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米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話 へ よ う こ そ。こ の 番 組 で は、 あ な た の 投 資 の ヒ ン ト
に な る よ う な、 ち ょ っ と 耳 寄 り な 情 報を お 届 け し て い き ま す。
さ て、 今 日 の テ ー マ は え え と ズ バ リ、エ ヌ ビ デ ィ ア。
株 価 も 業 績 も え え ノ ビ テ ィ ア。な ん ち ゃ っ て？
う ま い で す ね。い や い や、 ど う も す み ま せ ん。
さ て。え え、 今 日 は で す ね、 そ ん な 絶 好 調 の
エ ヌ ビ デ ィ ア な ん で す が、 そ の 一方 でな ん か 脱 エ ヌ ビ デ ィ ア な ん て い う 動
き も こ う じ わ じ わ と、 い や、 結 構 は っき り と 出 て き て い る と い う え え お 話
な ん で す。こ の 流 れ、 一 体 ど う い う こ と な の か、
今 日 も 楽 し く 掘 り 下 げ て い き ま し ょう。
ま ず は で す ね、 え え と 足 元 の エ ヌ ビ ディ ア の 状 況 か ら 見 て い き ま し ょ う か。
エ ー ア イ に 使 わ れ る 半 導 体 チ ッ プ の世 界 で は、 も う な ん て い う か エ ヌ ビ デ
ィ ア 一 強 と 言 っ て も い い く ら い の、 あの 圧 倒 的 な シ ェ ア を 握 っ て い ま す よ
ね。え え、 そ の 通 り で す ね。
あ の、 直 近 の 決 算 を 見 て も で す ね、 売上 高 が 前 の 年 の 同 じ 時 期 と 比 べ て、 え
え、 56% も 増 え て 467億 ド ル。し か も そ の 売 り 上 げ の ま あ 8割 以 上 が
デ ー タ セ ン タ ー 向 け、 つ ま り エ ー ア イ関 連 だ と い う ん で す か ら、 そ の 勢 い は
ま あ 本 物 で す。特 に あ の 最 新 世 代 の ブ ラ ッ ク ウ ェ ル
ア ー キ テ ク チ ャ ー。こ れ を 採 用 し た 製 品 へ の 期 待 は 大 き
い で す ね。ま さ に AI ブ ー ム の こ う ど 真 ん 中 に い
る と、 大 規 模 言 語 モ デ ル llm を ま あ 学習 さ せ た り、 実 際 に 使 っ た り、 推 論 っ
て 言 い ま す け ど、 そ の 需 要 が 爆 発 的 に伸 び て い る の が 背 景 に あ る わ け で す
ね。そ の 通 り で す。
AI の 開 発、 特 に で す ね、 大 量 の デ ー タを 読 み 込 ま せ て モ デ ル を 学 習 さ せ る
段 階。こ こ で は え え、 エ ヌ ビ デ ィ ア が 得 意 と
す る GPU 画 像 処 理 半 導 体 で す ね。こ れ が ま あ 欠 か せ ま せ ん。
だ か ら こ そ、 デ ー タ セ ン タ ー で の 需 要が こ れ ほ ど ま で に 大 き い わ け で す。
た だ で す ね、 少 し 面 白 い 変 化 も あ って、 こ れ だ け の 好 業 績 を 発 表 し て も、
な ん か 以 前 ほ ど 株 価 が こ う 熱 狂 的 に反 応 し な く な っ て き た 側 面 も あ る ん
で す。へ え。
そ う な ん で す か。え え、 市 場 が あ る 程 度 エ ヌ ビ デ ィ ア の
高 い 成 長 を、 ま あ 織 り 込 み 済 み と い うか、 当 然 の こ と と、 こ う 捉 え 始 め て い
る の か も し れ ま せ ん ね。少 し、 ま あ 成 熟 し て き た 証 と も 言 え る
か も し れ ま せ ん。な る ほ ど。
成 長 が 当 た り 前 に な っ て き た と。さ て、 こ こ か ら が え え、 今 日 の 本 題 で
