00:04
こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。
こ の 番 組 は 聞 き 投 げ す だ け で 気 に なる 米 国 株 と か、 ま あ、 投 資 の 今 が な ん
と な く つ か め る、 そ ん な 情 報 を お 届 けし て い ま す。
さ て、 今 日 取 り 上 げ る の は で す ね、 今ま さ に 話 題 沸 騰 中、 次 世 代 の 原 子 力 エ
ネ ル ギ ー を 手 掛 け る 企 業、 オ ク ロ です。
こ の 会 社 の 株 価。う ん、 最 近 す ご い こ と に な っ て ま す よ
ね。一 体 全 体、 な ん で こ ん な に 急 騰 し て い
る の か。今 日 は そ の 秘 密 を あ な た と 一 緒 に 探
っ て い き ま し ょ。う い や、 本 当 に 市 場 の 注 目 を 一 身 に 集
め て る っ て 感 じ で す よ ね。な ん て い う か、 技 術 的 な 革 新 性 と、 そ
れ を 後 押 し す る 市 場 の ダ イ ナ ミ ズ ムが こ う 組 み 合 わ さ っ て る。
非 常 に 興 味 深 い ト ピ ッ ク だ と 思 い ます。
は い。じ ゃ あ、 景 気 づ け に 一 つ。
社 名 が 奥 路 だ け に、 も し か し て 未 来 のエ ネ ル ギ ー を 私 た ち に 送 ろ う と し て
る な ん て。あ、 ち ょ っ と 寒 か っ た で す か ね。
す い ま せ ん。さ て、 気 を 取 り 直 し て 本 題 に 入 り ま し
ょ う。ま ず、 こ の オ ク ロ と い う 会 社、 具 体 的
に は ど ん な ビ ジ ネ ス を 展 開 し て い る企 業 な の か 教 え て い た だ け ま す か？
は い。え っ と、 オ ク ロ は で す ね、 カ リ フ ォ ル
ニ ア 州 の サ ン タ ク ラ ラ に 拠 点 を 置 く先 進 的 な 原 子 力 技 術、 特 に あ の 小 型 原
子 炉 の 開 発 を 進 め て い る 企 業 な ん です。
2013年 に エ ム ア イ テ ィ ー の 卒 業 生、 ジェ イ コ ブ デ ビ ッ テ 氏 と キ ャ ロ ラ イ ン
デ ビ ッ テ 氏 っ て い う。こ の 2人 に よ っ て 設 立 さ れ た 会 社 で す
ね。え え。
エ ム ア イ テ ィ ー の 卒 業 生 が え え。で、 彼 ら の 主 力 製 品 は オ ー ロ ラ と 名 付
け ら れ た 小 型 の 高 速 炉 で す。従 来 の こ う 何 ヘ ク タ ー ル も 敷 地 が 必
要 な 巨 大 な 原 子 力 発 電 所 と は ま あ、 全く 異 な っ て 非 常 に コ ン パ ク ト な 設 計
が 特 徴 な ん で す よ、 コ ン パ ク。ト。
は い。工 場 で 作 っ て、 現 地 に 輸 送 し て 設 置 す
る み た い な。そ う い う イ メ ー ジ で。
す ね。な る ほ ど。
ビ ジ ネ ス モ デ ル も 結 構 ユ ニ ー ク で すよ。
建 設 所 有 運 営 モ デ ル っ て い う の を 採用 し て ま す。
ほ う、 つ ま り で す ね。オ ク ロ 自 身 が オ ー ロ ラ 発 電 所 を 立 て
て、 所 有 権 も 持 っ て 運 営 ま で 一 貫 し てや る と。
で、 顧 客 と は 長 期 の 電 力 購 入 契 約 を 結ん で、 安 定 し た 電 力 を 販 売 す る わ け で
す。あ あ、 発 電 所 そ の も の を 売 る ん じ ゃ な
く て。電 気 を 売 る ビ ジ ネ ス な ん で す。
ね、 そ う い う こ と で す。は い。
な る ほ ど。自 前 で 小 型 の 発 電 所 を 建 て て、 そ れ を
運 営 し て 電 気 を 売 る と。顧 客 は ど う い っ た と こ ろ を 想 定 し て
る ん で す か？主 な タ ー ゲ ッ ト は で す ね、 大 量 の 電 力
を、 し か も こ う、 非 常 に 安 定 的 に ク リー ン に 必 要 と し て い る。
そ う い う 顧 客 層 で す ね。例 え ば、 今 ま さ に 電 力 需 要 が 爆 発 し て
い る デ ー タ セ ン タ ー と か、 AI 関 連 施設。
あ あ、 な る ほ ど。へ え。
そ れ か ら 既 存 の 送 電 網 が 届 か な い よう な。
ま あ、 遠 隔 地 の コ ミ ュ ニ テ ィ と か 産 業施 設、 さ ら に は あ の 国 家 安 全 保 障 に も
か か わ る 軍 事 基 地 な ん か も 重 要 な 顧客 候 補 に な っ て ま す ね。
軍 事 基 地 ま で。は い。
当 初 の 発 電 規 模 は 十 メ ガ ワ ッ ト だ った ん で す け ど、 最 近、 顧 客 の 需 要 増 に
を 変 え る 形 で、 最 大 で 75 メ ガ ワ ッ トま で 出 力 を 向 上 さ せ る っ て 発 表 し て
