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皆 さ ん、 こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。
よ ろ し。く お 願 い し ま す。
あ の、 い き な り な ん で す が、 リ ス ナ ーの あ な た に ち ょ っ と 想 像 し て み て ほ
し い ん で す。あ る 企 業 が 最 新 の 決 算 を 発 表 し た ん
で す け ど、 そ の 売 上 高 が な ん と ゼロ。文 字 通 り の ゼロ ド ル だ っ た ん で す よ。
え え、 ゼロ で す ね。ま あ、 ビ ジ ネ ス の 世 界 で は 普 通 あ り え
な い 数 字 で す よ ね。で す よ ね。
し か も そ れ だ け じ ゃ な く て、 営 業 損 失は 1億3930 万 ド ル に 膨 れ 上 が っ て い
て、 一 株 当 た り 利 益 ゆ わ り EPS も ア ナリ ス ト 予 想 を 大 き く 下 回 っ た ん で す。
普 通 だ っ た ら、 こ れ を 見 て た 投 資 家 はパ ニ ッ ク に な っ て 一 斉 に 売 り ボ ト ン
を 連 打 す る よ う な 状 況 じ ゃ な い で すか。
そ う で す ね。従 来 の セ オ リ ー で 言 え ば、 間 違 い な く
株 価 は 暴 落 し ま す。株 式 市 場 っ て い う の は、 数 字 と い う 結
果 が す べ て を 物 語 る 非 常 に シ ビ ア な世 界 で す か ら ね。
と こ ろ が で す ね、 2026年 3月17日 に ま さに こ の 全 く 同 じ 絶 望 的 な 数 字 を 発 表
し た オ ク ロ と い う 企 業 の 株 価 が、 決 算発 表 後 の 時 間 外 取 引 で な ん と 8% 以 上
も 急 騰 し た ん で す。一 気 に 64 ド ル 台 に ま で 跳 ね 上 が り ま
し た。は い。
こ こ は 非 常 に 興 味 深 い 動 き で し た。本 当 に 不 思 議 で す よ ね。
売 り 上 げ ゼロ で 赤 字 の 企 業 が、 な ぜ 今、株 式 市 場 で こ れ ほ ど 熱 狂 的 に 買 わ れ
て い る の か。今 日 は こ の 一 見 す る と マ ジ ッ ク の よ
う な 現 象 の 裏 側 に あ る 事 実 を、 リ ス ナー の あ な た と 一 緒 に じ っ く り と 時 間
を か け て 深 掘 り し て い き た い と 思 いま す。
え え、 こ の オ ク ロ と い う 企 業 を で すね、 単 な る 赤 字 の エ ネ ル ギ ー 会 社 と し
て 見 て し ま う と、 本 質 を 完 全 に 見 余 って し ま う ん で す よ。
と 言 い ま す と。彼 ら の 今 回 の 決 算 と い う の は。
現 在 の テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 の 根 底 で 起き て い る 巨 大 な 地 殻 変 動 を そ の ま ま
映 し 出 し て い る ん で す。な る ほ ど。
じ ゃ あ、 ま ず は そ の 赤 字 な の に 株 価 が上 が っ た と い う 直 近 の 決 算 サ マ リ ー
か ら 紐 解 い て い き ま し ょ う か。数 字 だ け を 見 れ ば 絶 望 的 な 決 算 ミ ス
に 見 え ま す が、 市 場 は 現 在 の 赤 字 に 注目 し た わ け じ ゃ な い ん で す よ ね。
え え、 そ の 通 り で す。投 資 家 が 今 回 高 く 評 価 し た の は、 奥 路
が 手 に し た 圧 倒 的 な キ ャ ッ シ ュ ポ ジシ ョ ン。
つ ま り、 手 元 資 金 の 強 さ な ん で す よ。手 元 資 金 で す か？
具 体 的 に は ど れ く ら い あ っ た ん で すか？
お 黒 は 2025年 末 の 時 点 で す で に 約14億 ド ル と い う 莫 大 の 現 金 を 保 有 し
て い ま し た。そ れ に 加 え て、 2026年 初 頭 の 資 金 調 達