す。こ ん な に も 強 い エ ヌ ビ デ ィ ア な ん で
す が、 ち ょ っ と 待 て よ、 エ ヌ ビ デ ィ アば っ か り に 頼 っ て い て 大 丈 夫 な の か？
と 考 え る 企 業 が 実 は 結 構 増 え て い るん で す よ ね。
そ う な ん で す。そ の 脱 エ ヌ ビ デ ィ ア の 動 き。
こ れ に は い く つ か の、 ま あ 切 実 な 理 由が 背 景 に あ る ん で す ね。
ま ず 一つ目 が 供 給。不 足、 供 給 不。
足。エ ヌ ビ デ ィ ア の 高 性 能 チ ッ プ は？
も う 世 界 中 か ら 注 文 が 殺 到 し て い て、作 り た く て も 作 れ な い 需 要 に 供 給 が
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全 く 追 い つ い て い な い と い う 状 態 が続 い て い ま す。
欲 し い 時 に 欲 し い 数 が 手 に 入 ら な いと。
う わ。そ れ は こ も り ま す ね。
え え、 実 際 で す ね。あ の オ ラ ク ル の 創 業 者、 ラ リ ー エ リ ソ
ン さ ん と か、 テ ス ラ の イ ー ロ ン マ ス クさ ん が NVIDIA の CEO に。
頼 む か ら も っ と GPU を 売 っ て く れ って。
こ う 直 談 判 し た。な ん て い う 逸 話 も あ る く ら い で。
直 談 判 で す か？え え、 現 場 は 切 実 な ん で す。
そ し て 2つ目 が コ ス ト の。高 騰。
コ ス ト。物 が 足 り な く な れ ば、 当 然 値 段 は 上 が
り ま す よ ね。AI 開 発 に は 大 量 の チ ッ プ が 必 要 で す
か ら、 企 業 に と っ て は も う 莫 大 な コ スト 負 担 に な る わ け で す。
例 え ば、 チ ャ ッ ト GPT で 有 名 な オ ー プン AI。
こ こ は NVIDIA の チ ッ プ に 年 間 で 数10億 ド ル、 日 本 円 に し て ま あ 数千億円 規
模 の お 金 を 払 っ て い る な ん て 話 も ある く ら い で す。
え っ と、 年 間 数千億円。そ れ は さ す が に ち ょ っ と 無 視 で き な
い 金 額 で す ね。で す よ ね。
本 当 に。そ し て 3つ目 が 戦 略 的 な リ ス ク。
戦 略 的 リ ス ク。え え。
競 合 他 社 も み ん な 同 じ NVIDIA の チ ップ を 使 っ て い る の で。
な か な か こ う 技 術 的 な 差 別 化 が 図 りに く い。
そ れ に、 重 要 な 部 品 の 供 給 を 特 定 の 一社 だ け に 頼 る の は、 事 業 継 続 の 観 点 か
ら も ま あ リ ス ク が 高 い と 考 え る 企 業が 増 え て い ま す。
自 分 た ち の サ ー ビ ス に 最 適 化 し た 独自 の チ ッ プ を 持 ち た い と い う ニ ー ズ
も 高 ま っ て い る ん で す。な る ほ ど。
供 給 コ ス ト 戦 略。い ろ ん な 理 由 が こ う く ら み 合 っ て い
る ん で す ね。で は、 具 体 的 に は ど ん な 企 業 が 脱 エ ヌ
ビ デ ィ ア に 向 け て 動 い て い る ん で すか？
特 に あ の 国 を 挙 げ て 動 い て い る 中 国と か、 ア メ リ カ の、 ま あ 巨 大 テ ッ ク 企
業 た ち の 動 き、 こ れ が 気 に。な り ま す。
そ う で す ね。ま ず 中 国 で す が、 あ の 米 国 の 先 端 半 導
体 に 対 す る 輸 出 規 制、 こ れ が 逆 に 国 内で の 半 導 体 開 発 生 産、 い わ ゆ る 半 導 体
時 給 へ の 動 き を こ う 強 力 に 後 押 し して い ま す ね。