03:03
ま す。え？
え？あ と は そ う で す ね。
あ の オ ー プ ン AI の 共 同 創 業 者 で あ るサ ム ア ル ト マ ン 氏 が 初 期 か ら 支 援 し
て 会 長 を 務 め て た こ と で も 話 題 に なり ま し た ね。
あ あ。サ ム ア ル ト マ ン 氏。
え え。た だ、 彼 は ち ょ っ と 利 益 相 反 の 懸 念 を
避 け る た め と か で。今 年 の 4月 に 会 長 職 が 辞 任 さ れ て ま す
け ど ね。な る ほ ど。
デ ー タ セ ン タ ー や 軍 事 基 地 で す が、 確か に そ う い う 場 所 は 停 電 が 許 さ れ な
い で す し、 安 定 し た 電 力 供 給 が も う 質で す も ん ね。
技 術 的 な 面 で は ど う で し ょ う。従 来 の 原 子 力 発 電 と は 何 が 違 う の か。
特 に 安 全 性 と か 気 に な る と こ ろ だ と思 い ま す け ど。
そ こ、 す ご く 大 事 な ポ イ ン ト で す よね。
オ ク ロ ー の オ ー ロ ラ は で す ね、 高 速 炉っ て い う タ イ プ で、 液 体 金 属、 具 体 的
に は ナ ト リ ウ ム を 使 っ て 炉 心 を 冷 やす、 そ う い う 方 式 を 採 用 し て い る ん で
す。高 速 炉 液 体 金 属 で す か？
な ん か 難 し そ う。ま あ、 そ う 聞 こ え る か も し れ な い で す
け ど。こ の 技 術、 実 は 完 全 に 新 し い も の っ て
わ け で も な い ん で す よ。ベ ー ス に な っ て い る の は、 過 去 に ア イ
ダ ホ 国 立 研 究 所 で 30年 間、 非 常 に 安 全か つ 安 定 的 に 運 転 さ れ た 実 績 を 待 つ
実 験 増 殖 炉 二 号 機、 通 称 イ ー ビ ー ア ール ツ ー っ て い う 原 子 力 の 技 術 な ん で
す。へ え。
30年 の 実 績 が あ る 技 術 が ベ ー ス な んで す ね。
そ う な ん で す。だ か ら、 長 年 の 実 績 に 裏 打 ち さ れ た 技
術 を、 現 代 の 人 数 に 合 わ せ て 最 適 化 して 小 型 化 し て い る。
ま あ、 そ う い う ふ う に 言 え る と 思 い ます ね。
実 績 が あ る っ て い う の は、 ち ょ っ と 安心 材 料 か も。
で、 安 全 性 は 実 際 ど う な ん で し ょ う？安 全 性 に 関 し て は で す ね、 受 動 的 安 全
設 計 と い う 考 え 方 が 徹 底 さ れ て い るん で す。
受 動 的 安 全 設 計 え。え、 こ れ は、 万 が 一、 何 ら か の 原 因 で 原
子 力 の 温 度 が 異 常 に 上 昇 し た 場 合 でも、 人 間 の 操 作 と か 外 部 か ら の 電 力 供
給 と か に 頼 る こ と な く、 物 理 法 則 に 従っ て 自 然 に 原 子 力 の 出 力 が 低 下 し て
安 定 な 状 態 に 収 束 す る 仕 組 み が 組 み込 ま れ て い る と い う こ と で す。
あ あ、 な る ほ ど。な ん か こ う、 勝 手 に 冷 め て く れ る？
み た い な。あ、 そ う そ う。
そ れ に 近 い イ メ ー ジ で す。実 証 試 験 で も、 例 え ば 冷 却 材 の 流 れ が
止 ま っ て も、 炉 心 溶 融 メ ル ト ダ ウ ン です ね。
そ れ に 至 ら な い っ て い う、 そ う い う 固有 の 安 全 性 が 確 認 さ れ て い る ん で す。
よ。そ れ は 心 強 い で す ね。
そ れ か ら、 燃 料 に も 大 き な 特 徴 が あ りま し て。
ほ う、 新 新 し く 製 造 さ れ た 核 燃 料 だ けじ ゃ な く て、 既 存 の 原 発 か ら 出 る あ の
使 用 済 み 核 燃 料 を リ サ イ ク ル し て、 オー ロ ラ の 燃 料 と し て 再 利 用 で き る 技
術 を 開 発 し て い る ん で す。え、 使 用 済 み 燃 料 リ サ イ ク ル？
そ れ は す ご い。え え。
こ れ は 長 年 原 子 力 発 電 の 課 題 と さ れて き た、 い わ ゆ る 高 レ ベ ル 放 射 性 廃 棄
物 の 問 題 を 軽 減 し て 資 源 を 有 効 活 用す る と い う 点 で、 非 常 に 画 期 的 と 言 え
る ん じ ゃ な い で し ょ う。か、 い や、 廃 棄 物 問 題 の 解 決 に つ な が
る か も し れ な い し、 環 境 負 荷 も 減 ら せる。
こ れ は 大 き な 強 み に な り そ う で す ね。で も、 そ ん な 有 望 な 分 野 な ら、 当 然 競
