00:04
皆 さ ん、 こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話 へ よ う こ そ。
よ ろ し く お 願 い し ま す。い つ も 聞 い て く だ さ っ て い る あ な た。
今 日 も で す ね。一 緒 に ビ ジ ネ ス と 投 資 の 面 白 い 裏 側
に 迫 っ て い き ま し ょ。う は い。
え っ と、 今 日 は か な り イ ン パ ク ト の ある 話 題 で す。
よ ね。そ う な ん で す よ。
サ ス テ ナ ブ ル な 靴 屋 さ ん が 一 夜 に して 株 価 800% の 爆 上 が り。
と い う。あ あ、 あ の。
2026年 4月 の ニ ュ ー ス で す。ね。
は い。で も 彼 ら、 靴 を た く さ ん 売 っ て 大 儲 け
し た わ け じ ゃ な く て、 一 体 何 を 売 り 始め た の か っ て い う 話 な ん で す。
通。常 の 株 式 市 場 で、 し か も ア パ レ ル 業 界
で 一 夜 に し て 約 9倍 な ん て。ま あ、 そ う そ う お 目 に か か る 数 字 じ ゃ
な い で す か ら ね。本 当 に 信 じ ら れ な い ニ ュ ー ス で し た
よ ね。今 回 の ミ ッ シ ョ ン は、 こ の ニ ュ ー ス の
主 役 で あ る 靴 メ ー カ ー オ ー ル バ ー ズに 迫 る こ と で す。
え？え？
彼 ら の 電 撃 的 な ピ ボ ッ ト で す ね。な ぜ 彼 ら が 突 然 AI イ ン フ ラ 企 業 に 転
換 し た の か。そ の 背 景 に あ る え え と D to C ブ ー ム
の 残 酷 な 現 実 と か、 過 去 の 極 端 な ピ ボッ ト の 歴 史、 そ し て こ の 動 き が、 現 在
の 米 国 市 場 や 投 資 家 で あ る あ な た に何 を 意 味 す る の か。
は い、 そ の 謎 と 構 造 を で す ね、 楽 し く解 き 明 か し て い き た い と 思 い ま す。
早 速 な ん で す が、 え っ と、 オ ー ル バ ーズ っ て 数 年 前 に シ リ コ ン バ レ ー の ア
イ テ ィ ー ワ ー カ ー だ け が こ ぞ っ て 履い て い た あ の 靴 で す よ ね。
え え、 そ の 通 り で す。あ の 2016年 に 創 業 し て、 世 界 で 最 も 快
適 な 履 き 心 地 な ん て 絶 賛 さ れ た ス ニー カ ー、 ウ ー ル ラ ン ナ ー ズ が 大 ヒ ッ ト
し ま し た。あ。
あ、 は い は い。な ん か デ ザ イ ン が す ご く シ ン プ ル で、
ロ ゴ も 目 立 た な く て。そ う で す ね。
当 時 は も う シ リ コ ン バ レ ー の ユ ニ フォ ー ム な ん て 呼 ば れ て い て。
テ ッ ク 系 の カ ン フ ァ レ ン ス に 行 け ば、み ん な 足 元 は こ れ。
み た い な 状 態 で し た。確 か ウ ー ル と か 天 然 素 材 を 使 っ て い
て、 環 境 に め ち ゃ く ち ゃ 配 慮 し て い るブ ラ ン ド っ て い う イ メ ー ジ で し た。
ま さ に そ こ が 彼 ら の 最 大 の ア イ デ ンテ ィ テ ィ だ っ た ん で す。
メ リ ノ ウ ー ル は も ち ろ ん、 靴 底 に は サト ウ キ ビ 由 来 の え っ と ス イ ー ト フ ォ
ー ム と い う 新 素 材 を 開 発 し て 使 っ てい ま し た し。
へ え。サ ト ウ キ ビ で す か。
は い。さ ら に 突 起 す べ き な の は、 す べ て の 製
品 に 製 造 か ら 排 気 ま で に 出 る 温 室 効果 ガ ス の 量、 つ ま り カ ー ボ ン フ ッ ト プ
リ ン ト を 明 記 し て い た こ と で す ね。な る ほ ど。
ビ ジ ネ ス の 力 で 環 境 問 題 を 解 決 す るぞ。
み た い な。え え。
