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ク ロ ニ ク ル。お は よ う ご ざ い ま す。
2024年 3月 21日 木 曜 日、 ニ ュ ー ス コ ネク ト あ な た と 経 済 を つ な ぐ 5分 間 パ ー
ソ ナ リ テ ィ の 新 井 里 奈 で す。こ の 番 組 で は、 一日 一 つ 5分 間 で 世 界 の
メ ガ ト レ ン ド が わ か る ニ ュ ー ス を 解説 し て い き ま す。
朝 の 支 度 や 散 歩、 通 勤、 火 事 の 時 間 など に お 聞 き い た だ け る と 嬉 し い で す。
今 週 私 が 住 む 香 港 で は 国 家 安 全 条 例案 が 可 決 し ま し た。
こ れ は こ れ ま で 中 国 政 府 の 主 導 で 施行 さ れ た 国 家 安 全 維 持 法 補 完 す る も
の で、 海 外 勢 力 に よ る 干 渉 や 氾 濫 な ど犯 罪 行 為 と 見 な し、 違 反 す れ ば 最 高 で
終 身 刑 を 課 す と い う 非 常 に 厳 し い 内容 で す。
過 去 に は、 こ う し た 条 例 制 定 の 動 き にお い て、 何 十万 人 と い う 市 民 が 抗 議 活
動 を 行 っ て い ま し た が、 今 で は こ う した 姿 も 異 例、 ほ と ん ど 見 る こ と も な く
な り ま し た。今 回 審 議 が 行 わ れ た 立 法 界 で は 賛 成
89、 反 対 ゼロ、 全 会 一 致 で 可 決 し た とい う こ と で す。
多 数 決 と い う の は 物 事 を 決 め る 正 統性 の あ る 方 法 の 一 つ で は あ り ま す が。
一方 で 今 回 の 可 決 は、 国 際 機 関 か ら など の 懸 念 の 声 が 相 次 い で い る こ と を
見 ま す と 非 常 に 複 雑 な 状 況 で す。今 日 は と こ ろ 変 わ り ま し て。
日 本 で 行 わ れ た 多 数 決 賛 成 ナ ナ 反 対に で 決 ま っ た 大 き な 動 き を 取 り 上 げ
た い と 思 い ま す。今 週 火 曜 日、 日 銀 が マ イ ナ ス 金 利 政 策
の 解 除 を 発 表 し ま し た。こ れ ま で -0.1% と し て き た 政 策 金 利
を ゼロ か ら +0.1% に 引 き 上 げ、 こ れ は日 本 で 17年 ぶ り の 利 上 げ と な り ま す。
今 回 の 政 策 変 更 の 理 由 に つ い て、 日 銀の 上 田 総 裁 は 賃 金 と 物 価 の 好 循 環 を
確 認 し、 2% の 物 価 安 定 の 目 標 が 持 続的 安 定 的 に 実 現 し て い く こ と が 見 通
せ る 状 態 に 至 っ た と 判 断 し た と コ メン ト し て い ま す。
製 作 解 除 の 具 体 的 な 内 容 は、 他 に も イー ル ド カ ー ブ コ ン ト ロ ー ル と 呼 ば れ
る 長 短 金 利 操 作 の 撤 廃、 上 場 投 資 信 託ETF や 不 動 産 投 資 信 託 リ ー ト の 新 規
購 入 も や め、 社 債 や コ マ ー シ ャ ル ペ ーパ ー の 買 い 入 れ に つ い て も 段 階 的 に
終 了 し て い く と し て い ま す。こ れ を 受 け、 日 本 の 大 手 銀 行 も 相 次 い
で 預 金 金 利 の 引 き 上 げ を 発 表。三 菱 ufj 銀 行 は、 本 日 21日 か ら こ れ ま
で の 20 倍 と な る 0.02% に 引 き 上 げ、三 井 住 友 銀 行 も 同 率 へ の 引 き 上 げ を
来 月 4月 一日 か ら 適 用 す る と 発 表 し てい ま す。
ま た、 こ の ニ ュ ー ス は 世 界 で も 大 々 的に 報 道 さ れ、 ウ ォ ー ル ス ト リ ー ト ジ ャ
ー ナ ル は 世 界 的 な マ イ ナ ス 金 利 時 代の 終 焉。
ブ ル ー ム バ ー グ も 歴 史 的 な 転 換 と 報じ て い ま す。
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金 利 の あ る 世 界 に 一 歩 を 踏 み 出 し た日 本。
今 回 解 除 と な っ た マ イ ナ ス 金 利 政 策が 導 入 さ れ た の は 2016年 1月 で す が、
こ れ は そ れ 以 前 に 始 ま っ た、 い わ ゆ る異 次 元 緩 和 と 呼 ば れ る 大 規 模 な 金 融
緩 和 政 策 の 一 つ で す。そ の 歴 史 を 振 り 返 り ま す と も。
と も と デ フ レ 経 済 か ら の 脱 却 を 目 指す た め に 行 わ れ た こ の 政 策。
当 時、 安 倍 晋 三 元 首 相 の 経 済 政 策 ア ベノ ミ ク ス の 重 要 な 取 り 組 み と し て 位
置 づ け ら れ て い た も の で す。預 金 に マ イ ナ ス 金 利 を つ け る こ と で、
銀 行 に お 金 を 預 け て お く の で は な く、世 の 中 に お 金 が 回 る よ う に す る と い
う の が 狙 い で、 企 業 の 資 金 調 達 を 流 した り、 国 民 が 住 宅 ロ ー ン な ど を 組 み や
