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こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。
こ の 番 組 は で す ね、 聞 き 流 し て い る だけ で、 ア メ リ カ の 株 式 市 場 と か、 あ と
個 別 企 業 の 動 き な ん か が、 こ う な ん とな く つ か め て く る、 そ ん な 感 じ を 目 指
し て い ま す。さ て、 今 日 取 り 上 げ る の は、 今 も の す
ご く 注 目 が 集 ま っ て い る 半 導 体 メ ーカ ー、 AMD で す。
ア ド バ ン ス ト マ イ ク ロ デ バ イ ス。先 日 発 表 さ れ た ば か り の え っ と 最 新
の 第 三 四 ア ン チ 決 算。こ れ を 速 報 的 に 分 析 し つ つ、 あ の 巨 人
エ ヌ ビ デ ィ ア の こ う 強 力 な ラ イ バ ルに な り 得 る の か、 そ の 可 能 性 を じ っ く
り 探 っ て い き ま し ょ う。ア ド バ ン ス と な だ け に、 今 日 の 話 を 聞
け ば、 あ な た の 理 解 も 一 歩 ア ド バ ン スす る か も。
な ん て ね。さ あ、 早 速 本 題 に 入 り ま し ょ う。
ま ず で す ね。現 地 11月4日 に 発 表 さ れ た AMD の 第 三
四 ア ン チ 決 算。こ れ 全 体 と し て ど う だ っ た ん で し ょ
う か？一 言 で 言 う と。
は い。あ の 結 論 か ら 言 い ま す と、 非 常 に 力 強
い 好 調 な 決 算 で し た ね。市 場 の 予 測 を。
え え、 し っ か り と 上 回 る 内 容 で し。た ほ う 向 上。
具 体 的 な 数 字 を 見 て い き ま す と。ま ず 売 上 高 が え え。
約 92億5000 万 ド ル。92.5、 億 ド ル。
え え。こ れ は 市 場 が 予 想 し て い た だ い た い
87億4000 万 ド ル く ら い で す か ね。こ れ を ま あ、 か な り 上 迷 っ て い ま す。
前 年 の 同 じ 時 期 と 比 較 し て も 36% 増で す か ら、 こ れ は 立 派 な 成 長 率 で す よ
ね。36% 増。
す ご い で す ね。え え で、 利 益 面 で も 調 整 後 の 一 株 当 た
り 利 益 EPS で す ね。こ れ が 1.20 ド ル。
こ れ も 予 想 の 1.16 ド ル を 超 え て き まし た。
純 利 益 も で す ね。前 年 同 期 が だ い た い 7億7000 万 ド ル だ
っ た ん で す け ど、 今 回 は 12億4000 万 ドル 超 え と、 こ れ も 大 幅 な 伸 び を 示 し ま
し た ね。な る ほ ど。
売 り 上 げ も 利 益 も 予 想 を 超 え て、 し かも 成 長 率 も 高 い と。
特 に ど の 分 野 が こ の 好 調 さ を 引 っ 張っ た と い う 感 じ で す か？
そ う で す ね。今 回 は 全 部 門 が ま あ 堅 調 だ っ た ん で
す が、 特 に 際 立 っ て い た の が デ ー タ セン タ ー 部 門 と、 あ と ピ ー シ ー ゲ ー ム 関
連 の ク ラ イ ア ン ト ア ン ド ゲ ー ミ ン グ部 門。
あ あ。や っ ぱ り デ ー タ セ ン タ ー と ピ ー シ ー
ゲ。ー ム 約 43億4000 万 ド ル。
前 年 同 期 比 で 22% 増 で す。は い、 こ れ は サ ー バ ー 向 け の 主 力 CPU
エ ー ピ ッ ク で す と か。あ と、 最 近 特 に 注 目 さ れ て い る エ ー ア
イ 向 け の ジ ー ピ ー ユ ー イ ン ス テ ィ ンク ト シ リ ー ズ こ の 辺 の 需 要 が 非 常 に
旺 盛 だ っ た と い う こ と が う か が え ます。
