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皆 さ ん、 こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。
あ の も し 私 が で す ね、 過 去 十 年 間、 最も 安 全 で 確 立 な 投 資 先 だ っ た ア ッ プ
ル と か Microsoft、 グ ー グ ル と い っ た巨 大 企 業 を 買 う こ と が、 こ れ か ら の ポ
ー ト フ ォ リ オ に お い て 一 番 危 険 な 思い 込 み に な る か も し れ な い っ て 言 っ
た ら、 あ な た は ど う 思 い ま す か？い や、 間 違 い な く 多 く の 投 資 家 が パ ニ
ッ ク に な る で し ょ う ね。で も そ れ、 決 し て 大 げ さ な お そ ら し で
は な く て、 今 ま さ に 市 場 の 速 流 で 起 きて い る 現 実 な ん で す よ ね。
そ う な ん で す よ。日 本 で は 今、 ゴ ー ル デ ン ウ ィ ー ク の 真
っ 只 中。ま さ に リ ラ ッ ク ス ム ー ド を 満 喫 し て
い る 方 も 多 い と 思 い ま す。で も、 米 国 市 場 は 通 常 運 転 で す。
え え。本 当 に。
休 ん で い る 暇 は な い く ら い、 今 と ん でも な く エ キ サ イ テ ィ ン グ で、 そ し て 少
し 恐 ろ し い 状 況 に な っ て い る ん で すよ ね。
そ う で す ね。ゆ っ く り 休 み た い 気 持 ち も す ご く わ
か り ま す が。市 場 の 波、 特 に 今 回 の よ う な 地 殻 変 動
は、 私 た ち が 連 休 明 け に な る の を 待 って は く れ ま せ ん か ら ね。
本 当 に そ の 通 り で す。で、 今 回 あ な た と 深 掘 り し て い く テ ー
マ は、 ま さ に そ の 地 殻 変 動 に つ い て なん で す よ。
は い。米 国 株 投 資 家 の 間 で 長 ら く 信 じ ら れ
て き た ガ ー フ ァ ム に 投 資 し て お け ば、と り あ え ず 安 心 と い う あ の 神 話。
あ り ま し た ね。イ ン デ ッ ク ス の 王 様 み た い な。
こ れ が 今、 崩 壊 の 危 機 に あ る と い う 衝撃 的 な 事 実 を 解 き 明 か し て い き た い
と 思 い ま す。こ の ガ ー フ ァ ム 神 話 は あ ま り に も 長
く 強 固 で し た か ら ね。あ の イ ン デ ッ ク ス フ ァ ン ド を 買 う だ
け で、 自 動 的 に 彼 ら の 恩 恵 を 受 け ら れた 時 代 が 確 実 に 終 わ り を 告 げ よ う と
し て い る ん で。す そ の 引 き 金 と な る の が 2026年。
つ ま り 今 年 で す よ ね え。え？
そ う で す。今 年 は ウ ォ ー ル 街 で 歴 史 的 ア イ ピ ー
オ ー イ ヤ ー と 呼 ば れ て い ま す。特 に 6月 以 降 に 上 場 が 控 え て い る ス ペ
ー ス エ ッ ク ス、 ア ン ス ロ ピ ッ ク、 そ して オ ー プ ン エ ー ア イ と い う 巨 大 な 三
社。は い。
い よ い よ 来 ま す ね。彼 ら の ア イ ピ ー オ ー に よ っ て、 市 場 の
論 理 が 根 底 か ら を 振 る 可 能 性 が あ るん で す。
こ れ、 単 な る 新 し い テ ク ノ ロ ジ ー 企 業の 上 場 イ ベ ン ト と し て 片 付 け る こ と
は 絶 対 に で き ま せ ん。米 国 株、 市 場 全 体 の 流 動 性 と パ ワ ー バ
