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こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。
え え、 聞 く だ け で 米 国 株 と か、 あ と 個別 株 投 資 が な ん と な く わ か っ ち ゃ う。
そ ん な 楽 し い 時 間 を お 届 け し ま す。さ て、 今 日 は で す ね、 AI ブ ー ム の 中
で、 ま あ 独 自 の ポ ジ シ ョ ン を 築 こ う とし て い る 企 業 サ ウ ン ド ハ ウ ン ド AI テ
ィ ッ カ ー シ ン ボ ル は エ ス オ ー ユ ー エヌ で す ね。
こ の 会 社 の 最 新 第 三 四 半 期 の 決 算 内容 を え え、 一 緒 に 深 掘 り し て、 あ な た
が 知 る べ き 革 新 を 探 っ て い き ま し ょう。
い や、 そ れ に し て も サ ウ ン ド ハ ウ ン ドだ け に、 今 回 の 決 算 聞 き 逃 す な ん て も
っ た い ハ ウ ン ド な ん ち ゃ っ て。あ あ、 失 礼 し ま し た。
ま ず は 基 本 か ら い き ま し ょ う か。こ の サ ウ ン ド ハ ウ ン ド エ ー ア イ、 一 体
ど ん な 会 社 な ん で し ょ う。は い。
え っ と、 サ ウ ン ド ハ ウ ン ド AI は で すね、 2005年 に 設 立 さ れ た、 ま あ 音 声 AI
技 術 の パ イ オ ニ ア と 言 え る 会 社 で す。も と も と は あ の 鼻 歌 な ん か で 曲 を 検
索 す る ミ ド ミ ー っ て い う 音 楽 認 識 アプ リ か ら 始 ま っ た ん で す よ。
へ え ミ ド ミ ー。懐 か し い よ う な。
え え。そ こ か ら ま あ 進 化 し て、 今 で は も う 多
様 な 業 界 向 け に カ ス タ マ イ ズ で き る音 声 AI の プ ラ ッ ト フ ォ ー ム を 提 供 し
て い ま す。彼 ら の 大 き な 目 標 と し て は、 人 間 が 最
も 自 然 な イ ン タ ー フ ェ ー ス つ ま り 声で す よ ね。
声 を 通 じ て テ ク ノ ロ ジ ー と ス ム ー ズに 対 話 で き る よ う に す る こ と を 掲 げ
て い ま す ね。な る ほ ど。
単 な る 音 声 認 識 っ て い う だ け じ ゃ ない ん で す ね。
あ の 技 術 的 な 特 徴 を、 特 に 他 と 違 う 点っ て い う の は ど こ で す か？
は い。そ こ が 面 白 い と こ ろ で。
最 大 の 特 徴 は、 彼 ら が ス ピ ー チ ト ゥ ーミ ー ニ ン グ と 呼 ん で い る、 ま あ、 独 自
の 技 術 な ん で す。ス ピ ー。
チ ト ゥ ー、 ミ ー。ニ ン グ え え。
多 く の 競 合。例 え ば 皆 さ ん が よ く ご 存 知 の シ リ ー
と か ア レ ク サ と か は、 ま ず 音 声 を テ キス ト に 変 換 し ま す よ ね。
は。い し ま す ね。
で、 そ の テ キ ス ト を 解 析 し て 意 味 を 理解 す る と い う。
ま あ、 二 段 階 の プ ロ セ ス を 踏 む わ け です。
ふ む ふ む。で も サ ウ ン ド ハ ウ ン ド は 違 う ん で す。
音 声 を、 テ キ ス ト を 介 さ ず に 直 接 意 味に 変 換 す る。
え っ と 直 接 意 味 に。そ う な ん で す。
こ れ に よ り、 よ り 早 く、 そ し て よ り 正確 な 応 答 が 可 能 に な る と 彼 ら を 主 張
し て い ま す。特 に あ の 騒 が し い 場 所、 例 え ば レ ス ト
ラ ン と か 車 の 中 と か、 そ う い う 環 境 でも 高 い 精 度 を 発 揮 し て、 応 答 速 度 は 最
大 で 4倍 速 い な ん て こ と も 言 わ れ て いま す ね。
音 声 か ら 直 接 意 味 へ。で す が、 そ れ は 大 き な 違 い で す ね。
じ ゃ あ、 企 業 か ら 見 る と、 そ の 技 術 って ど う い う 価 値 が あ る ん で し ょ う？
