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皆 さ ん、 こ ん に ち は。こ ん に ち は。
い つ も お 聞 き い た だ き あ り が と う ござ い ま す。
今 日 2026年 2月25日 は。は い。
つ い に 来 ま し た ね。え え。
米 国 株 市 場 だ け で な く、 世 界 中 の ビ ジネ ス パ ー ソ ン や 投 資 家 が 見 守 っ て い
た あ の 特 大 イ ベ ン ト が つ い に 通 過 した 日 で す。
昨 晩 か ら 気 に な っ て い た 方 も 多 い んじ ゃ な い？
で。し ょ う か。
絶 対 気 に な っ て ま し た よ ね、 皆 さ ん。今 日 は で す ね、 現 在 の AI ブ ー ム そ し
て そ れ に 続 く デ ー タ セ ン タ ー ブ ー ムの 今 後 の 行 方 を 占 う 重 要 な 決 算 を 徹
底 解 説 し て い き ま す。え え。
ズ バ リ、 エ ネ ビ デ ィ ア の 2026年 第 四 四半 期、 2025年 11月 か ら 2026年 1月 期 の
決 算 で す。さ あ、 こ れ を 紐 解 い て い き ま し。
ょ う い や、 世 界 中 が 注 目 す る の も 当 然で す よ ね。
今 回 の 決 算 は も う、 単 な る 一 企 業 の 業績 発 表 と い う 枠 組 み を 完 全 に 超 え て
い ま す か ら。完 全 に 超 え て ま す よ ね。
は い。今、 世 界 経 済 が ど の 方 向 へ 向 か っ て い
る の か。そ し て、 エ ー ア イ と い う 人 類 史 上 最 大
級 の テ ク ノ ロ ジ ー シ フ ト が、 一 過 性 の熱 狂 で は な く、 真 の 産 業 革 命 と し て 持
続 可 能 な の か。え え。
そ れ を 示 す マ ー ケ ッ ト 全 体 の 羅 針 盤と し て の 役 割 を 担 っ て い ま し た。
ま さ に そ の 羅 針 盤 が ど う い う 方 向 を指 し 示 し た の か、 皆 さ ん が 一 番 知 り た
い と こ ろ だ と 思 い ま す。そ う で す ね。
今 回 の 決 算 ズ バ リ、 一 言 で 表 現 す る とど の よ う な 内 容 だ っ た と 評 価 し て い
ま す か？結 論 か ら 言 う と、 市 場 が 設 定 し て い た
極 め て 高 い ハ ー ド ル を、 さ ら に 一 段 高い 次 元 で 飛 び 越 え た 驚 異 的 な 内 容 だ
っ た と 断 言 で き ま す ね。驚 異 的 で す か？
え え。事 前 の 期 待 値 っ て、 す で に 完 璧 な 決 算
で な け れ ば 許 さ れ な い と い う レ ベ ルま で 高 騰 し て い た じ ゃ な い で す か。
は。い。
か な り ハ ー ド ル 上 が っ て ま し た よ ね。な の に、 そ の 重 圧 を 全 く 感 じ さ せ な い
結 果 で し た。そ の 驚 異 的 と い う 言 葉 の 裏 付 け と な
る 数 字 を ち ょ っ と 整 理 し た い ん で すが。
お 願 い し ま す。ま ず、 売 上 高 が 6811億 ド ル。
前 年 同 期 比 で +73.2% で す。凄 ま じ い 成 長 率 で。
す。市 場 予 想 が 約 657億 ド ル だ っ た の で、
そ こ を 20億 ド ル 以 上 も 上 振 れ て い ます。
軽 々 と ク リ ア し て き ま し た ね。そ し て 調 整 後 EPS 一 株 当 た り 利 益 は
1.76 ド ル で 前 年 同 期 比 +97%。利 益 も ほ ぼ 倍 増 で す ね。
