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米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。こ ん に ち は。
こ ん に ち は。よ ろ し く お 願 い し ま す。
さ て、 今 日 は で す ね、 個 人 投 資 家 の 皆さ ん の 間 で も も の す ご く 人 気 が あ っ
て。え え え え。
ポ ー ト フ ォ リ オ に 入 れ る 武 器 か、 結 構多 く の 人 が 悩 ん で る ん じ ゃ な い か な
っ て い う、 あ の フ ィ ン テ ッ ク 企 業 二 社を で す ね、 徹 底 的 に 比 較 し て い こ う と
思 い。ま す お き ま し た ね。
そ の 名 も ロ ビ ン フ ッ ド と ソ フ ァ イ です。
こ の 二 社 で す ね。い や、 ど ち ら も 特 に 若 い 世 代 か ら 絶 大
な 支 持 を 集 め て ま す し、 ま さ に 今 ど っち の 株 を 買 お う か な っ て リ ア ル に 迷
っ て い る 方 も 多 い ん じ ゃ な い で し ょう か。
そ う な ん で す よ。た だ、 こ の 二 社 っ て フ ィ ン テ ッ ク っ て
い う、 ま あ 同 じ 隔 離 で 見 ら れ が ち で すけ ど。
う ん う ん。そ の ビ ジ ネ ス の や り 方 と か お 金 の 稼
ぎ 方 っ て、 例 え る な ら ラ ス ベ ガ ス の カジ ノ 運 営 者 と 地 元 で 愛 さ れ る 便 利 な
銀 行 く ら い 全 く 違 う ん で す よ ね。あ あ、 そ の 例 え す ご く 面 白 い で す ね。
で も、 な ん か 的 確 に 本 質 を つ い て い る気 が し ま す。
で す よ ね。方 や 市 場 の 熱 狂 そ の も の を 収 益 に 変
え る ビ ジ ネ ス で、 も う 片 方 は え え 顧 客一 人 一 人 の 生 活 に 根 ざ し て コ ツ コ ツ
と 信 頼 を 積 み 上 げ て い く み た い な。ま さ に。
と い う わ け で、 今 回 は リ ス マ ー の あ なた と 一 緒 に、 こ の 二 社 の 戦 略 の 違 い か
ら、 今 の 経 済 環 境 が ど っ ち に 味 方 す るの か、 そ し て 最 終 的 に あ な た の 投 資 ス
タ イ ル に は ど ち ら が フ ィ ッ ト す る のか ま で、 と こ と ん 解 き 明 か し て い き た
い な。と。
は い。楽 し み で す。
い き ま し ょ。う、 で は、 ま ず 一 番 根 本 的 な と こ ろ か
ら い き ま し ょ う か。は い。
こ の 二 社 の 最 大 の 違 い。や っ ぱ り 何 で 稼 い で い る か っ て い う
収 益 構 造。え？
え、 そ。こ が、 す べ て の 出 発 点 で す。
ね。ま ず は ロ ビ ン フ ッ ド か ら 見 て い き ま
し ょ う か。は い。
ロ ビ ン フ ッ ド キ ッ カ ー。シ ン ボ ル は エ イ チ オ ー オ ー デ ィ ー で
す け ど、 こ ち ら は 非 常 に シ ン プ ル で、一 言 で 言 え ば 投 資 プ ラ ッ ト フ ォ ー ム
で。す。
投 資 プ ラ ッ ト フ。ォ ー ム え え。
株 式、 特 に あ の 仮 想 通 貨 み た い な ボ ラテ ィ リ テ ィ の 高 い 資 産 の 取 引 が、 こ う
活 発 に な れ ば な る ほ ど 儲 か る。つ ま り、 市 場 の 熱 狂 と か 投 機 率 が、 も
う ダ イ レ ク ト に 収 益 に 跳 ね 返 っ て くる ビ ジ ネ ス モ デ ル な ん で す。