国 策 と し て、 NVIDIA へ の 依 存 度 を 下げ よ う と し て い る わ け で す。
な る ほ ど。ピ ン チ を チ ャ ン ス に と い う わ け で す
ね。え え、 そ の 代 表 格 が フ ァ ー ウ ェ イ で
す。以 前 か ら ア セ ン ド と い う 独 自 の AI プ
ロ セ ッ サ ー を 開 発 し て い て、 国 内 市 場で は ま あ NVIDIA の 代 替 と し て 存 在 感
を 持 っ て い ま す ね。他 に も ア リ バ バ の よ う な 大 手 テ ッ ク
企 業 と か え え、 ス タ ー ト ア ッ プ も AIチ ッ プ 開 発 に 力 を 入 れ て い ま す。
ま ず は AI を 実 際 に 使 う 推 論 の 分 野 から 自 社 製 チ ッ プ に 置 き 換 え て、 こ う コ
ス ト を 下 げ て で、 将 来 的 に は 学 習 分 野で も、 と い う 流 れ を 目 指 し て い る 企 業
が 多 い で す ね。政 府 も 様 々 な 形 で 後 押 し し て い ま す。
中 国 勢 の 本 気 度 が 伝 わ っ て き ま す ね。ア メ リ カ の 企 業 は ど う で し ょ？
う、 ア メ リ カ の ビ ッ グ テ ッ ク も、 ま あ各 社 各 社 の 戦 略 で 動 い て い ま す ね。
例 え ば メ タ、 旧 フ ェ イ ス ブ ッ ク で すね。
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こ こ は AI の 推 論 処 理 に、 す で に 自 社で 設 計 し た チ ッ プ tsmc と 共 同 開 発 な
も の で す が、 こ れ を 導 入 し て い ま す。こ れ は 主 に デ ー タ セ ン タ ー の 運 用 コ
ス ト を 削 減 す る の が 狙 い で す。将 来 的 に は、 学 習 用 の チ ッ プ も 自 社 開
発 し よ う と し て い ま す ね。メ タ の 自 前 で。
他 に は。テ ス ラ の 動 き も。
こ れ 面 白 い で す よ。テ ス ラ。
え え。彼 ら は 長 年、 自 動 運 転 向 け の 独 自 AI
チ ッ プ 土 壌 を 開 発 し て き た ん で す が、そ れ を ま あ 一 旦 中 止 し て、 韓 国 の サ ム
ス ン 電 子 と 組 ん で。新 し い 次 世 代 AI チ ッ プ AI シ ッ ク ス
を 開 発 生 産 す る と い う 契 約 を 結 び まし た。
AI シ ッ ク ス。で す か？
は い。こ れ は 自 動 運 転 だ け じ ゃ な く て、 開 発
中 の 人 型 ロ ボ ッ ト オ プ テ ィ マ ス と か、自 社 の ス ー パ ー コ ン ピ ュ ー タ ー に も
使 え る よ う な、 な ん か 汎 用 性 の 高 い 統一 チ ッ プ を 目 指 し て い る よ う で す。
外 部 の NVIDIA と か AMD と も 協 力 は 続け る よ う で す が、 コ ア と な る 部 分 は 自
社 設 計 で。と い う。
こ う 強 い 意 志 を 感 じ ま す ね。テ ス ラ は 車 だ け じ ゃ な い ん で す ね。
ロ ボ ッ ト や ス パ コ ン ま で 見 据 え て いる と、 オ ラ ク ル と か 他 の 企 業 は ど う で
す か？オ ラ ク ル は で す ね、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 競
合 で あ る エ ー エ ム デ ィ ー。こ ち ら の エ ー ア イ 半 導 体 を 積 極 的 に
採 用 す る 方 針 を 打 ち 出 し て い ま す。2026年 後 半 に は、 エ ー エ ム デ ィ ー の 次
世 代 チ ッ プ を な ん と 5万個 も 調 達 す る計 画 だ と か。
五 5万個。え え、 ま た イ ン テ ル も ガ ウ デ ィ シ リ ー
