オープニングと今週の市場動向
ク ロ ニ ク ル お は よ う ご ざ い ま す。2025年 4月 11日 金 曜 日 ニ ュ ー ス コ ネ ク
ト あ な た と 経 済 を つ な ぐ 5分 間 パ ー ソナ リ テ ィ の 竹 村 有 希 子 で す。
こ の 番 組 で は 一日 一 つ、 5分 間 で 世 界 のメ ガ ト レ ン ド が わ か る ニ ュ ー ス を 解
説 し て い き ま す。朝 の 支 度 や 散 歩、 通 勤、 火 事 の 時 間 な
ど に お 聞 き い た だ け る と 嬉 し い で す。さ て、 今 週 は 本 当 に ト ラ ン プ 政 権 の 関
税 政 策 に 世 界 が 翻 弄 さ れ た 1週 間 で した。
リ ス ナ ー の 方 の 中 に も 貿 易 関 係 の お仕 事 を さ れ て い る 方 や 投 資 を さ れ て
い る 方 は 特 に も う 一 喜 一 憂 し す ぎ て疲 れ ち ゃ っ た。
そ ん な 風 に 思 わ れ て い る ん じ ゃ な いで し ょ う か。
世 界 の 金 融 市 場 で は、 貿 易 摩 擦 を め ぐる 先 行 き の 不 透 明 感 か ら 株 価 が 乱 高
下 し て い ま す。今 日 は こ ち ら の ニ ュ ー ス を お 伝 え し
相互関税の一時停止と市場の反応
ま す。ア メ リ カ の ト ラ ン プ 大 統 領 は、 9日 に
発 動 し た ば か り の 相 互 関 税 を 90日 間停 止 す る と 発 表 し ま し た。
こ れ に よ り、 日 本 へ の 関 税 は 24% で はな く、 当 面 10% と な り ま す。
こ れ を 受 け、 10日 の 東 京 株 式 市 場 は、こ れ ま で 急 落 し て い た 銘 柄 を 買 い 戻
す 動 き が 急 速 に 広 が り ま し た。日 経 平 均 株 価 10日 の 終 値 は、 前 の 日 に
比 べ 2894円 97 銭 高 い 34,609円 で した。
1300円 近 く 下 落。ス タ ー 前 の 日 か ら は 一 見 し て 2900円
近 く 値 上 が り し、 過 去 二 番 目 に 大 き い上 げ 幅 と な り ま し た。
一方、 報 復 を 決 め た 中 国 へ の 税 率 は145% ま で 引 き 上 げ ら れ ま す。
こ れ を 受 け、 10日 の ニ ュ ー ヨ ー ク 株 式市 場 で は ダ ウ 平 均 株 価 が 一時、 前 の 日
と 比 べ 2100 ド ル 値 下 が り し ま し た。先 行 き へ の 不 透 明 感 か ら 売 り 注 文 が
加 速 し て い ま す。今 週 火 曜 日 に も 相 互 関 税 の 余 波 と い
う こ と で、 日 経 平 均 が 史 上 三 番 目 の 下げ 幅 を 記 録 し た と い う ニ ュ ー ス を お
伝 え し た ん で す が、 ま さ か 同 じ 週 の 後半 で 史 上 二 番 目 の 上 げ 幅 記 録 の ニ ュ
ー ス を お 伝 え す る こ と に な る と は。こ れ を 乱 高 下 と 言 わ ず し て 一 体 何 と
表 現 す る の か。ま さ に 金 融 市 場 が 混 乱 し た 1週 間 で し
これまでの経緯と投資家心理
た。で は、 そ ん な こ こ 最 近 の 動 き を 簡 単 に
振 り 返 り ま し ょ う。ま ず、 ト ラ ン プ 政 権 が 2日、 世 界 各 国 か
ら の 輸 入 品 に 対 し て 相 互 関 税 を か ける と 発 表 す る と、 想 定 を は る か に 上 回
る 内 容 に 世 界 が 震 撼 し ま し た。リ ス ナ ー の 皆 さ ん も、 こ の 時 は 予 想 外
に 高 い 税 率 と、 ア ザ ラ シ や ペ ン ギ ン しか い な い よ う な 地 域 に ま で ま た が る
広 範 囲 の 規 模 感 に 驚 か れ た ん で は ない で し ょ う か。
そ し て こ れ を 受 け ま し て、 今 週 初 め には 投 資 家 の 間 で 貿 易 戦 争 勃 発 に よ る
景 気 後 退 へ の 懸 念 が 拡 大。株 を 手 放 し て リ ス ク を 回 避 し よ う。
そ う し た 動 き が 広 が り ま し て、 世 界 同時 株 安 と な り ま し た。
し か し、 今 回、 相 互 関 税 の 90日 間 停 止が 発 表 さ れ た こ と で、 こ の 三 ヶ 月 間 の
猶 予 期 間 中 に 交 渉 が 進 む ん じ ゃ な いか、 そ う し た 期 待 が 高 ま り ま し て、 日