収 益 の 柱 は 取 引 手 数 料、 そ れ か ら 顧 客の 資 産 か ら の 金 利 収 入、 あ と は 有 料 会
員 の ゴ ー ル ド か ら の サ ブ ス ク 収 入 とか が メ イ ン で す よ ね。
そ う で す ね。で も、 ロ ビ ン フ ッ ド っ て 言 え ば、 手 数
料 無 料 が 売 り だ っ た じ ゃ な い で す か。そ う な る と、 取 引 手 数 料 っ て い う の
は、 え っ と、 ど う い う 仕 組 み に な っ てる ん で す か？
PFOF っ て い う 言 葉 も よ く 聞 き ま す けど。
あ あ、 い い 質 問 で す ね。そ こ が ま さ に ロ ビ ン フ ッ ド の ビ ジ ネ
ス モ デ ル の。ま あ 革 新 な ん で す。
PFOF っ て い う の は payment fororder flow の 略 で し て、 日 本 語 に す
る と 注 文 フ ロ ー に 対 す る 支 払 い と。す ご く 簡 単 に 言 う と、 ロ ビ ン フ ッ ド は
ユ ー ザ ー か ら の 株 の 売 買 注 文 を 直 接取 引 所 に は 流 さ な い ん で す よ。
え？そ う な ん で す か？
そ の 代 わ り に、 マ ー ケ ッ ト メ ー カ ー と呼 ば れ る 高 速 取 引 業 者 に そ の 注 文 情
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報 を 回 送 す る ん で す。で、 そ の 見 返 り と し て、 そ の 高 速 取 引
業 者 か ら リ ベ ッ ト、 ま あ、 つ ま り キ ック バ ッ ク を 受 け 取 っ て い る と。
な る ほ ど、 こ れ が ユ ー ザ ー か ら は 手 数料 を 取 ら な く て も 会 社 が 儲 か る 手 数
料 無 料 の 裏 側 に あ る 最 大 の 収 益 源 なん で す ね。
へ え、 僕 た ち の 知 ら な い と こ ろ で、 僕た ち の 注 文 が ち ゃ ん と お 金 に な っ て
た と 面 白 い 仕 組 み だ。だ か ら こ そ、 ロ ギ ン フ ッ ド の 業 績 を 見
る と き は、 ユ ー ザ ー が ど れ だ け 取 引 して い る か と か。
ど れ だ け お 金 を 預 け て い る か？が 重 要 に な る わ け で す ね。
お っ し ゃ る 通 り で す。だ か ら 絶 対 に チ ェ ッ ク す べ き KPI が
二 つ あ り ま し て、 一 つ は AUC 預 か り資。
産 で す ね。AUC は い。
最 近 の 決 算 で は 株 価 が 厳 し い 状 況 にも か か わ ら ず、 こ の AUC が 前 年 か ら
68% も 増 え て 3240億 ド ル に 達 し た んで す。
こ れ は 驚 異 的 で す よ っ。て こ と は、 ユ ー ザ ー は 離 れ て な い。
む し ろ、 資 金 は 集 ま っ て き て る っ て こと で す か？
そ う い う こ と で す。そ し て も う 一 つ が、 安 定 収 益 源 と な る
ゴ ー ル ド 会 員 数。は い は い、 こ ち ら も 過 去 最 高 の 420万人
で 前 年 比 60% 増 つ ま り、 熱 心 な コ ア ユー ザ ー は も う し っ か り と 掴 ん で い る
と 言 え る わ け で す ね。な る ほ ど。
市 場 が 盛 り 上 が れ ば 一 気 に 儲 か る けど、 そ の 熱 狂 に 左 右 さ れ や す い と。
ま さ に カ ジ ノ 運 営 者 で す ね。で は、 対 す る ソ フ ァ イ は ど う で し ょ
