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米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話 を お 聞 き の皆 さ ん、 こ ん に ち は。
こ ん に ち は。い や し か し 最 近 の 仮 想 通 貨 市 場、 本 当
に 寒 い で す よ ね。本 当 に そ う で す ね。
な ん か も う。冬 の 時 代 な ん て 言 わ れ て ま す け ど、 ま
さ に そ ん な 感 じ で。え え。
ビ ッ ト コ イ ン も あ の ピ ー ク 時 か ら 見る と 半 値 近 く ま で 下 落 し て ま す し。
半 値 で す か？え？
え？あ と、 投 資 家 の 心 理 状 態 を 示 す 恐 怖 と
貪 欲 指 数 っ て い う の が あ る ん で す けど、 は い は い。
こ れ が 最 近、 極 度 の 恐 怖 を 示 す 九 と いう か な り 低 い 数 字 を 記 録 し た ん で す。
900 段 階 中 の で す か？百 段 階 中 の 九 で す。
な の で、 市 場 が い か に 冷 え き っ て い るか が、 ま あ よ く わ か り ま す よ ね。
う わ ぁ、 そ れ は も う 恐 怖 し か な い み たい な 状 況 で す ね。
ま さ に そ ん な 市 場 全 体 が も う カ チ コチ に 到 底 つ く よ う な 逆 風 の 中 で、 仮 想
通 貨 取 引 所 の 最 大 手 コ イ ン ベ ー ス がえ え 最 新 の 決 算 を 発 表 し ま し た。
は い。普 通 に 考 え れ ば、 そ り ゃ 厳 し い 内 容 が
予 想 さ れ る わ け で す け ど も。で、 そ の 予 想 通 り、 決 算 の 数 字 自 体 は
ま あ か な り 厳 し い も の で し た。と。
こ ろ が、 こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い ん です が。
そ の。厳 し い 決 算 が 出 た に も か か わ ら ず、 な
ぜ か 翌 日 の 株 価 は 一時 17% も 急 騰 し たん で す。
そ う な ん で す よ ね。悪 い ニ ュ ー ス で 株 が 上 が る っ て、 一 体
ど う い う こ と な の か？今 日 は こ の 不 思 議 な 現 象 の 裏 側 を、 あ
な た と 一 緒 に じ っ く り と 紐 解 い て いき た い と 思 い ま。
す ま さ に。今 回 の 決 算 は、 数 字 の 裏 を 読 む 力 が 試
さ れ る 非 常 に 興 味 深 い ケ ー ス だ と 思い ま す。
お 願 い し ま。す で は 早 速。
え え。2026年 2月12日 に 発 表 さ れ た 2025年 第
四 四 半 期 の 決 算 内 容 か ら 見 て い き まし ょ う か。
は い。ま ず 一 言 で 表 現 す る な ら、 市 場 の 期 待
を 大 き く 裏 切 る 厳 し い 決 算 で し た。う わ、 厳 し い 決 算。
具 体 的 な 数 字 は ど う で し た？か ま ず 売 上 高 で す ね。
こ れ が 17.8 億 ド ル。市 場 の コ ン セ ン サ ン ス 予 想 が え っ と、
約 18.3 億 ド ル で し た か ら。あ あ、 届 い て な い と。
未 達 で す ね。前 年 の 同 じ 時 期 と 比 べ て も 約 22% の
減 少 と い う こ と で、 か な り 落 ち 込 ん でい ま す。
な る ほ ど。続 い て、 投 資 家 が 重 視 す る 一 株 当 た り
利 益。い わ ゆ る EPS で す が。
EPS で す ね。は い。
こ れ が 0.66 ド ル で し た。で、 市 場 予 想 が 約 0.92 ド ル で し た か
ら。う わ。
こ れ を 結 構 下 回 っ て ま す ね。え え、 3割 近 く 下 回 る 大 き な 期 待 外 れ
と 言 え る 結 果 で す。前 年 同 期 比 で 見 る と、 な ん と 約 80% も
の 減 少 に な り ま す。あ あ。