こ れ も 市 場 予 想 を 約 41億3000 万 ド ルで し た け ど、 上 回 っ て ま す ね。
イ ン ス テ ィ ン ト、 好 調 な ん で す ね。は い。
そ し て も う 一方 の ク ラ イ ア ン ト ア ン ドゲ ー ミ ン グ 部 門。
え え、 こ ち ら は 合 計 で 売 上 高 が 約40億5000 万 ド ル。
前 年 同 期 比 で 見 る と、 な ん と 73% 増。73% す ご い 伸 び。
驚 異 的 な 数 字 で す よ ね。こ れ は PC 向 け の CPU ラ イ ゼ ン が 過 去
03:00
最 高 の 売 り 上 げ を 達 成 し た こ と、 そ れか ら ゲ ー ム 機 向 け の カ ス タ ム チ ッ プ
と か、 グ ラ フ ィ ッ ク ボ ー ド の ラ デ オン。
こ れ も 好 調 だ っ た こ と が 要 因 で す ね。ラ イ ゼ ン 強 い で す ね。
え？え？
こ ち ら も 予 想 約 26億 ド ル だ っ た ん です け ど、 こ れ を は る か に 超 え る 結 果 と
な り ま し た。な る ほ ど。
あ と 組 み 込 み 部 門 で す ね。こ れ は 売 上 高 約 8億6000 万 ド ル と 前 年
同 期 比 で は 8% 減 だ っ た ん で す が、 ただ、 前 の 四 半 期 か ら は 回 復 し て き て ま
し て。な の で、 需 要 環 境 と し て は、 ま あ そ こ
を 打 っ て 改 善 に 向 か っ て い る の か な、そ う い う 見 方 が で き そ う で す。
い や、 で も 数 字 だ け 見 る と 本 当 に 素 晴ら し い 決 算 で す よ ね。
デ ー タ セ ン タ ー も ピ ー シ ー も ゲ ー ムも 好 調 で。
こ れ だ け ポ ジ テ ィ ブ な 内 容 な ら、 株 価は 当 然 発 表 後 に 大 き く 上 昇 し た と 思
い き や、 な ん か そ う 単 純 な 話 で も な かっ た ん で す よ ね。
ま さ に お っ し ゃ る 通 り な ん で す。こ れ だ け 良 い 内 容 だ っ た に も か か わ
ら ず、 決 算 発 表 後 の 時 間 外 取 引 で は エー エ ム デ ィ ー の 株 価 は え え、 約 3% 下
落 し て し ま っ た ん で す。え、 や っ ぱ り そ う で し た か。
素 晴 ら し い 決 算 な の に 株 価 が 下 が る。こ れ、 一 体 ど う い う こ と な ん で し ょ
う。な ん か 最 近 こ う い う 話 よ く 聞 く よ う
な 気 も し ま す け ど。え？
え？ま さ に で す ね。
最 近 の ハ イ テ ク 株、 特 に 期 待 の 高 い 銘柄 で 見 ら れ る 現 象 で す ね。
例 え ば こ の AMD の 決 算 の 前 日 に 発 表が あ っ た あ の デ ー タ 分 析 企 業 の パ ラ
ン テ ィ ア。あ あ、 パ ラ ン テ ィ。
ア、 あ れ も 非 常 に 良 い 内 容 で し た けど、 株 価 は 売 ら れ ま し た よ ね。
確 か に こ の 背 景 に は で す ね、 い く つ か要 因 が 考 え ら れ ま す。
ま ず 一つ目 は、 や っ ぱ り 高 す ぎ る 期 待 です。
期 待 値。は い。
AMD の 株 価 は、 そ の AI ブ ー ム に 乗 るぞ。
っ て い う 期 待 感 か ら、 も う 年 初 来 で すで に 2倍 以 上 に 上 昇 し て た ん で す よ
ね。あ あ。
も う そ ん な に 上 が っ て た ん で す。ね え え。
つ ま り、 今 回 の 好 決 算 は あ る 程 度 株 価に 織 り 込 ま れ て い て、 市 場 の 期 待 値 が
こ う 極 め て 高 く な っ て い た と。素 晴 ら し い 決 算 で は あ っ て も、 市 場 の
熱 狂 的 な 期 待 を 超 え る ほ ど で は な かっ た の か も し れ な い で す ね。
な る ほ ど。ハ ー ド ル が も う 上 が り き っ て い た と。
