【3/24】CPI鈍化は蜃気楼か：中東ショックと春闘が日銀を挟撃

2月全国CPI発表。ヘッドライン1.3%に急落もコアコアは2.5%で粘着。補助金による見かけの鈍化の裏で春闘賃上げとホルムズ海峡封鎖が重なり、日銀は望んだインフレと望まないインフレの同時到来という政策ジレンマに直面。

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・2月CPI徹底分解：1.3%急落の正体は補助金効果、コアコア2.5%が示す粘着インフレ

・春闘2026速報：トヨタ満額回答も鉄鋼は苦戦、中小企業への賃上げ波及に暗雲

・ホルムズ海峡封鎖と中東依存95%の構造的脆弱性：日本を直撃するエネルギー危機

・コストプッシュかデマンドプルか：日銀が直面する前例なき二律背反

・高市財政21兆円の功罪：補助金が覆い隠す真のインフレ像とIMFの警告

・4月展望レポートが分水嶺：主要アナリスト見通しと2つのシナリオ

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・CNBC https://www.cnbc.com/2026/03/24/japan-cpi-inflation-february-.html

・CNBC https://www.cnbc.com/2026/03/20/iran-war-japan-inflation-boj-oil-prices.html

・Bloomberg https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-19/boj-holds-rates-steady-as-iran-conflict-clouds-inflation-outlook

・Bloomberg https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-11/boj-watchers-set-sights-on-april-rate-hike-after-hold-next-week

・CSIS https://www.csis.org/analysis/what-are-implications-iran-conflict-japan

・日本経済研究センター https://www.jcer.or.jp/english/japanese-economy-update_march-2026

・Carbon Brief https://www.carbonbrief.org/debriefed-13-march-2026-war-and-oil-why-gas-drives-electricity-prices-japans-vulnerability-to-iran-crisis/

・Japan Times https://www.japantimes.co.jp/business/2026/03/06/economy/rengo-shunto-pay-hike/

・Japan Today https://japantoday.com/category/business/major-japan-firms-offer-large-pay-hikes-in-spring-negotiations

・Goldman Sachs https://www.gspublishing.com/content/research/en/reports/2026/01/06/eefdf592-d197-40da-a74b-dd316dbea9ee.html

・野村證券 https://www.nomuraholdings.com/doc/en/investor/presentation/2026_0108_prem.pdf

・FintechObserver https://www.fintechobserver.com/bank-of-japan-march-2026-monetary-policy-meeting/

・ING https://think.ing.com/snaps/bank-of-japan-further-hikes-expected-but-not-imminent/

・MacroMicro https://en.macromicro.me/blog/outlook-2026-series-vi-japan-s-takaichi-trade-big-fiscal-stimulus-raises-growth-hopes-and-debt-concerns

・World Economic Forum https://www.weforum.org/stories/2026/03/the-global-price-tag-of-war-in-the-middle-east/

・Vanguard https://corporate.vanguard.com/content/corporatesite/us/en/corp/articles/potential-impact-high-oil-prices-economies.html

・Wikipedia https://en.wikipedia.org/wiki/Economic_impact_of_the_2026_Iran_war

・Trading Economics https://tradingeconomics.com/japan/interest-rate

・One Africa Markets https://www.oamarkets.com/articles/price-of-oil-outlook/

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