う？こ ち ら は 全 く 違 う ん で す よ ね。
は い、 全 く 違 い ま す ね。ソ フ ァ イ テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル は sofi
で す が、 こ ち ら は デ ジ タ ル 総 合 銀 行 を目 指 し て い ま す。
彼 ら の ゴ ー ル は、 顧 客 の 金 融 生 活 に おけ る す べ て の ニ ー ズ を、 も う 一 つ の ア
プ リ で 完 結 さ せ る ワ ン ス ト ッ プ シ ョッ プ に な る こ と な ん で す。
あ あ、 わ か り ま す。僕 も 銀 行 証 券 ク レ ジ ッ ト カ ー ド っ て
ア プ リ が 三 つ に 分 か れ て て。正 直、 パ ス ワ ー ド の 管 理 と か め っ ち ゃ
面 倒 な ん で す よ ね。こ れ が 一 つ に な っ た ら。
っ て 考 え る と、 ソ フ ァ イ が 目 指 す 世 界の 魅 力、 よ く わ か り ま す。
ま さ に そ の 面 倒 く さ い を 解 消 す る のが 彼 ら の 勝 ち な ん で す よ。
だ か ら 収 益 の 柱 も 学 生 ロ ー ン と か 個人 ロ ー ン 住 宅 ロ ー ン と い っ た 貸 付 事
業 が 中 心。な る ほ ど、 そ れ に 加 え て 銀 行 免 許 を 生
か し た 預 金 や 決 済。ク レ ジ ッ ト カ ー ド 保 険、 そ し て 投 資 機
能 ま で 提 供 し て い る と。そ う な る と、 見 る べ き 指 標 も 全 然 違 っ
て き ま す よ ね。ソ フ ァ イ の 強 さ っ て ど こ に 現 れ る ん
で し ょ う か？ソ フ ァ イ で 重 要 な の は、 ま ず 会 員 数 で
す。こ れ が で す ね、 直 近 の 三 ヶ 月 だ け で
100万人 以 上 も 増 え て、 合 計 で 1370万人。え？
三 ヶ 月 で 百万。人 え え。
前 年 比 で 35% 増 っ て い う 凄 ま じ い 伸び で す。
そ れ っ て な ん で そ ん な に 急 成 長 で きて る ん で す か？
何 か 特 別 な マ ー ケ テ ィ ン グ 戦 略 と かが あ る ん で。
し ょ う か。大 き な 要 因 の 一 つ は、 や っ ぱ り 高 金 利
環 境 を 逆 転 に と っ た 高 利 回 り の 預 金口 座 で す ね。
あ あ。大 手 銀 行 が 低 い 金 利 し か 提 供 し な い
中 で、 ソ フ ァ イ は 魅 力 的 な 金 利 を 提 示し て、 新 し い 顧 客 を ど ん ど ん 引 き つ け
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て い る ん で す。そ し て も っ と 重 要 な の が、 そ の 次。
は い、 敗 因 が 利 用 し て い る サ ー ビ ス の総 数 を 示 す プ ロ ダ ク ト 数。
こ れ が 会 員 数 の 伸 び。100万人 を 上 回 る 160万 も 増 え て い る ん
で す よ。あ、 な る ほ ど。
つ ま り、 新 し い お 客 さ ん が 入 っ て く るペ ー ス よ り も、 今 い る お 客 さ ん が 新 し
い サ ー ビ ス を 追 加 で 使 い 始 め る ペ ース の 方 が 早 い っ て い う こ と で す か？
そ の 通 り で す。そ こ が ソ フ ァ イ の 強 さ の 革 新 で、 彼 ら
が 言 う 金 融 サ ー ビ ス 生 産 性 ル ー プ がも う 強 力 に 回 っ て い る 証 拠 な ん で す。
