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ク ロ ニ ク ル。お は よ う ご ざ い ま す。
2024年 1月 24日 水 曜 日、 ニ ュ ー ス コ ネク ト あ な た と 経 済 を つ な ぐ 5分 間 パ ー
ソ ナ リ テ ィ の 野 上 秀 文 で す。こ の 番 組 で は 一日 一 つ 5分 間 で 世 界 の
メ ガ ト レ ン ド を わ か る ニ ュ ー ス を 解説 し て い き ま す。
朝 野 市 卓 也 散 歩 通 勤 家 事 の 時 間 な どに お 聞 き い た だ け る と 嬉 し い で す。
22日 の 東 京 株 式 市 場 日 経 平 均 株 価 は値 上 が り し、 終 値 と し て は バ ブ ル 期 の
1990年 2月 以 来 33年 11 ヶ 月 ぶ り に3万6千 台 と な り ま し た。
こ ん な ニ ュ ー ス で す が、 皆 さ ん も 耳 にさ れ ま し た で し ょ う か？
値 上 が り の 背 景 と し て、 ア メ リ カ の 株式 市 場 の 好 調 さ が 真 っ 先 に 挙 げ ら れ
て い ま す。肺 血 関 連 の 株 価 が 大 き く 値 上 が り し
て 市 場 を 引 っ 張 っ て、 そ の 流 れ を 受 けて、 東 京 で も 半 導 体 や 電 気 機 器 な ど で
買 い 注 文 が 優 勢 に な っ て い る と 報 じら れ て い ま す。
一方 対 照 的 な の が 中 国 市 場 で す。中 国 か ら 日 本 へ と 資 金 を シ フ ト さ せ
る 動 き も 指 摘 さ れ る 中 国 株 の 下 落 の動 き、 そ し て 中 国 経 済 の 見 通 し を 今 日
は 取 り 入 れ ま す。中 国 経 済 の 不 透 明 な 先 行 き か ら 中 国
株 が 次 々 に 売 ら れ、 市 場 が 大 き く 低 迷し て い ま す。
株 価 は 2021年 の ピ ー ク 以 来、 時 価 総 額で 計 約 930 兆 円 を 失 っ た と い い ま す。
暴 落 の き っ か け は、 不 動 産 市 況 の 悪 化と 言 わ れ て い ま す が、 ゼロ コ ロ ナ 政 策
を 終 え た 中 国 国 内 の 景 気 回 復 で 見 通し が 暗 い こ と、 さ ら に は 中 国 政 府 の 経
済 政 策 へ の 不 信 感 も 重 な っ て 投 資 家が 避 け て い る と さ れ ま す。
こ の ニ ュ ー ス、 中 国 株 の 動 き を 見 た 上で、 次 に 経 済 の 状 況 と 政 府 の 政 策、 最
後 は 背 景 と し て 淫 語 で 日 本 化 と も 言わ れ る。
人 口 減 少 や 高 齢 化、 低 成 長 の 見 通 し を見 て い き ま し ょ う。
初 め に 株 の 大 き な 動 き を お 伝 え し ます。
中 国 株 と 一 口 に 言 っ て も、 取 引 所 は 本土 の 上 海 深 圳、 さ ら に は 香 港 の 三 つ の
市 場 が あ り ま す。こ の う ち 中 国 本 土 株 の 指 数 は 1月 22日
に 五 年 ぶ り の 安 値 を つ け ま し た。直 近 の 高 値 は 三 年 足 ら ず の ゼロ コ ロ ナ
政 策 が 終 了 し た 後 の 昨 年 5月 で し た。た だ、 こ の 一 年 お お む ね 売 り が 優 勢 で
す。上 海 市 場 で は 三 年 九 カ 月 ぶ り の 安 値
と な り ア ジ ア 1の 株 式 市 場 の 座 を 失 って、 代 わ り に 東 京 が 奪 還 し ま し た。
株 の 暴 落 を 受 け て、 李 教 首 相 は 20日、内 閣 に 相 当 す る 国 務 院 の 会 合 を 開 い
て 一 段 と 強 力 な 対 策 を 講 じ る よ う にと、 国 内 の 関 係 当 局 に 求 め ま し た。
こ う し た 政 府 の 下 支 え の 影 響 が 及 ばな い 香 港 市 場 で は さ ら に 株 安 が 顕 著
で す。同 じ 株 で も 中 国 本 土 よ り も 安 く 取 引
さ れ て、 株 価 の 下 落 は 22日 に さ ら に 加速 し て 2005年 以 来 の 安 値 水 準 近 く ま
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で 下 が り ま し た。中 国 本 土 の 株 に 対 す る 割 安 感 は 15年
ぶ り の 大 き さ に 開 い て い ま す。次 に 中 国 経 済 の 現 状 と 先 行 き で す。
今 月 17日 に 発 表 さ れ た 2023年 の 中 国の 国 内 総 生 産 GDP は 5.2% 増 で、 政 府
目 標 の 5% 前 後 を 達 成 し て い ま す。李 協 首 相 は 16日、 ス イ ス の ダ ポ ス 会 議
の 講 演 で 次 の よ う に 語 り ま し た。大 規 模 な 景 気 刺 激 策 に 頼 ら ず、 政 府 の
