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米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。こ の 番 組 で は 気 に な る 米 国 株 や 個 別
株 投 資 に つ い て 楽 し く、 そ し て ち ょ っと 深 く 掘 り 下 げ て い き ま す。
さ て さ て、 今 回 は も う 本 当 に 世 界 中 が注 目 し て ま し た よ ね。
あ の エ ヌ ビ デ ィ ア 26年 度 第 二 四 半 期決 算 に つ い て え え。
皆 さ ん が 気 に な る で あ ろ う ポ イ ン トを、 こ う ギ ュ ー ッ と 絞 っ て 見 て い き ま
し ょ。う は い。
承 知 し ま し た。い や も う エ ヌ ビ デ ィ ア の 最 新 情 報。
こ れ は 見 逃 す わ け に は イ ケ ヌ ビ デ ィア、 な ん て ね。
失 礼 し ま し た。あ は は。
お 約 束 あ り が と う ご ざ い ま す。さ あ、 気 を 取 り 直 し て、 こ の 超 注 目 の
決 算、 早 速 深 掘 り し て い き ま し ょ う。よ ろ し く お 願 い し ま す。
よ ろ し く お 願 い し ま す。ま ず で す ね。
決 算 の 中 身 に 入 る 前 に、 発 表 が あ っ た時 点 で の、 ま あ エ ヌ ビ デ ィ ア を 取 り 巻
く 状 況 っ て い う の を ち ょ っ と 整 理 して お き た い ん で す け ど。
結 構 い ろ ん な 動 き が あ り ま し た よ ね。そ う で す ね。
い く つ か 大 き な 動 き が あ り ま し た ね。ま ず、 あ の 中 国 ビ ジ ネ ス と ア メ リ カ 政
府 の 関 係 報 道 に よ る と、 NVIDIA は 競合 の AMD と 一 緒 に で す ね、 中 国 向 け の
AI チ ッ プ。ま あ こ れ は 人 工 知 能 と か に 使 わ れ る
半 導 体 で す け ど、 そ の 収 入 の 15% を アメ リ カ 政 府 に 支 払 う と い う こ と で 合
意 し た と。15% で す か？
そ れ は 結 構 大 き い で す ね。ど う い う 背 景 な ん で す か？
こ れ は で す ね、 ア メ リ カ 政 府 が 安 全 保障 上 の 理 由 で、 ま あ 輸 出 規 制 を か け て
い た ん で す け ど、 そ れ を 特 定 の 条 件 で緩 和 し て 一 部 輸 出 を 再 開 す る た め の
動 き と 見 ら れ て い ま す ね。た だ、 こ れ で 単 純 に は い、 解 決 と は い
か な い よ う で し て。と 言 い ま す と。
あ の ア メ リ カ 側 が 条 件 付 け で 認 め たエ ッ チ 二 ゼロ っ て い う 中 国 市 場 向 け に
性 能 を 調 整 し た エ ー ア イ チ ッ プ が ある ん で す が。
今 度 は で す ね、 中 国 政 府 が 国 内 の 企 業に 対 し て 安 全 保 障 上 の 懸 念 が あ る か
ら、 こ の H20 チ ッ プ は あ ま り 使 わ な いで と、 そ う い う 要 請 を し て い る な ん て
話 も 出 て き て る ん で す よ。う わ、 な ん か ア メ リ カ が 売 っ て い い
よ。た だ し 15% ね っ て 言 っ て も、 今 度 は 中
国 側 が い や、 使 う な っ て。そ う い う 可 能 性 が。
ま さ に。エ ヌ ビ デ ィ ア 自 身 も こ の エ イ チ 二 マル
関 連 部 品 の サ プ ラ イ ヤ ー、 例 え ば サ ムス ン 電 子 と か に、 ま あ 生 産 停 止 を 要 請
し た ん じ ゃ な い か っ て い う 報 道 も あり ま す し、 あ と は エ イ チ 二 マル に 変 わ
