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こ ん に ち は。聞 き 流 す だ け で 米 国 株 や 個 別 株 投 資
が な ん と な く わ か る 米 国 株 投 資 の 耳寄 り の 話 の 時 間 で す。
さ て さ て、 今 日 は あ の 巨 大 企 業 ウ ォ ルマ ー ト を 取 り 上 げ ま す よ。
ウ ォ ル マ ー ト の 決 算 期 待 の 壁 ウ ォ ール を こ う ガ ツ ン と 越 え ら れ た か な あ。
な ん て。え え、 発 表 さ れ た ば か り の 2026年 度 第
二 四 半 期 決 算、 こ れ を 一 緒 に 掘 り 下 げて い き ま し ょ う。
ま ず 今 回 の 決 算、 全 体 的 に 見 て ど う でし た？
よ か っ た の か、 そ れ と も ま あ ち ょ っ と残 念 だ っ た の か。
そ う で す ね。あ の 売 り 上 げ は 市 場 の 予 想 を 上 回 り
ま し た し、 通 期 の 見 通 し も え え 上 方 修正 さ れ た ん で す ね。
な の で、 全 体 と し て は、 ま あ し っ か りし た 内 容 だ っ た と 言 え る。
と 思 い ま す。お お、 そ れ は 良 い で す ね。
た だ で す ね。営 業 利 益 の と こ ろ を 見 る と、 ち ょ っ と
一時 的 な 費 用、 例 え ば リ ス ト ラ 費 用 とか 訴 訟 関 連、 あ と は 保 険 費 用 増 み た い
な も の が 響 い て、 前 年 同 期 と 比 べ る と減 少 し て る ん で す。
な る ほ ど。売 り 上 げ は 良 か っ た け ど、 一時 的 な コ
ス ト で 利 益 は 少 し 圧 迫 さ れ た と。え え。
そ う い う 状 況 で す ね。そ の 中 で 特 に こ こ が 良 か っ た っ て い
う ハ イ ラ イ ト あ り ま。す か、 や は り あ の イ ー コ マ ー ス の 力 強
さ で す ね。イ。
ー コ マ ー ス で す か？は い。
全 世 界 で 見 る と 25% 増 ア メ リ カ 国 内だ け で も 26% も 伸 び て る ん で す よ 二。
16% そ れ は す ご い 伸 び で す ね。え え。
こ れ は 店 舗 で の 受 け 取 り と か、 配 送 サー ビ ス、 オ ン ラ イ ン の マ ー ケ ッ ト プ
レイ ス。こ れ ら が す ご く 貢 献 し て ま す ね。
な る ほ ど。お 店 の 強 み を ネ ッ ト 販 売 に う ま く 活
用 し て い る。そ ん な 感 じ が し ま す ね。
ま さ に。加 え て、 広 告 事 業 も。
こ れ も 絶 好 調 で し て。広 告 も。
で す か？全 世 界 だ と 46% 増 ま あ、 こ れ は 無 事 を
買 収 の 影 響 も あ る ん で す が、 ア メ リ カ国 内 の ウ ォ ル マ ー ト コ ネ ク ト だ け で
も 31% 伸 び て ま す か ら、 非 常 に 勢 い があ り ま す。
へ え。イ ー コ マ ー ス と 広 告、 こ の 二 本 柱 が 成
長 エ ン ジ ン な ん で す ね。で は、 具 体 的 な 数 字 も ち ょ っ と 見 て お
き ま し ょ う か。は い。
え っ と、 売 上 高 で す が 174億 ド ル。前 年 の 同 じ 時 期 と 比 べ て 4.8% 増 で す
ね。為 替 の 影 響 を 除 い た い わ ゆ る 工 場 通
貨 ベ ー ス だ と 5.6% 増 に な り ま す。な る ほ ど。
工 場 通 貨 ベ ー ス つ ま り 為 替 の 変 動 を除 い た 実 力 値 っ て こ と で す ね。
え え。そ の 通 り で す。
ふ、 む ふ。む 一方 で 営 業 利 益 は 72.9 億 ド ル。
こ れ は 先 ほ ど お 話 し た 一時 費 用 の 影 響で 8.2% 減 な ん で す け ど も。