そ う な ん で す。そ し て 私 が 個 人 的 に 最 も 異 常 だ と 思
っ た の が。売 上 高 総 利 益 率。
い わ ゆ る 総 利 益 率 で す ね。あ、 あ そ こ で す ね。
こ れ が 75.2% で す よ。こ こ で 皆 さ ん と 少 し 立 ち 止 ま っ て 考
え た い ん で す が。は い。
製 造 業、 つ ま り 物 理 的 な ハ ー ド ウ ェ アを 作 っ て い る 企 業 が 75% と い う、 まる
で ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 の よ う な 利 益 率を 維 持 し 続 け る と い う の は、 ビ ジ ネ ス
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の 常 識 か ら し て ち ょ っ と 考 え に く いで す よ ね。
普。通 は。
あ り え な い で す ね。通。
常 な ら 競 合 が 現 れ て、 価 格 競 争 に な って。
利 益 率 は 徐 々 に 落 ち て い く は ず じ ゃな い。
で す か？非 常 に 鋭 い 視 点 で す。
そ こ に こ そ、 現 在 の エ ヌ ビ デ ィ ア が 持つ 最 大 の 堀、 つ ま り 圧 倒 的 な 競 争 優 位
性 が 隠 さ れ て い る ん で す よ と 言 い ます と？
確 か に 物 理 的。な チ ッ プ を 製 造 し て は い る ん で す が、
彼 ら が 実 際 に 売 っ て い る の は 単 な るハ ー ド ウ ェ ア で は な い ん で す。
ハ ー。ド ウ ェ ア じ ゃ な い。
A、 世 界 中 の AI 開 発 者 が 依 存 し て いる ク ー ダ と い う ソ フ ト ウ ェ ア 開 発 基
盤 を は じ め と す る 強 固 な エ コ シ ス テム 全 体 を 提 供 し て い る ん で す よ ね。
な る ほ ど。エ コ シ ス テ ム そ の も。
の 開 発 者 は す で に エ ヌ ビ デ ィ ア の 環境 に 深 く ロ ッ ク イ ン さ れ て い ま す か
ら、 他 社 が 少 し 安 い チ ッ プ を 出 し た から と い っ て、 じ ゃ あ 乗 り 換 え よ う と は
簡 単 に い か な い ん で す。乗 り 換 え コ ス ト が 高 す ぎ る わ け で す
ね。そ の 通 り で す。
こ の 強 力 な 価 格 決 定 力 が あ る か ら こそ、 75.2% と い う 異 常 な 総 利 益 率 を キ
ー プ で き る わ け で す。予 想 の 75% も 超 え て き ま し た か ら ね。
顧。客 側 か ら す れ ば、 NVIDIA の シ ス テ ム
を 使 わ な い と AI 開 発 の ス ピ ー ド 競 争か ら 脱 落 し て し ま う と い う 恐 怖 感 す
ら あ る わ け で す よ ね。全 く そ の 通 り で す。
売 上 の 内 訳 を 見 る と、 そ の 切 実 さ が さら に 浮 き 彫 り に な り ま す。
全 体 の 約 9割 を 占 め る デ ー タ セ ン タ ー部 門 の 売 上 高 が、 な ん と 623億 ド ル。
は い、 前 年 同 期 比 +75% で し た。AI 投 資 は そ ろ そ ろ 息 切 れ す る ん じ ゃ
な い か？っ て い う 事 前 の 懸 念 を 見 事 に 粉 砕 し
ま し た ね。見 事 で し た ね。
AI イ ン フ ラ へ の 巨 大 な 需 要 が 全 く 衰え て い な い こ と の 完 全 な 証 明 で す。
え え。そ し て 今 回 の 決 算 で は、 そ の デ ー タ セ