争 相 手 も い る わ け で す よ ね。お っ し ゃ る 通 り で す。
06:00
小 型 モ ジ ュ ー ル SMR と か 先 進 度 の 分野 は、 や っ ぱ り 将 来 性 が 期 待 さ れ る だ
け に、 多 く の 企 業 が 開 発 に し の ぎ を 削っ て ま す ね。
例 え ば、 米 国 で 最 初 に SMR の 設 計 認 証を 取 得 し た こ と で 知 ら れ る ニ ュ ー ス
ケ ー ル パ ワ ー テ ィ ッ カ ー シ ン ボ ル もSMR っ て わ か り や す い で す よ ね。
あ あ、 ニ ュ ー ス ケ ー ル 聞 い た こ と あ りま す。
そ れ か ら、 Microsoft 創 業 者 の ビ ル ゲイ ツ 氏 が 設 立 し た テ ラ パ ワ ー。
こ ち ら も ナ ト リ ウ ム 冷 却 高 速 炉 な んか を 開 発 し て い て、 ワ イ オ ミ ン グ 州 で
実 証 炉 の 建 設 を 進 め て ま す ね。ビ ル ゲ イ ツ の 会 社 も。
は い。あ と、 グ ー グ ル と 提 携 し て、 ち ょ っ と
ユ ニ ー ク な 技 術 な ん で す け ど、 高 温 フッ 化 園 冷 却 炉 っ て い う の を 開 発 し て
い る カ イ ロ ス パ ワ ー な ん か も 注 目 され て ま す。
グ ー グ ル ま で。す ご い 面 々 で。
す ね。も ち ろ ん 既 存 の 大 手 原 子 力 企 業 も 黙
っ て ま せ ん よ。ウ ェ ス テ ィ ン グ ハ ウ ス と か ジ ー イ ー、
日 立、 ニ ュ ー ク リ ア エ ナ ジ ー も そ れ ぞれ 独 自 の エ ス エ ム ア ー ル と か 先 進 路
の 開 発 を 進 め て い ま す か ら。う わ、 ニ ュ ー ス ケ ー ル テ ラ パ ワ ー カ イ
ロ ス。創 造 た る プ レイ ヤ ー が 揃 っ て る ん で す
ね。そ ん な 激 し い 競 争 の 中 で、 オ ク ロ の 株
価 は ど う な っ て る ん で し ょ う か。最 近 の 動 き は 本 当 に 目 を 見 張 る も の
が あ り ま す よ ね。え え、 ま さ に 急 騰 っ て い う 言 葉 以 外、
ち ょ っ と 見 当 た ら な い で す ね。具 体 的 な 数 字 を 上 げ る と、 例 え ば。
9月9日 か ら 16日 の わ ず か 1週 間 で、 株 価は 約 30% も 上 昇 し ま し た。
1週 間 で 30%。え え？
さ ら に、 直 近 先 週 金 曜 日 の 取 引 で は、一時 136 ド ル を 超 え る 過 去 最 高 値 を 記
録 す る 場 面 も あ り ま し た。で、 こ の 週 だ け で 見 る と、 な ん と
63.5% も の 上 昇 で す。63% 週 で。
そ う な ん で す。も っ と 長 い ス パ ン で 見 る と、 そ の 勢 い
は さ ら に 驚 異 的 で し て。過 去 一 年 間 で 株 価 は 実 に 1200% 以 上、
つ ま り 13倍 以 上 に 跳 ね 上 が っ て る んで す。
一 年 で 13倍。え？
え？過 去 半 年 で 見 て も 約 200%。
ま あ、 3倍 に な っ て ま す ね。す ご い で す ね。
も ち ろ ん、 ち ょ っ と 注 意 点 も あ っ て。僕 ら は 2024年 の 5月 に エ ス テ ィ ー ア ー
シ ー、 あ の 特 別 買 収 目 的 会 社 と の 合 併を 通 じ て 株 式 市 場 に 上 場 し た ん で す
け ど、 上 場 直 後 に は 株 価 が 半 値 以 下 にな る よ う な、 そ う い う 急 落 も 経 験 し て
る ん で す よ。あ あ。
そ う だ っ た ん で す ね。え？
え？そ こ か ら 見 事 に 立 ち 直 っ て、 力 強 い 上
昇 ト レ ン ド を 描 い て い る の が、 ま あ 今の 状 況 と 言 え ま す ね。
一 年 で 13倍 spac 上 場 後 の 厳 し い 時 期を 乗 り 越 え て、 そ こ ま で 評 価 さ れ る と
は 何 が 多 く の 株 価 を こ れ ほ ど ま で に押 し 上 げ て い る ん で し ょ う か。
あ な た も 一 番 知 り た い と こ ろ だ と 思い ま す。
は い、 こ れ は で す ね。い く つ か の 非 常 に 強 力 な 追 い 風 が 複
合 的 に 作 用 し て い る と 考 え ら れ ま すね。
大 き く 分 け て 三 つ の 柱 が あ る と 言 える で し ょ。
う、 三 つ の 柱。は い。
ま ず 一つ目 の 柱 は、 AI ブ ー ム が 引 き 起こ す 電 力 需 要 の 爆 発 的 な 増 加 で す。
09:04
AI。ブ。
ー ム え え。あ な た も ご 存 知 の 通 り、 AI の 学 習 と
か、 そ れ を 支 え る 大 規 模 な デ ー タ セ ンタ ー の 運 用 に は、 も う 想 像 す る ほ ど の
