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米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話 へ よ う こ そ。い や、 今 日 は で す ね、 め ち ゃ く ち ゃ 面
白 い ニ ュ ー ス を 取 り 上 げ ま す。あ の 伝 説 の 投 資 家 が、 ま さ か の い わ く
つ き 銘 柄 を 買 っ た っ て い う 話 な ん です よ。
映 画 世 紀 の 空 売 り の モ デ ル に な っ たマ イ ケ ル バ ー リ 氏、 ご 存 知 の 方 も 多 い
ん じ ゃ な い で し ょ う か。う ん、 サ ブ プ ラ イ ム ロ ー ン 危 機 を 予 測
し て、 も う 巨 万 の 富 を 築 い た、 ま さ に伝 説 の 投 資 家 で す よ ね。
そ う で す ね。最。
近 だ と テ ス ラ 株 と か。あ と キ ャ シ ウ ッ ド 氏 の ア ー ク 社 の
ETF を 空 売 り し た り と か。も う 逆 張 り 投 資 家 と し て 知 ら れ て ま
す け ど。そ ん な 彼 が で す よ。
今、 あ の ゲ ー ム ス ト ッ プ 株 を 買 っ て いる こ と が わ か っ て、 市 場 が も う ざ わ つ
い て る。ん で す。
そ う な ん で す よ ね。空 売 り の 名 人 と し て 知 ら れ る 彼 が、 な
ぜ 今 ビ ー ム 株 の 代 表 格 で あ る ゲ ー ムス ト ッ プ の、 し か も 買 い に 走 っ た の
か。こ れ は 非 常 に 興 味 深 い 動 き で す ね。
今 日 は そ の 背 景 を じ っ く り 見 て い きま し ょ。
う い や、 本 当 に 驚 き ま し た。バ ー リ ス と い え ば、 さ っ き も 言 っ た よ
う に、 あ の パ ラ ン テ ィ ア み た い な ハ イテ ク 株 を 空 売 り し て い た 印 象 が 強 い
で す か ら ね。え え。
そ れ が 突 然 ゲ ー ム ス ト ッ プ を 最 近 買っ て い る と、 こ の ギ ャ ッ プ が 凄 す ぎ
て、 最 初 は ち ょ っ と フ ェ イ ク ニ ュ ー スか な っ て 思 っ た ぐ ら い で す。
で す よ ね。彼 が 自 身 の サ ブ ス タ ッ ク。
ま あ、 個 人 が 情 報 発 信 で き る プ ラ ッ トフ ォ ー ム で す ね。
そ こ で こ の 件 を 公 表 し た の が、 確 か2026年 の 1月26日 の 月 曜 日 で し た。
は い は い。こ の ニ ュ ー ス が 出 た 途 端、 市 場 は も う
即 座 に 反 応 し ま し た ね。え え、 ゲ ー ム ス ト ッ プ の 株 価、 一 気 に
6% 以 上 も 急 騰 し ま し た よ ね。は い。
市 場 が い か に 彼 の 一 挙 手 一 投 足 に 注目 し て い る か が 改 め て よ く わ か り ま
す。で も 一 番 気 に な る の は、 彼 が 何 を 狙 っ
て い る の か っ て い う 点 で す よ。ま た あ の ミ ー ム 株 の お 祭 り に の じ よ
う っ て こ と な ん で す か ね。そ こ が ま あ 今 回 の 分 析 の 核 心 な ん で
す け ど。結 論 か ら 言 う と、 彼 は そ の 見 方 を も う
真 っ 向 か ら 否 定 し て る ん で す よ。え？
そ う な ん で す か？え え、 投 稿 の 中 で は っ き り と こ う 言 っ
て る ん で す。私 は 長 期 的 な 価 値 を 実 現 す る た め に、
シ ョ ー ト ス ク イ ー ズ に は 期 待 し て いな い と。
シ ョ ー ト ス ク イ ー ズ つ ま り、 あ の 株 価が 急 騰 し て 空 売 り し て た 人 た ち が 慌
て て 買 い 戻 す。踏 み 上 げ は 狙 っ て い な い と。