プ ロ グ ラ ム を 完 了 さ せ た こ と で、 現 在の 総 キ ャ ッ シ ュ ポ ジ シ ョ ン は な ん と
約 25億 ド ル に 達 し て い る ん で す。25億 ド ル。
い や、 そ れ は す ご い で す ね。つ ま り、 と て つ も な く 巨 大 な 城 を 建 て
る た め の 一 生 分 の 建 築 資 金 を、 最 初 のシ ャ ベ ル で 土 を 掘 る 前 に 全 額 銀 行 に
確 保 し て し ま っ た よ う な 状 態 で す ね。ま さ に そ の た と え の 通 り で す。
原 子 力 開 発 と い う ビ ジ ネ ス は、 と に かく 初 期 投 資 が 桁 違 い に 大 き い ん で す
よ。は い は い。
確 か に 莫 大 な お 金 が か か り そ う で す。え え。
な の で、 建 設 の 途 中 で 資 金 が 枯 渇 して、 何 度 も 増 資 を 繰 り 返 す 羽 目 に な
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る。結 果 と し て、 既 存 の 株 主 の 価 値 が ど ん
ど ん 薄 ま っ て し ま う と い う の が、 こ の業 界 の 最 大 の リ ス ク な ん で す。
あ。あ、 な る ほ ど。
株 主 か ら す れ ば、 そ れ が 一 番 怖 い で すか ら ね。
そ う な ん で す。で も、 お 黒 は 当 面、 そ の 資 金 シ ョ ー ト
の 心 配 が い ら な い だ け の 体 力 を 今 回の 決 算 で 証 明 し ま し た。
こ れ が 市 場 に 強 烈 な 安 心 感 を 与 え て、株 価 急 騰 の 引 き 金 に な っ た と い う わ
け で す。い や、 納 得 で す。
で も、 い く ら 銀 行 口 座 に 25億 ド ル あ って も、 そ れ だ け で ビ ジ ネ ス が 自 動 的 に
成 立 す る わ け じ ゃ な い で す よ ね。そ の 資 金 を 使 っ て、 誰 の た め に 何 を 建
て る の か？が 重 要 だ と 思 う ん で す。
お っ し ゃ る 通 り で す。そ こ で つ な が っ て く る の は、 巨 大 テ ク
ノ ロ ジ ー 企 業 で あ る、 あ の メ タ と の 巨額 契 約 の 話 で す ね。
あ あ。ニ ュ ー ス に な り ま し た ね。
で。2024年 後 半 に 発 表 さ れ た メ タ と オ ク
ロ の 提 携 は、 エ ネ ル ギ ー 業 界 と テ ッ ク業 界 の 両 方 に 激 震 を 走 ら せ ま し た。
両 者 は 合 計 1.2 ギ ガ ワ ッ ト と い う 過去 最 大 級 の 電 力 供 給 契 約 を 結 ん だ ん
で。す 1.2 ギ ガ ワ ッ ト っ て 具 体 的 に ど れ
く ら い の 規 模 な ん で す か？一。
般 的 な あ の 巨 大 な 大 型 の 原 子 力 発 電所。
そ の 一 期 分 に まる まる 指 摘 す る よ う な、と ん で も な い 膨 大 な 電 力 量 で す ね。
そ れ を 奥 路 が 供 給 す る と。し か も こ れ、 単 な る 口 約 束 じ ゃ な い ん
で す よ ね。は い。
前 払 い 金 を 含 む 戦 略 的 な 提 携 で す。こ れ で お 黒 は 建 設 資 金 の 基 盤 を さ ら
に 強 固 な も の に し ま し。た、 つ ま り メ タ は 2030年 代 に 向 け て ク
リ ー ン エ ネ ル ギ ー を 優 先 的 に 確 保 する 切 符 を 手 に 入 れ た わ け で す ね。
で も、 こ こ で ち ょ っ と リ ス ナ ー の 皆 さん の 疑 問 を 代 弁。
し た い ん で す。け ど、 は い、 何 で し ょ う か。
ク リ ー ン エ ネ ル ギ ー が 必 要 な ら、 な ぜ安 全 で 建 設 も 早 い 太 陽 光 発 電 と か 風
力 発 電 の 巨 大 フ ァ ー ム を 作 ら な い んで し ょ う か？
な ぜ わ ざ わ ざ 規 制 の 厳 し く て 時 間 もか か る 原 子 力 に 巨 額 な 投 資 を す る ん
