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米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。こ の 番 組 で は で す ね、 聞 き 流 す だ け で
米 国 株 と か、 あ と 個 別 株 投 資 が。え え、 な ん と な く わ か っ ち ゃ う。
そ ん な 情 報 を お 届 け し て い ま す。こ ん に ち は。
よ ろ し く お 願 い し ま す。さ て、 今 日 の テ ー マ で す が、 あ の 国 策
に 売 り な し っ て 相 場 の 格 言、 聞 い た こと あ り ま す か？
あ あ。は い。
よ く 聞 き ま す ね。で す よ ね。
最 近 ア メ リ カ 政 府 が で す ね、 特 定 の 会社 に こ う ド ー ン と お 金 を 出 し た り、 い
き な り 大 株 主 に な っ た り す る。そ う い う 動 き が な ん か す ご く 活 発 な
ん で す よ ね。え え。
確 か に 目 立 っ て ま す ね。な ん か 最 近 ア メ リ カ 政 府 が も う 自 ら
株 買 い ま す み た い な 感 じ で、 こ れ、 なん だ か 株 が 上 が っ て る 気 が し ま せ ん？
な ん ち ゃ っ て。い え い え、 で も 大 事 な テ ー マ で す か ら
ね。注 目 は 必 要 で す ね。
で す よ ね。今 日 は こ の 政 府 が こ う 肩 入 れ す る い
わ い ず 国 策 銘 柄 と も 言 え る よ う な 動き に つ い て、 皆 さ ん と 一 緒 に え え 楽 し
く 深 掘 り し て い き ま し ょ う。ま ず は で す ね、 具 体 的 に ど ん な 動 き が
あ っ た の か、 こ こ 最 近 の ニ ュ ー ス か ら見 て い き た い ん で す が、 や っ ぱ り 一 番
イ ン パ ク ト が 大 き か っ た の っ て イ ンテ ル じ ゃ な い で す か。
イ ン テ ル の 株 を。え っ と、 9.9% で し た っ け？
約 一点、3兆円 分 も 取 得 し て。い き な り 筆 頭 株 主 に な っ た。
と い う ニ ュ ー ス は、 う ん か な り 衝 撃的。
で し た。一点3兆円。
い や、 す ご い 金 額 で す よ ね。こ れ っ て、 も と も と あ っ た 補 助 金、 あ
の チ ッ プ ス 法 に 基 づ く の の 株 式 に 変え た っ て い う、 そ う い う 形 な ん で す
よ。ね、 そ の 通 り で す。
チ ッ プ ス 法、 こ れ、 米 国 内 で の 半 導 体製 造 能 力 を 強 化 し よ う っ て い う。
ま あ、 そ う い う 法 律 な ん で す け ど、 この 法 律 に 基 づ く 補 助 金 を 株 式 に 転 換
し た と い う わ け で す ね。し か も で す ね。
政 府 は 一 株 当 た り 20.47 ド ル っ て いう、 そ の 時 の 市 場 価 格 よ り も か な り 割
安 な 価 格 で 取 得 し て る ん で す よ。へ え ず い ど ん 有 利 な 条 件 な ん で す ね。
で、 そ の イ ン テ ル、 直 近 の 決 算 は す ごく 良 か っ た ん で す よ ね。
え え、 そ う な ん で す。第 三 四 半 期 の 決 算 は、 あ の CEO が 進 め
て き た 大 規 模 な コ ス ト 削 減。こ れ が 効 い て、 え え、 七 四 半 期 ぶ り に
黒 字 転 換 し ま し た。お お、 え え。
調 整 後 の 粗 利 益 率 も 市 場 の 予 想 を 上回 っ て 40% と い う こ と で、 発 表 の 後、
株 価 は 時 間 外 で 7% も 上 昇 し ま し たね。
や っ ぱ り す ご い で す ね。た だ、 イ ン テ ル っ て、 あ の 最 先 端 の 半
導 体 を 作 る 技 術 で は ち ょ っ と 遅 れ てる み た い な 話 も 聞 き ま す よ ね。