80% 減 で す か？そ れ は 単 な る ミ ス と い う よ り も、 も う
崩 れ た と い う 印 象 す ら 受 け ま す ね。そ う で す ね。
さ ら に、 企 業 の 本 業 で の 稼 ぐ 力 を 示 す調 整 後 イ ー ビ ー デ ィ ー ア イ エ ー、 は
い、 こ れ も で す ね、 市 場 予 想 に 届 か なか っ た ん で す。
こ ち ら も ダ メ だ っ た。と。
え え。5.66 億 ド ル と い う 結 果 で、 予 想 の 約
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6.8 億 ド ル に は 及 び ま せ ん で し た。う ん、 つ ま り 売 り 上 げ 利 益。
イ ー ビ ー デ ィ ー ア イ エ ー と。主 要 な 指 標 の す べ て で 市 場 予 想 を 下
回 る い わ り。ト リ プ ル ミ ス で す ね。
ト リ プ ル ミ ス、 こ。れ だ け 見 れ ば、 投 資 家 が 失 望 す る の
も、 ま あ 無 理 は あ り ま せ ん。実 際 に 決 算 が 発 表 さ れ た 直 後 の 時 間
外 取 引 で は、 株 価 は 8% ほ ど 下 落 し まし た。
う ん。ま あ、 そ こ ま で は で す よ ね っ て い う 展
開 で す よ ね。は い。
で は、 な ぜ こ こ ま で 業 績 が 悪 化 し て しま っ た の か。
や っ ぱ り 市 場 の 冷 え 込 み だ け が 原 因な ん で し ょ う か。
そ れ は も ち ろ ん 大 き い ん で す け ど。要 因 は 大 き く 三 つ に 分 解 で き る か な
と。ほ う。
三 つ。ま ず 最 大 の 要 因 は で す ね。
コ イ ン ベ ー ス 自 身 が 会 社 の 資 産 と して 保 有 し て い る ビ ッ ト コ イ ン。
あ あ。持 っ て ま す よ ね。
で あ れ ら の 暗 号 資 産 の 価 格 が こ の 四半 期 に 大 き く 下 落 し た こ と で す。
会 計 ル ー ル 上、 資 産 価 値 が 下 が っ た 分を 損 失 を し て 計 上 す る 必 要 が あ。
っ て。な る ほ ど。
今 回 は そ れ で 約 7.18。億 ド ル も の 評 価 損 が 発 生 し ま し た。
7億 ド ル。な る ほ ど。
実 際 に 現 金 が 出 て 行 っ た わ。わ け で は な い け れ ど、 帳 簿 上 は 巨 大 な
損 失 が 生 ま れ て し ま っ た と。お っ し ゃ る 通 り で す。
こ れ が 利 益 を 押 し 下 げ た 一 番 の 犯 人で す ね。
な る ほ ど。そ し て 2つ目 の 要 因 が、 先 ほ ど 話 に 出 た
仮 想 通 貨 市 場 全 体 の 取 引 量 の 減 少 です。
は い、 市 場 が 静 か に な る と、 コ イ ン ベー ス の 主 な 収 益 源 で あ る 取 引 手 数 料、
こ れ が 当 然 減 り ま す よ ね。ま あ、 そ う で す よ ね。
特 に、 個 人 投 資 家 か ら の 取 引 収 益 が 前年 に 比 べ て 大 幅 に 落 ち 込 み ま し た。
収 入 の 柱 が こ う 細 く な っ て し ま っ たわ け で す ね。
で も、 僕 が 一 番 気 に な っ た の は 3つ目 の要 因 な ん で す。
と 言 い ま す と。評 価 損 と か 取 引 手 数 料 の 減 少 は、 ま あ
市 場 環 境 を 考 え れ ば 理 解 で き る ん です け ど、 そ れ に 加 え て 営 業 費 用 が 前 の
期 と 比 べ て 9% も 増 え て る ん で す よ。え え。
普 通 こ う い う 守 り に 入 る べ き 局 面 で、な ぜ ア ク セ ル を 踏 ん だ ん で し ょ う？
か？そ こ が ま さ に 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト
で す。普 通 な ら コ ス ト カ ッ ト に 走 る と こ ろ
で す け ど、 彼 ら は む し ろ 逆 の 動 き を した。
逆 の 動 き。え え。
