米人工知能（AI）新興企業のアンソロピックが、株式上場に向けた目論見書を公開しました。2026年上半期の売上高は前年同期の約14倍に急増し、直近の4〜6月期には営業黒字に転換しました。ところが、上半期の最終損益は約807億ドル（約13兆円）の巨額赤字です。
急成長するAI企業に、なぜこれほどの損失が生じたのでしょうか。目論見書から浮かび上がった独特な資金調達や株式の仕組みを読み解きます。
■目次
売り上げ急増でも13兆円赤字
「アリ」社員と巨額の株式報酬
アマゾン・グーグルとの複雑な関係
5種類の株式と創業者支配
NPA、株に化ける借金
企業価値上昇が損失を生む謎
アマゾンに505億ドル評価益
新たな資金調達枠770億ドル
トップレフトはGS、日本でも販売
Sonnet・Opus、モデル名の由来
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