そ の あ た り っ て ど う な ん で し ょ う か。あ あ、 そ こ が え え 重 要 な ポ イ ン ト で す
ね。決 算 自 体 は 良 か っ た ん で す け ど。
第 四 四 半 期 の 売 り 上 げ の 見 通 し は、 実は 市 場 予 想 を 下 回 っ た ん で す ね。
あ、 そ う な ん で す か。え え。
そ れ に イ ン テ ル 復 活 の 鍵 っ て 言 わ れて い る 先 端 の プ ロ セ ス 18A っ て い う
の が あ る ん で す が、 こ れ が 本 格 的 に 立ち 上 が る の は、 ど う も 2027年 以 降 に な
る か も し れ な い と い う よ う な こ と も示 唆 さ れ て い る ん で。
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す う ん。じ ゃ あ ま だ 課 題 は あ る わ け で す ね。
そ う な ん で す。つ ま り、 政 府 の 支 援 は 入 っ た け れ ど
も、 そ の 技 術 的 な 課 題 っ て い う の は まだ 残 っ て い る。
ま あ、 そ う い う 状 況 で す ね。あ、 ち な み に あ の 政 府 の 出 資 発 表 の 前
後 に は ソ フ ト バ ン ク グ ル ー プ と か。あ と エ ヌ ビ デ ィ ア も イ ン テ ル に 出 資
を 決 め て い て、 な ん だ か 外 部 か ら の 期待 も 集 ま っ て る。
そ ん な 感 じ は し ま す ね。な る ほ ど。
政 府 の お 墨 付 き 効 果 み た い な の も、 もし か し た ら あ る ん で し ょ う か ね。
で、 イ ン テ ル だ け じ ゃ な い ん で す よね。
レ ア ア ー ス 関 連 で も 政 府 が 動 い た とか。
は い。こ ち ら も。
う ん、 大 き な 動 き が あ り ま し た ね。エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ と い う 会 社、 こ
れ、 ア メ リ カ 国 内 で 唯 一 稼 働 し て い るレ ア ア ー ス 鉱 山 を 持 っ て い る 企 業 な
ん で す け ど、 こ こ に 対 し て 今 度 は 国 防総 省 が 約 4億 ド ル を 出 資 し て、 株 式 の
15% 分 の 優 先 株 を 取 得 し て 筆 頭 株 主に な る 見 込 み と い う こ と で す。
国 防 総 省 が で す か？ま た す ご い。
と こ ろ が な ぜ ま た レ ア ア ー ス に？え？
え？実 際 に 今 年、 中 国 が 一 部 の レ ア ア ー ス
の 輸 出 を 規 制 し た 時 に は、 自 動 車 の 生産 な ん か に 影 響 が 出 た ん で す ね。
あ あ、 な る ほ ど。つ ま り、 こ れ は 安 全 保 障 上 の リ ス ク が
大 き い ぞ と。ま あ、 そ う い う ふ う に 判 断 さ れ た わ け
で す ね。中 国 へ の 依 存 を 減 ら し た い と。
そ う い う こ と で す ね。エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ 以 外 に も 何 か
動 き は あ る ん で す か？え？
え。あ り ま す ね。
リ チ ウ ム ア メ リ カ ズ と か ト リ ロ ジ ーメ タ ル ズ と い っ た 他 の 鉱 山 の 会 社 へ
の 出 資 と か。あ と は オ ー ス ト ラ リ ア の ラ イ ナ ス 社
っ て い う 会 社 が テ キ サ ス 州 に 作 る 精錬 工 場。
こ れ に 助 成 金 を 出 し た り と か。レ ア ア ー ス の 国 内 サ プ ラ イ チ ェ ー ン
を 強 化 し よ う っ て い う 動 き が、 ま あ 相次 い で い る 感 じ で す ね。
う ん、 な る ほ ど。そ し て つ い 最 近 で す よ ね。
