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こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。
こ ん に ち は。よ ろ し く お 願 い し ま す。
さ て、 今 日 の テ ー マ は サ ウ ン ド ハ ウ ンド AI テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル soun で す
ね。あ の AI ブ ー ム の 中 で も 特 に 音 声 の 分
野 で え え、 急 成 長 し て い る 注 目 企 業 です。
え え、 そ う で す ね。音 声 認 識 と か、 そ の 対 話 型 AI の 分 野
で、 か な り な ん と い う か、 ユ ニ ー ク なポ ジ シ ョ ン を 築 こ う と し て い る 会 社。
で す ね。と い う わ け で す。
サ ウ ン ド ハ ウ ン ド？い や、 な ん と も ハ ウ ン ド な っ て。
あ、 失 礼 し ま し た。い や い や、 気 を 取 り 直 し て で す ね、 こ
の 音 声 AI の 注 目 株 サ ウ ン ド ハ ウ ン ドAI に つ い て、 今 日 は じ っ く り と そ の
実 力 と か 将 来 性 と か 探 っ て い き ま しょ う。
は い、 声 で 機 械 と 話 す の が も う 当 た り前 に な る 未 来。
そ ん な 未 来 を こ の 会 社 が ど う 描 い てい る の か 気 に な り ま す ね。
え？え？
ま ず は サ ウ ン ド ハ ウ ン ド エ ー ア イ がま あ、 そ も そ も ど ん な 会 社 な の か、 そ
の 成 り 立 ち か ら 見 て い く の が い い かな と 思 い ま す。
お 願 い し ま す。設 立 は で す ね。
2005年 な ん で す。2000。
五 年、 は い、 ス タ ン フ ォ ー ド 大 学 の ええ 卒 業 生 た ち が 立 ち 上 げ た 会 社 で し
て。現 在 の CEO キ ー バ ン も ハ ジ ェ ル 氏 も
そ の 創 業 者 の 一 人 で す ね。え え。
じ ゃ あ も う 20年 近 い 歴 史 が あ る ん です ね。
結 構 長 い。最 初 か ら 今 み た い な 音 声 AI を 目 指 し
て た ん で す か？い え、 あ の、 始 ま り は 少 し 違 っ て ま し
て。あ。
そ う な ん で す か。も と も と は で す ね。
ミ ド ミ っ て い う 名 前 の 音 楽 認 識 ア プリ だ っ た ん で す。
ミ ド ミ、 あ あ。あ の 鼻 歌 と か ハ ミ ン グ で 曲 名 を 探 せ
る や つ で す か？そ う で す。
そ れ で す。あ れ が 今 の サ ウ ン ド ハ ウ ン ド ア プ リ
に つ な が っ て る ん で す ね。へ え、 あ れ が 元 祖 だ っ た ん だ。
使 っ た こ と あ る 人、 多 い か も し れ ま せん ね え え。
で も 彼 ら の 野 望 は ま あ、 音 楽 認 識 だ けじ ゃ な か っ た と。
な る ほ ど。そ の 音 楽 認 識 で 突 き 耐 え た 技 術、 特 に
あ の 音 声 を リ ア ル タ イ ム で 解 析 す る能 力 で す ね。
こ れ を 基 盤 に し て、 も っ と こ う 汎 用 的な 音 声 AI プ ラ ッ ト フ ォ ー ム の 開 発 へ
と 舵 を 切 っ た わ け で す。ふ む、 ふ む。
彼 ら の ビ ジ ョ ン と い う の は、 人 と 人 が話 す よ う に、 も っ と 自 然 に テ ク ノ ロ ジ
ー と 対 話 で き る 世 界。こ れ を 作 り た い。
と い う こ と で し た か ら。な る ほ ど。
音 楽 認 識 は そ の 大 き な 目 標 へ の、 まあ、 第 一 歩 だ っ た み た い な 感 じ で す か
ね。ま さ に。
そ し て え え、 2015年 で す ね。彼 ら は 独 自 の エ ー ア イ プ ラ ッ ト フ ォ
ー ム ハ ウ ン デ ィ フ ァ イ と い う の を 発表 し ま す。
ハ ウ ン デ ィ フ ァ イ。は い、 こ こ に は で す ね。
ス ピ ー チ ト ゥ ー ミ ー ニ ン グ。っ て い う。
こ れ 結 構 画 期 的 な 技 術 な ん で す け ど。ス ピ ー チ ト ゥ ー ミ ー ニ。
ン グ、 え え。普 通 は 音 声 を ま ず テ キ ス ト に 変 換 し
て、 そ れ か ら 意 味 を 解 釈 す る っ て い うス テ ッ プ を 踏 む ん で す が。
は い は い。こ れ は 音 声 を 直 接 意 味 に 変 換 す る ん
で す。へ え。
直 接 意 味 に そ れ は す ご い で す ね。え え、 こ れ が ま あ、 後 の 技 術 的 な 優 位
性 の 基 盤 に な っ て い き ま す。で、 彼 ら の ミ ッ シ ョ ン は あ ら ゆ る も の
