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皆 さ ん こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話 へ よ う こ そ。
聞 き 流 す だ け で、 米 国 株 と か、 あ と 個別 株 投 資 が ま あ な ん と な く わ か る。
そ ん な 番 組 で す。こ ん に ち は。
本 日 も よ ろ し く お 願 い し ま す。さ て、 今 日 は も う 本 当 に 超 速 報 で お 届
け し ま す よ。は い。
ガ ー フ ァ ム あ の 巨 大 テ ッ ク 企 業 群 の一 角、 Microsoft の。
え っ と 最 新 決 算 で す。出 ま し た ね。
は い。現 地 時 間 の 10月29日、 つ ま り 日 本 時 間
の 今 朝 早 く に 発 表 さ れ た ば か り の もう ほ や ほ や の 2025年 7月 か ら 9月 期 の
決 算 内 容 を 皆 さ ん と 一 緒 に 詳 し く 見て い き た い な と。
早 速 で す け ど、 あ の Microsoft だ け に今 回 の 決 算、 世 間 の 注 目 度 は マ イ ク
ロ。マ ク ロ じ ゃ な く て マ ク ロ 級 で し た ね。
失 礼 し ま し た。さ あ、 本 題 に 入 り ま し ょ。
う は い。え っ と、 ま ず 今 回 の Microsoft の 決 算
が ど う だ っ た か。え？
え？ま あ、 一 言 で ま と め る な ら 非 常 に 好 調
と こ う 言 っ て い い で し ょ う ね。お お、 非 常 に 好 調。
は い。売 上 高、 そ れ か ら 純 利 益 と も に 市 場 の
予 想 を こ う し っ か り と 上 回 り ま し て。う ん う ん。
こ れ で 三 四 半 期 連 続 で の 過 去 最 高 益更 新 と な り ま。
し た お お。三 四 半 期 連 続 過 去。
最 高 益？そ れ は す ご い。
絶 好 調 で す ね。具 体 的 に は ど ん な 数 字 だ っ た ん で す
か？数 字 を 見 て い き ま し ょ う か。
ま ず 売 上 高。は い。
こ れ は 前 の 年 の 同 じ 時 期 と 比 べ て18%。
増。18% 増。
は い。約 77億 ド ル。
日 本 円 に す る と、 だ い た い 11兆9000億円 っ て い う、 す ご い 規 模 で す ね。
う わ。11兆 円 超 え で す か。
え え。そ し て 純 利 益 も で す ね。
12% 増 の 約 27億 ド ル。利 益 も す ご い。
は い。で、 一 株 当 た り の 利 益。
い わ ゆ る イ ー ピ ー エ ス で す ね。こ れ も 3.72 ド ル と な り ま し て。
3.72。ド ル こ れ も 市 場 の 専 門 家 た ち の 予 想。
ま あ、 だ い た い 3.51、 ド ル か ら 3.68ド ル ぐ ら い だ っ た ん で す け ど、 こ れ を
ち ゃ ん と 上 回 る 結 果 で し た。う わ ぁ。
売 上 も 利 益 も ほ ん と す ご い 伸 び で すね。
こ の 好 調 さ。特 に 何 が、 何 が 引 っ 張 っ た ん で し ょ う
か？や は り で す ね。
Microsoft の 事 業 の 柱 の 一 つ で あ るク ラ ウ ド サ ー ビ ス ア ジ ュ ー ル で す ね。
ア ジ ュ ー ル は い。こ れ が 非 常 に 力 強 い 成 長 を 見 せ て い
る。こ れ が 大 き い で す ね。
ア ジ ュ ー ル と い う の は、 ま あ、 企 業 が自 社 の デ ー タ と か ア プ リ ケ ー シ ョ ン
を 動 か す た め の、 い わ ば イ ン タ ー ネ ット 上 の 基 盤 を 提 供 す る サ ー ビ ス で す。