ズ と い う エ ー ア イ ア ク セ ラ レ ー タ ーで エ ヌ ビ デ ィ ア に 対 抗 し よ う と し て
い ま す。こ の よ う に で す ね、 大 手 ク ラ ウ ド 事 業
者 と か、 特 定 の 用 途 で 高 性 能 チ ッ プ を大 量 に 必 要 と す る 企 業、 こ こ を 中 心 で
エ ヌ ビ デ ィ ア 以 外 の 選 択 肢 を 模 索 した り、 自 社 開 発 に 乗 り 出 し た り す る 動
き が、 ま あ 活 発 化 し て い る ん で す。う ん、 な る ほ ど。
各 社 そ れ ぞ れ の 事 情 と か 戦 略 合 併 脱エ ヌ ビ デ ィ ア と 言 っ て も、 な ん か 一 枚
岩 で は な い ん で す ね。ま さ に そ う で す ね。
リ ス ク 分 散、 コ ス ト 削 減、 自 社 サ ー ビス に 合 わ せ た 性 能 の 最 適 化、 そ れ か ら
米 中 対 立 の よ う な、 こ う、 地 政 学 的 な要 因。
こ れ ら が ま あ、 複 雑 に 絡 み 合 っ て 大 きな う ね り に な っ て い る。
非 常 に ダ イ ナ ミ ッ ク で、 あ の 興 味 深 い状 況 だ と 思 い ま。
す、 い や は や、 こ れ だ け 多 く の、 な ん か強 力 な プ レイ ヤ ー た ち が 打 倒 エ ヌ ビ デ
ィ ア と い う か、 エ ヌ ビ デ ィ ア 依 存 か らの 脱 却 に 向 け て 動 い て い る の に、 そ れ
で も な か な か エ ヌ ビ デ ィ ア が 崩 れ ない。
む し ろ な ん か ま す ま す 強 く な っ て いる よ う に す ら 見 え る 時 も あ り ま す よ
ね。こ の エ ヌ ビ デ ィ ア の こ う 揺 る ぎ な い
強 さ の 秘 密 っ て 一 体 何 な ん で し ょ うか。
そ こ が ま た NVIDIA の す ご い と こ ろ です よ ね。
い く つ か 重 要 な 要 因 が 考 え ら れ ま す。ま ず 最 大 の 武 器 と も 言 え る の が、 ク ー
ダ と い う あ の ソ フ ト ウ ェ ア 開 発 環 境の 存 在 で す。
ク ー ダ あ あ。よ く 聞 き ま す ね。
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え え。こ れ は NVIDIA の GPU 上 で AI な ど の
プ ロ グ ラ ム を 動 か す た め の、 ま あ 基 盤な ん で す け ど、 こ れ が 長 年 に わ た っ て
使 わ れ て き た 結 果、 事 実 上 の 業 界 標 準デ フ ァ ク ト ス タ ン ダ ー ド に な っ て い
る ん で す。世 界 中 の 多 く の 開 発 者 が こ こ の ク ー
ダ に 慣 れ 親 し ん で い て、 膨 大 な ソ フ トウ ェ ア 資 産 が ク ー ダ を 前 提 に 作 ら れ
て い ま す。う ん。
も し 他 の メ ー カ ー の チ ッ プ に 乗 り 換え よ う と し て も、 ソ フ ト ウ ェ ア を 書 き
直 す 必 要 が あ っ た り し て、 時 間 も コ スト も、 ま あ 非 常 に か か る。
ベ ン ダ ー ロ ッ ク イ ン と も 言 わ れ ま すけ ど、 こ の ク ー ダ エ コ シ ス テ ム の 壁 は
非 常 に 高 い ん で す。な る ほ ど。
ハ ー ド ウ ェ ア の 性 能 だ け じ ゃ な く て、ソ フ ト ウ ェ ア の 使 い や す さ と か。
こ れ ま で の 積 み 重 ね。こ れ が 大 き な 強 み に な っ て い る わ け
で す ね。そ の 通 り で す。
次 に で す ね、 AI モ デ ル 開 発 で 最 も 計算 パ ワ ー が 必 要 と さ れ る 学 習 の 分 野。
こ こ で は 依 然 と し て NVIDIA が ほ ぼ 独占 的 な 地 位 を 築 い て い る こ と。