ビ ー コ ー プ の 先 駆 け と し て、 2021年 には ナ ス ダ ッ ク 上 場 も 果 た し た。
ま さ に、 飛 ぶ 鳥 を 落 と す 勢 い の 企 業 だっ た ん で す。
そ の 環 境 へ の 異 常 な ま で の 執 念 み たい な も の は、 な ん だ か 後 で 重 要 な ポ イ
ン ト に な り そ う で す ね。は い。
そ こ は ぜ ひ 覚 え て お い て く だ さ い。で も、 そ こ か ら が 今 日 の 本 題 で あ り、
最 大 の 謎 な ん で す よ。2026年 4月15日、 彼 ら は 突 然、 既 存 の 靴
事 業 を 事 実 上 放 棄 す る っ て 発 表 し たん で す よ ね。
は い。そ し て 社 名 を ニ ュ ー バ ー ド エ ー ア イ
に 変 更 す る と い。や い や、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い よ。
社 名 ま で 変 え ち ゃ っ た ん で す か？え え。
ブ ラ ン ド の 根 幹 を 自 ら 切 り 捨 て る、 文字 通 り の 電 撃 的 な ピ ボ ッ ト で す ね。
03:01
し か も、 機 関 投 資 家 か ら 約 5000万 ドル、 日 本 円 で 約 79億円 を 調 達 し て。
そ れ を 全 額 高 機 能 な GPU の 大 量 購 入に 突 っ 込 ん だ っ て 聞 い た ん で す け ど。
は い、 そ う で す。自 社 で チ ャ ッ ト GPT み た い な AI を 開
発 す る ん じ ゃ な く て。え っ と AI 開 発 企 業 に 向 け て。
コ ン ピ ュ ー テ ィ ン グ パ ワ ー。い わ ゆ る 三 力 を 貸 し 出 す ビ ジ ネ ス を
始 め る ん で す。っ て こ と は、 AI の た め の 土 地 と 機 材
を 貸 し 出 す 大 家 さ ん へ の 180度 転 換 って こ と で す か？
ま さ に そ の 通 り で す。こ れ ま で 培 っ て き た サ ス テ ナ ブ ル な
靴 メ ー カ ー と し て の イ メ ー ジ も、 顧 客基 盤 も、 完 全 に 別 次 元 の も の に 置 き 換
え て し ま っ た わ け で。す、 い や、 こ れ、 例 え る な ら こ だ わ り の
オ ー ガ ニ ッ ク ビ ー ガ ン ベ ー カ リ ー がい き な り ウ ラ ン の 採 掘 ビ ジ ネ ス を 始
め る よ う な も の じ ゃ な い で す か。い く ら な ん で も 畑 違 い す ぎ ま せ ん か？
は。は は。
素 晴 ら し い 例 え で す ね。確 か に 端 か ら 見 れ ば 狂 気 の 沙 汰、 あ る
い は 悪 い 冗 談 に し か 思 え ま せ ん。で す よ ね。
で も、 彼 ら が な ぜ そ の 看 板 を 掛 け 替 えな け れ ば な ら な か っ た の か。
そ こ に は、 現 在 の デ ィ ー ト ゥ ー シ ー、つ ま り ダ イ レ ク ト ト ゥ ー コ ン シ ュ ー
マ ー と い う ビ ジ ネ ス モ デ ル 全 体 が 抱え る 非 常 に 残 酷 な、 え っ と 構 造 的 な 行
き 詰 ま り が あ る ん で す よ。残 酷 な 現 実 で す か？
確 か に、 い く ら エ ー ア イ が 儲 か り そ うだ か ら っ て、 靴 屋 と し て の 本 業 が 絶 好
調 な ら、 わ ざ わ ざ そ ん な 無 茶 な 転 換 はし な い で す よ ね。
は い。と い う こ と は、 や っ ぱ り 本 業 が 相 当 ま
ず い こ と に な っ て い た っ て こ と で すか？
そ の 通 り で す。実 は オ ー ル バ ー ズ は 売 り 上 げ の 減 少
と 赤 字 が 慢 性 化 し て い て、 2026年 初 頭に は 米 国 内 の 全 店 舗 を 閉 鎖 す る な ど、
明 確 に 存 続 の 危 機 に あ っ た ん で す。全 店 舗 閉 鎖。
そ れ は 深 刻 で す ね。え え。
