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いやー、米国株投資の耳よりな話、今回も始まりました。
聞き流すだけで米国株投資の知識が、えーと、少し深まる、そんな時間をお届けしますよ。
さて、人気の聞いてわかる投資用語辞典シリーズ、今回は第4回です。
はい、もう4回目ですね。
今回はですね、決算発表なんかで、こうよく耳にするEBITDAについて一緒に見ていきたいなと思ってます。
EBITDA、はい、重要ですよね。
EBIDA、EBITDAって、なんかエビチリ大衆級みたいに聞こえません?
あ、私だけかな、これ。
あは、面白いですね。確かに響きが。
これでも呼び方なんかいろいろありますよね。
EBITDAがまあ一番多いかなと思うんですけど、EBIDAとか、エビダっていう人もいますし。
え、そうなんですよ。特にあの発音に厳密な正解があるわけではないんです。
あ、そうなんですね。
なので今回は一番耳にする機会 が多いかなと思われるEBITDAで話
を進めていきましょうか
了解ですじゃあEBITDAでは早速 このEBITDAって一体会社のどんな
状態を示している数字なんでしょう
はいこれはですねまずエーナーニングス ビフォーアインタレストタックス
ディクリシエーションアンドアモリチ ゼーションこれらの頭文字を取った
略語なんですね
長いですね
長いです日本語にするとですね 利払い前税引き前消却前利益と
なります
利払い前税引き前消却前ふむふむ
まあ簡単に言うとですね企業が本 業でどれだけキャッシュに近い
利益を生み出しているかその稼ぐ 力を見るための指標という感じ
です
本業のキャッシュに近い利益ですか なるほど計算としてはどう考えれば
いいんですかね
そうですね簡易的な計算式がよく 使われるんですけどそれは営業
利益に減価消却費を足し戻すという ものです
営業利益プラス減価消却費
ええ支払い利息とか税金それから 会計上の費用である減価消却費
ですねこれらの影響を取り除く ことで事業そのものの収益力を
見ようという考え方なんです
へえ金利とか税金あと減価消却 の影響を抜くんですねそれって
どういう時にこの数字が特に役立 つんですか
うーん主に二つの場面で便利かな と思いますね
はい
一つはですね国によって税率とか あと会計ルールって結構違います
よね
ああ違いますね税金とか全然違う
ですよね例えばアメリカの会社 とヨーロッパの会社そのまま純
利益とかで比べてもちょっと条件 が違いすぎるみたいなことがあるん
ですけどebitdaならそういう税金 とかあと減価消却のルールみたいな
違いをある程度排除できるので 事業の収益力を比較しやすくなるん
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ですグローバル企業の比較に向いて ますね
なるほどそれは分かりやすい国が 違っても比べやすいともう一つは
もう一つはあの工場とか大きな 設備にたくさん投資している会社
ですね例えば製造業とか通信会社 とか
ああ設備投資が大きいところ
ええそういう会社って減価消却 費が結構大きくなりがちなんです
けどebitdaはその影響を足し戻して 見るわけですから
はいはい
なのでその設備投資の会計上の 負担を除いたより実質的なキャッシュ
を生み出す力これが見えやすく なるというメリットがあります
ね
なるほどグローバル企業同士の 比較とかあと設備投資が大きい
会社の実力を見るときに便利って ことですね
まさに
よく聞く営業利益とはこれ具体 的にはどう違うんでしょうか似てる
ようでちょっと違う
ええ似てるようで違いますね一番 のポイントはやっぱりさっきも
出た減価消却費の扱いなんです
減価消却費
はい営業利益って売上から減価 と半管費販売費及び一般管理費
を引きますよねその半管費の中に 減価消却費が含まれていて費用
として引かれているわけです
うんうん費用計上されてますね
一方でebitdaは簡易計算ではです けどその減価消却費を足し戻すん
です
足し戻す
ええこれは減価消却費って会計 上は費用ですけど実際にキャッシュ
が出ていくわけではない費用ですよ ね
ああ確かに長歩上の話ですもん ね
そうなんですなのでその影響を 除外してよりこうキャッシュフロー
に近い間隔で利益を捉えようという のがebitdaの考え方の一つです
へえ設備投資の会計上の影響を 取り除いてキャッシュベースで
見るといやなんかすごく便利そう ですけどでもなんか注意点とか
ってありますかいいことばかり じゃなさそうな気も
ははおっしゃる通りもちろんいく つか注意点はありますまず大事
なこととしてebitdaはgaap一般に公正 妥当と認められた会計原則
みたいな正式な会計基準の指標 ではないんですね
あっそうなんだ正式ルールじゃないん ですね
ええなので計算方法が実は企業によって 微妙に違うことがあるんですよ
へえそうなんですか困るな
まあなので企業間で比較する際には ちゃんとその会社がどういう定義
でebitdaを出してるか中期とかで 確認する必要があるっていうのは
ありますね
なるほど定義チェックが必要と 他にはありますか
それからですね原価消却費を無視 するっていうことは裏を返せば
ですよ設備をちゃんと維持したり 新しくしたりするための将来的な
キャッシュアウトつまり実際の 支出ですねこれが見えにくくなる
っていうことでもあるんです
あーなるほど原価消却って将来 の設備更新のためのお金を間接
的に示してる側面もあるのにそれを 足しちゃうと
設備のままなんか利益が出てる ように見えちゃうなんて可能性
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もなくはないわけです
将来の投資負担が見えにくくなる リスクがあると
その通りですそしてこれが最も 重要かもしれませんがebitdaって
結局のところ支払い利息とか税金 あと実際の設備投資のキャッシュ
アウトこういうのを考慮してない 数字なんですね
あそうかインテレストとかタックス とか引く前ですもんね
ええですからこのebitdaの数字 だけを見ておこの会社すごい
儲かってるって判断するのは非常 に危険なんです
確かに借金まみれかもしれない し税金めしくちゃ高いかもしれない
し
そういうことですなので必ず栄養 利益とかフリーキャッシュフロー
純利益といった他の財務指標と 組み合わせて多角的に分析する
ことがもうこれ不可欠ですね
なるほどキャッシュを生む力を 見るには便利だけどそれだけ見てる
と大事なことを見落とす可能性 もあるとやっぱり万能薬じゃないん
ですね投資指標って
まさにその通りですねただこの ebitdaっていう指標がじゃあなんで
使われるのかどんな情報がこれで わかって逆にどんな情報がこれ
だけだとわからないのかそこを 理解しておくと決算資料の読み
解き方がぐっと深まると思います よ
うんうんそれは確かに
次に皆さんが企業の決算を見る ときこのebitdaがどういう文脈で
使われてるかちょっと注目して みると面白い発見があるかもし
れません
確かに今度から意識してみます ありがとうございますさて米国株
投資の耳寄りな話ではこれから もあなたの投資に役立つかもしれない
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お願いします
それからですね取り上げて欲しい 銘柄のリクエストとか今日のebitda
の話面白かったよーとかいやここ がよくわからなかったみたいな
ご感想もどしどしコメント欄で 教えてくださいね全部読んでます
ので
お待ちしてます
はいそれでは次回またお耳を拝 シャー