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を 音 声 対 応 に す る。ボ イ ス エ ネ イ ブ ル、 エ ブ リ シ ン。
グ ボ イ ス エ ネ イ ブ ル エ ブ リ シ ン グ。壮 大 で す ね。
え え。こ の 野 心 的 な 目 標 を 掲 げ て、 2022年 に
ス ペ ー ス 合 併 を 経 て ナ ス ダ ッ ク に 上場 し た と い う 流 れ で す ね。
な る ほ ど、 ス ピ ー チ ト ゥ ー ミ ー ニ ン グ音 声 を 直 接 意 味 に 変 換 す る か。
そ れ は 確 か に 単 な る 文 字 起 こ し と は全 然 違 い ま す ね。
た だ、 あ の 世 の 中 に は も う す で に シ リー と か ア レ ク サ と か グ ー グ ル ア シ ス
タ ン ト と か い ま す よ ね。え え、 い ま す ね。
強 力 な プ レイ ヤ ー が サ ウ ン ド ハ ウ ン ドエ ー ア イ は 彼 ら と 具 体 的 に ど う 違 う
ん で す か？何 が 強 み な ん で し ょ う？
最 大 の 違 い、 そ し て 彼 ら の 戦 略 の。ま あ 核 と 言 っ て も い い と 思 う ん で す
け ど、 そ れ が 独 立 性 な ん で す。独 立 性。
は い。つ ま り で す ね。
ア マ ゾ ン と か グ ー グ ル み た い な 巨 大テ ッ ク 企 業 の プ ラ ッ ト フ ォ ー ム に こ
う 依 存 し な い と い う こ と で す ね。う ん。
自 動 車 メ ー カ ー と か レ ス ト ラ ン チ ェー ン 家 電 メ ー カ ー み た い な 企 業 が。
自 社 の ブ ラ ン ド を ち ゃ ん と 維 持 し たま ま、 そ し て こ こ が 重 要 な ん で す が、
自 社 の 顧 客 デ ー タ を 自 分 た ち で 管 理し な が ら、 独 自 の こ う カ ス タ マ イ ズ さ
れ た 音 声 対 話 体 験 を 自 分 た ち の 製 品と か サ ー ビ ス に 組 み 込 め る。
そ う い う 独 立 し た プ ラ ッ ト フ ォ ー ムを 提 供 し て い る と い う 点 な ん で す。
あ あ、 な る ほ ど。そ れ は わ か り や す い で す ね。
例 え ば、 え っ と、 メ ル セ デ ス ベ ン ツ が車 に 音 声 ア シ ス タ ン ト を 乗 せ た い と
思 っ た 時 に。え え。
グ ー グ ル と か ア マ ゾ ン の シ ス テ ム を使 う と オ ー ケ ー。
グ ー グ ル と か ア レ ク サ っ て 言 わ な いと い け な か っ た り。
そ う で す ね。あ る い は そ の 集 め た デ ー タ が、 ま あ、
グ ー グ ル と か ア マ ゾ ン に い っ ち ゃ うか も し れ な い。
と。そ う い う 懸 念 が あ り ま す よ ね。
で も、 サ ウ ン ド ハ ン ド を 使 え ば ヘ イ、メ ル セ デ ス。
っ て 呼 び か け ら れ て、 デ ー タ も メ ル セデ ス 自 身 が 管 理 で き る。
そ う い う こ と で す か？ま さ に お っ し ゃ る 通 り で す。
こ れ っ て、 ブ ラ ン ド イ メ ー ジ を す ご く大 事 に す る 企 業 と か、 顧 客 デ ー タ を 戦
略 的 に 使 い た い 企 業 に と っ て は、 も のす ご く 大 き な メ リ ッ ト な ん で す よ。
確 か に ブ ラ ン ド の こ う 一 貫 性 も 保 てま す し ね。
顧 客 と の 直 接 的 な 関 係 も 維 持 で き る。え え、 そ う で す。
そ れ は 企 業 か ら し た ら か な り 魅 力 的な 選 択 肢 に な り そ う で す ね。
技 術 面 で の 強 み っ て い う の は ど う なん で す か？
技 術 力 も も ち ろ ん、 彼 ら の 重 要 な 柱 です。
す で に え っ と。250件 以 上 の 特 許 を 取 得 し た り、 出 願
中 だ っ た り し ま す し。250件 以 上。
す ご い。え え。
で、 中 核 と な る 基 盤 モ デ ル。こ れ ポ ラ リ ス っ て 言 う ん で す け ど。
ポ ラ リ ス。は い。
こ れ が 競 合 と 比 べ て 精 度 で 最 大 35%、応 答 速 度 で は 最 大 四 枚 優 れ て い る と
主 張 し て ま す ね。応 答 速 度 が 4倍。
そ れ は 体 感 で 全 然 違 い ま す ね。遅 い と イ ラ イ ラ し ま す も ん ね。
そ う な ん で す よ。ユ ー ザ ー 体 験 に は 直 結 し ま す か ら ね。
速 度 は。え？
え？あ と、 25 言 語 に 対 応 し て る っ て い う
の も、 グ ロ ー バ ル 展 開 す る 上 で は 強 みで す ね。