ン タ ー 部 門 の 成 長 の 中 身 に つ い て、 非常 に 興 味 深 い ハ イ ラ イ ト が 三 つ あ り
ま し た。お そ の 三 つ。
の ハ イ ラ イ ト、 ぜ ひ 詳 し く 教 え て く ださ い。
ま ず 一 つ。目 は、 次 世 代 AI プ ラ ッ ト フ ォ ー ム で
あ る ブ ラ ッ ク ウ ェ ル の 本 格 量 産 と 出荷 状 況 で す。
あ の 次 世 代 ア ー キ テ。ク チ ャ ー で す ね。
需 要 が 供 給 を 完 全 に 上 回 っ て い る と聞 い て い ま す な。
え え。実 際 の と こ ろ 企。
業 は も の す ご い ス ピ ー ド で 新 世 代 への 移 行 を 進 め て い ま す。
ど れ く ら い？の ス ピ ー ド 感 な ん で す。
か。か つ て な い ス ピ ー ド で す ね。
会 社 側 も 需 要 が 供 給 を は る か に 上 回っ て い る と 強 調 し て い て、 ま さ に 作 れ
ば 作 っ た だ け 即 座 に 売 れ て い く 引 っ張 り だ こ の 状 態 で。
す。作 っ た 側 か ら 消 え て い く み。
た い な。そ う で す。
顧 客 企 業 は 一日 で も 早 く 最 新 の ブ ラ ック ウ ェ ル を 手 に 入 れ て、 自 社 の 計 算 能
力 を 高 め な い と、 競 合 他 社 に エ ー ア イの 性 能 で 負 け て し ま う と い う 強 い 危
機 感 を 持。っ て い ま す。
生 き 残 り 競。争 で す ね。
だ か ら こ そ、 旧 世 代 か ら 新 世 代 へ の 移行 が、 過 去 の ど の サ イ ク ル よ り も 急 激
に 起 き て い る ん で。す そ の 移 行 の ス ケ ー ル に 関 連 し て、 決
算 で も う 一 人。見 逃 せ な い ハ イ ラ イ ト が あ り ま し た
よ ね。ネ ッ ト ワ ー キ ン グ 事 業 の 爆 発 的 な 成
長 で す。は い。
そ れ が ハ イ ラ イ ト の 2つ目 で す。売 上 高 が な ん と 110億 ド ル。
前 年 比 で +263%、 つ ま り 約 3.6 倍 に 急増 し て い ま す。
と ん で も。な い 数 字 で す よ ね。
NVIDIA と い え ば、 計 算 を 担 う GPU チッ プ の 会 社 と い う 印 象 が 先 行 し が ち
で す が。チ ッ プ 同 士 を つ な ぐ イ ー サ ネ ッ ト や
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NV リ ン ク な ど の ネ ッ ト ワ ー キ ン グ 製品 が こ れ ほ ど ま で に 売 れ て い る。
こ れ は AI の 構 築 方 法 そ の も の が 変 化し て い る と 考 え て い い ん で し ょ う か。
お っ し ゃ る 通 り で す。こ れ は デ ー タ セ ン タ ー の ア ー キ テ ク
チ ャ ー の 根 本 的 な 変 化 を 示 し て い ます。
根 本 的 な 変 化？は い。
AI の モ デ ル が 巨 大 化 す る に つ れ て。一 つ の チ ッ プ の 性 能 を 上 げ る だ け で
は 限 界 が 来 る ん で す よ。な る ほ ど。
今 や 何 万 個 と い う GPU を い か に 遅 延な く 効 率 よ く 連 動 さ せ る か が 最 大 の
課 題 に な っ て い ま す。チ ッ プ 単 体 で は な く、 全 体 の 連 携 で す
ね。つ ま り、 計 算 能 力 そ の も の と 同 じ く ら
い。デ ー タ を チ ッ プ 間 で 移 動 さ せ る ネ ッ
