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米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ を こ そ、 あな た と 一 緒 に 今 日 も 気 に な る 米 国 株
の 今 を 探 っ て い き ま し ょ う。さ て、 今 日 私 た ち が 深 掘 り す る の は、
今 ま さ に 市 場 の 熱 視 線 を 集 め て い る次 世 代 原 子 力 エ ネ ル ギ ー 企 業 オ ク ロ
オ ク ロ で す。い や、 株 価 が な ん か す ご い 勢 い で 上 が
っ て ま す よ ね。え え。
本 当 に。そ の オ ク ロ が 先 日、 注 目 の 第 三 四 半 期
決 算 を 発 表 し ま し た。AI 時 代 の 電 力 需 要 を 担 う ま あ 救 世 主
と な る の か、 そ れ と も ち ょ っ と 期 待 先行 の バ ブ ル な の か。
今 日 は こ の 辺 り を え っ と じ っ く り 見て い き た い と 思 い ま す。
そ う で す ね。あ の 技 術 革 新 へ の 大 き な 期 待 と、 AI
が も た ら す そ の 爆 発 的 な 電 力 需 要、 それ に 政 府 か ら の 強 力 な 後 押 し。
こ れ ら が こ う 組 み 合 わ さ っ て お く ろは 今、 非 常 に 注 目 さ れ て い ま す ね。
今 回 の 決 算 は、 そ の 熱 狂 の 中 で 同 社 の現 在 地 を 示 す、 ま あ、 重 要 な も の に な
っ た と 言 え る で し ょ う い。や、 で も 社 名 が お 黒 だ け に ね。
未 来 の エ ネ ル ギ ー を 私 た ち に 送 ろ うと し て る な ん て。
さ て、 失 礼 し ま し た。気 を 取 り 直 し て、 ま ず は 基 本 か ら。
こ の オ ク ロ と い う 会 社、 一 体 ど ん な ビジ ネ ス を 手 掛 け て い る ん で し。
ょ う か、 は い。オ ク ロ は カ リ フ ォ ル ニ ア 州 サ ン タ ク
ラ ー ラ に 本 社 を 置 く 企 業 で し て、 先 進的 な 原 子 力 技 術、 特 に 小 型 高 速 炉 と い
う タ イ プ の 原 子 力 開 発 に 特 化 し て いま す。
小 型 高 速 炉。え え。
2013年 に あ の MIT マ サ チ ュ ー セ ッ ツ工 科 大 学 を 卒 業 し た ジ ェ イ コ ブ デ ビ
ッ ド 氏 と キ ャ ロ ラ イ ン デ ビ ッ ド 氏 のご 夫 婦 が 設 立 し ま し た。
お。へ え。
MIT 卒 の ご 夫。婦 が。
社 名 の 由 来 は で す ね、 約 17億年 前 に 自然 に 核 分 裂 連 鎖 反 応 が 起 き た と さ れ
る ア フ リ カ の ガ ボ ン に あ る オ ク ロ とい う 地 名 か ら 来 て い ま す。
は あ、 な る ほ ど。社 名 に も 壮 大 な ス ト ー リ ー が あ る ん
で す ね。主 力 製 品 は 何 に な る ん で す か？
主 力 製 品 は オ ー ロ ラ と い う 名 前 の パワ ー プ ラ ン ト で す ね。
ま あ、 小 型 の 原 子 力 発 電 で す。オ ー ロ ラ？
は い。心 臓 部 に は コ ン パ ク ト な 高 速 中 性 し
ろ が 使 わ れ て い て、 出 力 は 当 初 15 メガ ワ ッ ト か ら 50 メ ガ ワ ッ ト だ っ た ん
で す が。う ん。
最 近、 顧 客 か ら の 需 要 増 に お 応 え る 形で、 最 大 75 メ ガ ワ ッ ト ま で 性 能 を 高
め る と 発 表 し ま し た ね。75 メ ガ ワ ッ ト。
そ れ っ て だ い た い デ ー タ セ ン タ ー 一つ 分 く ら い で す か ね。
従 来 の 原 発 と は 全 然 違 う。も っ と こ う、 小 回 り の き く イ メ ー ジ で
す ね。ま さ に そ の 通 り で す。