膨 大 な 電 力 が 必 要 な ん で す よ。し か も、 そ の 電 力 は 一時 的 な も の じ ゃ
な く て、 24時間 365日、 一 瞬 た り と も 途切 れ る こ と な く、 安 定 的 に 供 給 さ れ 続
け な き ゃ い け な い。う ん、 確 か に。
で。現 在、 再 生 可 能 エ ネ ル ギ ー と し て 普 及
が 進 む 太 陽 光 と か 風 力 は も ち ろ ん、 シー オ ー ツ ー を 出 さ な い ク リ ー ン な エ
ネ ル ギ ー 源 な ん で す け ど、 ど う し て も天 候 に 発 電 量 が 左 右 さ れ る っ て い う
性 質 が あ り ま す よ ね。そ う で す ね。
そ の た め、 こ の 巨 大 で か つ 安 定 性 が 絶対 条 件 と な る 電 力 需 要 を、 再 生 可 能 エ
ネ ル ギ ー だ け で 完 全 に 賄 う の は、 や っぱ り 難 し い ん じ ゃ な い か と い う 見 方
が 広 が っ て い る ん で す。そ こ で、 信 頼 性 が 高 く て 接 地 面 積 も 比
較 的 小 さ く て、 そ し て シ ー オ ー ツ ー を排 出 し な い ク リ ー ン な ベ ー ス ロ ー ド
電 源 と し て、 原 子 力、 特 に オ ク ロ が 開発 す る よ う な SMR に も の す ご く 大 き
な 期 待 が 集 ま っ て い る と い う。わ け で す。
な る ほ ど。AI を 動 か す た め の 安 定 し た 電 力 が 大
量 に 必 要 で、 そ こ に SMR が ぴ っ た り はまる ん じ ゃ な い か と。
そ う い う こ と で す。著 名 な テ ク ノ ロ ジ ー ア ナ リ ス ト、 例 え
ば ウ ェ ッ ド ブ ッ シ ュ 証 券 の ダ ン ア イブ ス 氏 な ん か も、 オ ク ロ は AI 革 命 に
お け る デ ー タ セ ン タ ー 建 設 ラ ッ シ ュの 主 要 な 受 益 者 に な る と、 か な り 高 く
評 価 し て 強 み の 見 方 を 示 し て ま す ね。へ え。
そ し て、 こ れ は 単 な る 期 待 だ け じ ゃ ない ん で す よ。
お っ く ろ は 実 際 に デ ー タ セ ン タ ー 関連 企 業 と の 連 携 を 急 速 に 深 め て い ま
す。例 え ば、 デ ー タ セ ン タ ー 事 業 者 の ス イ
ッ チ エ ネ ル ギ ー 社 と は、 最 大 500 メ ガワ ッ ト 規 模 の 電 力 供 給 を 含 む 大 規 模
な マ ス タ ー パ ー ト ナ ー シ ッ プ 契 約 を結 び ま し た。
500 メ ガ ワ ッ ト。え え、 ま た、 ワ イ オ ミ ン グ ハ イ パ ー ス
ケ ー ル 社 と も、 同 社 が 計 画 し て い る デー タ セ ン タ ー キ ャ ン パ ス へ の 電 力 供
給 に 関 し て 基 本 合 意、 こ れ を 締 結 し てい ま す。
こ う し た 具 体 的 な 動 き を。を 反 映 し て、 お っ く ろ が 確 保 し て い る
受 注 残 高。こ れ は 契 約 と か 基 本 合 意 に 基 づ く も
の で す が、 こ れ が で す ね、 こ の 一 年 半ほ ど の 間 に、 当 初 の 700 メ ガ ワ ッ ト か
ら 14 ギ ガ ワ ッ ト へ と、 な ん と 20倍 にも 急 増 し て る ん で す よ。
受 注 残 高 が 20倍。そ れ は す ご い 勢 い で す ね。
AI と デ ー タ セ ン タ ー の 電 力 需 要、 これ が 一つ目 の 柱 と。
そ し て 2つ目 の 柱 が、 ク リ ー ン エ ネ ル ギー へ の 期 待 と 政 府 に よ る 強 力 な 後 押
し で す。政 府 の 後 押 し。
は い。脱 炭 素 化 は も は や 世 界 的 な 共 通 目 標
で す よ ね。SMR は 発 電 時 に CO2 を 排 出 し な い ク
リ ー ン な エ ネ ル ギ ー 源 と し て、 こ の 流れ の 中 で 非 常 に 重 要 な 役 割 を 担 う と
期 待 さ れ て い る わ け で す。う ん う ん。
特 に 現 在 の ト ラ ン プ 政 権 下 で は、 ア メリ カ の 原 子 力 産 業 を 再 び 強 化 し よ う
12:01
と い う 動 き が 非 常 に 活 発 な ん で す。う ん う ん、 例 え ば、 今 年 5月 に 署 名 さ れ
た 大 統 領 令 で は。新 型 原 子 炉 の 許 認 可 プ ロ セ ス を 迅 速
化 す る こ と。そ れ か ら 国 内 で の 核 燃 料 供 給 網 を 強
化 す る こ と。こ れ は 特 に ロ シ ア へ の 依 存 を 減 ら す
狙 い が あ り ま す ね。う ん、 な る ほ。