将 来 の 成 長 の た め に、 研 究 開 発 と か マー ケ テ ィ ン グ へ の 投 資 を 増 や し た ん
で す。な る ほ ど。
こ れ は 今 の 苦 し い 時 期 を 耐 え れ ば、 次の サ イ ク ル の 勝 者 に な れ る と い う、 ま
あ、 経 営 陣 の 強 い 自 信 の 表 れ と も 取 れる か な と ほ う。
た だ、 短 期 的 に は 収 入 が 減 る 中 で コ スト が 増 え る と い う。
ま あ、 最 悪 の 組 み 合 わ せ に な っ て。う ん、 最 終 損 益 は 6.67 億 ド ル の 赤 字
に 転 落 し て し ま い ま し た。前 段 の 同 じ 時 期 は 13億 ド ル の 黒 字 で
し た か ら、 も の す ご い 落 差 で す。黒 字 か ら の 赤 字 転 落。
普 通 な ら、 こ の ニ ュ ー ス を 聞 い た 投 資家 は 一 斉 に 株 を 売 り ま す よ ね。
え え。そ れ が 普 通 の 反 応 で す。
先 ほ ど 言 っ た よ う に、 時 間 外 取 引 で は実 際 に 売 ら れ ま し た。
は い。と こ ろ が、 そ の 翌 日 の 市 場 が 開 く と、
状 況 は 一 変 し た ん で す。そ う な ん で す よ。
赤 字 報 告 の 翌 日 に 株 価 は 12%、 一時 は17% も 急 騰 し た ん で す。
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え？え？
まる で 市 場 が そ の 赤 字 は 問 題 な い、 むし ろ 歓 迎 だ と で も 言 っ て い る か の よ
う で し た。ウ ォ。
ー ル 街 の 投 資 家 た ち は。こ の ボ ロ ボ ロ の 決 算 報 告 書 の ど こ に
そ ん な ポ ジ テ ィ ブ な 材 料 を 見 つ け たん で し ょ う か。
そ れ こ そ が 今 回 の 決 算 の 核 心 部 分 なん で す。
彼 ら は 短 期 的 な 赤 字 と い う 気 で は なく、 コ イ ン ベ ー ス と い う 会 社 の ビ ジ ネ
ス モ デ ル が、 こ う 根 本 か ら 変 わ ろ う とし て い る 森 を 見 て い た ん で す ね。
ビ ジ ネ ス モ デ ル の 変 革 で す か？今 ま で の コ イ ン ベ ー ス っ て、 良 く も 悪
く も 仮 想 通 貨 の デ パ ー ト み た い な 存在 で し た よ。
ね。そ う で す ね。
ビ ッ ト コ イ ン が 上 が れ ば 儲 か る し、 下が れ ば 業 績 も 沈 む み た い な。
非 常 に わ か り や す い け ど 不 安 定 な ビジ ネ ス だ っ。
た、 ま さ に そ の ビ ッ ト コ イ ン 頼 み の 体質 か ら の 脱 却 が、 今 回 の 決 算 で 明 確 な
数 字 と し て 表 れ た ん で す。ほ う。
注 目 す べ き は 取 引 手 数 料 以 外 の 収 益。い わ ゆ る。
サ ブ ス ク リ プ シ ョ ン サ ー ビ ス 収 益 です。
サ ブ ス ク リ プ シ ョ ン？は い。
こ の 部 門 の 売 り 上 げ は 7.27 億 ド ル に達 し て、 前 年 同 期 比 で 13% も 増 加 し ま
し た。お お。
市 場 全 体 が 冷 え 込 む 中 で、 こ の 部 門 だけ は 力 強 く 成 長 し て い た と。
そ う な ん で す。そ の サ ブ ス ク リ プ シ ョ ン 収 益 の 中 身
は 具 体 的 に は 何 な ん で す か？そ の 最 大 の 柱 と な っ て い る の が、 ス テ
ー ブ ル コ イ ン usdc に 関 連 す る 収 益で。
す usdc、 え。え、 こ れ が 3.64 億 ド ル に 達 し て い ま
す。こ れ は ユ ー ザ ー が コ イ ン ベ ー ス に 預
け て い る usdc か ら 得 ら れ る 金 利 収 入な ど が 中 心 で し て。
は い。仮 想 通 貨 の 価 格 変 動 に 直 接 は 左 右 さ
れ に く い、 非 常 に 安 定 し た 収 益 源 な んで。
す な る ほ ど。つ ま り 市 場 は。