独 立 性 み た い な と こ ろ が ポ イ ン ト にな っ た り し ま す。
ま さ に そ こ が 非 常 に 重 要 な ん で す。例 え ば 自 動 車 メ ー カ ー さ ん だ っ た ら、
オ ー ケ ー、 グ ー グ ル と か ヘ イ シ リ ー じゃ な く て、 ヘ イ、 メ ル セ デ ス み た い に
自 社 の ブ ラ ン ド 名 で AI を 呼 び 出 す こと が で き る。
あ あ、 な る ほ ど。さ ら に、 そ の 対 話 を 通 じ て 得 ら れ る 顧
客 デ ー タ で す ね。こ れ を 自 社 で 管 理 し て 活 用 で き る わ
け で す。こ れ は も う、 ブ ラ ン ド 体 験 の 向 上 と か
デ ー タ 戦 略 に お い て、 企 業 に と っ て は非 常 に 大 き な メ リ ッ ト に な り ま す よ
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ね。や っ ぱ り 巨 大 テ ッ ク 企 業 へ の 依 存 を
避 け た い っ て い う ニ ー ズ に 応 え る 形に な っ て る ん で す ね。
確 か に 自 社 ブ ラ ン ド で 呼 べ て、 デ ー タも 自 分 た ち で 握 れ る っ て い う の は か
な り 魅 力 的 で す ね。で は、 本 題 の 第 三 四 半 期 決 算 に 移 り ま
し ょ う か。今 回 の 決 算、 え っ。
と 一 言 で ま と め る と ど う で し た か？そ う で す ね。
一 言 で 言 う と、 力 強 い 成 長 は 継 続、 ただ し、 収 益 性 の 道 の り は ま だ 途 中 と い
っ た と こ ろ で し ょ う か ね。ほ う、 力 強 い 成 長 を 詳 し く 教 え て く だ
さ い。は い、 ま ず 売 上 高 な ん で す が、 こ れ が
4200万 ド ル。こ れ は 前 年 の 同 じ 時 期 と 比 べ て な ん
と 68% 増 と い う、 ま あ 非 常 に 高 い 伸 び率 で す。
68% 増 そ れ は す ご い で す ね。え え。
で、 こ の 勢 い を 受 け て、 会 社 は 2025年通 期 の 売 上 高 見 通 し ガ イ ダ ン ス で す
ね。こ れ も え え、 1億6500 万 ド ル か ら
1億8000 万 ド ル の 範 囲 へ と 引 き 上 げ てい ま す。
お お。ガ イ ダ ン ス も 引 き 上 げ で す か？
財 務 面 は ど う で す か？健 全 性 と か。
そ う で す ね。手 元 の 現 金 は 約 2億6900 万 ド ル と、 ま
あ、 住 宅 に あ る と 言 え ま す。そ れ と、 実 質 的 に 無 借 金 経 営 と い う の
も、 こ れ は 安 心 材 料 で す ね。無 借 金 は 強 い で す ね。
一方 で ギ ャ ッ プ。つ ま り 一 般 的 な 会 計 基 準 で 見 た 時 の
純 損 失 は 1億9030 万 ド ル と。額 だ け 見 る と、 ち ょ っ と 大 き く 見 え る
か も し れ ま せ。ん？
え っ と、 1億 ド ル 以 上 の 赤 字 成 長 し てる の に そ ん な に 赤 字 な ん で す か？
こ こ が で す ね。少 し 注 意 が 必 要 な 点 で し て。
こ の ギ ャ ッ プ の 損 失 に は、 過 去 の 買 収に 関 連 す る 将 来 の 株 式 支 払 い、 い わ ゆ
る 偶 発 対 価 で す ね。こ れ の 評 価 額 の 変 動 に よ る 一時 的 な 非
献 金 損 失 が 6600万 ド ル も 含 ま れ て いる ん で す。
非 現 金。損 失 え。
え。つ ま り 会 計 上 の 処 理 で あ っ て、 実 際 に
キ ャ ッ シ ュ お 金 が 出 て 行 っ た わ け では な い ん で す ね。
な る ほ ど。そ う い う こ と で す か。
は い。な の で、 こ う い っ た 特 殊 要 因 を 除 い
た、 よ り 実 態 に 近 い 非 ギ ャ ッ プ ベ ー スの 純 損 失 で 見 る と。
