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米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話。へ よ う こ。
そ。よ ろ し く お 願 い し ま す。
さ て、 今 回 は で す ね。投 資 家 な ら 誰 も が 一 度 は 名 前 を 聞 い
た こ と が あ る ん じ ゃ な い で し ょ う か。あ の レイ ダ リ オ の 最 新 の 警 告 に つ い
て、 ち ょ っ と 深 掘 り し て い き た い な と思 っ て ま。
す、 は い。彼 が 1945年 か ら 続 い た 世。
界 出 場 は？公 式 に 終 わ っ た と。
ま あ、 まる で 死 亡 診 断 書 み た い な 宣 言を 出 し て、 今、 市 場 関 係。
ケ ー シ ョ ン の 間 で、 す ご い 議 論 に な って る ん で す よ ね。
え え、 な っ て ま す ね。あ れ は 単 な る な ん て い う か、 景 気 後 退
の 予 測 と は 全 然 わ け が 違 う 話 で、 ま さに 時 代 の ル ー ル そ の も の が 変 わ っ た
っ て い う、 非 常 に 重 い 投 げ か け で した。
い や、 本 当 に 彼 の 言 葉 一 つ で 世 界 中 の資 本 が 動 く 可 能 性 す ら あ り ま す か ら
ね。え え。
も し 彼 の 言 う 力 の 時 代 が 本 当 に 来 るん だ っ た ら、 僕 ら が 今 ま で 常 識 だ と 思
っ て た 投 資 戦 略 っ て、 も う 通 用 し な くな る か も し れ な い。
僕 た ち の 資 産 ポ ー ト フ ォ リ オ は こ の地 殻 変 動 に 耐 え ら れ る の か？
と。今 日 は そ の 核 心 に 迫 っ て い き ま し ょ。
う は い。非 常 に 重 要 な テ ー マ だ と 思 い ま す。
ま ず は で す ね、 そ の レイ ダ リ オ っ て いう 人 物 像 か ら 確 認 し た い ん で す け ど、
彼 は な ん か 単 な る ヘ ッ ジ フ ァ ン ド の億万 長 者 っ て い う 枠 に は 全 然 収 ま ら な
い 人 で す よ ね。お っ し ゃ る 通 り で す。
む し ろ、 思 想 家 と か 歴 史 家 み た い な 側面 が、 今 回 の 発 言 に 説 得 力 を 持 た せ て
い る よ う に 感 じ る ん で す。ま さ に そ こ で す ね。
彼 は。世 界 最 大 の ヘ ッ ジ フ ァ ン ド、 ブ リ ッ ジ
ウ ォ ー タ ー ア ソ シ エ イ ツ の 創 業 者 です け ど、 そ の 成 功 の 根 っ こ に あ る の が
彼 の ユ ニ ー ク な 哲 学 な ん で す よ。哲 学 で す か？
え え。有 名 な 著 書 の プ リ ン シ プ ル ズ で も 語
ら れ て い る ん で す け ど。徹 底 的 な 透 明 性 っ て い う 経 営 文 化 は
も う 象 徴 的 で、 社 内 の 会 議 は 全 部 録 画録 音 さ れ て て、 誰 も が 役 職 と か 関 係 な
く お 互 い の ア イ デ ィ ア を も う ボ コ ボコ に 吟 味 し て 間 違 い を 指 摘 合 う み た
い な。う わ、 そ の カ ル チ ャ ー 想 像 す る だ け。
で、 胃 が 痛 く な。り そ う。
で す け ど。で も そ れ だ け。
真 実 と か 原 則 を 追 求 す る 姿 勢 が。彼 の 投 資 判 断 の 根 っ こ に あ る っ て こ
と な ん で す ね。そ う な ん で す。
で、 そ れ が 力 士 分 析 に も つ な が っ て いく わ け で す。
な る ほ ど。彼 は 過 去 数百年 の、 ま あ 帝 国 の 攻 防 と か
債 務 の サ イ ク ル と か を 徹 底 的 に デ ータ で 分 析 し て、 そ こ に 一 定 の パ タ ー ン
を 見 出 し た ん で す ね。彼 が 言 う と こ ろ の ビ ッ グ サ イ ク ル と
い う や つ で す。今 回 の 警 告 も、 そ の 歴 史 の テ ン プ レ ー
