【4月11日】相互関税90日間停止も…米中貿易摩擦への懸念から株価乱高下

News Connect（ニュースコネクト）あなたと経済をつなぐ5分間

1日1つ、5分間で、国際政治や海外のビジネスシーンを中心に、世界のメガトレンドがわかる重要ニュースを解説。朝の支度や散歩、通勤、家事の時間などにお聴きいただけるとうれしいです。

▼出演：

竹村由紀子（報道ディレクター／映像作家）

https://twitter.com/Yukiko_Takemura

▼Podcast「世界のクリエイティブ思考」×「ニュースコネクト」コラボイベント

https://open.spotify.com/episode/1nHQcrys4cl3kWaDAB5qkU

https://open.spotify.com/episode/5jLjbZG7NLHHK5RCkAQRjK

https://open.spotify.com/episode/6FZYSB3d0NJ7jvEV0EVpX5

▼Podcast「世界のクリエイティブ思考」

https://open.spotify.com/show/53kqwZLMXYHUaPH8X7UFev

▼Podcast「The Creative Mindset」https://open.spotify.com/show/2CCKng04AT7jF2E3jHPcWZ

▼支援プログラム「Chronicleサポーター」については、こちらをご参照ください。

⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠⁠https://support.chronicle-inc.net/support/⁠

⁠https://note.com/t_nomura/n/n43e514e703b4

▼参考ニュース：

株価 2900円近く値上がり 上昇幅過去2番目 相互関税一時停止で（NHK）

https://www3.nhk.or.jp/news/html/20250410/k10014775131000.html

【日本市況】日経平均の上げ幅歴代２位、米関税一時停止でリスク回帰（Bloomberg）

https://www.bloomberg.co.jp/news/articles/2025-04-10/SUH0CAT1UM0W00

▼Podcast Studio Chronicle公式サイト

https://chronicle-inc.net/

サマリー

今週はトランプ政権の関税政策に世界が翻弄され、金融市場は株価の乱高下に見舞われました。トランプ大統領が相互関税の90日間停止を発表したことで、日本の関税が一時的に引き下げられ、東京株式市場は過去2番目の上げ幅を記録しましたが、中国への税率は引き上げられ、先行き不透明感は依然として残っています。関税の算出方法への疑問やトランプ大統領の予測不能な判断により、投資家は混乱し、WTOは米中貿易量の激減と世界経済への深刻な影響を警告しています。