学 習 と 推 論 で は、 求 め ら れ る 性 能 も 違う ん で す ね。
え え。学 習 の 方 が も う 桁 違 い に 計 算 量 が 多
い ん で す。さ ら に、 エ ヌ ペ デ ィ ア 自 身 の そ の 技 術
開 発 力 も 衰 え て い ま せ ん。先 ほ ど 名 前 が 出 た ブ ラ ッ ク ウ ェ ル の
よ う な、 競 合 凌 駕 す る 高 性 能 な 新 製 品を 次 々 に 投 入 続 け て い ま す。
一方 で 競 合、 特 に 中 国 企 業 な ど は、 エ ーア イ チ ッ プ の 性 能 を 左 右 す る 高 性 能
メ モ リ ー エ イ チ ビ ー エ ム の 最 新 版 が米 国 の 輸 出 規 制 で 手 に 入 れ に く か っ
た り、 あ る い は 国 内 の 半 導 体 工 場 の 製造 技 術 が ま だ 最 先 端 に 追 い つ い て い
な か っ た り と い っ た、 ま あ 技 術 的 な 課題 も 抱 え て い ま す。
な る ほ ど。そ し て や っ ぱ り、 あ の AI ブ ー ム の 火
付 け 役 と も 言 え る オ ー プ ン AI と の 関係。
こ れ も 大 き い ん で し ょ う か。そ れ も え え、 無 視 で き ま せ ん ね。
歴 史 的 に も、 NVIDIA は 初 期 か ら オ ープ ン AI を 支 援 し て き ま し た し、 そ の
強 い 結 び つ き は 技 術 開 発 と か 市 場 での 新 米 感 に も つ な が っ て い ま す。
市 場 が エ ヌ ビ デ ィ ア の 高 い 成 長 を 織り 込 み 済 み と い う 話 も 先 ほ ど し ま し
た が、 そ れ だ け エ ヌ ビ デ ィ ア に 対 す る期 待 と 信 頼 は ま あ 厚 い と い う こ と で
す。う ん、 い や、 強 い わ け で す ね。
で は こ れ か ら 先、 こ の 状 況 は ど う な って い く ん で し ょ う。
こ の ま ま エ ヌ ビ デ ィ ア の 独 走 が 続 くの か、 そ れ と も い よ い よ 本 格 的 に 強 豪
が シ ェ ア を 奪 っ て い く の か。ど ん な 未 来 が 考 え ら れ ま す か？
そ う で す ね。い く つ か の シ ナ リ オ が 考 え ら れ ま す
ね。一 つ は。
エ ヌ ビ デ ィ ア 支 配 継 続 シ ナ リ オ ま あ、ク ー ダ の 壁 と か 技 術 的 な 優 位 性 は や
っ ぱ り 高 い の で、 当 面 は エ ヌ ビ デ ィ アの 優 位 が 揺 る が な い と い う 見 方 で す。
特 に 高 性 能 な 学 習 用 チ ッ プ 市 場 で は、こ の 傾 向 が 続 く 可 能 性 が 高 い で し ょ
う ね。2つ目 は 徐 々 に シ ェ ア が 変 化 す る シ ナ
リ オ。エ ー ア イ の 推 論 分 野 と か、 特 定 の 用 途
に 特 化 し た カ ス タ ム チ ッ プ の 分 野。こ こ で は AMD の よ う な 競 合 と か、 先 ほ
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ど 挙 げ た よ う な ビ ッ グ テ ッ ク 各 社 が開 発 す る 自 社 製 チ ッ プ、 こ れ が 徐 々 に
エ ヌ ビ デ ィ ア の シ ェ ア を 奪 っ て い く可 能 性 は 十分 に あ り ま す。
特 に コ ス ト 削 減 と か、 性 能 最 適 化 を 重視 す る 大 手 ク ラ ウ ド 事 業 者 な ど は、 内
製 化 と か 代 替 チ ッ プ の 採 用 を さ ら に進 め る で し ょ う ね。
そ し て 3つ目 は 二 極 化 シ ナ リ オ。二、 極 化。
こ れ は 米 中 の 技 術 覇 権 争 い が さ ら に激 し く な っ た 場 合 で す が。