ト に 今 の 現 代 を 当 て は め た 結 果、 導 き出 さ れ た 結 論 と い う わ け な ん で す よ。
そ し て。彼 の 投 資 手 法 の 代 名 詞 と い え。
ば や っ ぱ。り、 オ ー ル ウ ェ ザ ー 戦 略 で す よ ね。
全 天 候 型 戦 略。え？
え？こ れ も た だ 資 産 を 分 散 さ せ ま し ょ う
っ て い う 単 純 な 話 じ ゃ な い ん で す よね。
そ こ が 肝 心 な と こ ろ で。多 く の 人 が ち ょ っ と 誤 解 し て る ん で
す け ど。オ ー ル ウ ェ ザ ー 戦 略 の 目 的 っ て 常 に
大 き な リ タ ー ン を 上 げ る こ と じ ゃ ない ん で す。
あ、 そ う な ん で す か。む し ろ 経 済 的 な サ プ ラ イ ズ に 対 し て
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ポ ー ト フ ォ リ オ を 眼 瞼 に す る っ て いう 思 想 が ネ ッ ク に あ る ん で す。
経 済 的 な サ プ ラ イ ズ？は い。
つ ま り、 予 期 せ ぬ 高 い イ ン フ レ が 来 た時 に 強 い 資 産、 逆 に 予 期 せ ぬ デ フ レ と
か 不 況 が 来 た 時 に 強 い 資 産。こ れ ら を 巧 み に バ ラ ン ス さ せ る。
ど ん な 一 つ の 経 済 イ ベ ン ト が 起 き ても、 致 命 的 な ダ メ ー ジ は 受 け な い よ う
に 設 計 さ れ て る ん で す ね。は あ。
な る ほ ど。言 っ て み れ ば、 思 想 と し て の 徹 底 的 な
謙 虚 さ の 表 れ な ん で す。未 来 は 誰 に も 予 測 で き な い っ て い う
大 前 提 に 立 っ て る わ け で す か ら。な る ほ ど な あ。
攻 め の 戦 略 と い う よ り は、 何 が 起 き ても 生 き 残 る た め の 究 極 の 守 り の 戦 略。
そ の 彼 が 今、 歴 史 の サ イ ク ル に 基 づ けば、 も う 守 っ て ば か り も い ら れ な い 大
き な 転 換 点 が 来 た ぞ と 警 告 し て い るの が 今 回 の 投 稿 っ て い う こ と な ん で
す ね。ま さ に、 そ う い う こ と で す。
で は、 そ の 問 題 の 投 稿 its officialthe world order has broken down
の 中 身 を 具 体 的 に 見 て い き ま し ょ うか。
は い、 お 願 い し ま す。彼 が 言 う 世 界 秩 序 の 崩 壊 っ て、 具 体 的
に は 何 を 指 し て る ん で し ょ う？彼 の 分 析 は で す ね、 大 き く 三 つ の 柱 で
構 成 さ れ て ま す。ま ず 第 一 に ル ー ル の 時 代 か ら 力 の 時
代 へ の 移 行。ル ー ル か ら 力 へ。
A。こ れ は 第 二 次 大 戦 後 に 作 ら れ た 国 連
と か WTO み た い な 国 際 的 な 枠 組 み。つ ま り 紛 争 は 解 決 す る た め の 審 判 が
も う 機 能 不 全 に 陥 っ て る っ て い う 指摘 で す。
あ あ、 な る ほ ど。審 判 が 機 能 し な い リ ン グ で は も う ル
ー ル 無 用 の 殴 り 合 い が 始 まる ぞ と。ま さ に そ の 通 り で す。
大 国 が 国 際 法 を 無 視 し て も、 誰 も そ れを 止 め ら れ な い。
結 果、 力 が 強 い も の が 正 義 っ て い う。ま あ、 ジ ャ ン グ ル の 法 則 が ま か り 通 る
よ う に な る。こ れ が 第 一 の ポ イ ン ト。
そ し て 第 二 に、 そ の 力 の 時 代 に お いて、 五 つ の 戦 争 が 同 時 進 行 で 激 化 し て
い る と 分 析 し て い ま す。五 つ の 戦 争 で す か。
貿 易 戦 争 と か 技 術 戦 争 っ て い う の は米 中 の 対 立 で よ く 耳 に し ま す け ど、 半