ト ワ ー ク の 速 度 が ボ ト ル ネ ッ ク に なり つ つ あ る ん で。
す。だ か ら ネ ッ ト ワ ー ク に お 金 が か か る
わ け だ。そ う な ん で す。
エ ヌ ビ デ ィ ア は、 単 一 の チ ッ プ を 売 る企 業 か ら、 ラ ッ ク 単 位 あ る い は デ ー タ
セ ン タ ー 全 体 を 一 つ の 巨 大 な コ ン ピュ ー タ ー と し て 設 計 し て シ ス テ ム 全
体 を 販 売 す る 企 業 へ と 完。全 に 進 化 し て い ま す。
な る ほ ど。こ の 11億 ド ル と い う 数 字 は、 そ の 進 化
が 市 場 に 完 全 に 受 け 入 れ ら れ た 証。拠 で す ね。
間 違 い な く そ。う で す。
つ ま り、 巨 大 な 頭 脳 を た く さ ん 並 べ ても、 神 経 網 が し っ か り つ な が っ て い な
け れ ば 意 味 が な い。だ か ら 神 経 網 の 構 築 に も 莫 大 な お 金
が 落 ち て い る。と。
非 常 に わ か り や す い 例 え で す ね。そ の 通 り で す。
そ し て、 ハ。イ ラ イ ト の 3つ目。
個 人 的 に こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い とこ ろ だ と 感 じ た ん で す が。
顧。客 層 の 多 角 化 で す ね。
は い。こ れ ま で は Microsoft や メ タ な ど の
巨 大 ク ラ ウ ド 企 業、 い わ ゆ る ハ イ パ ース ケ ー ラ ー が 売 り 上 げ を 牽 引 し て い
ま し た が。今 期 は 全 く 違 う 層 が 台 頭 し て。
き ま し た よ ね。A ソ ブ リ ン AI、 つ ま り 国 家 レ ベ ル の
AI プ ロ ジ ェ ク ト や 一 般 企 業 へ と 顧 客ベ ー ス が 大 き く 広 が っ て い ま す。
国 家 が AI を 買 う 時 代 に な っ た。と い う ス ケ ー ル 感 に ち ょ っ と 興 奮 し
て し ま い ま。す。
特 定 の 少 数 の 巨 大 IT 企 業 へ の 依 存 度が 下 が っ て、 よ り 訪 販 で 強 固 な 需 要 基
盤 が 建 設 さ れ つ つ あ る 証 拠 で す。こ の 国 家 が AI イ ン フ ラ を 丸 ご と 爆 買
い す る と い う 現 象 を 少 し 深 掘 り し たい ん で す が。
え え。も ち ろ ん で す。
な ぜ？今、 各 国 政 府 は こ ぞ っ て 自 国 専 用 の
AI デ ー タ セ ン タ ー を 構 築 し よ う と して い る の で し ょ う か？
一 見 す る と、 ア メ リ カ の 巨 大 IT の 既存 ク ラ ウ ド を 使 っ た 方 が コ ス ト も 安
い 気 が す る ん で す が。そ こ に は 大 き く 二 つ の 理 由 が あ る ん
で す。一つ目 は、 デ ー タ の 主 権 と 安 全 保 障 で
す。デ ー タ 主 権。
政 府 が 持 つ 機 密 デ ー タ や 国 民 の 個 人情 報 を、 他 国 の 企 業 が 管 理 す る サ ー バ
ー に 預 け る こ と へ の 安 全 保 障 上 の 懸念 が、 世 界 中 で 急 速 に 高 ま っ て い ま
す。あ あ、 な る ほ ど。
自 国 の デ ー タ は 自 国 で 守 る と。は い。
自 国 の 物 理 的 な 領 土 内 で 処 理 し た いと い う 強 い 意 志 で す ね。
そ し て 2つ目 は 文 化 と 文 脈 の 保 存 で。す。
文 化 の 保 存 で す か？現 在 主 流 の AI モ デ ル っ て、 圧 倒 的 に
