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皆 さ ん、 こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。
あ の、 も し あ な た が で す ね、 世 界 で 一番 有 名 な 自 動 車 メ ー カ ー の 決 算 書 を
開 い て、 実 は 車 じ ゃ な く て、 あ の 電 力で 40% 近 い 利 益 率 を 叩 き 出 し て い る
こ と に 気 づ い た ら ど う 思 い ま す か？い や、 そ れ は も う 何 か の 見 間 違 い じ ゃ
な い か。っ て 二 度 見 し ち ゃ い ま す よ ね。
普 通 は 車 が 何 台 売 れ た か っ て と こ ろを 真 っ 先 に 見 ま す か ら。
で す よ ね。今 日 あ な た に お 届 け す る の は、 ま あ 単
な る 車 の 販 売 台 数 の 話 で は あ り ま せん。
昨 日 2026年 4月22日 に 発 表 さ れ た ば かり の テ ス ラ の 第 一 四 半 期 決 算。
こ れ の 深 掘 り な ん で す け ど も。え え、 今 回 の 決 算 は で す ね、 表 面 的 な
数 字 を 追 う だ け だ と、 あ の 本 質 を 完 全に 見 余 っ て し ま う。
非 常 に 特 異 な 転 換 点 だ っ た と 言 え。ま す ね。
全 く 同 感 で す。今 回 は 売 り 上 げ と か 利 益 を 確 認 し て、
は い、 終 わ り と い う わ け に は い か な いん で す よ。
今 年 6月 に 噂 さ れ て い る ス ペ ー ス X の巨 大 な 上 場、 そ し て イ ー ロ ン マ ス ク が
築 き 上 げ た 企 業 群 の 中 で。テ ス ラ っ て い う 企 業 が 一 体 こ れ か ら
何 を し よ う と し。て い る の か？
は い。そ こ が 一 番 の ポ イ ン ト で す よ ね。
そ う な ん で す。そ の 財 務 と 技 術 の か ら く り を 解 き 明
か し て、 ワ ク ワ ク す る よ う な 未 来 図 を皆 さ ん に お 見 せ す る の が、 今 回 の 私 た
ち の ミ ッ シ ョ ン で す。い い で す ね。
で は、 え っ と、 ま ず は 全 体 像 か ら 整 理し て い き ま し ょ う か。
全 体 の 売 上 高 は で す ね、 223億9000 万ド ル で、 前 年 同 期 比 +16% で し た。
ま あ、 こ こ は 市 場 予 想 を わ ず か に 下 回っ た 感 じ で し た よ ね。
え え。そ う な ん で す。
で も 市 場 が 本 当 に 驚 い た の は そ の 中身 の 方 で し て。
調 整 後 EPS、 つ ま り 一 株 当 た り 利 益 です ね。
こ れ が 0.41 ド ル と 前 年 同 期 比 で、 なん と +52% と い う 強 烈 な ポ ジ テ ィ ブ サ
プ ラ イ ズ だ っ た ん で す よ。+52% は す ご い で す よ ね。
営 業 利 益 も 約 2.4 倍 の 9億4100 万 ド ルに 跳 ね 上 が っ て ま す し。
は い。そ れ に ア ナ リ ス ト が 一 論 警 戒 し て い
た フ リ ー キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー も。し っ か り 14億 ド ル の 黒 字 を 確 保 し ま
し た。時 間 外 取 引 で 株 価 が 3% 以 上 も 上 昇 し
た の も、 こ の 現 金 を 稼 ぐ 力 に 対 す る まあ 安 堵 感 か ら で し ょ う ね。
あ、 ち な み に。ち ょ っ と し た 小 ネ タ な ん で す け ど。
テ ス ラ が 持 っ て い る 約 九。億 ド ル 相 当 の ビ ッ ト コ イ ン。
あ れ？今 期 も 売 却 せ ず に バ ラ ン ス シ ー ト に
載 せ た ま ま な ん で？す よ ね。
え え、 し っ か り ガ チ ホ し て ま す ね。で、 こ の 決 算 を 読 み 解 く 入 れ で、 私 が
