続 いた
こ とに な るん です よ ね。で 、そ れが 回 復 したの が、なん と2007 年 5月
でして 。まあ、つ まり 2002 年 にそこを つけ て 、2007 年
5月に 回復 し たと い うこ と で 、 これ もで すね、ご年 近 く 回復 するまで にご年 近く かか っ たと
いう こ と で す。で これで すね 。話が終わらなくてですね。
この 2007年 という の は 、ま あ、皆 さ んも 記憶に あ ると 思 うん です けど 、まあ、 リーマン シ
ョッ クの 前年 な んです ねと い うことで 、2007 年10月から 2009年3月 に かけ ては再び おー きな 下
落相 場にな りま して。この とき は517 日間か けて何 ん？
と 56.8%もs ア ンド P500 が下落をしました。で これ が 2007年 の 水準 に 戻った の が です ね
。なんと2013年3 月とい うこ と で、ま ぁ こ の時 まで で
すね 。一番そこ だった2009 年か ら 見る と 余 年間もか かった
とい う ことになります。で まあ 、今 回で す ね。
この2022年に入 って か らの 下落 。相場 はま あ、 年初 から 現在ま で およ そ160 日
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間ぐらい 続 いて るん ですけど 、ま だま だ この 過去の 歴 史を 見 るとで すね。
もっ と落ち て いる ケースも 正直いっぱ い見ら れま す。そ
してですね。まあブ ラッ ク マ ン デ ーの場 合 は、 年IT バ ブ ル
の崩壊の 場合は5 年 。リー マ ン ショッ クの 場 合も よ 年と いう ふう に
です ね 。まあ 結構です ね。
回復 に 時間がか かっ てい ることもありま すの で、 まあひょ っとし たら 2020 年 代前半ぐ らい ま では なか
なか冴えない株価が続くことも。シナリオ と して は 想定 し なければ いけない の かな
と 思っています。で まあ 、特 にで す ね。2010年、
大和 株 価が 非 常に 調 子が 良い 時 期で して、まあも ちろ ん 多少 の 調整は あ った んで すけ ど、
一貫 して 昨 年ま では右 肩 上がり が続いていました。まあ 、こ れ によっ てで す ね。
まあ 、 本当にア メ リ カ株 をまあひ たすら買 っていけば 儲かるんじ ゃ な いかと いっ た 流れ が割 と最
近で は強く なっ て いる んで すけ ど、 ただ 、 まあ、 ここで気 にしなけ れ ば い けない の はs
アンドP500 とは 言え万 能で は なく てで すね。長い 期 間ずっと株 価が 上 がらな い時期 もあ った とい
うこ と なん です よね ？でまあ、特にこのニ ュ ーヨ ー クタ イムズ の記 事 に 引用 さ れ
てい る表 を見 る と、 1970年 代 と2000 年 代はです ね 、ほ ぼ 株価 が横 ばい で して、1970年代
はオイル ショ ッ クとかベトナム戦争があって。なかなか 株価 が 上が ら なかった ん です けど
、2000 年代 は です ね 。まあ先ほ ど申し上げ た通 り、 まあ2000 年 に.バ ブル
が 崩壊し まし て 、そ れが 回復す るま でに、ま あ2007年 に1°少 し 上回 った んで すけ ど 、またす
ぐにリー マ ンショ ックが起 き て しま った んで そこか ら完全に 上 昇トレ ン ド に行 っ たのはです
ね。2013年ということで。
まあ 、何と かで す ね 。年間以上 、このインデ ッ クス に 投資をし て い た人 は 我
慢をしな ければい けな い 時代が続きました。でまぁ 繰り返し で 繰り返し に なります けど 、株 価
の先行 き はま あ本 当 に誰に も分からな いの で、 ここで 予 測を する こ とはでき な いん です けど 、まあ
やは りまあそ ういうシ ナリオ と い うの は一 つ考えなければい け ない の かなと思って います。
ちょうどニュ ーズ ピ ック スに最近掲 載さ れ た記 事 で、波 乱の 今、結局ど うす れ ばいい ですか？
と いう タイト ル で 、ま あ 専 門家の方、 十数 人がこ う い った下落 相 場 の時に 、い っ たい何 をす
れば い いか とい う もの です ね。ま あ、 提 言をし て いる 内容 の記 事があ ったん で
す け ど、まあ そこ で 皆さんが口をそろえているのは。あの まず は こう 投資 という の は 長期 的 な 視点
で 考えた ほう がいい と で まあ 特に です ね 。この sアン ド P500に 関し て もで す ね。
ま あ 、今の と ころ の 歴史 を 見る と 、 あ の10年だと 、なかな か上が っ てい ない んで す けど 、
20年 任 意 の20 年を 取る と、まあ 、大 体上が ってい ると いうこ とに なりま して 。
まあ 、つまりで すね。あのこ う い った 投資 っ てい うの は 、も う本当 に
こう、 長 期 であ の 考え た方 が いい と で え っと一番で す ね 。こ
こで 損 をし て しまう のは狼 狽売りで して、あ やば いやばい 下が って 下がって きたと 思って
、あのこうどんどん打ってしまうと。まあ 、そこ で皇 孫 が確 定 をし てしま うと。
で まぁこ の 株式 という の は 、そ のま あ、 結構 人間の 心 理 に反 す るん です けど 、 安 い時に仕 込ん
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でええ？値 上 が りを待 つ と いう の が で すね 。ま
ぁ、 一 番こう 利益を上 げる パタ ーンで すので、 むしろこ うい う そ の下 落相 場の 時 にも こ う淡 々と
、 あ の今まで ど うりの積 み立て をや っ てい く っていう んで すね 。で
、 しか も一回 こう 積 立を設定 し た ら 、株 価に一喜一 憂せ ず に 、も う忘 れる っ てい うのがま あ 一
番最適 解な んじゃな いかと いっ た ま あ コメントガロ ン じゃ の方 が多 か ったで
すね。まあ、この方法であっても。万能 ではない ん です けど 、ま あ、 ただ 一 つの で
すね 。株 式市場 にま あ 、自 分のそ の 気持 ち を翻弄 され ない
方法な の か なあ とは思 いま して。ま あ皆 さ んも です ね 。ま あ、
投資 はもう ど こま で行 っ て も自 己 責任 では あるん です け ど、ぜ ひご自身 に 合っ たス タイルで、 ま
あこうマー ケ ットに 向 き 合って頂けれ ばな と 思 ってい ます 。個
人的 にで す ね。一番こうした 場 面 でやって はい けないの は、 やっ ぱり
こうかぶ って 下落す るから 怖 いって いうよ うな 気持ち になって。
だからもう投資をしないっていう。日本 の 縁 だけ で 持って いる って いう の が まあ
、ちょっ と一 番で す ね。これか らの 時 代 は危んじゃ ない かな とも 思いま し て
、得を し た り損を したり は する んで すけ ど 、適切にい い 距 離 感で人に向 き合 っ ていく のがいいの
では な いかなと思 いました ちな み にで すね、あのこのポッ ド キャスト は何 らか の 投資 行動 を推
奨す るも ので は あり ませんので 、あ く まで も投 資は自己責任 でお願 いいたし ます。ニ
ュ ース コ レク トお 相手は 野村 卓 史 でし た。番組へ
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