1300万 ド ル。ま あ、 赤 字 で あ る こ と に は 変 わ り な い
ん で す が、 損 失 の 幅 は 縮 小 傾 向 に あ ると 言 え ま す。
あ と、 非 ギ ャ ッ プ の 総 利 益 率 も 約 59%と 比 較 的 安 定 は し て い ま す ね。
な る ほ ど、 会 計 上 の マ ジ ッ ク と い うか、 見 方 が あ る わ け で す ね。
そ れ に し て も、 そ の 売 り 上 げ が 68% も伸 び た 背 景 は 何 な ん で し ょ う。
や っ ぱ り、 い ろ い ろ な 分 野 で 採 用 が 進ん で い る と か。
ま さ し く そ の 通 り で す。特 定 の 分 野 に 偏 ら ず に 多 方 面 で ビ ジ
ネ ス が 拡 大 し て い る っ て い う の が、 今の サ ウ ン ド ハ ウ ン ド の 強 み で す ね。
第 三 四 半 期 も そ の 傾 向 は 続 い て い ます。
ほ う、 例 え ば 自 動 車 分 野。ヨ ー ロ ッ パ の ジ ー プ で あ の チ ャ ッ ト
AI 技 術 が 導 入 さ れ た り、 ド イ ツ の 新興 EV メ ー カ ー ト ッ グ で の 採 用 が 拡 大
し た り、 あ。あ と は イ タ リ ア の 商 用 車 メ ー カ ー と
か、 イ ン ド の 二輪車 メ ー カ ー と の 契 約 なん か も あ っ て、 グ ロ ー バ ル に 広 が っ て
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い ま す ね。そ れ か ら、 あ る 有 名 な ス ポ ー ツ カ ー ブ
ラ ン ド 向 け の、 か な り 個 性 的 な カ ス タム 音 声 ア シ ス タ ン ト の 開 発 も 進 ん で
い る よ う で。す へ え。
ス ポ ー ツ カ ー に も 車 以 外 で は ど う です か？
レ ス ト ラ ン と か よ く 聞 き ま す け ど。フ ァ イ ブ ガ イ ド と か モ ッ ド ピ ザ、 レ ッ
ド ロ ブ ス タ ー と い っ た 人 気 の お 店 での 導 用 が 進 ん で い ま す。
あ あ、 有 名 ど こ ろ が 多 い で。す ね え え。
そ れ と、 ピ ー ツ コ ー ヒ ー で は 従 業 員 さん の 支 援 に も 使 わ れ 始 め て い た り し
ま す。な る ほ ど。
そ れ だ け じ ゃ な く て で す ね。エ ン タ ー プ ラ イ ズ 向 け も か な り 好 調
で す。ヘ ル ス ケ ア、 例 え ば 精 密 医 療 と か 病 院
シ ス テ ム で す ね。そ れ か ら 金 融。
世 界 の ト ッ プ テ ン に 入 る よ う な 金 融機 関 と の 契 約 更 新 と か 拡 大 と か。
あ と は 保 険、 フ ラ ン ス 通 信、 米 国 大 手ア イ オ ー テ ィ ー、 中 国 の 大 手 ス マ ー ト
デ バ イ ス。小 売、 エ ネ ル ギ ー、 米 国 の 電 力 会 社 な
ど、 本 当 に 多 岐 に わ た る 業 界 で 採 用 実績 を 積 み 上 げ て い ま す。
う わ、 本 当 に 幅 広 い。え え。
そ れ に 加 え て、 大 手 技 術 デ ィ ス ト リ ビュ ー タ ー の テ ラ ラ ス と の 提 携 も 発 表
さ れ て、 こ れ で 大 企 業 へ の 販 売 も 許 可さ れ ま し た ね。
こ れ は リ ス ク 分 散 に も な り ま す し、 特定 の 顧 客 へ の 依 存 度 を 下 げ ら れ る の
は 良 い 点 で す よ ね。た だ、 こ れ だ け 急 拡 大 し て い る と、 ど
う や っ て そ れ を 実 現 し て い る の か、 ちょ っ と 気 に な り ま す ね。
買 収 が 鍵 だ っ た り し ま す か？あ あ、 鋭 い で す ね。
お っ し ゃ る 通 り で、 サ ウ ン ド ハ ウ ン ドは 成 長 を 加 速 さ せ る た め に 戦 略 的 な
エ ム ア ン ド エ ー、 つ ま り 企 業 の 合 併 買収 を 非 常 に 積 極 的 に 活 用 し て い ま す。
や っ ぱ り。具 体 的 に は ど ん な 会 社 を？