今 の テ ス ラ を ズ バ リ 一 言 で 上 限 す るな ら こ う な り ま す。
お お。な ん で し ょ う か。
自 動 車 の 大 量 生 産 メ ー カ ー か ら 物 理AI と エ ネ ル ギ ー イ ン フ ラ 企 業 へ の 完
全 な る 脱 皮 で す ね。な る ほ ど、 完 全 な る 脱 皮 で す か。
つ ま り、 陸 上 選 手 の 成 績 表 を 見 に 来 たつ も り が、 あ の 天 才 的 な 数 学 の テ ス ト
の 点 数 を 見 せ ら れ た よ う な 気 分 で すよ ね。
評 価 の 軸 が 完 全 に シ フ ト し て い る とい う か。
ま さ に そ ん な 感 じ で す。も う 車 の 台 数 だ け を 見 る フ ェ ー ズ じ
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ゃ な い ん で す よ ね。と は い え、 で す よ。
リ ス ナ ー の 皆 さ ん も ご 存 知 の 通 り、 今は 世 界 的 に も イ ー ブ イ の 販 売 自 体 が
減 速 し て い る。い わ ゆ る イ ー ブ イ の 冬 な ん て 言 わ れ
る 環 境 じ ゃ な い で。す か、 え え。
確 か に 逆 風 は 吹 い て い ま す ね。本。
業 の 自 動 車 部 門 だ け で、 こ の 利 益 の 急回 復 を 説 明 す る の は、 ち ょ っ と 無 理 が
あ る 気 が す る ん で す が。そ の あ た り は ど う な ん で す か？
そ の 直 感 は も の す ご く 正 し い で す。も ち ろ ん EV 部 門 自 体 も 世 界 販 売 台 数
が 約 35万8千台 で 前 年 比 6% 増 と 回 復 基調 に は あ る ん で す よ。
あ、 じ ゃ あ EV 自 体 も 一 応 伸 び て は いる ん で す ね。
は い。自 動 車 部 門 の 総 利 益 率 も 19.2% と か
つ て の よ う な 身 を 削 る 値 下 げ 競 争 から は 抜 け 出 し つ つ あ り ま す。
で も 今 回、 テ ス ラ の 利 益 を 爆 発 的 に 牽引 し た 真 の 主 役 は そ こ じ ゃ な い ん で
す。と。
い う こ と は や っ ぱ り エ ネ ル ギ ー 部 門で。
す か、 そ の 通 り で す。エ ネ ル ギ ー 貯 蔵 部 門 で す ね。
今 回 の 導 入 量 が な ん と 8.8 ギ ガ ワ ット ア ワ ー に 達 し た ん で す。
8.8 ギ ガ ワ ッ ト ア ワ ー。え え と、 数 字 だ け 聞 く と ち ょ っ と ピ ン
と こ な い ん で す が、 ど れ く ら い の 規 模感 な ん で し ょ う か？
こ れ は で す ね、 例 え ば サ ン フ ラ ン シ スコ の よ う な 巨 大 都 市 の 全 世 帯 が 消 費
す る 電 力 を 丸 一日 以 上 完 全 に 賄 え る ほど の 途 方 も な い バ ッ テ リ ー 容。
量 な ん で す よ。丸 一日 分 で す か。
そ れ は も の す ご い 規 模 で す ね。え え。
そ し て さ ら に 驚 く べ き は、 こ の 部 門 の利 益 率 が 過 去 最 高 の 39.5% を 記 録 し
た こ と な ん で す。ほ ぼ 40%。
い や、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い よ。巨 大 な 蓄 電 池 み た い な ハ ー ド ウ ェ ア
を 作 っ て 売 る ビ ジ ネ ス で、 そ ん な サ ース 企 業 み た い な 利 益 率 が 出 る の っ て、
ど う 考 え て も 不 自 然 じ ゃ な い で す か。な ん で こ ん な マ ジ ッ ク み た い な こ と
が で き る ん で す か？秘 密 は で す ね、 単 に メ ガ パ ッ ク っ て い
う 巨 大 な 電 池 の 箱 を 売 っ て い る か らで は な い ん で す よ。
そ の 裏 で 動 い て い る オ ー ト ビ ッ タ ーっ て い う ソ フ ト ウ ェ ア の 存 在 が 鍵 を
握 っ て い る ん で す。オ ー ト ビ ッ タ ー 自 動 入 札 機 み た い な