た だ、 こ れ ら を 除 い た 調 整 後、 そ し て工 場 通 貨 ベ ー ス で 見 る と、 レイ 点 4% 増
と ま あ 実 質 は 横 ば い 圏 を 維 持 し て いる と い う 感 じ で す。
な る ほ ど。実 質 は キ ー プ し て る ん で す ね。
え え。純 利 益 は 70.3 億 ド ル で、 こ ち ら は 前
年 か ら ぐ っ と 増 え て 56.1% 増 で す。56% 増 そ れ は 大 き い で す ね。
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何 か 理 由 が。こ れ は 主 に 保 有 し て い る 株 式 投 資 な
ど の 評 価 益 が 大 き か っ た と い う。要。
因 で す ね。あ あ、 な る ほ ど。
投 資 の 利 益 で す か。は い。
で、 調 整 後 の 一 株 当 た り 利 益 EPS は0.68 ド ル で し。
た わ か り ま し た。ア メ リ カ 国 内 の お 店 の 売 り 上 げ、 既 存
店 は ど う で し た か？は い。
既 存 店 売 上 高。こ れ は 燃 料 を 除 く と 4.6% 増 と こ ち ら
も 好 調 で し た。4.6% 増 い い で す ね。
え？え？
特 に 食 品 と か ヘ ル ス ア ン ド ウ ェ ル ネス 部 門、 こ の あ た り が 牽 引 し た 形 で す
ね。で、 こ れ ら の 結 果 を 受 け て、 会 社 は 通
期 の 見 通 し も 引 き 上 げ て い ま す。お っ、 上 方 修 正 で す ね。
は い。純 売 上 高 の 成 長 率 を 3.75% か ら
4.75% の レ ン ジ へ、 調 整 後 の EPS も2.52 ド ル か ら 2.62 ド ル の レ ン ジ へ
と そ れ ぞ れ 上 方 修。正 し ま し た。
全 体 的 に 見 る と か な り 堅 調 さ が 伺 いま す ね。
と こ ろ で、 少 し 前 か ら 話 題 に な っ て いる あ の 関 税 の 影 響 に つ い て、 会 社 側 は
何 か コ メ ン ト し て ま す か？そ う で す ね。
関 税 に よ る コ ス ト は や は り 上 が っ てき て い る と の こ と で す。
一 部 の 商 品 は 値 上 げ で 対 応 し た も のの、 価 格 を 据 え 置 い て い る。
つ ま り 会 社 側 で 吸 収 し て い る も の もあ る よ う で、 商 品 ご と、 カ テ ゴ リ ー ご
と に 細 か く 管 理 し て い る と い う ふ うに 説 明 し て い ま す ね。
あ と は 在 庫 を 早 め に 確 保 す る と か、 そう い っ た 対 策 も と っ て い る よ う で す。
な る ほ ど。対 応 は 結 構 複 雑 そ う で す ね。
そ う い え ば 以 前、 当 時 の ト ラ ン プ 大 統領 が ウ ォ ル マ ー ト の 値 上 げ 方 針 を 批
判 し た こ と が あ り ま し た よ ね。あ れ は ど う い う 背 景 だ っ た ん で し ょ
う か。え え、 あ り ま し た ね。
あ れ は ウ ォ ル マ ー ト の 幹 部 が で す ね、関 税 の 影 響 で 値 上 げ が 必 要 に な る か
も し れ な い と い う 趣 旨 の 発 言 を し たの が、 ま あ き っ か け で。
し た。は い は い。
そ れ に 対 し て 当 時 の ト ラ ン プ 大 統 領が エ ス エ ヌ エ ス で、 関 税 は ウ ォ ル マ ー
ト と 中 国 で 吸 収 す べ き だ。イ ー ト ザ タ リ フ。
と 消 費 者 に 転 嫁 す る な と か な り 強 く批 判 し た ん で す ね。
ウ ォ ル マ ー ト の 利 益 が 大 き い こ と にも 言 及 し て い ま し た。
