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皆さん、こんにちは。米国株投資の耳よりの話へようこそ。
よろしくお願いします。
いつも情報収集に熱心なあなたに向けて、今日もがっつり深掘りしていきますよ。
今日のテーマなんですけども、「株価復活なるか?パランティアテクノロジーズの2026年第二四半期決算速報」ということでお送りします。
はい、パランティアですね。この数ヶ月の彼らの動きは、もう本当に劇的というか。
ですよね。一時はAIの勝ち組ってもてはやされて、でもそこから株価が半年に大暴落して、さらにあの伝説の投資家に空売りまで仕掛けられるっていう。
ええ、まさにどん底からのスタートでした。でも今回の直近の決算で、ちょっと信じられないようなものすごい数字を叩き出したんです。
そうなんですよ。その劇的な逆転劇のストーリーをですね、今日はしっかり深掘りしていきたいなと。
はい。テクノロジー業界全体への強烈なメッセージも隠されていますからね。
ですね。パランティアの最新決算の凄さを本当に理解するためには、まず直前までどれだけ市場から厳しい目に晒されていたか、そこを知る必要がありますよね。
そうですね。栄光からの転落という部分ですね。
えーと、2025年の11月に最高値の200ドル超えを記録したじゃないですか。そこから2026年中盤にかけてじわじわ下がって、一時は100ドル前後まで落ち込みましたよね。
これ、なんでこんなことになっちゃったんですか?
まあ、最大の理由はバリュエーション、つまり企業価値の評価が高すぎたことですね。ピーク時のパランティアって予想PER、株価収益率が150倍を超えていたんです。
150倍ってちょっと異常ですよね。
えー、投資家が今後10年間は一切のミスなく完璧に成長し続けるという前提で株を買っている状態でしたから。
なるほど。例えるなら、ロケットが燃料を急激に燃やしすぎて、もう大気圏に再投入せざるを得なくなったような状態ですよね。
まさにその例えの通りです。それに加えて、2026年に入ると市場全体のムードが変わったんですね。
AIへの過剰な期待から現実を見るようになったというか。
そうです。AIってすごいという夢を語るフェーズから、実際に投資対効果、ROIはどうなんだと精査する段階に入ったんです。
あー、なるほど。で、そこにメガクラウド、AWSとかGoogleクラウドとかが出てきて、競合として怖くなってきたと。
ええ。LLMとかエージェントAIが進化する中で、パランティアの優位性が崩れるんじゃないかっていう懸念も広がりましたし、あと株式報酬による規剥化への警戒なんかもありましたね。
色々とネガティブな要素が重なっちゃったんですね。これって実際の業績が悪かったから落ちたんでしょうか?それとも単に株の世界の期待値が高すぎたっていうだけの話だったんですか?
結論から言うと、後者ですね。期待値のコントロールに失敗したというのが大きいです。
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なるほど。で、そんな弱りみにたたりめみたいなタイミングで登場したのが、あのマイケルバーリーですよね?
ええ。映画マネーショートのモデルにもなった伝説の投資家ですね。彼が2025年秋のAIバブルのピークにパランティアを空売りしたんです。
NVIDIAと並んででしたよね?500万株分のプットオプションを持ってたとか。
そうです。結果はご存知の通り、バーリー氏の干渉でしたね。株価が半減して彼は見事に利益を出しました。
いや、プロ中のプロに目をつけられちゃったわけですね。しかもその後彼どうしたんでしたっけ?
なんと、2025年末にヘッジファンド自体を閉鎖してしまったんです。
えっと?閉鎖ですか?
ええ。荒稼ぎした後にファンドをたたんで、今は有料ニュースレターを発信する個人インフルエンサーに転身しています。
なんかすごい華麗な転身ですね。でもパランティアからすれば踏んだり蹴ったりというか、AIバブル崩壊の象徴みたいにされちゃって。
そうなんですよ。どん底まで期待値が下がって、市場からは半分見放されたような状態でした。
ところがですよね、今回発表された2026年第2四半期決算。これがもうこれまでの悲観論をひっくり返すような内容だったと。ズバリどんな決算だったんですか?