感 じ で す か ね。は い。
ま さ に そ う い う 機 能 で す。こ れ、 電 力 市 場 に お け る あ の 超 高 頻 度
取 引 HFT の ア ル ゴ リ ズ ム み た い な もの な ん で す よ。
電 力 市 場 で HFT で す か。株 の 取 引 み た い で す ね。
そ う な ん で す。現 在、 世 界 中 に AI デ ー タ セ ン タ ー が
急 増 し て い て、 電 力 網 っ て 常 に パ ン ク寸 前 じ ゃ な い で す か。
そ こ で オ ー ト ビ ッ タ ー は AI を 使 って、 天 候 と か 電 力 需 要 を ミ リ 秒 単 位 で
予 測 す る ん で す。ミ リ、 秒 単 位 で。
え え。そ れ で 市 場 の 電 気 代 が 一 番 安 い タ イ
ミ ン グ で メ ガ パ ッ ク に 電 力 を ガ ン ガン 貯 め 込 ん で、 需 要 が 逼 迫 し て 価 格 が
ド ー ン と 跳 ね 上 が っ た 瞬 間 に 一 気 に放 電 し て 売 り 抜 け る ん で す。
う わ。な る ほ ど。
つ ま り、 ハ ー ド ウ ェ ア に 金 融 シ ス テ ムの よ う な ソ フ ト ウ ェ ア の 利 益 率 を 掛
け 合 わ せ て い る か ら こ そ、 40% 近 い ソリ が 出 る っ て い う 仕 組 み な ん で す よ。
そ れ は す ご い で す ね。た だ、 電 池 を 売 っ て、 は い、 お し ま い じ
ゃ な く て、 電 力 網 の ト レ ー デ ィ ン グ プラ ッ ト フ ォ ー ム そ の も の を 提 供 し て
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い る わ け で す か？ま さ に そ の 通 り で す。
AI の 開 発 競 争 が 進 め ば 進 む ほ ど、 デー タ セ ン タ ー を 動 か す た め の 電 力 が
ど う し て も ボ ト ル ネ ッ ク に な る じ ゃな い で す か。
そ の エ ー ア イ の 熱 狂 が 引 き 起 こ す 電力 不 足 の 痛 み を、 テ ス ラ が エ ネ ル ギ ー
部 門 で 確 実 に お 金 に 変 え て い る と。め ち ゃ く ち ゃ ス マ ー ト な 構 造 で す ね。
は い、 非 常 に 賢 い。あ り が た で す。
だ か ら こ そ テ ス ラ は 今、 か つ て な い 規模 の 資 金 を 新 た な 分 野 に 投 じ よ う と
し て い る ん で す。新 た な 分 野 で す か？
え え。2026年 通 年 で の 設 備 投 資、 い わ ゆ る キ
ャ ペ ッ ク ス の ガ イ ダ ン ス が 発 表 さ れた ん で す が。
こ れ が な ん と 250億 ド ル 以 上 と い う 規模 で し た。
前 年 の 約 3倍 と い う 異 常 な 数 字 で す。250億 ド ル。
日 本 円 に し た ら、 え っ と 数兆円 規 模 で すよ ね。
普 通 の 自 動 車 メ ー カ ー な ら 新 し い 工場 を 三 つ く ら い 建 て ま す よ み た い な
話 に な り ま す け ど、 こ の 莫 大 な 資 金 はど こ に 向 か っ て い る ん で す か？
そ れ が で す ね、 車 の 組 み 立 て ラ イ ン じゃ な い ん で す。
大 半 が エ ー ア イ イ ン フ ラ に 向 か っ てい ま す。
AI イ ン フ ラ で す か？具 体 的 に は、 自 社 の GPU ク ラ ス タ ー の
爆 発 的 な 拡 充。そ れ か ら テ ラ ハ ブ と 呼 ば れ る 一 テ ラ
ワ ッ ク 級 の 超 巨 大 AI 演 算 施 設 の 高 知機 で。
す ね。一 テ ラ ワ ッ ト 級 っ て、 ち ょ っ と 想 像 を
絶 す る 電 力 で す ね。は い。
そ し て さ ら に、 人 型 ロ ボ ッ ト の オ プ ティ マ ス や ロ ボ タ ク シ ー を 現 実 世 界 で
本 格 的 に 稼 働 さ せ る た め の イ ン フ ラ投 資 な ん で す。
な る ほ ど。つ ま り チ ャ ッ ト GPT み た い な。