エ ヌ ビ デ ィ ア を 中 心 と す る 西 側 諸 国の エ ー ア イ エ コ シ ス テ ム と、 フ ァ ー ウ
ェ イ や ア リ バ バ な ど が 中 心 と な る 中国 独 自 の エ ー ア イ エ コ シ ス テ ム。
こ れ が そ れ ぞ れ 分 断 さ れ て 発 展 し てい く と い う 可 能 性 も 考 え ら れ ま す。
な る ほ ど。い ろ ん な 未 来 が あ り 得 る ん で す ね。
ち な み に、 も し こ の ま ま エ ヌ ビ デ ィ ア一 強 み た い な 状 態 が 長 く 続 い た 場 合、
何 か 私 た ち に と っ て 良 く な い こ と リス ク み た い な も の っ て あ る ん で し ょ
う か？あ あ、 そ れ は い く つ か 考 え ら れ ま す
ね。ま ず、 独 占 禁 止 法 の リ ス。
ク。独 禁 法。
え え、 あ ま り に も 市 場 支 配 力 が 高 ま りす ぎ る と、 各 国 政 府 の 規 制 当 局 か ら 市
場 の 公 正 な 競 争 を 妨 げ て い る ん じ ゃな い か と。
こ う 監 視 の 目 が 厳 し く な っ て、 事 業 展開 に 制 限 が か け ら れ る 可 能 性 が 出 て
き ま す。あ あ。
巨 大 に な り す ぎ る こ と の リ ス ク で すね。
え？え？
次 に、 価 格 競 争 が 起 き に く い と い う 点で す ね。
強 力 な ラ イ バ ル が 少 な い と、 NVIDIAは 高 い 価 格 設 定 を 維 持 し や す く な り
ま す。そ う な る と、 AI 技 術 を 使 う た め の コ
ス ト が な か な か 下 が ら ず に AI の 普 及が 遅 れ た り、 あ る い は AI サ ー ビ ス を
利 用 す る 企 業 や 最 終 的 に は ま あ 私 たち 消 費 者 の 負 担 が 増 え た り す る 可 能
性 も 考 え ら れ ま す。高 性 能 チ ッ プ が 安 く な ら な い と。
AI の 恩 恵 も 広 が り に く い と。そ う い う 側 面 は あ り ま す ね。
そ し て も う 一 つ、 供 給 網 の リ ス ク。い わ ゆ る 単 一 障 害 点 の リ ス ク で す。
単 一 障 害 点。え え、 も し 万 が 1N ビ デ ィ ア の チ ッ プ
に 予 期 せ ぬ 重 大 な 欠 陥 が 見 つ か っ たり、 台 湾 有 事 の よ う な 地 政 学 的 な 出 来
事 で 生 産 に 大 き な 支 障 が 出 た り し た場 合、 エ ヌ ビ デ ィ ア に 依 存 し て い る 世
界 の エ ー ア イ イ ン フ ラ 全 体 が 大 き な影 響 を 受 け て し ま う 可 能 性 が あ り ま
す。一 社 に 頼 り す ぎ る こ と は、 そ う し た。
ま あ、 ム ロ さ も 抱 え て い る と い う こ とで す。
う。ん な る ほ ど、 メ リ ッ ト ば か り で は な い
ん で す ね。さ て、 こ こ ま で 色 々 と 聞 い て き ま し た
が、 え え、 私 た ち 個 人 投 資 家 は こ の エヌ ビ デ ィ ア 一 強 に 見 え る け ど、 実 は。
と い う 今 の 時 代 に ど う 向 き 合 っ て いけ ば い い ん で し ょ う？
か は い。そ れ は と て も 重 要 な 視 点 で す ね。
ま ず 大 前 提 と し て、 エ ヌ ビ デ ィ ア が 非常 に 強 力 な 企 業 で あ る こ と。
こ れ は 間 違 い あ り ま せ ん。そ の 事 実 は ま あ し っ か り 認 識 し つ つ
も、 今 日 お 話 し し て き た よ う に、 脱 エヌ ビ デ ィ ア の 動 き は 現 実 の も の で あ
り、 今 後 競 争 が よ り 激 し く な っ て い く可 能 性 が 高 い と い う こ と も 冷 静 に 見