な る ほ ど。企 業 の IT イ ン フ ラ を 支 え る サ ー ビ ス
と。そ の 通 り で す。
で、 今、 世 界 的 に AI 人 工 知 能 を 活 用 しよ う っ て い う 動 き が 非 常 に 活 発 で、
AI 関 連 の サ ー ビ ス に 対 す る 需 要 が もの す ご く 高 ま っ て る ん で す よ ね。
は い は い。こ れ が ア ジ ュ ー ル に と っ て、 ま あ 強 力
な 追 い 風 に な っ て い る ん で。す な る ほ ど。
ア ジ ュ ー ル 単 体 の 売 上 高 は、 為 替 レ ート の 変 動 影 響 を 除 い た ま あ 実 質 的 な
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伸 び 率 で 見 て 39% 増。39%。
一 部 で は 40% 増 と も 報 じ ら れ て ま すけ ど、 こ れ も 市 場 予 想 の 平 均。
だ い た い 37% か ら 38.4% く ら い だ った ん で す が、 こ れ を 上 回 る か な り の 伸
び で し た ね。予 想 も 超 え て き た ん で す ね。
は い。あ と、 法 人 向 け の ク ラ ウ ド 事 業 全 体 で
見 て も、 売 上 高 は 491億 ド ル と。前 の 年 と 比 べ て 26% 増 え て お り、 非 常
に 好 調 で す。へ え。
世 界 的 な AI ブ ー ム が Microsoft の クラ ウ ド 事 業 を 本 当 に も の す ご く 後 押
し し て る ん で す。ね。
そ う で す ね。そ れ に 加 え て、 あ の 少 し 前 に 行 わ れ た
人 員 削 減 リ ス ト ラ。あ れ の 効 果 も 利 益 増 に つ な が っ た。
み た い な 見 方 も あ る よ う で す ね。え え、 そ う で す ね。
コ ス ト 構 造 の 改 善 っ て い う の も、 利 益を 押 し 上 げ る 要 因 の 一 つ と し て は、 ま
あ 考 え ら れ ま す ね。で も で す よ。
は い。こ ん な に 素 晴 ら し い 決 算 内 容 だ っ た
に も か か わ ら ず、 発 表 後 の 時 間 外 取 引で は 株 価 が 下 が っ た。
っ て。そ う な ん で す よ。
一時 4% 以 上 も 下 落 し た と 聞 き ま し た。こ れ、 一 体 ど う し て な ん で し ょ う か？
業 績 が 良 い の に 株 価 が 下 が る っ て いう の は、 な ん か ち ょ っ と 腑 に 落 ち な い
感 じ が し ま す け ど。そ こ が 今 回 の 決 算 を 読 み 解 く 上 で 非
常 に 興 味 深 い ポ イ ン ト な ん で す よ ね。え え。
好 決 算 に も か か わ ら ず、 市 場 が ま あ やや ネ ガ テ ィ ブ な 反 応 を 示 し た 背 景 に
は、 主 に 二 つ の 要 因 が 考 え ら れ て い ます。
好 決 算 な の に 株 価 が 反 応 し た 背 景 二つ の 要 因、 そ れ は 気 に な り ま す ね。
具 体 的 に は？は い。
え え と、 一つ目 は で す ね、 設 備 投 資 の 額が こ う 急 激 に 増 え て い る こ と で す。
設 備 投 資 え。え？
今 回 発 表 さ れ た 7月 か ら 9月 期 の 設 備投 資 額。
こ れ リ ー ス 費 用 も 含 ま れ る ん で す が、こ れ が 349億 ド ル に 達 し ま し た。
349。前 の 四 半 期、 四 6月 期 が 240億 ド ル で し
た か ら、 そ こ か ら 一 気 に 100億 ド ル 以上 を 増 え て い ま す。
前 の 期 か ら 100億 ド ル 以 上 も。す ご い 金 額 で す ね。