主 な と こ ろ を 挙 げ ま す と、 ま ず レ ス トラ ン 向 け AI で リ ー ダ ー 的 な 存 在 だ っ
た。シ ン ク ス リ ー で す ね。
シ ン。ク ス リ ー？
え え。こ れ で レ ス ト ラ ン 市 場 で の 足 場 を 一
気 に 固 め ま し た。次 に、 オ ン ラ イ ン 注 文 プ ラ ッ ト フ ォ ー
ム の オ ー ル セ ッ ト。そ し て 大 き か っ た の が、 大 企 業 向 け の
対 話 AI を 提 供 し て い た ア メ リ ア で すね。
は い。こ れ は 8500万 ド ル で の 買 収 で、 金 融 と
か ヘ ル ス ケ ア 分 野 を こ れ で 強 化 し まし た。
買 収 後 す ぐ に 自 社 の あ の ス ピ ー チ トゥ ー ミ ー ニ ン グ 技 術 を 統 合 す る な ど、
技 術 的 な シ ナ ジ ー も 追 求 し て い ま すね。
早 い で す ね。統 合 が。
え？え？
さ ら に 最 近 で は 顧 客 サ ー ビ ス AI と 自動 化 に 強 い イ ン タ ラ ク シ ョ ン ズ エ ル
エ ル シ ー と い う 会 社 も 買 収 し ま し た。こ れ で、 い わ ゆ る 自 立 型 の AI エ ー ジ
ェ ン ト 分 野 で の リ ー ダ ー シ ッ プ を 強化 し て、 フ ォ ー チ ュ ン 百 企 業 を 含 む 優
良 な 顧 客 と、 あ と 大 量 の 特 許 を 獲 得 しま し た。
こ れ は 収 益 性 の 改 善 に も か な り 即 効性 が あ る と 期 待 さ れ て い ま す ね。
な る ほ ど。単 に 顧 客 を 増 や す だ け じ ゃ な く て、 技
術 と か 人 材 と か。あ と、 特 定 市 場 で の 地 位 を 一 気 に 獲 得
し て い る っ て い う、 そ う い う 戦 略 な んで す ね。
な ん か こ う、 パ ズ ル の ピ ー ス を は め るよ う な 感 じ で す か ね。
そ う。で す ね。
そ う い う イ メ ー ジ で す。彼 ら の 戦 略 は 巨 大 テ ッ ク 企 業 と AI の
汎 用 性 で、 正 面 か ら 戦 う と い う よ りは、 レ ス ト ラ ン と か エ ン タ ー プ ラ イ ズ
の 顧 客 サ ー ビ ス と い っ た 特 定 の 垂 直市 場。
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バ ー テ ィ カ ル っ て 言 い ま す け ど。そ こ で 音 声 AI に 関 す る 包 括 的 な ソ リ
ュ ー シ ョ ン を 提 供 し て、 確 固 た る 地 位を 築 こ う と し て い ま す。
バ ー テ ィ カ ル 市 場 戦 略。え。
え、 買 収 し た 企 業 の 既 存 顧 客 か ら の 売り 上 げ 維 持 率？
nrr っ て い う 指 標 が あ る ん で す が、 これ が 120% を 超 え て い る と い う 報 告 も
あ っ て、 今 の と こ ろ 統 合 は う ま く 進 んで い る よ う に 見 え ま す ね。
120% 超 え は す ご い で す ね。買 収 戦 略、 非 常 に 興 味 深 い で す。
と こ ろ で、 サ ウ ン ド ハ ウ ン ド と い えば、 も う 一 つ、 ち ょ っ と 面 白 い 関 係 性
が さ さ や か れ て い ま す よ ね。エ ヌ ビ デ ィ ア と の 環 境 で す。
こ れ は ど う な っ て る ん で す か？あ あ、 そ れ で す ね。
え え。こ れ は か な り ユ ニ ー ク な 話 で し て、 実
は あ の エ ヌ ビ デ ィ ア の CEO ジ ェ ン スン フ ア ン 氏 が で す ね、 サ ウ ン ド ハ ウ ン
ド の CEO、 キ ー バ ン モ ハ ジ ャ ー 氏 の 長年 の わ た る メ ン タ ー の よ う な 存 在 だ
っ た そ う な ん で。す え、 そ う な ん で す か。
あ の ジ ェ ン ス ン フ ア ン が。そ う な ん で す よ。
モ ハ ジ ャ ー 氏 が ス タ ン フ ォ ー ド 大 学の 寮 で 会 社 を 始 め た 頃 か ら、 フ ア ン 氏