う ん、 企 業 と し て は 株 主 へ の 説 明 責 任も あ る で し ょ う し、 か と い っ て 世 間 か
ら 便 乗 値 上 げ だ み た い に 見 ら れ る のも 避 け た い で し ょ う し ね。
難 し い 立 場 で す よ ね。そ う で す ね。
や は り 政 治 的 な 圧 力 と 経 営 上 の 判 断と の 間 で バ ラ ン ス を 取 る 必 要 が あ っ
た と い う こ と だ と 思 い ま す ね。な る ほ ど。
で は 最 後 に。今 回 の ウ ォ ル マ ー ト の 決 算。
こ れ は 小 売 り 市 場 全 体 に と っ て、 ど んな 意 味 を 持 つ と 考 え ら れ ま す か？
あ の ウ ォ ル マ ー ト は ご 存 知 の 通 り アメ リ カ で 最 大 の 小 売 業 者 で す か ら、 そ
の 業 績 と い う の は ア メ リ カ の 消 費 者の 状 態 を 示 す。
ま あ、 重 要 な バ ロ メ ー タ ー に な る わ けで。
す ま さ に 経 済 の 体 温 計 み た い な。え え、 そ ん な 感 じ で す。
関 税 コ ス ト が 上 が る 中 で も 売 り 上 げを 伸 ば し て、 さ ら に 通 期 の 見 通 し を 引
き 上 げ た と い う こ と は で す ね。今 の と こ ろ、 消 費 者 の 購 買 意 欲 は ま だ
底 堅 い ん じ ゃ な い か と 見 る こ と が でき る と 思 い ま す。
な る ほ ど。消 費 は ま だ 強 い と。
そ う で す ね。そ れ と も う 一 つ 注 目 し た い の が、 イ ー
コ マ ー ス と 実 店 舗 を 組 み 合 わ せ た、 いわ ゆ る オ ム ニ チ ャ ネ ル 戦 略 で す ね。
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特 に 店 舗 か ら 商 品 を 発 送 す る デ リ バリ ー サ ー ビ ス。
こ れ が ア メ リ カ で 約 50% も 伸 び て いる 点。
50% 増 で す か？そ れ は す ご い。
え？え？
こ れ は 他 の 小 売 企 業 に と っ て も、 今 後の 戦 略 を 考 え る 上 で か な り 大 き な ヒ
ン ト に な る ん じ ゃ な い で し ょ う か。確 か に。
あ と は、 低 価 格 戦 略 の ロ ー ル バ ッ クも、 物 価 上 昇 を 気 に す る 消 費 者 に し っ
か り 響 い て い る 様 子 が 伺 い ま す ね。う ん、 ウ ォ ル マ ー ト の 決 算 一 つ 見 て
も、 消 費 者 の 動 き と か、 こ れ か ら の 小売 り の ト レ ン ド み た い な も の が 見 え
て く る ん で す ね。い や、 非 常 に 興 味 深 い 内 容 で し た。
こ の 話、 面 白 い な、 も っ と 米 国 株 に つい て 知 り た い な と 思 っ て い た だ け た
ら、 ぜ ひ ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル 米 国株 投 資 の 耳 寄 り の 話 へ の チ ャ ン ネ ル
登 録 を お 願 い し ま す。そ れ か ら で す ね。
今 後 取 り 上 げ て ほ し い 銘 柄 の リ ク エス ト と か 番 組 へ の 感 想 な ん か も、 ど し
ど し コ メ ン ト 欄 に お 寄 せ い た だ け ると 嬉 し い で す。
お 待 ち し て い ま す。さ て、 ウ ォ ル マ ー ト は 今 回 堅 調 さ を 見
せ ま し た け ど、 今 後 さ ら に 激 化 す る であ ろ う イ ー コ マ ー ス 上 層 と か。
景 気 の 不 透 明 感 の 中 で、 こ の 勢 い と 利益 性 を 維 持 し て い け る の か。
ま あ、 こ こ が 次 の 注 目 点 か も し れ ま せん ね。
そ れ で は 次 回、 お 耳 を 拝 借。