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リ ス ナ ー の 皆 さ ん、 こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話 へ よ う こ そ。
さ あ、 今 回 は で す ね、 リ ス ナ ー の 間 でも 今 多 分 一 番 注 目 さ れ て る ん じ ゃ な
い か な。あ の パ ラ ン テ ィ ア テ ク ノ ロ ジ ー ズ テ
ィ ッ カ ー シ ン ボ ル pltr で す ね。こ れ を え っ と 掘 り 下 げ て い こ う と 思
い ま す。現 地 11月3日 に 発 表 さ れ た ば か り の も
う 本 当 に ホ ヤ ホ ヤ の 2025年 第 三 四 半期 決 算。
こ れ を 速 報 で お 届 け し ま す よ。と い う わ け で、 ま ず は 恒 例 の ダ ジ ャ レ
か ら。ア レ ッ ク ス カ ー プ CEO を 率 い る パ ラ
ン テ ィ ア、 さ ら な る 上 昇 カ ー プ を 描 ける か ど う か、 ど う で し ょ う。
決 ま り ま し た か ね？ま あ、 そ の カ ー プ CEO 自 身 の 発 言 も
ね、 後 で ち ょ っ と 話 題 に な り ま す けど。
で も、 今 回 の 決 算 は え え、 市 場 の 期 待も か な り 高 か っ た で す か ら ね。
中 身 が 本 当 に 注 目 さ れ て ま し た。で す よ ね。
で は も う 早 速 単 刀 直 入 に 伺 い ま す。今 回 の パ ラ ン テ ィ ア 決 算 全 体 と し て
み て ど う 評 価 さ れ ま す か？う ん、 そ う で す ね。
一 言 で も し ま と め る な ら、 予 想 を 大 きく 上 回 る 非 常 に 力 強 い 決 算 だ っ た と
ま あ、 言 え る と 思 い ま す。あ の あ ら ゆ る 主 要 な 指 標 で 市 場 の 予
想 を 超 え て き ま し た し、 特 に え っ と、会 社 が 注 力 し て い る エ ー ア イ プ ラ ッ
ト フ ォ ー ム で す ね。こ れ へ の 強 い 需 要 が こ の 好 調 さ を 引
っ 張 っ た。そ う い う 格 好 で す ね。
お お、 そ れ は 期 待 に 応 え た。い や、 期 待 以 上 だ っ た と。
も う 少 し。具 体 的 に 数 字 の ハ イ ラ イ ト 教 え て い
た だ け ま す か？特 に こ う。
印 象 的 だ っ た 点 と か。え っ と、 ま ず 売 上 高 で す け ど、 こ れ が
で す ね、 約 11.8 億 ド ル。正 確 に は 11億8109 万 ド ル で す ね。
こ れ が ア ナ リ ス ト 予 想 だ っ て 10.9 億ド ル く ら い だ っ た ん で す け ど、 こ れ を
大 幅 に 上 回 っ て。で、 何 よ り、 あ の 前 年 の 同 じ 時 期 と 比
べ て で す ね、 +63% っ て い う。こ れ は 驚 異 的 な 伸 び で す ね。
こ れ で え っ と、 二 四 半 期 続 け て 売 り 上げ が 10億 ド ル を 超 え た こ と に な り ま
す。+63% は あ、 そ れ は 凄 ま じ い 成 長 で す
ね。利 益 の 方 も 良 か っ た ん で す か？
は い、 利 益 も で す ね。調 整 後 の 一 株 当 た り 利 益 APS で す ね。
こ れ も 0.21 ド ル 予 想 が 0.17 ド ル でし た か ら、 こ れ も ク リ ア し て ま す。
さ ら に 純 利 益。こ れ が 4億7560 万 ド ル。
前 年 同 期 が え っ と 1億4350 万 ド ル だ った ん で、 実 に こ れ 3倍 以 上 に な っ て る
ん で す よ。利 益 面 で も か な り 力 強 さ を 見 せ つ け
た な と い う 感 じ で す ね。え え。
売 り 上 げ も 利 益 も 予 想 を 超 え て、 し かも そ の 伸 び 率 が す ご い と。
こ の 成 長 を こ う 牽 引 し て い る の は、 どの 分 野 な ん で す か ね。
ボ ラ ン テ ィ ア と い う と、 ま あ、 政 府 向け と 民 間 企 業 向 け、 二 つ の 柱 が あ り ま
す よ ね。え え、 あ の、 ど ち ら も 伸 び て は い る ん
で す よ。い る ん で す け ど、 特 に や っ ぱ り 注 目 す
べ き は 民 間 企 業 向 け、 い わ ゆ る 商 業 部門 の。
ま あ 爆 発 的 な 成 長 で す ね。ま ず セ ー フ ラ モ ン で す け ど、 こ ち ら も
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売 り 上 げ 4億8600 万 ド ル で、 前 年 同 期比 で 見 る と +52%。