今 度 は 量 子 コ ン ピ ュ ー タ ー の 会 社 にも 動 き が あ っ た と。
も う な ん か 次 か ら 次 へ と っ て 感 じ です ね。
本 当 に？そ う で す ね。
え っ と、 ア イ オ ン キ ュ ー と か リ ゲ ッ ティ コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ、 あ と デ ィ ー ウ
ェ イ ブ ク オ ン タ ム と い っ た、 少 な く とも ま あ、 三 つ の 量 子 コ ン ピ ュ ー タ ー 関
連 の 企 業 と 米 国 の 商 務 省 が で す ね、 資金 援 助 の 協 議 に 入 っ た と 報 じ。
ら れ ま し た。こ れ も や っ ぱ り 政 府 が お 金 を 出 し て、
そ の 代 わ り に 株 を も ら う み た い な、 そう い う 話 な。
ん で す か。そ の 可 能 性 が 高 い と み ら れ て い ま す
ね。一 社 当 た り 最 低 で も 1000万 ド ル 規 模
の 資 金 援 助 と 引 き 換 え に 政 府 が 株 式を 取 得 す る。
そ う い う 形 に な る ん じ ゃ な い か と。報 道 が 出 た 後 は、 関 連 企 業 の 株 価、 例
え ば デ ィ ー ウ ェ ー ブ な ん か は 一時 20%以 上、 リ ゲ ッ テ ィ も 10% 以 上 急 騰 し ま
し た ね。う。
わ、 わ か り や す い 反 応 で す ね。量 子 コ ン ピ ュ ー タ ー も や っ ぱ り 戦 略
的 に 重 要。だ っ て そ う い う こ と な ん で す ね。
ま さ に 次 世 代 の 計 算 技 術 と し て、 米 中の 技 術 覇 権 争 い の、 ま あ 最 前 線 の 一 つ
で す か ら ね。イ ン テ ル、 つ ま り 半 導 体、 そ れ か ら レ
ア ア ー ス と い う 重 要 資 源、 そ し て 量 子コ ン ピ ュ ー タ ー と い う 次 世 代 技 術 と。
政 府 が 直 接 株 式 を 持 つ と い う 形 で 重要 産 業 に 関 与 し て い る。
そ う い う 流 れ が こ こ に き て 一 気 に 加速 し て い る。
そ ん な 印 象 で す。ね、 半 導 体 レ ア ア ー ス 量 子 コ ン ピ ュ ー
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タ ー。い や、 こ う。
立 て 続 け に 政 府 が 直 接 お 金 を 入 れ てく る の を 見 る と、 な ぜ 今、 ア メ リ カ 政
府 は こ ん な に 企 業 へ の 資 金 投 入 っ てい う の を 急 い で る ん で し ょ う か。
そ う で す ね。背 景 に は い く つ か の、 ま あ 複 合 的 な 要
因 が あ る と 考 え ら れ ま す ね。ま ず、 あ の 最 大 の 理 由 と し て は、 や っ
ぱ り 激 し さ を 増 し て い る 米 中 の 対 立、そ れ に 伴 う 経 済 安 全 保 障 と い う 考 え
方 で す ね。や っ ぱ り 中 国 で す か。
そ こ は 大 き い ん で す。ね え え。
半 導 体 と か レ ア ア ー ス み た い な、 戦 略的 に す ご く 重 要 な 技 術 と か 資 源 に つ
い て、 中 国 へ の 依 存 度 を 下 げ て、 サ プラ イ チ ェ ー ン を ア メ リ カ 国 内 と か、 あ
る い は 同 盟 国 中 心 に 再 構 築 し た い と。こ れ が 非 常 に 強 い 動 機 に な っ て い る
と 思 い ま す。安 全 保 障 と 経 済 が、 も う 一 体 で 考 え ら
れ て い る わ け で す ね。な る ほ ど な る ほ ど。
こ こ に は ど ん な 理 由 が あ り そ う で すか？
次。に 挙 げ ら れ る の は、 国 内 の 製 造 業 の 強
化 で す ね。重 要 な 産 業 を ち ゃ ん と ア メ リ カ 国 内