画 面 の 中 だ け で 完 結 す る AI じ ゃ な くて。
物 理 世 界 で 実 際 に 動 く AI の た め を 投資 フ ェ ー ズ に 入 っ た っ て こ と で す ね。
で も 素 朴 な 疑 問 な ん で す が、 な ぜ テ スラ が わ ざ わ ざ 人 型 ロ ボ ッ ト を 作 る 必
要 が あ る ん で し ょ う か？工 場 を 自 動 化 し た い だ け な ら、 あ の よ
く あ る 産 業 用 の ロ ボ ッ ト ア ー ム で 十分な 気 が す る ん で す が。
あ、 あ、 そ こ が で す ね。テ ス ラ の AI 戦 略 の 一 番 恐 ろ し い 部 分
な ん で す よ。AI を 現 実 世 界 で 動 か す に は、 何 が 必
要 だ と 思 い ま す か？え っ と。
や っ ぱ り 圧 倒 的 な デ ー タ で す か ね。そ う な ん で す。
テ ス ラ は 世 界 中 を 走 っ て い る 数 百 欄台 の EV か ら カ メ ラ を 通 じ て 現 実 世 界
の ス リ ー デ ィ ー 空 間 デ ー タ を 毎 日、 それ も リ ア ル タ イ ム で 吸 い 上 げ て い ま
す。車 が 人 間 や 障 害 物 を ど う や っ て 避 け
る か？と い う 生 き た 学 習 デ ー タ で す ね。
あ あ、 は い は い。完 全 自 動 運 転、 い わ ゆ る fsd の 学 習 用
デ ー タ で す よ ね。え え。
実 は で す ね、 人 間 の 歩 行 も 車 の 運 転も、 AI か ら 見 れ ば 視 覚 デ ー タ を も と
に 物 理 空 間 を 安 全 に 移 動 す る と い う全 く 同 じ タ ス ク に 過 ぎ な い ん で す よ。
え？あ、 な る ほ ど。
車 輪 で 動 く か、 二 本 足 で 動 く か っ て いう 違 い だ け で、 根 本 的 な AI の 処 理 モ
デ ル は 共 通 し て い。る ん で す ね。
そ う な ん で す。つ ま り テ ス ラ は 車 で 集 め た 莫 大 な 現
実 世 界 の デ ー タ を、 そ の ま ま 人 型 ロ ボッ ト の 脳 の 学 習 に 転 用 で き る ん で す。
世 界 で 唯 一、 こ の 強 固 な デ ー タ ル ー プを 完 成 さ せ て い る 企 業 だ か ら こ そ、 オ
プ テ ィ マ ス に 数兆円 を 投 資 す る 合 理 性が あ る わ け で す。
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う わ、 そ れ は 鳥 肌 が 立 ち ま す ね。そ の 視 点 を 持 つ と。
あ の イ ー ロ ン マ ス ク が 束 ね て い る 企業 群、 い わ ゆ る マ ス ク 帝 国 の 中 で、 テ
ス ラ が 一 体 何 を 担 お う と し て い る のか が、 よ り ク リ ア に 見 え て き ま す ね。
え え。ス ペ ー ス エ ッ ク ス と か、 AI 開 発 の エ
ッ ク ス エ ー ア イ と か。一 見 す る と、 そ れ ぞ れ 独 立 し て 動 い て
い る よ う に 見 え ま す け ど、 実 は 明 確 な役 割 分 担 が 成 立 し つ つ あ る ん で す と。
言 い ま す と、 帝。国 に お い て、 テ ス ラ は、 物 理 世 界 に お
け る AI の 実 行 部 隊。い わ ゆ る フ ィ ジ カ ル AI 部 門 と し て 完
全 に 再 定 義 さ れ ま し た。具。
体 的 に は ど う い う 役 割 分 担 に な っ てい る ん で し ょ？
う か、 大 き く 分 け て 三 つ の 機 能 が あ りま す。
ま ず 一つ目 は 体 の 量 産 で す。体 で す か？
は い。最 先 端 の AI ソ フ ト ウ ェ ア、 つ ま り 脳
の 基 礎 研 究 は 非 上 場 の エ ッ ク ス エ ーア イ が 担 い ま す。
で も、 そ の 高 度 な 知 能 を 物 理 空 間 に 持ち 出 す た め の ハ ー ド ウ ェ ア、 例 え ば オ
プ テ ィ マ ス と か サ イ バ ー キ ャ ブ と いっ た 体 を、 コ ス ト を 抑 え て 数百万台 規 模