コ イ ン ベ ー ス は 価 格 変 動 に 振 り 回 され る 不 安 定 な 取 引 所 ビ ジ ネ ス か ら、 毎
月 安 定 し た 収 益 が 見 込 め る 金 融 イ ンフ ラ 企 業 へ と 進 化 し よ う と し て い る。
そ の 兆 候 が は っ き り と 見 え た ぞ。そ う い う こ と で す。
そ。う 判 断 し て、 赤 字 決 算 に も か か わ ら ず
株 を 買 い 進 め た と い う シ ナ リ オ で すね。
そ の 通 り で す。短 期 的 な 赤 字 よ り も 長 期 的 な ビ ジ ネ
ス モ デ ル の 質 的 変 化 を 高 く 評 価 し た結 果 が、 あ の 株 価 急 騰 に つ な が っ た わ
け で す。仮 想 通 貨 の デ パ ー ト か ら 仮 想 通 貨、 世
界 の 銀 行 へ と。え？
え？そ の 変 貌 の 第 一 歩 が 見 え た。
と。い や、 面 白 い な。
決 算 っ て、 本 当 に た だ 数 字 を 追 う だ けじ ゃ ダ メ な ん で す ね。
そ の 裏 に あ る ス ト ー リ ー を 読 み 解。か な い。
と、 ま さ に。で は、 そ の コ イ ン ベ ー ス が 描 く こ れ か
ら の 戦 略、 も う 少 し 具 体 的 に 見 て い きま し ょ う か。
は い。CEO の ブ ラ イ ア ン ア ー ム ス ト ロ ン グ
が 掲 げ て い る の が エ ブ リ シ ン グ エ クス チ ェ ン ジ。
日 本 語 に す る と あ ら ゆ る も の の 取 引所 と い う 壮 大 な 構 想 で す よ ね。
は い。こ れ は 単 に ビ ッ ト コ イ ン と か イ ー サ
リ ア ム を 売 買 す る 場 所 に と ど ま ら ない と い う 会 社 の 未 来 像 を 示 す 言 葉 で
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す ね。ほ う、 こ の 構 想 は 大 き く 三 つ の 柱 で 成
り 立 っ て い ま す。三 つ の 柱。
一つ目 は、 デ リ バ テ ィ ブ 取 引 の 拡 大 です。
デ リ バ テ ィ ブ と い う と、 先 物 と か オ プシ ョ ン と か、 そ う い う 金 融 派 生 商 品 の
こ と で す ね。そ う で す。
株 式 市 場 で は お な じ み で す け ど、 仮 想通 貨 の 世 界 で も 重 要 な ん で す か？
非。常 に 重 要 で す。
む し ろ、 こ れ か ら の 成 長 の 鍵 を 握 る と言 っ て も 過 言 で は な い か な と。
へ え。デ リ バ テ ィ ブ 取 引 の い い と こ ろ は？
相 場 が 上 が っ て も 下 が っ て も、 極 端 な話、 横 ば い で 停 滞 し て い て も 取 引 が 行
わ れ る 点 で す。あ あ な る。
ほ ど、 つ ま り 市 場 の 方 向 性 に か か わ らず、 手 数 料 収 益 を 安 定 的 に 上 げ や す
い。コ イ ン ベ ー ス は 2025年 に デ リ バ テ ィ
ブ 取 引 所 の デ リ ビ ッ ト を 買 収 し ま した が、 こ れ を 軸 に 世 界 展 開 を 加 速 さ せ
る 計 画 で す。な る ほ ど、 市 場 の 天 気 に 左 右 さ れ な い
収 益 源 を 強 化 す る と。そ し て 2つ目 の 柱 が、 先 ほ ど 話 に 出 た ス
テ ー ブ ル コ イ ン と 決 済 の 拡 大。で、 USDC を も っ と 日 常 の 決 済 審。
例 え ば 国 境 を 越 え た 送 金 と か オ ン ライ ン シ ョ ッ ピ ン グ と か で 使 え る よ う
に し て、 そ の イ ン フ ラ を 担 う と。は い は い。
そ う す る こ と で、 手 数 料 な ど の 安 定 した 収 益 を さ ら に 太 く し て い く。
こ れ は ま さ に ス ト ッ ク 型 の 収 益 モ デル を 構 築 す る 戦 略 で す ね。
そ し て 最 後 の 3つ目 の オ ン チ ェ ー ン 経済 も 推 進。
こ れ は コ イ ン ベ ー ス が 独 自 に 開 発 した ベ ー ス と い う ネ ッ ト ワ ー ク を 盛 り