で 育 て て 保 護 し て い こ う と い う、 まあ、 あ る 種 の ア メ リ カ フ ァ ー ス ト 的 な
発 想 で す。ふ む ふ む。
そ し て あ の シ ー エ イ チ ア イ ピ ー エ ス法 の よ う な 特 定 の 戦 略 分 野 に 政 府 が
資 金 を 投 入 す る、 そ う い う 法 律 の 後 押し っ て い う の も あ り ま す ね。
こ れ が 従 来 の 補 助 金 だ け じ ゃ な く て、直 接 出 資 っ て い う よ り、 踏 み 込 ん だ 形
に も つ な が っ て き て い る と い う ふ うに 考 え ら れ ま す。
法 律 も 整 備 さ れ て、 そ う い う 流 れ が でき て い る ん で す ね。
え え、 さ ら に 言 え ば 現 政 権、 ま あ、 ト ラン プ 政 権 の 介 入 主 義 的 な 姿 勢 っ て い
う の も、 こ れ は 無 視 で き な い 要 素 で すね。
従 来 の 共 和 党 の こ う 自 由 市 場 を 重 んじ る 考 え 方 と は ち ょ っ と 異 な っ て い
て。政 府 が ビ ジ ネ ス に 結 構、 積 極 的 に 関 与
す る 姿 勢 を 見 せ て い る。あ あ、 あ り ま し た ね。
例 え ば、 日 本 製 鉄 が US ス テ ィ ー ル を買 収 す る の を 認 め る 代 わ り に、 経 営 判
断 に 拒 否 権 を 持 て る 黄 金 株、 つ ま り 特別 な 拒 否 権 付 き の 株 式 を 要 求 し た り
と か。あ と、 エ ヌ ビ デ ィ ア な ん か に 中 国 向 け
の 売 り 上 げ の 一 部 を 政 府 に 納 付 さ せよ う と し た り と か、 そ う い う 動 き が あ
り ま し た も ん ね。そ う な ん で す。
そ う し た 動 き と、 今 回 の 企 業 へ の 直 接出 資 っ て い う の は、 も し か し た ら 根 っ
こ で つ な が っ て い る 可 能 性 が あ る んじ ゃ な い か と。
一 部 で は、 政 府 が 経 済 へ の 統 制 を 強 める 国 家 資 本 主 義 に 近 づ い て る ん じ ゃ
な い か な ん て 分 析 も あ り ま す け ど。い や い や、 単 に ト ラ ン プ 大 統 領 の あ の
デ ィ ー ル 好 き 取 引 で 物 事 を 有 利 に 進め た い っ て い う 性 格 の 表 れ じ ゃ な い
か。ま あ、 そ う い う 見 方 も あ り ま す ね。
う ん。な る ほ ど。
単 な る 企 業 救 済 と い う よ り は、 も っ と大 き な 国 家 戦 略 と か、 特 に 中 国 と の 覇
権 争 い と か、 国 内 産 業 の 保 護 と か、 そう い う か な り 大 き な 流 れ の 中 で 起 き
て い る こ と な ん で す ね。ア メ リ カ を 再 び 偉 大 に っ て い う ス ロ
ー ガ ン が こ う い う 形 で も 現 れ て い るの か も し れ な い で す ね。
う ん。そ の 側 面 は 非 常 に 強 い と 思 い ま す ね。
た だ、 あ の 重 要 な の は、 じ ゃ あ こ う した 政 府 の 市 場 介 入 が、 本 当 に ア メ リ カ
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経 済 全 体 の 活 性 化 と か、 あ る い は 企 業の 国 際 競 争 力 強 化 に つ な が る の か ど
う か、 こ れ は ま だ 未 知 す く だ と い う こと で す。
過 去 の 例 を 見 て も、 政 府 の 介 入 が 必 ずし も 良 い 結 果 ば か り を 生 ん で き た わ
け で は な い で。す か ら ね。
あ あ、 確 か に そ う で す よ ね。政 府 に と っ て は、 ま あ 戦 略 的 な 一 点 な
の か も し れ な い で す け ど。じ ゃ あ、 出 資 を 受 け る 企 業 側 か ら し た