で す か そ れ。は で す ね、 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト な ん
で す が、 AI と い う 技 術 の 根 本 的 な 性質 に 自 由 が あ る ん で す。
AI の 性 質 で す か？え え？
チ ャ ッ ト GPT の よ う な 生 成 AI を 学 習さ せ た り 推 論 さ せ た り す る た め の デ
ー タ セ ン タ ー っ て、 従 来 の ク ラ ウ ド スト レ ー ジ と は 比 較 に な ら な い ほ ど、 計
算 処 理 に 特 化 し た 高 密 度 な サ ー バ ーを 使 う ん で す。
ね。は い は い。
よ く GPU と か 言 わ れ ま す よ ね。そ う で す。
そ の 消 費 電 力 は 従 来 の 十 倍 以 上 と も言 わ れ て い ま す。
し か も、 そ の 計 算 処 理 は 24時間 365日 フル 稼 働 し 続 け な け れ ば な ら な い ん で
す。あ。
あ、 な る ほ ど。太 陽 光 発 電 は 夜 に な っ た ら 電 力 が 落
ち ま す し、 風 力 は 風 が 止 ま れ ば 発 電 でき ま せ ん も ん ね。
そ う い う こ と で す。あ、 今 日 は 曇 り だ か ら エ ー ア イ の 計 算
ス ト ッ プ し ま す。な ん て わ け に は い か な い っ て こ と で
す。ね え え。
全 く そ の 通 り で す。だ か ら こ そ、 天 候 に 左 右 さ れ ず、 常 に
一 定 の 電 力 を 安 定 し て 出 し 続 け る ベー ス ロ ー ド 電 源 が ど う し て も 不 可 欠
な ん で す よ。じ ゃ あ、 天 然 ガ ス と か 石 炭 は ダ メ な ん
で す か？安 定 し て ま す よ ね。
そ。こ で 効 い て く る の が ビ ッ グ テ ッ ク 各
社 の 環 境 目 標 で す。メ タ や Microsoft は 2030年 ま で に カ
ー ボ ン ニ ュ ー ト ラ ル に す る と い う 厳し い 目 標 を 掲 げ て い ま す か ら。
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シ ー オ ー ツ ー を 出 す 化 石 燃 料 は 使 えま せ ん。
あ。あ、 な る ほ ど。
消 去 法 で あ り、 か つ 最 適 解 と し て 残 った の が ク リ ー ン で 安 定 し た 原 子 力 だ
っ た と。そ う い う わ け で す。
そ こ で、 お 黒 の よ う な SMR の 出 番 と いう わ け で す ね。
最 近、 ニ ュ ー ス で よ く SMR っ て 言 葉 を聞 き ま す け ど、 従 来 の 原 子 力 発 電 所 と
何 が 違 う ん で し。ょ う か？
SMR は で す ね。ス モ ー ル モ ジ ュ ラ ー リ ア ク タ ー、 つ ま
り 小 型 モ ジ ュ ー ル 路 の 略 な ん で す が。小 型 モ ジ ュ ー ル 路。
え え。従 来 の 原 発 が 改 造 に 十 年 以 上 か け て
一 品 も の で 作 る 特 殊 の 巨 大 な 城 だ とし た ら、 エ ス エ ム ア ー ル は 工 場 で 作 る
プ レ ハ ブ 住 宅 み た い な イ メ ー ジ で すね。
工 場 で 作 れ る プ レ ハ ブ 住 宅。そ れ は わ か り や す い で す ね。
主 要 な 部 品 を 工 場 で 規 格 品 と し て 製造 し て、 現 地 に 運 ん で 組 み 立 て る だ け
な の で、 建 設 機 関 と コ ス ト を 劇 的 に 圧縮 で き る ん で す な。
る ほ ど。で も 安 全 面 は ど う な ん で す か？
小 型 だ か ら 安 全 っ て わ け で も な い です よ ね。
も ち ろ ん 対 策 さ れ て い ま す。万 が 一、 電 源 が 喪 失 し た 場 合 で も、 外
部 か ら の 電 力 や ポ ン プ を 使 わ ず に、 重力 や 自 然 な 滞 留 だ け で 原 子 力 が 安 全
に 冷 え る 受 動 安 全 性 と い う 仕 組 み が組 み 込 ま れ て い る ん で す。
