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ク ロ ニ ク ル お は よ う ご ざ い ま す。2025年 4月 23日 水 曜 日 ニ ュ ー ス コ ネ ク
ト 花 田 と 経 済 を つ な ぐ 古 墳 か パ ー ソナ リ テ ィ ー の 野 上 英 文 で す。
こ の 番 組 で は 一日 一 つ、 5分 間 で 世 界 のメ ガ ト レ ン ド が わ か る ニ ュ ー ス を 解
説 し て い き ま す。朝 の 支 度 や 散 歩、 通 勤、 家 事 の 時 間 な
ど に お 聞 き い た だ け る と 嬉 し い で す。IMF 国 際 通 貨 基 金 が 22日、 最 新 の 世 界
経 済 の 見 通 し を 発 表 し、 2025年 の 世 界経 済 成 長 率 を 2.8% と 予 測 し ま し た。
こ れ は 1月 時 点 の 前 回 の 見 通 し か ら0.5 ポ イ ン ト も 下 方 修 正 さ れ た も の
で す。背 景 に あ る の は、 ト ラ ン プ 政 権 の 大 規
模 な 関 税 引 き 上 げ 政 策 で す。IMF は 世 界 経 済 が 大 き な 打 撃 を 受 け
る と の 分 析 を 示 し て、 ほ ぼ す べ て の 国の 成 長 率 の 見 通 し を 引 き 下 げ て い ま
す。ト ラ ン プ 関 税、 ト ラ ン プ シ ョ ッ ク、 貿
易 戦 争 と い っ た 言 葉 が 飛 び 交 う よ うに、 国 際 貿 易 の 新 た な 緊 張 が 世 界 経 済
の 不 確 実 性 を 高 め て い ま す。今 日 は IMF の 見 通 し を 詳 し く 見 な が
ら、 貿 易 摩 擦 が ク ラ シ ア 経 済 に ど の よう な 影 響 を 与 え る の か を 考 え て い き
ま し ょ う。IMF に よ る 今 回 の 世 界 経 済 の 見 通 し
で 最 も 注 目 す べ き 点 は、 ア メ リ カ の 成長 率 予 測 が 大 幅 に 下 方 修 正 さ れ た こ
と で す。2025年 の ア メ リ カ の 経 済 成 長 率 は
1.8% と 予 測 さ れ て、 1月 時 点 の 2.7%か ら 0.9 ポ イ ン ト も 下 げ ら れ ま し た。
こ れ は 先 進 国 の 中 で 最 大 の 下 方 修 正幅 で す。
IMF の 首 席 エ コ ノ ミ ス ト は 政 策 の 不確 実 性 や 貿 易 で の 緊 張 が 強 ま っ て 需
要 の 見 通 し が 弱 く な る と 分 析 し て いま す。
日 本 も 例 外 で は な く、 25年 の 成 長 率 予測 は 0.6% と 従 来 の 予 測 か ら 0.5 ポ イ
ン ト 下 方 修 正 さ れ ま し た。特 に 自 動 車 輸 出 に 占 め る ア メ リ カ 向
け の 割 合 が 高 く、 4月 3日 に 発 動 さ れ た25% の 自 動 車 関 税 の 打 撃 が 懸 念 さ れ
て い ま す。ア メ リ カ へ の 輸 出 依 存 度 が 高 い メ キ
シ コ の 成 長 率 は -0.3% と マ イ ナ ス 成長 に 転 落 す る 見 通 し と な り ま し た。
関 税 政 策 と と も に、 ト ラ ン プ 大 統 領 によ る FRB の パ ウ エ ル 議 長 へ の 批 判 も
市 場 の 不 安 定 要 因 と な っ て い ま す。ト ラ ン プ 大 統 領 は 自 身 の ソ ー シ ャ ル
メ デ ィ ア へ の 投 稿 で、 パ ウ エ ル 議 長 をミ ス タ ー 遅 す ぎ 負 け 犬 な ど と 非 難 し
て 即 時 の 利 下 げ を 要 求 し て い ま す。さ ら に、 も し 彼 を 排 除 し た い と 思 え
ば、 本 当 に 速 や か に 排 除 す る だ ろ う と解 任 の 可 能 性 ま で 示 唆 し て い る の で
す。た だ し、 側 近 か ら は FRB 議 長 の 解 任 は
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法 的 に 難 し く、 市 場 の 大 混 乱 を 招 く 恐れ が あ る と 助 言 さ れ て い る と 伝 え ら