ら、 こ れ っ て ど う な ん で し ょ う？国 の お 金 が 入 る な ん て ラ ッ キ ー。
っ て 手 放 し で 喜 べ る も の な ん で す かね。
う ん、 そ こ は で す ね。ま さ に 光 と 影、 両 方 の 側 面 が あ る と 言
え ま す ね。ま ず は、 光 メ リ ッ ト の 方 か ら 教 え て い
た だ け ま す か？は い。
な ん と い っ て も 巨 額 の 資 金 調 達 が 可能 に な る と い う こ と で す ね。
特 に イ ン テ ル の よ う に す ご く 大 規 模な 設 備 投 資 が 必 要 だ っ た り。
あ る い は、 経 営 的 に ち ょ っ と 苦 し い 状況 に あ っ た り す る 企 業 に と っ て は、 こ
れ は も う 非 常 に 大 き な メ リ ッ ト に。な り ま す で す よ ね。
一点3兆円 で す も ん ね、 イ ン テ ル の。場 合 は そ れ は 大 き い。
次 に 政 府 が 後 ろ 盾 に な る こ と に よ る。ま あ、 信 用 力 の 向 上 で す ね。
こ れ が 呼 び 水 に な っ て、 他 の 民 間 か らの 投 資 を 呼 び 込 み や す く な る。
そ う い う 可 能 性 も あ り ま す。先 ほ ど ち ょ っ と 話 に 出 ま し た け ど、 イ
ン テ ル へ の ソ フ ト バ ン ク グ ル ー プ とか エ ヌ ビ デ ィ ー の 出 資 も、 あ れ は 政 府
の 関 与 が 決 ま っ た 後 で す か ら、 ま あ、そ う し た 効 果 が あ っ た の か も し れ ま
せ ん ね。な る ほ ど。
政 府 公 認 み た い な。そ う い う ブ ラ ン ド 力 が つ く み た い な
感 じ で す か ね。え え。
そ れ に 加 え て、 政 府 関 連 の 契 約 を 獲 得す る 上 で 有 利 に な っ た り、 国 家 的 な プ
ロ ジ ェ ク ト に 参 加 し や す く な っ た りす る。
ま あ、 そ う い っ た 可 能 性 も 考 え ら れ ます ね。
う ん う ん。な ん だ か す ご く 良 い こ と ず く め に も
聞 こ え ま す け ど。じ ゃ あ 今 度 は 影 デ メ リ ッ ト の 方 は ど
う で し ょ う か？や は り 一 番 懸 念 さ れ る の は、 経 営 の 自
由 度 が 低 下 す る リ ス ク で す ね。政 府 は。
イ ン テ ル の 件 で は 経 営 に は 関 与 し ない パ ッ シ ブ 投 資 だ と は 言 っ て い ま す
が、 と は い う 筆 頭 株 主 で す か ら ね。本 当 に 口 出 し し な い の か、 あ る い は 間
接 的 な 影 響 は な い の か っ て い う 点 は、や は り 注 視 が 必 要 だ と 思 い ま す。
お 金 は 出 す け ど 口 は 出 さ な い よ っ て言 わ れ て も、 や っ ぱ り ち ょ っ と 気 に な
り。ま す よ ね、 そ れ は え え。
そ れ に、 政 治 的 な 意 向 で 必 ず し も 経 済合 理 性 に 合 わ な い よ う な 判 断 を 迫 ら
れ る リ ス ク と い う の も 考 え ら れ ま すね。
例 え ば、 雇 用 を 守 る た め に ち ょ っ と 非効 率 な 向 上 を 維 持 し な き ゃ い け な い
と か で す ね。あ あ、 そ れ は 会 社 の 成 長 に と っ て は マ
イ ナ ス に な り か ね な い で す ね。さ ら に 海 外 か ら の 見 方 と い う の も 気
に な り ま す ね。政 府 か ら 不 当 な 支 援 を 受 け て い る ん
じ ゃ な い か み た い に 見 な さ れ て。海 外 で の ビ ジ ネ ス 展 開 に こ う 逆 風 は
吹 く 可 能 性 イ ン テ ル 自 身 も 提 出 し てい る 書 類 の 中 で、 こ の リ ス ク に つ い て