で 大 量 生 産 で き る の は 世 界 中 で テ スラ だ け な ん で す よ。
な る ほ ど。ソ フ ト ウ ェ ア の 進 化 は め ち ゃ く ち ゃ
早 く て も、 ハ ー ド ウ ェ ア の 製 造、 つ まり 金 属 を 曲 げ て ネ ジ を 締 め る み た い
な 物 理 的 な 工 程 っ て、 も の す ご く 泥 臭く て 難 し い で す か ら ね。
ま さ に そ の 通 り で す。そ こ を 担 え る の が テ ス ラ の 強 み で す。
そ し て 2つ目 が エ ネ ル ギ ー 基 盤 と し ての 役 割 で す。
あ あ、 さ っ き の エ ネ ル ギ ー 部 門 の 話 です ね。
え え。エ ッ ク ス エ ー ア イ の 巨 大 ス ー パ ー コ
ン ピ ュ ー タ ー を 動 か す た め、 あ る い はス ペ ー ス エ ッ ク ス が 計 画 す る 地 球 基
盤 の デ ー タ 網 を 維 持 す る た め に は、 どう し て は 莫 大 な 電 力 が 必 要 で す。
テ ス ラ の エ ネ ル ギ ー 部 門 が、 帝 国 全 体の パ ワ ー ハ ウ ス 心 臓 部 と し て 電 力 を
供 給 し て 管 理 す る ん で す。な る ほ ど。
あ の 粗 利 40% の オ ー ト ビ ッ タ ー と メガ パ ッ ク が、 こ こ で が っ ち り 生 き て く
る わ け で す ね。で は、 3つ目 は 何 で し ょ う？
か？3つ目 は 資 本 の 盾、 そ し て 最 大 の デ ー タ
提 供 者 と し て の 役 割 で す。シ ゴ ン の 盾 で す か。
な ん か RPG み た い で す ね え え。例 え ば、 今 年 2026年 に テ ス ラ の 社 内 音
声 ア シ ス タ ン ト が ヘ イ グ ロ ッ ク と して。
エ ッ ク ス エ ー ア イ の シ ス テ ム と 完 全に 統 合 さ れ ま し た よ ね。
は？い、 あ り ま し た ね。
車 に 話 し か け る や つ で す ね。こ れ に よ っ て エ ッ ク ス エ ー ア イ は テ
ス ラ の ユ ー ザ ー と い う 巨 大 な 顧 客 基盤 と 実 デ ー タ を 即 座 に 獲 得 で き た ん
で す。さ ら に テ ス ラ は エ ッ ク ス エ ー ア イ に
対 し て 20億 ド ル の 巨 額 出 資 を 行 っ てい ま す。
こ れ が 巨 大 ア イ テ ィ ー 企 業 と 戦 う ため の 強 力 な 資 金 源 に な っ て い る ん で
す。よ い。
や 面 白 い 構 造 で す ね。エ ッ ク ス エ ー ア イ っ て い う 脳 が あ っ
て。テ ス ラ の エ ネ ル ギ ー 部 門 っ て い う 心
臓 が、 そ こ に 血 液 た る 電 力 を 送 り 込 んで、 テ ス ラ の ギ ガ フ ァ ク ト リ ー が 手 足
と な る 体 を 作 る。そ れ ぞ れ の 企 業 が、 まる で 一 つ の 巨 大
な 生 命 体 み た い に 連 動 し て 動 い て いる わ け で す ね。
え え、 そ し て そ の 生 命 体 を 完 全 な も のに す る た め に、 神 経 網 と も 言 え る 非 常
に 重 要 な パ ー ツ が あ る ん で す。そ れ が 今 年 2026年 6月 に 上 場 が 噂 さ れ
て い る、 あ の ス ペ ー ス エ ッ ク ス な ん です よ。
出 ま し た。ス ペ ー ス エ ッ ク ス。
12:01
約 1.75 兆 ド ル、 日 本 円 で 250兆 円 規 模と も 言 わ れ て い る 史 上 最 大 規 模 の
IPO 構 想 で す よ ね。こ れ、 リ ス ナ ー の 皆 さ ん も 一 番 気 に な
っ て い る と こ ろ だ と 思 う ん で す が、 テス ラ 株 の 投 資 家 に と っ て こ の 上 場 っ
て ど う い う 影 響 を も た ら す ん で し ょう か？
実 は で す ね。テ ス ラ の 株 主 に と っ て 決 定 的 に 重 要
な 事 実 が 一 つ あ る ん で す。そ れ は、 現 在 の テ ス ラ は 未 上 場 で あ る