一言で言えば、完璧な圧勝決算ですね。主要な全指標で市場予想を圧倒しました。
おお、完璧な圧勝。具体的にどのくらいの数字だったんですか?
まず売上高ですが、19億3500万ドルでした。これ前年同期比で93%増です。市場予想の18億1000万ドルを大きく突破しています。
93%増。ほぼ倍じゃないですか?
ええ、さらにすごいのが利益率です。EPS、一カボ当たり利益が0.41ドルで予想を上回ったのはもちろん、ギャップベースの純利益は10億6200万ドルで利益率がなんと55%でした。
え?利益率55%ですか?いやちょっと思ってください。ソフトウェア企業が売上をほぼ倍増させるような急成長をしているのに、半分以上利益を残すなんてことあるんですか?
普通はないですよね。
ですよね。だって普通成長のために営業とか開発に莫大なお金を突っ込むから、利益率が下がるが良くてトントンのはずですよね。
そこが今回の決算の最大のバグと言える部分なんです。この利益率を実現できたのは、アメリカの商業部門、つまりUSコマーシャルの爆発的な成長があったからなんです。
ああ、なるほど。その商業部門、どれくらい伸びたんですか?
売上が7億6400万ドルで、前年同期比で149%増です。
149%増。いやーでもこれって、もともとの民間企業の顧客数が少なかったから、ちょっと増えただけでパーセンテージが跳ね上がったみたいな、そういう数字のマジックじゃないんですか?
確かに、パランティアは軍や政府向けのビジネスから始まりましたから、そう思われがちなんですが、今回は違います。
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7億6400万ドルという絶対額の大きさを見てください。大企業を中心に契約が急増しているんです。
なるほど。すでに大きな金額なのに、さらに猛スピードで増えてるんですね。どうやってこんなに一般企業に入り込めてるのか気になりますが、政府部門はどうだったんですか?
そちらも顕著で、8億9000万ドル。前年同期比で90%増です。
両方すごい伸びですね。
さらに、サス企業の有料基準である40%ルール、ルールオブ40というスコアがあるんですが。
売上成長率と営業利益率を足した数値ですよね。40%を超えれば優秀という。
はい。そのスコアが、なんと今回155%という異次元の数値を記録したんです。
155%?あの、それって100点満点のテストで155点を叩き出したような、もう完全にバグった数字ですよね。
本当にありえない水準です。この全方位での市場予想を粉砕を受けて、株価も激しく反応しました。
どうなったんですか?
時間外取引で一時、7%から12%も急凍して、一気に140ドル台を回復しました。
空売りを仕掛けていた人たちの買い戻し、ショートカバーも巻き込んだ形ですね。
いやー、一気に巻き返しましたね。過去の栄光を取り戻すような勢いです。
でも、素晴らしい結果が出たのはわかりましたが、投資家って常に未来を見るじゃないですか。
ええ、その通りです。
だから、これが今回だけのまぐれなのか、それとも未来も続くのかが重要だと思うんですけど、今後の見通し、つまりガイダンスはどうだったんですか?
まず、第三四半期の売上高予想ですが、21億6千万ドルから21億6千4百万ドルと、ついに20億ドルの台々を突破するペースを見込んでいます。
おお、20億ドル超え。
そして、2026年通期の売上高ガイダンスですが、81億5千万ドルから81億5千8百万ドルへと引き上げました。これは前年比で約82%増になります。
ちょっと待ってください。それって前に発表してた予想からどれくらい上がったんですか?
いや、普通そんなに一気に上げられないですよね。
さらに、通期の米国民間売上高も34億2千4百万ドル以上、前年比134%超の成長を見込んでいて、しかも2026年の前四半期でギャップベースの黒字から定着を宣言しました。
いやーものすごい地震ですね。
ええ、この地震の裏にはアレックスカープCEOの強烈なメッセージがあります。彼は今回の決算でソブリンAI、AI主権への需要が爆発的に解き開かれたと語っているんです。
AI主権、AIソブリンですか?響きはすごくかっこいいんですが、これって普通の企業にとって具体的にどういう意味を持つんでしょうか?自分たちだけのデジタルな独立国家を作るみたいな感覚ですか?