る ま た 新 し い 中 国 向 け 製 品 を 開 発 して る ら し い な ん て 話 も 聞 こ え て き ま
す ね。な る ほ ど な の。
で、 中 国 ビ ジ ネ ス に 関 し て は、 ち ょ っと 先 行 き が 非 常 に 不 透 明 な 状 況 に な
っ て い ま し た ね。決 算 前 は。
う ん、 米 中 両 政 府 の 間 で か な り 難 し いだ 自 撮 り を 迫 ら れ て る っ て こ と で す
ね。そ れ か ら。
競 争 相 手、 ラ イ バ ル の 動 き も 活 発 で した よ ね。
は い。特 に イ ン テ ル の 動 き が 目 立 ち ま し た
ね。ま ず、 ア メ リ カ 政 府 が 国 内 の 半 導 体 生
産 を 支 援 す る 法 律、 あ の シ ッ プ ス 法 です ね。
こ れ に 基 づ い て、 イ ン テ ル に ま あ 巨 額の 出 資 を 行 う と 発 表 し た ん で す。
報 道 だ と 約 89億 ド ル、 日 本 円 で 一 兆 円以 上 と か。
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こ れ で 政 府 が イ ン テ ル の 株 を 10% くら い 持 っ て 筆 頭 株 主 に な る っ て い う。
か な り 異 例 の 措 置 で す よ ね。政 府 が 個 別 企 業 の 筆 頭 株 主 っ て す ご
い 話 で す よ ね。国 を 挙 げ て イ ン テ ル を 後 押 し す る ぞ
み た い な、 そ う い う メ ッ セ ー ジ に も 聞こ え ま す ね。
え え、 そ う で す ね。さ ら に、 ソ フ ト バ ン ク グ ル ー プ も イ ン
テ ル に 対 し て 約 20億 ド ル、 日 本 円 で 約3000億円 規 模 の 大 型 出 資 を 発 表 し ま し
た。こ れ ら は も う 明 ら か に、 イ ン テ ル が エ
ー ア イ 半 導 体 分 野 で エ ヌ ビ デ ィ ア に対 抗 し て い く た め の、 ま あ 後 押 し で す
よ ね。エ ヌ ビ デ ィ ア に と っ て は、 競 争 環 境 が
厳 し く な る 可 能 性 を 示 唆 し て い る 動き で す。
国 策 と ま あ、 巨 大 資 本 が イ ン テ ル 支 援に 動 い て い る と、 こ れ は エ ヌ ビ デ ィ ア
も 無 視 で き な い で す よ ね。一方 で、 市 場 全 体 に と っ て は 少 し こ う
明 る い 材 料 も あ っ た と か。金。
融 政 策 の 面 で す ね。え っ と。
先 日 あ っ た ジ ャ ク ソ ン ホ ー ル 会 議 って い う 経 済 シ ン ポ リ ウ ム で の ア メ リ
カ の 中 央 銀 行 エ フ ア ー。ビ ー の パ ウ エ ル 次 長 の 講 演 内 容 か ら
で す ね。市 場 で は い よ い よ 9月 に も 利 下 げ が 始
まる ん じ ゃ な い か っ て い う、 そ う い う期 待 感 が 高 ま っ て い ま し た。
あ あ、 利 下 げ 期 待 は い。も し 利 下 げ が 実 現 す れ ば、 企 業 の 資 金
調 達 コ ス ト が 下 が っ て 経 済 活 動 が 活発 に な る か も し れ な い と。
特 に エ ヌ ビ デ ィ ア の よ う な、 ま あ 成 長期 待 の 高 い グ ロ ー ス 株 に と っ て は、 株
価 を 押 し 上 げ る 要 因 に な り 得 る と 考え ら れ て い ま し た。
ね。な る ほ ど。
じ ゃ あ、 中 国 ビ ジ ネ ス の 不 透 明 感 とか、 イ ン テ ル の 追 い 上 げ み た い な 懸 念
材 料 と、 一方 で 利 下 げ 期 待 っ て い う 追い 風 が こ う 入 り 混 じ る よ う な、 そ ん な
状 況 下 で の 決 算 発 表 だ っ た わ け で すね。
ま さ に そ う い う 状 況 で し た。で は、 い よ い よ 本 題 で す。