そ し て、 こ れ は 彼 ら だ け の 問 題 で は ない ん で す。
D to C と い う ビ ジ ネ ス モ デ ル そ の もの の 欠 陥 が、 ま あ 露 呈 し た 結 果 と 言 え
ま す ね。D to C っ て、 ネ ッ ト を 通 じ て 直 接 お
客 さ ん に 売 る モ デ ル で す よ ね。一時 期、 中 間 業 者 を な く 抜 き し て、 高 品
質 な も の を 安 く 売 る。次 世 代 の ビ ジ ネ ス モ デ ル っ て、 す ご く
モ テ 流 行 ら せ て た じ ゃ な い で す か。え？
え？そ う で。
し た ね。何 が そ ん な に ダ メ だ っ た ん で し ょ う
か。最 大 の 誤 算 は で す ね、 デ ジ タ ル の 新 し
い 中 間 業 者 の 存 在 に 気 づ く の が 遅 れた こ と な ん で す。
新 し い 中 間 業 者？は い。
デ ィ ー ト ゥ ー シ ー は 確 か に 百 貨 店 や卸 売 業 者 と い っ た 物 理 的 な 中 間 業 者
は 排 除 し ま し た。で も そ の 代 わ り、 え え と フ ェ イ ス ブ ッ
ク、 つ ま り メ タ や グ ー グ ル と い っ た プラ ッ ト フ ォ ー マ ー に 莫 大 な デ ジ タ ル
広 告 費 を 払 い 続 け る 必。要 が あ っ た ん で す。
あ あ、 な る ほ ど。ス ー パ ー を 通 さ ず に 農 家 か ら 直 接 リ
ン ゴ を 売 る ぞ っ て 意 気 込 ん だ も の の。は い、 そ の 農 家 に 続 く 唯 一 の 道 路 を ア
イ テ ィ ー 大 手 に 牛 耳 ら れ て い て、 め ちゃ く ち ゃ 高 い 通 行 料 を 取 ら れ て い た
み た い な こ と で す か？ま さ に そ の 通 行 料 の 比 喩 が ぴ っ た り
で す。そ し て 決 定 打 と な っ た の が、 ア ッ プ ル
が 導 入 し た att。つ ま り ト ラ ッ キ ン グ 防 止 機 能 で。
06:00
す ね、 あ あ、 あ り ま し た ね。プ ラ イ バ シ ー 保 護 の や つ え。
え。あ れ に よ っ て SNS 広 告 の タ ー ゲ ッ テ
ィ ン グ 制 度 は ガ タ 落 ち し て し ま っ て、た っ た 一 人 の 顧 客 を 獲 得 す る た め の
単 価 が も う 跳 ね 上 が っ て し ま っ た んで す。
通 行 料 が 突 然、 何 倍 に も 値 上 げ さ れ たわ け で す ね。
で も、 そ れ な ら 一 度 買 っ て く れ た お 客さ ん に 何 度 も リ ピ ー ト し て も ら え ば
い い ん じ ゃ な い で す。か、 そ こ が。
え っ と、 次 の 罠 な ん で す。ソ フ ト ウ ェ ア、 い わ ゆ る サ ー ス な ら 毎
月 課 金 さ れ ま す よ ね。で も 靴 は ど う で し ょ う か。
あ あ。確 か に。
ど。ん な に 気 に 入 っ て も、 靴 な ん て 一 年 に
1回 か 2回 買 い 替 え る く ら い で す よ ね。毎 月 は 買 わ な い で す。
そ う な ん で す よ。サ ブ ス ク リ プ シ ョ ン と 違 っ て 買 い 切
り の 商 品 な の で、 エ ル テ ィ ー ビ ー。つ ま り 顧 客 生 涯 価 値 が。
低 い ん で す。な る ほ ど、 高 い 広 告 費 を 放 っ て 新 規 の
お 客 さ ん を 捕 ま え て も、 元 を 取 る の にす ご く 時 間 が か か る。
だ か ら 成 長 の 限 界 が す ぐ に 来 て。し ま う ん で す。
ネ ッ ト 広 告 が ダ メ。リ ピ ー ト も 頻 繁 じ ゃ な い。
じ ゃ あ、 デ ィ ー ト ゥ ー シ ー ブ ラ ン ド は結 局 ど う？
す る ん で す か。結 局、 実 店 舗 こ そ が 最 強 の 広 告 で あ る
と い う 結 論 に 行 き 着 い て し ま っ て。か つ て 否 定 し た オ ム ニ チ ャ ネ ル。
