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米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話 を 聞 き の 皆さ ん、 こ ん に ち は。
こ ん に ち は。聞 き 流 す だ け で 米 国 株 が な ん と な く
わ か る、 あ な た の 投 資 の ヒ ン ト に な るお 話 を お 届 け し ま す。
さ て、 今 回 は も う 市 場 関 係 者 が 全 員 待っ て い た ビ ッ グ イ ベ ン ト で す よ ね。
え え。2026年 1月 の 米 雇 用 統 計 が つ い に 発 表
さ れ ま し た ね。い や、 本。
当 に つ い に。っ て い う 感 じ で し た。
今 回 は ち ょ っ と し た ハ プ ニ ン グ も あっ て、 発 表 自 体 が 遅 れ ま し た か ら ね。
そ う な ん で す よ。そ の 分 な ん か 市 場 の 注 目 度 も い つ も
以 上 だ っ た ん で す け ど、 い ざ 蓋 を 開 けて み た ら、 も う そ の 中 身 が。
は い。予 想 を は る か に 超 え る 超 ポ ジ テ ィ ブ
サ プ ラ イ ズ で、 市 場 が ひ っ く り 返 る よう な 騒 ぎ に な り ま。
し た で す よ ね。強 い だ ろ う な と は 思 っ て て も、 ま さ か
こ こ ま で と は。み た い な 驚 き が 市 場 全 体 を 駆 け 巡 っ
た 感 じ で し た。え？
え？え？
え。こ の 衝 撃 的 な 結 果 が、 今 後 の ア メ リ カ
の 金 利、 そ し て 僕 た ち が 投 資 し て い る株 価 に 一 体 ど う い う 影 響 を 与 え て い
く の か。今 日 は こ の あ た り を じ っ く り、 そ し て
楽 し く、 深 掘 り し て い き ま し ょ う。は い、 い き ま し ょ う。
ま ず、 そ も そ も な ん で 発 表 が 遅 れ た のか っ て い う 点 か ら 軽 く 触 れ て お き ま
し ょ う。か あ。
お 願 い し ま す。こ れ ご 存 知 の 方 も 多 い と 思 う ん で す
け ど、 ア メ リ カ の 政 府 機 関 が 一 部 閉 鎖さ れ て た 影 響 で。
デ ー タ 集 計 が 遅 れ た ん で す ね。な る ほ ど。
そ れ で、 通 常 よ り も 数 日 遅 い 2月11日 の発 表 に な っ た。
と い う 背 景 が あ り ま す。だ か ら 市 場 も 一 体 ど ん な 数 字 が 出 て
く る ん だ っ て。い つ も 以 上 に こ う や き も き し な が ら
待 っ て た わ け で す ね。ま さ り、 そ の 焦 ら さ れ た 分、 イ ン パ ク
ト も 大 き か っ た。う ん、 で は 早 速、 そ の 気 に な る 結 果 を
詳 し く 見 て い き ま し ょ う か。は い。
ま ず は 景 気 の 体 温 計 と も 言 わ れ る 最重 要 指 標。
非 農 業 部 門 雇 用 者 数、 つ ま り、 農 業 以外 の 産 業 で ど れ だ け 雇 用 が 増 え た か
っ て い う 数 字 で す ね。市 場 の 事 前 予 想 は だ い た い +7万 人 か
ら 8万人 程 度 だ っ た ん で す。最 近 の 掲 載 指 標 が 少 し 減 速 気 味 だ っ
た こ と も あ っ て、 ま あ そ の く ら い だ ろう っ て い う 落 ち 着 い た 見 方 が 大 半 で
し た よ ね。そ う な ん で す。
と こ ろ が、 発 表 さ れ た 数 字 は な ん と+13.0 万 人。
う わ ぁ。13万人 増 え で す か？
え え、 予 想 の 倍 近 い。と ん で も な く 力 強 い 数 字 が 叩 き 出 さ
れ ま し た。こ れ は す ご い。
予 想 の ダ ブ ル ス コ ア 近 い じ ゃ な い です か。
景 気 減 速 ど こ ろ か、 な ん か む し ろ 再 加速 し て い る よ う な 印 象 さ え 受 け ま す
ね。え え。
