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国債の金利はどこに行くのか 国債金利と物価上昇率の関係 255
2026-09-06 14:42

国債の金利はどこに行くのか 国債金利と物価上昇率の関係 255

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<今回のトークメモ>


財政赤字と物価の因果関係:財政赤字を出すと物価が上がるという直接的な因果関係は証明されていません。この議論を正しく行うには、日銀が供給する「マネタリーベース」と、世の中に流通する「マネーストック」という2つの円の仕組みを区別して理解することが不可欠です。


金融緩和「ジャブジャブ」の限界:黒田バズーカやマイナス金利を導入しても10年間「2%の物価目標」を達成できなかったのは、日銀が市場にお金をジャブジャブに増やしても、それだけでは自動的に世の中にお金が出回らないからです。物価を動かすには、結局は財政出動(政府の支出)が必要でした。


麻生太郎氏が直面した財政の壁:麻生氏は国の財政構造を完全に理解しており、国民を守るためには財務省を相手に財政拡大すべきだと分かっていました。リーマンショック時にそれを実践しようとしましたが、国民や財務省の支持を得られず政権交代に繋がったという歴史があります。なお、麻生氏は直接会うと非常に物腰が柔らかく魅力的な人物です。


国債金利の行方:国債金利が上がっても、そのお金は私たちの手元には来ず、銀行の財務(利益)を補強するために使われるだけです。国債を発行して財政を拡大すること自体が、直接的に物価上昇率を左右するわけではありません。


理想的な財政運営:私たちが目指すべきなのは、国債を発行して財政を拡大しつつ、しっかりと賃金が上がる仕組みを作ることです。そして、賃金上昇に伴って「順当に通貨価値を落としていく(緩やかなインフレにする)」というバランスの取れた運営が求められます。


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