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25 言 語 も え。え。
さ ら に コ レ ク テ ィ ブ AI っ て い う ち ょっ と 面 白 い ア ー キ テ ク チ ャ を 採 用 し
て ま し て。コ レ ク テ ィ ブ、 AI。
は い、 こ れ は で す ね、 プ ラ ッ ト フ ォ ーム 全 体 で 学 習 し た 知 識 と か 改 善 点 と
か が で す ね。個 々 の ク ラ イ ア ン ト の サ ー ビ ス に も
ち ゃ ん と 反 映 さ れ る 仕 組 み な ん で すほ う ほ う ほ う。
だ か ら 利 用 者 が 増 え れ ば 増 え る ほ ど、プ ラ ッ ト フ ォ ー ム 全 体 の エ ー ア イ が
賢 く な っ て、 そ れ が ま た 全 ユ ー ザ ー の体 験 向 上 に つ な が る っ て い う。
ま あ、 ネ ッ ト ワ ー ク 効 果 を 生 み 出 す 仕組。
み で す ね。え え。
使 え ば 使 う ほ ど、 み ん な の エ ー ア イ が賢 く な る み た い な。
面 白 い で す ね、 そ れ。具 体 的 に は、 今 ど ん な 製 品 と か サ ー ビ
ス を 提 供 し て い る ん で す か？主。
力 は い く つ か あ り ま す ね。ま ず、 自 動 車 向 け の チ ャ ッ ト AI オ ー
ト モ テ ィ ブ。は い。
こ れ は 車 の 中 で イ ン フ ォ テ イ メ ン ト操 作 と か 情 報 検 索 と か を 自 然 な 会 話
で で き る よ う に す る も の で す。車 で 話 し か け る や つ で す ね。
え え。そ れ か ら レ ス ト ラ ン 向 け の 自 動 電 話
オ ー ト と か 注 文 シ ス テ ム ス マ ー ト オー ダ リ ン グ ア ン サ リ ン グ で す ね。
あ あ、 レ ス ト ラ ン の 人 手 不 足 と か 深 刻で す も ん ね、 飲 食 業 界 は。
そ う な ん で す。だ か ら こ こ は 結 構 注 目 さ れ て ま す ね。
さ ら に 後 で ち ょ っ と 詳 し く 話 し ま すが、 買 収 に よ っ て 獲 得 し た 企 業 向 け の
対 話 AI プ ラ ッ ト フ ォ ー ム ア メ リ ア プラ ッ ト フ ォ ー ム と か。
ア メ リ ア。は い。
そ れ と 将 来 的 な。ま あ 大 き な 成 長 ド ラ イ バ ー と し て 期
待 さ れ て い る の が ボ イ ス コ マ ー ス 音声 コ マ ー ス 向 け の ソ リ ュ ー シ ョ ン で
す ね。ま あ、 本 当 に 多 岐 に わ た り ま す。
今、 買 収 の 話 が 出 ま し た け ど、 サ ウ ンド ハ ウ ン ド っ て 自 社 開 発 だ け じ ゃ な
く て、 エ ム ア ン ド エ ー も な ん か か な り積 極 的 に や っ て る イ メ ー ジ が あ り ま
す。お っ し ゃ る 通 り で す ね。
特 に こ こ 数 年 は、 成 長 を ぐ っ と 加 速 させ る た め と、 あ と 提 供 で き る 能 力 を 広
げ る た め に、 戦 略 的 な 買 収 を も う 立 て続 け に 行 っ て い ま す ね。
立 て 続 け に え。え、 い く つ か？
あ の 重 要 な も の を 挙 げ る と、 ま ず2023年 の 12月 に 買 収 し た シ ン ク ス リ
ー。シ ン ク ス リ ー。
こ れ は レ ス ト ラ ン 向 け の AI 音 声 注 文ソ リ ュ ー シ ョ ン で は？
ま あ、 リ ー ダ ー 的 な 存 在 だ っ た 会 社 でし て。
こ の 買 収 で、 レ ス ト ラ ン 業 界 で の こ う足 が か り を 一 気 に 強 化 し た 感 じ で す
ね。な る ほ ど。
レ ス ト ラ ン 市 場 に 本 格 的 に 入 っ て いく ぞ。
と い う 感 じ の 買 収 だ っ た ん で す ね。そ う で す ね。
で、 次 に 2024年 の 6月 に は オ ー ル セ ット を 買 収 し ま し た。
オ ー ル セ ッ ト。こ れ は レ ス ト ラ ン の オ ン ラ イ ン 注 文
の マ ー ケ ッ ト プ レイ ス で す ね。テ イ ク ア ウ ト と か ド ラ イ ブ ス ル ー と
か、 そ う い う 分 野 で の サ ー ビ ス 展 開 を強 化 す る と い う 狙 い が あ り ま す。
ふ む ふ む。レ ス ト ラ ン 関 連 の ピ ー ス を こ う ど ん
ど ん 揃 え て い っ て る 感 じ が し ま す。ね え え。
そ し て、 特 に 大 き な 動 き だ っ た の が、2024年 8月 の ア メ リ ア の 買 収 で す。
ア メ リ ア こ れ は 聞 い た こ と あ り ま すね。
あ。そ う で す か。
ア メ リ ア は エ ン タ ー プ ラ イ ズ、 つ ま り大 企 業 向 け の 対 話 型 AI プ ラ ッ ト フ ォ