れ て い ま し て。ト ラ ン プ 大 統 領 自 身 も 1929年 の よ う
な 大 恐 慌 級 の 事 態 を 懸 念 し て い る と伝 え ら れ て い ま す。
実 際、 連 邦 準 備 法 に よ り ま す と、 FRB理 事 は 正 当 な 理 由、 重 大 な 不 正 行 為 な
ど が な け れ ば 解 任 で き ず、 パ ウ エ ル 議長 も 法 律 は 大 統 領 に 議 長 解 任 権 限 を
与 え て い な い と 主 張 し て い ま す。一方、 こ の 大 統 領 と FRB 議 長 の 対 立 に
よ っ て、 市 場 は 株 安、 ド ル 安、 債 券 安 のい わ ゆ る ト リ プ ル 安 に 見 舞 わ れ て い
ま す。特 に 異 例 な の は、 通 常、 株 式 市 場 の 売
り 圧 力 の 時 に は 避 難 先 と し て ア メ リカ の 債 券、 米 国 債 が 買 わ れ る は ず で す
が、 今 回 は 両 方 が 同 時 に 売 ら れ て い るこ と で す。
米 国 債 十 年 物 の 利 回 り は 一時 4.5% まで 急 上 昇 し て、 こ れ は 住 宅 ロ ー ン 自 動
車 ロ ー ン ク レ ジ ッ ト カ ー ド な ど 消 費者 の 金 利 に 直 接 影 響 す る た め、 実 態 の
経 済 へ の 打 撃 が 懸 念 さ れ て い ま す。中 で も 米 ド ル は 過 去 三 年 で 最 安 値 を
更 新 し て い ま す。そ し て こ れ が 世 界 的 に 安 全 資 産 と さ
れ て き た ア メ リ カ 国 債 や ド ル へ の 信頼 低 下 を 示 す 兆 候 と し て 懸 念 さ れ て
い ま す。世 界 の 準 備 通 貨、 基 軸 通 貨 と し て の ド
ル の 地 位 へ の 不 安 が 広 が っ て い ま す。一方 で、 こ う し た 不 確 実 性 の 高 ま り か
ら、 金 ゴ ー ル ド の 価 格 は 史 上 最 高 値 を更 新 し て い ま す。
FRB は 現 在、 と て も 難 し い 板 挟 み の 状態 に 直 面 し て い る と さ れ ま す。
も し 利 上 げ に 踏 み 切 れ ば、 経 済 活 動 がさ ら に 減 速 し て 景 気 後 退 に つ な が る
リ ス ク が あ り ま す。一方 で 利 下 げ を 行 え ば、 イ ン フ レ 物 価
上 昇 が 加 速 す る と い う リ ス ク が あ りま す。
こ の 金 融 政 策 の ジ レ ン マ 板 挟 み が、 トラ ン プ 大 統 領 と パ ウ エ ル 議 長 の 対 立
を さ ら に 複 雑 に し て い ま す。日 本 に と っ て は、 輸 出 産 業 へ の 打 撃 と
い う 直 接 的 な 影 響 だ け で は な く、 日 銀の 金 融 政 策 に も 影 響 が 及 ぶ 可 能 性 が
あ り ま す。今 日 は、 IMF に よ る 世 界 経 済 の 見 通 し
の 下 方 修 正 と、 そ の 背 景 に あ る ト ラ ンプ 関 税 の 影 響 に つ い て お 伝 え し ま し
た。世 界 経 済 の 成 長 率 が 0.5、 ポ イ ン ト も
下 方 修 正 さ れ る と い う の は、 IMF の 予測 と し て は 異 例 の 大 き さ で す。
一方 で、 今 回 の 予 測 で も 世 界 経 済 は プラ ス 成 長 を 維 持 す る と い う 見 通 し で、
景 気 後 退 で は な い と し て い る 点 が ギリ ギ リ の 希 望 材 料 と 言 え る で し ょ う。
ニ ュ ー ス コ ネ ク ト お 相 手 は 野 上 英 文で し た。
番 組 の 感 想 は カ タ カ ナ で ハ ッ シ ュ タグ ニ ュ ー ス コ ネ ク ト と つ け て エ ッ ク
ス に 投 稿 し て く だ さ い。も し こ の 番 組 を 気 に 入 っ て い た だ け
ま し た ら、 ぜ ひ フ ォ ロ ー い た だ け る と嬉 し い で す。
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そ れ で は、 良 い 一日 を お 過 ご し く だ さい。