他 に は、 ど ん な 理 由 が 考 え ら れ ま すか？
2つ目 は で す ね、 ガ イ ダ ン ス、 つ ま り 今後 の 業 績 見 通 し に 対 す る 反 応 で す。
は い は い。ガ イ ダ ン ス。
AMD が 示 し た 第 四 四 半 期 の 売 上 高 見通 し。
こ れ が 中 央 値 で 約 96億 ド ル。こ れ は 市 場 予 想 の 平 均 約 92億 ド ル を
上 回 る。本 来 な ら ポ ジ テ ィ ブ な 数 字 な ん で す。
う ん。う ん。
予 想 は 超 え て る。そ う な ん で す。
し か し、 一 部 の そ の 非 常 に 強 気 な 投 資家 は、 も し か し た ら 99億 ド ル 近 い 数 字
を 期 待 し て い た か も し れ な い。な る ほ ど。
そ の 上 限 に は 届 か な か っ た こ と が 期待 ほ ど 強 く な い ぞ と。
そ う い う ふ う に 受 け 止 め ら れ た 可 能性 が あ り ま す ね。
期。待 値 と ガ イ ダ ン ス で す か？
う ん。市 場 心 理 っ て 難 し い で す ね。
え え。そ れ か ら 3つ目 と し て は、 そ の 時 の 市 場
全 体 の 地 合 い も ま あ 無 視 で き ま せ ん。決 算 発 表 が あ っ た 11月4日 っ て、 ち ょ う
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ど 大 手 金 融 機 関 の ト ッ プ か ら 株 式 市場 の 調 整 リ ス ク を 警 告 す る よ う な 発
言 が 出 た り し て、 市 場 全 体 に ち ょ っ と高 値 警 戒 感 が 頼 っ て た ん で す ね。
あ あ。そ う い う タ イ ミ ン グ だ っ た ん で す ね。
え え。な の で、 利 益 確 定 売 り が 出 や す い 状 況
だ っ た と も 言 え ま す。事 実、 半 導 体 関 連 株 の 指 数 で あ る フ ィ
ラ デ ル フ ィ ア 半 導 体 指 数 も そ の 日 は4% 下 落 し て い ま し た し。
半 導 体 全 体 が 下 げ て い た、 と。そ う で す ね。
そ し て 最 後 に ち ょ っ と 地 政 学 的 な 要因、 具 体 的 に は 中 国 向 け の 輸 出 規 制 の
影 響 で す ね。あ あ、 輸 出 規 制。
第 四 四 半 期 の ガ イ ダ ン ス に は、 AI チッ プ エ ム ア イ 308 の 中 国 向 け 出 荷 に
よ る 売 り 上 げ っ て い う の は 含 ま れ てい な い ん で す。
ほ う、 こ の 規 制 が 今 後 ど の 程 度 業 績 に影 響 す る の か、 そ の 不 透 明 感 が 残 っ て
い る 点 も、 投 資 家 を 少 し 慎 重 に さ せ た可 能 性 は あ る か な と 思 い ま す ね。
う ん、 な る ほ ど。短 期 的 な 株 価 の 反 応 っ て い う の は、 本
当 に い ろ い ろ な 要 素 が 絡 み 合 っ て るん で す ね。
で も、 そ の 市 場 の 反 応 の 裏 に あ る も っと 大 き な 構 造 変 化、 つ ま り AMD が エ ヌ
ブ デ ィ ア の ラ イ バ ル と し て こ れ ほ ど注 目 さ れ て い る 背 景、 こ こ が 重 要 で す
よ ね。な ぜ 今、 脱 エ ヌ ビ デ ィ ア と い う か、 エ
ヌ ビ デ ィ ア 以 外 の 選 択 肢 を 持 つ こ とが こ れ ほ ど 重 要 視 さ れ て い る ん で し
ょ う か。ま さ に、 そ こ が 革 新 的 な ポ イ ン ト だ と
思 い ま す。現 在、 特 に AI モ デ ル の ト レ ー ニ ン グ
学 習 に 使 わ れ る 高 性 能 GPU 市 場 で は、NVIDIA が ま あ 9割 以 上 と も 言 わ れ る
よ う な 圧 倒 的 な シ ェ ア を 握 っ て い るわ け で す。