こ れ も 非 常 に 堅 調 で す。最 近 も あ の 米 軍 と の か な り 大 き な 契
約、 最 大 100億 ド ル 規 模 な と い う 話 も報 じ ら れ て ま し た し、 こ の 分 野 で の 強
さ は ま あ 健 在 で す ね。な る ほ ど。
政 府 向 け で +52% で も 十分 す ご い 数 字で す け ど、 民 間 は じ ゃ あ そ れ 以 上。
ま さ に そ の 通 り な ん で す。特 に ア メ リ カ 国 内 の 商 業 部 門 の 売 り
上 げ が。え っ と、 こ れ が で す ね。
な ん と 前 年 同 期 比 で +121%。売 上 高 で 見 る と 3億9700 万 ド ル。
倍 以 上 の 成 長 で す ね、 こ れ は。え？
+121% い や、 こ れ は 驚 き で す ね。一 体 何 が 起 き て る ん で す か？
で、 こ れ を で す ね、 裏 付 け る の が、 あ の契 約 の 先 行 指 標 と も 言 え る 契 約 総 額
tcv ト ー タ ル コ ン ト ラ ク ト バ リ ュ ーと い う 数 字 な ん で す け ど。
第 三 四 半 期 に 獲 得 し た tcv が 全 体 で過 去 最 高 の 27億6000 万 ド ル。
こ れ も 前 年 同 期 比 で +151%。そ し て そ の 中 で も、 先 ほ ど 言 っ た 米 国
商 業 部 門 の tcv。こ れ が で す ね、 13億1000 万 ド ル で、 前
年 同 期 比 で、 な ん と +342% と い う、 もう ち ょ っ と 桁 違 い の 伸 び を 示 し て る
ん で す よ。+342% ち ょ っ と 数 字 の ス ケ ー ル が。
こ れ は も う、 パ ラ ン テ ィ ア が 提 供 し てい る あ の エ ー ア イ プ ラ ッ ト フ ォ ー ム
通 称 エ ー ア イ ピ ー で し た。っ て。
こ の 導 入 が 民 間 企 業 で も う 本 格 的 に火 が つ い た み た い な。
そ う い う こ と な ん で し ょ う。か え え、 ま さ に そ う い う こ と だ と 思 い
ま す。ち な み に あ の エ ー ア イ ピ ー っ て い う
の は、 企 業 が ま あ 自 社 の デ ー タ を 使 って 独 自 の エ ー ア イ ア プ リ ケ ー シ ョ ン
を こ う 作 っ た り 運 用 し た り す る た めの パ ラ ン テ ィ ア の 主 力 プ ラ ッ ト フ ォ
ー ム で す ね。で、 こ の エ ー ア イ ピ ー 採 用 が 拡 大 し て
い る こ と を 示 す よ う に、 顧 客 数 も 全 体で 前 年 同 期 比 +45% と こ れ も 着 実 に 増
え て い ま す。な る ほ ど。
じ ゃ あ 商 業 部 門 へ の AI シ フ ト っ て いう 戦 略 が は っ き り と 数 字 と し て 表 れ
て き た。そ う い う 四 半 期 だ っ た わ け で す ね。
こ れ だ け 強 い 決 算 と、 そ の tcb の 伸 びを 受 け て、 株 価 の 反 応 っ て い う の は ど
う で し た？は い。
決 算 発 表 後 の 時 間 外 取 引 で は。え っ と、 株 価 は 約 3% 上 昇 し ま し た ね。
市 場 は こ の 力 強 い 内 容 と 後 後 で お 話す る 強 気 な 見 通 し。
こ れ を ま あ、 素 直 に 交 換 し た と 言 え るで し ょ う ね。
や は り ポ ジ テ ィ ブ な 反 応 で し た か。で は、 そ の 今 後 の 見 通 し に つ い て で す
ね。次 の 第 四 四 半 期、 そ し て 通 期 の ガ イ ダ
ン ス は ど ん な 数 字 が 示 さ れ ま し た？か？
こ れ も で す ね、 市 場 の 期 待 を 上 回 る 非常 に え え 強 気 な も の で し た。
ま ず、 第 四 四 半 期 の 売 上 高 ガ イ ダ ン スで す が、 13億2700 万 ド ル か ら 13億3100
万 ド ル の 範 囲、 こ れ を 見 込 ん で い ます。
こ れ は ア ナ リ ス ト 予 想 の 平 均 が だ いた い 11.9 億 ド ル で し た か ら、 こ れ を
大 き く 上 回 る 水 準 で す ね。お お。
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第 三 四 半 期 よ り も さ ら に 売 り 上 げ を伸 ば す 見 込 み だ と、 な ん か 勢 い が 加 速
し て る 感 じ で す ね。え え、 そ う な ん で す。
