00:04
え え、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん、 こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。
い や、 今 回 も で す ね、 株 式 市 場 か ら 目が 離 せ な い、 ち ょ っ と え え ビ ッ グ な ニ
ュ ー ス が 入 っ て き ま し た ね。は い、 な ん と あ の、 2008年 の 金 融 危 機
を 予 見 し て。映 画 マ ネ ー シ ョ ー ト 華 麗 な る 大 逆 転
の モ デ ル に も な っ た、 あ の 超 有 名 投 資家 の マ イ ケ ル バ ー リ シ が で す よ。
え え、 バ ー リ。シ。
今 ま さ に こ う 飛 ぶ 鳥 を 落 と す 勢 い のエ ー ア イ 関 連 株 エ ヌ ビ デ ィ ア と、 あ と
パ ラ ン テ ィ ア。こ れ に 対 し て 大 規 模 な シ ョ ー ト つ ま
り 空 売 り を 仕 掛 け て い る っ て は な いじ ゃ な い で す か。
そ う な ん で す よ ね。こ れ は も う、 じ っ く り 掘 り 下 げ て み な
い と。と い う わ け で。
ま ず は 景 気 づ け に、 シ ョ ー ト に か け たダ ジ ャ レ を 一 つ 言 っ て み ま す か？
い や、 AI ブ ー ム も こ の 先 ど う な る か。も し か し て 未 来 は 意 外 と 短 い シ ョ ー
ト な ん ち ゃ っ て 失 礼 し ま し た。さ て、 気 を 取 り 直 し ま し て こ の え え と
ん で も な い シ ョ ー ト を 仕 掛 け た マ イケ ル バ ー リ ッ シ。
一 体 ど ん な 人 物 な の か、 ま ず は そ こ から ち ょ っ と お さ ら い し て い き ま し ょ
う か。は い。
マ イ ケ ル バ ー リ ッ シ は ア メ リ カ の ヘッ ジ フ ァ ン ド マ ネ ー ジ ャ ー と し て、 ま
あ 非 常 に 有 名 で す よ ね。た だ、 そ の 経 歴 が と て も ユ ニ ー ク で、
も と も と は 医 師 な ん で す。あ。
そ う な ん で す よ ね。え え。
神 経 科 医 と か。あ と 病 理 科 医 の 研 修 医 を さ れ て い た
経 験 を お 持 ち で。お 医 者 様 か ら 伝 説 的 な 投 資 家 へ 転 身。
す ご い。そ し て な ん と い っ て も、 あ の 2008年 の
世 界 金 融 危 機。サ ブ プ ラ イ ム ロ ー ン 問 題 が 表 面 化 す
る も っ と 前 に。は い。
ず っ と 前 で す ね。住 宅 市 場 の 崩 壊 を ピ ン ポ イ ン ト で 予
測 し て 空 売 り で え え と 莫 大 な 利 益 を上 げ た。
こ れ で 一 気 に 名 前 が 知 ら れ る よ う にな。
っ た と。ま さ し く そ の 話 は、 あ の マ ネ ー シ ョ ー
ト 華 麗 な る 大 逆 転 と い う 映 画 に も なり ま し。
た し。ク リ ス チ ャ ン ベ ー ル が。
演 じ て ま し た ね。え え。
熱 演 で し た。彼 の 投 資 哲 学 の 根 底 に は、 ベ ン ジ ャ ミ
ン グ レ ハ ム と い っ た、 い わ ゆ る バ リ ュー 投 資 の 考 え 方 が あ り ま す ね。
さ あ、 バ リ ュ ー 投 資 の 父、 グ レ ハ ム 流安 全 域 マ ー ジ ン オ ブ セ ー フ テ ィ ー を
重 視 す る ス タ イ ル で す ね。そ う で す。
つ ま り、 企 業 の 本 質 的 な 価 値 を 見 極 めて、 そ れ に 対 し て 市 場 価 格 が ま あ 十分
に 割 安 に な っ た 時 に 買 う と。え え。