9割 ほ ぼ 独 占 で す ね。え え。
こ れ は NVIDIA 性 GPU の 性 能 の 高 さ もも ち ろ ん あ る ん で す が、 そ れ 以 上 に ク
ー ダ と い う エ ヌ ビ デ ィ ア 独 自 の ソ フト ウ ェ ア 開 発 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム こ れ
が 事 実 上 の 業 界 標 準 に な っ て い る こと が 非 常 に 大 き い ん で す よ。
ク ー ダ の 壁。で す か。
そ う で す ね。た だ、 特 定 の 一 社 に そ の 計 算 資 源 と い
う 重 要 な イ ン フ ラ を 依 存 す る っ て いう の は、 AI を 活 用 す る 企 業 に と っ て
は や っ ぱ り 大 き な リ ス ク を 伴 い ま す。リ ス ク と い う と？
例 え ば、 供 給 が 追 い つ か な く て、 必 要な 時 に GPU が 手 に 入 ら な い と い う 供
給 リ ス。ク、 あ あ、 あ り ま す ね。
そ れ か ら、 競 争 相 手 が い な い こ と に よる 価 格 高 騰、 リ ス。
ク、 値 段 が 下 が ら な い と。え？
え？そ し て、 ビ ジ ネ ス の 根 幹 の 特 定 の 企 業
に 委 ね て し ま う こ と に よ る 事 業 継 続性 リ ス。
ク う ん。確 か に。
だ か ら こ そ、 AI 開 発 の 最 前 線 に い る企 業 ほ ど、 信 頼 で き る 第 二 の 選 択 肢 を
も う 決 絶 に 求 め て い る わ け で す。AI 開 発 競 争 が 激 化 す る 中 で、 計 算 基
盤 を 安 定 的 に 確 保 す る っ て い う の はモ ア ラ 死 活 問 題 と 言 っ て も い い。
オ ー プ ン エ ー ア イ の サ ム ア ル ト マ ンCEO も 世 界 は も っ と 多 く の 計 算 能 力
を 必 要 と し て い る と 述 べ て、 サ プ ラ イチ ェ ー ン の 多 様 化 の 重 要 性 を 訴 え て
09:00
い ま す。こ の 発 言 は、 ま さ に エ ヌ ビ デ ィ ア へ の
依 存 か ら の 脱 着 を 示 唆 し て い る と 受け 止 め ら れ て い ま す ね。
な る ほ ど。そ こ で 有 力 な 第 二 の 選 択 肢 と し て エ
ー エ ム デ ィ ー に 白 羽 の 矢 が 立 っ た と。こ の 流 れ の 中 で、 具 体 的 に は ど ん な 動
き が あ り ま し た か？こ れ は、 あ な た が 今 後 の AI イ ン フ ラ
の 勢 力 数 を 考 え る 上 で、 非 常 に 重 要 なポ イ ン ト だ と 思 い ま す。
そ の 通 り で す。特 に こ こ 最 近 で す ね、 非 常 に 大 き な 動
き が 立 て 続 け に 起 こ っ て い ま す。ま ず 市 場 に 大 き な イ ン パ ク ト を 与 え
た の が、 10月 に 発 表 さ れ た オ ー プ ンAI と の 大 型 提 携 で す ね。
オ ー。プ ン AI と の 提 携。
こ れ は 大 き い で す ね。え？
え？オ ー プ ン AI は 今 後 数 年 間 で 合 計 六 ギ
ガ ワ ッ ト ギ ガ ワ ッ ト っ て い う、 ち ょ っと 想 像 も つ か な い よ う な 規 模 の AMD
製 GPU を 導 入 す る こ と を 決 め た ん です。
六、 ギ ガ ワ ッ ト。は い、 こ れ は 数 10億 ド ル 規 模 の 計 画 に
な る と み ら れ て い ま す。手 始 め に、 2026年 の 後 半 に 次 世 代 GPU
と さ れ る イ ン ス テ ィ ン ク ト、 MI 450。こ れ で、 一 ギ ガ ワ ッ ト 分 か ら 導 入 を 開
始 す る 予 定 で す。イ ン ス テ ィ ン ク と MI 450。
は い。そ し て、 こ の 提 携 で 特 に 注 目 す べ き