ど あ と エ ネ ル ギ ー 省 doe と か 国 防 総省 dod が 管 理 す る 連 邦 政 府 の 土 地 を
活 用 し て、 先 進 的 な 原 子 炉 の 導 入 を 推進 す る こ と な ど が 指 示 さ れ ま し た。
さ ら に 2050年 ま で に 国 内 の 原 子 力 発電 設 備 容 量 を。
現 状 の 約 4倍 に あ た る 400 ギ ガ ワ ッ トま で 拡 大 す る っ て い う、 か な り 野 心 的
な 目 標 も 掲 げ ら れ て い ま す。4倍 で す か？
え え。こ れ は も う か つ て 原 子 力 技 術 で 世 界
を リ ー ド し た ア メ リ カ の 地 位 を 取 り戻 し て、 エ ネ ル ギ ー 安 全 保 障 を 強 化 す
る っ て い う 強 い 意 志 の 表 れ と 言 え るで し ょ う ね。
政 府 の 後 押 し も 強 力 な ん で す ね。許 認 可 が 早 ま っ た り、 政 府 の 土 地 を 使
え た り す る の は、 開 発 を 進 め る 上 で かな り 大 き な ア ド バ ン テ ー ジ に な り そ
う で す。ね、 ま さ に そ の 通 り で す。
そ し て オ ク ロ は こ の 政 府 の 動 き か ら直 接 的 な 恩 恵 を 受 け て い る ん で す。
今 年 の 8月 に は、 オ ク ロ の 先 進 原 子 炉プ ロ ジ ェ ク ト が、 エ ネ ル ギ ー 省 が 新 た
に 立 ち 上 げ た パ イ ロ ッ ト プ ロ グ ラ ムに 選 定 さ れ て、 許 認 可 プ ロ セ ス の 迅 速
化 対 象 と な り ま し た。お お、 こ の プ ロ グ ラ ム は 2026年 の 独 立
記 念 日 ま で に。少 な く と も 三 機 の 先 進 的 な 試 験 路 を
稼 働 さ せ る こ と を 目 指 し て る ん で すよ。
具。体 的 な 目 標 ま で あ る ん で。
す ね え え。さ ら に 軍 事 分 野 で の 動 き も あ り ま す。
6月 に は、 ア ラ ス カ 州 に あ る ア イ ル ソン 空 軍 基 地 に マ イ ク ロ 原 子 炉 を 設 置
す る プ ロ ジ ェ ク ト の 供 給 ベ ン ダ ー とし て オ ク ロ が 選 定 さ れ た こ と が 発 表
さ れ ま し た。空 軍 基 地 に。
は い。こ れ は 国 防 総 省 と の 具 体 的 な 連 携 を
示 す 重 要 な 一 歩 で す し、 軍 事 施 設 と いう 新 た な 市 場 へ の 足 掛 か り と な る 可
能 性 も あ り ま す ね。国 防 総 省 と の 契 約 ま で。
こ れ は 心 強 い で す ね。国 際 的 な 連 携 も 進 ん で ま す。
最 近、 ア メ リ カ と イ ギ リ ス が 原 子 力 エネ ル ギ ー 開 発 で の 協 力 を 強 化 す る 確
約 を 交 わ し ま し た。こ の 中 に は 両 国 間 で の 許 認 可 プ ロ セ
ス の 調 和 と か 期 間 短 縮、 そ し て ロ シ アに 依 存 し な い 核 燃 料 供 給 網 の 構 築 な
ん か が 盛 り 込 ま れ て い て、 こ れ も 奥 路の よ う な 企 業 に と っ て は 追 い 風 と な
る で し ょ。う ま さ に 国 策 レ ベ ル で の 支 援 が あ る
と。こ れ が 2つ目 の 柱。
そ う で す ね。そ し て 3つ目 の 柱 が、 奥 路 自 身 の 具 体 的
な 事 業 進 展 と 計 画 発 表 で す。こ れ も 株 価 を 刺 激 す る 重 要 な 要 因 に
な っ て ま す。お、 黒、 自 身 の 動 き。
え え、 ま ず 9月 の 初 頭 に 非 常 に 大 き な発 表 が あ り ま し た。
テ ネ シ ー 州 の オ ー ク リ ッ チ に 最 大 で16億8000 万 ド ル、 日 本 円 で 約 2400億円
以 上 で す よ。2400億。
え え。そ れ だ け 投 資 し て、 米 国 初 と な る 商 業
15:01
規 模 の 核 燃 料 リ サ イ ク ル 施 設 を 建 設す る 計 画 を 発 表 し た ん で す。
核 燃 料 リ サ イ ク ル 施 設。は い。
こ の 施 設 で は、 先 お 話 し し た 使 用 済 み核 燃 料 を リ サ イ ク ル し て、 オ ク ロ の オ
ー ロ ラ の よ う な 高 速 炉 で 利 用 可 能 な特 殊 な 燃 料 hleu、 高 純 度 低 濃 縮 ウ ラ
ン っ て 言 う ん で す け ど、 そ れ に 転 換 しま す。
計 画 で は、 2030年 代 の 初 頭 に 生 産 開 始を 目 指 し て い て、 800人 以 上 の 質 の 高
い 雇 用 も 創 出 す る 見 込 み だ そ う で す。す ご い 計 画 で す ね。
こ の 発 表 は、 オ ク ロ が 単 に 原 子 力 を 開発 す る だ け じ ゃ な く て、 燃 料 供 給 ま で