上 げ て い こ う と い う 話 で す ね。は い。
少 し 専 門 的 で す け ど、 こ れ は ど う い うこ と な ん で し ょ う？
こ れ は で す ね。例 え な ら 自 分 た ち で 高 速 道 路 を 作 っ
て。そ の 周 り に 街 を 築 こ う。
と い う よ う な 戦 略 で す。ほ う。
面 白 い で す ね。ベ ー ス は イ ー サ リ ア ム と い う メ イ ン
の ブ ロ ッ ク チ ェ ー ン の 混 雑 と か 手 数料 の 高 さ を 解 決 す る た め に 作 ら れ た、
い わ ば バ イ パ ス 道 路 の よ う な も の。で、 な る ほ ど。
こ の ベ ー ス 上 で、 開 発 者 た ち が 新 し いア プ リ と か サ ー ビ ス を ど ん ど ん 作 っ
て く れ る よ う に な れ ば、 そ こ に 人 が 集ま り、 お 金 が 動 く。
う ん、 つ ま り コ イ ン ベ ー ス 独 自 の 経 済圏。
エ コ シ ス テ ム が 生 ま れ る わ け で す。プ ラ ッ ト フ ォ ー マ ー と し て の 地 位 を
確 立 し よ う と い う、 非 常 に 野 心 的 な 戦略 で す ね。
デ リ バ テ ィ ブ で 収 益 を 安 定 さ せ て、 決済 イ ン フ ラ を 握 っ て 独 自 の 経 済 圏 ま
で 作 る。ま さ に エ ブ リ シ ン グ エ ク ス チ ェ ン ジ
で す ね。え え。
壮 大 な 計 画 で す け ど、 こ の 輝 か し い 未来 へ の 道 に は、 と て つ も な く 大 き な 壁
が 立 ち は だ か っ て い る ん で す よ ね。そ う な ん で す。
そ れ が 今、 ア メ リ カ の 議 会 で 審 議 さ れて い る ク ラ リ テ ィ 法 案 と い う 法 律 で
す。ク ラ リ テ ィ 法 案？
え え。こ れ が コ イ ン ベ ー ス の 未 来 を 左 右 す
る し か な い 最 大 の 不 確 定 要 素 に な って い ま す。
こ の 法 案 っ て、 も と も と は ス テ ー ブ ルコ イ ン の ル ー ル を は っ き り さ せ よ う
っ て い う ポ ジ テ ィ ブ な 目 的 の も の だっ た は ず じ ゃ ん。
当 初 は そ う で し た。し か し、 そ の 議 論 の 過 程 で、 コ イ ン ベ
ー ス に と っ て 致 命 傷 に な り か ね な い、あ る 条 項 が 盛 り 込 ま れ る 可 能 性 が 浮
上 し て き た ん で す。致 命 傷 に。
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そ れ が ス テ ー ブ ル コ イ ン の 保 有 者 に対 し て 利 払 い、 つ ま り 報 酬 を 支 払 う こ
と を 禁 止 す る と い う も の で す。え っ？
と。待 っ て く だ さ い。
そ れ っ て、 さ っ き 話 し て い た コ イ ン ベー ス の 安 定 収 益 の 柱、 usdc 関 連 の 収
益 の 根 幹 を 揺 る が す 話 じ ゃ な い で すか。
ま さ に そ の 通 り。致 命 的 で す。
コ イ ン ベ ー ス の usdc 関 連 収 益 は、 ユー ザ ー が 預 け て い る usdc か ら 発 生 す
る 金 利 が 源 泉 で す か ら。は い。
こ の 収 益 は 四 半 期 に よ っ て は 会 社 の純 利 益 の 半 分 以 上 を 占 め る こ と も あ
る。ま さ に 生 命 線 な ん で。
す。生 命 線 が。
え え。そ れ が 法 律 で 完 全 に 禁 止 さ れ て し ま
う か も し れ な。い と。
収 益 の 柱 が 手 ご そ ぎ へ し 折 ら れ る よう な も の で す ね。
そ れ だ け で は あ り ま せ ん。も し ア メ リ カ 国 内 で usdc を 持 っ て い
て も 利 息 が つ か な く な っ た ら、 ユ ー ザー は ど う す る と 思 い ま す か？
そ れ は 当 然、 利 息 が も ら え る。海 外 の 取 引 所 に 資 産 を 打 ち し ま す よ