そ ん な 中 で 発 表 さ れ た エ ヌ ビ デ ィ アの 決 算 ズ バ リ、 一 言 で 言 う と ど う で し
た か？う ん、 数 字 だ け を 見 れ ば、 で す ね。
売 上 高 も イ ー ピ ー エ ス、 つ ま り 一 株 当た り の 利 益 も。
市 場 の 予 想 を 上 回 る 良 い 決 算 で し た。お お。
そ れ は よ か っ た。で も、 な ん か ち ょ っ と 含 み の あ る 言 い
方 で す ね。え え、 そ う な ん で す よ。
と こ ろ が、 発 表 後 の 時 間 外 取 引 で は 株価 は 下 落 し て し ま っ た ん で す。
え っ と ま あ、 市 場 の 期 待 値 が あ ま り にも 高 す ぎ た こ と と、 あ と い く つ か の 要
因 が 重 な っ た 結 果 と 言 え る か な と 思い ま。
す。予 想 を 上 回 っ て も 株 価 が 下 が る エ ヌ
ビ デ ィ ア ヘ の 期 待 の ハ ー ド ル。本 当 に 高 い ん で す ね。
今 回 の 決 算 の ハ イ ラ イ ト と い う か。特 に 印 象 的 だ っ た 点 っ て ど こ で し ょ
う。や は り CEO の ジ ェ ン ス フ ア ン 氏 の ま
あ、 自 信 に 満 ち た コ メ ン ト で し ょ うね。
次 世 代 の 主 力 AI チ ッ プ ブ ラ ッ ク ウ ェル に つ い て こ れ は も う、 世 界 が 待 ち 望
ん で い た AI プ ラ ッ ト フ ォ ー ム だ と 需要 は 並 外 れ て い る と か、 ブ ラ ッ ク ウ ェ
ル、 ウ ル ト ラ ジ ョ イ モ デ ル で す け ど、そ の 生 産 は フ ル ス ピ ー ド で 加 速 中 だ
と か な り 力 強 く 語 っ て い ま し た。え え、 AI の 開 発 競 争 が 激 し く な る 中
で も。ブ ラ ッ ク ウ ェ ル が そ の 中 心 に な る ん
だ と 強 調 し て い て、 自 社 の 技 術 力 と、ま あ 市 場 で の リ ー ダ ー シ ッ プ に 対 す
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る 強 い 自 信 を 示 し た と い う 形 で す ね。次 世 代 チ ッ プ へ の も う 絶 対 的 な 自 信
で す ね。こ れ が 今 後 の 成 長 の カ ギ を 握 る わ け
で す か ら、 力 強 い メ ッ セ ー ジ で す よね。
で は、 具 体 的 な 数 字 も ち ょ っ と 見 て いき ま し ょ う か。
は い。2026年 度 の 第 二 四 半 期、 5月 か ら 7月 ま
で の 主 要 な 経 営 指 標 を 見 て い き ま すね。
ま ず 会 社 全 体 の 売 上 高 で す が、 467.4億 ド ル。
市 場 の 事 前 予 想 が だ い た い 460億 ド ル強 だ っ た の で、 こ れ を ま あ 7億 ド ル く
ら い 上 回 る 力 強 い 結 果 で す。前 の 年 の 同 じ 時 期 と 比 べ て も 56% 増、
直 前 の 四 半 期 と 比 べ て も 6% 増 と 成 長は 続 い て い ま す ね お。
お 売 上 高 は し っ か り 予 想 を 超 え て きた ん で す ね。
そ う な ん で す。次 に、 最 も 注 目 が 集 まる デ ー タ セ ン タ
ー 部 門 の 売 上 高。は い、 こ れ が で す ね。
411億 ド ル。こ ち ら も 前 年 同 期 比 で 56% 増 全 四 半
期 比 で も 5% 増 と 非 常 に 高 い 伸 び な んで す が。
た だ 市 場 予 想 は で す ね、 約 413億 ド ルと さ ら に 高 か っ た ん で す よ。
あ あ、 な る ほ。ど な の で、 こ こ は ほ ん の わ ず か に。
予 想 に 届 か な か っ た。と い う 結 果。
に な り ま し た。な る ほ ど な る ほ ど。