言 及 し て る ん で す よ。あ、 そ う な ん で す か。
え？え。
イ ン テ ル の 売 り 上 げ の 大 部 分 は ア メリ カ 国 外 で す か ら。
こ れ は 無 視 で き な い 問 題 で す よ ね。う ん、 じ ゃ あ 今 度 は 私 た ち 投 資 家 の 視
点 か ら 見 る と ど う な ん で し ょ う。こ う い う 国 策 銘 柄 へ の 投 資 っ て、 国 策
に 売 り な し な ん て 言 葉 も あ る く ら いだ し。
政 府 が バ ッ グ に つ い て る な ら、 安 心 だっ て 飛 び つ い ち ゃ っ て も い い も の な
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の か、 そ れ と も や っ ぱ り 注 意 が 必 要 なの か。
ど う 考 え た ら い い で す か？こ れ も ま た、 メ リ ッ ト と デ メ リ ッ ト 両
方 を し っ か り と 理 解 し て お く 必 要 があ る と 思 い ま す ね。
ま ず、 メ リ ッ ト と し て は ど ん な 点 が 考え ら れ ま す か？
一 番 わ か り や す い の は、 や は り 政 府 の出 資 と か 支 援 が 発 表 さ れ た タ イ ミ ン
グ で 株 価 が 急 騰 す る 可 能 性 が あ る とい う 点 で す ね。
イ ン テ ル と か 量 子 コ ン ピ ュ ー タ ー 関連 株 の 例 を 見 て も、 そ れ は 明 ら か で す
よ ね。短 期 的 な 値 上 が り 益 を 狙 う 動 き っ て
い う の は、 ま あ 出 や す い で し ょ う ね。ニ ュ ー ス に 飛 び 乗 る み た い な。
そ う い う 動 き で す ね。え え。
ま た、 も う 少 し 長 期 的 な 視 点 で 見 ると、 政 府 が 支 援 す る と い う こ と は、 そ
の 産 業 と か 企 業 が 国 家 的 に 重 要 だ と認 め ら れ た 証 拠 だ と も 言 え ま す よ ね。
こ れ が そ の 企 業 の 将 来 的 な 成 長 へ の期 待 に つ な が る。
そ う い う 可 能 性 は あ る と 思 い ま す。あ と ま あ、 倒 産 リ ス ク な ん か も 低 く な
る ん じ ゃ な い か っ て い う 安 心 感 を 持つ 投 資 家 も い る か も し れ ま せ。
ん な る ほ ど。政 府 の お 墨 付 き は 長 期 的 な 期 待 に も
つ な が り 得 る。で も、 や っ ぱ り い い こ と ば か り じ ゃ な
い で す よ ね。デ メ リ ッ ト と い う か、 注 意 点 と し て は
ど ん な こ と が あ り ま す か？も ち ろ ん あ り ま す ね。
ま ず 大 前 提 と し て 理 解 し て お き た いの は、 政 府 の 支 援 っ て い う の は、 そ の
企 業 の 根 本 的 な 問 題 解 決 と か、 長 期 的な 成 功 を 保 証 す る も の じ ゃ な い と い
う こ と で す。例 え ば イ ン テ ル の 例 で 言 え ば、 政 府 が
お 金 を 出 し た か ら と い っ て、 先 端 技 術の 課 題 が まる で 魔 法 の よ う に 解 決 す る
わ け で は な い で す か ら ね。確 か に、 お 金 だ け で は 技 術 そ の も の は
買 え ま せ ん も ん ね。う ん。
そ れ に 支 援 の 決 定 プ ロ セ ス 自 体 が です ね、 純 粋 な 経 済 合 理 性 だ け じ ゃ な く
て、 例 え ば 政 治 的 な パ フ ォ ー マ ン ス とか 駆 け 引 き み た い な も の に 左 右 さ れ
る 可 能 性 も、 こ れ は 否 定 で き な い わ けで す。
そ う な る と、 投 資 判 断 と し て は ち ょ っと 歪 み が 生 じ て し ま う。
あ と 政。権 が 変 わ っ た ら い き な り 方 針 転 換。