ラ ン ス を 激 変 さ せ る、 い わ ば 津 波 な んで す よ。
津 波、 い い で す か。え え。
私 た ち は 今、 冷 静 に か つ 期 待 感 を 持 って こ の 波 の 正 体 を 見 極 め る 必 要 が あ
り ま。す ね。
よ し、 こ れ を 紐 解 い て い き ま し ょ う。ま ず、 な ぜ そ の ジ ー エ ー エ フ エ ム ガ ー
フ ァ ム の 神 話 が 揺 ら い で い る の か？は い、 そ の 直 接 的 な 原 因 は 今 挙 げ た ア
イ ピ ー オ ー の 規 格 外 の 規 模 に あ る んで す よ ね。
で も、 あ の 新 し い 会 社 が 上 場 す る だ けで、 な ぜ 既 存 の 巨 大 企 業 が ダ メ ー ジ を
受 け る ん で し ょ う か？そ こ が 市 場 の メ カ ニ ズ ム の 恐 ろ し い
と こ ろ な ん で す。ち ょ っ と 具 体 的 な 数 字 を 思 い 浮 か べ
て み て く だ さ い。数 字 で す ね。
は い。ス ペ ー ス エ ッ ク ス の 上 場 時 の 評 価 額
は な ん と 1.75 兆 ド ル。日 本 円 に し て 約 270兆 円 に 上 る と 言 わ
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れ て い ま す 二。170兆 円。
え え。そ し て オ ー プ ン エ ー ア イ も 一 兆 ド ル
を 超 え て い ま す。こ れ ら が 上 場 す れ ば、 即 座 に エ ス ア ン
ド ピ ー 500 の ト ッ プ テ ン に 食 い 込 む。文 字 通 り 異 次 元 の 規 模 に な る わ け で
す。1.75 兆 ド ル っ て。
ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。あ の 投 資 家 の 財 布 の 中 身 が い き な り
何 百 兆 円 も 増 え る わ け じ ゃ な い で すよ ね。
も ち ろ ん 増 え ま せ ん。総 額 は 限 ら れ て い ま す。
で す よ ね。そ れ だ け の お 金 が 突 然 市 場 に 現 れ る
と し た ら、 ど こ か ら 持 っ て こ な い と いけ な い。
こ れ、 私 な り の 例 え な ん で す け ど。え え、 何 で し ょ？
う、 巨 大 な 三 つ の 新 し い 星 が 私 た ち の太 陽 系 に 突 如 ワ ー プ し て き て、 そ の 強
烈 な 重 力 で 今 ま で 古 い 星 の 周 り を 回っ て い た 小 惑 星、 つ ま り 透 視 資 金 で す
ね。こ れ を 全 部 吸 い 寄 せ て い る よ う な 状
態 で す よ ね。あ あ、 ま さ に そ の 強 烈 な 重 力 と い う 表
現 が 適 用 し て い ま す。こ こ で 興 味 深 い の は、 機 関 投 資 家 や イ
ン デ ッ ク ス フ ァ ン ド が 機 械 的 に 行 うリ バ ラ ン ス の メ カ ニ ズ ム な ん で す よ。
リ バ ラ ン ス。つ ま り 資 産 配 分 の 見 直 し で す ね。
え え、 エ ス ア ン ド ピ ー 500 の よ う な 指数 は、 あ ら か じ め 全 体 に 占 め る 割 合 が
決 め ら れ て い ま す。そ こ に 評 価 額 1.75 兆 ド ル の 超 巨 大 企
業 が 新 し く 入 っ て く る と な れ ば、 彼 らは ポ ー ト フ ォ リ オ の 中 に そ の 分 の 枠
を 無 理 や り に で も 開 け な け れ ば な らな い ん で す。
枠 を 開 け る っ て こ と は、 つ ま り、 今 持っ て い る 株 を 売 ら な け れ ば い け な い
