はじめに：市場の活況と任天堂のジレンマ
ク ロ ニ ク ル お は よ う ご ざ い ま す。2026年 5月8日 金 曜 日 ニ ュ ー ス コ ネ ク ト
あ な た と 経 済 を つ な ぐ 5分 間 パ ー ソ ナリ テ ィ を 務 め ま す。
ブ ル ー ム バ ー グ マ ネ ジ ゲ ー タ ー の 野上 英 文 で す。
こ の 番 組 で は 一日 一 つ、 5分 間 で 世 界 のメ ガ ト レ ン ド が わ か る ニ ュ ー ス を 解
説 し て い き ま す。朝 の 支 度 へ 散 歩、 通 勤、 家 事 の 時 間 な
ど に お 聞 き い た だ け る と 嬉 し い で す。昨 日 7日 の 東 京 株 式 市 場。
日 経 平 均 株 価 は 一日 の 上 げ 幅 と し て は過 去 最 大 と な る 3320円 を 記 録 し ま し
て、 終 わ り に は 62,833円 と 史 上 最 高 値を 塗 り 替 え ま し た。
イ ラ ン 戦 争 を め ぐ っ て、 ト ラ ン プ 大 統領 が 提 示 し た 新 た な 和 平 案 を イ ラ ン
側 が 検 討 し て い る と 報 じ ら れ て、 楽 観論 が 広 が り ま し た。
市 場 全 体 が 湧 く 中 で、 株 価 に 苦 し ん でい る 企 業 も あ り ま す。
そ の 一 つ が 任 天 堂。ス イ ッ チ ツ ー の ハ ー ド も ソ フ ト も 人
気 映 画 も 好 調 な の に な ぜ で し ょ う か。今 日 は 京 都 の 老 舗 企 業 が 抱 え る ジ レ
ン マ を 取 り 上 げ ま す。7日、 日 経 平 均 が 5.6% 増 と な る 一方 で、
任 天 堂 の 株 価 は 逆 に 2.5% 下 落、7404円 と 年 初 来 の 安 値 を 更 新 し ま し
た。市 場 全 体 が 沸 き 立 つ 裏 で。
任天堂の好調な事業と消費者とのギャップ
任 天 堂 は 昨 年 8月 の ピ ー ク か ら 時 価 総額 を 半 分 近 く 減 ら し て 低 水 準 で、 今 日
8日、 3月 期 の 決 算 発 表 を 迎 え ま す。日 頃 に 別 の 形 で 任 天 堂 の ニ ュ ー ス を
追 っ て い る 消 費 者 や フ ァ ン か ら 見 ると、 大 き な ギ ャ ッ プ が あ る よ う に 感 じ
ま す。現 在 の 任 天 堂 は 成 功 を 収 め て い る 企
業 そ の も の だ か ら で す。例 え ば、 昨 年 に 発 売 さ れ た ス イ ッ チ ツ
ー の ソ フ ト ポ コ ア ポ ケ モ ン は、 発 売 後わ ず か 4日 間 で 世 界 販 売 220万 本 を 突
破 し ま し た。3月 の ア メ リ カ 市 場 に お い て も、 ス イ
ッ チ ツ ー は 販 売 台 数、 売 上 高 と も に 首位 を 獲 得 し て い ま し て、 過 去 の ど の ゲ
ー ム 機 よ り も 最 速 の ペ ー ス で 普 及 が進 ん で い ま す。
ま た、 最 新 映 画 ザ ス ー パ ー マ リ オ ギ ャラ ク シ ー ム ー ビ ー も ヒ ッ ト し て い ま
し て、 キ ャ ラ ク タ ー グ ッ ズ や テ ー マ パー ク も 人 気 で す。
日 本 の 成 田 や 関 空 に よ り ま す と、 ウ ェル カ ム ト ゥ ジ ャ パ ン の 看 板 や モ ニ ュ
メ ン ト で マ リ オ と そ の 仲 間 た ち が 迎え て く れ る 姿 を 皆 さ ん も 見 た こ と が
あ る か と 思 い ま す が、 日 本 を 代 表 す る世 界 的 な 企 業、 世 に 送 り 出 し て い る 製
品 や ア イ ピ ー の 価 値、 そ し て 何 よ り ファ ン の 支 持 と い う 点 で は 資 格 が な い
状 態 と 言 え ま す。そ れ な の に、 な ぜ 株 価 は 振 る わ な い の
株価低迷の要因：コスト構造の変化
で し ょ う か。投 資 家 が 最 も 警 戒 し て い る の は、 製 品