導 体 規 制 と か、 ま さ に そ れ で す よ ね。エ ー。
ダ リ オ は そ の 争 い を。1位 貿 易 経 済、 二 技 術、 三 地 政 学、 四 資
本、 そ し て 最 終 段 階 の 個 軍 事。と い う 五 つ の フ ェ ー ズ で 捉 え て い る
ん で す。ほ う ほ う。
で、 彼 の 警 告 の 核 心 は、 多 く の 戦 線 で資 産 凍 結 な ん か を 行 う 資 本 戦 争 と か、
同 盟 国 を 奪 い 合 う 地 政 学 戦 争 が も う臨 界 点 に 達 し て い て、 最 終 段 階 で あ る
軍 事 衝 突 の リ ス ク が 我 々 が 思 っ て いる 以 上 に 高 ま っ て る ぞ と い う 点 な ん
で す。う わ。
経 済 の 武 器 化 が も は や 日 常 に な っ てる っ て こ と か。
こ れ が 2つ目 で、 3つ目 は 何 で す か？3つ目。
そ し て、 こ れ が 最 も 重 要 な ん で す が、こ れ は 単 な る 景 気 後 退 や 株 価 の 調 整
で は な い と い う こ と で す。と 言 い ま す と。
彼 が 言 い た い の は、 数 四 半 期 と か 一 年二 年 の 話 じ ゃ な い ん で す。
数十年、 場 合 に よ っ て は 百 年 単 位 で 続 く帝 国 の サ イ ク ル が、 今 ま さ に 転 換 点 を
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迎 え て い る。つ ま り 我 々 は 歴 史 の 巨 大 な 歯 車 が 五
ト リ と 音 を 立 て て 動 く そ の 瞬 間 に 立ち 会 っ て い る ん だ と。
そ う い う 強 烈 な メ ッ セ ー ジ な ん で すよ。
い や、 ス ケ ー ル が 大 き い で す ね。な ん か 歴 史 学 者 の ニ ー ア ル フ ァ ー ガ
ソ ン と か、 世 代 論 の ス ト ラ ウ ス ハ ウ が言 う 第 四 の 転 換 期 の 話 と も す ご く シ
ン ク ロ し ま す ね。い ろ ん な マ ク ロ 思 想 家 が、 同 じ よ う に
時 代 の 大 き な 断 絶 を 指 摘 し て い る よう に 聞 こ え ま す。
あ、 非 常 に 鋭 い 指 摘 で す ね。ま さ に 様 々 な 角 度 か ら 同 じ 結 論 つ な
り ん。安 定 の 時 代 の 終 わ り が 示 唆 さ れ て い
る。そ れ が 今 の 状 況 な ん で す。
で は、 そ の ダ リ オ の シ ナ リ オ 通 り に 進む と 仮 定 し て、 僕 た ち の 世 界 に は 具 体
的 に ど ん な 変 化 が 訪 れ る ん で し ょ うか？
彼 の 歴 史 分 析 に 基 づ く と、 い く つ か の典 型 的 な 現 象 が 予 測 さ れ ま す。
ま ず、 さ っ き も 出 た 世 界 の 警 察 官 の 不在 で す ね。
こ れ に よ っ て。こ れ ま で 大 国 の に ら み で 抑 え ら れ て
き た 地 域 紛 争 が、 世 界 中 で 頻 発 し や すく な り ま す。
う ん。ウ ク ラ イ ナ と か 中 東 で の 出 来 事 が 例
外 じ ゃ な く て、 新 た な 日 常 に な っ て いく 可 能 性 が あ る っ て こ と で す か？
そ う で す。次 に、 経 済 の ブ ロ ッ ク 化 と サ プ ラ イ チ
ェ ー ン の 再 編 が 加 速 し ま す。あ あ。
よ く 言 わ れ て ま す ね。効 率 性 よ り も 安 全 保 障 が 優 先 さ れ て、
生 産 拠 点 が 国 内 と か 同 盟 国 に 戻 っ てく る。
こ れ は 長 期 的 に は イ ン フ レ 圧 力 を 高め る 要 因 に も あ。
り ま す。な る ほ ど。
今 ま で 安 価 な 労 働 力 に 頼 っ て た グ ロー バ ル 経 済 の 前 提 が 崩 れ る わ け で す
も ん ね。え え。
そ し て、 投 資 家 に と っ て 最 も 気 が か りな の が、 期 日 通 貨 で あ る ド ル の 信 認 で