ポ ン プ を 使 わ ず に 自 然 に 冷 え る ん です か？
だ か ら デ ー タ セ ン タ ー の す ぐ 近 く にも 設 置 し や す い ん で す ね。
え え。そ の 通 り で。
す。で も、 SMR を 作 っ て い る 会 社 っ て、 奥
路 だ け じ ゃ な い で す よ ね。例 え ば ビ ル ゲ イ ツ が 支 援 し て い る テ
ラ パ ワ ー と か、 規 制 当 局 の 認 証 で 先 行し て い る ニ ュ ー ス ケ ー ル と か、 大 手 の
自 営 日 立 と か、 ま さ に エ ス エ ム ア ー ル戦 国 時 代 じ。
ゃ な い で す か。そ う で す ね。
強 力 な ラ イ バ ル が た く さ ん い ま す。そ の 中 で、 な ぜ オ ク ロ が メ タ の よ う な
巨 大 企 業 に 選 ば れ る ん で し ょ う か？オ ク ロ の 圧 倒 的 な 優 位 性 っ て 何 な ん
で す か？大 き く 分 け て 競 合 他 社 を 突 き 放 す 二
つ の 強 固 な 優 位 性 が あ り ま す。ま ず 一つ目 は 技 術 面 で す。
技 術 面。え？
え？多 く の 競 合 企 業 が 従 来 型 の 原 発 と 同
じ く 水 を 使 っ て 原 子 炉 を 冷 や そ う とし て い る の に 対 し て、 ほ く ろ は 液 体 金
属、 具 体 的 に は 液 体 ナ ト リ ウ ム を 使 った 高 速 炉 の 技 術 を 採 用 し て い る ん で
す。ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
水 の 代 わ り に 液 体 ナ ト リ ウ ム を 使 うと 何 が ど う 良 く な る ん で す か？
水 っ て 沸 点 が 低 い で す よ ね。だ か ら 高 温 の 原 子 炉 を 冷 や す た め に
は、 非 常 に 高 い 圧 力 を か け て 水 を 循 環さ せ な け れ ば な ら な い ん で す。
あ あ。圧 力 鍋 み た い な 状 態 に す る わ け で す。
ね。そ う で す。
こ れ が 配 管 の 複 雑 さ や 事 故 の 時 の リス ク に つ な が っ て し ま う ん で す。
し か し、 液 体 ナ ト リ ウ ム は 沸 点 が 非 常に 高 い た め、 大 気 圧 に 近 い 状 態、 つ ま
り 圧 力 を か け ず に 安 全 に 運 転 で き るん で す よ。
な る ほ ど。圧 力 が か か っ て な い か ら、 そ も そ も 爆
発 的 に 何 か が 噴 き 出 す リ ス ク が 少 ない と。
え え。そ し て さ ら に 重 要 な の が、 こ の 高 速 炉
と い う 仕 組 み を 使 う と、 従 来 の 原 発 から 出 た 使 用 済 み 核 燃 料 を 再 利 用 し て
発 電 で き る と い う 点 で す。え っ。
と か。の ゴ ミ を 燃 料 と し て 再 利 用 で き る ん
で す か？は い、 そ う で す。
そ れ は す ご い で す ね。長 年 の 社 会 課 題 だ っ た 核 廃 棄 物 の ゴ
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ミ 問 題 を 解 決 し な が ら、 同 時 に AI を動 か す ク リ ー ン エ ネ ル ギ ー を 生 み 出
せ る。ま さ に 一 石 二 鳥 じ ゃ な い で す か。
え え、 画 期 的 な 技 術 で す。そ し て、 オ ク ロ の 2つ目 の 優 位 性 が そ の
ビ ジ ネ ス モ デ ル に あ り ま す。ビ ジ ネ ス モ デ ル で す か？
は い。オ ク ロ は 原 子 炉 と い う ハ ー ド ウ ェ ア
を 顧 客 に 売 る の で は な く、 電 力 と い うサ ー ビ ス を 売 る 企 業 な ん で す。
彼 ら は こ れ を パ ワ ー ア ズ ア サ ー ビ スと 呼 ん で い ま す。
パ ワ ー ア ズ ア サ ー ビ ス 状 況 を 整 理 して み ま し ょ う。