え え。市 場 の 予 想 も だ い た い 300億 ド ル く ら
い で し た か ら、 こ れ を 大 き く 上 回 る 結果 に な っ た わ け で す。
何 に そ ん な に 投 資 し て る ん で す か？発 表 に よ れ ば、 こ の う ち の 約 半 分 が
AI の イ ン フ ラ。あ あ。
や っ ぱ り AI。は い。
つ ま り、 AI を 動 か す た め の デ ー タ セン タ ー に 必 要 な 高 性 能 な 半 導 体 GPU
と か CPU と か。そ う い っ た も の へ の 投 資 に 向 け ら れ
て い る と さ れ て い ま す ね。な。
る ほ ど。急。
増 す る AI サ ー ビ ス の 需 要 に を 応 え るた め に、 イ ン フ ラ の 整 備 を も の す ご い
ス ピ ー ド で 進 め て い る と い う こ と だと 思 い ま す な。
る ほ ど、 AI で こ れ か ら 稼 ぐ た め に は、ま ず 膨 大 な 先 行 投 資 が 必 要 な ん だ と。
で も、 そ の 投 資 の 大 き さ 自 体 が 株 価 の下 落 に つ な が る ん で す か？
そ う な ん で す。こ の 急 激 な コ ス ト の 増 加 に 対 し て、 投
資 家 の 一 部 が で す ね。将 来 の 成 長 期 待 は 大 き い け れ ど も、 足
元 の コ ス ト 負 担 も か な り 重 い。そ う と、 う ん う ん、 短 期 的 な 利 益 に 影
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響 が 出 る ん じ ゃ な い か み た い な。少 し こ う 警 戒 感 を 示 し た 可 能 性 が あ
る ん で す ね。う ん。
な る ほ ど。未 来 へ の 投 資 と は い え、 ち ょ っ と 目 先
の 費 用 増 を 懸 念 し た 動 き と 言 え る かも し れ ま せ ん。
ふ。む ふ む、 コ ス ト 増 へ の 懸 念 が 一つ目 で す
ね。よ く わ か り ま し た。
で は、 も う 一 つ の 要 因 は 何 で し ょ うか？
も う 一 つ は。で す ね。
先 ほ ど 絶 好 調 だ と お 話 し し た ク ラ ウド サ ー ビ ス ア ジ ュ ー ル の 成 長 率 に 関
連 し ま す。は。
い ア ジ ュ ー ル の 成 長 率。為。
替 の 影 響 を 除 い て 39% か ら 40% 増 って い う 数 字 自 体 は、 ま あ 市 場 の 予 想 を
上 回 っ て い て 素 晴 ら し い も の な ん です け ど も。
え え、 素 晴。ら し い 数 字 で す よ ね。
え。え、 た だ 一 部 の 非 常 に こ う。
強 気 な 投 資 家、 も っ と 言 う と 期 待 値 がも の す ご く 高 か っ た。
投 資 家 か ら 見 る と、 そ の 期 待 に は わ ずか に 届 か な か っ た ん じ ゃ な い か と。
あ。あ。
な る ほ ど。そ。
う い う 見 方 も あ る ん で す。決 算 発 表 の 前 に は、 Microsoft な ら も
っ と す ご い 数 字 出 す ん じ ゃ な い か って い う 期 待 感 が 市 場 で か な り 高 ま っ
て い た ん で す よ ね。は。
い。は い は い。
で す か ら、 予 想 は 超 え た け れ ど、 期 待し て い た ほ ど で は な か っ た っ て い う、
ち ょ っ と こ う、 贅 沢 な 受 け 止 め 方 が あっ た の か も し れ ま せ ん な。
る ほ ど 市 場 の 期 待 値 が ち ょ っ と 高 くな り す ぎ て い た 側 面 も あ る か も し れ
な い と い う こ と で す ね。え え。