と い う こ と で す か？そ の 通 り で す。
こ れ ま で 消 去 法、 つ ま り 他 に 行 き 場 がな い と か 手 堅 い か ら と い う 理 由 で ポ
ー ト フ ォ リ オ の 大 部 分 を 占 め て い たMicrosoft や エ ヌ ビ デ ィ ア な ど の 大
型 ハ イ テ ク 株。い わ ゆ る ジ ー フ ァ ム で す ね。
は い。み ん な 持 っ て る 銘 柄 で す。
こ れ ら が 結 果 的 に 自 動 売 却 の 対 象 にな る リ ス ク が あ る ん で す。
な る ほ ど。企 業 価 値 が 下 が っ た と か、 業 績 が 悪 く
な っ た か ら 売 ら れ る わ け じ ゃ な く て、シ ス テ ム 上、 機 械 的 に 資 金 を 吸 い 上 げ
ら れ て し ま う ん で す ね。そ う な ん で す よ。
実 力 で は な く 重 力 の 変 化 で 押 し 出 され て、 一時 的 な 押 し 下 げ 圧 力 が か か る。
こ れ は 非 常 に ロ ジ カ ル で か つ 恐 ろ しい 現 象 で。
す ね え え。で す か ら、 こ の 夏 に 向 け て ジ ー フ ァ ム
の 株 価 が 軟 調 に な っ た と し て も、 そ れは 彼 ら が 失 敗 し た か ら で は な く、 単 に
市 場 全 体 の パ イ の 奪 い 合 い が 起 き てい る だ け だ と 理 解 す る 必 要 が あ り ま
す ね。こ こ か ら が、 本 当 に 面 白 い と こ ろ な ん
で す。単 純 な お 金 の 移 動 だ け じ ゃ な く て、 ビ
ジ ネ ス の 世 界 で の 立 ち 位 置 そ の も のが 変 わ っ て し ま う。
は い。非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト で す。
あ な た も 今 じ ゃ あ、 ジ ー フ ァ ム は も う主 役 じ ゃ な い っ て こ と？
ア ッ プ ル や メ タ は ど う な っ ち ゃ う の？と 疑 問 に 思 っ て い る は ず で す。
鋭 い 疑 問 で す ね。こ れ ま で 市 場 を 牽 引 し て き た エ ム セ
ブ ン、 マ グ ニ フ ィ シ ェ ン ト セ ブ ン と いう 無 敵 の く く り 自 体 が、 今 ま さ に 解 体
に 向 か っ て い ま す。解 体 で す か？
え？え？
こ れ か ら は 純 粋 な AI 銘 柄、 い わ ゆ るピ ュ ア プ レイ へ と 投 資 家 の 関 心 が 直 接
シ フ ト し て い く で し ょ う ね。ピ。
ュ ア プ レイ、 つ ま り AI を 単 な る ツ ー ルと し て 使 う の で は な く、 AI そ の も の
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を 作 る 専 業 メ ー カ ー へ の 投 資 と い うこ と で す よ ね。
で も、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。グ ー グ ル だ っ て Microsoft だ っ て、 も
の す ご い AI を 作 っ て い る じ ゃ な い です か。
彼 ら が 主 役 か ら 降 り る な ん て、 に わ かに は 信 じ が た い ん で す が。
確 か に 彼 ら も 優 れ た AI を 持 っ て い ます。
し か し。新 し い 市 場 は、 明 確 な 三 層 構 造 に 分 か
れ よ う と し て い る ん で す。三 層。
構 造、 え え、 そ れ が フ ロ ン テ ィ ア 層、 イン フ ラ 層、 そ し て デ バ イ ス、 オ ー エ ス