は、 単 な る GPU の 購 入 契 約 に と ど ま らな い っ て い う 点 な ん で。
す。と 言 い ま す と、 オ。
ー プ ン AI は で す ね、 AMD の 発 行 詰 め株 式 の な ん と 最 大 約 10% に あ た る
1億6000 万 も の の 新 株 予 約 権、 い わ ゆる ワ ラ ン ト を 取 得 し た ん で す よ。
ワ ラ ン ト 付 き で す か？そ れ は。
ど う い う 意 味 を 持 つ ん で し ょ？う、 こ れ は 非 常 に 重 要 で す。
ワ ラ ン ト を 持 つ と い う こ と は、 オ ー プン AI 自 身 も 将 来 AMD の 株 価 が 上 昇 す
れ ば 利 益 を 得 ら れ る と い う こ と に なり ま す。
あ あ、 な る ほ。ど、 つ ま り、 単 な る 顧 客 と サ プ ラ イ ヤ
ー と い う 関 係 を 超 え て、 両 者 の 成 功 がよ り 強 く 結 び つ く こ と を 意 味 す る ん
で す。オ ー プ ン AI が AMD の 技 術 力 と 将 来 性
に 長 期 的 に こ う 深 く コ ミ ッ ト す る 意思 を 示 し た 強 力 な シ グ ナ ル と 言 え る
で し ょ う。ね？
う わ あ、 そ れ は す ご。い、 こ の。
発 表 を 受 け て エ ー エ ム デ ィ ー の 株 価は 一時 24% も 急 騰 し ま し た し。
そ う で し ょ う ね。エ ー エ ム デ ィ ー 側 も こ の 提 携 か ら 今
後 数 年 で、 ま あ 数 100億 ド ル 規 模 の 収益 を 見 込 ん で い る と 発 表 し。
て い ま す。そ れ は も う 単 な る 取 引 以 上 の 深 い 戦
略 的 な パ ー ト ナ ー シ ッ プ の 証 で す ね。オ ー プ ン AI と い う AI 界 の ト ッ プ ラ
ン ナ ー が そ こ ま で か け る っ て い う のは、 AMD に と っ て と て つ も な く 大 き な
追 い 風 に な り そ う で す。え？
え、 そ う で す ね。そ し て オ ー プ ン AI だ け じ ゃ な い ん
で。す お。
他 に も。同 じ く 10月 に は 大 手 ク ラ ウ ド 事 業 者
で あ る オ ラ ク ル も で す ね、 AMD の イ ンス テ ィ ン ク と エ ム ア イ 450 を 5万個 大
量 導 入 す る と 発 表 し ま し た。オ ラ ク ル も 5万個 で す か？
は い。こ ち ら も 2026年 の 第 三 四 半 期 か ら の
導 入 開 始 予 定 で す。ク ラ ウ ド の 大 手 も AI イ ン フ ラ に お け
る NVDI 依 存 か ら の 脱 却 と AMD へ の シフ ト っ て い う の を 明 確 に 打 ち 出 し た
12:00
形 で す ね。オ。
ー プ ン AI に オ ラ ク ル。ビ ッ グ ネ ー ム が 次 々 と AMD を 選 び 始
め て い る と。な ん だ か そ れ 以 外 で も 最 近 AMD の 名
前 を 耳 に す る 機 会 が 増 え た 気 が す るん で す が。
気 の せ い で し ょ？う か、 い え、 気 の せ い で は な い と 思 い
ま す よ。お っ し ゃ る 通 り、 AMD は AI イ ン フ ラ
以 外 で も 様 々 な 分 野 で 存 在 感 を 増 して い ま す。
例 え ば、 例 え ば ア メ リ カ の エ ネ ル ギ ー省 doe で す ね。
こ れ が オ ー ク リ ッ チ 国 立 研 究 所 に10億 ド ル 規 模 の 契 約 で、 AMD の チ ッ プ
を 搭 載 し た 世 界 最 高 ク ラ ス の エ ー アイ ス ー パ ー コ ン ピ ュ ー タ ー を 2台 導 入
す る と い う プ ロ ジ ェ ク ト を 発 表 し まし た。
ス パ コ ン に も。AMD が。
え え ラ ッ ク ス と デ ィ ス カ バ リ ー と 名付 け ら れ た こ れ ら の ス ー パ ー コ ン は、