オープニングと今週の市場動向

ク ロ ニ ク ル お は よ う ご ざ い ま す。2025年 4月 11日 金 曜 日 ニ ュ ー ス コ ネ ク

ト あ な た と 経 済 を つ な ぐ 5分 間 パ ー ソナ リ テ ィ の 竹 村 有 希 子 で す。

こ の 番 組 で は 一日 一 つ、 5分 間 で 世 界 のメ ガ ト レ ン ド が わ か る ニ ュ ー ス を 解

説 し て い き ま す。朝 の 支 度 や 散 歩、 通 勤、 火 事 の 時 間 な

ど に お 聞 き い た だ け る と 嬉 し い で す。さ て、 今 週 は 本 当 に ト ラ ン プ 政 権 の 関

税 政 策 に 世 界 が 翻 弄 さ れ た 1週 間 で した。

リ ス ナ ー の 方 の 中 に も 貿 易 関 係 の お仕 事 を さ れ て い る 方 や 投 資 を さ れ て

い る 方 は 特 に も う 一 喜 一 憂 し す ぎ て疲 れ ち ゃ っ た。

そ ん な 風 に 思 わ れ て い る ん じ ゃ な いで し ょ う か。

世 界 の 金 融 市 場 で は、 貿 易 摩 擦 を め ぐる 先 行 き の 不 透 明 感 か ら 株 価 が 乱 高

下 し て い ま す。今 日 は こ ち ら の ニ ュ ー ス を お 伝 え し

相互関税の一時停止と市場の反応

ま す。ア メ リ カ の ト ラ ン プ 大 統 領 は、 9日 に

発 動 し た ば か り の 相 互 関 税 を 90日 間停 止 す る と 発 表 し ま し た。

こ れ に よ り、 日 本 へ の 関 税 は 24% で はな く、 当 面 10% と な り ま す。

こ れ を 受 け、 10日 の 東 京 株 式 市 場 は、こ れ ま で 急 落 し て い た 銘 柄 を 買 い 戻

す 動 き が 急 速 に 広 が り ま し た。日 経 平 均 株 価 10日 の 終 値 は、 前 の 日 に

比 べ 2894円 97 銭 高 い 34,609円 で した。

1300円 近 く 下 落。ス タ ー 前 の 日 か ら は 一 見 し て 2900円

近 く 値 上 が り し、 過 去 二 番 目 に 大 き い上 げ 幅 と な り ま し た。

一方、 報 復 を 決 め た 中 国 へ の 税 率 は145% ま で 引 き 上 げ ら れ ま す。

こ れ を 受 け、 10日 の ニ ュ ー ヨ ー ク 株 式市 場 で は ダ ウ 平 均 株 価 が 一時、 前 の 日

と 比 べ 2100 ド ル 値 下 が り し ま し た。先 行 き へ の 不 透 明 感 か ら 売 り 注 文 が

加 速 し て い ま す。今 週 火 曜 日 に も 相 互 関 税 の 余 波 と い

う こ と で、 日 経 平 均 が 史 上 三 番 目 の 下げ 幅 を 記 録 し た と い う ニ ュ ー ス を お

伝 え し た ん で す が、 ま さ か 同 じ 週 の 後半 で 史 上 二 番 目 の 上 げ 幅 記 録 の ニ ュ

ー ス を お 伝 え す る こ と に な る と は。こ れ を 乱 高 下 と 言 わ ず し て 一 体 何 と

表 現 す る の か。ま さ に 金 融 市 場 が 混 乱 し た 1週 間 で し

これまでの経緯と投資家心理

た。で は、 そ ん な こ こ 最 近 の 動 き を 簡 単 に

振 り 返 り ま し ょ う。ま ず、 ト ラ ン プ 政 権 が 2日、 世 界 各 国 か

ら の 輸 入 品 に 対 し て 相 互 関 税 を か ける と 発 表 す る と、 想 定 を は る か に 上 回

る 内 容 に 世 界 が 震 撼 し ま し た。リ ス ナ ー の 皆 さ ん も、 こ の 時 は 予 想 外

に 高 い 税 率 と、 ア ザ ラ シ や ペ ン ギ ン しか い な い よ う な 地 域 に ま で ま た が る

広 範 囲 の 規 模 感 に 驚 か れ た ん で は ない で し ょ う か。

そ し て こ れ を 受 け ま し て、 今 週 初 め には 投 資 家 の 間 で 貿 易 戦 争 勃 発 に よ る

景 気 後 退 へ の 懸 念 が 拡 大。株 を 手 放 し て リ ス ク を 回 避 し よ う。

そ う し た 動 き が 広 が り ま し て、 世 界 同時 株 安 と な り ま し た。

し か し、 今 回、 相 互 関 税 の 90日 間 停 止が 発 表 さ れ た こ と で、 こ の 三 ヶ 月 間 の

猶 予 期 間 中 に 交 渉 が 進 む ん じ ゃ な いか、 そ う し た 期 待 が 高 ま り ま し て、 日