つ ま り、 メ タ か ら す れ ば、 何 1000億円 もす る 原 子 炉 を 自 前 で 買 う 必 要 も、 運 転
の 責 任 を 負 う 必 要 も な い っ て こ と です か？
そ の 通 り で す。奥。
路 が 建 て た SMR か ら 送 ら れ て く る クリ ー ン な 電 気 に 対 し て、 使 っ た 分 だ け
電 気 代 を 払 う モ デ ル な ん で す ね。え え。
ハ ー ド ウ ェ ア の 管 理 や 複 雑 な 規 制 対応 の リ ス ク は す べ て 奥 路 が 引 き 受 け
ま す。顧 客 は た だ ク リ ー ン な 電 気 を 買 う だ
け で す。こ れ、 ソ フ ト ウ ェ ア 業 界 の サ ー ス モ デ
ル を そ の ま ま エ ネ ル ギ ー 業 界 に 持 ち込 ん だ よ う な も の じ ゃ な い で す か。
ア イ テ ィ ー 企 業 と 相 性 が 抜 群 な 理 由が よ く わ か り ま し た よ。
そ う な ん で す よ。こ の 圧 倒 的 な 導 入 の し や す さ が、 ビ ッ
グ テ ッ ク か ら 選 ば れ る 最 大 の 理 由 にな っ て い ま す。
い や、 技 術 も ビ ジ ネ ス モ デ ル も 理 に かな っ て い る こ と を よ く わ か り ま し た。
で も で す ね。現 実 的 な 問 題 と し て、 今 回 の 決 算 の ガ
イ ダ ン ス を 見 る と 気 に な る 点 が あ るん で す。
ほ う ど の 部 分 で し ょ う か。奥 路 の 最 初 の 発 電 所 で あ る オ ー ロ ラ
が ア イ ダ ホ 州 で 稼 働 し 始 め る 目 標 って？
2028年 で す よ ね。は い。
2028年 を 目 標 と し て い ま す。一方 で、 2026年 の ガ イ ダ ン ス で は、 キ ャ
ッ シ ュ 年 少 額 が 8000万 ド ル か ら 1億 ドル、 さ ら に 投 資 活 動 に 最 大 4億5000 万
ド ル を 投 じ る と 発 表 し て い ま す よ ね。こ れ っ て 発 電 が 始 まる 2028年 ま で、 オ
ク ロ は ず っ と 売 り 上 げ ゼロ の ま ま、 莫大 な 赤 字 を 出 し 続 け る し か な い ん で
し ょ う か。こ こ か ら が 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん
で す が、 実 は そ こ が 今 回 の 決 算 発 表 で投 資 家 に 最 大 の ポ ジ テ ィ ブ サ プ ラ イ
ズ を 与 え た ポ イ ン ト な ん で す。サ プ ラ イ ズ。
で す か？は い。
確 か に 発 電 が 始 まる の は 2028年 で すが、 オ ク ロ は 今 年、 つ ま り 2026年 中 に
あ る も の を 販 売 し て、 早 く も 最 初 の 収益 を 上 げ る 見 込 み だ と 発 表 し た ん で
す。え？
発 電 が 始 ま っ て な い の に、 売 れ る も のが あ る ん で す か？
え え。そ れ が ア ト ミ ッ ク ア ル ケ ミ ー 社 の 買
収 に よ る ラ ジ オ ア イ ソ ト ー プ の 生 産と 販 売 ビ ジ ネ ス で す。
ラ ジ オ ア イ ソ ト ー プ 一 体 何 に 使 わ れる 物 質 な ん で す か そ れ。
日 本 語 で は 放 射 性 同 位 体 と 呼 ば れ るも の で す ね。
主 に 医 療 分 野 で の が ん の 標 的 治 療 や精 密 な 画 像 診 断 な ど に 使 わ れ る、 極 め
て 重 要 な 物 質 な ん で す。医 療 用 で す か？
は い。現 在、 世 界 的 に こ の 物 質 の 供 給 不 足 が
深 刻 化 し て い る ん で す が、 奥 路 は 自 分た ち が 持 つ 放 射 性 物 質 の 取 り 扱 い 技
術 や 施 設 を 活 用 す る こ と で、 発 電 を 待た ず に こ の ア イ ソ ト ー プ を 生 産 で き
る 体 制 を 整 え た ん で す。へ。
え？先 日、 ア イ ダ ホ 放 射 化 学 研 究 所 の ラ イ