よ く 聞 く セ ル ザ フ ァ ク ト 事。実 は 売 り み た い な 動 き も あ っ た の か
も。か。
も し れ ま せ ん ね。と こ。
ろ で、 今 後 の 業 績 見 通 し、 い わ ゆ る ガイ ダ ン ス に つ い て は ど う で し た か？
何 か 具 体 的 な 数 字 は 示 さ れ た ん で しょ う か。
い？え、 あ の、 今 回 の 発 表 で は 次 の 四 半 期、
10月 か ら 12月 期 の 具 体 的 な 売 上 高 とか 利 益 の 数 値 目 標、 い わ ゆ る ガ イ ダ ン
ス の 詳 し い 情 報 は 特 に 示 さ れ ま せ んで し た。
あ。そ う な ん で す ね。
た。だ。
あ の 先 ほ ど 触 れ た 設 備 投 資 の 急 増 ぶり は い。
こ れ が 今 後 の Microsoft の 戦 略 を、 まあ、 雄 弁 に 物 語 っ て い る か な と。
と い う と。ど う い う こ と で し ょ？
う CEO の サ テ ィ ア ナ デ ラ 氏 も 決 算 発表 の 電 話 会 見 で か な り 力 強 く 語 っ て
い ま し た。え え。
目 の 前 に 広 が る 巨 大 な AI の 機 会 に 応え る た め、 資 本、 つ ま り 設 備 投 資 と、 そ
し て 人 材 の 両 面 で、 AI 分 野 の 投 資 をさ ら に 拡 大 し て い く。
と。お お、 こ れ は 今 後 も AI 関 連 の、 ま あ 爆
発 的 な 需 要 に 応 え る た め に 積 極 的 な投 資 を 続 け て い く ぞ と い う 非 常 に 強
い 意 志 の 表 れ だ と 思 い ま す ね。な る ほ ど。
A。I イ ン フ ラ へ の 先 行 投 資 を 大 胆 に 行
っ て、 そ れ を 将 来 の 収 益 成 長 に ど う 結び つ け て い く か。
こ こ が、 今 後 の Microsoft を 見 て い く上 で の 最 大 の ポ イ ン ト に な り ま す ね。
AI に 対 し て さ ら に ア ク セ ル を 踏 み 込ん で い く ぞ と い う 強 い メ ッ セ ー ジ で
す ね。そ。
う で す ね。そ し て。
Microsoft と い え ば、 や は り 提 携 関 係に あ る オ ー プ ン AI。
こ こ の 動 き も 非 常 に 気 に な る と こ ろで す。
は い ち。ょ う ど こ の 決 算 発 表 の 直 前 に、 オ ー プ
ン AI の 組 織 再 編 に 関 す る 大 き な ニ ュー ス が あ り ま し た よ ね。
あ。り ま し た ね。
こ れ は 大 き な 動 き で す。こ れ ど う い？
う？影 響 が あ る ん で し ょ う？
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は。い、 こ れ は 非 常 に 重 要 な 動 き で す ね。
オ ー プ ン AI は こ れ ま で の ち ょ っ と 複雑 だ っ た 組 織 構 造 を 整 理 し て 再 編 を
完 了 し た と 発 表 し ま し た。は い。
一 番 大 き な 変 更 点 は、 営 利 事 業 を 行 う部 門 を オ ー プ ン AI グ ル ー プ pbc と い
う 新 し い 法 人 形 態 に 転 換 し た こ と です。
Pbc。は い、 pbc。
と い う の は？パ ブ リ ッ ク ベ ネ フ ィ ッ ト コ ー ポ レ ー
シ ョ ン。日 本 語 で は 公 益 法 人 と 訳 さ れ る こ と
が 多 い ん で す が、 利 益 を 追 求 す る だ けじ ゃ な く て、 社 会 的 な 使 命 と か 公 益 性
も 重 視 す る と い う 特 徴 を 持 つ 企 業 形態 で す ね。
へ え。利 益 と 交 易 を 両 立 す る よ う な、 そ う い
う 会 社 形 態 な ん で す ね え。え？