英 語 の デ ー タ つ ま り 英 語 圏 の 価 値 観や 文 化 を ベ ー ス に 学 習 し て い る じ ゃ
な い。な い で す か？
確。か に。
ベ ー ス は 英 語 で す ね。単 に そ れ を 翻 訳 す る ん じ ゃ な く て、 自
国 の 歴 史 と か 言 語 の 機 微、 法 体 系 な どを 深 く 理 解 し た 独 自 の AI モ デ ル を 持
た な け れ ば、 将 来 的 な 産 業 競 争 力 や 文化 的 な 独 立 性 を 維 持 で き な い と い う
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危 機 感 な ん で す。な る ほ ど。
経 済 効 率 の 問 題 で は な く て、 国 家 の イン フ ラ 防 衛 と い う 次 元 の 話 に シ フ ト
し て い る わ け で す ね。え え。
だ か ら こ そ 予 算 の 規 模 が 桁 違 い に なる ん で す。
そ れ な ら 納 得 で す。さ て、 こ う し た 力 強 い 実 需 を 背 景 に 発
表 さ れ た ガ イ ダ ン ス。つ ま り 今 後 の 見 通 し で す が。
は い。こ こ も 重 要 で す ね。
投 資 家 が 最 も 注 目 す る こ の 数 字 も、 非常 に 強 気 な も の で し た。
2027 経 営 年 度 第 一 四 半 期、 つ ま り2026年 2月 か ら 4月 期 の 売 上 高 見 通 し
が な ん と 78億 ド ル。プ ラ ス -2% の 範 囲 で 発 表 さ れ ま し た。
い や、 驚 き ま し た ね。市 場 予 想 が 約 725億 ド ル で し た か ら、
ま た し て も 予 想 を 粉 砕 し ま し た。経 営 陣 の 自 信 の 表 れ で す よ ね。
ジ ェ ン ス ン フ ァ ン CEO の 言 葉 が 非 常に 示 唆 に 富 ん で い ま し た。
ど ん な 言 葉 で す か？ア ク セ ラ レ ー テ ッ ド コ ン ピ ュ ー テ ィ
ン グ と 生 成 AI は 臨 界 点 に 達 し て いる。
と。臨 界 点 で す か？
世 界 中 の 企 業、 業 界、 国 家 で 需 要 が 急増 し て い る と 語 っ て い ま す。
な る ほ ど。こ の 力 強 い ガ イ ダ ン ス は 市 場 の 足 流
に あ っ た。AI バ ブ ル は い つ か 弾 け る ん じ ゃ な い
か と い う 不 安 を 完 全 に 吹 き 飛 ば し まし た ね。
完 全 に 払 拭 し ま し た ね。実 際、 発 表 前 の マ ー ケ ッ ト の 心 理 状 態
っ て か な り 複 雑 で し た よ ね。皆 さ ん も 今 回 は 期 待 値 が 高 す ぎ る か
ら、 た と え 良 い 決 算 で も 材 料 出 尽 く しで 売 ら れ る ん じ ゃ な い か っ て 不 安 だ
っ た と 思 い ま す。え え。
事 前 の 恐 怖 感 は か な り 強 か っ。た で す。
で も 蓋 を 開 け て み れ ば、 時 間 外 取 引 で一時 3% か ら 5% 超 の 急 騰 を 見 せ ま し
た。こ の メ カ ニ ズ ム を ど う 見 て い ま す か？
多 く の 機 関 投 資 家 は、 ま さ に そ の 完 璧な 決 算 で も 売 ら れ る リ ス ク を 警 戒 し
て。決 算 前 に 少 し ポ ジ シ ョ ン を 落 と し て
い た ん で す よ。利 益 確 定 に 動 い て い た ん で す。
警 戒 し て 売 っ て い た ん で す ね。で も 780億 ド ル っ て い う ガ イ ダ ン ス
は、 い わ ゆ る 裏 の 期 待 値 で あ る ウ ィ スパ ー ナ ン バ ー す ら も 凌 駕 す る も の で