す。よ ね、 は い。
ア メ リ カ は も う 天 文 学 的 な 政 府 債 務を 抱 え て い る じ ゃ な い で す か。
歴 史 上、 債 務 に 苦 し ん だ 帝 国 が 最 終 的に 何 を し て き た か と い う と。
え？え？
暇 っ て 通 貨 の 増 殖。で す よ ね。
そ う な ん で す。借 金 を 実 質 的 に め で り さ せ る た め に、
お 金 を 大 量 に す る。こ れ は 必 然 的 に 通 貨 の 価 値、 つ ま り 購
買 力 を 低 下 さ せ ま す。ド ル を 持 っ て る だ け、 銀 行 に 預 け て る
だ け で、 資 産 が 実 質 的 に 失 わ れ て い く世 界 が 来 る か も し れ な い と。
そ の 結 果、 人 々 は 政 府 が コ ン ト ロ ー ルで き な い ハ ー ド マ ネ ー に 資 産 を 逃 避
さ せ 始 め る わ け で す ね。そ の 通 り で す。
歴 史 的 に そ の 役 割 を 担 っ て き た の が、ま あ 金 ゴ ー ル ド で す ね。
ゴ ー ル ド え え。金 の 埋 蔵 量 に は 物 理 的 な 限 界 が あ っ
て、 中 央 銀 行 が ボ タ ン 一 つ で 増 や せ るも ん じ ゃ な い。
こ の 信 頼 の よ り ど こ ろ と し て の 価 値が、 通 貨 へ の 不 信 が 高 まる 中 で 再 評 価
さ れ る と い う の が 彼 の 見 立 て で す。ド ル っ て い う 絶 対 的 な 存 在 へ の 信 頼
が 揺 ら ぐ 中 で、 価 値 の 尺 度 が 金 み た いな 実 物 資 産 へ と 回 帰 し て い く。
こ れ は も う、 金 融 の パ ラ ダ イ ム シ フ トで す ね。
そ し て、 こ う し た 国 際 的 な 混 乱 は、 国内 の 分 断 も 深 刻 化 さ せ ま す。
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あ あ、 内 政 に も 影 響 が。え え。
経 済 的 な パ イ が 縮 小 し 始 め る と、 そ の分 配 を め ぐ る 争 い が 激 し く な っ て、 政
治 は ポ ピ ュ リ ズ ム に 傾 い て 左 右 の 対立 が 先 鋭 化 す る。
ダ リ オ は こ れ が 内 戦 に 近 い レ ベ ル の混 乱 に ま で 発 展 す る リ ス ク も 示 唆 し
て い ま す。う ん、 聞。
け ば 聞 く ほ ど 暗 い 未 来 予 想 図 で す ね。で も、 僕 た ち は 投 資 家 と し て こ の 現 実
と 向 き 合 わ な け れ ば い け な い。こ ん な 混 乱 の 時 代 に、 資 産 の 価 値 を 守
り 抜 い て 生 き 残 る た め に は、 具 体 的 にど う い う ポ ー ト フ ォ リ オ を 考 え れ ば
い い ん で し ょ う？か は い。
こ こ か ら が 本 題 で す ね。ま ず、 ダ リ オ が 繰 り 返 し 強 調 し て い る
の は、 マ イ ン ド セ ッ ト の 転 換 で す。マ イ ン ド セ ッ ト。
資 産 を 増 や す と い う 発 想 か ら、 資 産 の購 買 力 を 守 る と い う 発 想 へ と。
1億円 が 2億円 に な っ て も、 パ ン 一 個 が100万円 に な る よ う な ハ イ タ ー イ ン フ
レ が 起 き た ら 意 味 が な い わ け で す から。
確 か に 価 値 の 保 存 で す ね。で は、 そ の 価 値 を 保 存 し て く れ る 資 産
っ て い う の は 何 な ん で し ょ う か？ま ず 上 が る の が、 さ っ き か ら 出 て る ゴ
ー ル ド で す か？は い。
ゴ ー ル ド は 特 定 の 国 家 の 信 用 に 依 存し な い 究 極 の 中 立 資 産 で す。
あ と、 エ ネ ル ギ ー と か 食 料、 工 業 用 金属 と い っ た コ モ デ ィ テ ィ も 重 要 に な
り ま す。こ れ ら は イ ン フ レ に 強 い で す し、 地 政