成 長 目 標 を 上 回 っ た。た だ、 こ れ が 慎 重 な 姿 勢 と 受 け 止 め ら
れ て、 株 が よ り 売 ら れ る 結 果 を 招 い てい ま す。
政 府 の 指 導 で 景 気 を 刺 激 す る 手 段 で知 ら れ る の は 主 に 二 つ あ り ま す ね。
一 つ は 利 下 げ で お 金 を 借 り や す く して 景 気 を 刺 激 す る こ と。
た だ、 中 国 で は 銀 行 の 契 約 化 を 懸 念 して 利 下 げ は 五 カ 月 連 続 で 見 送 ら れ て
い ま す。も う 一 つ の 手 段 は、 政 府 の 大 規 模 な 財
政 金 融 支 出 で す が、 こ れ も 見 送 ら れ てい ま す。
株 価 維 持 の た め に 中 国 政 府 が や っ てい る こ と は、 政 府 系 の 資 金 を 使 っ た 株
の 買 い 支 え で す。例 え ば、 国 家 体 と 呼 ば れ る 政 府 系 資 金
が 最 近 株 価 に 連 動 す る 投 資 信 託 を 購入 し た と み ら れ て い ま す。
ま た、 ア メ リ カ メ デ ィ ア に よ り ま すと、 機 関 投 資 家 生 命 保 険 会 社 と か 損 保
会 社 と か 信 託 銀 行 な ど 指 す ん で す が、こ う し た 機 関 投 資 家 に 今 は 株 を 売 却
し な い よ う に と 指 示 を 出 し た と も され て い ま す。
さ ら に は、 国 有 企 業 が 中 国 本 土 以 外 に持 つ オ フ シ ョ ア 講 座、 つ ま り 海 外 の 銀
行 口 座 か ら 約 2 兆 元 40.7 兆 円 規 模 の安 定 化 基 金 を 用 意 す る の を 検 討 し て
い る と、 ブ ル ー ム バ ー グ ニ ュ ー ス が23日 に 報 じ ま し た。
国 有 企 業 を 通 し て 株 を 大 量 に 買 い 支え る と い う こ と で す。
こ こ ま で 株 価 の 動 き や 打 ち 手 の 製 作を 見 て き ま し た が、 最 後 は こ の 株 安 の
引 き 金 と な っ て い る 中 国 経 済 の 先 行き や 背 景 を 見 て い き ま し ょ う。
昨 年 11月 末 に ア メ リ カ の ビ ジ ネ ス 紙フ ォ ー チ ュ ン に 気 に な る キ ー ワ ー ド
表 現 が あ り ま し た。そ れ は 欧 米 の エ コ ノ ミ ス ト ら が 淫 語
と し て 使 っ て い る と い う ジ ャ パ ニ フィ ケ ー シ ョ ン 日 本 化 と い う 言 葉 で す。
中 国 で は 高 齢 化 が 進 み、 債 務、 つ ま り借 金 に 依 存 し、 さ ら に 不 動 産 中 心 の 経
済 モ デ ル で 低 成 長。物 価 が 下 が る デ フ レ ー シ ョ ン の 経 済
こ う し た 日 本 化 を た ど る と い う の です。
具 体 的 に は、 住 宅 価 格 や 株 価 の 下 落 によ っ て 近 い 将 来、 中 国 の 消 費 者 た ち が
貯 蓄 を 増 や す こ と に な る と 見 ら れ てい ま す。
こ れ が 低 成 長 を 招 い て、 さ ら な る 不 動産 市 場 の 弱 体 化 や デ フ レ の 長 期 化 を
招 く と い っ た シ ナ リ オ で す。今 日 は 中 国 の 弱 い 経 済 を 取 り 上 げ ま
し た が、 こ の 漁 夫 の 利 を 得 る の は ど こで し ょ う か？
中 国 経 済 が 苦 境 に 立 た さ れ れ ば、 ア メリ カ と 過 度 に 競 争 す る 保 護 主 義 の 時
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代 は 長 く な い か も し れ ま せ ん。中 国 製 品 の 輸 出 業 者 も 価 格 引 き 下 げ
を 次 第 に せ ざ る を 得 な く な る で し ょう し、 ア メ リ カ に と っ て は 良 い ニ ュ ー
ス と な り ま す。中 国 政 府 は 外 貨 を 呼 び 込 ま な け れ ば
な り ま せ ん の で、 台 湾 問 題 な ど で も 対立 的 で は な い 姿 勢 に 緩 め る か も し れ
ま せ ん。と い う こ と で、 ニ ュ ー ス コ ネ ク ト こ の
中 国 株 の 暴 落 が 今 後、 中 国 経 済 の み なら ず、 国 際 的 な 政 治 や 経 済 に ど う つ な
が っ て い く の か、 注 目 し て い き た い と思 い ま す。
ニ ュ ー ス コ ネ ク ト お 相 手 は 野 上 秀 史で し た。
番 組 の 感 想 は カ タ カ ナ で ハ ッ シ ュ タグ ニ ュ ー ス コ ネ ク ト と 付 け て エ ッ ク
ス に 投 稿 し て く だ さ い。も し こ の 番 組 を 気 に い た だ け ま し た
ら、 是 非 フ ォ ロ ー い た だ け る と 嬉 し いで す。
そ れ で は 良 い 一日 を お 過 ご し く だ さい。