彼 自 身。私 の 株 式 選 択 は 100% 安 全 域 の 概 念 に
基 づ い て い る。な ん て 語 っ て い る く ら い で す か ら。
は い。そ の 通 り で す。
そ の 確 固 た る 哲 学 を 持 つ。バ ー リ シ が 率 い る 投 資 会 社 サ イ オ ン
ア セ ッ ト マ ネ ジ メ ン ト。こ れ が 今 回、 エ ヌ ビ デ ィ ア と パ ラ ン テ
ィ ア に 大 規 模 な 空 売 り を 仕 掛 け た と。こ れ は 具 体 的 に ど う い う 状 況 な ん で
す か？こ れ は で す ね。
エ ス イ ー シ ー、 ア メ リ カ の 証 券 取 引 委員 会 に 提 出 さ れ る フ ォ ー ム サ ー テ ィ
ー ン エ フ と い う 書 類 が あ り ま し て。サ ー テ ィ ー エ フ は い。
エ ー 機 関 投 資 家 が ど ん な 株 を 持 っ てい る か を 公 開 す る 書 類 な ん で す け ど、
そ こ か ら 明 ら か に な っ た ん で す ね。サ イ オ ン は エ ヌ ビ デ ィ ア と パ ラ ン テ
ィ ア の 株 価 が 下 が る と 利 益 が 出 る フッ ト オ プ シ ョ ン。
03:03
と い う 金 融 商 品 を。ま あ、 相 当 な 量 を 購 入 し て い る ん で。
す、 相 当 な 量 と い う と、 ど の く ら い の規 模 感 な ん で す か ね？
な ん か 聞 い て い る だ け で ド キ ド キ しま す。
が あ る 情 報 に よ れ ば な ん で す が、 サ イオ ン の 運 用 資 産 ポ ー ト フ ォ リ オ の 中
で か な り の 割 合 約 80% 近 く を で す ね、こ の エ ヌ ビ デ ィ ア と パ ラ ン テ ィ ア の
空 売 り に 観 覧 す る ポ ジ シ ョ ン に 当 てて い る よ う で す。
は。八。
割 え え。具 体 的 に は、 パ ラ ン テ ィ ア の プ ッ ト オ
プ シ ョ ン に 約 66%。そ れ か ら エ ヌ ビ デ ィ ア の プ ッ ト オ プ
シ ョ ン に 約 13.5% を 投 じ て い る と 見ら れ て い ま す ね。
う わ ぁ、 金 額 に す る と こ の。ま あ 賭 け と も 言 え ま す け ど。
総 額 は 11億 ド ル。11。
億 ド ル、 日 本 円 に し て 1500億円 以 上 にも 上 る ん じ ゃ な い か と い う 見 方 も あ
り ま す ね。1500億。
マ ー リ 氏 が こ れ ら の 株 価 は 下 が る とか な り 強 い 確 信 を 持 っ て 仕 掛 け た。
非 常 に 積 極 的 な 売 り 戦 略 と 考 え る のが、 ま あ 自 然 で し ょ う ね。
ポ ー。ト フ ォ リ オ の 8割 近 く を、 た っ た 二 つ
の。か ら 超 AI 関 連 の ト ッ プ 企 業 の 売 り に
集 中 さ せ る な ん て。こ れ は ち ょ っ と 尋 常 じ ゃ な い 感 じ が
し ま す ね。ご 本 人 も 何 か こ う 匂 わ せ る よ う な メ
ッ セ ー ジ を 発 信 し た り し て る ん で すか？
え、 そ こ も 注 目 さ れ て い る ポ イ ン ト なん で す。
バ ー リ 氏 自 身、 エ ッ ク ス？ま あ、 以 前 の ツ イ ッ タ ー で す け ど。
は い は い。そ こ で か な り 意 味 深 な 投 稿 を し て い
る ん で す。ア カ ウ ン ト 名 が カ サ ン ド ラ ア ン チ エ
ン ド。解 き 放 た れ た カ サ ン ド ラ み た い な 意
味 で す か ね。カ、 サ ン ド ラ。
え え。そ こ に 例 の 映 画 マ ネ ー シ ョ ー ト で、 ご