据 え る 必 要 が あ り。ま す ね。
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強 さ を 認 め つ つ、 変 化 の 兆 し に も 目 を向 け る と。
そ の 通 り で す。そ の 目 で、 や は り 分 散 投 資 の 重 要 性、
こ れ が こ れ ま で 以 上 に 増 し て く る と考 え ら れ ま す。
分 散 投 資。A。
エ ヌ ビ デ ィ ア だ け に 投 資 を 集 中 さ せる の で は な く て、 例 え ば エ ヌ ビ デ ィ ア
の 有 力 な 競 合 で あ る AMD の よ う な 企業。
あ る い は 先 ほ ど 名 前 が 出 た メ タ と かグ ー グ ル テ ス ラ の よ う に 自 社 で AI チ
ッ プ 開 発 を 進 め て い る 大 手 テ ッ ク 企業。
こ れ ら は も し 開 発 が 成 功 す れ ば、 デ ータ セ ン タ ー の 運 用 コ ス ト が 劇 的 に 改
善 し て 収 益 性 が 向 上 す る 可 能 性 が あり ま す か ら ね。
ラ。イ バ ル 企 業 や 自 社 開 発 組 に も 目 を 向
け る ん で す ね。え え。
さ ら に、 そ の チ ッ プ を 作 る た め の サ プラ イ チ ェ ー ン に 関 わ る 企 業。
こ れ に も 注 目 す べ き で し ょ う。例 え ば、 チ ッ プ の 製 造 を 請 け 負 う フ ァ
ウ ン ド リ ー の 巨 人、 台 湾 の tsmc と か韓 国 の サ ム ス ン 電 子、 そ し て そ の チ ッ
プ を 作 る た め の 製 造 装 置 を 作 っ て いる メ ー カ ー。
日 本 の 企 業 で 言 え ば、 ア ド バ ン テ スト、 デ ィ ス コ、 東 京 エ レ ク ト ロ ン、 レ ー
ザ ー テ ッ ク と い っ た 企 業 も、 こ の AIチ ッ プ 競 争 の 恩 恵 を 受 け る 可 能 性 が
あ り ま す。半 導 体 サ プ ラ イ チ ェ ー ン 全 体 に 目 を
配 る と。そ う で す ね。
加 え て、 国 際 分 散 投 資 と い う 観 点 も 大切 に な っ て く る か も し れ ま せ ん。
国 際 分 散。は い。
ア メ リ カ の 企 業 だ け で な く、 先 ほ ど お話 に 出 た、 中 国 が 国 策 と し て 進 め て い
る 独 自 の 技 術 エ コ シ ス テ ム 構 築 の 動き。
こ れ に も 長 期 的 な 視 点 で 注 目 を し てお く 価 値 は あ る で し ょ う。
直 接 的 な 投 資 は 難 し い 面 も あ り ま すが、 例 え ば 香 港 市 場 な ど に 上 場 し て い
る 中 国 の ハ イ テ ク 企 業 を 組 み 入 れ たETF 上 場 投 資 信 託 で す ね。
グ ロ ー バ ル エ ッ ク ス MSCI チ ャ イ ナETF と か、 東 証 で 取 引 で き る グ ロ ー バ
ル エ ッ ク ス チ ャ イ ナ テ ッ ク イ ー テ ィー エ フ。
こ う い う も の を 通 じ て、 そ の 動 向 を ポー ト フ ォ リ オ に 組 み 込 む と い う 考 え
方 も あ り ま す。ア メ リ カ だ け で な く、 中 国 の 動 き も 視
野 に 入 れ る わ け で す ね。そ し て 最 後 に、 長 期 的 な 視 点 と 機 動 性
を 併 せ 持 つ こ と。こ の AI チ ッ プ を め ぐ る 競 争 と か 勢 力
図 の 変 化 は、 一 朝 一 過 ぎ に 終 わ る も ので は な く、 お そ ら く 数 年 単 位 の 長 い ス
パ ン で 続 く 大 き な ト レ ン ド で す。で す か ら、 短 期 的 な 株 価 の 動 き に 一 喜
一 憂 す る の で は な く、 長 期 的 な 視 点 で技 術 の 進 化 と か 業 界 構 造 の 変 化 を 見