そ う い う こ と で す。あ く ま で 長 期 的 な 視 点 だ と い う こ と
で す ね。短 期 的 な 値 上 が り を 狙 っ た 投 機 で は
な い と。そ の 通 り で す。
こ の 一 言 が、 今 回 の 彼 の 投 資 を 理 解 する 上 で、 も う 最 も 重 要 な 鍵 に な り ま す
ね。彼 は ビ ー ム 株 の 熱 狂 そ の も の じ ゃ な
く て、 そ の 熱 狂 が 残 し た あ る も の に 価値 を 見 出 し て る ん で す。
熱 狂 が 残 し た も の で す か？う ん、 ま す ま す 気 に な り ま す ね。
い や、 そ の 前 に、 そ も そ も ゲ ー ム ス トッ プ っ て ど ん な 会 社 だ っ た か、 少 し 記
憶 を 呼 び 覚 ま し た い ん で す け ど、 や っぱ り 約 五 年 前 の あ の ミ ー ム 株 騒 動 の
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イ メ ー ジ が 強 烈 で す よ ね。え え、 あ れ は 本 当 に 金 融 史 に 残 る 事 件
で し た。オ ン ラ イ ン の 掲 示 板 に 集 ま っ た 個 人
投 資 家 た ち が 団 結 し て は い。ゲ ー ム ス ト ッ プ 株 を 空 売 り し て い た
大 手 ヘ ッ ジ フ ァ ン ド を 標 的 に 一 斉 に買 い 向 か っ た ん で す よ ね。
そ う そ う。結 果、 株 価 は も う 常 識 で は 考 え ら れ な
い レ ベ ル ま で。冒 頭 し て ヘ ッ ジ フ ァ ン ド は 巨 額 の 損
失 を 抱 え て、 ま あ 白 旗 を 上 げ た と。ま さ に 金 融 の 世 界 の ジ ャ イ ア ン ト キ
リ ン グ で し た よ ね。い や、 あ の 時 は 私 の 周 り で も ジ ー エ ム
イ ー 買 っ た っ て 人 が 結 構 い ま し た よ。あ あ、 そ う で し た か。
結 局、 み ん な 熱 狂 が 冷 め た 後 は 静 か にな っ ち ゃ い ま し た け ど ね。
で も、 そ の 裏 で 会 社 は こ ん な 風 に 動 いて い た と は。
そ う な ん で す。あ の 熱 狂 の 後、 当 然 な が ら 株 価 は 落 ち
着 き ま し た。投 機 的 な 関 心 も 薄 れ て、 一時 は 25 ド ル
前 後 で 取 引 さ れ て、 う ん う ん、 ピ ー ク時 に 比 べ る と 約 72% も 下 落 し た 状 況
で し た。多 く の 人 は あ あ、 周 り は 終 わ っ た な っ
て 思 っ た は ず な ん で す。72% 下 落 か。
や っ ぱ り 熱 狂 は 長 く は 続 か な い と。普 通 な ら こ こ で 話 は 終 わ り そ う で す
け ど。で す よ ね。
し か し、 こ こ か ら が ゲ ー ム ス ト ッ プ の経 営 陣 の、 な ん て い う か 巧 み な と こ ろ
で し た。ほ う、 彼 ら は こ の 騒 動 を た だ の 祭 り で
は 終 わ ら さ な か っ た ん で す。株 価 が 異 常 な ほ ど 高 騰 し て い る 時 期
を 見 計 ら っ て、 大 規 模 な 新 株 発 行 を 断行 し た ん で す ね。
新 株 発 行。え え。
そ れ で 市 場 か ら 何 10億 ド ル も の 資 金を 調 達 し た ん で。
す、 う わ あ。そ れ は 賢 い。
熱 狂 を 逆 転 に と っ て、 会 社 の 金 庫 を パン パ ン に し た わ け で す か。
そ う い う こ と で す。ま さ に 火 事 場 泥 棒 な ら ぬ、 お 祭 り 泥 棒
と い う か。ま あ、 表 現 は と も か く と し て。
そ の 通 り で す。そ の 結 果、 今 の ゲ ー ム ス ト ッ プ は 本 業