ー ム で、 こ の 買 収 に よ っ て 金 融 サ ー ビス と か ヘ ル ス ケ ア と か。
こ れ ま で サ ウ ン ド ハ ウ ン ド が あ ま り強 く な か っ た 業 界 の 大 口 顧 客 と、 あ と
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そ の 分 野 で も 実 証 済 み の 高 度 が AI 技術。
こ れ を 一 気 に 獲 得 し た ん で す。な る ほ ど。
こ れ で 企 業 向 け ビ ジ ネ ス が グ ッ と 拡大 し た と。
え え、 か な り 大 き か っ た で す ね。で、 さ ら に 最 近、 2025年 の 9月 に は イ ン
タ ラ ク シ ョ ン ズ コ ー ポ レ ー シ ョ ン の買 収 を 完 了 し ま。
し た ま た で す か？す ご い ペ ー ス で す ね。
イ ン タ ラ ク シ ョ ン ズ。そ う な ん で す。
こ ち ら も 顧 客 サ ー ビ ス と か ワ ー ク フロ ー の 自 動 化 に 特 化 し た AI 企 業 で し
て、 130件 以 上 の 特 許 ポ ー ト フ ォ リ オと、 こ こ で も ま た 大 手 の 顧 客 を 獲 得 し
て い ま す。特 許 も。
顧 客 も。え え。
で、 こ の イ ン タ ー ラ ク シ ョ ン ズ の 買 収は 比 較 的 早 く、 収 益 貢 献、 特 に 粗 利 益
の 改 善 に つ な が る ん じ ゃ な い か と 期待 さ れ て ま す ね。
な る ほ ど。す ご い で す ね。
本 当 に。立 て 続 け、 買 収 リ ス ト を 見 る と お っ し
ゃ る 通 り。レ ス ト ラ ン と、 あ と エ ン タ ー プ ラ イ
ズ、 特 に 顧 客 サ ー ビ ス。こ の 二 つ の 大 き な 柱 を 強 化 し よ う と
し て い る の が す ご く よ く わ か り ま すね。
た だ、 こ れ だ け 短 期 間 に 買 収 を 繰 り 返す と、 あ の ち ゃ ん と 統 合 で き る の か な
と か、 そ う い う 心 配 も ち ょ っ と 出 て きそ う で す け ど。
あ、 そ れ は 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト で すね。
買 収 っ て ゴ ー ル じ ゃ な く て ス タ ー ト。で す か ら。
え？え？
た だ、 サ ウ ン ド ハ ウ ン ド に 関 し て 言 うと、 今 の と こ ろ 統 合 は ま あ う ま く 進 ん
で い る 兆 候 が 見 ら れ る か な と。お。
そ う な ん で す か。そ の 一 つ が エ ヌ ア ー ル ア ー ル ネ ッ ト
レ ベ ニ ュ ー リ テ ン シ ョ ン。ま あ、 純 収 益 維 持 率 で す ね。
エ ヌ ア ー ル ア ー ル は い。こ れ は 既 存 の お 客 さ ん か ら の 売 り 上
げ が 前 の 年 に 比 べ て ど れ だ け 増 え たり 減 っ た り し た か を 示 す 指 標 な ん で
す け ど。え え、 サ ウ ン ド ハ ウ ン ド は？
こ の エ ヌ ア ー ル ア ー ル が 買 収 前 は90% 未 満 だ っ た の が。
買 収 後 は 120% を 超 え る 水 準 に 改 善 した と 報 告 し て る。
ん？で す。
え っ と、 nrr が 120% 超 え。え。
そ れ っ て つ ま り、 既 存 の お 客 さ ん が 前の 年 よ り も 20% 以 上 多 く お 金 を 払 っ
て こ れ て る っ て こ と で す よ。ね、 そ う い う こ。
と に な り ま す ね。解 約 が 少 な い だ け じ ゃ な く て、 ア ッ プ
セ ル と か ク ロ ス セ ル が う ま く い っ てる 証 拠 じ ゃ な い で す か。
買 収 し た 企 業 の 技 術 と か サ ー ビ ス を既 存 の お 客 さ ん に も う ま く 展 開 で き
て る っ て こ と か も し れ。な い で す ね。
そ う 考 え ら れ ま す ね。エ ヌ ア ー ル ア ー ル が 100% を 超 え る っ
て い う の は、 特 に サ ー ス と か プ ラ ッ トフ ォ ー ム ビ ジ ネ ス で は 健 全 な 成 長 を
示 唆 す る、 ま あ 重 要 な サ イ ン で す から。
な る ほ ど。も ち ろ ん 今 後 も ね、 統 合 が ス ム ー ズ に
進 む か ど う か は 注 意 し て 見 て い く 必要 は あ り ま す が、 現 時 点 で は か な り ポ
ジ テ ィ ブ な 結 果 が 出 て い る と 言 え るん じ ゃ な い で し ょ う。
か、 さ て さ て、 サ ウ ノ ハ ハ ン ド を 語 る上 で も う 一 つ、 こ れ は 非 常 に 興 味 深 い
点 が あ り ま す よ ね。は い、 そ れ が。
あ の 半 導 体 の 大 手 エ ヌ ビ デ ィ ア と の関 係 で。
す あ あ。エ ヌ ビ デ ィ ア で す ね。