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セ ン ス も 無 事 に 取 得 し ま し た。な る ほ ど。
原 子 力 か ら 電 気 が 売 れ る よ う に な るま で の 空 白 の 数 年 間 を。
医 療 用 ア イ ソ ト ー プ と い う 副 産 物 の半 害 で 埋 め る わ け で す ね。
ま さ に そ の 通 り で す。燃 料 の リ サ イ ク ル か ら 発 電、 そ し て ア
イ ソ ト ー プ の 供 給 ま で 自 社 で 一 貫 して 行 う。
こ れ が い わ ゆ る 垂 直 統 合 の 強 み で すね。
え え。こ の 2026年 の 収 益 化 と い う マ イ ル ス
ト ー ン は、 投 資 家 に と っ て こ の 企 業 はた だ の コ ン セ プ ト じ ゃ な く、 本 当 に ビ
ジ ネ ス を 形 に で き る 実 行 力 が あ る んだ。
と い う 強 烈 な シ グ ナ ル に な り ま し た。だ か ら 市 場 は 目 先 の 赤 字 を 無 視 し て
株 を 買 っ た ん で す ね。納 得 で す。
さ て、 こ こ で で す ね。こ の 壮 大 な パ ズ ル の 裏 側 に い る あ る
人 物 に 触 れ な い わ け に は い き ま せ ん。え え。
あ の キ ー マ ン で す ね。は い。
AI と い う 知 能 と SMR と い う エ ネ ル ギー、 こ の 二 つ を 裏 で つ な ぎ 合 わ せ て い
る 人 物、 オ ー プ ン AI の CEO で あ る サム ア ル ト マ ン 氏 で す。
彼 は 単 な る 初 期 投 資 家 で は な く、 奥 路の 成 長 に 深 く 関 わ っ て き ま し た よ ね。
そ う で す ね。ア ル ト マ ン 氏 は 2015年 と い う 極 め て
早 い 段 階 で、 エ ー ア イ の 進 化 が 将 来 的に と て つ も な い 電 力 不 足 を 引 き 起 こ
す こ と を 見 抜 い て い ま し た。そ こ で 臆 路 を 見 出 し て 巨 額 の 投 資 を
行 い、 長 ら く 同 社 の 取 締 役 会 長 を 務 めて い た ん で す。
先 見 の 目 が す ご い で す よ ね。で も、 ア ル ト マ ン 氏 は 2025年 の 4月 に
突 然、 奥 黒 の 会 長 職 を 退 任 し て い ます。
こ れ っ て 一 見 す る と 何 か 内 部 で 揉 めた と か？
オ ー プ ン エ ー ア イ の CEO が 見 切 り をつ け て 船 を 降 り た よ う に 見 え て、 か な
り 不 安 な ニ ュ ー ス に 感 じ る ん で す が。表 面 だ け を 見 る と、 確 か に そ う 感 じ て
し ま う か も し れ ま せ ん。し か し、 こ れ を 企 業 の ガ バ ナ ン ス と 戦
略 と い う 大 き な 視 点 で 捉 え る と、 全 く逆 の 意 図 が 浮 か び 上 が っ て く る ん で
す。と 言 い ま す と。
少 し 考 え て み て く だ さ い。も し ア ル ト マ ン 氏 が オ ー プ ン エ ー ア
イ の CEO と オ ク ロ の 会 長 を 兼 任 し たま ま？
将 来 的 に、 両 者 で 巨 額 の 電 力 売 買 契 約を 結 ぼ う と し た ら ど う な る で し ょ う
か。あ あ、 な る ほ ど。
自 分 の 会 社 同 士 で 利 益 を 回 し て い るだ け じ ゃ な い か と、 株 主 や 規 制 当 局 か
ら 利 益 相 反 を 指 摘 さ れ て し ま い ま すね。
そ の 通 り で す。ア ル ト マ ン 氏 が オ ク ロ の 役 職 を 降 り
た の は、 不 仲 で も 見 捨 て た か ら で も あり ま せ ん。
両 者 が ク リ ー ン な 立 場 で 直 接 か つ 大規 模 な 電 力 契 約 を 結 べ る よ う に す る
た め の。極 め て 戦 略 的 な 利 益 相 反 の 排 除 だ っ
た と 市 場 は 見 て い ま す。邪 魔 な ハ ー ド ル を 自 ら 取 り 払 っ た わ
け で す か？え え。