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まさにそれに近いですね。今って多くの企業がAIを動かすためにメガクラウドにイグオンして、トークンを消費しながら使っている状態じゃないですか。
はいはい、他社のインフラを借りている状態ですね。
カープCEOは、AIをただ動かすだけでなく、実際の経済的価値に変換できる唯一の存在が自分たちであると主張しているんです。自社のデータとモデルを他社に依存せず、自社内で管理する。それがAI主権です。
なるほど。でもそのAI主権とか経済的価値への変換を、パランティアは具体的にどうやってビジネスの現場で実現して派遣を握ろうとしているんですか?
そこが今後のパランティアの4つの戦略になります。彼らの目標は、AIの実験、いわゆるPOCの時代を終わらせて、企業の基幹システム、AIのOSになることです。
基幹OSですか?その4つの戦略ってどういうものなんですか?
1つ目は、AIPブートキャンプによるPOC殺しです。
POC殺し?なんか物騒な名前ですが。
企業がAIを導入する時って、普通は半年とかかけて実証実験をしますよね。でもパランティアは数日間の体験ワークショップに顧客を呼んで、実際のデータを使ってその場でAIエージェントを構築しちゃうんです。
えーと、半年かかってた栄養サイクルを数日に圧縮しちゃうってことですか?
そうなんです。自律的に動くAIを即座に導入させる。これが彼らの強みです。
それはすごい。じゃあ2つ目は?
2つ目は、脱トークン依存です。
彼らはトークンマクシングという言葉を使って、LLMの利用料で課金する他社のモデルを無駄なコストだと通列に批判しています。
なるほど。クラウドベンダーの重量課金モデルから顧客を引き剥がす値段があるんですね。
そして3つ目が、エコシステムジャックです。
エコシステムジャック?
はい。NVIDIAのようなハードウェアやSAPのような機関システム、スノーフレークのようなデータ保管企業とは直接競合しないんです。
彼らのインフラの上で動くAIの頭脳、ロジック層として提携して既存の顧客基盤をごっそり巻き込む戦略です。
なるほど。みんなが俺の作ったAIエンジンの方が速いぞって部品の競争している横で、
パランティアは、じゃあうちはそのエンジンを乗せて自動運転で目的地まで連れて行く車そのものを作りますねと言ってるわけですね。
素晴らしい例えですね。市場を丸ごと持っていこうとしているんです。
そして最後の4つ目が、国宝レベルの信頼の商業展開です。
パランティアといえば、軍や政府関連のイメージが強いですが。
そこで培った絶対に止まらない、漏えいしないというセキュリティを製造業のサプライチェーンとか金融の不正見地といった商業分野へそのまま横展開しているんです。
それは強いですね。AIを使う上でセキュリティって企業の一番の懸念事項ですから。
そうなんです。割高と言われたバリュエーションの修正期間を終えて、彼らは単なるモデル開発競争から抜け出しました。
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モデルをビジネス価値に変換する唯一のOSとしての立ち位置を見事に業績で証明した。これが今回の株価復活の鍵ですね。
なるほど。パランティアのスマジー戦略とその結果としてのバグのような決算数字、完全に腹落ちしました。
今後のテクノロジー業界の勢力図を大きく変えるかもしれませんね。
そうですね。さて、これまでの議論を踏まえてリスナーのあなたにちょっと考えてみてほしいんですが、
もしパランティアの目論み通り、世界中の大企業が彼らのAIPをビジネスの基幹OSとして使い始めたら、一体どうなるでしょうか?
パランティアがキギロの意思決定のインフラとして、目に見えないけれど絶対に欠かせない電気や水道のような存在になるかもしれないですよね。
そうなれば、もうパランティアなしでは企業のビジネスが回らなくなる時代が来るかもしれません。
そうなった時、企業の競争力やパワーバランスはどう変わるのか、ぜひあなた自身のビジネスや投資の視点でもこの未来について考えてみてくださいね。
AIが本当の価値を生み出すフェーズに入ったという確かな証拠ですからね。
いやー、今日の深掘りもめちゃくちゃ面白かったですね。皆さんいかがでしたか?
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ながら聞きにぴったりですね。
ええ、本当に。それでは次回もお耳を拝借。