経 平 均 株 価 が 大 き く 反 発 し て い ま す。た だ、 こ の ま ま で す と、 米 中 の 貿 易 摩

擦 と い う の は 避 け ら れ そ う も あ り ませ ん。

そ の た め、 先 行 き へ の 不 透 明 感 か ら、株 価 は こ の ま ま 乱 高 下 し そ う な 気 配

が 続 い て い ま す。相 互 関 税 は、 ほ ぼ す べ て の 国 や 地 域 に

一 律 に 適 応 す る 10% の 最 低 税 率 と、 その う ち お よ そ 60 カ 国 に 適 用 す る 上 乗

せ 税 率 か ら な り ま し て、 当 初、 日 本 には 10% の 最 低 税 率 と 14% の 上 乗 せ 税

率 の。合 わ せ て 24% が 課 せ ら れ る こ と に な

っ て い ま し た。た だ、 今 回 の 発 表 に よ り、 上 乗 せ 分 の

14% が 三 ヶ 月 間 免 除 さ れ る こ と に なり ま す。

24から10 と い う 税 率 の 数 字 も さ る こ とな が ら、 こ の 税 率 の 提 示 方 法 も 投 資 家

の 心 理 に 大 き な 影 響 を 与 え て い る とみ ら れ て い ま す。

何 も な い と こ ろ か ら い き な り じ ゃ あ10% の 関 税 を 課 し ま す よ と い う ふ う

に 言 わ れ る と、 え え、 10% で も 高 い よと な り ま す が、 24% に し よ う と 思 っ た

け ど、 や っ ぱ り 10% で い い で す よ と いう ふ う に な る と、 ま あ 10% く ら い な ら

ど う に か と、 そ こ ま で 高 く な い よ う に感 じ て し ま う 人 も 多 い よ う で す。

そ ん な こ ん な で、 世 界 一 二 の 経 済 大 国で あ る ア メ リ カ と 中 国 は 引 き 続 き 全

面 対 決 の 構 え を 見 せ て い る も の の、 なん と な く 今 ま で よ り も 良 く な っ た よ

う に 見 え て い る た め か、 日 本 市 場 で は特 に 投 資 家 が 株 な ど の リ ス ク 資 産 に

回 帰 し つ つ あ る 現 在 は そ ん な 傾 向 が見 ら れ ま す。

関税算出方法への疑問と市場の不確実性

ト ラ ン プ 政 権 が 発 表 し た 税 率 は、 そ もそ も 算 出 方 法 が め ち ゃ く ち ゃ だ よ と

か 実 は 計 算 が 間 違 っ て い る ん じ ゃ ない の？

と か、 様 々 な こ と が 言 わ れ て き ま した。

ア メ リ カ の シ ン ク タ ン ク は 輸 入 価 格で は な く、 誤 っ て 小 売 価 格 を 元 に し た

ん で は な い か。計 算 し 直 す と、 実 際 の 税 率 は 発 表 さ れ

た 数 字 の 1/4 程 度 に な る こ の よ う に疑 問 を 投 げ か け て い ま す。

金 融 市 場 で は、 多 く の 投 資 家 が さ ま ざま な 理 論 に 基 づ い て、 こ う い う 出 来 事

が あ っ た か ら、 こ う い う 株 が 値 上 が りす る ん じ ゃ な い か と か、 だ か ら 安 い う

ち に 買 っ て お い て、 高 く な っ た ら 売 ろう と か、 そ う い う ふ う に 予 測 を 立 て て

い る わ け で す が、 今 は 理 論 も 何 も あ った も の じ ゃ な い。

ト ラ ン プ 大 統 領 の 脳 内 が 読 め な い 限り、 予 想 の 立 て よ う が な い。

そ ん な 状 況 に 多 く の 人 が 翻 弄 さ れ てい ま す。

WTO 世 界 貿 易 機 関 は 9日、 米 中 間 の もの の 貿 易 量 が 最 大 80% 落 ち 込 み、 世 界

経 済 に 深 刻 な 影 響 を 与 え る と 警 鐘 を鳴 ら し て い ま す。

エンディング

ニ ュ ー ス コ ネ ク ト お 相 手 は 竹 村 有 希子 で し た。

番 組 へ の 感 想 は カ タ カ ナ で ハ ッ シ ュタ グ ニ ュ ー ス コ ネ ク ト と つ け て xq ツ

イ ッ タ ー に 投 稿 し て く だ さ い。ま た、 も し こ の 番 組 が 気 に 入 っ て い た

だ け ま し た ら、 ぜ ひ フ ォ ロ ー し て い ただ け る と 嬉 し い で す。

そ れ で は、 良 い 一日 を お 過 ご し く だ さい。