え え。単 な る 出 資 書 っ て い う だ け じ ゃ な く
て、 な ん か か な り 特 別 な つ な が り が ある と い う 話 で す が。
で、 こ れ は ち ょ っ と。シ リ コ ン バ レ ー の 逸 話 と し て も 面 白
い 話 な ん で す け ど。へ え。
エ ヌ ビ デ ィ ア の CEO、 あ の ジ ェ ン ス ンフ ア ン 氏 が で す ね。
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は い、 ジ ェ ン ス ン、 フ ア ン。サ ウ ン ド ハ ン ド の CEO、 キ ー バ ン モ ハ
ジ ェ ル 氏 を 個 人 的 に 約 十 年 間 メ ン ター と し て 主 導 し て い た と 言 わ れ て る
ん で す よ。え？
あ の ジ ェ ン ス ン フ ア ン が 個 人 的 に メン タ ー を 十 年 も で す か？
そ う な ん で す。始 ま っ た の は 2015年 頃 と さ れ て い ま
す ね。そ れ は ち ょ っ と 驚 き で す ね。
ど ん な 感 じ で 指 導 し て た ん で す か？あ の 報 道 に よ る と で す ね、 フ ア ン 氏 は
毎 週 日 曜 の 朝 に 最 新 の 研 究 論 文 と かを モ ハ ジ ェ ル 氏 に 送 っ て。
毎 週 日 曜 の 朝 に。え え。
で、 そ れ に つ い て 意 見 交 換 を し て い たそ う な ん で す。
まる で 師 弟 関 係 じ ゃ な い で す か。い や、 そ れ は 単 な る お 金 の 出 資 と か じ
ゃ 得 ら れ な い。計 り 知 れ な い 価 値 が あ り そ う で す ね。
ま さ に 生 き た 経 営 戦 略 の レ ッ ス ン みた い な も の で す よ ね。
す ご い つ な が り だ。で、 NVIDIA は 実 際 に サ ウ ン ド ハ ウ ン
ド に 投 資 も し て た ん で し た っ け。は い。
NVIDIA は 初 期 の 投 資 家 で し て、2017年 の 資 金 調 達 ラ ウ ン ド に 参 加 し
て い ま す。一時 期 は か な り の 数 の 株 式 を 保 有 し て
い ま し た ね。ふ む、 ふ む。
た だ で す ね。最 近 の あ の 規 制 当 局 へ の 提 出 書 類 を
見 る と、 そ の 保 有 株 式 の ま あ 大 部 分、あ る い は も し か し た ら 全 部 を 売 却 し
た 可 能 性 が 示 唆 さ れ て い る ん で す。え っ と、 株 は 売 却 し ち ゃ っ た ん で す
か？じ ゃ あ、 関 係 は 終 わ っ ち ゃ っ た ん で。
す か、 そ れ が ま た 面 白 い と こ ろ で して。
は い、 株 式 の 売 却 っ て い う 動 き が 見 られ る 一方 で。
両 者 は 協 力 関 係 の 拡 大 を 発 表 し て るん で す よ。
え？売 っ た の に 拡 大？
ど う い う こ と で す か？つ ま り で す ね。
単 な る こ う、 投 資 家 と 投 資 先 っ て い う関 係 か ら、 よ り 純 粋 な 戦 略 的 な パ ー ト
ナ ー シ ッ プ へ と 関 係 性 が 移 行 し た と見 る こ と も で き る ん じ ゃ な い か と 思
う。ん？
で す。な る ほ ど。
株 主 と し て の 関 係 は 薄 れ た か も し れな い け ど、 ビ ジ ネ ス 上 の 連 携 は む し ろ
強 化 し て い る と。そ う い う 見 方 で す ね。
具。体 的 に は。
ど ん な 協 力 関 係 な ん で す か？ス タ ン ド ハ ン ド は で す ね。
エ ル ビ デ ィ ア の AI ア ン タ ー プ ラ イ ズっ て い う ソ フ ト ウ ェ ア ス イ ー ト と か。
特 に 自 動 車 向 け の 強 力 な コ ン ピ ュ ーテ ィ ン グ プ ラ ッ ト フ ォ ー ム で あ る ド
ラ イ ブ agx と か を 活 用 し て い る ん で。す。
エ ヌ ビ デ ィ ア の 技 術 を。こ れ に よ っ て、 例 え ば 自 動 車 に 乗 せ る
音 声 AI の 応 答 速 度 と か 認 識 精 度 を 大幅 に 向 上 さ せ て い る ん で す ね。
あ あ、 さ っ き 言 っ て た 応 答 速 度 の 話 につ な が る ん で す ね。
そ う で す。実 際 に リ ュ ー シ ッ ド モ ー タ ー ズ と か。
あ と ジ ー プ ま あ、 ス テ ラ ン テ ィ ス グ ルー プ で す ね。
そ う い っ た と こ ろ に 搭 載 さ れ て い るサ ウ ン ド ハ ウ ン ド の シ ス テ ム は、 エ ル
ビ デ ィ ア の 技 術 に よ っ て 支 え ら れ てい る 部 分 が 大 き い ん で。
す へ え、 個 人 的 な 師 弟 関 係 か ら 始 ま って、 技 術 面 で も ビ ジ ネ ス 面 で も こ ん な