全 体 の 売 り 上 げ は 予 想 を 超 え た け ど、一 番 の 稼 ぎ 出 し で あ る デ ー タ セ ン タ
ー 部 門 が ほ ん の ち ょ っ と だ け 期 待 には 届 か な か っ た と。
こ れ が も し か し た ら 株 価 に 影 響 し た可 能 性 が あ り そ う で す ね。
そ の 可 能 性 は え え 高 い と 思 い ま す ね。た だ、 デ ー タ セ ン タ ー 部 門 の 中 身 を 見
る と、 先 ほ ど 出 た 次 世 代 チ ッ プ ブ ラ ック ウ ェ ル 関 連 の 売 り 上 げ は 前 の 四 半
期 か ら 17% も 増 え て る ん で す。お、 ブ ラ ッ ク ウ ェ ル は 好 調 な ん で す
ね。え え。
立 ち 上 が り は 順 調 な よ う で す。他 の 部 門 は ど う で し た か？
ゲ ー ミ ン グ 部 門 と か。あ と プ ロ フ ェ ッ シ ョ ナ ル ビ ジ ュ ア ラ
イ ゼ ー シ ョ ン。こ れ は 映 像 制 作 と か 向 け で す ね。
そ れ か ら オ ー ト モ ー テ ィ ブ、 自 動 車 向け。
こ う い っ た 部 門 も そ れ ぞ れ 前 の 年 と比 べ て 大 き く 成 長 し て い て、 引 き 続 き
好 調 で し た。全 体 的 に は 強 い 成 長 が 続 い て い る と。
利 益 の 方 は ど う で し た か？ノ ン ギ ャ ッ プ、 イ ー ピ ー エ ス。
こ れ は 一時 的 な 要 因 と か を 除 い た。ま あ 事 業 の 実 質 的 な 収 益 力 を 示 す 一
株 当 た り の 利 益 で す が、 こ れ が 1.05ド ル。
1.05 ド ル は い。市 場 予 想 は 約 1.01 ド ル で し た か ら、
こ ち ら も 上 回 り ま し た。前 年 同 期 比 で は 54% 増 全 四 半 期 比 で
も 30% 増 と 利 益 も 大 き く 伸 び て い ます。
ち な み に で す ね、 先 ほ ど ち ょ っ と 触 れた 中 国 向 け エ イ チ 二 ゼロ チ ッ プ の 在 庫
に 関 す る 会 計 処 理、 あ の 引 当 金 の 戻 し入 れ っ て い う の が あ る ん で す が、 そ の
影 響 を 除 く と イ ー ピ ー エ ス は 1.04 ドル に な り ま す ほ う ほ。
う、 利 益 も し っ か り 予 想 超 え で す か？数 字 だ け 見 る と、 確 か に 良 い 決 算 っ て
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聞 こ え ま す よ ね。え え、 そ う で す ね。
あ と ノ ン ギ ャ ッ プ の 売 上 総 利 益 率。ま あ、 売 上 か ら 原 価 を 引 い た 利 益 の 割
合 で す ね。こ れ も 72.7% と 非 常 に 高 い 水 準 を 維
持 し て い ま す。こ れ も エ イ チ 二 ゼロ 関 連 の 影 響 を 除 く
と 72.3% で す。う ん。
デ ー タ セ ン タ ー の ま あ、 ほ ん の わ ず かな 未 達 は あ っ た も の の、 全 体 と し て は
高 成 長 と 高 収 益 を 維 持 し て い る と。な の に 株 価 は 下 が っ た。
や っ ぱ り、 今 後 の 見 通 し ガ イ ダ ン ス に何 か あ っ た ん で し ょ う か。
そ れ が で す ね。次 の 四 半 期、 つ ま り 8月 か ら 10月 期 の
売 上 高 見 通 し、 い わ ゆ る ガ イ ダ ン ス も実 は 市 場 予 想 を 上 回 る も の だ っ た ん
で す よ。え っ と、 ガ イ ダ ン ス も 予 想 を 上 回 っ て
た ん で す か？そ れ な の に 株 価 が 下 が る っ て、 一 体 ど
う い う こ と な ん で す か？こ こ に で す ね、 今 回 の 決 算 の。
ま あ 大 き な ポ イ ン ト が 隠 さ れ て い るん で す ね。