そ の 結 果 と し て、 2025年 通 期 の 売 上 高ガ イ ダ ン ス も、 従 来 予 想 が え っ と、 約
41.4 億 ド ル か ら 41.5 億 ド ル く ら いだ っ た ん で す が、 こ れ を 約 44億 ド ル へ
と、 こ れ も 大 幅 に 上 方 修 正 し ま し た。こ れ も で す ね、 ア ナ リ ス ト 予 想 を だ い
た い 41.7 億 ド ル で し た か ら、 こ れ も上 回 っ て ま す。
な る ほ ど。通 期 で も 予 想 を 上 回 る 成 長 を 達 成 で
き る 自 信 が あ る と。そ う い う こ と で す ね。
あ と、 先 ほ ど 触 れ た あ の 急 成 長 中 の 米国 商 業 部 門 に つ い て も、 年 間 の 売 上 高
が 14.3 億 ド ル を 超 え る 見 込 み だ と。こ れ も 従 来 予 想 13億 ド ル か ら 上 方 修
正 し て ま す ね。な ん と い う か、 す べ て が ポ ジ テ ィ ブ な
方 向 に え え、 向 か っ て い る 感 じ で す。い や は や、 本 当 に 絶 好 調 と い う 言 葉 が
も う ぴ っ た り で す ね。こ の 力 強 い 見 通 し っ て い う の は、 単 に
今 の 勢 い だ け じ ゃ な い で す よ ね。最 近 パ ラ ン テ ィ ア は 他 の 大 手 テ ク ノ
ロ ジ ー 企 業 と の 提 携 も 発 表 し て ま した け ど、 そ う い う 動 き も や っ ぱ り 将 来
の 成 長 を 後 押 し す る ん で し ょ う か。え え、 ま さ に お っ し ゃ る 通 り で す。
特 に あ の 注 目 す べ き 提 携 が 最 近 立 て続 け に 二 つ 発 表 さ れ ま し た ね。
ま ず 一つ目 は、 10月 の 末 に 発 表 さ れ た あの エ ー ア イ 半 導 体 の 巨 人 エ ヌ ビ デ ィ
ア と の 提 携 で す。エ ヌ ビ デ ィ ア、 き ま し た ね。
こ れ は 大 き な ニ ュ ー ス で し た ね。具 体 的 に は ど ん な 内 容 に な る ん で す
か？こ れ は で す ね、 NVIDIA が 得 意 と す る
あ の GPU を 使 っ た 高 速 計 算 記 述 と か、あ と AI モ デ ル を 最 適 化 す る ラ イ ブ ラ
リ ー、 さ ら に は NVIDIA 自 身 が 開 発 した ネ モ ト ロ ン み た い な、 そ う い う AI
モ デ ル を で す ね、 パ ラ ン テ ィ ア の プ ラッ ト フ ォ ー ム 具 体 的 に は、 aip と か オ
ン ト ロ ジ ー と い う プ ラ ッ ト フ ォ ー ムに 統 合 す る と い う も の で す。
ち な み に オ ン ト ロ ジ ー っ て い う の は、ま あ ざ っ く り 言 う と、 企 業 の 中 に あ る
バ ラ バ ラ な デ ー タ を 一 つ に ま と め て、意 味 の あ る つ な が り を 持 た せ て、 い わ
ば 組 織 全 体 の デ ジ タ ル ツ イ ン み た いな も の を 作 り 出 す パ ラ ン テ ィ ア の 技
術 で す ね。な る ほ ど、 な る ほ ど。
NVIDIA の そ の パ ワ フ ル な AI 技 術 と、ボ ラ ン テ ィ ア の デ ー タ 統 合 活 用 の プ
ラ ッ ト フ ォ ー ム を こ う 組 み 合 わ せ ると。
そ の 狙 い は 何 で し ょ う。主 な 狙 い は で す ね、 企 業 と か、 ま あ 政
府 機 関 が 行 っ て い る、 特 に あ の 物 流 とか サ プ ラ イ チ ェ ー ン 管 理 み た い な 複
雑 な 現 場 の 業 務、 い わ ゆ る オ ペ レ ー ショ ン に お け る AI 活 用 で す ね。
こ れ を 運 用 型 AI と 呼 ん で る ん で すが、 こ れ を 強 化 し て、 よ り こ う 迅 速 で
的 確 な 意 思 決 定 を 支 援 す る と い う こと で す ね。
例 え ば 発 表 で は ア ジ ア か ら ア メ リ カへ の 輸 送 中 に こ う 嵐 が 起 き た な ん て
い う 具 合 に。NVIDIA の 技 術 で 代 替 ル ー ト を 素 早 く
計 算 し て、 で、 パ ラ ン テ ィ ア の プ ラ ット フ ォ ー ム 上 で コ ス ト と か 需 要 み た
い な ビ ジ ネ ス 情 報 と 照 ら し 合 わ せ て、AI が 最 適 な 選 択 肢 を 提 案 す る と い っ
た、 そ う い う ユ ー ス ケ ー ス が 示 さ れ てい ま し。
た、 ま さ に こ う。現 場 で 使 え る AI っ て い う こ と で す
ね。具 体 的 な 導 入 企 業 と か は。