預 金 口 座 目 当 て で 入 っ て き た 人 が 次は 便 利 だ か ら っ て ク レ ジ ッ ト カ ー ド
を 使 い、 さ ら に 低 金 利 の 個 人 ロ ー ン に借 り 換 え、 投 資 も ソ フ ァ イ で 始 め る。
こ の 好 循 環 が、 顧 客 一 人 当 た り の 生 涯価 値 を ど ん ど ん 高 め て い く。
う わ、 す ご い な。ま さ に 街 の 便 利 な 銀 行 が 顧 客 と と も
に 成 長 し て い く モ デ ル で す ね。い。
や 面 白 い。か た や 市 場 の 熱 狂 に か け る ロ ビ ン フ
ッ ド。か た や 顧 客 と の 長 い 付 き 合 い に か け
る ソ フ ァ イ ト。ビ ジ ネ ス モ デ ル が こ れ だ け 違 う と、 今
の 経 済 状 況、 特 に 金 利 の 動 き が こ の 二社 に 与 え る 影 響 も か な り 変 わ っ て き
そ う で す ね。そ こ が 投 資 判 断 に お け る 非 常 に 面 白
い ポ イ ン ト で す よ ね。マ ク ロ 環 境 が ど ち ら に 味 方 を す る の
か、 ま ず 市 場 が 一 番 気 に し て い る 利 下げ 局 面 か ら 考 え て み ま し ょ う か。
は い。エ フ ア ー ル ビ ー が 金 利 を 下 げ た ら ど
う な る か？ロ ビ ン フ ッ ド に と っ て は、 こ れ は ま あ
教 科 書 通 り な ら 明 確 な 追 い 風 で す。追 い 風？
え え。金 利 が 下 が れ ば、 人 々 は 利 息 の つ か な
い 銀 行 預 金 か ら、 よ り 高 い リ タ ー ン を求 め て 株 式 と か 仮 想 通 貨 と い っ た リ
ス ク 資 産 へ 資 金 を 移 し や す く な り ます か ら、 市 場 全 体 が 活 気 強 い て 取 引 が
活 発 に な れ ば、 ロ ビ ン フ ッ ド の 収 益 は直 接 的 に 押 し 上 げ ら れ ま す よ ね な る
ほ ど。カ ジ ノ に お 金 が ど ん ど ん 流 れ 込 ん で
き て、 ル ー レ ッ ト の 回 転 数 が 上 が る。み た い な も の で す ね。
た だ、 ち ょ っ と 意 地 悪 な 見 方 を す ると、 利 下 げ っ て 景 気 が 悪 い か ら 行 わ れ
る 場 合 も あ り ま す よ ね。あ あ。
は い。も し 深 刻 な 不 況 が 原 因 の 利 下 げ だ っ
た ら、 投 資 家 心 理 は 冷 え 込 ん だ ま まで、 ロ ビ ン フ ッ ド に は 追 い 風 に な ら な
い。な ん て 可 能 性 は な い ん で し ょ う。
か あ あ、 そ れ は 非 常 に 重 要 な 指 摘 です。
お っ し ゃ る 通 り、 利 下 げ の 理 由 が 重 要に な る ん で す。
理 由 で す か？え え。
緩 や か な 景 気 減 速 に 対 応 す る た め の予 防 的 利 下 げ で あ れ ば 追 い 風 な ん で
す け ど。深 刻 な リ セ ッ シ ョ ン に 陥 っ た 後 の 緊
急 利 下 げ で あ れ ば、 お っ し ゃ る 通 り、投 資 家 心 理 の 悪 化 が 上 回 っ て 取 引 は
活 発 化 し な い か も し れ な い。う ん。
ま さ に そ こ が ロ ビ ン フ ッ ド の ビ ジ ネス の あ る 意 味 む ろ さ で も あ る ん で す
よ ね。な る ほ ど、 単 純 な 話 は な い ん で す ね。
で は、 ソ フ ァ イ に と っ て 利 下 げ は ど うな ん で す か？
ソ フ ァ イ は 少 し 複 雑 で し て。ロ ー ン の 借 り 換 え 需 要 が 増 え る っ て