学 的 な 緊 張 が 高 まる と 価 格 が 上 が り やす い。
な る ほ ど。ダ リ オ 自 身 は ち ょ っ と 懐 疑 的 で し た
け ど、 最 近 で は 非 中 央 集 権 的 な デ ジ タル 資 産 で あ る ビ ッ ト コ イ ン も。
ポ ー ト フ ォ リ オ の ご く 一 部 と し て です け ど、 こ の ハ ー ド マ ネ ー の 役 割 を 担
う 可 能 性 を 認 め て ま す ね。で は、 株 式 投 資 に つ い て は ど う 考 え れ
ば い い ん で し ょ う。防 衛、 エ ネ ル ギ ー、 生 活 必 需 品 っ て い
う の は こ う い う 局 面 で の 定 常 期 で すけ ど、 ダ リ オ の 視 点 だ と も う 少 し 深 い
示 唆 が あ り そ う で す ね。い い ポ イ ン ク で す ね。
単 に セ ク タ ー で 選 ぶ ん じ ゃ な く て、 混乱 期 に お け る レ ジ リ エ ン ス、 つ ま り 強
靭 性 と い う 視 点 が 重 要 に な り ま す。レ ジ リ エ ン ス。
例 え ば 防 衛 に し て も、 戦 車 と か 戦 闘 機を 作 る 伝 統 的 な 企 業 だ け じ ゃ な く て、
彼 の 言 う 資 本 戦 争 を 考 え れ ば、 国 家 によ る 資 産 凍 結 と か、 金 融 シ ス テ ム へ の
サ イ バ ー 攻 撃 か ら 自 国 を 守 る 金 融 サイ バ ー セ キ ュ リ テ ィ み た い な 分 野 が
よ り 重 要 に な る か も し れ な い。な る ほ ど。
戦 争 の 形 が 変 わ れ ば、 必 要 と さ れ る 防衛 の 形 も 変 わ る と。
そ れ は 面 白 い 視 点 で す。え？
え？あ と は、 イ ン フ レ 環 境 下 で 生 き 残 れ る
企 業。つ ま り 原 材 料 費 が 上 が っ て も そ れ を
価 格 に 転 嫁 で き る 強 力 な ブ ラ ン ド 力と か 独 占 的 な 技 術 を 持 つ 企 業。
そ し て 何 よ り 借 金 が 少 な く て 住 宅 なキ ャ ッ シ ュ を 持 つ 会 社。
こ れ ら は 金 利 が 上 が っ て 資 金 調 達 が難 し く な る 時 代 に は、 も う 圧 倒 的 な 競
争 優 位 性 を 持 ち ま す。逆 に、 最 も 警 戒 す べ き 資 産 っ て い う の
は 何 に な り ま す？か？
ダ リ オ が 最 も 痛 烈 に 批 判 し て い る のが 現 金 と 債 券。
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特 に 長 期 の 国 債 で す。え っ と、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
そ れ は 衝 撃 的 で す ね。こ れ ま で 特 に 米 国 の 国 債 な ん て 世 界
で 最 も 安 全 な 資 産 っ て 言 わ れ て、 株 式60、 債 券 40 の ポ ー ト フ ォ リ オ は も う
資 産 運 用 の 王 道 だ っ た じ ゃ な い で すか。
そ の 大 前 提 が 崩 れ る っ て こ と で す か？ま さ に そ の 常 識 に 警 鐘 を 鳴 ら し て る
ん で す。巨 額 の 債 務 を 抱 え た 政 府 が 発 行 す る
債 券 は。将 来、 価 値 が 下 が っ た 通 貨 で 返 済 さ れ
る リ ス ク が 非 常 に 高 い と。あ。
あ。額 面 通 り の お 金 は 返 っ て く る け ど、 そ
の 時 に は イ ン フ レ で 購 買 力 が 大 き く損 な わ れ て い る。
安 全 な リ タ ー ン ど こ ろ か、 保 証 さ れ た損 失 を も た ら す 資 産 に な り か ね な い
と 彼 は 見 て る ん で す。そ れ は 多 く の 投 資 家 に と っ て、 考 え 方
を 180度 変 え な き ゃ い け な い。ほ と ん ど 恐 怖 に 近 い 提 言 で す ね。
だ か ら こ そ 彼 は 分 散 の 重 要 性 を 説 くわ け で す が、 そ の 分 散 も こ れ ま で の 常