核 融 合 エ ネ ル ギ ー 研 究 と か が ん 治 療研 究 と い っ た 国 家 レ ベ ル の 重 要 課 題
解 決 を 加 速 さ せ る こ と が 期 待 さ れ てい ま す。
特 に ラ ッ ク ス の 方 は、 科 学、 エ ネ ル ギー、 国 家 安 全 保 障 の た め の 国 内 初 の 専
用 AI フ ァ ク ト リ ー と ま で 位 置 づ け られ て い ま す か ら ね。
専 用 AI フ ァ ク ト リ ー、 す ご い 位 置 づけ で す ね。
政 府 機 関 の 最 先 端 プ ロ ジ ェ ク ト に も深 く 関 わ っ て い る ん で す ね。
さ ら に で す ね、 IBM と の 連 携 っ て い うの も ち ょ っ と 興 味 深 い 動 き で す。
IBM と も。は い。
量 子 コ ン ピ ュ ー タ ー の 実 用 化 に 向 けた 最 大 の 課 題 の 一 つ に エ ラ ー 訂 正 っ
て い う の が あ る ん で す が、 IBM は こ の複 雑 な エ ラ ー 訂 正 ア ル ゴ リ ズ ム を 高
価 な 専 用 ハ ー ド ウ ェ ア じ ゃ な く て、AMD 製 の 汎 用 チ ッ プ、 具 体 的 に は
fpga で す ね。フ ィ ー ル ド プ ロ グ ラ マ ブ ル ゲ ー ト ア
レ ー。Fpga、 そ れ は ど う い う 意 味 を 持 つ ん
で す か？Fpga と い う の は？
後 か ら プ ロ グ ラ ム を 書 き 換 え る こ とが で き る、 非 常 に 柔 軟 性 の 高 い 半 導 体
チ ッ プ の こ と な ん で す。え え。
こ れ を 使 う こ と で、 特 定 の 計 算 に 合 わせ て 専 用 に 設 計 さ れ た 高 価 な チ ッ プ
エ ー エ ス ア イ シ ー と か を 使 わ ず に 済む 可 能 性 が あ る ん で す。
ね？な る ほ。
ど。つ ま り、 量 子 コ ン ピ ュ ー タ ー の 開 発 を
加 速 さ せ て、 コ ス ト を 劇 的 に 下 げ る 道筋 が 見 え て き た と い う こ と か も し れ
な い ん で す。IBM と AMD は AI 分 野 で も 協 力 関 係 に
あ り ま す し ね。へ え、 AI だ け で な く、 量 子 コ ン ピ ュ ー
タ ー っ て い う 次 世 代 技 術 の 鍵 も 握 り始 め て い る か も し れ な い と。
本 当 に 活 躍 の 場 が 広 が っ て い る ん です ね。
こ こ で ち ょ っ と 面 白 い 豆 知 識 を 一 つ。お お。
な ん で し ょ？う AMD の CEO リ サ ス ー さ ん。
そ し て ラ イ バ ル の エ ヌ ビ デ ィ ア のCEO ジ ェ ン ス ン フ ア ン さ ん。
こ の 2人、 実 は 親 戚 だ っ て ご 存 知？で し た。
あ あ、 そ の 話 で す ね。え え、 聞 い た こ と あ り ま す。
ご 本 人 た ち も 認 め て い る よ う で す が、遠 い 親 戚 関 係 に あ る そ う で す ね。
そ う な ん で す よ。あ る 情 報 に よ れ ば、 リ サ ス ー さ ん の 母
方 の お 嬢 さ ん と ジ ェ ン ス ン フ ア ン さん の お 母 さ ん が 兄 弟 だ と か。
ほ う 世 界 の 半 導 体 業 界 を 牽 引 す る トッ プ 2人 が 実 は 親 戚 同 士 っ て い う の
は、 な ん と も ド ラ マ チ ッ ク と い う か、興 味 深 い 巡 り 合 わ せ で す よ ね。
ま さ に 半 導 体 業 界 の 頂 上 決 戦 が、 実 は親 戚 対 決 で も あ る と。
15:03
面 白 い で す ね。さ て、 話 を 本 筋 に 戻 し ま し ょ う。
こ れ ま で の 好 調 な 業 績、 そ し て オ ー プン AI や 政 府 機 関 と の 連 携 と い っ た 動