そ し て、 他 の 数 字 も 軒 並 み 強 か っ た んで す よ。
次 に 失 業 率 で す が、 は い。市 場 は 4.4% を 予 想 し て い ま し た が、
結 果 を 4.3% へ と 改 善 し ま し た。完 全 雇 用 に 近 い と 言 わ れ る 水 準 を 維
持 し て い ま す。失 業 率 も 改 善 と 労 働 市 場 が 非 常 に 引
き 締 ま っ て い る。つ ま り 人 手 不 足 の 状 態 が 続 い て い る
証 拠 で す ね。そ の 通 り で す。
そ し て こ こ が 今 回 の あ の 非 常 に 重 要な ポ イ ン ト な ん で す が、 平 均 時 給 で
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す。あ、 イ ン フ レ に 関 わ る と。
こ ろ で す ね。そ う で す。
FRB が 最 も 注 視 し て い る 指 標 の 一 つ、市 場 予 想 は 前 月 比 で プ ラ ス レイ 点 3%
で し た が、 結 果 は そ れ を 上 回 る プ ラ スレイ 点 4% で し た。
お 給 料 の 伸 び も 加 速 し て い る わ け です か？
非 農 業 部 門、 雇 用 者 数、 失 業 率、 平 均 時給、 ど れ を と っ て も ア メ リ カ 経 済、 ま
だ ま だ 絶 好 調 だ ぞ。っ て い う 力 強 い メ ッ セ ー ジ に し か 聞
こ え な い で す ね。ま さ に。
ち な み に、 特 に ど の 分 野 の 雇 用 が 強 かっ た ん で す か？
今 回、 全 体 を 牽 引 し た の は 医 療 教 育 分野 で、 こ こ だ け で +13.7 万 人 も 増 え て
い ま す。へ え。
そ れ か ら、 金 利 上 昇 に 弱 い と 思 わ れ てい た 建 設 分 野 も +3.3 万 人 と 非 常 に 底
堅 い 数 字 で し た。な る ほ ど。
経 済 が 広 範 囲 に わ た っ て 力 強 い こ とが わ か る と。
た だ、 今 回 の 発 表 に は も う 一 つ、 と んで も な い 隠 し グ マ が あ っ た と 聞 き ま
し た。よ く ご 存 知 で。
過 去 の デ ー タ が 大 幅 に 見 直 さ れ た とか。
こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い。と こ ろ で、 今 回 の 発 表 の 本 質 は こ こ に
あ る と 言 っ て も 過 言 で は な い で す。ほ う。
今 回 の 1月 の デ ー タ 発 表 と 同 時 に、2025年、 つ ま り 去 年 一 年 間 の デ ー タ が
まる っ と 改 定 さ れ た ん で す よ。え？
そ れ は。ど う い う 内 容 だ っ た ん で す か？
こ れ が 衝 撃 的 で し て。こ れ ま で 我 々 は、 2025年 の 雇 用 者 数 は
月 平 均 で だ い た い 4.9 万 人 ず つ 増 えて い る と 認 識 し て い た ん で す。
は い。僕 も そ う い う 認 識 で し た。
景 気 は 緩 や か に 減 速 し て る け ど、 ま だプ ラ ス 圏 だ よ ね み た い な。
え え。そ れ が。
今 回 の 改 訂 で、 い や、 ご め ん、 去 年 の 月平 均 は、 実 は た っ た の 1.5 万 人 増 で し
た。っ て 大 幅 に 下 方 修 正 さ れ た ん で す。
え え。1.5 万 人。
月 平 均 で。そ う な ん で す。
そ れ っ て も う 誤 差 の 範 囲 と い う か、 ほと ん ど 増 え て な い に 等 し い じ ゃ な い
で す か。え え。
と い う こ と は、 去 年 一 年 間、 僕 ら が 思っ て い た よ り も ず っ と ア メ リ カ 経 済
は 弱 く て 失 速 寸 前 だ っ た。そ れ が、 年 が 明 け た 途 端 に、 い き な り
13万人 増 の ロ ケ ッ ト ス タ ー ト を 切 っ たと い う こ と で す か？
ま さ に そ う い う こ と で す。こ の 過 去 は 想 像 以 上 に 弱 か っ た。