層、 そ し て、 こ れ ま で ジ ー フ ァ ム に とっ て 絶 対 に 不 可 侵 だ と 思 わ れ て い た
事 業 の 聖 域 が、 つ い に 崩 壊 の 危 機 に 直面 し て い る ん で す よ。
聖 域 の 崩 壊。例 え ば ど う い う こ と で す か？
最 も 分 か り や す い の が、 グ ー グ ル の 最大 の 収 益 源 で あ る。
検 索 と 広 告 で。す あ あ、 ま さ に ド ル 箱 で す ね。
は い。オ ー プ ン エ ー ア イ や ア ン ソ ロ ピ ッ ク
が 提 供 し て い る の は、 従 来 の 検 索 エ ンジ ン で は な く、 高 度 な ア ン サ ー エ ン ジ
ン な ん で す。こ れ が 普 及 す れ ば、 グ ー グ ル の ビ ジ ネ
ス モ デ ル は 根 本 か ら 破 壊 さ れ る 可 能性 が あ り ま。
す、 ア ン サ ー エ ン ジ ン 検 索 エ ン ジ ン とは ど う 違 う ん で し ょ う。
そ の メ カ ニ ズ ム を も う 少 し 詳 し く 教え て も ら え ま す。
か、 も ち ろ ん で す。グ ー グ ル の 検 索 エ ン ジ ン は、 ユ ー ザ ー
に た く さ ん の リ ン ク を 提 示 し て、 そ こを ク リ ッ ク さ せ る こ と で 広 告 収 入 を
得 る 仕 組 み で す よ ね。は い。
売 れ に ス ポ ン サ ー っ て 出 る や つ で すね。
そ う で す。ユ ー ザ ー が 画 面 に と ど ま り、 迷 っ て く
れ る ほ ど 儲 か る わ け で す。し か し、 ア ン サ ー エ ン ジ ン は ユ ー ザ ー
の 質 問 に 対 し て 完 璧 な 一 つ の 答 え を直 接 提 示 し て 終 わ り ま す。
な る ほ ど。つ ま り。
リ ン ク を ク リ ッ ク す る 必 要 が な い。ん。
で す。う わ、 な る ほ ど。
答 え が す ぐ に 出 ち ゃ う か ら、 広 告 を 見る 隙 間 が な い ん だ。
そ う い う こ と で す。ユ ー ザ ー に と っ て は 最 高 で す け ど、 グ
ー グ ル に と っ て は 広 告 収 入 を 生 み 出す メ カ ニ ズ ム そ の も の が 消 滅 し て し
ま う わ け で す ね。そ れ は 致 命 的 だ。
そ う な ん で す よ。さ ら に、 ス ペ ー ス エ ッ ク ス の ス タ ー リ
ン ク 事 業 も 脅 威 で す。彼 ら が 宇 宙 か ら 地 球 全 体 を カ バ ー す
る 直 接 通 信 網 を 築 け ば、 グ ー グ ル や アマ ゾ ン が こ れ ま で 地 上 で 構 築 し て き
た ネ ッ ト ワ ー ク の 優 位 性 が 一 気 に 無力 化 さ れ る 可 能 性 す ら あ り ま す。
こ れ ま で の 王 様 た ち が 足 元 か ら、 い や宇 宙 か ら 救 わ れ る よ う な 感 覚 で す ね。
で も、 Microsoft や ア マ ゾ ン が こ の まま 黙 っ て 引 き 下 が る と は 思 い ま せ ん。
彼 ら は ど う や っ て 生 き 残 る つ も り なん で す か？
こ れ を 全 体 像 と 結 び つ け て 考 え る と、ガ ー フ ァ ム ガ ー フ ァ は。
単 に 破 壊 さ れ る の で は な く、 再 定 義、つ ま り リ ポ ジ シ ョ ニ ン グ さ れ る の だ
と 理 解 で き る ん で。す。
再 定 義。は い。
Microsoft、 ア マ ゾ ン、 グ ー グ ル と いっ た 企 業 は、 新 し い 三 大 巨 頭 に 対 し て
デ ー タ セ ン タ ー や 莫 大 な 計 算 資 源 を貸 し 出 す AI 時 代 の 電 力 会 社 へ と 変 質