の 儲 け と は 別 に、 手 元 に 巨 額 の 現 金 を保 有 す る キ ャ ッ シ ュ リ ッ チ な 企 業 へ
と 変 貌 を 遂 げ た わ け で す。な る ほ ど。
そ し て、 こ の 潤 沢 な 現 金 こ そ が、 今 回の バ ー リ ッ シ ュ の 投 資 判 断 の 鍵 を 握
っ て い る ん で す よ。な る ほ ど、 よ う や く 話 が つ な が っ て き
ま し た。空 売 り の 名 人 が な ぜ 今 ゲ ー ム ス ト ッ
プ を 買 う の か？こ こ か ら が 本 題 で す ね。
は い。彼 の 投 資 ロ ジ ッ ク を 読 み 解 く 鍵 は、 大
き く 三 つ あ り ま す。三 つ。
ま ず 一つ目 は、 意 外 に 思 わ れ る か も し れま せ ん が、 こ れ が デ ィ ー プ バ リ ュ ー 投
資 と し て の 側 面 を 持 っ て い る と い う点 で す。
バ リ ュ ー 投 資 で す か？あ の 熱 狂 的 な ミ ー ム 株 が 割 安 株 投 資
と は。な ん か 正 反 対 の イ メ ー ジ で す け ど。
え え。そ こ が 面 白 い と こ ろ な ん で す。
バ ー リ ッ シ ュ は 有 形 簿 価 の 一 倍。純 資 産 価 値 の 一 倍 で 買 っ て い る 可 能
性 が あ る、 と い う ふ う に 述 べ て ま し てち。
ょ っ と 難 し い 言 葉 で す。ね で す よ ね。
少 し 噛 み 砕 き ま す と お 願 い。し ま す。
平 た く 言 う と、 も し 今 す ぐ ゲ ー ム ス トッ プ が 店 を 全 部 閉 め て、 在 庫 と か 不 動
産 を 全 部 売 り 払 っ て 借 金 を 返 し た ら、株 主 の 手 元 に い く ら 残 る か っ て い。
う は。い は い。
い わ ば 会 社 の 最 低 保 証 価 格 み た い なも の で す ね。
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な る ほ ど。バ ー リ ッ シ ュ は、 そ の 最 低 保 証 価 格 と
ほ ぼ 同 じ 値 段 で 株 を 買 え た と 言 っ てる ん で す。
だ か ら 大 損 す る 可 能 性 は 極 め て 低 いと。
な る ほ ど。会 社 の 解 散 価 値 で 買 え て い る か ら、 こ
れ 以 上 下 が る 余 地 は ほ と ん ど な い だろ う と。
だ か ら、 ミ ー ム 株 で あ り な が ら 安 全 な投 資 だ と 考 え て い る わ け で す ね。
ま さ に 彼 は こ れ を 有 形 資 産 価 値 に よっ て 下 値 が 支 え ら れ て い る た め。
リ ス ク に 対 し て リ タ ー ン が 大 き い、 非対 照 的 な 投 資 機 会 だ と 評 価 し て い ま
す。非。
対 称 的。つ ま り、 負 け る リ ス ク は 限 定 的 な の
に、 勝 っ た 時 の リ タ ー ン は 青 天 井 か もし れ な い。
非 常 に 魅 力 的 な 欠 け だ と 見 て い る わけ で す。
ニ ー ム 株 の 熱 狂 の 裏 で、 そ ん な 冷 静 な計 算 が 働 い て い た と は。
で も そ れ だ け だ と、 た だ の つ ぶ れ な い会 社 に 投 資 す る だ け で す よ ね。
何 か 上 向 く き っ か け が な い と。鋭 い 指 摘 で す ね。
そ こ で 出 て く る の が 2つ目 の 理 由。原 子 イ ー オ ー で あ る ラ イ ア ン コ ー エ
ン 氏 へ の 絶 大 な 信 頼 で す。あ あ、 バ ー リ ッ シ ュ は コ ー エ ン 氏 の 手
腕 を 非 常 に 高 く 評 価 し て い ま す。私 は ラ イ ア ン を 信 じ て い る こ の 体 制、
ガ バ ナ ン ス 戦 略 が 気 に 入 っ て い る とま で 公 言 し て ま す か ら ね。