ね。で す よ ね。
顧 客 の 大 量 流 出 を 引 き 起 こ し て、 ア メリ カ の 仮 想 通 貨 産 業 全 体 の 国 際 競 争
力 を 失 わ せ る リ ス ク す ら あ る。う わ あ。
だ か ら こ そ、 こ れ ま で 法 案 整 備 に 協 力的 だ っ た CEO の ブ ラ イ ア ン ア ー ム ス
ト ロ ン グ も。こ の 内 容 の ま ま で は 法 案 を 指 示 す る
こ と が で き な い と、 公 に 指 示 を 撤 回 する 事 態 に 至 っ た わ け で す。
な る ほ ど。会 社 の 未 来 を か け た ビ ジ ネ ス モ デ ル
の 転 換 が、 議 会 で の た っ た 一 つ の 条 項に よ っ て す べ て 水 泡 に 変 え る 可 能 性
も あ る わ け で す か。そ う い う こ と で す。
こ れ は 本 当 に 目 が 離 せ な い で す ね。ま さ に 正 念 場 で す。
現 在、 法 案 の 審 議 は 一時 停 止 し て い ます が。
水 面 下 で は、 コ イ ン ベ ー ス 側 が こ の 報酬 の 禁 止 条 項 を 削 除 す る よ う、 必 死 の
ロ ビ ー 活 動 を 続 け て い ま す。こ の 攻 防 の 行 方 は、 投 資 家 と し て 注 意
深 く 見 守 る 必 要 が あ り ま す ね。で は 最 後 に、 こ う し た 状 況 を 踏 ま え
て、 私 た ち 個 人 投 資 家 に と っ て コ イ ンベ ー ス と い う 株 が ど う 見 え る の か、 魅
力 と リ ス ク を 整 理 し て お き ま し ょ。う か、 そ う で す ね。
ま ず 魅 力、 ポ ジ テ ィ ブ な 点 か ら い き まし ょ う。
は い。一つ目 は、 こ れ ま で 何 度 も 話 し て き た 通
り。収 益 の 多 角 化 が 着 実 に 進 ん で い る こ
と。ビ ッ ト コ イ ン の 価 格 だ け に 依 存 す る
体 質 か ら、 着 実 に 変 貌 を 遂 げ つ つ あ りま す。
2つ目 は、 財 務 基 盤 が め ち ゃ く ち ゃ 盤 石な こ と。
あ あ。そ う で す ね。
手 元 に 約 113億 ド ル。日 本 円 に し て 一 兆 7000億円 近 く も の を
現 預 金 を 持 っ て い ま す。こ れ だ け の 体 力 が あ れ ば、 今 回 の よ う
な 市 場 の 冬 の 時 代 で も、 将 来 へ の 投 資を 緩 め る こ と な く 続 け ら れ る。
こ れ は 大 き な 強 み で す よ ね。間 違 い な い で す ね。
そ し て 3つ目 は、 そ の ブ ラ ン ド 力 と 信 頼性 で す。
信 頼 性。あ る ア ナ リ ス ト は、 コ イ ン ベ ー ス は 世
界 で 最 も 機 関 投 資 家 に 信 頼 さ れ る 暗号 資 産 会 社 だ と 評 し て い ま す。
今 後、 年 金 基 金 の よ う な 巨 大 な 機 関 投資 家 が 本 格 的 に 市 場 に 参 入 し て く る
際、 ア メ リ カ で 最 も 規 制 を 遵 守 し て きた と い う 実 績 は、 受 け 皿 と し て 非 常 に
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有 利 に 働 く は ず で す。一方 で。
当 然 リ ス ク も あ り ま す。ネ ガ テ ィ ブ な 点 は ど う で し ょ？
う、 や は り 最 大 の リ ス ク は、 ビ ジ ネ スモ デ ル の 変 革 を 進 め て い る と は い え、
業 績 や 株 価 が 依 然 と し て 仮 想 通 貨 市場 全 体 の 浮 き 沈 み に 大 き く 左 右 さ れ
る こ と で す。あ。
あ そ こ は ま だ 変 わ ら な い と。え え。
市 場 の ボ ラ テ ィ リ テ ィ が 直 接 株 価 のボ ラ テ ィ リ テ ィ に つ な が る の で、 ま あ
精 神 的 に タ フ な 投 資 家 で な い と 保 有し 続 け る の は 難 し い か も し れ ま せ ん。