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は い、 初 期 の 導 入 企 業 と し て、 ア メ リカ の ホ ー ム セ ン タ ー 大 手 ロ ー ズ で す
ね。こ こ が サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 最 適 化 に
こ の 統 合 技 術 を 使 い 始 め て い る と 発表 さ れ て い ま す。
エ ヌ ビ デ ィ ア の あ の フ ァ ン Co 自 身 もこ の 提 携 に は か な り 期 待 を 示 し て い
て、 こ れ も パ ラ ン テ ィ ア の 株 価 を 押 し上 げ た 要 因 の 一 つ か な と 考 え ら れ て
ま す ね。な る ほ ど。
そ し て も う 一 つ の 大 き な 提 携 は ス ノー フ レイ ク で し た よ ね。
は い、 そ う で す。10月 の 花 場 に 発 表 さ れ た デ ー タ ク ラ
ウ ド 大 手 の ス ノ ー フ レイ ク と の 提 携 です ね。
こ ち ら は。ど う い っ た 連 携 に な る ん で す か？
こ れ は ス ノ ー フ レイ ク が 提 供 し て い るあ の AI デ ー タ ク ラ ウ ド と パ ラ ン テ ィ
ア の デ ー タ 統 合 分 析 プ ラ ッ ト フ ォ ーム で あ る フ ァ ウ ン ド リ ー、 そ れ か ら
aip で す ね、 こ れ を 統 合 す る と い う もの で す。
フ ァ ウ ン ド リ ー っ て い う の は、 オ ン トロ ジ ー と 並 ぶ パ ラ ン テ ィ ア の 中 核 プ
ラ ッ ト フ ォ ー ム の 一 つ で、 デ ー タ の まあ 全 処 理 か ら 分 析、 モ デ ル 構 築 ま で を
支 援 す る、 そ う い う も の で す ね。こ の 提 携 の ポ イ ン ト は ど こ に な る ん
で し ょ う。目 的 と し て は よ り 効 率 的 で、 ま あ 信 頼
性 の 高 い デ ー タ パ イ プ ラ イ ン、 つ ま りデ ー タ の 流 れ で す ね。
こ れ を 構 築 し た り、 あ と は 迅 速 な デ ータ 分 析 と か、 AI ア プ リ の 開 発 を 支 援
し た り、 そ う い う こ と で す。技 術 的 な 注 目 点 と し て、 ゼロ コ ピ ー で
の 双 方 向 デ ー タ 連 携 を 実 現 す る と いう 点 で す ね。
こ れ は つ ま り、 ス ノ ー フ レイ ク に あ るデ ー タ と パ ラ ン テ ィ ア に あ る デ ー タ
を、 わ ざ わ ざ 物 理 的 に コ ピ ー し た り 移動 さ せ た り す る こ と な く、 お 互 い の プ
ラ ッ ト フ ォ ー ム か ら 直 接 安 全 に 利 用で き る 技 術 な ん で す。
あ の デ ー タ の コ ピ ー っ て や っ ぱ り 時間 も コ ス ト も か か り ま す か ら、 こ れ が
不 要 に な る メ リ ッ ト っ て い う の は かな り 大 き い で す ね。
な る ほ ど。デ ー タ 連 携 の 手 間 と か コ ス ト を。
大 幅 に 削 減 で き る と。こ ち ら も 導 入 事 例 み た い な も の は？
は い、 グ ロ ー バ ル な 電 力 管 理 企 業 で ある イ ー ト ン イ ー ト ン で す ね。
こ こ が こ の 統 合 ソ リ ュ ー シ ョ ン を 活用 し て、 デ ー タ 基 盤 を 刷 新 し て AI エ
ー ジ ェ ン ト を 展 開 す る こ と で、 顧 客 サー ビ ス の 向 上 と か、 サ プ ラ イ チ ェ ー ン
の 最 適 化 を 目 指 し て い る と い う ふ うに 発 表 さ れ て い ま す。
な る ほ ど。で す ね。
NVIDIA と は AI の そ の 実 行 能 力、 そ して ス ノ ー フ レイ ク と は デ ー タ 基 盤 と の
連 携 を 強 化 す る こ と で、 ボ ラ ン テ ィ アは 自 社 の プ ラ ッ ト フ ォ ー ム を、 企 業 が
AI を 活 用 す る 上 で の こ う、 ハ ブ と して の 地 位 を 固 め よ う と し て い る。
そ う い う わ け で す ね。え え。
ま さ に そ う い う 戦 略 が 見 て 取 れ ま すね。
ア ナ リ ス ト の 中 に は、 こ の ス ノ ー フレイ ク と の 提 携 が、 ス ノ ー フ レイ ク 自 身
に と っ て も、 あ の 現 在 ま だ 売 上 比 率 が小 さ い 米 国 連 邦 政 府 市 場 を 開 拓 す る、
そ の 足 掛 か り に な る 可 能 性 が あ る んじ ゃ な い か、 な ん て い う 見 方 も あ り ま