の 人 気 で は な く、 ゲ ー ム 機 の 内 側 で 起き て い る コ ス ト 構 造 の 変 化 で す。
株 価 を 押 し 下 げ て い る 客 観 的 な 要 因の 一 つ、 そ れ は 半 導 体 メ モ リ ー の 価 格
上 昇 で す。儲 け を 部 品 代 の 高 騰 が 圧 迫 し て い る
と い う わ け で す。調 査 会 社 ト レ ン ド フ ォ ー ス の デ ー タ
に よ る と、 ス イ ッ チ ツ ー に 使 用 さ れ てい る 12 ギ ガ バ イ ト の ラ ム モ ジ ュ ー ル
の 価 格 は、 昨 年 第 四 四 半 期 に 41% 上 昇し ま し た。
こ れ は ゲ ー ム を ス ム ー ズ に 動 か す ため の 作 業 机 の 広 さ に 当 た る 大 事 な パ
ー ツ で す。半 導 体 メ ー カ ー が 今、 よ り 儲 け の 大 き
い AI 向 け の 部 品 作 り を 優 先 し て い るた め に、 ゲ ー ム 機 に 使 う よ う な 一 般 的
な メ モ リ が 世 界 中 で 激 し い 奪 い 合 い。い わ ゆ る 品 薄 の 状 態 に な っ て い る と
い う わ け で す。こ れ に 加 え て、 物 流 の コ ス ト の 影 響 も
の し か か っ て い ま す。現 在、 海 外 で ス イ ッ チ ツ ー は 449 ド
ル。お よ そ 7万円 と い う 小 売 価 格 に 対 し て、
こ れ ら の 部 品 代 と 輸 送 費 の 高 騰 が 利益 を ど の 程 度 圧 迫 し て い る の か。
株 主、 そ し て 投 資 家 は、 好 調 な 販 売 数以 上 に、 こ の 収 益 性 の 悪 化 を 懸 念 し て
い る わ け で す。最 後 に、 任 天 堂 の 経 営 哲 学 に も 目 を 向
任天堂の経営哲学と今後の課題
け て み ま し ょ う。現 在 の イ ン フ レ 局 面 で、 ラ イ バ ル の ソ
ニ ー は PS フ ァ イ ブ を 値 上 げ し て コ スト 上 昇 を 吸 収 す る 戦 略 を と り ま し た。
対 照 的 に 任 天 堂 は 現 在 の と こ ろ ス イッ チ ツ ー の 価 格 を 据 え 置 い て い ま す。
古 川 俊 太 郎 社 長 は 公 式 ホ ー ム ペ ー ジの 株 主 投 資 家 向 け の メ ッ セ ー ジ の 中
で。す べ て の 事 業 活 動 は、 任 天 堂 IP の フ
ァ ン 拡 大 と 長 期 間 に わ た る お 客 様 との 関 係 づ く り と い う 二 つ の 指 針 に 基
づ い て い る と 明 言 し て い ま す。AI 向 け 半 導 体 の 需 給 バ ラ ン ス や 中 東
の 地 政 学 リ ス ク と い っ た 外 部 要 因 が、一 企 業 の 努 力 を 超 え た 領 域 で、 私 た ち
の 身 近 な 娯 楽 の 価 値 や 企 業 の 市 場 価値、 意 思 決 定 を 左 右 決 定 づ け て い る こ
と を 浮 き 彫 り に し て い ま す。私 も フ ァ ミ コ ン 世 代 で、 任 天 堂 は 昔 か
ら 好 き な の で、 任 天 堂 が 目 指 す 誰 も が手 に 取 り や す い 価 格、 ア メ リ カ で 言 う
と こ ろ の ア ポ ー ダ ビ リ テ ィ を こ の イン フ レ 時 代 に ど う 両 立 さ せ て い く の
か 注 目 し て い ま す。ニ ュ ー ス コ ネ ク ト お 相 手 は 野 上 英 文
エンディング
で し た。番 組 へ の 感 想 は カ タ カ ナ で ハ ッ シ ュ
タ グ ニ ュ ー ス コ ネ ク ト と つ け て エ ック ス に 投 稿 し て く だ さ い。
も し こ の 番 組 を 気 に 入 っ て い た だ けま し た ら、 ぜ ひ フ ォ ロ ー い た だ け る と
嬉 し い で す。そ れ で は 良 い 一日 を お 過 ご し く だ。
さ。い。
