【2/12】中国CPI予想下回る　PPI40ヶ月連続マイナスの深層

中国1月のCPIは前年比+0.2%と市場予想を下回り、PPIは40ヶ月連続のマイナスとなりました。春節時期のズレによるベース効果や、製造業を蝕む「インボリューション」の構造問題、反インボリューション政策の効果と限界、人民銀行の金融政策について詳しく解説します。

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・中国1月CPI+0.2%で予想下回る　春節のズレがデータを歪める

・PPI40ヶ月連続マイナス　製造業の利益率を圧迫し続けるデフレ圧力

・「インボリューション」とは何か　過剰生産能力が生む価格競争の悪循環

・反インボリューション政策の現状　2015年改革との決定的な違い

・人民銀行の金融緩和姿勢　利下げ余地と人民元安リスクの板挟み

・主要機関の見通し　緩やかな回復かデフレ長期化か

・中国発デフレの世界波及　Eurasia Groupが警戒するトップリスク

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・CNBC https://www.cnbc.com/2026/02/11/china-inflation-january-cpi-ppi-deflation.html

・Reuters/Investing.com https://www.investing.com/news/economy-news/chinas-consumer-prices-rise-02-in-january-producer-deflation-softens-4498590

・China Daily https://global.chinadaily.com.cn/a/202602/12/WS698d2673a310d6866eb38d08.html

・T. Rowe Price https://www.troweprice.com/en/pt/insights/will-chinas-anti-involution-policy-succeed

・AllianceBernstein https://www.alliancebernstein.com/us/en-us/defined-contribution/insights/investment-insights/anti-involution-getting-chinas-snake-to-let-go-of-its-tail.html

・ProMarket https://www.promarket.org/2026/02/10/china-seeks-to-save-innovation-by-choking-competition/

・Gasgoo https://autonews.gasgoo.com/articles/ev/battery-industry-entering-the-first-year-of-anti-involution-2021581149871022080

・Goldman Sachs https://www.goldmansachs.com/insights/articles/chinas-economy-expected-to-grow-in-2026-amid-surging-exports

・Bloomberg https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-15/pboc-cuts-structural-interest-rates-to-boost-targeted-lending

・中国政府公式サイト https://english.www.gov.cn/news/202601/06/content_WS695d0feec6d00ca5f9a08734.html

・Eurasia Group https://www.eurasiagroup.net/live-post/risk-7-chinas-deflation-trap

・J.P. Morgan https://www.jpmorgan.com/insights/global-research/international/china-deflation

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