で も 今 は 想 像 以 上 に め ち ゃ く ち ゃ 強い と い う こ の 極 端 な ギ ャ ッ プ。
う わ あ。こ の 新 し い ス ト ー リ ー が 今 回 の 市 場
の 反 応 を よ り 大 き く、 そ し て 複 雑 な もの に し て る ん で す。
な る ほ ど。そ れ は 見 方 が 根 底 か ら 変 わ り ま す ね。
ジ ャ ラ そ の 市 場 の 反 応、 具 体 的 に ど う動 い た の か を 詳 し く 教 え て く だ さ い。
は い。こ の 衝 撃 的 な デ ー タ を 見 て、 マ ー ケ ッ
ト は 何 を 考 え た ん で す か？は い。
市 場 の 頭 の 中 を 要 約 す る と、 も う た った 一 言 で す。
は い。エ フ ア ー ル ビ ー の 利 下 げ 当 分 な い な。
あ あ、 ま あ、 そ れ は そ う 考 え ま す よ ね。こ れ に 尽 き ま す。
経 済 が こ ん な に 元 気 で、 お 給 料 も ど んど ん 上 が っ て い る 状 況 で、 慌 て て 金 利
を 下 げ て 景 気 を さ ら に 刺 激 す る 必 要は 全 く な い で す も ん ね。
お っ し ゃ る 通 り で す。む し ろ、 こ の ま ま だ と イ ン フ レ が 再 燃
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す る ん じ ゃ な い か？と い う 心 配 す ら 出 て く る。
う ん。う ん。
そ の 結 果、 ま ず 動 い た の が 債 券 市 場 です。
ア メ リ カ の 長 期 金 利 の 指 標 で あ る 十年 国 債 の 利 回 り が 発 表 直 後 に 急 上 昇
し ま し た。上 が り ま し た ね。
金。利 が 高 い ま ま で 長 引 く ハ イ ア フ ォ ロ
ン が。と い う 見 方 が 一 気 に 広 が っ た わ け で
す。金。
利 が 上 が っ た と い う こ と は、 為 替 に も大 き な 影 響 が 出 ま す よ ね。
え え。金 利 の 高 い 通 貨 は 変 わ り や す く な り
ま す か ら。為 替 市 場 で は 一 斉 に ド ル が 買 わ れ ま
し た。は い。
特 に 日 本 円 と の 比 較 で は そ の 動 き が顕 著 で、 ド ル 高 円 安 が 急 激 に 進 み ま し
た。発 表 直 後、 ド ル 円 は 一 気 に 154円 台 の
後 半 ま で 駆 け 上 が り ま し た よ ね。上 が り ま し た ね。
こ の 勢 い っ て ど こ ま で 続 く も の な んで し ょ う か。
一 部 で は 160円 な ん て い う 声 も 聞 こ えて き ま す け ど。
こ こ が 非 常 に 面 白 い 点 で。短 期 的 な 視 点 と 長 期 的 な 視 点 で 激 し
い 綱 引 き が 起 き て る ん で す。ほ う 綱 引 き ま ず、 短 期 的 に は、 今 回 の
日 米 の 金 利 差 が す ぐ に は 縮 ま ら な いこ と が 改 め て は っ き り し た の で、 ド ル
高 圧 力 が か か り や す い 155円 あ る い は158円 と い っ た 水 準 ま で の 上 昇 は 十分
に 考 え ら れ ま す。な る ほ ど。
こ の ま ま、 ア メ リ カ 経 済 の 強 さ を 示 す指 標 が 続 け ば。
心 理 的 な 大 き な 節 目 で あ る 160円 を 目指 す 展 開 も、 決 し て 非 現 実 的 で は な く
な っ て き ま し た。160円 で す か。
た だ、 一方 で 長 期 的 に は 日 本 の 金 融 政策 も 変 わ る 可 能 性 が あ り ま す よ ね。
え え。日 銀 が 利 上 げ に 踏 み 切 れ ば、 今 度 は 円
高 方 向 に 動 く っ て い う 見 方 も あ る。え？
え、 そ の 視 点 も 非 常 に 重 要 で す。日 本 の 新 し い 政 権 の 積 極 財 政 の 方 針
と か？日 銀 の 金 融 政 策 正 常 化 へ の 期 待 感 も
あ り ま す か ら ね。う ん、 年 末 に 向 け て は 140円 台 後 半 あ