つ ま り、 実 店 舗 で の 展 開 や 卸 売 に 回 帰せ ざ る を 得 な く な っ た ん で す。
い や い や、 で も、 店 舗 を 出 す と な る と、家 賃 も 人 件 費 も か か り ま す よ ね。
そ れ っ て ナ イ キ と か ユ ニ ク ロ み た いな、 す で に 圧 倒 的 な 資 本 力 を 持 っ て い
る 巨 大 企 業 と 同 じ 土 俵 で 戦 う っ て こと に な り ま せ ん か？
お っ し ゃ る 通 り で す。ミ ニ マル な デ ザ イ ン や エ コ な 価 値 観 な
ん て い う の は、 資 金 力 の あ る 大 手 メ ーカ ー に 簡 単 に 模 倣 さ れ て し ま い ま し
た か ら。う わ、 厳 し い。
莫 大 な 固 定 費 を 抱 え、 大 手 と 価 格 競 争に な り、 利 益 率 が 圧 迫 さ れ る。
オ ー ル バ ー ズ も ま さ に こ の デ ス ス パイ ラ ル に 陥 っ て、 米 国 の 全 店 舗 閉 鎖 に
追 い 込 ま れ た わ け で す。な ん だ か 疲 弊 し て い く の が 目 に 見 え
る よ う で す。愛 さ れ た ブ ラ ン ド を 捨 て た と い う よ
り。ま あ、 生 き 残 る た め に は 捨 て る し か な
か っ た ん で す ね。そ う い う こ と に な り ま す ね。
で も、 本 業 が 行 き 詰 ま っ た の は よ く わか り ま し た け ど。
だ か ら っ て な ぜ い き な り エ ー ア イ イン フ ラ な ん で す か？
他 に も う。少 し 近 い。
ア パ レ ル 関 連 の ピ ボ ッ ト と か あ っ たで し ょ う に。
ま あ、 こ こ が 米 国 市 場 の な ん と い うか、 面 白 く も 恐 ろ し い と こ ろ な ん で す
が、 な ぜ AI な の か。そ れ は 投 資 家 の 熱 狂 を 利 用 し た ピ ボ
ッ ト プ レ ミ ア ム と い う 金 融 の メ カ ニズ ム が 働 く か ら な ん で す。
ピ ボ ッ ト、 プ レ ミ ア ム。え え。
実 は 全 く 別 の 業 種 か ら 熱 狂 分 野 へ 極端 な ピ ボ ッ ト を し て 巨 万 の 富 を 築 い
た 強 力 な 先 行 例 が あ る ん で す よ。靴 屋 か ら AI み た い な 無 茶 な 転 換 で 実
際 に 成 功 し ち ゃ っ た 企 業 が 過 去 に いる ん で す か？
は い。も っ と も わ か り や す い の が、 暗 号 資 産
の マ イ ニ ン グ か ら え っ と、 AI デ ー タセ ン タ ー へ の 転 換 で す ね。
マ イ ニ ン グ か ら デ ー タ セ ン タ ー で すか？
例 え ば、 コ ア ウ ィ ー ブ と い う 企 業 は。も と も と イ ー サ リ ア ム の マ イ ニ ン グ
大 手 で し た が、 い ち 早 く GPU ク ラ ウ ドへ ピ ボ ッ ト し て、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 特 権
的 パ ー ト ナ ー と し て、 今 や 評 価 額230億 ド ル の 巨 大 企 業 に 成 長 し ま し
た。あ あ、 す ご い。
あ と、 ア プ ラ イ ド デ ジ タ ル と い う 企 業も、 ビ ッ ト コ イ ン マ イ ニ ン グ か ら エ ー
09:01
ア イ イ ン フ ラ へ シ フ ト し て、 社 名 か らわ ざ わ ざ ブ ロ ッ ク チ ェ ー ン の 文 字 を
外 し た り し て い ま す。あ あ、 な る ほ ど。
仮 想 通 貨。の マ イ ニ ン。
グ っ て 大 量 の コ ン ピ ュ ー タ ー を 並 べて、 も の す ご い 電 力 を 消 費 し て 計 算 す
る わ け で す よ ね。え え、 そ う で す。
そ れ っ て AI の GPU を 動 か す 環 境 と そっ く り。
だ か ら 設 備 の 使 い 回 し が で き た っ てこ と で す か？