含 め た、 こ う 垂 直 統 合 型 の ビ ジ ネ ス モデ ル を 目 指 し て い る こ と を 示 し て い
て、 市 場 に 大 き な イ ン パ ク ト を 与 え まし た ね。
株 価 を さ ら に 押 し 上 げ る 要 因 に な りま。
し た 燃 料 リ サ イ ク ル 施 設 を 自 前 で。そ れ は す ご い。
使 用 済 み 燃 料 を 再 利 用 で き る だ け でな く、 そ の 燃 料 自 体 も 自 分 た ち で 作 る
っ て こ と で す ね。そ う い う こ と で す。
技 術 面 で も 進 展 が あ り ま し た。主 力 原 子 炉 で あ る オ ー ロ ラ の 発 電 能
力 を、 従 来 の 設 計 の 50 メ ガ ワ ッ ト から 最 大 で 75 メ ガ ワ ッ ト ま で 引 き 上 げ
る こ と が 可 能 に な っ た と 発 表 し ま した。
出 力 も ア ッ プ。え え。
こ れ は よ り 大 き な 電 力 を 求 め る 顧 客の ニ ー ズ に 応 え る た め の 能 力 向 上 で
す ね。国 際 展 開 に 向 け た 布 石 も 打 っ て ま す。
韓 国 の 水 力 原 子 力 発 電 khnp と 先 進 的な 原 子 力 シ ス テ ム の グ ロ ー バ ル 市 場
で の 展 開 に 協 力 す る と い う 合 意 を 発表 し ま し た。
韓。国 と も 連 携 え。
え、 こ れ は 将 来 的 な 海 外 展 開 へ の 期 待を 高 め ま す よ ね。
こ う し た 具 体 的 な 進 展 を 受 け て、 ウ ォー ル 街 の ア ナ リ ス ト た ち の 評 価 も 上
が っ て る ん で す よ。さ っ き 名 前 が 出 た ウ ェ ッ ド ブ ッ シ ュ
証 券 は、 目 標 株 価 を 当 初 の 45 ド ル から 55 ド ル。
え？さ ら に 最 近 で は 75 ド ル へ と 段 階 的 に
引 き 上 げ て ま す。ど ん ど ん 上 が っ て。
る え え、 ま た、 大 手 金 融 機 関 の ビ ー オー エ フ エ ー 証 券、 バ ン ク オ ブ ア メ リ カ
で す ね。こ こ は 新 規 に 買 い 推 奨 で、 目 標 株 価 を
92 ド ル っ て い う か な り 強 気 な 水 準 に設 定 し ま し た。
92 ド ル。は い。
こ う し た ア ナ リ ス ト に よ る ポ ジ テ ィブ な 評 価 も、 投 資 家 の 買 い 欲 を 刺 激 し
て い る 要 因 の 一 つ と 考 え ら れ ま す ね。な る ほ ど。
AI 需 要 の 追 い 風。ク リ ー ン エ ネ ル ギ ー 政 策 と 政 府 の 強
力 な バ ッ ク ア ッ プ、 そ し て オ ク ロ 自 身の 燃 料 リ サ イ ク ル 計 画 や 技 術 力 向 上、
国 際 展 開 と い っ た 具 体 的 な ア ク シ ョン。
こ れ ら 三 つ の 要 素 が が っ ち り 組 み 合わ さ っ て、 今 の 熱 狂 的 な 株 価 上 昇 を 生
み 出 し て い る わ け で す ね。う ん、 将 来 性 と い う 点 で は か な り 明 る
い ス ト ー リ ー が 見 え て い る よ う に 感じ ま す け ど。
一方 で、 投 資 す る 上 で 注 意 す べ き リ スク と い う の は ど う い っ た 点 で し ょ う
か。は い。
将 来 性 と い う 観 点 で は、 疑 い な く 非 常に 大 き な ポ テ ン シ ャ ル を 秘 め て い る
と 言 え ま す ね。将 来 性 に つ い て ち ょ っ と 整 理 す る と、
ま ず エ ス エ ム ア ー ル を 含 む 先 進 路 市場 自 体 が、 今 後 数十年 に わ た っ て 成 長 が
見 込 ま れ る 巨 大 な 市 場 で あ る こ と。あ る 予 測 で は 2030年 に は 世 界 で 100億
18:02
ド ル 規 模 に な る と も 言 わ れ て ま す し。100億 ド ル。
次 に 独 自 の 技 術、 特 に 高 速 炉 で あ る こと。
そ し て 使 用 済 み 核 燃 料 の リ サ イ ク ル能 力。
こ れ は 多 く の 競 合 に 対 す る 強 力 な 差別 化 要 因 に な り 得 ま す よ ね。
特 に 燃 料 リ サ イ ク ル は、 原 子 力 発 電 が抱 え る 最 大 の 課 題 の 一 つ で あ る 核 の
ゴ ミ 問 題 の 解 決 に 貢 献 す る 可 能 性 があ っ て、 社 会 的 な 意 義 も 大 き い。
う ん、 そ れ か ら タ ー ゲ ッ ト 顧 客 が デ ータ セ ン タ ー だ け じ ゃ な く、 電 力 網 か ら
孤 立 し た 地 域 と か。産 業 用 と 軍 事 用 途 な ど 非 常 に 多 様 で
あ る こ と。さ ら に 将 来 的 に は 買 収 し た 技 術 を 活