た り に 落 ち 着 く の で は な い か と い う予 測 も 根 強 く あ り ま す。
な る ほ ど な。ま さ に 今 は 短 期 的 な ド ル 高 の 勢 い と。
長 期 的 な 円 高 へ の 期 待 が 激 し く せ めぎ 合 っ て い る。
非 常 に 難 し い 局 面 な ん で す ね。そ の 通 り で す。
じ ゃ あ、 そ の 大 本 に な っ て い る ア メ リカ の 利 下 げ、 FOMC の 金 融 政 策 は 具 体
的 に ど う な り そ う な ん で す か？ま ず、 直 近 の 3月 に 開 催 さ れ る FOMC で
の 利 下 げ の 可 能 性 は こ れ で 完 全 に 消滅 し た と 言 っ て い い で し ょ う。
あ あ、 も う ゼロ に な っ た と。え え。
市 場 が 織 り 込 む 金 利 据 え 置 き の 確 率は、 こ の 発 表 を 受 け て 99% 以 上 に た ね
上 が っ て い ま す。99%。
も う 誰 も 利 下 げ が あ る と は 思 っ て いな い わ け で す ね。
で は、 年 内 に 利 下 げ が 行 わ れ る と して、 そ の 回 数 自 体 も 減 っ て し ま う 感 じ
で す か？そ の 可 能 性 が 非 常 に 高 く な り ま し た。
こ れ ま で 市 場 は 年 内 に 2回 か ら 3回 の利 下 げ を メ イ ン シ ナ リ オ と し て 期 待
し て い ま し た。は い。
し て ま し た ね。し か し、 今 回 の 結 果 を 受 け て。
そ れ が 年 1回 か 2回 に 交 代 し、 さ ら に 悲観 的 な 見 方 だ と、 2026年 内 は も う 利 下
げ は な い か も し れ な い と い う シ ナ リオ ま で 浮 上 し て き て い ま す。
そ こ ま で 見 方 が 変 わ り ま し た か？や は。
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り、 平 均 時 給 の 伸 び が そ ん な に 効 い てい る ん で す か？
は い。雇 用 者 数 の 強 さ も さ る こ と な が ら、 エ
フ ア ー ル ビ ー が 最 も 恐 れ て い る の は、こ の 平 均 時 給 の 伸 び が 賃 金 イ ン フ レ
に つ な が る こ と な ん で す。あ。
あ、 な る ほ ど。お 給 料 が 上 が る、 企 業 の コ ス ト が 増 え
る、 商 品 価 格 に 転 化 す る、 物 価 が 上 がる、 さ ら な る 賃 上 げ を 要 求 す る と い う
イ ン フ レ ス パ イ ラ ル で す ね。そ の ス パ イ ラ ル が 再 び 起 き て し ま う
リ ス ク を、 今 回 の 数 字 は 突 き つ け て いる と。
え え。一 度 は 抑 え 込 ん だ と 思 っ た イ ン フ レ
の 火 が、 ま た 燃 え 上 が っ て し ま う こ とを 警 戒 し て い る わ け で す。
な る ほ ど。そ れ に 加 え て、 政 治 的 な 要 因 も 無 視 で
き ま せ ん。2026年 は エ フ ア ー ル ビ ー の 議 長 が 交
代 す る か も し れ な い 年 で す し。あ、 そ う か。
新。し い 体 制 に 移 行 す る 過 渡 期 に、 急 激 に
利 下 げ と い う 大 き な 政 策 転 換 は し にく い と い う 事 情 も あ る。
あ ら ゆ る 要 素 が 利 下 げ に 慎 重 に な る方 向 を 指 し 示 し て い る ん で す。
そ の 景 気 は 強 い。で も 金 利 は 高 い ま ま と い う 新 し い シ
ナ リ オ。こ れ が 僕 た ち 投 資 家 に と っ て 一 番 大
事 な 米 国 株 に ど う い う 影 響 を 与 え るの か、 こ こ を 詳 し く 教 え て く だ さ い。
は い。こ こ が 今 回 の 最 大 の ポ イ ン ト で す。
こ の 状 況 は、 米 国 株 市 場 全 体 に 同 じ 影響 を 与 え る わ け で は あ り ま せ ん。