は 個 人 的 に 約 十 年 間、 ほ ぼ 毎 週 日 曜 日に 研 究 論 文 を 送 っ た り し て、 経 営 者 と
し て の 指 導 を し て い た と 言 わ れ て いま す。
う わ、 そ り ゃ す ご い サ ポ ー ト で す ね。え え。
ま さ に シ リ コ ン バ レ ー の シ テ 関 係 みた い な 感 じ で す よ ね。
投 資 も し て た ん で し た っ け？は い。
エ ヌ ビ デ ィ ア は 初 期 か ら の 投 資 家 でも あ り ま し た。
2017年 の 資 金 調 達 ラ ウ ン ド に 参 加 して、 そ の 後 も 株 式 を 保 有 し て い ま し た
ね。一時 期 は 結 構 な 額 を 持 っ て い た は ず で
す。で も 確 か エ ヌ ビ デ ィ ア は そ の 株 を 売
却 し た っ て い う ニ ュ ー ス が あ り ま した よ ね。
あ れ で 株 価 が こ う ガ ク ッ と 下 が っ た記 憶 が あ り ま す。
そ の 通 り で す。2025年 の 2月 に、 エ ヌ ビ デ ィ ア は 保 有
し て い た サ ウ ン ド ハ ウ ン ド 株 を す べて 売 却 し ま し た。
こ れ で 市 場 は ま あ、 エ ヌ ビ デ ィ ア が サウ ン ド ハ ウ ン ド を 見 開 き た ん じ ゃ な
い か？み た い に 憶 測 し て、 株 価 は 一時 急 落 し
ま し た。ね？
で す よ ね。し か し、 こ れ は 必 ず し も エ ヌ ビ デ ィ ア
が サ ウ ン ド ハ ウ ン ド の 技 術 と か 将 来性 を 否 定 し た わ け で は な い と い う の
が、 ま あ 一 般 的 な 見 方 に な っ て い ます。
む し ろ、 エ ヌ ビ デ ィ ア 側 の 投 資 ポ ー トフ ォ リ オ の 整 理 と か、 あ と 当 時 サ ウ ン
ド ハ ウ ン ド の 株 価 が か な り 高 騰 し てい た こ と を 受 け て の、 ま あ 利 益 確 定 的
な 動 き だ っ た ん じ ゃ な い か と い う 可能 性 が 指 摘 さ れ て い ま。
す な る ほ ど。投 資 家 と し て は 一 旦 手 仕 舞 い し た と。
そ う い う 見 方 も で き る わ け で。す ね、 そ う 考 え ら れ ま す ね。
そ し て、 こ こ が 最 も 重 要 な 点 だ と 思 うん で す が、 株 式 を 売 却 し た 後 も、 両 社
の 技 術 面 で の 戦 略 的 な パ ー ト ナ ー シッ プ は 続 い て い る ど こ ろ か、 む し ろ 拡
大 進 化 し て い る ん で す。え っ と。
そ う な ん で す か。え、 サ ウ ン ド ハ ウ ン ド は？
エ ヌ ビ デ ィ ア の 高 性 能 な エ ー ア イ プラ ッ ト フ ォ ー ム 例 え ば ニ ム と か ネ モ
と か。あ と 車 載 用 の ド ラ イ ブ エ ー ジ ー エ ッ
ク ス と か で す ね。こ れ を 活 用 し て、 自 社 の 音 声 AI の 能
力 を さ ら に 高 め て い ま す。株 は 売 っ た け ど、 技 術 パ ー ト ナ ー と し
て は 関 係 を 強 化 し て い る と。こ れ は あ る 意 味、 エ ヌ ビ デ ィ ア か ら サ
ウ ン ド ハ ウ ン ド の 技 術 力 へ の ま あ お墨 付 き と も 取 れ ま す ね。
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投 資 家 と し て は 少 し 安 心 材 料 か も しれ ま せ ん。
そ。う。
捉 え る こ と も で き る と 思 い ま す。NVIDIA と し て は、 自 社 の AI エ コ シ ス
テ ム を 広 げ る 上 で、 サ ウ ン ド ハ ウ ン ドの よ う な、 こ う 特 化 し た プ レイ ヤ ー と
の 連 携 が 重 要 だ と 考 え て い る ん で しょ う ね。
な る ほ ど な。そ の サ ウ ン ド ハ ウ ン ド で す が、 将 来 的