い う メ リ ッ ト は あ る ん で す け ど。銀 行 ビ ジ ネ ス の 根 幹 で あ る 預 金 と 貸
し 出 し の 利 ざ や が 縮 小 す る リ ス ク も抱 え て い る ん で。
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す あ あ、 そ っ か。で す か ら、 影 響 と し て は、 中 立 あ る い
は 若 干 の マ イ ナ ス に 働 く 可 能 性 も 考え ら れ ま す ね。
で は 逆 に 最 悪 の シ ナ リ オ で あ る 景 気後 退 の 局 面 で は ど う で し ょ う。
こ の 場 合 は も う 両 者 と も に 厳 し い です け ど。
痛 み の 種 類 が 全 く 異 な り ま す ね。ロ ビ ン フ ッ ド は 人 々 の 投 資 意 欲 そ の
も の が 消 え て し ま う の で、 取 引 量 が 激減 し て 業 績 に 直 撃 を 受 け ま す。
う ん、 お 財 布 の 紐 が 硬 く な れ ば、 ま ず削 ら れ る の は 投 資 と か 投 機 で す か ら
ね。カ ジ ノ に お 客 さ ん が 誰 も 来 な く な る
み た い な 状 態 で す。シ ン プ ル に 厳 し い で す ね。
ソ フ ァ イ は ど う で す か？ソ フ ァ イ は よ り 深 刻 で 構 造 的 な リ ス
ク を 抱 え て い ま す。そ れ は 貸 し 倒 れ リ ス ク で す。
貸 し 倒 れ？え え。
景 気 後 退 で 失 業 率 が 上 昇 す れ ば、 ロ ーン の 返 済 が 滞 る 人 が 増 え る。
ソ フ ァ イ は 自 社 の バ ラ ン ス シ ー ト で多 く の ロ ー ン を 抱 え て い る の で、 こ の
貸 し 倒 れ が 経 営 を 直 撃 す る 最 大 の 懸念 材 料 に な り ま す。
う ん。な る ほ ど。
ど ん な に 優 れ た ア プ リ と か サ ー ビ スを 持 っ て い て も、 こ の 銀 行 と し て の 宿
命 か ら は 逃 れ ら れ な い と。面 白 い で す ね。
つ ま り、 市 場 が イ ケ イ ケ の 強 気 相 場 なら、 ロ ビ ン フ ッ ド が 輝 い て。
経 済 が 安 定 し て 緩 や か に 成 長 し て いる 局 面 で は、 ソ フ ァ イ が 痴 漢 を 発 揮 し
や す い。そ う い う 棲 み 分 け が は っ き り 見 え て
き ま す ね。は い。
で は、 こ こ ま で は 理 論 的 な 話 で し た けど、 じ ゃ あ 今 現 在 は ど う な ん だ と。
は い。ど ち ら の 会 社 が よ り 追 い 風 に 乗 っ て
い る の か。最 近 発 表 さ れ た ば か り の 決 算 内 容 か
ら、 そ の 勢 い を 比 較 し て み た い と 思 いま す。
え え。こ れ は も う 現 時 点 の 明 暗 が か な り は
っ き り と 分 か れ ま し た ね。ま ず。
絶 好 調 だ っ た ソ フ ァ イ か ら 見 て い きま し ょ う。
彼 ら の 2025年 第 四 四 半 期 決 算 は、 CEO自 身 が 歴 史 的 な 四 半 期 だ っ た と 胸 を
張 る ほ ど、 素 晴 ら し い 内 容 で し た。歴 史 的 数 字 だ け 見 る と 完 璧 な 決 算 に
見 え ま す け ど、 何 か 市 場 が 見 落 と し てい る よ う な 懸 念 材 料 と か リ ス ク は な
か っ た ん で し ょ う か？良 い 視 点 で す ね。
確 か に、 株 価 と い う 点 で は、 こ れ だ け良 い 決 算 を 出 し て も、 ま だ psr 株 価 売