し て い く で し ょ う ね。AI 時 代 の 電 力 会 社 で す か？
最 先 端 の イ ノ ベ ー タ ー か ら イ ン フ ラ企 業 に な る と い う こ と で す か？
そ の 通 り で す。最 先 端 の AI モ デ ル を 動 か す に は、 と
09:01
て つ も な い サ ー バ ー と 電 力 が 必 要 です。
彼 ら は 市 場 の エ コ シ ス テ ム の 管 理 者と な り、 イ ノ ベ ー シ ョ ン の 主 役 か ら は
タ イ プ か も し れ ま せ ん。う ん う ん。
し か し、 AI 企 業 が ど れ だ け 争 お う と、彼 ら に イ ン フ ラ を 提 供 す る こ と で、 圧
倒 的 で 安 定 し た キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー を生 み 出 し 続 け る わ け。
で す。確 実 に 儲 か る ポ ジ シ ョ ン で す ね。
え え。つ ま り、 巨 大 バ リ ュ ー 株 と し て の 価 値
を 確 固 た る も の に す る ん で す。で も、 誰 も が 使 わ ざ る を 得 な い イ ン フ
ラ を 抑 え て い る な ら、 そ れ は そ れ で めち ゃ く ち ゃ 儲 か る ポ ジ シ ョ ン で す よ
ね。じ ゃ あ、 ハ ー ド ウ ェ ア を 作 っ て い る ア
ッ プ ル と か エ ス エ ヌ エ ス の メ タ は どう な る ん で す？
彼 ら は ク ラ ウ ド の イ ン フ ラ を 持 っ てい ま せ ん よ ね。
そ こ が 最 も 再 編 リ ス ク が 高 い 第 三 のそ う な ん で す。
彼 ら は エ ー ア イ を 搭 載 す る た め の 機器、 つ ま り デ バ イ ス や ア プ リ を 提 供 す
る デ バ イ ス オ ー エ ス 層 に 押 し 込 め られ る 可 能 性 が あ り。
ま す。押 し 込 め ら れ る。
は い。新 し い フ ロ ン テ ィ ア 層 の 技 術 を、 い か
に 自 社 の ア イ フ ォ ン や イ ン ス タ グ ラム と い う 器 に う ま く 取 り 込 め る か。
た だ の 使 い 勝 手 の 良 い 画 面 に な り 下が ら な い か が、 彼 ら の 今 後 の 生 き 残 り
を 左 右 し ま す ね。つ ま り、 こ れ は 何 を 意 味 す る ん で し ょ
う か。市 場 の 構 造 が 根 本 か ら 変 わ り、 ガ ー フ
ァ ム の 中 で も ア ン メ ン が 分 か れ る こと は わ か り ま し た。
じ ゃ あ、 リ ス ナ ー で あ る あ な た は？明 日 か ら ど う や っ て こ の 激 動 の 相 場
を 乗 り 切 れ ば い い の か。こ れ、 ち ょ っ と 独 自 の ア ナ ロ ジ ー で 言
わ せ て も ら う と、 ゴ ー ル ド ラ ッ シ ュ の時 代 に 金 を 直 接 掘 り に 行 く 人 に 投 資
す る ん じ ゃ な く て、 つ る は し を 売 る人、 さ ら に 言 え ば、 つ る は し を 作 る、 工
場 に 電 気 を 送 る 会 社 に 投 資 す る っ てこ と で す よ ね。
素。晴 ら し い。
ま さ に そ の 考 え 方 が、 こ れ か ら の 米 国株 サ バ イ バ ル の 核 心 な ん で す よ。
激 動 の 2026年 を 勝 ち 抜 く た め に は、IPO の 熱 狂 に 踊 ら さ れ な い。
し た た か な 戦 略 が 必 要 で す。し た た か な 戦 略。
え え。そ の 具 体 的 な ア ク シ ョ ン と し て ま ず