こ れ に よ っ て オ ー プ ン AI は 将 来 的 な新 規 株 式 公 開 IPO も 視 野 に 入 れ つ つ、
AI の 開 発 に 必 要 な 巨 額 の 資 金 を こ れま で よ り も 調 達 し や す く な る と 考 え
ら れ て い ま す。な る ほ ど。
資 金 調 達 を し や す く し て、 さ ら に AI開 発 を 加 速 さ せ る た め の 再 編 と い う
こ と で す。ね、 そ う い う こ と で す。
そ。う な る と、 最 大 の パ ー ト ナ ー で あ る
Microsoft と の 関 係 は ど う 変 わ る んで し ょ う か？
Microsoft は で す ね、 こ の 組 織 再 編 を支 持 し て い て、 新 し い 枠 組 み の 中 で も
非 常 に 重 要 な 役 割 を 担 い ま す。ほ う。
ま ず Microsoft は、 新 た に 設 立 さ れ たこ の 営 利 企 業 オ ー プ ン AI グ ル ー プ
plpc の 株 式 の 27% を 保 有 す る こ と にな り ま す。
二 27%、 は い。報 道 に よ る と、 こ の 株 式 の 価 値 は な ん
と 約 1350億 ド ル。え え、 日 本 円 に し て 20兆 円 よ う に も 相
当 す る と さ れ て い ま す 二。十 兆 円 超 え、 も の す ご い 大 株 主 に な る
わ け で す ね。そ。
の 通 り で す。そ し て、 こ の 新 し い 契 約 に よ っ て、
Microsoft は オ ー プ ン エ ー ア イ が 開発 す る 最 先 端 の エ ー ア イ モ デ ル へ の
ア ク セ ス 権 を 引 き 続 き 確 保 し ま し た。は い、 こ れ に は 将 来 的 に 開 発 さ れ る か
も し れ な い と 言 わ れ て い る エ ー ジ ーア イ、 つ ま り ア ー テ ィ フ ィ ジ ャ ル ジ ェ
ネ ラ ル イ ン テ リ ジ ェ ン ス。人 間 の よ う に 様 々 な 知 的 作 業 を こ な
せ る 汎 用 人 工 知 能。こ れ が 実 現 し た 後 の モ デ ル も 含 ま れ
て い て、 こ の ア ク セ ス 権 を 少 な く と も2032年 ま で 保 証 さ れ る こ と に な。
り ま す。な る ほ ど。
こ れ は Microsoft に と っ て AI 戦 略 を進 め る 上 で 非 常 に 大 き な メ リ ッ ト と
言 え。ま す ね。
技 術 へ の ア ク セ ス 権 は し っ か り 確 保し た と。
関 係 は な ん か よ り 強 固 に な っ た よ うに 見 え ま す け ど。
そ う。で す ね。
技 術 開 発 面 で の 連 携 は 継 続 さ れ、 ま あ強 化 さ れ る 面 も あ る と 言 え ま す。
え え。た だ、 一方 で こ れ ま で の 関 係 か ら 大 き
く 変 わ る 点 も い く つ か あ る ん で す。お 変。
わ る 点 も 例。え ば、 こ れ ま で の 契 約 で は、
Microsoft は オ ー プ ン AI に と っ て 独占 的 な ク ラ ウ ド プ ロ バ イ ダ ー、 つ ま り
オ ー プ ン AI は 原 則 Microsoft の ア ジュ ー ル を 使 う と い う 立 場 で し た け ど、
こ の 独 占 権 は な く な り ま す。え え と。
独 占 じ ゃ な く な る ん で す か？は い、 ア ジ ュ ー ル の え。
え？さ ら に、 新 し い AI 開 発 プ ロ ジ ェ ク ト
な ん か で Microsoft が 優 先 的 に 交 渉で き る 権 利、 い わ ゆ る 優 先 交 渉 権 も 失
う こ と に な り ま す。あ あ、 こ れ に よ っ て オ ー プ ン AI は