す ね。お 互 い に と っ て ウ ィ ン ウ ィ ン の 提 携
に な る か も し れ な い と。こ う し た 商 業 分 野 で の エ コ シ ス テ ム
拡 大 と い う の は 本 当 に 目 覚 ま し い です け ど。
一方 で。パ ラ ン テ ィ ア と い え ば や っ ぱ り 政 府、
特 に 防 衛 と か 諜 報 分 野 の イ メ ー ジ もま だ 強 い で す よ ね。
今 の こ の 不 安 定 な 国 際 情 勢 っ て い うの は、 パ ラ ン テ ィ ア に と っ て は や っ ぱ
り 追 い 風 に な っ て る ん で し ょ う か。そ れ は も う 間 違 い な い で し ょ う ね。
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パ ラ ン テ ィ ア は、 あ の も と も と CIA、米 中 央 情 報 局 系 の ベ ン チ ャ ー キ ャ ピ
タ ル か ら の 支 援 を 受 け て 設 立 さ れ たっ て い う、 そ う い う 経 緯 が あ っ て で す
ね。創 業 当 初 か ら テ ロ 対 策 と か、 国 家 安 全
保 障 の 分 野 で の デ ー タ 分 析 で。実 績 を 積 み 上 げ て き た 会 社 で す か ら。
い わ ば、 そ れ が 会 社 の 原 点 で す よ ね。は い。
そ し て ご 指 摘 の 通 り、 ウ ク ラ イ ナ で の戦 争 と か、 中 東 情 勢 の 緊 迫 化 と か、 そ
う い う 地 政 学 的 な リ ス ク が 高 まる 中で、 各 国 政 府 の そ の 防 衛 と か、 諜 報 分
野 に お け る 高 度 な デ ー タ 分 析 と か、AI 活 用 の ニ ー ズ っ て い う の は、 こ れ
は も う ま す ま す 増 大 し て い ま す ね。実 際 に あ の 英 国 防 衛 省 と の 契 約 が 拡
大 さ れ て、 最 大 で 7億5000 万 ポ ン ド 規模 の 大 型 契 約 を 結 ぶ 見 込 み だ と か。
そ れ に 伴 う イ ギ リ ス へ の 大 型 投 資 計画 な ん て い う の も 報 じ ら れ て い ま す。
政 府 機 関 と い う と、 な ん と な く 古 い シス テ ム を 使 っ て い る イ メ ー ジ も あ り
ま す け ど。ボ ラ ン テ ィ ア の 技 術 っ て い う の は？
導 入 し や す い。み た い な 側 面 も あ る ん で す か？
あ あ、 そ れ は あ り ま す ね。ボ ラ ン テ ィ ア の ソ フ ト ウ ェ ア っ て、 既
存 の そ の 古 い シ ス テ ム を 無 理 に 置 き換 え る ん じ ゃ な く て、 そ れ ら の 上 に こ
う か ぶ せ る よ う な 形 で 導 入 し て、 点 在し て い る 様 々 な デ ー タ を 統 合 分 析 す
る こ と を 可 能 に す る ん で す。例 え る な ら、 シ ス テ ム 間 の 隙 間 を 埋 め
る 技 術 的 な 絆 創 膏 み た い な。そ う い う 役 割 を 果 た せ る ん で す ね。
な の で、 全 面 的 な シ ス テ ム、 最 新 が 難し い。
大 き な 組 織 に と っ て は、 導 入 の ハ ー ドル が 低 い っ て い う メ リ ッ ト が あ り ま
す。な る ほ ど。
レ ガ シ ー シ ス テ ム を 活 か し つ つ、 最 新の AI 分 析 能 力 を 追 加 で き る と 面 白 い
な と 思 っ た の が、 ト ラ ン プ 政 権 の 時 代に は ア ク セ ン チ ュ ア と か デ ロ イ ト み
た い な 従 来 の 政 府 系 の、 ま あ 大 手 コ ンサ ル が 予 算 削 減 の 影 響 を 受 け る 中 で、
パ ラ ン テ ィ ア は 逆 に 契 約 を 伸 ば し たな ん て 言 わ れ て ま す け ど。
最 近 は そ の ア ク セ ン チ ュ ア と か デ ロイ ト と も 提 携 し て る ん で し ょ う ね。
そ う な ん で す よ。か つ て の、 ま あ ラ イ バ ル と も 言 え る よ
う な 大 手 コ ン サ ル テ ィ ン グ フ ァ ー ムと 積 極 的 に 提 携 し て で す ね、 彼 ら が 持
っ て い る 政 府 機 関 へ の 広 範 な ア ク セス と か 導 入 の ノ ウ ハ ウ、 こ れ を 活 用 し
て 政 府 内 で の ボ ラ ン テ ィ ア 技 術 の 浸透 を さ ら に 加 速 さ せ よ う と し て る ん
で す ね。こ れ は 非 常 に し た た か な 戦 略 だ な と
思 い ま す ね。ま さ に 全 方 位 外 交 で、 政 府 ビ ジ ネ ス を