ラ イ ア ン コ ー エ ン 氏、 彼 は あ の ペ ッ ト用 品 の イ ー シ ー サ イ ト 注 意 を 大 先 行
さ せ た 起 業 家 と し て 有 名 で す よ ね。そ の 通 り で す。
バ ー リ ッ シ ュ は そ の コ ー エ ン 氏 の 戦略 を レ モ ン か ら レ モ ネ ー ド を 作 っ て
い る と 表 現 し て い る ん で す。レ モ ン か ら レ モ ネ ー ド ど う い う 意 味
で し ょ う？ア メ リ カ の 俗 語 で レ モ ン っ て い う の
は 欠 陥 品 と か ダ メ な も の を 指 す ん です ね。
は い。つ ま り バ ー リ ッ シ ュ も ゲ ー ム ス ト ッ
プ の 本 業 で あ る 実 店 舗 で の ゲ ー ム 販売 は、 正 直 言 っ て 時 代 遅 れ の ダ メ な ビ
ジ ネ ス レ モ ン だ と 認 識 し て い る ん で。す、 な る ほ ど。
本 業 が 厳 し い こ と は 認 め て い る ん です ね。
え え。し か し。
コ ー エ ン 市 は そ の 状 況 を 逆 に と っ てい る と。
ミ ー ム 株 と し て の 知 名 度 を 利 用 し て調 達 し た 住 宅 な 資 金、 こ れ が ま あ レ モ
ネ ー ド の 材 料 で す ね。こ れ を 使 っ て 将 来 有 望 な 事 業 を 買 収
し、 会 社 を 全 く 新 し い 姿 に 変 え よ う とし て い る。
は あ。ダ メ な ビ ジ ネ ス を も と に 美 味 し い ビ
ジ ネ ス を 作 り 出 そ う と し て い る。こ れ が レ モ ネ ー ド を 作 っ て い る と い
う こ と な ん で す。面 白 い 表 現 で す ね。
ダ メ な 本 業 は い わ ば 客 寄 せ パ ン ダ で、本 命 は エ ム ア ン ド エ ー に よ る 事 業 転
換 だ と。で も、 ユ ー は 安 く 行 う は 難 し い じ ゃ な
い で す か。本 業 が ダ メ な 会 社 が 買 収 で 成 功 し た
例 っ て そ ん な に あ り ま す か ね？え え。
エ ム ア ン ド エ ー っ て 失 敗 す る 確 率 の方 が 高 い と も 聞 き ま す け ど。
ま さ に そ こ が こ の 投 資 の 最 大 の リ スク で あ り、 同 時 に 最 大 な 妙 味 で も あ る
ん で す。た だ、 コ ー エ ン 氏 の 本 気 度 を 示 す 動 き
も あ り ま し て。彼 自 身、 最 近 に な っ て 個 人 資 産 で 百万
株 も の 自 社 株 買 い を 行 っ て い る ん です。
経 営 者 自 ら が 身 銭 を 切 っ て 株 を 買 うと、 確 か に そ れ は 心 強 い 材 料 で す け
ど、 見 方 を 変 え れ ば、 他 に 有 望 な 投 資先 が な い か ら 自 社 株 を 買 う し か な い
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と い う 考 え 方 も で き ま せ ん か？あ る い は 個 人 投 資 家 を 煽 る た め の パ
フ ォ ー マ ン ス と か。そ の 可 能 性 も ゼロ で は な い と 思 い ま
す。し か し、 バ ー リ 氏 の よ う な 百 戦 錬 磨 の
投 資 家 は、 そ れ を 織 り 込 ん だ 上 で、 コー エ ン 氏 の 株 主 と の 利 害 を 一 致 さ せ
る 姿 勢 を 評 価 し て い る ん で し ょ う ね。な る ほ ど。
そ し て、 そ の 戦 略 を 盤 石 に し て い る のが 3つ目 の 理 由。
企 業 の 優 れ た 財 務 状 況 で す。あ あ、 潤 沢 な 現 金 が あ る と い う 話 で し
た ね。そ れ に 加 え て バ ー リ 氏 が 指 摘 し て い
る の は、 ゲ ー ム ス ト ッ プ が 強 力 な キ ャッ シ ュ フ ロ ー を 生 み 出 し て い る 点 で