用 し て、 医 療 用 な ん か に 使 わ れ る 放 射性 同 位 体 を 製 造 販 売 す る っ て い う、 電
力 販 売 以 外 の 新 た な 収 益 源 も 期 待 でき る か も し れ な い。
い ろ ん な 可 能 性 が あ る ん で す ね。え え。
し か し、 そ の 一方 で、 あ な た が 投 資 を 検討 す る 上 で 絶 対 に 無 視 で き な い リ ス
ク も も ち ろ ん 存 在 し ま す。こ こ は 冷 静 に 見 て い く 必 要 が あ り ま
す ね。リ ス ク。
で す か？ま ず は 財 務 面 の リ ス ク で す。
こ れ が 一 番 大 き い か も し れ な い。最 も 重 要 な 点 と し て、 大 黒 は ま だ 開 発
段 階 の 企 業 で あ っ て、 現 時 点 で 商 業 的な 売 り 上 げ は ゼロ で す。
ゼロ。ゼロ な ん で す よ。
研 究 開 発 と か こ れ か ら 建 設 す る で あろ う 発 電 所 や 燃 料 施 設 に は も う 莫 大
な 資 金 が 必 要 で、 赤 字 が 続 い て い ます。
例 え ば、 2025年 3月 期 の 通 期 決 算 で は7360万 ド ル、 日 本 円 で 100億円 以 上 の 純
損 失 を 計 上 し て い て、 こ れ は 前 の 年 度の 2倍 以 上 の 赤 字 額 な ん で す。
赤 字 も 拡 大 し て る ん で す ね。え え、 手 元 資 金、 フ リ ー キ ャ ッ シ ュ フ
ロ ー も 大 幅 な マ イ ナ ス で、 今 後 も 継 続的 な 資 金 調 達 と 赤 字 が 見 込 ま れ ま す。
つ ま り、 あ な た は 現 状 収 益 じ ゃ な くて、 将 来 の 夢 に 投 資 す る こ と に な る わ
け で す。売 り 上 げ ゼロ で 赤 字 が 続 い て い る。
そ れ は 確 か に。投 資 と し て は か な り 勇 気 が い る 状 況
で す ね。次 に 規 制 リ ス ク。
原 子 力 事 業 は そ の 性 質 上、 政 府 に よ る厳 格 な 規 制 下 に あ り ま す か ら、 許 認 可
が 事 業 の 成 否 を 文 字 通 り 左 右 し ま す。大 黒 は 過 去 に 一 度、 主 力 炉 オ ー ロ ラ の
建 設 運 転 許 可 の 申 請 を NRC 米 国 の 原子 力 規 制 委 員 会 か ら 提 出 し た 情 報 が
足 り な い っ て い う 理 由 で 却 下 さ れ た経 緯 が あ る ん で す ね。
あ あ。そ う い う こ と が あ っ た ん で す か。
え？え？
現 在、 再 申 請 に 向 け て 準 備 を 進 め て ます け ど、 プ ロ セ ス が ス ム ー ズ に 進 む の
か、 ど れ く ら い の 時 間 が か か る の か、そ し て 最 終 的 に 承 認 さ れ る の か ど う
か に は、 依 然 と し て 不 確 実 性 が 伴 い ます。
ハ ー ド ル は 高 い、 と。そ う で す ね。
そ れ か ら 技 術 的 な リ ス ク も 考 慮 す べき で す。
オ ー ロ ラ の 基 本 技 術 は 実 績 の あ る イー ビ ー ア ー ル ツ ー に 基 づ い て ま す け
ど、 そ れ を 商 業 規 模 で 多 数 建 設 し て、長 期 間 に わ た っ て 安 定 的 に、 か つ 経 済
的 に 運 用 で き る か ど う か は、 ま だ 完 全に 証 明 さ れ た わ け で は あ り ま せ ん。
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予 期 せ ぬ 技 術 的 な 問 題 が 発 生 す る 可能 性 は 常 に あ り ま す。
ふ む、 ふ む。競 争 激 化 の リ ス ク さ っ き も 触 れ ま し
た け ど、 多 く の 有 力 企 業 が こ の エ ス エム ア ー ル 先 進 路 分 野 に 参 入 し て い て、
今 後、 技 術 開 発 競 争 と か 顧 客 獲 得 の ため の 価 格 競 争 は ま す ま す 厳 し く な る
こ と が 予 想 さ れ ま す。奥 路 が そ の 中 で 勝 ち 残 れ る 保 証 は ど
こ に も あ り ま せ ん。政 策 リ ス ク も 無 視 で き ま せ ん。
現 在 の 政 権 に よ る 強 力 な 原 子 力 支 援策 が。
将 来、 政 権 交 代 な ん か に よ っ て 方 針 転換 さ れ た り、 支 援 が 縮 小 さ れ た り す る
可 能 性 は ゼロ で は な い で す よ ね。あ あ、 政 権 交 代 の リ ス ク。
そ れ か ら、 株 価 の 変 動 性、 ボ ラ テ ィ リテ ィ の 高 さ も あ な た が 覚 悟 し て お く
べ き 点 で す。ス パ ッ ク 上 場 直 後 の 急 落 と か、 こ こ 最