上 高 倍 率 が 低 い ま ま で、 市 場 の 評 価 が追 い つ い て い な い 面 は あ る か も し れ
ま せ ん。ふ む ふ む。
た だ、 内 容 を 見 る と で す ね、 売 上 高 は史 上 初 の 10億 ド ル を 突 破 し て、 ジ ー エ
ー プ ベ ー ス、 つ ま り 正 式 な 会 計 基 準 での 黒 字 が こ れ で 九 四 半 期 連 続 九。
四 半 期。え？
え？も は や 黒 字 が 当 た り 前 の 安 定 し た 企
業 に な っ た こ と を 強 く 印 象 付 け ま した ね。
2026年 の 通 期 見 通 し も 約 30% 成 長 と非 常 に 強 気 で、 市 場 も 素 直 に 好 感 し た
と い う 感 じ で す。な る ほ ど、 一 過 性 じ ゃ な く て、 も う 筋
肉 質 な 利 益 体 質 に な っ て き た と。ま さ に 順 風 満 帆 で す ね。
で は、 一方 の ロ ビ ン フ ッ ド は ど う だ った ん で し ょ う か？
ロ ビ ン フ ッ ド は で す ね、 ま さ に 飛 行 中の 飛 行 機 の エ ン ジ ン を 交 換 し よ う と
し て い る 最 中 の 生 み の 苦 し み が 見 て取 れ る 決 算 で し た。
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飛 行 中 の エ ン ジ ン 交 換 な ん か ス リ リン グ な 表 現 で す ね。
具 体 的 に は ど う い う こ と で し ょ う？ま ず。
売 上 高 が 市 場 予 想 に 届 か な か っ た。そ し て、 か つ て の 成 長 を 牽 引 し た 仮 想
通 貨 部 門 の 収 益 が 前 年 比 38% も 減 少し て し ま っ た ん で す。
う わ。38% 減 は 大 き い。
え え、 こ れ が 市 場 に 大 き な 不 安 を 与 えま し た。
ド ル 箱 だ っ た エ ン ジ ン が 一 つ パ ワ ーを 失 っ て い る わ け で す。
そ の エ ン ジ ン 交 換 っ て い う の は、 具 体的 に 何 か ら 何 へ 交 換 し よ う と し て る
ん で す か？そ し て な ぜ そ れ が そ ん な に 難 し い ん
で し。ょ う、 彼 ら は ミ ー ム 株 と か 仮 想 通 貨 と
い っ た 市 場 の 熱 狂 に 依 存 す る 投 機 的な 古 い エ ン ジ ン か ら。
預 金 や ク レ ジ ッ ト カ ー ド リ タ イ ア メン ト 口 座 な ん か も 提 供 す る 金 融 ス ー
パ ー ア プ リ と い う、 よ り 安 定 的 で 総 合的 な 新 し い エ ン ジ ン に 乗 せ 換 え よ う
と し て る ん で す。は い。
で も、 こ れ が 非 常 に 難 し い。な ぜ な ら、 ロ ビ ン フ ッ ド イ コ ー ル 一 発
逆 転 を 狙 う 投 機 ア プ リ っ て い う 強 力な ブ ラ ン ド イ メ ー ジ が も う 定 着 し て
し ま っ て い る か ら で す。あ あ、 な る ほ ど。
そ の ユ ー ザ ー に 地 味 な 積 立 投 資 と か銀 行 サ ー ビ ス を 使 っ て も ら う よ う に
仕 向 け る の は、 ユ ー ザ ー の 期 待 と 提 供す る サ ー ビ ス が ミ ス マ ッ チ を 起 こ し
か ね な い。こ の ブ ラ ン ド イ メ ー ジ の 転 換 と い う
非 常 に 困 難 な 課 題 に 直 面 し て い る のが、 今 の ロ ビ ン フ ッ ド な ん で す よ ね。