き を 踏 ま え て、 AMD の 将 来 性 に つ い ては ど の よ う に 見 て い ま す か？
そ う で す ね。現 在 の AI ブ ー ム と、 そ れ を 支 え る 半
導 体 の 開 発 競 争 と い う の は、 AMD に とっ て 間 違 い な く こ う 歴 史 的 な 追 い 風
で す。は い。
CPU 分 野 で は サ ー バ ー 向 け の epyc。PC 向 け の ラ イ ゼ ン で、 す で に 確 固 た
る 地 位 を 築 い て い ま す よ ね。は い。
そ し て、 こ れ ま で NVIDIA の 独 壇 場 だっ た GPU 分 野、 特 に AI 向 け の イ ン ス
テ ィ ン ク ト シ リ ー ズ で 有 力 な 代 替 選択 肢 と し て 急 速 に 存 在 感 を 高 め て い
る と、 先 ほ ど 詳 し く お 話 し し た オ ー プン AI や オ ラ ク ル、 そ し て 米 国 政 府 と
の 大 型 契 約 っ て い う の は、 単 な る 売 り上 げ 増 と い う 意 味 だ け じ ゃ な く て。
AMD の 技 術 力 と 将 来 性 に 対 す る 市 場か ら の 強 い 信 任 の 表 れ と 言 え る と 思
い ま す。AI イ ン フ ラ 市 場 全 体 が 2030年 に は
200兆 円 規 模 に 達 す る な ん て い う 予 測も あ り ま す か ら ね。
200。兆 円。
え え、 こ の 巨 大 な。パ イ の 中 で AMD が 意 味 の あ る シ ェ ア
を 獲 得 で き れ ば、 机 上 価 値 が 飛 躍 的 に向 上 す る ポ テ ン シ ャ ル は 十分 に あ る と
考 え ら れ ま す ね。ポ テ ン シ。
ャ ル は 非 常 に 大 き い と。で は、 私 た ち 個 人 投 資 家 が あ な た が で
す ね。AMD に 投 資 す る こ と を 考 え る 場 合、 ど
ん な 点 に 注 意 を 払 う べ き で し ょ う か？ポ ジ テ ィ ブ な 面 だ け じ ゃ な く て、 リ ス
ク も し っ か り 見 て お く 必 要 が あ り ます よ ね。
そ の 通 り で。す、 い く つ か 重 要 な 留 意 点 が あ り ま す
ね。ま ず 第 一 は、 や は り 競 争 環 境 の 激 し さ
で す。競 争。
は い エ。ヌ ビ デ ィ ア は 依 然 と し て 技 術 力、 市 場
シ ェ ア、 そ し て さ っ き 話 に 出 た ク ダ とい う エ コ シ ス テ ム の 壁 で 非 常 に 強 力
な ラ イ バ ル で す。ま た、 イ ン テ ル な ど も エ ー ア イ チ ッ プ
市 場 で の 巻 き 返 し を 狙 っ て い ま す しね。
イ ン テ ル も。い ま す ね。
エ ー エ ム デ ィ。ー が こ の 厳 し い 競 争 の 中 で 優 位 性 を
維 持 し、 さ ら に 拡 大 で き る か。特 に こ れ か ら 登 場 す る 新 製 品、 例 え ば
エ ム ア イ 350 と か エ ム ア イ 400 と いっ た シ リ ー ズ が 計 画 通 り に 市 場 に 投
入 さ れ て、 性 能 と コ ス ト で 顧 客 に 受 け入 れ ら れ る か。
こ れ が 鍵 に な り ま す ね。第 二 に。
期 待 値 の 高 さ と 株 価 の 変 動 性 で す。ま た、 期 待 値。
え？え？
先 ほ ど も 触 れ た よ う に、 株 価 は す で にAI へ の 期 待 を か な り 織 り 込 ん で 大 き
く 上 昇 し て い ま す。市 場 の 極 め て 高 い 期 待 に 継 続 的 に 応
じ 続 け ら れ る か、 そ れ か ら 現 在 の 株 価水 準 バ リ ュ エ ー シ ョ ン で す ね。
こ れ が 正 当 化 で き る の か と い う 点 は、常 に 冷 静 に 評 価 す る 必 要 が あ り ま す。
好 決 算 で も 売 ら れ る こ と が あ る よ うに、 株 価 の 変 動、 い わ ゆ る ボ ラ テ ィ リ