ほ う セ ク タ ー、 つ ま り 業 種 ご と に 暗 名が は っ き り と 分 か れ る 二 極 化 が 今 後
さ ら に 進 ん で い く と 考 え ら れ ま す。二 極 化 で す か？
つ ま り、 こ の 状 況 を 追 い 風 に で き る セク タ ー と 逆 に 厳 し い 逆 風 に さ ら さ れ
る セ ク タ ー が 出 て く る と。ま さ に。
で は ま ず、 追 い 風 が 吹 く、 つ ま り 上 昇が 期 待 で き る セ ク タ ー か ら 見 て い き
ま し ょ う。は い、 筆 頭 は な ん と い っ て も 金 融 セ ク
タ ー で す。銀 行 と か で す ね。
で も、 な ぜ 金 利 が 高 い ま ま だ と 銀 行 に追 い 風 な ん で す か？
良 い 質 問 で す ね。銀 行 の ビ ジ ネ ス の 基 本 は、 人 々 か ら 預
か っ た お 金 を 企 業 や 個 人 に 貸 し 出 すこ と で 利 益 を 得 る こ と で す。
う ん う ん。金 利 が 高 い ま ま だ と、 銀 行 が 貸 し 出 す
時 の 金 利 と 預 金 者 に 支 払 う 金 利 の 差。こ れ を 専 門 用 語 で 利 ざ や と 言 い ま す
が、 こ の 利 ざ や が 拡 大 し て 儲 け や す くな る ん で す。
あ あ、 な る ほ ど。つ ま り、 銀 行 が 皆 さ ん か ら 預 か っ た お
金 に 払 う 利 息 よ り も、 貸 し 出 す 時 に もら う 利 息 の 方 が ず っ と 高 く な る の で、
そ の 差 額 で 儲 か る と い う シ ン プ ル な理 屈 で す ね。
そ。の 通 り で す。
そ れ に 加 え て 今 回 は 景 気 が 強 い と いう お ま け 付 き で す。
あ あ、 そ っ か。景 気 が 強 い と い う こ と は、 お 金 を 貸 し
た 相 手、 つ ま り 企 業 や 個 人 が 倒 産 す るリ ス ク も 低 い。
儲 け や す く、 か つ リ ス ク も 低 い と いう、 銀 行 に と っ て は 最 高 の 環 境 な ん で
す。JP モ ル ガ ン チ ェ ー ス み た い な。
大 手 流 行 に は 非 常 に ポ ジ テ ィ ブ な 状況 と。
え え。言 え ま す ね。
そ れ は わ か り や す い で す ね。他 に は ど ん な セ ク タ ー が 有？
望 で す か？次 に エ ネ ル ギ ー セ ク タ ー で す ね。
は い。理 屈 は シ ン プ ル で、 経 済 活 動 が 活 発 な
ら、 工 場 を 動 か し た り、 人 々 が 移 動 した り す る の に 必 要 な エ ネ ル ギ ー の 需
要 は 強 い ま ま で す か ら。そ し て、 少 し 意 外 に 思 わ れ る か も し れ
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ま せ ん が、 ヘ ル ス ケ ア セ ク タ ー も 注 目で す。
ヘ ル ス ケ ア で す か？医 薬 品 と か？
は い。ヘ ル ス ケ ア は も と も と 景 気 の 良 し 悪
し に か か わ ら ず 需 要 が 安 定 し て い るデ ィ フ ェ ン シ ブ な 性 格 の セ ク タ ー で
す。う ん う ん。
で す が、 今 回 の 雇 用 統 計 で。医 療 教 育 分 野 の 雇 用 が 突 出 し て 強 か
っ た で す よ ね。あ あ。
そ う で し た ね。こ れ は 実 際 の 需 要 が も の す ご く 強 い
と い う こ と が、 具 体 的 な 数 字 で 証 明 され た 形 な ん で す。
景 気 に 左 右 さ れ な い 安 定 性 に 加 え て、確 か な 需 要 の 裏 付 け も あ る。
非 常 に 魅 力 的 な セ ク タ ー と 言 え ま。す、 な る ほ ど。
で は 逆 に こ こ か ら 逆 風 が 吹 い て し まう セ ク タ ー は ど こ に な る ん で し。
ょ う？こ れ は も う 多 く の 方 が 一 番 気 に な っ
て い る で あ ろ う。ハ イ テ ク グ ロ ー ス 株 で す。