に 深 く 連 携 し て い る。こ れ は サ ウ ン ド ハ ウ ン ド に と っ て は
他 の 回 線 に な い、 す ご く 強 力 な ア ド バン テ ー ジ に な り そ う で す ね。
ま さ に そ の 通 り だ と 思 い ま す ね。音 声 イ ン タ ー フ ェ ー ス の 重 要 性 っ て
い う の は、 今 後 ま す ま す 高 ま っ て い くで し ょ う し。
え え え え。ス マ ー。
ト。ス ピ ー カ ー だ け じ ゃ な く て。
車 と か 家 電、 ウ ェ ア ラ ブ ル デ バ イ ス とか、 も う あ ら ゆ る も の が イ ン タ ー ネ ッ
ト に つ な が っ て 声 で 操 作 す る の が 当た り 前 に な る、 そ ん な 時 代 が 近 づ い て
15:02
い る と 思 う ん で す。は い。
そ の 中 で サ ウ ン ド ハ ウ ン ド は、 巨 大 テッ ク 企 業 と は 一 線 を 架 す 独 立 系 プ ラ
ッ ト フ ォ ー ム と し て、 ま あ 独 自 の 地 位を 確 立 し よ う と し て い る わ け で。
す ね。自 動 車 と か エ ス タ フ ラ ン 以 外 だ と、 こ
れ か ら ど ん な 分 野 で の 成 長 が 期 待 でき る ん で し ょ う か？
サ ウ ン ド ハ ウ ン ド の 技 術 っ て、 他 に どん な 可 能 性 を 秘 め て い る ん で し ょ う？
そ う で す ね。成 長 が 期 待 さ れ る 分 野 は 本 当 に 多 岐
に わ た る と 思 い ま す。一 つ は、 先 ほ ど も 少 し 触 れ た、 買 収 し
た ア メ デ ィ ア の 技 術 を 生 か し た 企 業の 顧 客 サ ー ビ ス 分 野 で す ね。
顧 客 サ ー ビ ス。え え、 コ ー ル セ ン タ ー の 自 動 応 答 と
か。あ と は 社 内 の IT ヘ ル プ デ ス ク 業 務 と
か。そ う い う の を エ ー ア イ で 効 率 化 し た
い と い う 需 要 は も の す ご く 大 き い です か ら。
あ あ、 確 か に。コ ー ル セ ン タ ー で 延 々 待 た さ れ る ぐ
ら い な ら、 優 勝 な エ ー ア イ が す ぐ に 対応 し て く れ た 方 が 嬉 し い で す よ ね。
で す よ ね。他 に も ス マ ー ト テ ィ ー ビ ー と か、 ス マ
ー ト 家 電 み た い な コ ン シ ュ ー マ ー エレ ク ト ロ ニ ク ス 分 野。
家 電。あ る い は ヘ ル ス ケ ア で す ね。
例 え ば 音 声 で の 医 療 記 録 の 入 力 と か、予 約 シ ス テ ム と か。
あ と 金 融 サ ー ビ ス。音 声 で の 問 い 合 わ せ 対 応 と か、 手 続 き
の 案 内 と か。こ う い う の も 有 望 な 市 場 だ と 思 い ま
す。い ろ ん な 分 野 に 応 用 で き そ う で す ね。
え え。そ し て 特 に あ の 大 き な 潜 在 力 を 持 つ
と み ら れ て い る の が、 ボ イ ス コ マ ー スの 分 野 で す ね。
音 声 コ マ ー ス で す か？声 で 買 い 物 す る っ て こ と で す よ ね。
え え、 そ う で す。例 え ば、 車 を 運 転 中 に。
近 く の ス タ バ で い つ も の コ ー ヒ ー を注 文 し て っ て 車 に 話 し か け る だ け で、
注 文 か ら 支 払 い ま で 終 わ っ ち ゃ う とか。
お お。あ る い は、 家 の ス マ ー ト ス ピ ー カ ー に
お 気 に 入 り の ピ ザ を 注 文 し て。っ て 頼 む だ け で デ リ バ リ ー さ れ る と
か。便 利 で す ね。
え え、 そ う い う 様 々 な デ バ イ ス を 通 じた シ ー ム レ ス な 購 買 体 験 で す ね。
こ れ が 本 格 的 に 普 及 す れ ば、 広 告 と か取 引 の 手 数 料 と か で 新 た な、 も の す ご
く 巨 大 な 収 益 源 に な る 可 能 性 が あ るん で す。
ま さ に 車 と か 家 電 が そ れ ぞ れ の ブ ラン ド の 声 を 持 っ た シ ョ ッ ピ ン グ 端 末
に な る み た い な、 そ う い う イ メ ー ジ です か ね。
サ ウ ン ド ハ ン ド は そ の 基 盤 を 作 ろ うと し て い る と。
そ う い う こ と で す ね。彼 ら の プ ラ ッ ト フ ォ ー ム は、 自 動 車 メ
ー カ ー と か、 こ う い う 業 者、 レ ス ト ラン、 決 済 プ ロ バ イ ダ ー と い っ た エ コ シ
ス テ ム の、 ま あ 様 々 な プ レイ ヤ ー を 結び つ け る、 そ う い う 役 割 を 担 う 可 能 性
が あ る わ け で す。な る ほ ど。
で、 実 際 に 業 績 も も の す ご く 急 成 長 して ま し て。