に は ど ん な こ と を 目 指 し て い る ん でし ょ う か？
彼 ら が 今 推 進 し て い る の が、 エ ー ジ ェン テ ィ ッ ク プ ラ ス と い う フ レ ー ム ワ
ー ク。で す。
エ ー ジ ェ ン テ ィ ッ ク プ ラ ス。は い。
こ れ は 生 成 AI と 複 数 の AI エ ー ジ ェン ト が 連 携 す る 技 術。
そ れ か ら、 従 来 の 決 定 論 的 な AI モ デル。
こ れ を 組 み 合 わ せ た よ り 高 度 な シ ステ ム で す ね。
ほ う、 こ れ に よ っ て 何 が 可 能 に な る かと い う と、 例 え ば 車 の 中 か ら 近 く の 評
価 の 高 い イ タ リ ア ン を 探 し て、 7時 に二 名 で 予 約 し て、 あ と 近 く の 駐 車 場 も
確 保 し て、 支 払 い も 済 ま せ て お い て みた い な。
お お、 そ う い う 複 雑 な タ ス ク を 音 声 だけ で シ ー ム レ ス に 完 結 さ せ る よ う な
体 験 で す。い わ ゆ る ボ イ ス コ マ ー ス で す ね。
う わ、 まる で SF 映 画 の 世 界 で す ね。音 声 だ け で い ろ い ろ や っ て く れ る 秘
書 み た い な 感 じ で す か？ま さ に そ う い う イ メ ー ジ で す。
さ ら に、 音 声 だ け じ ゃ な く て カ メ ラ なん か で 捉 え た 視 覚 情 報 も 理 解 し て 応
答 す る ビ ジ ョ ン エ ー ア イ と い っ た もの も 組 み 合 わ せ る こ と で、 よ り 人 間 ら
し い 自 然 な イ ン タ ラ ク シ ョ ン を 目 指し て い ま す。
こ れ は 自 動 車 と か レ ス ト ラ ン だ け じゃ な く て、 ヘ ル ス ケ ア、 金 融、 小 売 と
か、 本 当 に あ ら ゆ る 産 業 に 応 用 で き る可 能 性 が あ り ま す ね。
ア ナ リ ス ト の 予 測 な ん か を 見 る と、2027年 ま で 年 平 均 で 36% ぐ ら い の 高
い 収 益 成 長 が 期 待 さ れ て い る よ う です し、 そ の 未 来 像 が 実 現 す れ ば、 確 か
に 大 き な 成 長 が 期 待 で き そ う で す ね。た だ、 2027年 の 予 測 は ま だ 少 数 の ア ナ
リ ス ト に よ る も の と い う 注 釈 は あ りま す が。
そ う で す ね。ポ テ ン シ ャ ル は 非 常 に 大 き い と 思 い
ま す。た だ、 も ち ろ ん 投 資 を 考 え る 上 で は、
光 だ け じ ゃ な く て 影、 つ ま り リ ス ク 要因 も し っ か り と 見 て お く 必 要 が あ り
ま。す、 は い。
お 願 い し ま す。ど ん な 点 に 注 意 す べ き で し ょ う か？
ま ず は 株 価 評 価 バ リ エ ー シ ョ ン で すね。
将 来 の 大 き な 成 長 期 待 が す で に 株 価に か な り 織 り 込 ま れ て い る 状 態 な の
で、 市 場 の 期 待 に 応 え ら れ な い と 判 断さ れ る と、 株 価 は 大 き く 変 動 す る 可 能
性 が あ り ま す。ま あ、 い わ ゆ る ハ イ グ ロ ー ス 株 特 有 の
リ ス ク と 言 え ま す ね。な る ほ ど。
期 待 が 大 き い 分、 変 動 も 大 き い と。次 に、 や は り 収 益 性 で す。
先 ほ ど も 少 し 触 れ ま し た が、 売 り 上 げは 急 成 長 し て い て も ま だ 赤 字 の 状 態
で す。経 営 陣 は 2025年 末 ま で の 調 整 後、 イ ー
ビ ッ タ ー で の 黒 字 化 を 目 指 し て い ます が、 こ れ を ま ず 達 成 で き る か ど う
か。そ し て そ の 先 に 持 続 的 な 人 利 益 を 出
せ る よ う に な る か ど う か が、 市 場 の 信頼 を 勝 ち 取 る た め の、 ま あ 大 き な 関 門
で す ね。成 長 の た め の 投 資 が か さ ん で い る 状