そ し て 今 ま さ に 話 し た 規 制 リ ス ク。そ う で す ね。
ク ラ リ テ ィ 法 案 の よ う に。政 府 の 規 制 一 つ で、 事 業 の 前 提 が 根 底
か ら 押 さ わ れ る 可 能 性 が 常 に つ き まと い ま す。
こ れ は も う 仮 想 通 貨 業 界 全 体 の 宿 命と も 言 え ま す ね。
な る ほ ど。最 後 に、 少 し 気 に な る 点 と し て、 CEO
を は じ め と す る 経 営 陣 に よ る 自 社 株の 大 量 売 却 が 報 告 さ れ て い る こ と も
付 け 加 え て お く べ き で し ょ う。あ。
そ う な ん で す か。え え。
も ち ろ ん 彼 ら に も 事 情 は あ る で し ょう が、 会 社 の 未 来 を 信 じ て い る な ら、
な ぜ 売 る の か？と 考 え る 投 資 家 も い ま す。
短 期 的 に は、 株 価 の 上 値 を 抑 え る 要 因に な る 可 能 性 は あ り ま す ね。
な る ほ ど。ま と め る と 短 期 的 に は 赤 字 転 落 と 厳
し い 数 字 が 並 ん で い ま す が、 中 長 期 的に は 金 融 イ ン フ ラ へ の 大 き な 変 革 期
に あ っ て、 そ の ポ テ ン シ ャ ル は 非 常 に大 き い。
と は い。た だ、 そ の 道 筋 に は 規 制 と い う 巨 大 な
地 雷 も 埋 ま っ て い る。非 常 に エ キ サ イ テ ィ ン グ で す が、 同 時
に リ ス ク も 高 い 銘 柄 と 言 え そ う で すね。
お っ し ゃ る 通 り で す。そ の 変 革 が 成 功 す る か ど う か。
そ の 試 金 石 と な る の が、 ま さ に 今 審 議さ れ て い る ク ラ リ テ ィ 法 案。
こ こ を 乗 り 越 え ら れ る か ど う か が、 コイ ン ベ ー ス の 未 来 を 大 き く 左 右 す る
で し ょ う。い や、 今 回 の コ イ ン ベ ー ス の 決 算、 本
当 に 面 白 い ケ ー ス ス タ デ ィ で し た ね。こ れ、 投 資 全 般 に や る こ と か も し れ ま
せ ん け ど、 株 価 っ て 過 去 三 ヶ 月 の 成 績表 じ ゃ な い ん で す よ ね。
え え。未 来 の 三 年 間、 あ る い は 十 年 間 に 対 す
る 期 待 投 票 な ん だ な と 改 め て 感 じ させ ら れ ま し た。
本 当 に？そ う で す ね。
悪 い 決 算 が 出 た 時 こ そ パ ニ ッ ク 売 りす る ん じ ゃ な く て、 市 場 は こ の 悪 い ニ
ュ ー ス の 向 こ う に 何 を 見 て い る ん だろ う と 考 え て み る こ と。
う ん う ん、 そ こ に 大 き な チ ャ ン ス が 隠さ れ て い る の か も し れ ま せ ん。
ま さ に 目 先 の 数 字 の 裏 に あ る 戦 略 や未 来 像 を 読 み 解 く の が、 米 国 株 投 資 の
本 当 に 面 白 い と こ ろ で す よ ね。え え、 今 後、 コ イ ン ベ ー ス が 規 制 の 壁
を 乗 り 越 え て エ ブ リ シ ン グ ズ エ ク スチ ェ ン ジ へ と 進 化 で き る の か、 僕 た ち
も 引 き 続 き 注 目 し て い き ま し ょ う。そ う で す ね。
米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 で は、 こ れ から も あ な た の 投 資 の ヒ ン ト に な る よ
う な 情 報 を こ う し て 楽 し く お 届 け して い き ま す。
ぜ ひ こ の 機 会 に ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ンネ ル へ の 登 録 を お 願 い し ま す。
こ の 銘 柄 を 取 り 上 げ て ほ し い と か、 今日 の 話 面 白 か っ た。
な ど、 あ な た の 感 想 も コ メ ン ト 欄 で 教え て い た だ け る と す ご く 嬉 し い で す。
そ れ で は、 次 回 も。お 耳 を 拝 借。