あ、 そ う で す か。例 え ば、 2025年 の 第 二 四 半 期 の 売 上
高。こ れ は 前 の 年 の 同 じ 時 期 に 比 べ て、 な
ん と 217% 増 っ て い う。217% 増。
す ご い 伸 び で す ね。え え、 驚 異 的 な 伸 び を 示 し ま し た。
で、 通 期 の 業 績 ガ イ ダ ン ス も か な り 強気 で し て。
経 営 陣 は 2025年 末 ま で に 調 整 後 の イー ビ ッ ト 台 で 黒 字 化 を 達 成 す る と 公
言 し て い ま す。い や、 こ こ ま で 聞 い て く る と、 な ん か
18:00
す ご く 将 来 有 望 な 企 業 に 思 え て き ます ね。
た だ、 も ち ろ ん 投 資 を 考 え る 上 で は、リ ス ク も ち ゃ ん と 考 え な い と い け ま
せ ん よ ね。お っ し ゃ る 通 り で す。
サ ウ ン ド ハ ウ ン ド に 興 味 を 持 つ 投 資家 の 方 は、 ど ん な 点 に 注 意 す べ き で し
ょ う か。そ う で す ね。
い く つ か 重 要 な 注 意 点 が あ る と 思 いま す。
は い。ま ず 第 一 に、 や っ ぱ り 収 益 性 で す ね。
収 益 性？え え。
売 り 上 げ は 今 お 話 し し た よ う に 急 成長 し て る ん で す が、 ま だ 赤 字 経 営 が 続
い て い る ん で す。あ あ、 ま だ 赤 字 な ん で す ね。
は い。先 ほ ど も 言 い ま し た が、 2025年 末 ま で
の 黒 字 化 っ て い う 目 標 は 掲 げ て ま すが、 こ れ を ち ゃ ん と 達 成 し て、 さ ら に
純 利 益 の レ ベ ル で 持 続 的 な 黒 字 化 を実 現 で き る か。
こ れ が ま あ 最 大 の 課 題 で す ね。成 長 の た め の 投 資 が、 ま だ 先 行 し て い
る 段 階 と い う こ と で す ね。黒 字 化 へ の 道 筋 が ち ゃ ん と 見 え る か
ど う か が ポ イ ン ト で す ね。え え、 次 に 株 価 の バ リ ュ エ ー シ ョ ン で
す ね。株 価？
は い。AI 関 連 銘 柄 っ て い う こ と も あ っ て、
市 場 の 期 待 が ま あ 非 常 に 高 い。な の で、 株 価 は 業 績 に 対 し て ち ょ っ と
割 高 な 水 準 で 取 引 さ れ る 傾 向 が あ りま す ね。
あ あ、 期 待 が 高 い 分、 株 価 も 上 が り やす い と。
え え。株 価 の 変 動 も 激 し い。
い わ ゆ る ボ ラ テ ィ リ テ ィ が 高 い 銘 柄な の で。
投 資 す る タ イ ミ ン グ に は 結 構 注 意 が必 要 か な と 思 い。
ま す。高 い 成 長 期 待 が 株 価 に 織 り 込 ま れ て
い る と い う こ と で す ね。そ う で す ね。
そ れ か ら、 顧 客 集 中 リ ス ク 顧。客 の 集 中。
は い。こ れ は 改 善 傾 向 に は あ る み た い な ん
で す が、 依 然 と し て 売 り 上 げ の か な りの 部 分 を 少 数 の 大 口 顧 客 に 依 存 し て
い る 状 況 で す。例 え ば 2023年 の 段 階 で は。
上 位 の 二 社 だ け で、 売 上 全 体 の 62% を占 め て い た そ う。
で す。62% そ れ は か な り 高 い で す ね。
え え。も し こ の ら の 主 要 な 顧 客 と の 契 約 を
失 う よ う な 事 が あ れ ば、 業 績 へ の 影 響は ち ょ っ と 計 り 知 ら れ な い も の が あ
り ま す ね。う ん。
大 口 顧 客 へ の 依 存 度 が 高 い の は 確 かに リ ス ク で す ね。
さ ら に、 当 然 で す が、 競 争 環 境 も か なり 厳 し い で す。
競 争 え え。グ ー グ ル、 ア マ ゾ ン、 ア ッ プ ル と い っ
た、 も う 資 金 力 も 技 術 力 も 豊 富 な 巨 大テ ッ ク 企 業 が、 こ の 音 声 AI 分 野 に は
も の す ご く 力 を 入 れ て い ま す。は い ま た ら 他 に も 多 く の ス タ ー ト ア
ッ プ が 登 場 し て い ま す し ね。サ ウ ン ド ハ ウ ン ド が そ の 技 術 的 な 優
位 性 を 保 っ て 市 場 シ ェ ア を 拡 大 し てい く た め に は？
継 続 的 な 研 究 開 発 投 資 が 絶 対 に 不 可欠 で す。
う ん、 彼 ら の 独 立 性 と い う 強 み が 今 後も 有 効 で あ り 続 け る の か ど う か も ポ
イ ン ト に な っ て く る と 思 い ま す。も し ビ ッ グ テ ッ ク が 本 気 で サ ウ ン ド
ハ ウ ン ド み た い な 独 立 系 プ ラ ッ ト フォ ー ム 的 な サ ー ビ ス を 提 供 し て き た