自 身 が モ デ ル と な っ た キ ャ ラ ク タ ーの 画 像 を 添 え て、 こ う ポ ス ト し た ん で
す ね。Sometimes we see bubbles。
時 に 我 々 は バ ブ ル を 見 る。Sometimes、 there is something to
do about。IT 時 に、 そ れ に 対 し て 取 る べ き 行 動
が あ。る Sometimes the only winning
move is not to play 唯。一 の 勝 ち 筋 は、 ゲ ー ム に 参 加 し な い こ
と だ。う わ、 こ れ は も う 今 の AI ブ ー ム あ る
い は 特 定 の 銘 柄 の 過 熱 ぶ り を バ ブ ルだ と 指 摘 し て、 私 は 行 動 を 起 こ す。
蔵 売 り す る、 も し く は 賢 い 投 資 家 は 今は 高 値 掴 み を 避 け て 市 場 に 参 加 す べ
き じ ゃ な い っ て 言 っ て る よ う に し か聞 こ え な い。
で す ね。そ う 解 釈 す る の が 自 然 で す よ ね。
カ サ ン ド ラ。っ て、 あ の 誰 も 信 じ て く れ な い 予 言 を
し た ギ リ シ ャ 神 話 の 悲 劇 の 王 女 で した よ ね。
え れ。そ う で す。
な ん と も 皮 肉 と い う か、 ち ょ っ と 不 吉な 感 じ も し ま す ね。
こ れ だ け 大 胆 な 動 き と メ ッ セ ー ジ に対 し て、 空 売 り さ れ た 側 の パ ラ ン テ ィ
ア は ど う 反 応 し て る ん で し ょ う か。黙 っ て は い な い で す よ ね、 き っ と。
も ち ろ ん 黙 っ て い ま せ ん ね。パ ラ ン テ ィ ア の CEO、 ア レ ッ ク ス カ ー
プ 氏 カ ー プ 氏 え え。か な り 感 情 的 と も 言 え る よ う な 強 い
言 葉 で 反 撃 し て い ま す。ち ょ う ど 第 三 四 半 期 の あ の 好 調 な 決
算 を 発 表 し て 市 場 を 驚 か せ た そ の 翌日 だ っ た ん で す が。
は い。ア メ リ カ の 経 済 ニ ュ ー ス 専 門 局 CNBC
と か、 そ う い う イ ン タ ビ ュ ー で バ ー リッ シ ュ を 名 指 し で か な り 激 し く 非 難
し ま し た ね。名 指 し で 批 判？
そ れ は す ご い。ど ん な 風 に 言 っ て た ん で す か？
か な り こ う。ス ト レ ー ト な 表 現 で し た ね。
06:01
彼 が 間 違 っ て い る と 証 明 さ れ た 日 には、 私 は 踊 り 回 っ て や る と。
か あ あ。世 界 最 高 の ビ ジ ネ ス の 一 つ で あ る 我
が 社 を 空 売 り し て い る ん だ。と。
な る ほ ど。さ ら に、 エ ヌ ビ デ ィ ア の よ う な 半 導 体
チ ッ プ と、 パ ラ ン テ ィ ア の 主 力 ソ フ トウ ェ ア で あ る オ ン ト ロ ジ ー を 空 売 り
す る な ん て 正 気 な 沙 汰 じ ゃ な い と まで 言 っ て い ま す。
正 気 な 沙 汰 じ ゃ な い。結 構 な 言 葉 で す ね。
こ れ は も う た だ 事 で は な い で す ね。え？
え？売 り を 仕 掛 け た バ ー リ ッ シ ュ と、 仕 掛
け ら れ た カ ー プ 氏。も う 真 っ 向 か ら 対 立 し て い る。
そ う い う 構 図 で す ね。そ う で す ね。
カ ー プ 氏 か ら す れ ば、 ま あ 自 社 の 技 術力 と か 将 来 性、 そ れ か ら AI 市 場 全 体
へ の 強 い 自 信 が あ る だ け に、 バ ー リ 氏の 空 売 り は 到 底 受 け 入 れ ら れ な い と