Microsoft の ア ジ ュ ー ル 以 外 の ク ラウ ド サ ー ビ ス、 例 え ば す で に 提 携 を 発
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表 し て い る オ ラ ク ル オ ラ ク ル の ク ラウ ド な ん か も、 よ り 柔 軟 に 利 用 し や す
く な る わ け で す。あ。
れ、 そ れ っ て Microsoft に と っ て は 少し マ イ ナ ス の 変 更 の よ う に も 聞 こ え
ま す け ど。ま。
あ、 そ う で す ね。ア ジ ュ ー。
ル の 独 占 的 な 地 位 が ち ょ っ と 揺 ら ぐ可 能 性 が あ る わ け で す よ ね。
短。期 的 に は、 そ う 見 え る か も し れ ま せ ん
ね。ア ジ ュ ー ル に と っ て は 競 合 が 増 え る
可 能 性 を 示 唆 し ま す。か ら は。
い。し か し、 そ の 見 返 り と し て 非 常 に 大 き
な 契 約 も 結 ば れ て い ま す。オ ー プ ン エ ー ア イ は 新 た に
Microsoft の ア ジ ュ ー ル サ ー ビ ス を今 後 総 額 で な ん と 2500億 ド ル 相 当 を
購 入 す る と い う 大 規 模 な 契 約 を 結 んだ の で す 二。
2500億 ド ル？そ れ は ま た 桁 違 い の 数 字 で す ね え。
え、 と て つ も な い 金 額 で す。こ れ は Microsoft の ク ラ ウ ド 事 業 に
と っ て、 と て つ も な く 大 き な プ ラ ス 材料 に な り ま す。
は あ、 な る ほ ど。他。
に も オ ー プ ン AI が 今 後 開 発 す る 可 能性 が あ る と さ れ る、 一 般 消 費 者 向 け の
AI 搭 載 ハ ー ド ウ ェ ア 製 品。こ れ に つ い て は Microsoft は 関 連 す
る 権 利 を 持 た な い と い っ た、 ま あ 細 かい 取 り 決 め も 含 ま れ て い ま す な。
る ほ。ど、 全 体 と し て み る と、 両 者 の 提 携 関
係 は 継 続 し つ つ も、 以 前 の よ う な、 こう 一 心 同 体 と も 言 え る よ う な 3月 関 係
と い う よ り は。も う 少 し 距 離 を 置 い た よ り、 ビ ジ ネ ス
ラ イ ク で お 互 い の 独 立 性 を 保 ち な がら 協 力 し て い く、 あ る 意 味 よ り 複 雑 な
関 係 性 に 移 行 し た と 言 え る か も し れま せ ん ね。
う ん。そ し て 先 ほ ど も 触 れ た よ う に、 こ の 再
編 に よ っ て オ ー プ ン AI が 将 来 的 にIPO、 つ ま り 株 式 上 場 を 目 指 す 可 能 性
も、 よ り 現 実 味 は 帯 び て き た と 言 え ます ね。
う ん。関 係 性 は 続 く け れ ど も、 中 身 は 結 構 ド
ラ イ に、 そ し て ま あ 複 雑 に な っ た と いう 感 じ な ん で す ね。
よ く わ か り ま し た。こ う し た 決 算 内 容 や オ ー プ ン AI と の
関 係 の 変 化 を 踏 ま え て、 Microsoft の将 来 性 に つ い て は ど う 見 て い ま す か？
そ う で す ね。AI 分 野 に お け る リ ー ダ ー と し て の 地
位 は、 当 面 揺 る ぎ な い も の が あ る と 考え ら れ ま す。
は い。Microsoft 自 身 が 開 発 し て い る AI ア
シ ス タ ン ト 機 能 Copilot。Copilot、 こ。
れ は ワ ー ド と か Excel、 PowerPointと い っ た オ フ ィ ス 製 品 や 基 本 ソ フ ト