な ん て い う リ ス ク も や っ ぱ り あ り そう で す よ ね。
ま さ に お。っ し ゃ る 通 り で す ね。
政 権 交 代 に よ る 政 策 変 更 リ ス ク っ てい う の は 常 に 頭 に 入 れ て お く べ き だ
と 思 い ま す。ま た、 政 府 の 介 入 っ て い う の は、 市 場
の メ カ ニ ズ ム を 歪 め る 可 能 性 が あ りま す か ら、 本 来 の 企 業 価 値 に 基 づ い た
適 正 な 株 価 形 成 が さ れ に く く な る かも し れ な い。
そ し て、 あ の 短 期 的 な 株 価 上 昇 を 見 て焦 っ て 飛 び つ く と、 い わ ゆ る 高 値 づ か
み に な っ て し ま う。そ う い う リ ス ク も あ り ま す よ ね。
う ん。い や、 難 し い で す ね。
国 策 と い う キ ー ワ ー ド は 確 か に 魅 力的 で す け ど、 そ れ に 踊 ら さ れ ず に、 ち
ゃ ん と 企 業 の 実 力 と か、 抱 え て い る 課題 と か、 あ と 政 治 的 な リ ス ク と か、 そ
う い う 本 質 的 な 部 分 を や っ ぱ り 見 極め る 必 要 も あ る と い う こ と で す ね。
ま さ に お っ し ゃ る 通 り で す。政 府 の 支 援 は あ く ま で 一 つ の 要 素 で
あ っ て、 そ れ が す べ て で は な い と い うこ と で す ね。
よ く わ か り ま し た。あ り が と う ご ざ い ま す。
で は 最 後 に、 も し 私 た ち が 次 の 国 策 銘柄 と い う か、 政 府 が こ う 次 に 関 与 し て
き そ う な 分 野 と か 企 業 を 探 す と し たら、 ど ん な と こ ろ に ア ン テ ナ を 張 っ て
お け ば い い ん で し ょ う か。何 か ヒ ン ト が あ れ ば 教 え て く だ さ い。
そ う で す ね。い く つ か 注 目 す べ き ポ イ ン ト が あ る
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か な と 思 い ま す。ま ず セ ク タ ー、 つ ま り 分 野 で す ね。
ど ん な 分 野 が 怪 し い？い や、 注 目 で す か ね。
は い、 そ う で す ね。や は り 政 府 が 戦 略 的 に 重 要 視 し て い
る 分 野 と い う こ と に な り ま す ね。こ れ ま で の 流 れ か ら 見 て も、 半 導 体、
特 に 製 造 装 置 と か、 先 端 パ ッ ケ ー ジ ング 技 術、 そ れ か ら レ ア ア ー ス を 含 む 重
要 鉱 物、 量 子 コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ、 加え て AI、 特 に イ ン フ ラ と か 安 全 保 障
関 連 で す ね。あ と は 伝 統 的 な 防 衛 産 業。
そ れ か ら、 バ イ オ テ ク ノ ロ ジ ー、 特 に医 薬 品 の 国 内 供 給 網 に 関 わ る と こ ろ。
そ し て 次 世 代 エ ネ ル ギ ー 関 連。こ う い っ た と こ ろ は 引 き 続 き 注 目 す
べ き 分 野 で し ょ う ね。な る ほ ど な る ほ ど。
や は り 経 済 安 全 保 障 と か、 米 中 対 立 の文 脈 が 色 濃 い 分 野 が 中 心 に な っ て く
る わ け で す ね。次 に、 政 府 自 身 の 動 向 を し っ か り と ウ
ォ ッ チ す る こ と で す ね。商 務 省 と か 国 防 総 省 の 発 表、 あ る い は
シ ッ プ ス 法 に 続 く よ う な 新 し い 法 案の 動 き。
予 算 が ど の 分 野 に 重 点 的 に 配 分 さ れて い る か、 そ し て 政 府 高 官 の 発 言 で す
ね。例 え ば、 イ ン テ ル 出 資 の 際 に コ メ ン ト