い う こ と な ん で し ょ う。プ ラ イ ド を か け た 戦 い み た い な 側 面
も あ り そ う で す。実 際 に、 こ の バ リ 氏 の 空 売 り ポ ジ シ ョ
ン が 明 ら か に な っ た 前 後 で、 市 場 は どん な 動 き を 見 せ た ん で し ょ う か。
や っ ぱ り 影 響 は 大 き か っ た で す か？影 響 は？
こ れ は 非 常 に 大 き か っ た で す ね。あ あ、 や っ ぱ り バ ー リ ッ シ ュ の 大 量 の
プ ッ ト オ ク シ ョ ン 保 有 が 報 じ ら れ たの が 11月4日 だ っ た ん で す が、 そ の 日 ま
ず タ ー ゲ ッ ト と な っ た パ ラ ン テ ィ アと エ ヌ ベ デ ィ ア の 株 価 が 大 き く 下 落
し ま し た。パ ラ ン テ ィ ア は 約 8% の 大 幅 下 落、 エ
ヌ ベ デ ィ ア も 2% か ら ま あ 4% 程 度 下落 し ま し た ね。
や っ ぱ り、 直 接 的 な 影 響 は 出 ま す よね。
で も、 そ の 影 響 っ て AI 関 連 株 全 体 にも 広 が っ た ん で す よ ね。
ま さ に そ の 通 り で す。こ の 動 き は こ の 二 銘 柄 に と ど ま ら な
か っ た ん で す。ハ イ テ ク 株 全 体 へ の 売 り 圧 力 と な り
ま し た。情 報 技 術 セ ク タ ー が 軒 並 み 売 ら れ て、
ア メ リ カ の 仕 様 株 価 指 数 で あ る エ スア ン ド ピ ー 500 と か ナ ス ダ ッ ク 総 合
指 数 も 10月 以 来 と な る 大 き な 下 落 率を 記 録 し ま し た。
10月 以 来 の。え？
え？特 に 半 導 体 関 連 株 の 指 数 で あ る フ ィ
ラ デ ル フ ィ ア 半 導 体 指 数、 Sox 指 数 です ね。
こ れ は 4% も 下 落 し ま し た か ら、 影 響の 大 き さ が わ か る か と 思 い ま す。
4% は 大 き い で す ね。さ ら に こ の 影 響 は ア メ リ カ 市 場 だ け
で は 収 ま ら な か っ た ん で。す え、 そ う な ん で す か。
え え。翌 日 の ア ジ ア 市 場 に も 波 及 し て、 日 経
平 均 株 価 は 一時 1300円 近 く も 下 落 し、節 目 の 5万円 を 割 り 込 む 場 面 も あ り ま
し た。わ。
日 本 に も そ ん な 影 響 が。韓 国 市 場 で も、 ハ イ テ ク 大 手 の サ ム ス
ン 電 子 な ど が 大 き く 値 を 下 げ ま し たね。
一 部 で は バ ー リ シ ョ ッ ク と 呼 ん で もい い よ う な 連 鎖 的 な 下 落 で し た。
バ。ー リ シ ョ ッ。
ク。加 え て、 一 般 的 に リ ス ク 資 産 と さ れ る
暗 号 通 貨、 例 え ば ビ ッ ト コ イ ン な ん かも、 こ の 流 れ を 受 け て 下 落 す る 動 き が
見 ら れ ま し た。う ん、 や っ ぱ り バ ー リ シ ョ ッ ク で す
か。こ う い う ニ ュ ー ス を 聞 く と、 一 人 の 投
資 家 と し て は、 や っ ぱ り AI ブ ー ム もも う 終 わ り な の か な と か。
今 持 っ て る 株 売 っ た 方 が い い の か な？な ん て、 ど う し て も 不 安 に な っ て し ま
い ま す よ ね。そ う で す ね。
不 安 に な る お 気 持 ち は す ご く よ く わか り ま す。
こ う い う 時、 私 た ち っ て ど う 考 え た らい い ん で し ょ う か？
09:02
ま ず、 あ の 少 し 冷 静 に な る た め に 抑 えて お き た い の は、 マ イ ケ ル バ ー リ ッ シ