考 え な け れ ば な ら な い の が ボ ラ テ ィリ テ ィ へ の 対 処 で す。
ボ。ラ テ ィ リ テ ィ、 つ ま り 株 価 の 激 し い 乱
高 下 で す ね。特 に 今 年 の 6月 に 噂 さ れ て い る ス ペ ー
ス エ ッ ク ス の ロ ー ド シ ョ ー な ん て、 もの す ご い こ と に な り そ う で す。
そ う で す ね。リ ス ナ ー の 皆 さ ん の た め に 補 足 す る
と、 ロ ー ド シ ョ ー と い う の は？企 業 が 上 場 す る 前 に 機 関 投 資 家 な ど
を 回 っ て 自 分 た ち の 魅 力 を ア ピ ー ルす る 大 規 模 な 宣 伝 ツ ア ー の こ と。
な ん で？す。
お 祭 り の 前 夜 祭 み た い な も の で す ね。ま さ に こ の ツ ア ー を 通 じ て、 市 場 の 期
待 値 は 極 限 ま で 高 ま り ま す。そ の 結 果、 初 値 は 業 績 な ど を 実 態 か ら
完 全 に か け 離 れ た ミ ー ム 株 的 な 熱 狂を 帯 び る 可 能 性 が 非 常 に 高 い ん で す
よ。ミ ー ム 株、 つ ま り ネ ッ ト 上 の ノ リ や 勢
い だ け で 買 わ れ て、 バ リ ュ エ ー シ ョ ン本 来 の 企 業 価 値 を 完 全 に 無 視 し た 危
険 な 価 格 に な っ て し ま う と い う こ とで す ね。
そ の 通 り で す。で す か ら、 短 期 的 な 熱 狂 に 飛 び 乗 る の
は、 火 中 の 栗 を 拾 う よ う な も の で す。私 た ち が 確 認 す べ き は、 現 実 の 収 益 モ
デ ル な ん で す よ。現 実 の 収 益 モ デ ル。
え？え？
例 え ば、 ス ペ ー ス エ ッ ク ス の ス タ ー リン ク 事 業 の 黒 字 化 が 本 当 に 定 着 し て
い る か。オ ー プ ン エ ー ア イ が 広 告 導 入 な ど で
持 続 的 な 収 益 を 上 げ ら れ て い る か。そ う し た 現 実 の 数 字 を 確 認 す る 冷 静
12:05
さ が 何 よ り も 重 要 で す。な る ほ ど。
じ ゃ あ、 そ の 熱 狂 の 裏 で、 私 た ち は どこ に チ ャ ン ス を 見 出 せ ば い い ん で し
ょ う か。こ こ で 非 常 に 強 力 な 戦 略 が あ り ま す。
そ れ が 間 接 投 資 に よ る 先 行 優 位 な んで す よ。
間 接 投 資。は い。
実 は こ れ か ら 上 場 す る 巨 大 企 業 の チケ ッ ト を 裏 口 か ら こ っ そ り、 し か も 大
量 に 手 に 入 れ て い る 企 業 が す で に 存在 し て い る ん で す。
え っ、 上 場 前 か ら で す か？い っ た い ど こ が？
代 表 格 が ア ル フ ァ ベ ッ ト、 つ ま り グ ーグ ル の 親 会 社 で す。
彼 ら が 先 ほ ど、 イ ン フ ラ 層 に 回 る と いっ た の を 覚 え て い ま す よ ね。
は い。黒 い に な る と。
実 は ア ル フ ァ ベ ッ ト は ス ペ ー ス エ ック ス の 株 式 の 約 7.5% を す で に 保 有 し
て い る と 言 わ れ て い る ん で す。7.5%。
ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。計 算 さ せ て く だ さ い。
も し ス ペ ー ス エ ッ ク ス が 評 価 額 2兆 ドル で 上 場 し た と し た ら、 あ の。
そ の 持 ち 分 だ け で 150億 ド ル。え え。
日 本 円 で 約 22兆 円 も の の 含 み 益 が 爆発 的 に 顕 在 化 す る っ て こ と で。