こ の 強 気 な 売 上 高 見 通 し に は。中 国 向 け の H20 チ ッ プ の 出 荷 は 含 ま
れ て い な い。っ て は っ き り 書 か れ て い る ん で す。
な る ほ ど。中 国 向 け を い わ ば ゼロ と 見 込 ん で も、
こ の 強 い 数 字 を 出 せ る ぞ と い う こ とで す か。
そ れ は ブ ラ ッ ク ウ ェ ル と か、 他 の 製 品へ の 自 信 の 表 れ と も 取 れ ま す け ど、 同
時 に、 あ あ、 や っ ぱ り 中 国 市 場 は 当 面期 待 で き な い ん だ な っ て い う 現 実 を
こ う 突 き つ け ら れ た 形 に も な り ま すね。
ま さ に お っ し ゃ る 通 り だ と 思 い ま す。ノ ン ギ ャ ッ プ の 売 上 総 利 益 率 の 見 通
し も 73.5% ±0 点 5% と 引 き 続 き 高 いで す し、 年 度 末 に は 70% 台 半 ば を 目 指
す と し て い ま す。全 体 と し て は 力 強 い 見 通 し な ん で す
け ど、 中 国 リ ス ク が よ り 明 確 に な っ たと も 言 え る わ け で す ね。
そ の 中 国 向 け ビ ジ ネ ス な ん で す け ど、現 状 は ど う な っ て い る の か、 も う 少 し
詳 し く 教 え て い た だ け ま す か。ま ず 今 回 の 第 二 四 半 期。
5月 か ら 7月 の 実 績 と し て は。中 国 を 拠 点 と す る お 客 さ ん へ の エ イ
チ ト ゥ エ ン テ ィ ー チ ッ プ の 売 り 上 げは ゼロ で し た。
ゼロ。は い。
先 ほ ど 利 益 の と こ ろ で ち ょ っ と 触 れた の は、 あ く ま で 過 去 に 計 上 し た 在 庫
引 当 金 の 戻 し 益 っ て い う 会 計 上 の 調整 が あ っ た と い う だ け で す ね。
な る ほ ど。実 際 に も の が 売 れ た わ け で は な い ん
で す ね。え え。
規 制 の 状 況 は、 先 ほ ど も 触 れ ま し た けど、 非 常 に 流 動 的 で す。
ア メ リ カ 政 府 は 条 件 付 き で 輸 出 を 許可 し た も の の、 今 度 は 中 国 政 府 が 国 内
企 業 に ま あ 使 用 自 粛 を 要 請 し て る なん て 報 道 が あ っ て、 エ ヌ ビ デ ィ ア も 部
品 サ プ ラ イ ヤ ー に 生 産 停 止 を 要 請 した と か、 エ イ チ ト ゥ エ ン テ ィ ー に 代 わ
る 新 し い 中 国 向 け チ ッ プ を 開 発 中 だと か、 ま あ、 様 々 な 情 報 が 飛 び 交 っ て
い ま す。米 中 両 政 府 の 方 針 次 第 で 状 況 が 大 き
く 変 わ る の で、 現 時 点 で は 中 国 で の 売り 上 げ を 正 確 に 見 通 す の は 極 め て 困
難 で す。ア ナ リ ス ト の 間 で も 見 解 が 分 か れ て
い て、 今 回 の 決 算 発 表 に お け る ま あ 最大 の 不 確 定 要 素 と み ら れ て い ま し た
ね。う ん。
決 算 の 数 字 自 体 は 予 想 を 上 回 り、 ガ イダ ン ス も 中 国 抜 き と は い え 予 想 を 上
回 っ た。そ れ で も 株 価 が 時 間 外 で 下 落 し た 背
景 改 め て 整 理 す る と ど う な り ま す か。は い。
複 数 の 要 因 が こ う 複 合 的 に 作 用 し たと 考 え ら れ ま す ね。
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ま ず ま あ 繰 り 返 し に な り ま す け ど。デ ー タ セ ン タ ー 売 り 上 げ が 非 常 に 高
い 期 待 値 に ほ ん の わ ず か に 届 か な かっ た こ と。
株 価 の 根 幹 を 支 え る こ の 部 門 の ほ んの わ ず か な 未 達 で も、 市 場 は ネ ガ テ ィ