ュ の 予 測 が 常 に 当 た る わ け で は な いと い う 点 な ん で す。
そ う な ん で す か。え え。
彼 は 確 か に 過 去 に 何 度 も 大 き な 市 場の 転 換 点 を 当 て て、 ま あ 前 日 を 作 っ て
き た わ け で す け ど、 一方 で 大 ホ ー ム ラン も 打 つ が 三 振 も 少 な い と 評 さ れ る
こ と も あ る ん で す よ。え？
え？カ ッ コ に も 予 測 を 外 し た こ と が あ る。
は い。比 較 的 最 近 で も、 2023年 に エ ス ア ン ド
ピ ー 500 と ナ ス ダ ッ ク 百 っ て い う アメ リ カ の 主 要 な 株 価 指 数 に 対 し て 大
規 模 な 空 売 り を 仕 掛 け た ん で す が、 これ は 市 場 が そ の 後 上 昇 し た た め、 結 果
的 に ま あ 失 敗 に 終 わ っ て い ま す。そ う だ っ た ん で す ね。
え え。ま た、 過 去 に は SNS で 売 れ と 発 信 し た
も の の、 そ の 直 後 に 判 断 は 間 違 い だ った か も し れ な い み た い な 感 じ で 投 稿
を 修 正 し た こ と も あ り ま し た ね。彼 の 売 り 判 断 は、 時 に タ イ ミ ン グ が 早
す ぎ る ん じ ゃ な い か と 指 摘 さ れ る こと も あ り ま。
す、 な る ほ ど。百 発 百 中 で は な い と。
じ ゃ あ、 今 回 の 空 売 り も そ こ ま で 神 経質 に な ら な く て も い い と い う こ と で
し ょ う か。い や、 し か し、 そ う。
単 純 に 片 付 け ら れ な い の も ま た 事 実な ん で す ね。
と 言 い ま す と。な ぜ な ら、 現 在 の 市 場 の 過 熱 感、 特 に
AI 関 連 株 の 急 騰 に 対 し て 警 鐘 を 鳴 らし て い る の は、 バ ー リ ッ シ ュ だ け で は
な い か ら な ん で す。ほ う。
ほ ぼ 同 じ 時 期 に ウ ォ ー ル 街 の 大 物、 例え ば モ ル ガ ン ス タ ン レ ー の テ ッ ド ピ
ッ ク CEO と か、 ゴ ー ル ド マ ン サ ッ ク スの デ イ ビ ッ ド ソ ロ モ ン CEO と い っ た
人 々 も で す ね、 株 式 市 場 が 今 後 10% から 15% 程 度 の 調 整、 つ ま り 下 落 を 迎 え
る 可 能 性 は 十分 に あ る と い っ た 趣 旨 も発 言 を し て い る ん で す。
他 の 重 鎮 た ち も。え え。
現 在 の AI ブ ー ム に 対 し て、 専 門 家 たち が 懸 念 材 料 と し て 挙 げ て い る 点 は
い く つ か 共 通 し て い ま す ね。ま ず、 な ん と い っ て も バ リ ュ エ ー シ ョ
ン。株 価 評 価 が 高 す ぎ る こ と。
バ リ ュ エ ー。シ ョ ン は い。
例 え ば エ ヌ ビ デ ィ ア の per 株 価 収 益率 で す ね。
こ れ が 54倍、 タ ラ ン テ ィ ア に 至 っ て は一時 期、 400倍 を 超 え る 数 人 だ と も 報 じ
ら れ ま し た。400倍。
え え。per と い う の は 株 価 が 一 株 当 た り の
利 益 の 何 倍 ま で 買 わ れ て い る か を 示す 指 標 で す け ど、 歴 史 的 な 平 均、 例 え
ば エ ス ア ン ド ピ ー 500 で、 だ い た い15倍 か ら 20倍 程 度 と 比 較 す る と。
今 の AI 関 連 株 の ピ ー イ ー ア ー ル は まあ、 突 出 し て 高 い 水 準 に あ る と 言 え ま