ス ペ ー ス エ ッ ク ス の 株 主 に な っ て いる と い う 事 実 な ん で す よ。
え、 ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。テ ス ラ が ス ペ ー ス エ ッ ク ス の 株 を 持
っ て い る ん で す か？テ ス ラ が 出 資 し た の は、 さ っ き 話 に 出
た エ ッ ク ス エ ー ア イ に 対 し て の 20億ド ル で す よ ね え。
え？最 初 は そ う で し た。
で も、 今 年 2026年 の 2月 に ス ペ ー ス エッ ク ス が そ の エ ッ ク ス エ ー ア イ を 吸
収 合 併 す る と い う 大 き な 動 き が あ った の を 覚 え て い ま す。
か あ あ。あ り ま し た ね。
は い。こ れ に 伴 っ て テ ス ラ が 保 有 し て い た
エ ッ ク ス エ ー ア イ の 株 式、 つ ま り 出 資分 の 20億 ド ル が そ の ま ま ス ペ ー ス エ
ッ ク ス の 株 式 に 転 換 さ れ た ん で す よ。う わ、 そ う い う か ら く り だ っ た ん で す
か。じ ゃ あ、 も し ス ペ ー ス エ ッ ク ス が
1.75 兆 ド ル っ て い う 桁 違 い の バ リ ュエ ー シ ョ ン で 上 場 を 果 た し た 場 合。
テ ス ラ の バ ラ ン ス シ ー ト に 計 上 さ れて い る ス ペ ー ス エ ッ ク ス 株 の 含 み 益
が 一 気 に 爆 発 す る わ け で す ね。そ の 通。
り、 で す。こ れ は テ ス ラ の 企 業 価 値 評 価、 い わ ゆ
る サ ム オ ブ ザ パ ー ツ の モ デ ル そ の もの を 根 底 か ら 書 き 換 え る こ と に な り
ま す。そ。
れ は す ご い イ ン パ ク ト で す ね。し。
か も。財 務 面 だ け じ ゃ な く て、 イ ン フ ラ の 物
理 的 な 統 合 も す で に 始 ま っ て い る んで す よ。
今 年 3月 に 発 表 さ れ た テ キ サ ス 州 オ ース テ ィ ン で の テ ラ フ ァ ブ の ジ ョ イ ン
ト ベ ン チ ャ ー が 用 意 で で す ね。あ、 さ っ き 言 っ て た 一 テ ラ フ ァ ッ ト 級
の エ ー ア イ 施 設 で す か？あ れ っ て、 ス ペ ー ス エ ッ ク ス と の 共 同
事 業 な ん で す か？そ う な ん で す。
テ ス ラ の 自 動 運 転 を 学 習 す る ス ー パー コ ン ピ ュ ー タ ー の ド ジ ョ ー と ス ペ
ー ス エ ッ ク ス の 衛 星 通 信 シ ス テ ム であ る ス タ ー リ ン ク を 直 接 融 合 さ せ て
い る ん で す。え え と。
つ ま り、 ド ジ ョ ー っ て い う 世 界 最 高 峰の 脳 に、 ス タ ー リ ン ク っ て い う 地 球 全
体 を 覆 う 神 経 網 を 組 み 合 わ せ る っ てこ と で す よ ね。
は い。そ の 通 り で す。
そ う す れ ば 極 端 な 話、 東 京 の 街 中 を 歩い て い る オ プ テ ィ マ ス が、 テ キ サ ス に
あ る 土 壌 の 圧 倒 的 な 計 算 能 力 を、 宇 宙を 経 由 し て タ イ ム ラ グ な し で 利 用 で
き る よ う な、 そ ん な 世 界 観 で す か？ま さ に そ う い う こ と で す。
地 球 上 の ど こ に い て も 強 力 な AI の 恩恵 を 瞬 時 に 受 け ら れ る イ ン フ ラ が、 今
ま さ に 構 築 さ れ つ つ あ る わ け で す。い や、 理 屈 は 非 常 に 美 し い で す。
す ご く ワ ク ワ ク し ま す ね。た だ あ の。
私、 投 資 家 目 線 で 非 常 に シ ビ ア な 疑 問が あ る ん で す が、 聞 い て も い い で す
か？も ち ろ ん で す。
ど う ぞ ウ。ォ ー ル 街 の 投 資 家 っ て、 複 雑 な コ ン グ