識 と は ち ょ っ と 違 う ん で す。と い う と。
単 に 米 国 の 株 と 債 券 を 混 ぜ る だ け では 不 十分 だ、 と。
な る ほ ど。地 理 的 な 分 散 で す ね。
投 資 先 の 国 を 分 け る こ と が 重 要 に なっ て く る と。
そ の 通 り で す。米 ド ル 券 だ け に 資 産 を 集 中 さ せ る ん
じ ゃ な く て。紛 争 の 中 心 地 か ら 遠 く て、 資 源 が 豊 富
で、 政 治 的 に 中 立 な 国 の 通 貨 と か 資 産に も 目 を 向 け る べ き だ と。
は い。さ ら に 資 産 ク ラ ス の 分 散。
こ れ こ そ オ ー ル ウ ェ ザ ー 戦 略 の 真 骨頂 で す け ど、 株 式、 コ モ デ ィ テ ィ、 イ ン
フ レ、 連 動 債、 金 と い っ た 異 な る 経 済環 境 で 異 な る 値 動 き を す る 資 産 を 組
み 合 わ せ る。一 つ の エ ン ジ ン が 止 ま っ て も、 他 の エ
ン ジ ン で 飛 行 を 続 け ら れ る よ う に ポー ト フ ォ リ オ を 設 計 置 く の で す。
な る ほ ど。つ ま り、 ダ リ オ の 警 告 を ま と め る と、
特 定 の 国、 特 定 の 通 貨、 特 定 の 資 産 クラ ス へ の 過 度 な 遺 贈 こ そ が 最 大 の リ
ス ク だ と。自 己 防 衛 の た め に は、 国 境 と か 資 産 ク
ラ ス の 垣 根 を 超 え た 徹 底 的 な 分 散 ポー ト フ ォ リ オ を 今 か ら 作 っ て お く 必
要 が あ る と い う こ と で す ね。ま さ に。
そ し て 彼 の 問 い か け は 非 常 に 根 源 的な ん で す。
も し 世 界 の ル ー ル が 機 能 し な く な った 時、 最 終 的 に 誰 が あ な た の 資 産 を 守
っ て く れ る の か と。と。
そ の 答 え は 国 家 で も 銀 行 で も な い。結 局 は 自 分 自 身 で 備 え る し か な い。
こ れ が 彼 の メ ッ セ ー ジ の 核 心 な ん です。
い や。今 日 は 伝 説 の 投 資 家 レ ー ダ リ オ の 警
告 を 軸 に、 世 界 の 大 き な 構 造 変 化 と それ に 対 す る 僕 と た ち の 投 資 戦 略 を 考
え て き ま し た。正 直、 ち ょ っ と 背 筋 が 寒 く な る よ う な
話 も あ り ま し た け ど。で も、 こ の 視 点 を 頭 の 片 隅 に 置 い て お
く だ け で、 目 先 の 株 価 の 上 下 に 一 喜 一憂 し な い よ り、 長 期 的 で 頑 健 な 投 資 判
断 が で き る よ う な 気 が し ま す。え え、 彼 の メ ッ セ ー ジ は 悲 観 論 に し た
れ っ て 言 っ て る わ け じ ゃ な い ん で すよ ね。
む し ろ 歴 史 の サ イ ク ル を 学 ぶ こ と で、変 化 を 予 測 し て 備 え よ と い う こ と な
ん で す。変 化 の 本 質 を 理 解 で き れ ば、 そ れ は 危
機 じ ゃ な く て、 む し ろ 新 た な チ ャ ン スに も な り 得 ま す か ら ね。
ま さ に 備 え あ れ ば 憂 い な し い で す ね。今 日 の 話 が 面 白 い、 役 に 立 っ た と 思 っ
て い た だ け た ら、 ぜ ひ 米 国 株 投 資 の 耳寄 り な 話 の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル
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の 登 録 を お 願 い し ま す。そ し て、 今 後 取 り 上 げ て ほ し い テ ー マ
や 銘 柄、 今 日 の 話 へ の ご 意 見 な ど、 ぜひ コ メ ン ト 欄 で 教 え て く だ さ い。
皆 さ ん の コ メ ン ト い つ も 楽 し み に 拝見 し て い ま す。
そ れ で は 次 回 も お 耳 を 拝 借。