経 平 均 株 価 が 大 き く 反 発 し て い ま す。た だ、 こ の ま ま で す と、 米 中 の 貿 易 摩
擦 と い う の は 避 け ら れ そ う も あ り ませ ん。
そ の た め、 先 行 き へ の 不 透 明 感 か ら、株 価 は こ の ま ま 乱 高 下 し そ う な 気 配
が 続 い て い ま す。相 互 関 税 は、 ほ ぼ す べ て の 国 や 地 域 に
一 律 に 適 応 す る 10% の 最 低 税 率 と、 その う ち お よ そ 60 カ 国 に 適 用 す る 上 乗
せ 税 率 か ら な り ま し て、 当 初、 日 本 には 10% の 最 低 税 率 と 14% の 上 乗 せ 税
率 の。合 わ せ て 24% が 課 せ ら れ る こ と に な
っ て い ま し た。た だ、 今 回 の 発 表 に よ り、 上 乗 せ 分 の
14% が 三 ヶ 月 間 免 除 さ れ る こ と に なり ま す。
24から10 と い う 税 率 の 数 字 も さ る こ とな が ら、 こ の 税 率 の 提 示 方 法 も 投 資 家
の 心 理 に 大 き な 影 響 を 与 え て い る とみ ら れ て い ま す。
何 も な い と こ ろ か ら い き な り じ ゃ あ10% の 関 税 を 課 し ま す よ と い う ふ う
に 言 わ れ る と、 え え、 10% で も 高 い よと な り ま す が、 24% に し よ う と 思 っ た
け ど、 や っ ぱ り 10% で い い で す よ と いう ふ う に な る と、 ま あ 10% く ら い な ら
ど う に か と、 そ こ ま で 高 く な い よ う に感 じ て し ま う 人 も 多 い よ う で す。
そ ん な こ ん な で、 世 界 一 二 の 経 済 大 国で あ る ア メ リ カ と 中 国 は 引 き 続 き 全
面 対 決 の 構 え を 見 せ て い る も の の、 なん と な く 今 ま で よ り も 良 く な っ た よ
う に 見 え て い る た め か、 日 本 市 場 で は特 に 投 資 家 が 株 な ど の リ ス ク 資 産 に
回 帰 し つ つ あ る 現 在 は そ ん な 傾 向 が見 ら れ ま す。
関税算出方法への疑問と市場の不確実性
ト ラ ン プ 政 権 が 発 表 し た 税 率 は、 そ もそ も 算 出 方 法 が め ち ゃ く ち ゃ だ よ と
か 実 は 計 算 が 間 違 っ て い る ん じ ゃ ない の？
と か、 様 々 な こ と が 言 わ れ て き ま した。
ア メ リ カ の シ ン ク タ ン ク は 輸 入 価 格で は な く、 誤 っ て 小 売 価 格 を 元 に し た
ん で は な い か。計 算 し 直 す と、 実 際 の 税 率 は 発 表 さ れ
た 数 字 の 1/4 程 度 に な る こ の よ う に疑 問 を 投 げ か け て い ま す。
金 融 市 場 で は、 多 く の 投 資 家 が さ ま ざま な 理 論 に 基 づ い て、 こ う い う 出 来 事
が あ っ た か ら、 こ う い う 株 が 値 上 が りす る ん じ ゃ な い か と か、 だ か ら 安 い う
ち に 買 っ て お い て、 高 く な っ た ら 売 ろう と か、 そ う い う ふ う に 予 測 を 立 て て
い る わ け で す が、 今 は 理 論 も 何 も あ った も の じ ゃ な い。
ト ラ ン プ 大 統 領 の 脳 内 が 読 め な い 限り、 予 想 の 立 て よ う が な い。
そ ん な 状 況 に 多 く の 人 が 翻 弄 さ れ てい ま す。
WTO 世 界 貿 易 機 関 は 9日、 米 中 間 の もの の 貿 易 量 が 最 大 80% 落 ち 込 み、 世 界
経 済 に 深 刻 な 影 響 を 与 え る と 警 鐘 を鳴 ら し て い ま す。
エンディング
ニ ュ ー ス コ ネ ク ト お 相 手 は 竹 村 有 希子 で し た。
番 組 へ の 感 想 は カ タ カ ナ で ハ ッ シ ュタ グ ニ ュ ー ス コ ネ ク ト と つ け て xq ツ
イ ッ タ ー に 投 稿 し て く だ さ い。ま た、 も し こ の 番 組 が 気 に 入 っ て い た
だ け ま し た ら、 ぜ ひ フ ォ ロ ー し て い ただ け る と 嬉 し い で す。
そ れ で は、 良 い 一日 を お 過 ご し く だ さい。