盤 石 に し よ う と し て い る と。た だ、 こ れ だ け 強 力 な 技 術 を 持 つ と な
る と、 そ の 使 わ れ 方 に つ い て は や っ ぱり 常 に 議 論 が 伴 い ま す よ ね。
え え、 そ の 点 は あ の 無 視 で き な い と ころ で す ね。
特 に 米 国 の 移 民 関 税 執 行 局 ア イ シ ーイ ー に よ る、 そ の 移 民 管 理 業 務 で の ボ
ラ ン テ ィ ア 技 術 の 活 用 と か に つ い ては、 プ ラ イ バ シ ー と か 人 権 の 観 点 か ら
批 判 の。声 も 根 強 く あ り ま す。
ま あ、 ボ ラ ン テ ィ ア 側 は 一 貫 し て ツ ール を 提 供 し て い る だ け で、 デ ー タ の 利
用 方 法 は お 客 様 次 第 だ と い う 立 場 です け ど も、 社 会 に 与 え る 影 響 が 大 き い
技 術 で あ る こ と は、 こ れ は 確 か で すね。
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う ん、 こ こ は な か な か 評 価 が 分 か れ ると こ ろ で す ね。
さ て、 こ こ ま で こ う 成 長 ス ト ー リ ー を中 心 に 聞 い て き ま し た け ど、 こ れ だ け
好 調 な ボ ラ ン テ ィ ア に も 投 資 す る 上で の リ ス ク っ て い う の は 当 然 あ る は
ず で す よ ね。最 大 の 懸 念 点 と い う と 何 に な り ま す
か？や は り で す ね。
現 時 点 で の 最 大 の 懸 念 は 株 価 の 割 高感、 つ ま り バ リ エ ー シ ョ ン の 高 さ。
こ れ で し ょ う ね。割 高 感 で す か？
具 体 的 に ど の く ら い の レ ベ ル な ん です か？
株 価 収 益 率。per で 見 て み る と で す ね。
将 来 の 予 想 利 益 に 基 づ く 予 想 ピ ー イー ア ー ル は、 え っ と、 報 道 に よ っ て は
200倍 を 超 え る 水 準 と か、 直 近 で は12カ月 先 の 予 想 ピ ー イ ー ア ー ル が
246倍 程 度 な ん て い う ふ う に 言 わ れ てい ま す。
こ れ が ど の く ら い 高 い か っ て い う と。例 え ば、 同 じ く AI ブ ー ム を 牽 引 す る
NVIDIA で す ね。こ ち ら の 予 想 per が だ い た い 30倍 台
の 前 半 で す か ら、 も う 桁 違 い に 高 い 水準 だ と い う よ う が わ か る と 思 い ま す。
え っ と、 246倍。NVIDIA の 7倍 以 上 で す か。
そ れ は 確 か に う ん、 か な り 強 気 な 評 価と い う か、 高 い で す ね。
株 価 自 体 も、 今 年 に 入 っ て 相 当 上 が りま し た も ん ね。
え え、 そ う な ん で す。年 初 来 で 株 価 は 170% 以 上 上 昇 し て、
つ ま り 2.7 倍 以 上 に な り ま し た。過 去 一 年 間 で 見 る と 約 5倍 に な っ て る
ん で す よ。時 価 総 額 も 約 4900億 ド ル に 達 し て、 も
う 世 界 で も 有 数 の 巨 大 テ ク ノ ロ ジ ー企 業 と し て の 評 価 を 受 け て い ま す。
こ の 急 騰 に は、 あ の 熱 心 な 個 人 投 資 家か ら の 買 い も 大 き く 寄 与 し た ん じ ゃ
な い か と 言 わ れ て い ま す ね。CEO の あ の カ ー プ 氏 自 身 も、 株 価 に つ
い て は な ん か か な り 挑 戦 的 な 発 言 をし て ま す よ ね。
そ う で す ね。最 近 の あ の 株 主 へ の 手 紙 で は、 株 価 に
対 す る 批 判 的 な 意 見 を 持 つ 人 々、 まあ、 リ ト ラ ク タ ー ズ っ て 呼 ん で ま す け
ど、 そ の 人 た ち を 錯 乱 し、 自 滅 的 な 当惑 に 陥 っ て い る と ま で 表 現 し て で す
ね。で、 パ ラ ン テ ィ ア は 個 人 投 資 家 が シ リ
コ ン バ レ ー で 最 も 成 功 し た ベ ン チ ャー キ ャ ピ タ リ ス ト の よ う な リ タ ー ン
の を 得 る こ と を 可 能 に し た ん だ と。ま あ、 非 常 に 強 気 な 姿 勢 を 崩 し て な い
で す ね。い や、 強 烈 な 自 信 で す ね。
た だ 一方 で、 そ の カ ー プ CEO 自 身 が 夏に 結 構 な 額 の 自 社 株 を 売 却 し た と い
う ニ ュ ー ス も あ り ま し た よ ね。こ れ は ど う 見 た ら い い ん で し ょ？