う わ、 や っ ぱ り そ う で す か。エ ヌ ビ デ ィ ア や Microsoft、 テ ス ラ と
い っ た、 こ れ ま で 市 場 を 牽 引 し て き た銘 柄 た ち で す ね。
え え、 な ぜ 金 利 が 高 い と ハ イ テ ク 株 に逆 風 な の か？
こ れ は 少 し 専 門 的 に な り ま す が、 株 価と い う の は そ の 企 業 が 将 来 稼 ぐ で あ
ろ う 利 益 を。現 在 の 価 値 に 割 り 引 い て 計 算 さ れ て
い ま す。は い。
金 利 が 高 い と い う こ と は、 こ の 割 引 率が 高 く な る こ と を 意 味 し ま す。
そ の た め、 特 に 将 来 の 大 き な 成 長 を 期待 さ れ て 買 わ れ て い る ハ イ テ ク 株 ほ
ど、 計 算 上 の 現 在 価 値 が 大 き く 目 減 りし て し ま う ん で。
す よ く 金 利 は ハ イ テ ク 株 の 天 敵 と 言わ れ る の は、 そ う い う 理 屈 な ん で す
ね。そ う い う こ と で す。
こ れ ま で 低 金 利 を 追 い 風 に 大 き く 上昇 し て き た 分、 利 益 確 定 の 売 り が 出 や
す く な る 局 面 で す。う ん、 そ れ か ら。
住 宅 不 動 産 セ ク タ ー を 厳 し い で し ょう。
長 期 金 利 が 上 が る と 住 宅 ロ ー ン 金 利も 直 接 的 に 上 が り ま す か ら。
家 を 買 う 人 の 負 担 が 増 え ま す も ん ね。え え。
そ し て 最 後 が 一 部 の 一 般 消 費 財、 特 に氷 や 外 食 産 業 で す。
あ れ？景 気 が？
良 い な ら み ん な 買 い 物 や 外 食 に お 金を 使 う か ら。
む し ろ プ ラ ス な ん じ ゃ な い ん で す か？そ こ が 難 し い と こ ろ で、 確 か に 売 り 上
げ は 伸 び る か も し れ ま せ ん。し か し、 今 回 の 雇 用 統 計 が 示 し た も う
一 つ の 側 面 は。賃 金 の 上 昇 で す。
あ あ、 人 件 費 か。そ う で す。
小 売 や 外 食 の よ う に 多 く の 従 業 員 を必 要 と す る ビ ジ ネ ス は、 人 件 費 の 上 昇
が コ ス ト 増 と な っ て、 企 業 の 利 益 を 直接 圧 迫 す る 可 能 性 が あ る ん で す。
売 り 上 げ は 増 え て も 利 益 は 減 っ て しま う と い う 状 況 に 陥 り か ね な い と。
え え、 な る ほ ど。金 融 や エ ネ ル ギ ー は 追 い 風、 ハ イ テ ク
や 不 動 産 は 逆 風。す ご く わ か り や す い 構 図 に な っ て き
ま し た ね。で は、 こ の 状 況 を 受 け て、 僕 た ち 個 人
投 資 家 は ど う 考 え、 ど う 行 動 す れ ば いい ん で し ょ う か。
ま さ に、 こ れ ま で の 投 資 戦 略 を 見 直 す良 い 機 会 が 訪 れ て い る の か も し れ ま
せ ん。と い う と。
つ ま り、 こ こ 数 年 の 大 型 ハ イ テ ク 株 だけ 買 っ て お け ば 大 丈 夫 と い う 一 本 調
子 の 相 場 か ら、 は い、 今 お 話 し し た よう な 金 融 や エ ネ ル ギ ー と い っ た 景 気
の 動 向 に 敏 感 で、 か つ 現 在 の 株 価 が 割安 な バ リ ュ ー 株 へ と お 金 が 流 れ る。
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セ ク タ ー ロ ー テ ー シ ョ ン が 本 格 的 に加 速 す る 可 能 性 が 高 い と い う こ と で
す。セ ク タ ー ロ ー テ ー シ ョ ン。
よ く 聞 く 言 葉 で す け ど、 ま さ に 今、 その 大 き な 波 が 来 て い る か も し れ な い
と。え え。
で す の で、 ご 自 身 の ポ ー ト フ ォ リ オ を一 度 確 認 し て み て、 特 定 の ハ イ テ ク 株
に 資 産 が 偏 り す ぎ て い な い か 見 直 して み る 絶 好 の タ イ ミ ン グ だ と 思 い ま