を 出 し た ラ ト ニ ッ ク 商 務 長 官 と か、 レア ア ー ス 還 元 で 発 言 し て い た ベ ッ セ
ン と 財 務 長 官 の よ う な キ ー パ ー ソ ンの 発 言 に は、 何 か ヒ ン ト が 隠 さ れ て い
る か も し れ ま せ ん。う ん。
政 府 の ウ ェ ブ サ イ ト と か 関 連 ニ ュ ース を こ ま め に チ ェ ッ ク す る 必 要 が あ
り そ う で す。ね え え。
そ し て、 個 々 の 企 業 の 状 況 に も 目 を 向け る 必 要 が あ り ま す ね。
先 ほ ど 挙 げ た よ う な 重 要 セ ク タ ー に属 し て い て、 高 い 技 術 力 は 持 っ て い る
ん だ け れ ど も、 ち ょ っ と 資 金 繰 り に 課題 を 抱 え て い る と か、 あ る い は 国 内 で
の 生 産 能 力 強 化 が 急 務 と さ れ て い る。ま あ、 そ う い っ た 企 業 は 政 府 支 援 の 候
補 に な り や す い か も し れ ま せ ん ね。技 術 は あ る け ど お 金 が ち ょ っ と 足 り
な い と か、 国 内 に も っ と 工 場 を 作 っ てほ し い み た い な。
そ う い う ニ ー ズ が あ る 会 社 と い う こと で す ね。
最 後 に や は り 地 政 学 的 な リ ス ク で すね。
米 中 対 立 が 特 に 激 し い 分 野 と か、 海外、 特 に 中 国 へ の 依 存 度 が 高 い 製 品 と
か、 技 術 分 野 で 国 内 で の 代 替 を 目 指 す動 き に 関 連 す る 企 業。
こ う し た 企 業 は、 今 後 も 政 府 の 支 援 対象 と な る 可 能 性 が 高 い と 考 え ら れ ま
す。国 策 っ て い う と、 な ん だ か す ご く ポ ジ
テ ィ ブ な 危 機 が あ り ま す け ど、 そ の 裏に は 企 業 の メ リ ッ ト デ メ リ ッ ト が あ
っ た り、 投 資 家 に と っ て の チ ャ ン ス とリ ス ク が あ っ た り。
そ し て、 も っ と 大 き な 地 政 学 的 な 動 きま で、 本 当 に い ろ い ろ な も の が 絡 み 合
っ て い る ん で す ね。本 当 に そ う で す ね。
政 府 の 支 援 っ て い う の は、 ま あ 強 力 な追 い 風 に は な り え る ん で す け ど、 そ れ
が 必 ず し も 企 業 の 持 続 的 な 成 長 と か、株 主 価 値 の 向 上 に 直 結 す る と は 限 ら
な い わ け で す か ら ね。結 局 は 一 つ 一 つ の 企 業 の フ ァ ン ダ メ
ン タ ル ズ と か 競 争 環 境 と か を 冷 静 に見 極 め る こ と が 重 要 だ と い う こ と で
す ね。さ て、 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 で は、
こ れ か ら も 皆 さ ん の 米 国 株 投 資 に 役立 つ 情 報 や 気 に な る テ ー マ 個 別 銘 柄
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の 深 掘 り を こ ん な 感 じ で 楽 し く お 届け し て い き ま す。
ぜ ひ、 こ の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル の登 録 を お 願 い し ま す。
そ し て、 取 り 上 げ て 欲 し い 銘 柄 の リ クエ ス ト と か 今 日 の 話 の 感 想、 あ の ダ ジ
ャ レ ど う だ っ た？み た い な こ と で も、 も う 何 で も 結 構 で
す の で、 ぜ ひ コ メ ン ト 欄 に ど し ど し 書き 込 ん で く だ さ い ね。
皆 さ ん か ら の コ メ ン ト、 い つ も 本 当 に楽 し み に し て い ま す。
そ れ で は、 次 回 も お 耳 を 拝 借。