ロ メ リ ッ ト、 つ ま り 事 業 内 容 が 多 岐 にわ た る 複 雑 な 企 業 体 を 嫌 う 傾 向 が あ
り ま す よ ね。え え。
い わ ゆ る コ ン グ ロ メ リ ッ ト デ ィ ス カウ ン ト で す ね。
は い。も し こ の ま ま 両 者 が 一 体 化 し て い く
な ら、 イ ー ブ イ ビ ジ ネ ス の 浮 き 沈 め みた い な ノ イ ズ な し に、 純 粋 に 宇 宙 開 発
や エ ー ア イ だ け に 投 資 し た い っ て 考え る。
15:00
機 関 投 資 家 は テ ス ラ 株 を 売 っ て 新 しく。
上 場 す る ピ。カ ピ カ な ス ペ ー ス エ ッ ク ス 株 に 資 金
を 移 す ん じ ゃ な い で す か。強 烈 な キ ャ ピ タ ル フ ラ イ ト、 つ ま り 資
本 流 出 の 懸 念 は 伏 せ な。い と 思 う ん で す が、 そ れ は 非 常 に 現 実
的 で、 か つ ク リ テ ィ カ ル な 指 摘 で すね。
実 際、 ウ ォ ー ル 街 の ア ナ リ ス ト の 間 でも、 テ ス ラ か ら の 資 金 流 出 リ ス ク は
今、 最 大 の 議 論 の 的 に な っ て い る ん です よ。
や。っ ぱ り、 そ う で す。
よ ね？短 期 的 な ポ ー ト フ ォ リ オ の リ バ ラ ン
ス と し て、 テ ス ラ か ら ス ペ ー ス エ ッ クス へ 資 金 が 抜 け る リ ス ク は 間 違 い な
く 高 い と 言 わ ざ。る を 得 ま せ ん。
で す よ ね。そ こ を イ ー ロ ン マ ス ク は ど う や っ て
市 場 に 納 得 さ せ？る つ も り な ん で し ょ う か？
長 期 的 な 技 術 の 相 互 依 存 を 示 す こ とで、 テ ス ラ 自 体 の 価 値 を 引 き 上 げ る シ
ナ リ オ を 描 い て い る は ず で す。例 え ば、 テ ス ラ の 完 全 自 動 運 転 fsd の
ソ フ ト ウ ェ ア 技 術 で す ね。は い。
こ れ は た だ 車 を 運 転 す る た め だ け のも の じ ゃ な く て、 実 は ス ペ ー ス エ ッ ク
ス の 巨 大 ロ ケ ッ ト が、 洋 上 の ド ロ ー ン船 に 帰 還 し て 着 陸 す る 際 の リ ア ル タ
イ ム の 資 格 処 理 と、 姿 勢 制 御 の ア ル ゴリ ズ ム に も 転 用 さ れ て い る ん で す。
あ あ、 な る ほ ど。車 が 歩 行 者 を 避 け る の も、 100t も あ
る ロ ケ ッ ト が ピ ン ポ イ ン ト で 着 陸 する の も、 カ メ ラ の 視 覚 デ ー タ だ け で 空
間 を 把 握 し て 物 理 的 に 正 し い 挙 動 を計 算 す る と い う 意 味 で は、 全 く 同 じ 技
術、 メ カ ニ ズ ム な ん で す ね。そ う い う こ と で す。
そ し て 逆 に、 ス ペ ー ス エ ッ ク ス の 巨 大ロ ケ ッ ト 製 造 で 培 わ れ た 新 素 材 と か
キ ャ ス テ ィ ン グ 鋳 造 の 技 術 で す ね。こ れ は テ ス ラ の サ イ バ ー キ ャ ブ の 車
体 製 造 に フ ィ ー ド バ ッ ク さ れ る。ん で す。
お 互 い に 技 術 を 融 通 し 合 っ て い る わけ で す ね。
え え。さ ら に 市 場 の 一 部 で は、 将 来 的 に テ ス
ラ と ス ペ ー ス エ ッ ク ス が 完 全 に 合 併し て、 時 価 総 額 3兆 ド ル を 超 え る エ ッ
ク ス ホ ー ル デ ィ ン グ ス と い う 単 一 の超 巨 大 な イ ン フ ラ 企 業 に な る ん じ ゃ
な い か と い う 議 論 す ら 現 実 味 を 帯 びて き て い る ん で す よ。
エ ッ ク ス ホ ー ル デ ィ ン グ ス。つ ま り、 資 金 流 出 を 懸 念 し て 今 テ ス ラ
を 打 っ て し ま っ た 投 資 家 は、 将 来 合 併し た 時 に も の す ご く 割 安 で 手 放 し て
し ま っ た こ と を 後 悔 す る か も し れ ない と。
ま さ に 巨 大 な チ ェ ス 版 で す ね。え え、 本 当 に 壮 大 な ス ケ ー ル で す。