す く な っ た り と、 経 済 活 動 が 活 発 に なる こ と、 そ し て ひ い て は 日 銀 が 目 標 と
し て い た 賃 金 の 上 昇 を 伴 う 形 で の 物価 上 昇 率 2%。
こ れ を 達 成 す る べ く、 こ う し た 政 策 が続 け ら れ て き ま し た。
た だ、 一方 で 副 作 用 も あ り ま し た。例 え ば、 日 銀 が 不 動 産 投 資 信 託 を 購 入
し 続 け て き た こ と で、 都 市 部 で は 不 動産 市 場 の 加 熱 も 指 摘 さ れ ま し た。
ま た、 マ イ ナ ス 金 利 で 大 き く 影 響 を 受け た の は、 銀 行 を は じ め と す る 金 融 機
関 銀 行 の 収 入 源 で も あ る。利 ざ や が 減 少 す る こ と に よ っ て、 経 営
状 態 の 悪 化 が 懸 念 と な り、 実 際、2016年 当 時、 マ イ ナ ス 金 利 が 発 表 さ れ
た 後、 銀 行 株 の 売 り も 進 み ま し た。で は 実 際、 超 低 金 利 の 17年 間 を 銀 行 が
ど う 生 き 延 び た の か。そ れ は 非 銀 行 業 務 の 拡 大 で す。
例 え ば、 企 業 の 合 併 買 収 な ど の 手 数 料ビ ジ ネ ス に 力 を 入 れ た り、 持 ち 株 会 社
を つ く っ て 人 材 紹 介、 企 業 誘 致 コ ン サル と い っ た さ ま ざ ま な 事 業 を 始 め た
地 銀 も 多 く あ り ま す。も と も と 銀 行 は 金 融 以 外 の 事 業 を 行
う こ と は 法 律 で 規 制 さ れ て い ま し たが。
マ イ ナ ス 金 利 が 導 入 さ れ た 翌 年 か ら、段 階 的 に 規 制 が 緩 和、 2021年 に は 銀 行
法 の 改 正 が 行 わ れ、 幅 広 い 業 務 が 可 能に な っ た と い う 背 景 も あ り ま す。
で は 製 作 解 除 が 発 表 さ れ た。今、 ど う な る か？
身 近 な と こ ろ で は、 預 金 金 利 の 上 昇 はう れ し い。
一方 ロ ー ン の 金 利 上 昇 と い う の は、 個人 や 企 業 に と っ て も マ イ ナ ス 面 に な
り 得 ま す。ま た、 よ り 広 範 囲 の 視 点 で 見 ま す と、
今 後 は 円 高 ド ル 安 が 進 む の で は と いう 見 方。
ま た、 日 経 平 均 株 価 今 月 頭 に 4万円 台 を突 破 し た こ と も ニ ュ ー ス と な り ま し
た が、 こ ち ら は こ れ ま で の 日 銀 の 政 策や 円 安 を 背 景 に 株 価 が 押 し 上 げ ら れ
て き た 点 が あ り、 今 回 の 政 策 転 換 を どの よ う に 投 資 家 が 受 け 止 め る の か、 今
後 注 目 さ れ る と こ ろ と な っ て い ま す。最 後 に 17年 間 生 き 延 び た 銀 行 は ど う
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か と い い ま す と 今 回 の 発 表 を 歓 迎 する 声 が 相 次 い で い ま す。
ま た、 ブ ル ー ム バ ー グ に よ り ま す と 日本 の 三 大 メ ガ バ ン ク が 出 し た 政 策 金
利 0% の 場 合 の 影 響 額 の 試 算 と い う のを 取 り 上 げ て い ま し て、 各 銀 行 条 件 は
異 な る も の の、 350億円 か ら 450億円 と いっ た 押 し 上 げ 効 果 を そ れ ぞ れ 見 込 ん
で い る と の こ と で す。金 利 の あ る 世 界 に 入 っ た こ と を 意 味
す る 今 回 の 発 表、 さ ら に そ の 次 の 一 歩と も な る。
今 後 の 利 上 げ の ペ ー ス に つ い て は、 上田 総 裁 は 記 者 会 見 で 急 激 な 上 昇 は 避
け ら れ る と み て い る と コ メ ン ト も 残し て い ま す。
今 後 も 慎 重 な 判 断 は 続 き そ う で す。と い う こ と で、 今 回 は 日 銀 の マ イ ナ ス
金 利 政 策 の 解 除 発 表 を 取 り 上 げ ま した。
も と も と こ れ は デ フ レ 脱 却 の た め の政 策 だ っ た わ け で す が、 今 回 の 変 更 は
あ く ま で も 異 次 元 の 緩 和 は 一 応 役 割は 果 た し た と す る も の の、 一方 で デ フ
レ 脱 却 宣 言 と い う の が 今 後 の 判 断 に委 ね ら れ る と い う こ と で す。
次 回 の 金 融 政 策 決 定 会 合 は 来 月 4月25日 26日 の 予 定 で す。
引 き 続 き 追 っ て い き た い と 思 い ま す。ニ ュ ー ス コ ネ ク ト お 相 手 は 荒 井 里 菜
で し た。番 組 の 感 想 は カ タ カ ナ で ハ ッ シ ュ タ
グ ニ ュ ー ス コ ネ ク ト と つ け て、 エ ッ クス キ ュ ー ツ イ ッ タ ー に 投 稿 く だ さ い。
も し こ の 番 組 が 気 に 入 っ て い た だ けま し た ら、 是 非 フ ォ ロ ー い た だ け る と
嬉 し い で す。そ れ で は 良 い 一日 を お 過 ご し く だ さ
い。