う は い、 あ り ま し た ね。8月 に カ ー プ CEO が 保 有 し て い た 自 社
株 の 一 部、 約 40万 株 と。当 時 の 価 値 で 約 6200万 ド ル 相 当 売 却
し た こ と が 報 じ ら れ ま し た。あ の 経 営 陣 に よ る 自 社 株 売 り っ て い
う の は、 時 に 株 価 の ピ ー ク が 近 い サ イン な ん じ ゃ な い か っ て 市 場 で 受 け 止
め ら れ る こ と が あ る の で、 こ の ニ ュ ース は 天 井 シ グ ナ ル か み た い な、 そ う い
う 懸 念 を 呼 び ま し た ね。な る ほ ど。
そ れ と 関 連 し て、 以 前 は ボ ラ ン テ ィ アに 非 常 に 強 気 だ っ た、 あ の 有 名 な 投 資
家 の キ ャ シ ー ウ ッ ド 氏。彼 女 の 動 き も 気 に な り ま す け ど、 最 近
は ど う な ん で す か？あ あ、 キ ャ シ ー ウ ッ ド 氏 が 率 い る ア ー
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ク イ ン ベ ス ト メ ン ト で す ね。こ こ は で す ね、 こ こ 最 近、 保 有 す る パ
ラ ン テ ィ ア 株 の ポ ジ シ ョ ン を 段 階 的に こ う 縮 小 す る 動 き を 見 せ て る ん で
す よ。例 え ば 直 近 だ と 10月30日 に 同 社 の 宇 宙
探 査 関 連 の ETF ア ー ク エ ッ ク ス っ てい う の が あ る ん で す け ど、 こ れ が 約
3900万 ド ル 相 当 の パ ラ ン テ ィ ア 株 を売 却 し た こ と が 報 告 さ れ て ま す し、 そ
の 週 に は 他 の 日 に も え え 売 却？が 見 ら れ ま し た ね。
へ え、 ア ー ク の よ う な、 ま さ に 成 長 株投 資 の 代 表 格 み た い な フ ァ ン ド が 利
益 確 定 な の か、 そ れ と も リ ス ク 回 避 なの か。
ポ ジ シ ョ ン を 減 ら し て る っ て い う のは、 や っ ぱ り 現 在 の 株 価 水 準 に 対 す る
ま あ 警 戒 感 の 表 れ と 見 る べ き で し ょう か。
う ん。そ の 可 能 性 は 高 い と 考 え ら れ ま す ね。
非 常 に 高 い 成 長 を 続 け て い る っ て いう の は、 ま あ 事 実 な ん で す け ど も、 そ
れ 以 上 に 株 価 が 先 行 し て 上 昇 し す ぎて い る ん じ ゃ な い か と い う 判 断 か ら、
利 益 を 確 定 し た り、 リ ス ク を 抑 え た りす る 動 き な の か な と 解 釈 で き ま す ね。
わ か り ま し た。で は、 こ れ ま で の 話 を 総 合 し て、 個 人
投 資 家 の 方 が こ の ボ ラ ン テ ィ ア へ の投 資 を 考 え る 際 に 特 に 注 意 す べ き 点、
こ れ を ま と め る と ど う な り ま す か？そ う で す ね。
ま ず 第 一 に、 ま あ 繰 り 返 し に な り ま すけ ど。
極 め て 高 い 成 長 期 待 と、 そ の 裏 返 し であ る 極 め て 高 い バ リ ュ エ ー シ ョ ン、 こ
の バ ラ ン ス を ど う 考 え る か で す ね。商 業 部 門 の あ の 目 覚 ま し い 成 長 と か、
AI 需 要 の 波 に 乗 っ て い る こ と は、 これ は 確 か な ん で す け ど、 現 在 の 株 価 っ
て い う の は、 そ の 将 来 の 成 功 を 相 当 程度 も 織 り 込 ん で し ま っ て い る 可 能 性
が あ る わ け で す。も し 期 待 通 り の 成 長 が 実 現 で き な か
っ た 場 合、 株 価 が 大 き く 調 整 す る リ スク、 こ れ は 常 に 意 識 し て お く 必 要 が あ
る と 思 い ま。す。
期 待 が 大 き い 分、 失 望 売 り も 大 き く なり や す い。
え え、 そ し て 第 二 に、 政 府 契 約 へ の 依存 と 地 政 学 リ ス ク で す ね。
商 業 部 門 が 伸 び て い る と は い え、 依 然と し て 売 り 上 げ の 大 き な 部 分 を 政 府、
特 に 国 宝 と か 諜 報 関 連 が 占 め て い ます。
こ れ は 安 定 し た 収 益 源 で あ る と 同 時に、 政 府 の 予 算 編 成 と か 政 策 変 更、 あ
る い は あ の 国 際 情 勢 の 急 変、 例 え ば ウク ラ イ ナ と か 中 東 で の 紛 争 の 行 方 と