近 の ジ ェ ッ ト コ ー ス タ ー の よ う な 急騰 を 見 て も わ か る よ う に。
オ ク ロ の 株 価 は 非 常 に 大 き く、 そ し て激 し く 変 動 し ま す。
確 か に。動 き が 激 し い で す ね。
ハ イ リ ス ク ハ イ リ タ ー ン な 投 資 対 象で あ る こ と は 間 違 い な い で す。
一 部 の ア ナ リ ス ト か ら は、 リ ス ク に 見合 う リ タ ー ン を 考 え れ ば、 純 粋 な AI
関 連 株 に 投 資 す る 方 が 合 理 的 で は ない か？
み た い な。冷 静 な 声 も 出 て い ま。
す な る ほ ど。最 後 に、 ち ょ っ と 気 に な る 情 報 と し
て、 イ ン サ イ ダ ー に よ る 株 式 売 却 も あり ま す。
え、 最 近、 オ ク ロ の シ ー エ フ オ ー、 つ まり 最 高 財 務 責 任 者 が 保 有 す る 自 社 株
の 一 部、 約 943万 ド ル、 13億円 以 上 相 当を 売 却 し た こ と が 報 告 さ れ て い る ん
で す。シ ー エ フ オ ー が 売 却。
ま あ、 イ ン サ イ ダ ー 売 り が 必 ず し も ネガ テ ィ ブ な 兆 候 と は 限 ら な い ん で す
け ど。経 営 陣 が 自 社 の 株 価 を ど う 見 て い る
か。一 つ の 参 考 情 報 と し て 注 意 を 払 う べ
き か も し れ ま せ ん ね。う ん。
な る ほ ど。こ の よ う に で す ね、 奥 路 に は AI 時 代
を 支 え る 次 世 代 エ ネ ル ギ ー と し て の大 き な 将 来 性 が あ る 一方 で、 財 務 規 制、
技 術、 競 争 政 策、 株 価 変 動、 イ ン サ イ ダー 動 向 と い っ た 多 岐 に わ た る 無 視 で
き な い リ ス ク が 存 在 す る わ け で す。こ の 非 常 に エ キ サ イ テ ィ ン グ な 分 野
と、 そ の 代 表 格 で あ る 奥 路 に、 あ な たは ど う 向 き 合 う べ き か。
こ れ は、 あ な た 自 身 が、 ご 自 身 の 投 資戦 略 と リ ス ク 許 容 度 を 踏 ま え て、 じ っ
く り と 考 え る べ き 問 い か け と 言 え るで し ょ う ね。
い や、 奥 ろ。本 当 に 奥 が 深 い で す ね。
AI の 未 来 を 支 え る か も し れ な い ク リー ン な エ ネ ル ギ ー 源 使 用 済 み 燃 料 の
再 利 用 と い う 夢 の よ う な 技 術、 そ し て国 を 挙 げ た 強 力 な 後 押 し。
聞 い て る だ け で ワ ク ワ ク す る よ う な話 が た く さ ん あ り ま し た。
で も そ の 一方 で 売 り 上 げ ゼロ と い う 現実 許 認 可 の ハ ー ド ル。
激 し い 競 争 と い っ た 非 常 に シ ビ ア なリ ス ク も 隣 り 合 わ せ に あ る わ け で す
ね。ま さ に そ の 通 り で す。
技 術 的 な 魅 力 と か 市 場 の 期 待 感 は もう 計 り 知 れ な い も の が あ り ま す け ど、
投 資 判 断 を 下 す 際 に は、 そ の 輝 か し い未 来 像 だ け じ ゃ な く て、 足 元 に あ る リ
ス ク 要 因 も し っ か り と 天 秤 に か け る。そ う い う 冷 静 さ が 何 よ り も 重 要 に な
っ て き ま す ね。今 日 の こ の 話 が、 あ な た の 米 国 株 投 資
の 戦 略 を 練 る 上 で の ヒ ン ト と か、 あ るい は 新 し い 視 点 を 得 る き っ か け に な
24:02
っ て い れ ば。私 た ち も 本 当 に 嬉 し い で す。
米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 で は、 こ れ から も あ な た が 気 に な る で あ ろ う 米 国
の 注 目 株 や 投 資 に 役 立 つ か も し れ ない 情 報 を、 こ う し て 楽 し く、 そ し て 少
し 深 く 掘 り 下 げ て お 届 け し て い き ます。
ぜ ひ、 こ の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル の登 録 を お 願 い し ま す。
そ し て、 こ の 銘 柄 に つ い て も っ と 深 掘り し て ほ し い と か 今 日 の 話、 こ こ が 特
に 面 白 か っ た な ど、 ど ん な こ と で も 構い ま せ ん。
ぜ ひ コ メ ン ト 欄 で あ な た の 声 を 聞 かせ て く だ さ い。
そ れ が 私 た ち の 何 よ り。の。
励 み に な り ま す そ れ で は 今 日 は こ の辺 で。
次 回 も お 耳 を 拝 借。