し た。想 像 を 超 え て き た わ け だ。
結 果 と し て、 ポ ジ シ ョ ン を 落 と し て いた 投 資 家 が こ の 成 長 サ イ ク ル に 乗 り
遅 れ る わ け に は い か な い。と 慌 て て 買 い 戻 し に 動 い た ん で す。
焦 っ て 買 い に 走 っ た。と。
え？え？
主 要 な 証 券 会 社 も 軒 並 み 目 標 株 価 を230 ド ル か ら 250 ド ル 付 近 へ 引 き 上
げ て い て、 こ れ は 2026年 以 降 も AI ブー ム が 確 実 に 持 続 す る と い う 核 心 が
広 が っ た 瞬 間 で し た ね。バ ブ ル へ の 疑 念 が 核 心 へ と 変 わ っ た
転 換 点 で す ね。で は、 少 し 視 点 を 変 え て、 新 旧 後 退 劇
の 主 役 ブ ラ ッ ク ウ ェ ル と 懸 念 さ れ てい る 中 国 市 場 に つ い て も 触 れ て お き
ま し ょ う。は い。
ま ず ブ ラ ッ ク ウ ェ ル の 驚 異 的 な 売 り上 げ 貢 献 で す が。
第 四 四 半 期 だ け で、 売 り 上 げ が 約30億円 以 上 に 達 し た と か。
え え。デ ー タ セ ン タ ー 部 門 の 約 半 分 を 占 め
る ほ ど の 規 模 で す。こ れ、 移 行 の ス ピ ー ド と し て は ど う
な。ん で す か。
全 く の 異 例 の ス ピ ー ド で す ね。懸 念 さ れ て い た シ リ コ ン 製 造 工 程 で
の ほ ぼ マ リ の 課 題 も 完 全 に 克 服 さ れて い ま す。
そ れ は 安 心 材 料 で す。一方 で、 地 政 学 リ ス ク の 現 状 は ど う で
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し ょ う か。ア メ リ カ 政 府 の 規 制 が 厳 し い 中 国 向
け の 販 売 状 況 に つ い て で す。デ ー タ を 見 る と。
エ ヌ ビ リ ー ダ ー の 売 上 構 成 比 に お ける 中 国 の 割 合 は、 か つ て の 20% か ら
25% と い う 水 準 か ら、 現 在 は 10% 未満、 お よ そ 8% 前 後 に ま で 低 下 し て い
ま す。全 体 の 2割 を 占 め て い た 巨 大 市 場 が 一
桁 台 に ま で 縮 小 し た と な れ ば、 普 通 の企 業 な ら 致 命 傷 に な り か ね な い で す
よ ね。お っ し ゃ る 通 り で す。
米 政 府 の 規 制 や 中 国 国 内 の 国 産 化 回帰 の 動 き が 背 景 に あ り ま す。
で も、 全 体 の 業 績 は 全 く 揺 ら い で い ない。
こ れ は、 ど う い う こ と な ん で し ょ うか。
よ り 大 き な 視 点 で 捉 え る と、 シ ー エ フオ ー が 言 う 通 り、 米 国、 欧 州、 そ の 他 ア
ジ ア の 需 要 が 中 国 の 減 少 分 を 補 っ てあ ま り あ る 状 態 な ん で す。
な る ほ ど。他 が カ バ ー し て い る と。
え え。つ ま り、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 成 長 シ ナ リ オ
に お い て、 中 国 リ ス ク は 相 対 的 に か なり 低 下 し て い る と 分 析 で き ま す ね。
リ ス ク 分 散 が で き た と 考 え れ ば、 む しろ ポ ジ テ ィ ブ で す ね。
そ う で す ね。で は、 こ こ か ら が 今 回 の 深 掘 り の 核 心