ブ に 反 応 し た 可 能 性 が あ る。も う 完 璧 が 求 め ら れ て い る よ う な 状
況 で す か ら ね。確 か に。
次 に、 中 国 リ ス ク の 明 確 化 で す ね。ガ イ ダ ン ス か ら H ト ゥ エ ン テ ィ ー 売
り 上 げ が 除 外 さ れ た こ と で、 中 国 市 場で の 成 長 は 当 面 見 込 め な い ん だ な と
い う 現 実 が よ り 強 く 意 識 さ れ ま し た。見 通 し 全 体 の 数 字 は 強 く て も、 成 長 ス
ト ー リ ー の 一 部 が ち ょ っ と 欠 け る んじ ゃ な い か と い う 懸 念 が 株 価 の 重 し
に な っ た ん で し ょ う ね。そ し て 高 す ぎ る 期 待 値 そ の も の で す。
エ ヌ ビ デ ィ ア の 場 合、 単 に 予 想 を 上 回る だ け じ ゃ な く て、 ど れ だ け 大 き く 予
想 を 上 回 る か。そ の 上、 振 れ 幅 も 非 常 に 重 視 さ れ る ん
で す よ。今 回 の 決 算 で は、 そ の 上、 振 れ 幅 が ま
あ、 以 前 ほ ど で は な か っ た、 あ る い はち ょ っ と 縮 小 傾 向 に あ る ん じ ゃ な い
か と 感 じ た 投 資 家 が い た の か も し れま せ ん ね。
ハ ー ド ル が 高 く な り す ぎ て い る 中 で、わ ず か な 未 達 と 中 国 の 不 透 明 感 と い
う 現 実 が 突 き つ け ら れ た と。そ う い う こ と で す ね。
そ う で す ね。加 え て、 一 部 の 著 名 な 投 資 家 な ん か か
ら、 AI セ ク タ ー 全 体 の 過 熱 感、 い わ ゆる AI バ ブ ル じ ゃ な い か っ て 警 戒 す る
声 も 出 て い ま し た。そ う し た 市 場 全 体 の セ ン チ メ ン ト。
ま あ 心 理 的 な 影 響 も 少 な か ら ず あ った か も し れ ま せ ん。
な る ほ ど。単 一 の 理 由 じ ゃ な く て、 い く つ か の 要
因 が 重 な っ て の 時 間 外 で の 下 落 だ った わ け で す ね。
よ く わ か り ま し た。で は、 私 た ち 個 人 投 資 家 と し て は、 エ
ヌ ビ デ ィ ア へ の 投 資 を 考 え る 上 で、 今後 ど ん な 点 に 注 意 し て い け ば い い で
し ょ う か？そ う で す ね。
ま ず 常 に 市 場 か ら の 極 め て 高 い 期 待が 株 価 に 織 り 込 ま れ て い る ん だ。
と い う こ と を 強 く 意 識 す る 必 要 が あり ま す ね。
決 算 内 容 が 客 観 的 に 見 て ど ん な に 良く て も、 市 場 の 期 待 に 少 し で も 届 か な
け れ ば、 株 価 は 下 落 す る リ ス ク が あ ると い う こ と で す。
次 に、 中 国 リ ス ク は 今 後 も 続 く と 考 えら れ ま す。
中 国 向 け ビ ジ ネ ス の 動 向 は、 業 績 や 株価 の 大 き な 変 動 要 因 で す。
米 中 両 政 府 の 政 策 変 更 は も ち ろ ん、 エヌ ビ デ ィ ア が 開 発 中 と さ れ る 次 世 代
の 中 国 向 け チ ッ プ が ど う な る か と か、ニ ュ ー ス を 注 意 深 く 追 っ て い く 必 要
が あ り ま す ね。は い。
そ し て 今 後 の 成 長 の 生 命 線 と も い える ブ ラ ッ ク ウ ェ ル の 動 向 で す。
こ の 次 世 代 AI チ ッ プ の 生 産 出 荷 が 計画 通 り に 進 む の か、 そ し て CEO が 言 う
よ う に 並 外 れ た 需 要 が 本 当 に あ る のか、 今 後 の 決 算 発 表 な ん か で そ の 進 捗
を し っ か り 確 認 し て い く こ と が 重 要で す。