工 場 で 作 っ て、 必 要 な 場 所 に 運 ん で 設置 す る と い う、 そ う い う コ ン セ プ ト で
す。あ と、 ビ ジ ネ ス モ デ ル が 結 構 ユ ニ ー ク
で、 建 設 所 有 運 営、 い わ ゆ る ビ ル ド オー ン オ ペ レ ー ト モ デ ル な ん で す。
あ あ、 ビ ル ド オ ー ン オ ペ レ ー。ト え え。
つ ま り 奥 路 自 身 が 発 電 所 を 立 て て 所有 し て、 運 営 ま で 全 部 や る。
そ し て 顧 客 と は、 長 期 の 電 力 購 入 契 約PPA で す ね。
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パ ワ ー パ ー セ ー ス ア グ リ ー メ ン ト を結 ん で、 電 気 そ の も の を 売 る と い う 形
を 目 指 し て い ま す。な る ほ ど。
発 電 所 っ て い う も の を 売 る ん じ ゃ なく て、 電 気、 つ ま り サ ー ビ ス を 売 る わ
け で す ね。そ う い う こ と で す。
ど ん な。顧 客 を タ ー ゲ ッ ト に し て る ん で す か？
え え と、 と に か く 大 量 で、 し か も 絶 対に 止 ま ら な い 安 定 し た ク リ ー ン 電 力
が 欲 し い。そ う い う 顧 客 層 で す。
筆 頭 は、 今 ま さ に 電 力 消 費 が 爆 発 的 に増 え て い る デ ー タ セ ン タ ー と か AI 関
連 施 設。あ あ、 や っ ぱ り AI。
え え。そ れ か ら 送 電 網 が 整 備 さ れ て い な い
よ う な？例 え ば 遠 隔 地 の コ ミ ュ ニ テ ィ と か 工
場。さ ら に は、 国 家 安 全 保 障 に も か か わ
る。軍 事 基 地 な ん か も 視 野 に 入 れ て い ま
す。軍 事 基 地 も で す か？
は い。実 際 に、 ア ラ ス カ 州 の ア イ ル ソ ン 空 軍
基 地 に マ イ ク ロ 原 子 炉 を 設 置 す る プロ ジ ェ ク ト の ベ ン ダ ー に も 選 ば れ て
い ま す ね。デ ー タ セ ン タ ー に 軍 事 基 地。
確 か に 24時間 365日、 絶 対 に 電 気 が 止 まっ ち ゃ い け な い 場 所 で す も ん ね。
そ れ に あ の オ ー プ ン エ ー ア イ の サ ムア ル ト マ ン シ ラ ー。
初 期 か ら 支 援 し て 会 長 も 務 め て い た2025年 4月 に 辞 任 っ て い う の も 話 題 に
な り ま し た ね え。え、 そ の。
で も、 非 常 に 注 目 を 集 め ま し た。技 術 的 な 特 徴、 特 に 安 全 性 に つ い て は
い か が で し ょ う？高 速 炉 っ て 聞 く と、 な ん だ か 少 し 怖 い
響 き も あ り ま す け ど。あ の オ ク ロ の オ ー ロ ラ は、 冷 却 材 に 液
体 金 属 の ナ ト リ ウ ム を 使 う 高 速 炉 なん で す。
で も、 こ の 技 術 自 体 は ま あ 全 く 新 し いも の で は な く て で す ね。
実 は、 過 去 に ア イ ダ ホ 国 立 研 究 所 ア イエ ヌ エ ル で 30年 間 も 安 全 に 運 転 さ れ
た 実 績 論 イ ー デ ィ ー ア ー ル ツ ー の 技術 が ベ ー ス に な っ て い る ん で す。
え え、 30年 の 実 績 が あ る 技 術 が ベ ー スな ん で す か？
そ れ は 少 し 安 心 感 が あ り ま す ね。え え。
安 全 性 は ど う 担 保 さ れ て い る ん で すか？
受 動 的 安 全 設 計 と い う 考 え 方 が 重 要で す。
受 動 的？は い。
こ れ は、 万 が 一 何 か 異 常 が 起 き て も、人 間 が 操 作 し た り、 外 部 か ら の 電 力 供