な る ほ ど、 短 期 的 な 勢 い と い う 点 では、 こ れ は も う 明 ら か に ソ フ ァ イ に 軍
配 が 上 が る 状 況 だ と い う こ と が よ くわ か り ま す ね。
さ あ、 こ こ ま で 両 者 の ビ ジ ネ ス モ デル、 マ ク ロ 環 境 へ の 体 制、 そ し て 直 近
の 勢 い ま で 詳 し く 見 て き ま し た。こ こ ま で の 話 を す べ て ま と め て、 リ ス
ナ ー の あ な た が ど ち ら の 株 に 向 い てい る の か、 タ イ プ 別 に 診 断 し て い。
き ま し ょ う は い。ま ず は ロ ビ ン フ ッ ド エ イ チ オ ー オ ー
デ ィ ー か ら。こ ち ら へ の 投 資 が 向 い て い る の は、 一
言 で 言 う と 市 場 の 熱 狂 そ の も の に 乗り た い 投 資 家 で す ね。
と い う こ と は、 次 の 仮 想 通 貨 ブ ー ム とか AI ブ ー ム み た い な、 何 か 大 き な 波
が 来 た 時 に、 そ の 中 心 で 大 き く 儲 け たい と 考 え る 人 で す か？
ま さ し く そ の 通 り で す。価 格 変 動、 つ ま り ボ ラ テ ィ リ テ ィ を リ
ス ク じ ゃ な く て チ ャ ン ス と 捉 え ら れる 人。
短 期 か ら 中 期 で の 大 き な キ ャ ピ タ ルゲ イ ン を 狙 う、 リ ス ク 許 容 度 の 高 い 成
長 株 志 向 の 投 資 家 と 言 え ま す ね。う ん。
う ん。う ん。
そ し て も う 一 つ、 さ っ き 話 し た エ ン ジン 交 換 の ス ト ー リ ー、 つ ま り AI 金 融
ア シ ス タ ン ト と か を 活 用 し た 金 融 スー パ ー ア プ リ へ の 進 化 と い う 未 来 を
信 じ ら れ る か ど う か も 重 要 で す。な る ほ ど。
つ ま り、 ロ ビ ン フ ッ ド へ の 投 資 は、 ある 意 味 で 市 場 の セ ン チ メ ン ト と 会 社
の 変 革 ス ト ー リ ー っ て い う 二 つ の 不確 実 な も の に か け る ハ イ リ ス ク ハ イ
リ タ ー ン な 投 資 だ と 言 え そ う で す ね。で は、 次 に ソ フ ァ イ エ ス オ ー エ フ ア イ
に 向 い て い る 人 で す。こ ち ら は ロ ビ ン フ ッ ド と は 対 照 的 に、
着 実 な 積 み 上 げ 型 の ビ ジ ネ ス を 好 む投 資 家 と 言 え る で し ょ う。
積 み 上 げ 型 で す か？は い。
先 ほ ど 説 明 し た ク ロ ッ セ ル モ デ ル。つ ま り、 一 人 の 顧 客 を 獲 得 し た ら、 そ
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こ か ら 長 く 多 角 的 に 収 益 を 上 げ て いく。
地 道 な が ら も 強 力 な ビ ジ ネ ス モ デ ルを 評 価 で き る 人。
う ん、 派 手 さ は な い か も し れ な い で すけ ど、 そ こ に は 確 実 性 が あ り ま す か ら
ね。確 か に、 ソ フ ァ イ の ビ ジ ネ ス は 顧 客 の
ロ イ ヤ リ テ ィ が す べ て み た い な 感 じが し ま す の で。
え え。そ し て、 ソ フ ァ イ が 持 つ 銀 行 免 許 の 価
値 を 重 視 す る 安 定 志 向 の 投 資 家 に もフ ィ ッ ト し ま す。
総 じ て、 数 年 単 位 の 長 期 的 な 視 点 で、顧 客 基 盤 の 成 長 と と も に 企 業 が じ っ