す。さ ら に、 同 社 に は 約 12億 ド ル と い う 巨
額 の 繰 越 欠 損 金 が あ り ま す。繰 越 欠 損 金？
そ れ は 何 で す か？簡 単 に 言 う と、 過 去 の 赤 字 を 将 来 の 利
益 と 相 殺 で き る 税 制 上 の 仕 組 み で す。ほ う。
つ ま り、 今 後 ゲ ー ム ス ト ッ プ が 新 し い事 業 で 利 益 を 出 し た と し て も、 こ の
12億 ド ル、 日 本 円 に し て 1800億円 近 くの 利 益 が 出 る ま で は、 法 人 税 を ほ と ん
ど 払 わ な く て 済 む ん で。す、 1800億円 分 の 利 益 が 非 課 税 に。
そ れ は と ん で も な い ア ド バ ン テ ー ジで す ね。
え え。加 え て、 設 備 投 資 も 最 小 限 に 抑 え ら れ
て い ま す。こ れ も 会 社 に お 金 が 貯 ま り や す い 体
質 に な っ て い る 要 因 で す ね。は あ。
つ ま り、 バ ー リ 氏 が 見 て い る の は ミ ーム 株 と い う 熱 狂 の 残 骸 で は な く、 究 極
の デ ィ ー プ バ リ ュ ー 株 な ん で す。市 場 の 熱 狂 の 生 み 出 し た 潤 沢 な 現 金
を、 税 制 上 の 優 遇 措 置 と い う 追 い 風 を受 け な が ら、 一 人 の カ リ ス マ 経 営 者 が
再 投 資 す る。こ れ は い わ ば ミ ー ム 現 象 を 利 用 し た
企 業 再 生 の 壮 大 な 実 験 で あ り。彼 は、 そ の 実 験 の 成 功 に 最 も 有 利 な 条
件 が 揃 っ た と 判 断 し た わ け で す。な る ほ ど、 ミ ー ム 現 象 を 利 用 し た 企 業
再 生 の 実 験 で す か？そ う 聞 く と、 単 な る 投 機 と は 全 く 違
う、 非 常 に 知 的 な ゲ ー ム に 見 え て き ます ね。
で も、 ち ょ っ と 変 わ っ た 動 き も あ り ます よ ね。
ゲ ー ム ス ト ッ プ は 会 社 の 資 金 で ビ ット コ イ ン の 購 入 も 始 め て い る。
こ れ に つ い て は バ リ 氏 は ど う 見 て るん で し ょ う？
い い 質 問 で す ね。こ れ に 関 し て は、 彼 は 少 し 慎 重 な コ メ
ン ト を し て い ま す。ビ ッ ト コ イ ン に つ い て は よ く わ か ら
な い が、 こ れ ま で の 行 動 に は 異 論 は ない と。
あ あ、 全 面 的 に 肯 定 は し な い け れ ど、ま あ、 コ ー エ ン 氏 の 判 断 を 尊 重 す る と
い う 絶 妙 な 距 離 感 を 保 っ て い ま す ね。な る ほ ど。
で も や は り リ ス ク は 気 に な り ま す。お 話 に あ っ た よ う に、 エ ム ア ン ド エ ー
が 成 功 す る か ど う か が 最 大 の 鍵 で すよ ね。
え え、 本 業 で あ る レ モ ン は 依 然 と し てレ モ ン の ま ま な わ け で す か ら。
お っ し ゃ る 通 り で す。そ こ が 最 大 の リ ス ク で す。
バ ー リ 氏 の 期 待 は あ く ま で CEO の コー エ ン 氏 が 調 達 し た 資 金 で、 次 の 大 き
な 買 収 を 成 功 さ せ る こ と に か か っ てい ま す。
し か し、 そ の 買 収 が 成 功 す る か ど う かは 誰 に も わ か り ま せ ん。
も し 買 収 が う ま く い か な け れ ば、 た だ現 金 を 食 い つ ぶ す だ け に な っ て し ま
う。こ れ は 非 常 に 大 き な 不 確 定 要 素 で す
ね。具 体 的 に ど ん な 会 社 を 買 収 す る 可 能
性 が あ る ん で し ょ う か ね。そ れ は ま だ 誰 に も わ か り ま せ ん。