部 分 で す。売 上 の 9割 を 占 め る デ ー タ セ ン タ ー 部
門 の 行 方 に つ い て、 今 後 の 質 的 な 変 化を ど う 読 み 解 く べ き で し ょ う か。
こ こ が 一 番 面 白 い と こ ろ で す よ。ジ ェ ン ス ン フ ァ ン CEO は 現 在 の デ ー
タ セ ン タ ー を 単 に チ ッ プ を 並 べ る 場所 か ら AI 向 上 へ の 進 化 だ と 表 現 し て
い ま す。AI 向 上。
A。そ し て、 そ こ で 起 き て い る の が ア ジ ェ
ン テ ィ ッ ク AI、 つ ま り 自 立 型 AI エ ージ ェ ン ト の 登 場 に よ る 計 算 需 要 の 指
数 関 数 的 な 伸 び で す。こ れ ま で の 生 成 AI と は 違 う ん で す。
か、 全 く 違 い ま す。こ れ ま で に は 人 間 が 一 つ 質 問 を 入 力
す る と AI が 一 つ 回 答 を 回 数 と い う チャ ッ ト ボ ッ ト の よ う な 使 い 方 が 主 流
で し た よ ね。え え。
私 た ち が 普 段 使 っ て い る イ メ ー ジ はそ れ で す。
で も、 エ ー ジ ェ ン テ ィ ッ ク AI は 例 えば 来 月 の 出 張 の 手 配 を し て お い て と
一 言 指 示 を 出 す だ け で、 AI が 自 律 的に 裏 側 で 何 10回、 何 100回 と シ ス テ ム
同 士 で 通 信 を し て 計 算 を 行 う ん で す。勝 手 に 動 い て く れ る わ け で す ね。
人 間 の 一 つ の 指 示 に 対 し て AI が 自 律的 に 動 く た め、 バ ッ ク グ ラ ウ ン ド で の
計 算 需 要 が 文 字 通 り 指 数 関 数 的 に 爆発 す る ん で す。
つ ま り、 こ れ は ど う い う 意 味 な ん で しょ う か？
私 た ち に と っ て。こ れ を ビ ジ ネ ス と し て 成 立 さ せ る た
め に は、 こ れ ま で エ ヌ ビ デ ィ ア が 圧 倒的 な 強 さ を 誇 っ て い た 学 習 の フ ェ ー
ズ か ら、 実 際 に AI を 使 う 推 論 イ ン ファ レ ン ス の 市 場 へ と シ フ ト す る 必 要
が あ る。ん。
で す。使 う 側 の 市 場 で す ね。
は い。グ レ ー ス ブ ラ ッ ク ウ ェ ル シ ス テ ム が、
そ の 推 論 に か か る ト ー ク ン あ た り のコ ス ト を 劇 的 に、 そ れ こ そ 一 桁 以 上 削
減 す る こ と に 成 功 し ま し た。劇 的 に コ ス ト が 下 が っ た。
だ か ら 企 業 が こ ぞ っ て シ ス テ ム を 置き 換 え て い る 実 態 が あ る ん で す ね。
え え。こ れ ま で 学 習 市 場 の 王 者 だ っ た エ ヌ
ビ デ ィ ア が、 今 回 は 推 論 史 上 で も 王 座を 固 め た。
つ ま り 推 論 経 済 の 幕 開 け な ん で す。な る ほ ど。
学 習 さ せ る た め の 莫 大 な 投 資 フ ェ ーズ か ら。
実 際 に AI を 働 か せ て 利 益 を 生 み 出 す実 需 の フ ェ ー ズ へ と 明 確 に シ フ ト し
た わ け で す ね。ま さ に そ。
う い う こ と で す。こ。
れ は 市 場 の ト レ ン ド 全 体 に も の す ごく 大 き な 影 響 を 与 え そ う で す。
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こ の 歴 史 的 な 決 算 が、 株 式 市 場 全 体 にど う い う 波 及 効 果 を も た ら す で し。