す か、 そ の 通 り で す。こ れ は ア ル フ ァ ベ ッ ト の 年 間 の 設 備
投 資 額 を まる まる 賄 っ て、 さ ら に お 釣 りが く る ほ ど の 巨 額 な も の な ん で す よ。
と ん で も な い 金 額 で す ね。え え。
本 業 の 検 索 広 告 が 脅 か さ れ た と し ても、 彼 ら は 投 資 家 と し て 莫 大 な リ タ ー
ン を 得 る 仕 組 み を す で に 構 築 し て いる ん で す。
Microsoft が オ ー プ ン AI の 筆 頭 株 主で あ る こ と や。
ア マ ゾ ン が ア ン ソ ロ ピ ッ ク に 巨 額 出資 し て い る の も、 全 く 同 じ 構 図 で す
ね。22兆 円。
こ れ は も の す ご い ア ハ 体 験 で す ね。グ ー グ ル は 検 索 が ダ メ に な っ て も、 ス
ペ ー ス エ ッ ク ス の 株 を 持 っ て い る だけ で 莫 大 な 利 益 を 生 み 出 せ。
る。そ う い う 強 さ が あ る ん で す。
つ ま り、 ア イ ピ ー オ ー の 果 実 を、 パ ート ナ ー で あ る ジ ー エ フ オ ー エ フ エ ム
も 裏 で 一 緒 に 享 受 で き る と い う こ とか。
見 方 が 完 全 に 変 わ り ま し た。そ し て も う 一 つ。
先 ほ ど の 鶴 橋 工 場 に 電 気 を 送 る 会 社と い う た て を 現 実 に 移 し た の が、 物 理
的 イ ン フ ラ へ の シ フ ト と い う 戦 略 なん で す。
物 理 的 イ ン フ ラ？は い。
AI や 宇 宙 開 発 と い う ソ フ ト ウ ェ アや、 夢 の よ う な テ ク ノ ロ ジ ー が 成 長 す
れ ば す る ほ ど。莫 大 な エ ネ ル ギ ー と 計 算 資 源 が 物 理
的 に 消 費 さ れ ま す よ ね。つ ま り、 エ ヌ ビ デ ィ ア の よ う な 半 導 体
メ ー カ ー だ け じ ゃ な く て、 も っ と 泥 細い 部 分 で す ね。
そ う い え ば 最 近、 AI の デ ー タ セ ン ター の 電 力 不 足 を 補 う た め に、 SMR と い
う 言 葉 を よ く 聞 き ま す。良 い 視 点 で す。
SMR と い う の は、 小 型 モ ジ ュ ー ル 路、つ ま り 次 世 代 の 小 型 原 子 力 発 電 の こ
と な ん で す よ。原 子 力 で す か？
え？え？
AI の デ ー タ セ ン タ ー は 24時間 365日、と て つ も な い 電 力 を 消 費 し 続 け ま す。
太 陽 光 や 風 の よ う な 天 候 に 左 右 さ れる 再 生 可 能 エ ネ ル ギ ー だ け で は 絶 対
に ベ ー ス ロ ー ド。基 礎 電 力 を 賄 い き れ な い ん で。
す、 な る ほ ど。だ か ら 天 候 に 関 係 な く 安 定 し て 莫 大
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な 電 力 を 供 給 で き る エ ス エ ム ア ー ルの オ ク ロ と か、 巨 大 電 力 会 社 の ネ ク ス
テ ラ エ ナ ジ ー の エ ネ ル ギ ー 企 業 に 一気 に 注 目 が 集 ま っ て い る わ け で す ね。
そ う い う こ と で す。さ ら に、 膨 大 な デ ー タ を 遅 延 な く や り
取 り す る た め の 光 通 信 ネ ッ ト ワ ー クの 需 要 も 爆 発 し て い ま す。
そ こ を 支 え る ル メ ン タ ム の よ う な 企業 も 重 要 に な っ て き ま す。
こ れ は 重 要 な 問 題 を 提 起。し て い ま す ね。