つ ま り 彼 は 知 能 で あ る AI を オ ー プ ンAI で 極 め、 そ の 知 能 を 動 か す た め の
エ ネ ル ギ ー イ ン フ ラ を お 黒 で 担 保 する。
次 世 代 の 経 済 の 根 幹 を な す 二 つ の 柱を 彼 一 人 が デ ザ イ ン し て、 い よ い よ 本
格 稼 働 さ せ よ う と し て い る。こ れ、 様 々 な ス ケ ー ル の 話 で す よ ね。
テ ク ノ ロ ジ ー の 進 化 の ボ ト ル、 ネ ッ クが。
計 算 速 度 か ら 物 理 的 な 電 力 へ と 完 全に 移 行 し て い る 今、 ア ル ト マ ン 氏 の こ
の 布 陣 は こ れ 以 上 な い ほ ど 理 に か なっ て い ま す ね。
い や、 鳥 肌 が 立 ち ま す ね。さ て、 こ こ ま で オ ク ロ の 技 術、 ビ ジ ネ
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ス モ デ ル、 そ し て 背 後 に あ る 壮 大 な 戦略 を 紐 解 い て き ま し た。
リ ス ナ ー の あ な た に と っ て も 非 常 に魅 力 的 な ス ト ー リ ー に 聞 こ え る と 思
い ま す が、 こ こ で 投 資 の 現 実 的 な 視 点に 戻 り ま し ょ う。
は い。重 要 で す ね。
25億 ド ル の キ ャ ッ シ ュ メ タ と の 巨 大契 約。
そ し て 年 内 の 初 収 益。一 見 す る と 資 格 が な い よ う に 見 え ま
す が、 実 際 に こ の 株 に 投 資 す る 上 で、私 た ち は ど ん な リ ス ク に 注 意 す べ き
で し ょ う か。ま ず 大 全 体 と し て、 こ の 銘 柄 は 典 型 的
な デ ィ ー プ テ ッ ク で あ り、 超 ハ イ リ スク、 超 ハ イ リ タ ー ン で あ る こ と を 絶 対
に 忘 れ て は い け ま せ ん。超 ハ イ リ ス ク で す か？
は い。最 大 の リ ス ク は NRC つ ま り 原 子 力 規
制 委 員 会 に よ る 認 可 の 不 確 実 性 で す。実 は お 黒 は 過 去 に 一 度、 情 報 の 不 足 を
理 由 に NRC か ら 申 請 を 却 下 さ れ た 経緯 が あ る ん で す よ。
え？却 下 さ れ た こ と が あ る ん で す か？
え え。現 在、 再 申 請 に 向 け て 動 い て い ま す
が、 も し 規 制 当 局 か ら の 要 求 で 設 計 変更 が 生 じ た り、 審 査 が 長 引 い た り す れ
ば、 2028年 と い う 稼 働 目 標 は 簡 単 に 後ろ 倒 し に な り ま す。
な る ほ ど。規 制 と い う 壁 は、 い く ら 銀 行 に 25億 ド
ル あ っ て も、 自 分 た ち だ け で は コ ン トロ ー ル し き れ な い 部 分 で す か ら ね。
稼 働 が 遅 れ れ ば、 そ れ だ け 数 億 ド ル 単位 の 赤 字 を 垂 れ 流 す 期 間 が 延 び る こ
と に な り ま す し。そ の 通 り で す。
さ ら に、 株 式 市 場 の テ ク ニ カ ル な 面 でも 空 売 り 期 間 の タ ー ゲ ッ ト に な り や
す く、 シ ョ ー ト ス ク イ ー ズ い わ ゆ る 踏み 上 げ に よ る 晴 れ し い 価 格 変 動 が 日
常 的 に 起 き る 銘 柄 で も あ り ま す。ボ ラ テ ィ リ テ ィ が 高 い ん で す ね。
え え。あ る 日 は 20% 上 が り、 次 の 週 に は 30%
下 が る よ う な、 そ ん な 激 し い 動 き に 耐え な け れ ば な り ま せ ん。
つ ま り、 こ れ は ど う い う 意 味 を 持 つ のか。
毎 月 の 着 実 な 利 益 成 長 や 安 定 し た 配当 を 求 め る 投 資 家 に は 全 く 向 い て い
な い と い う こ と で す ね。お っ し ゃ る 通 り で す。
こ の 株 に 投 資 す る と い う こ と は、 AIと 原 子 力 の 融 合 と い う 十 年 後 の 未 来