ょ う か。AI バ ブ ル の 疑 念 が 晴 れ て、 計 算 基 盤
の 根 本 的 な 作 り 直 し と い う 実 需 へ のシ フ ト が 証 明 さ れ ま し た か ら ね。
ハ ロ ー 効 果、 つ ま り ポ ジ テ ィ ブ な 波 及効 果 が サ プ ラ イ チ ェ ー ン 全 体 に 及 び。
ま す。ど ん な 企 業 に 恩 恵 が あ り ま す か？
半 導 体 製 造 の tsmc、 メ モ リ の エ ス ケー、 ハ イ ニ ッ ク ス、 ネ ッ ト ワ ー キ ン グ
の ブ ロ ド コ ム な ど で す ね。還 元 銘 柄 も 強 い と。
逆 に AMD な ど の 競 合 に は プ レ ッ シ ャー で す。
か。強 烈 な プ レ ッ シ ャ ー で し ょ う ね。
エ ヌ ビ デ ィ ア は す で に 次 世 代 の ル ビン ま で 見 据 え る 圧 倒 的 な ス ピ ー ド 感
で す か ら、 二 極 化 と 照 射 層 取 り が さ らに 加 速 す る は ず で す。
追 い つ く の が 大 変 で す ね。そ し て、 も う 一 つ。
ハ ー ド ウ ェ ア が こ れ だ け 売 れ て い るな ら、 次 は そ れ を 使 っ て 利 益 を 出 す ソ
フ ト ウ ェ ア 銘 柄 だ と い う。AI ア プ リ ケ ー シ ョ ン 層 へ の 投 資 シ フ
ト が 起 き る 可 能 性 が 非 常 に 高 い で す。皆 さ ん、 い か が で し た で し ょ う か？
こ の 歴 史 的 な 決 算 と 圧 倒 的 な テ ク ノロ ジ ー の 進 化 が、 皆 さ ん の 投 資 ポ ー ト
フ ォ リ オ や ご 自 身 の ビ ジ ネ ス の 視 点に ど う 影 響 し そ う か、 ぜ ひ 想 像 を 膨 ら
ま せ て み て く だ さ い。最 後 に 一 つ。
こ れ は 重 要 な 問 い を 皆 さ ん に 投 げ かけ た い と 思 い ま す。
お。な ん で し ょ う か。
エ ヌ ピ デ ィ ア の ハ ー ド ウ ェ ア が こ れほ ど ま で に 世 界 中 を 席 巻 し、 国 家 レ ベ
ル で ソ ブ リ ン AI デ ー タ セ ン タ ー が 構築 さ れ て い ま す よ ね。
え え。で も 果 た し て そ の 圧 倒 的 な 計 算 力 に
流 し 込 ま れ る デ ー タ そ の も の の 覇 権は 一 体 誰 が 握 る の で し ょ う か。
あ あ。ハ ー ド ウ ェ ア の 次 は デ ー タ。
え え。次 な る 戦 場 は も し か す る と 目 に 見 え
な い デ ー タ の 主 権 を め ぐ る 争 い に なる の か も し れ ま せ ん。
そ れ は 非 常 に 深 く、 知 的 好 奇 心 を く すぐ ら れ る 視 点 で す ね。
皆 さ ん も ぜ ひ こ の 余 韻 を 持 ち 帰 っ て、こ れ か ら の ニ ュ ー ス を 探 求 し て み て
く だ さ い。は い。
さ て、 こ の 番 組、 米 国 株 投 資 の 耳 寄 りの 話 の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル へ の
登 録 を、 皆 さ ん ぜ ひ お 願 い し ま す よ。ろ し く お 願 い し ま す。
取 り 上 げ て ほ し い 銘 柄 や 今 日 の 番 組の 感 想 が あ れ ば、 ぜ ひ ユ ー チ ュ ー ブ の
コ メ ン ト 欄 へ 投 稿 し て く だ さ い ね。お 待 ち し て い ま す。
皆 さ ん の コ メ ン ト、 い つ も 楽 し く 拝 見し て い ま す。
そ れ で は、 次 回 も お 耳 を 拝 借。