か で す ね。そ う い う こ と に よ っ て 業 績 が 左 右 さ
れ や す い っ て い う リ ス ク も、 ま あ 内 包し て い ま す。
実 際 に 最 近 も 米 陸 軍 の 通 信 シ ス テ ムに 関 す る ち ょ っ と ネ ガ テ ィ ブ な 報 道
ボ ラ ン テ ィ ア 側 は 否 定 し て ま す け どが 出 た 際 に、 株 価 が 一時 的 に こ う 大 き
く 下 落 す る 場 面 が あ り ま し た。な る ほ ど。
政 府 ビ ジ ネ ス な ら で は の リ ス ク も ある わ け で す ね。
え え。タ イ さ ん は 競 争 環 境 の 激 化 で す ね。
デ ー タ 分 析 と か エ ー ア イ プ ラ ッ ト フォ ー ム の 分 野 っ て い う の は、
Microsoft、 グ ー グ ル、 ア マ ゾ ン み たい な 巨 大 テ ッ ク 企 業 も 巨 額 の 投 資 を
行 っ て い て、 競 争 は こ れ か ら ま す ま す激 し く な る こ と が 予 想 さ れ ま す。
パ ラ ン テ ィ ア が そ の 中 で 独 自 の 強 みを 維 持 し 続 け ら れ る か ど う か。
こ れ は 中 止 が 必 要 で す ね。最 後 に こ う、 心 構 え と し て は ど う で し
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ょ う。や は り 長 期 的 な 視 点 を 待 つ こ と。
こ れ が 不 可 欠 だ と 思 い ま す。こ れ ま で の 話 で 明 ら か な よ う に、 ボ ラ
ン テ ィ ア の 株 価 っ て い う の は、 短 期 的に は 非 常 に 大 き な 変 動、 い わ ゆ る ボ ラ
テ ィ リ テ ィ で す ね。こ れ を 示 す 可 能 性 が あ り ま す。
同 社 の 記 述 力、 そ し て 政 府 や 大 企 業 向け の AI イ ン フ ラ 提 供 者 と し て の そ の
長 期 的 な ポ テ ン シ ャ ル を 信 じ ら れ るか ど う か、 そ し て 短 期 的 な 株 価 の 上 下
動 に 耐 え ら れ る だ け の 覚 悟 が あ る かど う か、 そ れ が 問 わ れ る 銘 柄 か な と。
ま さ に ハ イ リ ス ク ハ イ リ タ ー ン 銘 柄の 典 型 と 言 え る で し ょ う ね。
い や、 パ ラ ン テ ィ ア 決 算 自 体 は 本 当 にも う 素 晴 ら し い 内 容 で し た け ど、 そ の
背 景 に あ る 戦 略 と か、 一方 で 存 在 す るそ の バ リ エ ー シ ョ ン と か 地 政 学 リ ス
ク と か を 考 え る と、 本 当 に 多 面 的 で 奥が 深 い 企 業 で す ね。
ま さ に ハ イ リ ス ク ハ イ リ タ ー ン 投 資家 の こ う 信 念 が 試 さ れ る 銘 柄 な ん だ
な と 痛 感 し ま し た。い や、 今 日 も 大 変 勉 強 に な り ま し た。
え？え？
本 当 に。エ ー ア イ が 社 会 の 隅 々 に ま で こ う 浸
透 し て い く で あ ろ う 未 来 に お い て、 ボラ ン テ ィ ア が ど の よ う な 役 割 を 担 っ
て い く の か。そ の 成 長 の 可 能 性 と そ れ に 伴 う リ ス
ク の 両 面 か ら、 今 後 も 目 が 離 せ な い 企業 で あ る こ と は 間 違 い な い で す ね。
さ て、 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 で は、今 日 の よ う な 個 別 銘 柄 の 深 掘 り や マ
ー ケ ッ ト の 最 新 情 報 な ど を わ か り やす く お 届 け す る ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン
ネ ル も 運 営 し て い ま す。ぜ ひ ユ ー チ ュ ー ブ で 米 国 株 投 資 の 耳
寄 り な 話 と 検 索 し て、 チ ャ ン ネ ル 登 録を よ ろ し く お 願 い し ま す。
ポ チ ッ と。そ し て 今 回 の ボ ラ ン テ ィ ア に つ い て
も っ と こ こ が 知 り た い と か、 あ る い は次 は あ の 企 業 の 決 算 を 上 げ て ほ し い
と い っ た リ ク エ ス ト や 番 組 へ の ご 感想 な ど、 な ん で も 結 構 で す の で、 ぜ ひ
コ メ ン ト 欄 に お 寄 せ く だ さ い。皆 さ ん の 声 が 私 た ち の コ ン テ ン ツ 作
り の 本 当 に 大 き な 励 み に な り ま す んで。
そ れ で は 今 回 は こ の 辺 で。そ れ で は、 次 回 も。
お 耳 を 拝 借。