だ か ら こ そ リ ス ク が 高 い の で す。そ れ か ら、 ミ ー ム 株 と し て の 性 質 も 依
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然 と し て リ ス ク で す ね。株 価 は フ ァ ン ダ メ ン タ ル ズ と は 関 係
な く、 個 人 投 資 家 の 動 向 や SNS の 話 題に 大 き く 左 右 さ れ る。
は い。こ の ボ ラ ジ リ テ ィ、 つ ま り 価 格 の 変 動
率 が 非 常 に 高 い こ と は 覚 悟 し な け れば な り ま せ ん。
ち ょ っ と。し た こ と で 株 価 が 乱 高 下 す る 可 能 性
が あ る と。精 神 的 に タ フ じ ゃ な い と 持 っ て い ら
れ な い 株 で す ね。え え。
そ し て も う 一 つ 忘 れ て は な ら な い のが。
規 制 当 局 か ら の 監 視 で す。監 視。
実 は 過 去 の ミ ー ム 株 騒 動 の 際 に は エス イ ー シ ー、 つ ま り ア メ リ カ の 証 券 取
引 委 員 会 が 調 査 に 乗 り 出 し て、 バ ー リ氏 自 身 も 召 喚 状 を 受 け 取 っ た 経 緯 が
あ る ん で す。え え、 そ う な ん で す か？
彼 も 調 査 対 象 に な っ た こ と と は。え え。
今 後 も こ の よ う な 投 機 的 な 動 き が 過熱 す れ ば、 再 び 規 制 当 局 が 介 入 し て く
る 可 能 性 は 十分 に 考 え ら れ ま す。こ れ も 無 視 で き な い リ ス ク の 一 つ と
言 え る で し ょ。う い や、 深 い で す ね。
マ イ ケ ル バ ー リ ー 氏 の ゲ ー ム ス ト ップ 会 は、 単 な る ミ ー ム 株 へ の 便 乗 な ん
か で は な く て、 い え、 会 社 の 資 産 価 値、カ リ ス マ CEO の 手 腕、 そ し て 税 制 上 の
優 位 性 ま で 見 越 し た、 非 常 に 計 算 高 い長 期 的 な バ リ ュ ー 投 資 だ っ た ん で す
ね。そ う で す ね。
一 見 す る と 奇 妙 で 矛 盾 し て い る よ うに 見 え る 投 資 の 裏 に は、 彼 な り の 明 確
な ロ ジ ッ ク と 壮 大 な ス ト ー リ ー へ の期 待 が あ る わ け で す。
ダ メ な ビ ジ ネ ス が 市 場 の 熱 狂 と 一 人の 天 才 経 営 者 に よ っ て 生 ま れ 変 わ れ
る の か。そ の 壮 大 な 実 験 に、 彼 は 最 も 有 利 な ポ
ジ シ ョ ン か ら か け て い る と 言 え ま す。今 日 の 話 を 聞 い て、 改 め て 彼 の 投 資 家
と し て の 深 さ を 感 じ ま し た。さ て、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん は こ の 伝 説 の
投 資 家 の 欠 け、 ど う 思 い ま す か？ダ メ な ビ ジ ネ ス が カ リ ス マ CEO と 潤
沢 な 資 金 で 生 ま れ 変 わ る こ と は で きる ん で し ょ う か？
今 後 の ゲ ー ム ス ト ッ プ か ら 目 が 離 せま せ ん ね。
こ の 話 の 続 き や、 他 に も 取 り 上 げ て ほし い 米 国 株 の 銘 柄 が あ れ ば、 ぜ ひ こ の
米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 の ユ ー チ ュー ブ チ ャ ン ネ ル の コ メ ン ト 欄 で 教 え
て く だ さ い。皆 さ ん の 意 見 を 聞 け る の を 楽 し み に
し て い ま す。チ ャ ン ネ ル 登 録 も 忘 れ ず に お 願 い し
ま す ね。そ れ で は、 次 回 も お 耳 を 拝 借。