ら、 競 争 は も っ と も っ と 激 し く な り そう で す ね。
そ う で す ね。最 後 に 実 行 リ ス ク で す ね。
実 行。リ ス ク。
は い。こ れ だ け 多 く の 企 業 を 短 期 間 に 買 収
し て き た わ け で す か ら。そ れ ら の 組 織 と か 技 術 を う ま く 統 合
し て、 ち ゃ ん と シ ナ ジ ー 効 果 を 発 揮 でき る の か ど う か。
あ あ。買 収 後 の 統 合 で す ね。
21:00
え え。そ し て 機 体 の 大 き い 音 声 コ マ ー ス み
た い な 新 し い ビ ジ ネ ス モ デ ル を 計 画通 り に 収 益 化 で き る の か。
こ れ ら は も う 経 営 陣 の 手 腕 に か か って い ま す。
な る ほ ど。あ と、 今 後 の 事 業 拡 大 と か、 さ ら な る
買 収 の た め に ま た 資 金 調 達 が 必 要 にな る 可 能 性 も あ り ま す よ ね。
は い。そ の 際 に 新 株 発 行 と か が 行 わ れ る と。
既 存 の 株 主 の 一 株 当 た り の 価 値 が まあ 薄 ま っ て し ま う。
希 薄 化 す る リ ス ク も あ り ま す。ま と め る と、 高 い 成 長 ポ テ ン シ ャ ル と
独 自 の ポ ジ シ ョ ン を 持 っ て い る 一方で、 収 益 性 の 確 立 と か、 株 価 の 水 準、 顧
客 依 存 度 の 問 題、 そ れ か ら 激 し い 競争、 そ し て 買 収 の 統 合 と か、 新 規 事 業
の 実 行 力、 資 金 調 達 課 題 も 結 構 山 積 みな ん で す ね。
ま さ に、 そ の 進 捗 を 見 守 る べ き 銘 柄 と言 え そ う で す ね。
と い う わ け で、 今 日 は サ ウ ン ド ハ ウ ンド AI を 見 て き ま し た け れ ど も、 ま と
め ま す と、 音 声 AI っ て い う、 ま あ、 巨大 な ト レ ン ド の 中 で、 独 自 の 独 立 系 プ
ラ ッ ト フ ォ ー ム っ て い う ポ ジ シ ョ ンを 築 い て、 え え、 NVIDIA と の あ の 強 力
な 連 携 と か 積 極 的 な 買 収 を 通 じ て 急速 に 事 業 を 拡 大 し て い る。
非 常 に こ う、 ダ イ ナ ミ ッ ク な 企 業 だ と言 え そ う で す ね。
え え。そ の 通 り だ と 思 い ま す。
し か し 同 時 に で す ね、 持 続 的 な 収 益 性の 確 立 と か、 激 化 す る 競 争 環 境 へ の 対
応、 そ し て 買 収 し た 事 業 の 統 合 と 音 声コ マ ー ス の 収 益 化 と い っ た 乗 り 越 え
る べ き 課 題 も ま あ た く さ ん あ る と。は い。
彼 ら が そ の 高 い ポ テ ン シ ャ ル を で すね、 本 当 に 確 固 た る ビ ジ ネ ス の 成 功 へ
と つ な げ ら れ る か ど う か、 そ れ が 今 後の 最 大 の 焦 点 に な る で し ょ う ね。
ち ょ っ と 考 え て み て く だ さ い。も し あ な た の 車 と か 家 と か、 あ る い は
よ く 利 用 す る お 店 や サ ー ビ ス が、 そ れぞ れ 独 自 の 声 と 個 性 を 持 っ た エ ー ア
イ ア シ ス タ ン ト と 対 話 で き る よ う にな っ た と し た ら。
う ん、 そ れ っ て も っ と 多 様 で、 そ れ ぞれ の ブ ラ ン ド に こ う 最 適 化 さ れ た 体
験 に な る か も し れ な い で す よ ね。う ん。
あ な た は そ ん な 未 来 に ど ん な 可 能 性を 感 じ て、 ど ん な こ と に ワ ク ワ ク し ま
す か？さ て、 今 日 は サ ウ ン ド ハ ウ ン ド エ ー ア
イ に つ い て 深 掘 り し て き ま し た。は い。
こ の 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 で は、 ユー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル も 運 営 し て い
ま す。え え、 こ の 深 掘 り を も っ と 楽 し み た い
と い う 方 は、 ぜ ひ チ ャ ン ネ ル 登 録 を お願 い し ま す。
今 回 取 り 上 げ た サ ウ ン ド ハ ウ ン ド エー ア イ に つ い て の 皆 さ ん の ご 感 想 と
か、 あ る い は 今 後 こ ん な 銘 柄 を 取 り 上げ て ほ し い と い っ た リ ク エ ス ト な ど
も。ぜ ひ ユ ー チ ュ ー ブ の コ メ ン ト 欄 に お
寄 せ い た だ け る と、 私 た ち も 売 り し てで す。
お 待 ち し て い ま す。お 待 ち し て ま す。
そ れ で は 次 回 も お 耳 を 拝 借。