と 言。い ま す と、 私 た ち は エ ー ア イ や 宇 宙 と
い う 華 や か い 言 葉 に 目 を 奪 わ れ が ちで す が、 投 資 の 軸 足 を ア イ ピ ー オ ー と
い う 夢 か ら、 そ れ を 物 理 的 に 支 え す る現 実 の イ ン フ ラ へ と 分 散 さ せ る べ き
だ と い う こ と で す。現 実 の イ ン フ ラ で す ね。
は い。リ ス ナ ー の 皆 さ ん も ご 自 身 の ポ ー ト
フ ォ リ オ の 中 で。ガ ー フ ァ ム の 比 率 が 今 ど う な っ て い
る か を 見 直 し て、 こ の 新 し い 三 層 構 造に 合 わ せ て リ バ ラ ン ス す る。
今 は ま さ に 最 高 の タ イ ミ ン グ な ん です。
い や、 本 当 に 景 色 が 一 変 し ま し た。今 ま で 当 た り 前 の よ う に 主 役 だ っ た
ガ ー フ ァ ム が 一 歩 引 い て 基 盤 を 支 える 側 に 回 り。
新 し い フ ロ ン テ ィ ア の 才 能 が 市 場 を牽 引 す る え え、 そ し て 私 た ち は 熱 狂 に
は 飛 び 込 ま ず、 し た た か に つ る は し を作 る。
工 場 に 電 気 を 送 る、 会 社 に 投 資 し て いく。
こ の 視 点 を 持 つ だ け で、 米 国 市 場 の 見え 方 が 全 く 違 っ て き ま す ね。
え え。ま さ に 2026年 以 降 の 本 当 の 勝 負 は。
誰 が 最 も 賢 い エ ー ア イ を 作 る か？と い う 表 面 的 な 争 い で は あ り ま せ ん。
違 う ん で す ね。誰 が そ の エ ー ア イ の 爆 発 的 成 長 に 耐
え う る 巨 大 な 電 力 を 供 給 し、 誰 が そ の膨 大 な デ ー タ を 宇 宙 か ら 地 球 の 隅 々
ま で 一 瞬 で 届 け る イ ン フ ラ を 握 る かと い う 非 常 に 泥 臭 い 物 理 的 イ ン フ ラ
も 覇 権 争 い な の で す。リ ス ラ ー の あ な た の ポ ー ト フ ォ リ オ
は こ の 現 実 に 備 え ら れ て い ま す か？う ん。
考 え さ せ ら れ ま す ね。私 自 身、 今 す ぐ 自 分 の ポ ー ト フ ォ リ オ
の 比 率 を 見 直 し た く な り ま し た。皆 さ ん も ぜ ひ 今 日 深 掘 り し た メ カ ニ
ズ ム や ア ク シ ョ ン プ ラ ン を 参 考 に、 この 歴 史 的 な 転 換 点 と い う 大 き な 波 を
安 全 に、 そ し て 賢 く 乗 り こ な し て い きま し ょ う。
本 当 に？そ う で す ね。
今 日 の 議 論 が 少 し で も 役 に 立 っ た、 面白 か っ た と い う 方 は、 ぜ ひ 米 国 株 投 資
の 耳 寄 り の 話 の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ンネ ル の 登 録 を お 願 い し ま す。
ま た、 あ な た が 次 に 取 り 上 げ て ほ し い銘 柄 や 今 日 の 番 組 の 感 想。
あ な た な り の イ ン フ ラ 銘 柄 の ア イ ディ ア な ど を、 ぜ ひ コ メ ン ト 欄 で 教 え て
く だ さ い ね。全 部 読 ま せ て い た だ き ま す。
コ メ ン ト お 持 ち し て い ま す。さ ら に、 通 勤 中 や 家 事 を し な が ら の バ
ッ ク グ ラ ウ ン ド 再 生 に 便 利 な ス ポ ティ フ ァ イ で も 配 信 中 で す。
そ ち ら も ぜ ひ チ ェ ッ ク を お 願 い し ます。
そ れ で は 次 回 も お 耳 を 拝 借。