ま さ に そ の 通 り で す。マ イ ニ ン グ で 培 っ た 電 力 網 の 確 保 と
か 冷 却 設 備 の ノ ウ ハ ウ が そ の ま ま AIイ ン フ ラ に 直 結 し た ん で す。
で も、 そ れ は ま だ 計。算 資 源 っ て？
い う 共 通 点 が あ り ま す よ ね。オ ー ル バ ー ズ に は そ れ す ら な い わ け
で す か？そ う で す ね。
そ こ で も っ と 極 端 な 例 と し て、 え っと。
デ ー ベ ー テ ス ス ト ラ テ ジ ー と い う もの も あ る ん で す。
な ん か、 い ろ ん。な 言 葉。
が 出 て き ま す ね。デ ー ベ ー テ ス ス ト ラ テ ジ ー っ て 何 で
す か？こ れ は デ ジ タ ル 資 産 財 務 戦 略 の 略 な
ん で す が、 本 業 の 成 長 が 鈍 化 し た 企 業が 手 元 の 資 金 や、 さ ら に は 借 金 を し て
ま で ビ ッ ト コ イ ン を 買 い ま く っ て、 自社 の 株 価 を ビ ッ ト コ イ ン の 価 格 に 連
動 さ せ る 戦 略 で す。え っ。
と。元 祖 は マ イ ク ロ ス ト ラ テ ジ ー と い う
企 業 で、 も と も と は 停 滞 気 味 の ソ フ トウ ェ イ 企 業 で し た が、 今 や 世 界 最 大 の
ビ ッ ト コ イ ン 保 有 企 業 で す よ。日 本 で も メ タ プ ラ ネ ッ ト と い う 格 安
ホ テ ル 運 営 会 社 が、 コ ロ ナ 禍 の 苦 境 から ビ ッ ト コ イ ン の 買 い 増 し に シ フ ト
し て。ホ テ ル 運 営 会 社 が、 ビ ッ ト コ イ ン を。
は い。そ の 結 果、 株 価 が 一 年 で 2000% も 上 昇
し た ん で す。一 年 で 2000%。
い や、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。そ れ っ て 本 業 の ソ フ ト ウ ェ ア と か ホ
テ ル 運 営 は も う ど う で も よ く な っ てる っ て 事 で す よ ね。
ふ ふ。本 質 を つ い て い ま す ね。
こ れ ら 極 端 な ビ ボ ッ ト の 真 の 目 的 は、実 は 革 新 的 な イ ノ ベ ー シ ョ ン で は な
い ん で す。と 言 う と。
経 営 陣 か ら す れ ば、 低 成 長 で 誰 も 見 向き も し な い 本 業 に 資 金 を 投 じ る よ り、
高 成 長 で 資 金 が 殺 到 す る セ ク タ ー にお 金 を 移 す。
つ ま り 資 本 効 率 の 追 求 な ん で す よ。い や、 理 屈 は わ か り ま す け ど。
で も、 そ れ だ け で ど う や っ て 品 種 の 企業 が 蘇 る ん で す か？
今 日 か ら AI を や り ま す。っ て 言 っ た だ け で、 急 に お 金 が 湧 い て
く る わ け じ ゃ な い で す よ ね。こ こ に 現 代 の 株 式 市 場 の ダ イ ナ ミ ズ
ム、 あ る い は 狂 気 が あ り ま す。具 体 的 に ど う い う ル ー プ が 起 き る か
説 明 し ま し。ょ う か。
は い。お 願 い し ま す。
ま ず 企 業 が 今 日 か ら AI を や り ま す と発 表 し ま す。
す る と、 SNS の 掲 示 板 な ど で 個 人 投 資家 が こ れ は 次 の エ ヌ ビ ー ア だ と 騒 ぎ
出 し て え え と フ ォ モ。つ ま り、 乗 り 遅 れ る 恐 怖 か ら 買 い が 殺
到 す る ん で す。い わ ゆ る ミ ー ム 株 で す ね。
今。回 の オ ー ル バ ー ズ の 800% ア ッ プ も、
ま さ に そ れ だ っ た ん で す ね。え え。
そ し て ア ル ゴ リ ズ ム 取 引 も そ の モ メン タ ム に 乗 っ か っ て、 株 価 が 異 常 な ま