す。な る ほ ど。
例 え。ば。
金 融 セ ク タ ー の イ ー テ ィ ー エ フ や。エ ネ ル ギ ー セ ク タ ー の ETF な ど を ポ
ー ト フ ォ リ オ に 少 し 加 え て 全 体 の バラ ン ス を と る と い う の も 非 常 に 有 効
な 戦 略 で す。な る ほ ど、 分 散 投 資 の 重 要 性 が こ れ ま
で 以 上 に 高 ま っ て い る わ け で す ね。よ く わ か り ま し た。
で は 最 後 に、 僕 た ち が 次 に 注 目 す べ き経 済 指 標 は 何 に な り ま す か？
ズ バ リ、 2月 中 旬 に 発 表 さ れ る 消 費 者物 価 指 数 CPI で す。
CPI。イ ン フ レ の 強 さ を 示 す 指 標 で す ね。
は い。今 回 の 雇 用 統 計 で 労 働 市 場 は 強 い。
賃 金 も 上 が っ て い る と い う 事 実 は 確定 し ま し た。
え え。で は そ れ が 実 際 に モ ノ や サ ー ビ ス の
値 段、 つ ま り イ ン フ レ に ど れ だ け 波 及し て い る の か。
そ の 答 え 合 わ せ が で き る の が こ のCPI な ん で す。
も し、 こ の CPI も 市 場 の 予 想 を 上 回 る強 い 数 字 が 出 た ら ど う な り ま す か？
そ の 時 に、 FRB の 利 下 げ は 本 当 に ま だま だ 先 だ と い う 見 方 が 決 定 的 に な り
ま す。う わ。
そ う な る と、 さ ら に ド ル 高 円 安 が 進 んだ り、 ハ イ テ ク 株 が も う 一 段 階 売 ら れ
た り す る 可 能 性 が あ り ま す。逆 に、 も し CPI が 予 想 外 に 落 ち 着 い て
い れ ば。市 場 は 賃 金 は 上 が っ て い る け ど、 イ ン
フ レ に は つ な が っ て い な い と。少 し 安 堵 し て、 一 旦 は 落 ち 着 き を 取 り
戻 す か も し れ ま せ ん。な る ほ ど、 次 の 大 き な 山 場 は CPI。
と こ れ は 絶 対 に チ ェ ッ ク し な い と いけ ま せ ん ね。
と い う わ け で、 今 回 は 2026年 1月 の 米雇 用 統 計 を 深 掘 り し て き ま し た。
予 想 を は る か に 上 回 る 強 い 結 果 と、 過去 デ ー タ の 大 幅 な 下 方 修 正 と い う サ
プ ラ イ ズ に よ っ て。FRB の 利 下 げ 期 待 が 大 き く 後 退。
え え、 市 場 で は ハ イ テ ク 株 か ら 金 融 やエ ネ ル ギ ー と い っ た バ リ ュ ー 株 へ の
セ ク タ ー ロ ー テ ー シ ョ ン が 強 ま り そう だ と い う お 話 で し た。
こ の 大 き な 流 れ の 変 化 を し っ か り と捉 え つ つ。
為 替 や 金 利 の 動 き に も 注 意 し な が ら、次 の CPI の 開 花 を 冷 静 に 見 極 め た い
で す ね。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 で は、 こ れ か
ら も 皆 さ ん の 投 資 の ヒ ン ト に な る よう な 情 報 を、 こ う し て 楽 し く、 そ し て
深 く お 届 け し て い き ま す。も し こ の 話 が 面 白 い、 役 に 立 っ た と 思
っ て い た だ け た ら。ぜ ひ、 ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル の 登 録
を お 願 い し ま す。は い、 ま た、 取 り 上 げ て ほ し い 銘 柄 や
テ ー マ 番 組 へ の 感 想 な ど を コ メ ン ト欄 に ど ん ど ん 書 き 込 ん で い た だ け る
と、 僕 た ち の 励 み に な り ま す。そ れ で は、 今 回 は こ の 辺 で。
次 回 の テ ー マ も、 楽 し み に し て い て くだ さ い ね。
そ れ で は、 次 回 も お 耳 を 拝 借。