テ ィ は ま あ 高 く な る 可 能 性 が あ る こと は 理 解 し て お く べ き で し ょ う ね。
期 待 が 高 い。分 少 し で も 失 望 さ れ る と 大 き く 売 ら
れ ち ゃ う リ ス ク も あ る わ け で す ね。そ う い う こ と で。
18:00
す。第 三 に、 マ ク ロ 経 済 と 地 政 学 リ ス ク マ
ク ロ と 地。政 学、 は い 半 導。
体 産 業 は ど う し て も 景 気 循 環 の 影 響を 受 け や す い で す し、 米 中 対 立 に 代 表
さ れ る よ う な 地 政 学 リ ス ク。特 に 輸 出 規 制 の 動 向 は 無 視 で き ま せ
ん。今 回 の 決 算 で も、 中 国 向 け の AI チ ッ
プ 出 荷 停 止 が 少 し 影 を 落 と し て い まし た か ら ね。
こ う し た 外 部 環 境 の 変 化 が 業 績 見 通し を 左 右 す る 可 能 性 は あ り ま す。
う ん。な る ほ ど。
そ し て。第 四 に 実 行 力 と 救 急 力 で す ね。
実 行 力。オ ー プ ン。
AI や オ ラ ク ル の よ う な 巨 大 な 契 約 を獲 得 し た の は 素 晴 ら し い こ と で す け
ど、 そ れ を 計 画 通 り に 遂 行 し て、 顧 客の 要 求 に を 変 え る だ け の 品 質 と 量 を
安 定 的 に 供 給 で き る か、 大 規 模 な 生 産供 給 体 制 を 維 持 拡 大 し て い く、 そ の 実
行 力 が 問 わ れ る こ と に な り ま す。な る ほ。
ど。ま と め る と、 長 期 的 な 成 長 ス ト ー リ ー
は 非 常 に 魅 力 的 だ け れ ど も。競 争 期 待 値、 外 部 環 境、 そ し て 自 社 の
実 行 力 と い っ た 複 数 の リ ス ク 要 因 も存 在 す る と。
あ な た 自 身 の 投 資 目 標 と か リ ス ク 許容 度 と 照 ら し 合 わ せ て 慎 重 に 検 討 す
る 必 要 が あ る と い う こ と で す ね。ま さ に そ の。
通 り だ と 思 い ま す。ポ テ ン シ ャ ル と リ ス ク の 両 面 を し っ
か り 理 解 し た 上 で 判 断 す る こ と が 重要 に な り ま す ね。
い や。AMD ま す ま す 目 が 離 せ な い 存 在 に な
っ て き ま し た ね。今 日 は AMD の 最 新 決 算 か ら NVIDIA と
の 競 争、 そ し て 将 来 性 と リ ス ク ま で かな り 深 く 掘 り 下 げ て き ま し た。
そ う で す ね。シ ー ピ ー ユ ー と ジ ー ピ ー ユ ー の 両 輪
で 高 い 技 術 力 を 持 つ AMD が こ の エ ーア イ 時 代 に ど う 立 ち 回 っ て 市 場 を 切
り 開 い て い く の か、 今 後 の 展 開 か ら 目が 離 せ ま せ ん ね。
単 に エ ヌ ビ デ ィ ア に 追 い つ く だ け じゃ な く て、 AMD な ら で は の こ う 独 自 の
価 値 を 提 供 で き る か ど う か が、 本 当 の成 功 の 鍵 か も し れ ま せ ん ね。
さ て。あ な た が こ の 銘 柄 に つ い て 深 掘 り し
て ほ し い と 思 う 企 業 や 番 組 へ の ご 感想 な ど を、 ぜ ひ コ メ ン ト 欄 に お 寄 せ く
だ さ い。皆 さ ん の 声 が 次 の テ ー マ を 決 め る ヒ
ン ト に な り ま す。そ し て、 も し よ ろ し け れ ば、 こ の 機 会
に 私 た ち の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ルへ の 登 録 も ぜ ひ お 願 い し ま す。
過 去 の エ ピ ソ ー ド の ア ー カ イ ブ な んか も チ ェ ッ ク で き ま す よ。
そ れ で は、 次 回 も お 耳 を 拝 借。