で に 急 騰 し ま す。企 業 に と っ て 最 も 重 要 な の は こ こ か
ら な ん で？す。
な ん で す か。株 価 が 8倍 に な っ て い る こ の 瞬 間 に、
す か さ ず 新 株 発 行、 つ ま り 増 資 を 行 うん で す。
な る ほ ど。株 価 が め ち ゃ く ち ゃ 高 い 時 に 新 し い
株 を 発 行 す れ ば、 少 し の 株 を 売 る だ けで 現 実 の 莫 大 な キ ャ ッ シ ュ が 手 に 入
12:00
る っ て こ と で す か。そ の 通 り で す。
そ の 調 達 し た 本 物 の 現 金 を 使 っ て、 実際 に NVIDIA か ら GPU を 大 量 購 入 し
て、 本 当 に AI イ ン フ ラ 企 業 と し て の実 態 を 作 っ て し ま う ん で す よ。
う わ ぁ、 錬 金 術 み た い だ。つ ま り、 倒 産 リ ス ク が あ る 中 で、 AI と
い う バ ズ ワ ー ド を カ ン フ ル 剤 に し て株 価 を 人 為 的 に 釣 り 上 げ、 そ の 高 値 を
利 用 し て 生 き 延 び る た め の 現 金 を 吸い 上 げ る。
こ れ は 残 さ れ た 上 場 枠 や 知 名 度 と いう 資 産 を 使 っ た、 非 常 に シ ビ ア で 巧 妙
な、 え っ と 延 命 上 場 維 持 戦 略 な ん です。
す ご い 世 界 で す ね。投 資 家 か ら す れ ば、 死 に か け て い た 株
が 蘇 る 魔 法 に 見 え る わ け だ。え え。
じ ゃ あ、 も し こ の と り あ え ず AI っ て言 え ば、 株 価 が 上 が っ て 資 金 調 達 で き
る 戦 略 が 通 用 す る な ら、 今 後 オ ー ル バー ズ み た い に 全 然 関 係 な い 異 業 種 か
ら 参 入 し て く る 企 業 っ て も っ と 増 える ん で し ょ う か。
あ あ。短 期 的 に は 間 違 い な く 増 え る で し ょ
う ね。や っ ぱ り 例 え ば。
は い。す り か け た レ ス ト ラ ン チ ェ ー ン が 厨
房 潰 し て サ ー バ ー を 置 く み た い な。あ は は。
そ れ に 近 い こ と は も う 起 き て ま す よ。現 状、 GPU さ え 確 保 で き れ ば 顧 客 が つ
く と い う 需 給 の 不 均 衡 が 起 き て い ます か ら ね。
こ の ピ ボ ッ ト プ レ ミ ア ム に 惹 か れ て、す で に 様 々 な 企 業 が 動 い て。
い ま す。例 え ば ど ん な 企 業 で す か？
例 え ば、 ザ シ ン ギ ン グ マ シ ー ン 現 在 のア ル ゴ リ ズ ム ホ ー ル デ ィ ン グ ス と い
う 企 業 は、 も と も と カ ラ オ ケ 機 器 を 作っ て い た メ ー カ ー で す が、 エ ー ア イ イ
ン フ ラ へ 転 換 し ま し た。カ ラ オ ケ マ ー カ ー ま で。
ま さ に ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ で す ね。他 に も、 デ ー タ セ ン タ ー の 熱 を 冷 や す
技 術 に 着 目 し た 空 調 設 備 メ ー カ ー とか、 空 き 家 や 倉 庫、 デ ー タ セ ン タ ー に
転 用 す る 不 動 産 業 者 な ん か も 出 て きて い ま す。
な ん だ か カ オ ス で す ね。で も、 ち ょ っ と 素 朴 な 疑 問 な ん で す け
ど。は い。
た だ お 金 を 集 め て GPU を 買 っ て 並 べる だ け で 儲 か る な ら、 い ず れ 大 手 が 追
い つ い て 供 給 が 増 え た 時 に 創 設 の 価格 競 争 に な り ま せ ん か？
AI の た い か さ ん と し て の お 堀、 つ まり 他 社 に は 真 似 で き な い 競 争 優 位 性
っ て ど こ に あ る ん で し ょ？う、 非 常 に 鋭 い。
そ し て 投 資 家 と し て 最 も 持 つ べ き 視点 で す ね。