く り 成 長 し て い く と い う シ ナ リ オ に投 資 し た い。
い わ ゆ る バ イ ア ン ド ホ ー ル ド 派 の 投資 家 に 最 適 な 銘 柄 の 一 つ と 言 え る で
し ょ う ね。な る ほ ど、 市 場 全 体 の 熱 狂 に か け る の
が ロ ビ ン フ ッ ド で、 個 々 の 顧 客 と の 関係 性 に か け る の が ソ フ ァ イ ト。
こ う し て 比 較 す る と、 両 者 の キ ャ ラ クタ ー が 本 当 に よ く わ か り ま す。
自 分 の 投 資 ス タ イ ル と 照 ら し 合 わ せや す い で す ね。
さ て、 今 日 の 話 を ま と め る と、 同 じ フィ ン テ ッ ク の 弔 辞 で あ り な が ら、 ロ ビ
ン フ ッ ド は 市 場 の 波 に 乗 っ て 一 気 に駆 け 上 が る 攻 撃 型 の 銘 柄。
え え、 一方 の ソ フ ァ イ は、 顧 客 の 生 活 イン フ ラ と な っ て 着 実 に 成 長 を 積 み 重
ね て い く 安 定 成 長 型 の 銘 柄 と 言 え そう で す ね。
え え。ま さ に そ の 通 り だ と 思 い ま す。
ど ち ら が 優 れ て い る と い う こ と で はな く て、 性 質 が 全 く 違 う。
だ か ら こ そ、 ご 自 身 の 投 資 戦 略 と か リス ク 許 容 度 と 照 ら し 合 わ せ て、 ど ち ら
が ポ ー ト フ ォ リ オ に フ ィ ッ ト す る のか を 考 え る こ と が 重 要 で す よ ね。
本 当 に そ う で す ね。そ し て 最 後 に 一 つ。
あ な た に 考 え て み て ほ し い ん で す けど。
お お。こ の 二 社、 今 は カ ジ ノ と 銀 行 っ て い う
全 く 違 う 道 を 歩 ん で い ま す け ど。十 年 後。
お 互 い の 領 域 を 侵 食 し 合 っ て、 結 局 はそ っ く り な 会 社 に な っ て い る 可 能 性
は あ る ん で し ょ う か？も し そ う な っ た 時、 最 後 に 勝 っ て い る
の は ど ち ら だ と 思 い ま す か？う ん。
興 味 深 い 問 い で す ね。今 回 の 話 が、 あ な た の 投 資 判 断 の 一 助
と な れ ば 嬉 し い で す。さ て、 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 か ら お
知 ら せ で す。こ の 番 組 は ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル
で も 配 信 し て い ま す。こ れ か ら も 皆 さ ん が 気 に な る 銘 柄 を
今 日 の よ う に ど こ よ り も 深 く、 そ し て面 白 く 掘 り 下 げ て い き ま す の で、 こ の
機 会 に 是 非 チ ャ ン ネ ル 登 録 を お 願 いし ま す。
そ し て、 今 回 取 り 上 げ た ロ ビ ン フ ッ トや ソ ー フ ァ イ に つ い て、 あ な た が 感 じ
た こ と、 あ る い は こ の 銘 柄 も 分 析 し てほ し い と い っ た リ ク エ ス ト が あ り ま
し た ら、 ぜ ひ コ メ ン ト 欄 で 教 え て く ださ い。
一 つ 一 つ 全 部 読 ま せ て い た だ い て、 次の 番 組 作 り の 参 考 に さ せ て い た だ き
ま す。あ な た の 声 が、 私 た ち の 何 よ り の 力 に
な り ま す。そ れ で は 今 回 は こ の 辺 で。
次 回 も お 耳 を 拝 借。お 耳 を 拝 借。