前 期 の ホ ッ パ ー か ら ブ ラ ッ ク ウ ェ ルへ の 移 行 が ス ム ー ズ に 進 む か ど う か
が カ ギ で す ね。ブ ラ ッ ク ウ ェ ル の 進 捗？
重 要 で す ね。そ れ か ら、 競 争 環 境 の 変 化 に も よ り 注
意 が 必 要 に な っ て き ま し た。イ ン テ ル が 国 策 レ ベ ル の 支 援 を 受 け
て、 本 気 で エ ー ア イ 半 導 体 分 野 で の 巻き 返 し を 図 っ て い ま す。
エ ー エ ム デ ィ ー も 検 討 し て い ま す し、他 の 新 興 勢 力 の 動 き も 含 め て、 技 術 開
発 の 進 展 と か、 競 合 の 新 製 品 投 入 と かが エ ヌ ビ デ ィ ア の 優 位 性 に ど う 影 響
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し て く る か 見 て い く 必 要 が あ り ま。す。
確 か に。競 争 は こ れ か ら 激 し く な り そ う で す
ね。え？
え？一方 で ポ ジ テ ィ ブ な 側 面 と し て は、 株
主 還 元 も 挙 げ ら れ ま す ね。好 調 な 業 績 を 背 景 に、 今 回 新 た に
600億 ド ル、 日 本 円 で 約 9兆 円 と い う とて つ も な い 規 模 の 自 社 株 買 い 枠 が 追
加 承 認 さ れ ま し た。9兆 円。
す ご い で す ね。え え、 こ れ は 株 価 を 下 支 え す る 要 因 に
な り ま す。ま た、 四 半 期 ご と に 一 株 当 た り 0.01
ド ル の 配 当 も 継 続 し て い ま す ね。な る ほ ど。
最 後 に、 や は り マ ク ロ 経 済 海 峡 で すね。
市 場 が 期 待 し て い る 利 下 げ が 実 際 にい つ、 ど の 程 度 の ペ ー ス で 行 わ れ る の
か、 ま た 米 中 関 係 の 悪 化 や 地 政 学 的 なリ ス ク、 サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 問 題 な ど
も、 エ ヌ ビ デ ィ ア の よ う な 世 界 展 開 する 企 業 の 株 価 に は 影 響 を 与 え ま す の
で、 そ こ も 注 意 が 必 要 で す。投 資 判 断 に あ た っ て は、 本 当 に 多 角 的
な 視 点 が 求 め ら れ ま す ね。そ う。
で す ね。考 え る べ き 要 素 は 多 い で す ね。
い や、 エ ヌ ビ デ ィ ア の 決 算。今 回 も 本 当 に 色 々 な 論 点 が あ り ま し
た。AI 需 要 の 力 強 さ は 健 在 で、 ブ ラ ッ ク
ウ ェ ル へ の 期 待 も 高 い 一方 で、 中 国 ビジ ネ ス の 不 透 明 感 と か、 市 場 か ら の と
て つ も な い 期 待 と い う ハ ー ド ル も 改め て 浮 き 彫 り に な っ た 感 じ で す ね。
今 後 の 株 価 の 動 き も 含 め て、 ま す ま す目 が 離 せ な い 展 開 と な り そ う で す。
さ て、 米 国 株 投 資 の 右 寄 り の 話 で は、こ れ か ら も あ な た に と っ て 気 に な る
米 国 株 や 経 済 の ト ピ ッ ク を こ の よ うに 深 掘 り し て い き ま す。
ぜ ひ、 こ の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル への 登 録 を お 願 い し ま す。
こ の ニ ュ ー ス を 解 説 し て ほ し い と いっ た リ ク エ ス ト が あ れ ば、 ぜ ひ 下 の コ
メ ン ト 欄 に お 寄 せ く だ さ い。皆 さ ん の 声 が 私 た ち の 次 へ の 活 力 に
な り ま す。お 待 ち し て い ま す。
そ れ で は 次 回、 お 耳 を 拝 借。お 耳 を 拝 借。