そ こ が ま さ に こ の 異 業 種 ピ ボ ッ ト ブー ム に 潜 む 巨 大 な 罠 な ん で す。
罠 で す か？え え。
お っ し ゃ る 通 り、 た だ 流 行 り に 乗 っ ただ け の 基 礎 的 な 収 益 力、 つ ま り フ ァ ン
ダ メ ン タ ル ズ が 伴 わ な い 転 換 は、 単 なる バ バ 抜 き に な る 危 険 性 が 極 め て 高
い で す。バ バ 抜 き で す か？
実 際、 オ ー ル ワ ー ズ の 株 価 も 急 騰 し た翌 日 に は 利 益 確 定 の 売 り が 殺 到 し て、
あ っ さ り と 20% 下 落 し て。投 機 的 な ム ロ さ を 露 呈 し ま し た か？
ら ね、 翌 日 に 20% ダ ウ ン っ て、 完 全 にジ ェ ッ ト コ ー ス タ ー じ ゃ な い。
で す か？さ ら に 実 務 面 の ハ ー ド ル も 皆 さ ん が
想 像 す る よ り は る か に 高 い ん で す。先 ほ ど GPU を 並 べ る だ け へ と 言 い ま
し た が、 AI の デ ー タ セ ン タ ー は 家 庭用 の パ ソ コ ン を 並 べ る の と は 次 元 が
違 い ま す。ど う 違 う ん で す か？
最 新 の GPU は 信 じ ら れ な い ほ ど の 熱を 発 す る の で。
施 設 全 体 が え っ と 巨 大 な 工 業 用 オ ーブ ン に な る ん で す。
15:01
う わ、 オ ー ブ ン で す か。そ れ は や ば そ う。
は い。そ れ を 冷 や す た め の 高 度 な 液 霊 シ ス
テ ム と か、 建 物 の 床 の 補 強、 さ ら にAWS と か ア ズ ー ル と い っ た 巨 内 ク ラ
ウ ド 企 業 と 戦 う た め の 低 遅 延 の ネ ット ワ ー ク 構 築 や、 高 度 な セ キ ュ リ テ ィ
体 制 が 求 め ら。れ ま す。
た だ、 場 所 を 貸 せ ば い い っ て わ け じ ゃな い ん で す ね。
え え。数 年 後。
大 手 の 供 給 が 追 い つ い て AI イ ン フ ラが コ モ デ ィ テ ィ 化 し、 供 給 過 剰 の 罠 に
は ま れ ば、 専 門 性 の な い に わ か AI 企業 は 一 瞬 で 淘 汰 さ れ る で し ょ う ね。
つ ま り、 お 金 を 集 め て 機 材 を 買 う と ころ ま で は で き て も、 そ れ を 24時間 365日
安 全 に、 し か も 安 く 運 用 し 続 け る 運 用能 力 が な い と、 い ず れ 大 手 と の 価 格 競
争 で 潰 れ る っ て こ と で す ね。そ の 通 り で す。
看 板 を 掛 け 替 え る だ け で は 生 き 残 れま せ ん。
し か し、 だ か ら こ そ 2026年 は え っ と。企 業 の 再 定 義 の 年 と 言 え る ん で す。
企 業 の 再 定 義。は い。
自 社 の 既 存 の 資 産 と か ノ ウ ハ ウ、 不 動産 を こ の AI 時 代 に ど う 再 定 義 し て 価
値 を 生 み 出 す か。す べ て の 経 営 者 が、 そ の シ ビ ア な 問 い
を 突 き つ け ら れ て い る ん で す。な る ほ ど。
た だ の 話 題 作 り で 終 わ る か、 本 物 の 転換 に な る か。
そ こ を 見 極 め る の が 投 資 家 の 腕 の 見せ 所 で す ね。
そ う で す ね。さ て、 こ こ ま で D to C の 限 界 か ら 市
場 の 狂 気 を 利 用 し た 異 業 種 ピ ボ ッ トの 裏 側 ま で 深 掘 り し て き ま し た が、 最
後 に リ ス ナ ー の あ な た に 一 つ 面 白 い視 点 と い う か、 考 え て み て ほ し い テ ー
マ を 提 示 し た い と 思 い ま す。ど う で し ょ う。
は い。先 ほ ど AI デ ー タ セ ン タ ー の 運 用 は 極