す。確 か に エ ス ア ン ド ピ ー 500 の テ ク ノ
ロ ジ ー セ ク タ ー 全 体 の 予 想 ピ ー イ ーア ー ル も 過 去 十 年 平 均 を 大 き く 上 回
っ て い。る 状 況 で す。
PER 400倍 会 社 の 利 益 に 対 し て 株 価 が400倍 も つ い て い る と な る と。
確 か に。将 来 の 成 長 へ の 期 待 が も の す ご く 織
り 込 ま れ て い る 感 じ が し ま す ね。そ う な ん で す。
次 に 市 場 の 集 中 で す ね。集 中。
エ ス ア ン ド ピ ー 500種 株 価 指 数 と い うア メ リ カ の 代 表 的 な 指 数 が あ り ま す
が、 現 在、 そ の 構 成 銘 柄 の う ち 上 位 たっ た 十 銘 柄 だ け で 指 数 全 体 の 価 値 の
12:04
40% 以 上 を 占 め て い る と い う、 ち ょ っと 異 常 な 状 況 に な っ て い ま す。
十 銘 柄 で 4割 以 上 え。え、 こ れ は 過 去 最 高 の 集 中 度 で、 あ の
ア イ テ ィ ー バ ブ ル、 い わ ゆ る ド ッ ト。ド ッ ト コ ム バ ブ ル の 時 よ り も 集 中 し
て る ん で す。ド ッ ト。
コ ム バ ブ ル 以 上。え え。
そ し て、 そ の 上 位 銘 柄 の ほ と ん ど が、エ ヌ ビ デ ィ ア と か Microsoft、 ア ッ プ
ル と い っ た 巨 大 な ハ イ テ ク AI 関 連 企業 な ん で す ね。
こ れ は 市 場 の 健 全 性 と い う 点 か ら はち ょ っ と 懸 念 材 料 で す。
な る ほ ど。さ ら に。
バ フ ェ ッ ト 指 標 と 呼 ば れ る 指 標 も、 警戒 水 準 に あ る と 言 わ れ て い ま す。
バ フ ェ ッ ト 指 標。こ れ は 国 の 経 済 規 模 GDP に 対 し て、 株
式 市 場 全 体 の 時 価 総 額 が ど れ く ら いの 大 き さ に な っ て い る か を 示 す も の
な ん で す が、 こ れ も 歴 史 的 に 見 て か なり 高 い レ ベ ル に あ る と 指 摘 さ れ て い
ま す ね。ふ む、 ふ む。
そ し て も う 一 つ。循 環 取 引 の 懸 念。
循 環 取 引。こ れ は AI 関 連 企 業 同 士 で お 互 い に サ
ー ビ ス を 買 い 合 っ た り、 投 資 し 合 っ たり だ け で、 な ん か 実 態 以 上 に ブ ー ム が
大 き く 見 え て い る ん じ ゃ な い か と いう、 そ う い う 疑 念 で す ね。
AI 導 入 に よ る 実 際 の 生 産 性 向 上 が 期待 さ れ て い る ほ ど に は、 ま だ 進 ん で い
な い の で は、 と い う 見 方 も 出 て い ます。
そ う い え ば、 投 資 の 神 様 ウ ォ ー レ ン バフ ェ ッ ト 氏 は 今 の 状 況 を ど う 見 て い
る ん で し ょ う か？何 か 動 き は あ り ま し た っ け？
バ フ ェ ッ ト 氏 が 率 い る 投 資 会 社 バ ーク シ ャ ー ハ サ ウ ェ イ で す ね。
現 在、 手 元 に 過 去 最 高 額 と な る 3800億ド ル 以 上。
3800億 ド ル。日 本 円 で 50兆 円 を 超 え る 巨 額 の 現 金
を 保 有 し て い る こ と が 明 ら か に な って い ま す。
50兆 円 の 現 金。こ れ は、 バ フ ェ ッ ト 氏 が 現 在 の 市 場 価
格 を 割 高 と 判 断 し て、 無 理 に 高 値 で 株を 買 う こ と を 避 け て、 よ り 魅 力 的 な 投
資 機 会 が 訪 れ る の を じ っ く り と 待 って い る 姿 勢 の 表 れ で は な い か と ま あ