を 本 気 で 信 じ て、 一時 的 に 株 価 が 半 分に な る よ う な 局 面 に 直 面 し て も。
し っ か り ホ ー ル ド し 続 け ら れ る メ ンタ ル が 必 要 だ と。
は い。で す の で、 も し 投 資 を 検 討 す る な ら、
最 初 か ら 全 額 を ド カ ン と 投 じ る の では な く、 ま ず は 少 額 か ら 始 め る の が 良
い で し ょ う。そ し て、 あ い だ ほ ど の 施 設 建 設 の 進 捗
や NRC の 認 可 と い っ た マ イ ル ス ト ーン が 一 つ 達 成 さ れ る ご と に 少 し ず つ
買 い 増 し て い く こ の ア プ ロ ー チ が 最も 現 実 的 だ と 思 い ま す。
リ ス ク を 理 解 し た 上 で、 技 術 の 進 捗 に合 わ せ て 付 き 合 っ て い く わ け で す ね。
今 日 の お 話 を 振 り 返 っ て み る と、 冒 頭の 売 り 上 げ ゼロ で 大 赤 字 と い う 数 字
は、 決 し て 事 業 の 失 敗 を 表 し て い る ので は な く、 新 し い 世 界 を 作 る た め の 壮
大 な 先 行 投 資 そ の も の だ っ た と い うこ と が よ く わ か り ま し た。
え え。ま さ に エ ネ ル ギ ー 革 命 の 最 前 線 で す
ね。こ こ で、 リ ス ナ ー の あ な た に、 少 し 考
え て み て ほ し い ん で す。今、 AI 開 発 競 争 を 勝 ち 抜 く た め に、
Microsoft や メ タ ア マ ゾ ン と い っ た企 業 は、 単 な る ソ フ ト ウ ェ ア 企 業 と い
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う 枠 を 超 え て、 自 前 で 原 子 力 イ ン フ ラを 抱 え 込 む 巨 大 な エ ネ ル ギ ー 企 業 へ
と 変 貌 を 遂 げ よ う と し て い ま す。本 当 に 劇 的 な 変 化 で す。
あ な た が 普 段 何 気 な く 使 っ て い るSNS や AI ア プ リ。
そ の 裏 側 で 目 に 見 え な い 国 家 レ ベ ルの エ ネ ル ギ ー 覇 権 争 い が 起 き て い る
ん で す。十 年 後、 テ ク ノ ロ ジ ー 業 界 の 勢 力 図
は、 私 た ち が 知 っ て い る も の と は 根 本か ら 変 わ っ て い る か も し れ ま せ ん。
そ し て、 お 黒 は そ の 震 源 地 に い る 企 業の 一 つ な ん で す ね。
え え。こ れ か ら の 動 き か ら 目 が 離 せ ま せ ん。
と い う こ と で、 今 回 の 深 掘 り は こ こ まで で す。
も し 今 日 の 話 が 面 白 か っ た、 も っ と いろ ん な 企 業 に つ い て 知 り た い と 思 っ
て く だ さ っ た 方 は、 ぜ ひ 米 国 株 投 資 の耳 寄 り の 話 の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ
ル 登 録 を お 願 い し ま す。よ ろ し く お 願 い し ま す。
ま た、 お 黒 の よ う な 超 ハ イ リ ス ク 銘 柄に つ い て ど う 思 う？
と か、 次 は こ の 銘 柄 を 取 り 上 げ て ほ しい と い っ た あ な た 自 身 の 考 え や リ ク
エ ス ト を、 ぜ ひ ユ ー チ ュ ー ブ の コ メ ント 欄 に 投 稿 し て く だ さ い ね。
毎 回 す べ て 読 ま せ て い た だ い て い ます。
コ メ ン ト お 待 ち し て お り ま す。さ ら に こ の 番 組 は、 通 勤 中 や 家 事 を し
な が ら バ ッ ク グ ラ ウ ン ド 再 生 が で きる ス ポ テ ィ フ ァ イ で も 配 信 中 で す。
あ な た の ラ イ フ ス タ イ ル に 合 わ せ て、ぜ ひ お 楽 し み く だ さ い。
ぜ ひ、 ご 活 用 く だ さ い。そ れ で は、 次 回 も お 耳 を 拝 借。