の Windows。さ ら に は ゲ ー ム 事 業 の Xbox な ど、 自
社 の 非 常 に 幅 広 い 製 品 や サ ー ビ ス にこ う 深 く 組 み 込 ん で い く こ と で、 さ ら
な る 収 益 拡 大 が 期 待 で き ま す。う ん、 こ の 自 社 製 品 の エ コ シ ス テ ム 全
体 で AI を 活 用 で き る っ て い う の は、Microsoft の 他 社 に は な い 多 く な 強
み で す よ ね。確。
か に ウ ィ ン ド ウ ズ と か。オ フ ィ ス は 世 界 中 で 使 わ れ て い ま す
も ん ね。そ こ に AI が 組 み 込 ま れ る イ ン パ ク ト
は 大 き い で す ね。え え。
た だ、 や は り 気 に な る の は、 さ っ き から 何 度 も 話 に 出 て い る AI へ の 巨 額 の
投 資 で す よ ね。そ。
う で す ね。こ れ が 今。
後 も 続 く と な る と、 利 益 を 圧 迫 す る 懸念 と い う の は や っ ぱ り 大 き い ん で し
ょ う か。え え、 ま さ し く そ こ が 今 後 の 最 大 の 注
目 ポ イ ン ト で あ り、 あ る 意 味 リ ス ク 要因 と も 言 え ま す ね。
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う ん、 AI イ ン フ ラ へ の 大 規 模 な 先 行投 資 が、 市 場 が 期 待 す る よ う な 収 益 成
長 を ど れ だ け 早 く、 そ し て ど れ だ け 大き く 実 現 で き る か。
は い、 市 場 は そ の 投 資 の 費 用 対 効 果 をこ れ か ら 非 常 に 注 意 深 く 見 て い く こ
と に な り ま す な。る ほ ど。
ナ デ ラ CEO が 言 う。巨 大 な AI の 機 会 を 投 じ た。
コ ス ト に 見 合 う 形 で し っ か り と つ かみ き れ る か ど う か。
こ れ が、 今 後 の 株 価 の 方 向 性 を 決 め る鍵 を 握 る と 言 え る で し ょ う な。
る ほ ど。で は 最 後 に、 私 た ち の よ う な 個 人 投 資
家 が Microsoft へ の 投 資 を 考 え る 上で 特 に 気 を つ け る べ き 点 が あ れ ば 教
え て く だ さ い。は い。
ま ず、 今 回 の 決 算 発 表 後 の 株 価 の 反 応が は っ き り と 示 し た よ う に で す ね。
市 場 は 短 期 的 な コ ス ト 増。特 に 設 備 投 資 の 急 増 に は、 か な り 敏 感
に 反 応 す る こ と が あ り ま す。え え。
AI 分 野 で の 競 争 は ま す ま す 激 し く なっ て い ま す か ら、 今 後 も 巨 額 の 設 備 投
資 が 続 く 可 能 性 は 十分 に あ り ま す。そ う。
で す よ ね。そ れ が 一時 的 に 利 益 を 圧 迫 す る リ ス ク
と い う の は、 常 に 頭 の 片 隅 に 置 い て おく 必 要 が あ る で し ょ う ね。
目 先 の。コ ス ト ゾ ー ン に は 注 意 が 必 要 と。
長 期 的 な 視 点 が よ り 重 要 に な り そ うで す ね。
そ。の 通 り で す。
そ し て Azure の 成 長 率 が 今 後 も 現 在の 非 常 に 高 い レ ベ ル。
今 回 で 言 え ば 39から40% 増 と い う 数 字を 維 持 で き る の か ど う か。
は い、 こ こ も 注 目 点 で す。も し 成 長 率 が 鈍 化 す る よ う な こ と が
あ れ ば、 市 場 の 評 価 も 変 わ っ て く る 可能 性 が あ り ま す か ら ね、 う ん う ん。