解 釈 さ れ て い ま す ね。な る ほ ど な。
一方 で 希 望 の 持 て る 見 方 も あ り ま す よね。
今 の AI 関 連 企 業 は そ の 25年 前、の.com バ ブ ル の 頃 の な ん か 実 体 の な
い 企 業 と は 違 っ て、 実 際 に 莫 大 な 利 益と か キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー を 生 み 出 し て
る ん だ か ら 心 配 な い ん だ と い う 意 見も よ く 聞 き ま す け ど。
ま さ に そ こ が 今 回 非 常 に 重 要 な 論 点で。
あ、 り.com バ ブ ル の 滝 と の ま あ 決 定 的な 違 い で す よ ね。
は い。当 時 の ネ ッ ト 関 連 企 業 の 多 く は 将 来
性 へ の 期 待 だ け で 株 価 が 急 騰 し て いま し た が、 現 在 の AI ブ ー ム を 牽 引 す
る 主 要 企 業、 例 え ば エ ヌ ビ デ ィ ア な んか は、 実 際 に 記 録 的 な 売 上 と 利 益、 そ
し て 潤 沢 な キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー を 生 み出 し て い ま す。
こ れ は 紛 れ も な い 事 実 で す。う ん う ん。
た だ 問 題 は、 そ の 実 際 に 生 み 出 し て いる 利 益 や キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー に 対 し て、
現 在 の 株 価 が 妥 当 な の か、 そ れ と も 将来 の さ ら な る 成 長 へ の 期 待 を ち ょ っ
と 過 剰 に 織 り 込 み す ぎ て い る の か、 とい う 点 な ん で す。
あ、 あ、 そ こ が 難 し い ん で す。ね え え。
15:00
今 の 株 価 下 落 が 一時 的 な 健 全 な 調 整 の範 囲 内 な の か。
そ れ と も バ ー リ ッ シ ュ が 予 見 す る よう な 本 格 的 な バ ブ ル 崩 壊 の 始 ま り な
の か。現 時 点 で そ れ を 正 確 に 見 極 め る の は、
プ ロ の 投 資 家 に と っ て も 非 常 に 難 しい と 言 わ ざ る を 得 ま せ ん ね。
う ん、 結 局 の と こ ろ、 私 た ち 個 人 投 資家 は ど う い う ス タ ン ス で 臨 め ば い い
ん で し ょ う か？な ん か 右 往 左 往 を し て し ま い そ う で。
す、 そ う で す ね。ま ず ま あ、 基 本 的 な 考 え 方 と し て は。
市 場 の 短 期 的 な 価 格 変 動、 日 々 の 株 価の 上 下 に 一 喜 一 憂 し す ぎ な い と い う
こ と で す ね。は い。
ご 自 身 が 最 初 に 決 め た 投 資 の 目 標、 例え ば 長 期 的 な 資 産 形 成 な の か、 短 期 的
な 利 益 追 求 な の か、 そ し て ど れ く ら いの リ ス ク な ら 受 け 入 れ ら れ る の か と
い っ た ご 自 身 の 投 資 方 針 と か、 リ ス ク許 容 度 に 合 わ せ て 冷 静 に 投 資 を 続 け
る と い う の が、 ま あ 王 道 で は あ り ます。
ふ む ふ む、 あ る い は も し ご 自 身 で 今 の市 場 は 明 ら か に 加 熱 し す ぎ て い る バ
ブ ル か も し。し れ な い と 強 く 感 じ る の で あ れ ば、 保
有 し て い る 株 の 一 部 を 売 却 し て 利 益を 確 定 さ せ た り、 あ る い は ウ ォ ー レ ン