だ か ら こ そ、 目 前 に 迫 る ス ペ ー ス エ ック ス の 上 場 手 続 き に 世 界 中 が 肩 板 を
飲 ん で 注 目 し て い る ん で す。IPO の 際 に 米 国 証 券 取 引 委 員 会 エ ス
イ ー シ ー に 提 出 さ れ る エ ス ワ ン と いう 公 開 目 論 見 書 が あ り ま す よ ね。
は い。上 場 す る 企 業 が、 自 社 の 財 務 状 況 と か
ビ ジ ネ ス の リ ス ク を す べ て 丸 裸 に して 公 開 す る。
最 も 重 要 な 書 類 で す ね。え え、 そ の エ ス ワ ン の 中 で、 関 連 当 事
者 間 の 取 引 と し て、 ス ペ ー ス エ ッ ク スと テ ス ト ラ の 間 で ど れ だ け の 技 術 共
有。デ ー タ の や り 取 り、 そ し て 資 金 の 動 き
が あ る の か な。初 め て 法 的 文 書 と し て 明 文 化 さ れ る
ん で す。つ い に 全 貌 が 見 え る わ け で す ね。
は い。マ ス ク 帝 国 動 か し て い る 見 え な い 配
管 プ ラ ミ ン グ の 全 貌 が、 つ い に 明 ら かに な る わ け で す。
い や、 こ れ は 興 奮 し ま す ね。私 た ち は 今 ま で、 あ の 車 が 何 台 売 れ る
か を 基 準 に テ ス ラ っ て い う 自 動 車 会社 の 株 を 見 て き ま し た。
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で も 今 の 話 を 整 理 す る と、 実 は エ ー アイ が 物 理 世 界 で 活 動 す る た め の イ ン
フ ラ、 ひ い て は 人 類 が こ れ か ら 生 き てい く 未 来 の シ ス テ ム そ の も の に 投 資
し て い る の か も し れ ま せ ん ね。そ う で す ね。
企 業 と 技 術 の 境 界 線 が 完 全 に 消 え てい く、 非 常 に エ キ サ イ テ ィ ン グ な 時 代
を 私 た ち は 目 撃 し て い る ん だ と 思 いま す。
リ ス ナ ー の あ な た は こ の 壮 大 な エ コシ ス テ ム を ど う 評 価 し ま す か？
単 な る 自 動 車 メ ー カ ー の 枠 を 超 え たこ の 動 き。
ぜ ひ あ な た 自 身 の ポ ー ト フ ォ リ オ 戦略 と 照 ら し 合 わ せ て 深 く 考 え て み て
く だ さ い。さ て、 本 日 の 深 掘 り は こ こ ま で で す。
こ の 番 組 が 面 白 か っ た た め に な っ たと い う 方 は、 ぜ ひ 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り
の 話 の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル 登 録を お 願 い し ま す。
よ ろ し く お 願 い し ま す。ま た、 今 後 取 り 上 げ て ほ し い 銘 柄 や、
今 回 お 話 し し た テ ス ラ 帝 国 の 未 来 につ い て の あ な た の 率 直 な 感 想 を、 ユ ー
チ ュ ー ブ の コ メ ン ト 欄 に ど し ど し 書き 込 ん で く だ さ い。
私 た ち が す べ て 目 を 通 し て い ま す。リ ス ナ ー の 皆 さ ん の 鋭 い 視 点 が、 次 な
る 議 論 の 重 要 な ヒ ン ト に な り ま す から ね。
ぜ ひ、 お 待 ち し て い ま す。そ し て、 通 勤 中 や 家 事 の 合 間、 ウ ォ ー
キ ン グ 中 な ん か に バ ッ ク グ ラ ウ ン ド再 生 が で き る ス ポ テ ィ フ ァ イ で も 配
信 中 で す。ぜ ひ フ ォ ロ ー し て、 毎 日 の 情 報 収 集 の
最 強 の ツ ー ル と し て お 役 立 て く だ さい ね。
本 日 も 最 後 ま で お 付 き 合 い い た だ き、本 当 に あ り が と う ご ざ い ま し た。
そ れ で は、 次 回 も お 耳 を 拝 借。