さ ら に、 今 回 新 た な 局 面 に 入 っ た オ ープ ン エ ー ア イ と の 関 係 性 が、 今 後
Microsoft に と っ て プ ラ ス に 働 く のか、 そ れ と も 予 期 せ ぬ リ ス ク 要 因 と な
る の か。こ の 複 雑 化 し た 関 係 の 行 方 も、 継 続 的
に 情 報 を 追 っ て い く 必 要 が あ り ま すね。
な。る ほ ど。
加 え て 株 価 自 体 も ま あ 歴 史 的 な 高 値圏 に あ り ま す。
そ う で す ね。も ち ろ ん 成 長 期 待 が 高 い か ら こ そ の
株 価 水 準 で は あ る ん で す が、 現 在 の 株価 が 示 す 企 業 価 値、 い わ ゆ る バ リ ュ エ
ー シ ョ ン が 今 後 の 成 長 見 通 し に 対 して 妥 当 な の か ど う か。
は い。こ の 点 に つ い て も、 常 に 冷 静 に 評 価 す
る 視 点 を 持 つ こ と が 大 切 だ と 思 い ます。
あ。り が と う ご ざ い ま す。
ま と め る と、 短 期 的 な コ ス ト へ の 警戒。
ア ジ ュ ー ル の 成 長 率 の 持 続 性、 複 雑 化し た オ ー プ ン AI と の 関 係 の 行 方、 そ
し て 現 在 の 株 価 の バ リ エ ー シ ョ ン。こ の あ た り が Microsoft 株 を 見 て い
く 上 で の ポ イ ン ト に な り そ う で す ね。そ。
う で す ね。と い う わ。
け で、 今 回 は Microsoft の 最 新 決 算と、 提 携 先 で あ る オ ー プ ン AI と の 関
係 の 変 化 に つ い て 詳 し く 見 て き ま した。
売 上 利 益 と も に 過 去 最 高 を 更 新 す ると い う、 ま あ 絶 好 調 な 業 績 は い。
そ の 一方 で、 AI へ の 巨 額 投 資 に よ る コス ト 増 へ の 市 場 の 懸 念、 そ し て パ ー ト
ナ ー で あ る オ ー プ ン AI と の よ り ビ ジネ ス ラ イ ク で 複 雑 に な っ た 新 た な 関
係 性。Microsoft の 今 後 の 展 開 か ら、 ま す ま
す 根 が 離 せ ま せ ん ね。ま さ に Microsoft が 社 運 を か け て 進
18:00
め て い る AI へ の 大 規 模 投 資 が で すね。
市 場 の 高 い 期 待 に お 応 え る ス ピ ー ドと 規 模 で し っ か り と 結 ん で い く の か
ど う か。こ れ は テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 だ け で な く、
株 式 市 場 全 体 に と っ て も 非 常 に 興 味深 い テ ー マ だ と 思 い ま す。
皆 さ ん は こ の Microsoft の 大 き な 賭け、 将 来 を ど う 考 え ま す か？
さ。て、 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 で は、 ユ
ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル も 運 営 し て いま す。
は い。ぜ ひ こ の 機 会 に チ ャ ン ネ ル 登 録 を お
願 い し ま す。今 回 の Microsoft の 話 へ の ご 感 想 と
か、 あ と 今 後 こ ん な 銘 柄 を 取 り 上 げ てほ し い と い っ た リ ク エ ス ト が あ り ま
し た ら。ぜ ひ ユ ー チ ュ ー ブ の コ メ ン ト 欄 に お
寄 せ く だ さ い ね。皆 さ ん か。
ら の コ メ ン ト い つ も 楽 し く 拝 見 し てい ま す。
楽 し み に し て い ま す。そ。
れ。で は、 次 回 も お 耳 を 拝 借。