バ フ ェ ッ ト 氏 の よ う に 現 金 で 持 っ てお く 比 率 を 高 め て、 市 場 が 大 き く 下 落
し た 時 に 備 え て 次 の 投 資 チ ャ ン ス を待 つ と い う 戦 略 も も ち ろ ん 有 効 で し。
ょ う、 な る ほ ど。現 金 比 率 を 高 め る。
と。何 よ り も 重 要 な の は、 今 回 の よ う な マ
イ ケ ル バ ー リ 氏 の 空 売 り と い っ た ちょ っ と セ ン セ ー シ ョ ナ ル な ニ ュ ー ス
や、 そ れ に 対 す る ア レ ッ ク ス コ ワ ー プ氏 の よ う な 感 情 的 な 反 論。
あ る い は、 他 の 専 門 家 の 強 気 弱 気 の 様々 な 意 見 な ど、 多 様 な 情 報 や 見 方 が あ
る こ と を 理 解 し た 上 で で す ね、 パ ニ ック に な っ た り、 誰 か の 意 見 に 盲 目 的 に
従 っ た り す る の で は な く て、 最 終 的 には ご 自 身 の 頭 で 冷 静 に 状 況 を 判 断 し
て、 納 得 の い く 投 資 行 動 を と る こ と かな と 思 い ま す。
い や、 今 回 も め ち ゃ く ち ゃ 濃 い 議 論 でし た ね。
マ イ ケ ル バ ー リ ッ シ ュ の 巨 額 シ ョ ート っ て い う 衝 撃 的 な ニ ュ ー ス か ら。
AI ブ ー ム の 現 状、 そ し て 私 た ち 投 資家 の 心 構 え ま で、 本 当 に 考 え さ せ ら れ
る こ と ば か り で し た。バ ー リ ッ シ ュ の 次 の 一 手、 そ し て AI
関 連 株 の 今 後 の 動 向 を 本 当 に 目 が 離せ ま せ ん ね。
歴 史 は 繰 り 返 さ な い が、 韻 を 踏 む と いう 有 名 な 言 葉 が あ り ま す よ ね。
あ あ。あ り ま す ね。
過 去 の バ ブ ル と そ の 崩 壊 が 今 の 状 況と 全 く 同 じ に な る わ け で は あ り ま せ
ん が、 そ こ か ら 学 べ る 教 訓 は 多 い は ずで す。
歴 史 に 学 び つ つ、 現 状 を 多 角 的 に、 そし て 冷 静 に 分 析 し て い く 姿 勢 が、 こ れ
か ら の 不 確 実 な 市 場 で 投 資 を 続 け てい く 上 で、 ま す ま す 重 要 に な っ て く る
で し ょ う ね。い や、 ほ ん と、 そ う で す ね。
米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 で は、 こ れ から も 皆 さ ん の 米 国 株 投 資 の ヒ ン ト に
な る よ う な タ イ ム リ ー で 役 立 つ 情 報を 楽 し く お 届 け し て い き た い と 思 っ
て い ま す。ぜ ひ、 こ の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル へ
の 登 録 を ポ チ ッ と よ ろ し く お 願 い しま す。
お 願 い し ま す。そ し て、 今 回 の 話 を 聞 い て 面 白 か っ た
と か、 こ こ が よ く わ か ら な か っ た な とか、 バ ー リ ー の 杉 の 空 売 り 銘 柄 を 予 想
し て み た い な。え え、 感 じ た こ と や、 今 後 こ の 番 組 で
取 り 上 げ て ほ し い 米 国 株 の 銘 柄 の リク エ ス ト な ど が あ れ ば、 ぜ ひ 下 の コ メ
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ン ト 欄 に ど し ど し 書 き 込 ん で く だ さい ね。
皆 さ ん の 声、 楽 し み に 待 っ て ま す。そ れ で は 次 回 も お 耳 を 拝 借。