め て ハ ー ド ル が 高 い と 言 い ま し た が、実 は 今 後 の AI イ ン フ ラ に と っ て 最 大
の ボ ト ル ネ ッ ク に な る の は 単 な る 機材 で は な く、 膨 大 な 電 力、 特 に ク リ ー
ン エ ネ ル ギ ー の 確 保 だ と 言 わ れ て いる ん で す。
ク リ ー ン エ ネ ル ギ ー、 あ、 ち ょ っ と 待っ て く だ さ い。
は い。最 初 の 方 で 話 に 出 ま し た よ ね。
オ ー ル バ ー ズ っ て、 か つ て 徹 底 し て 環境 負 荷 ゼロ を 掲 げ て カ ー ボ ン フ ッ ト プ
リ ン ト に 異 常 な こ だ わ り を 持 っ て いた 企 業 じ ゃ な い で す か。
そ の 通 り で す。こ こ が 点 と 点 が つ な が る 面 白 い と こ
ろ な ん で す よ。は い は い。
も し か す る と、 彼 ら の そ の エ コ へ の 執念 と か 再 生 可 能 エ ネ ル ギ ー に 関 す る
ノ ウ ハ ウ と い う デ ィ ー エ ヌ ア イ こ そが、 ク リ ー ン な デ ー タ セ ン タ ー 運 営 と
い う 形 で、 エ ー ア イ ビ ジ ネ ス に お け る最 大 の 強 み、 つ ま り 強 固 な お 堀 に 生 ま
れ 変 わ る の か も し れ な い ん で す。う わ ぁ。
鳥 肌 が 立 ち ま し た。た だ の に わ か AI 企 業 じ ゃ な く て、 本
気 で 環 境 に 配 慮 し た グ リ ー ン な AI イン フ ラ を 作 れ た ら、 環 境 基 準 に 厳 し い
巨 大 IT 企 業 か ら の 需 要 を 独 占 で き るか も し れ な い っ て こ と で す よ ね。
え え、 ま さ に そ う い う こ と で す。こ の 靴 屋 の 顔 を か ぶ っ た AI 企 業 が、
単 な る バ ブ ル の 象 徴 と し て さ ん で いっ て い く の か。
そ れ と も 見 事 な gx？つ ま り グ リ ー ン ト ラ ン ス フ ォ ー メ ー
シ ョ ン の 成 功 例 と な る。の か？
い や、 本 当 に ど う な る か 見 も の で すね。
リ ス ナ ー の あ な た は こ の 結 末、 ど う 転ぶ と 思 い ま す か？
18:01
ぜ ひ、 あ な た な り の 予 想 や 考 察 を コ メン ト で 教 え て く だ さ い。
は い。気 に な り ま す ね。
そ し て、 今 後 取 り 上 げ て ほ し い 銘 柄や、 今 回 の デ ィ ー プ タ イ ム に 関 す る 感
想 な ど も、 ど ん ど ん コ メ ン ト 欄 へ 投 稿し て く だ さ い ね。
ま た、 番 組 を 楽 し ん で い た だ け た 方は、 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話 の ユ ー チ
ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル へ の 登 録 も 元 気 によ ろ し く お 願 い し ま。
す。お 願 い し ま す。
さ ら に。通 勤 中 や、 火。
事 作 業 中 な ど、 バ ッ ク グ ラ ウ ン ド 再 生で サ ク ッ と 聞 き た い 方 の た め に ス ポ
テ ィ フ ァ イ で も 配 信 し て い ま す の で、あ な た の ラ イ フ ス タ イ ル に 合 わ せ て
活 用 し て く だ さ い。こ う い っ た 市 場 の 熱 狂 の 裏 側 に あ る
資 本 の 動 き と か 構 造 を 知 る こ と で、 投資 の 視 界 は も っ と ク リ ア に な る は ず
で す。引 き 続 き 一 緒 に 学 ん で い き ま し ょ う。
は い。と い う わ け で、 今 日 も 最 後 ま で お 付 き
合 い い た だ き あ り が と う ご ざ い ま した。
あ り。が と う ご ざ い ま し た。
そ れ で は、 次 回 も お 耳 を 拝 借。