況 と い う こ と で す ね。そ う で す。
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そ れ か ら 競 争 環 境。や は り グ ー グ ル、 ア マ ゾ ン、 ア ッ プ ル
と い っ た 巨 大 テ ッ ク 企 業 は 強 力 な 音声 ア シ ス タ ン ト を 持 っ て い ま す し。
特 に 自 動 車 分 野 で は セ レ ン ス の よ うな 専 門 性 の 高 い 競 合 も い ま す。
彼 ら と の 競 争 は 常 に 意 識 す る 必 要 があ り ま す ね。
確 か に。競 合 は 強 力 で す ね。
え え。さ ら に 短 期 間 で の 積 極 的 な 買 収 は、 事
業 の 統 合 が う ま く い か な い リ ス ク とか、 一時 的 な 利 益 率 の 低 下 を 招 く 可 能
性 も あ り ま す。あ と は 成 長 資 金 の 調 達 と か、 従 業 員 へ
の イ ン セ ン テ ィ ブ の た め の 新 株 発 行に よ る 株 式 の 希 薄 化、 つ ま り 一 株 当 た
り の 価 値 が 下 が る こ と で す ね。そ れ と か、 一 部 の 経 営 陣 に よ る 自 社 株
売 却 の 動 き な ん か も、 投 資 家 と し て は注 意 深 く 見 て お く べ き 点 で し ょ。
う な る ほ ど。高 い 成 長 期 待 の 裏 に は、 や は り 相 応 の
リ ス ク が 伴 う と い う こ と で す ね。よ く わ か り ま し た。
で は 最 後 に、 あ な た に も 少 し 考 え て みて い た だ き た い。
ち ょ っ と 問 い か け を さ せ て く だ さ い。サ ウ ン ド ハ ウ ン ド は 巨 大 テ ッ ク 企 業
の 汎 用 AI と は 違 っ て、 音 声 を 直 接 意味 に 変 換 す る 技 術 と、 あ と 企 業 の 独 立
性 を 武 器 に し て 特 定 の 市 場 を 開 拓 して い ま す よ ね。
は い。こ の ニ ッ チ 戦 略 と も 言 え る ア プ ロ ー
チ は、 巨 大 な AI モ デ ル が ま す ま す 進化 し て、 あ ら ゆ る 領 域 を 飲 み 込 も う と
し て い る よ う に 見 え る こ の 世 界 で、 本当 に 長 期 的 な 成 功 を 収 め る こ と が で
き る ん で し ょ う か？彼 ら の 意 味 の 理 解 へ の こ だ わ り と い
う の は、 持 続 可 能 な 競 争 優 位 性 と な るの か ど う か。
あ な た は ど う 考 え ま す か？う ん、 深 い 問 い で す ね。
汎 用 性 か、 そ れ と も 専 門 性 か。彼 ら が そ の 独 自 性 を ど う ビ ジ ネ ス の
成 功 に つ な げ て い く の か。こ れ は 今 後 も 目 が 離 せ ま せ ん ね。
今 日 は サ ウ ン ド ハ ウ ン ド AI に つ いて、 決 算 内 容 か ら 戦 略、 そ し て 未 来 ま
で、 非 常 に わ か り や す く 解 説 し て い ただ き、 本 当 に あ り が と う ご ざ い ま し
た。さ て、 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話 で は、
ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル も や っ て いま す。
え え、 ぜ ひ 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話 で検 索 し て い た だ い て、 チ ャ ン ネ ル 登 録
お 願 い し ま す ね。そ し て、 今 日 の サ ウ ン ド ハ ウ ン ド の 話
の 感 想 と か、 次 は こ ん な 銘 柄 に つ い て深 掘 り し て ほ し い と い っ た リ ク エ ス
ト が あ れ ば、 ぜ ひ ユ ー チ ュ ー ブ の コ メン ト 欄 で 教 え て く だ さ い。
皆 さ ん の 声、 お 待 ち し て い ま す。そ れ で は 次 回 も お 耳 を 拝 借。