守 る こ と が 大 切 で す。た だ し 同 時 に 市 場 の 状 況 と か 新 し い
ニ ュ ー ス に 応 じ て 機 動 的 に ポ ー ト フォ リ オ を 見 直 し て い く 柔 軟 性 も 必 要
に な り ま す。単 に ハ ー ド ウ ェ ア で あ る チ ッ プ の 性
能 だ け で な く、 ク ー ダ に 対 抗 す る よ うな ソ フ ト ウ ェ ア の 動 き と か、 AI モ デ
ル 自 体 の 進 化 な ど も 含 め て、 幅 広 く アン テ ナ を 張 っ て お く こ と が 重 要 に な
る で。し ょ う ね。
い や、 今 日 も め ち ゃ く ち ゃ 深 掘 り し まし た ね。
エ ヌ ビ デ ィ ア 一 社 を 見 て い て も。そ の 周 り に は こ れ だ け ダ イ ナ ミ ッ ク
な 動 き が あ っ て、 本 当 に 目 が 離 せ な い世 界 で す。
本 当 に そ う で す ね。最 後 に 一 つ、 皆 さ ん に こ う 考 え て み て
い た だ き た い 視 点 が あ り ま す。今 日 話 し て き た よ う に、 AI チ ッ プ が
学 習 用 と か 推 論 用、 さ ら に は テ ス ラ が目 指 す AI ロ ッ ク の よ う に、 自 動 運 転
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ロ ボ ッ ト、 ス ー パ ー ト イ ン 用 み た い にど ん ど ん 専 門 家 細 分 化 し て い く 流 れ
が あ り ま す よ ね。確 か に。
あ り ま す ね。用 途 ご と に 特 化 し た チ ッ プ が 増 え て
い る 感 じ が し ま す。こ れ っ て、 も し か し た ら 将 来 的 に は 一
つ の 万 能 な AI チ ッ プ メ ー カ ー が 市 場を 完 全 に 支 配 す る ん じ ゃ な く て、 用 途
ご と に 最 適 化 さ れ た 多 種 多 様 な チ ップ を 作 る 専 門 メ ー カ ー が た く さ ん 存
在 す る、 そ ん な 未 来 に な る の か も し れな い な あ と 思 う ん で す。
ふ ん ふ ん。そ う な っ た 時、 次 の 大 き な 技 術 革 新 の
波、 あ る い は 次 の 大 き な 投 資 の チ ャ ンス は、 一 体 ど こ か ら 生 ま れ て く る ん で
し ょ う か。そ ん な 未 来 を 想 像 し な が ら、 こ の 分 野
を ウ ォ ッ チ し て い く の も 面 白 い か もし れ ま せ ん ね。
う ん、 そ れ は 面 白 い 視 点 で す ね。用 途 ご と の 専 門 化 が 進 む 未 来 か？
い や、 考 え さ せ ら れ ま す。さ て、 本 日 は 脱 エ ヌ ビ デ ィ ア は 可 能 な
の か？と い う テ ー マ で じ っ く り と お 話 し し
て き ま し た。皆 さ ん い か が で し た で し ょ う か？
こ の 番 組、 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 はえ え、 ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル で も 配
信 し て い ま す。動 画 で 見 て み た い、 あ る い は 聞 き 逃 し
た 甲 斐 が あ る と い う か と は ぜ ひ ユ ーチ ュ ー ブ で 検 索 し て チ ャ ン ネ ル 登 録
を お 願 い し ま す。そ し て、 え え、 こ ん な 銘 柄 を 取 り 上 げ
て ほ し い と か、 今 日 の 話 の 感 想 な ど、ど ん な こ と で も 結 構 で す の で、 ぜ ひ コ
メ ン ト 欄 に お 寄 せ い た だ け る と 嬉 しい で す。
そ れ で は 次 回 も お 耳 を 拝 借。