給 に 頼 っ た り し な く て も、 物 理 法 則 に従 っ て 自 然 に 原 子 炉 の パ ワ ー が 落 ち
て 安 定 す る と い う 仕 組 み な ん で す。実。
証 炉、 イ ー ビ ー、 ア ー ル ツ ー の 試 験 では。
冷 却 材 の 流 れ が 止 ま っ て も、 炉 心 溶 融メ ル ト ダ ウ ン に は 至 ら な い と い う 安
全 性 が 確 認 さ れ て い ま す。な る ほ ど。
い わ ば 勝 手 に 安 全 に な っ て く れ る みた い な。
そ う い う 設 計 思 想 な ん で す ね。ま あ、 そ う い う イ メ ー ジ で す ね。
さ ら に、 燃 料 に も 大 き な 特 徴 が あ り ます。
燃 料 で す か？え え。
新 し い 核 燃 料 だ け じ ゃ な く て、 既 存 の原 発 か ら 出 る 使 用 済 み 核 燃 料 を リ サ
イ ク ル し て、 オ ー ロ ラ の 燃 料 と し て 再利 用 す る 技 術 開 発 を 進 め て い る 点 で
す。こ れ は 廃 棄 物 問 題 の 軽 減 と か、 資 源 の
有 効 活 用 に も つ な が る 可 能 性 が あ って、 オ ク ロ の 大 き な 強 み と 言 え る で し
ょ う ね。使 用。
済 み 燃 料 の リ サ イ ク ル。そ れ は 画 期 的 で す ね。
は い、 も し 実 現 す れ ば、 ま さ に ゲ ー ムチ ェ ン ジ ャ ー に な り 得 る 技 術 で す ね。
さ て、 そ ん な 期 待 の 多 い オ ク ロ で すが、 先 日 発 表 さ れ た 第 三 四 半 期 決 算、
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こ れ は 市 場 の 期 待 に は 応 じ ら れ た んで し ょ う か。
一 言 で 言 う と、 ど ん な 内 容 で し た？う ん。
一 言 で ま と め る な ら、 将 来 へ の 投 資 は加 速 し て い る け れ ど、 足 元 の 数 字 は 市
場 予 想 を 下 回 り、 厳 し い 内 容 だ っ たと。
ま あ 言 え る で し ょ う ね。う ん、 厳 し い 結 果 で す か。
具 体 的 に 投 資 家 が 注 目 す る 財 務 指 標は ど う だ っ た ん で し ょ う？
あ ま り 細 か い 数 字 を 並 べ て も。と い う 気 も し ま す が、 ポ イ ン ト を 絞 っ
て 教 え て い た だ け ま す か？そ う で す ね。
ま ず 一 株 当 た り の 純 損 失。こ れ が 0.20 ド ル と な り ま し て、 ア ナ
リ ス ト 予 想 の 0.13 ド ル よ り も ち ょ っと 赤 字 幅 が 拡 大 し ま し た。
あ あ。予 想 よ り 悪 か っ た ん で す ね。
え え、 そ れ か ら 研 究 開 発 費 も 予 想 を 上回 る 1490万 ド ル。
ま あ、 こ れ は 開 発 が 活 発 で あ る 証 拠 とも 言 え ま す が、 コ ス ト 増 に は つ な が っ
て い ま。す、 な る ほ ど。
赤 字 幅 が 予 想 よ り 大 き か っ た と。キ ャ ッ シ ュ フ ロ ー、 つ ま り お 金 の 出 入
り は ど う で し た？か 年 初 来 の 営 業 活 動 に よ る キ ャ ッ シ
ュ の 使 用 額。こ れ は 計 画 通 り で、 通 期 の 見 通 し の 範
囲 内 に は 収 ま っ て い ま す。そ し て 手 元 の 現 金 及 び 現 金 同 等 物 は
で す ね、 あ の 6月 に 行 っ た 増 資 の 効 果も あ っ て、 前 期 末 か ら 大 幅 に 増 え て、
9月 末 時 点 で 約 4億1000 万 ド ル あ り ます 四。
億 ド ル 超 え。は い。
市 場 性 の あ る 有 価 証 券 と 合 わ せ る と約 12億 ド ル。
ま あ。1.2、 ビ リ オ ン 近 い 資 金 を 保 有 し て い
る 状 況 で す。1.2 ビ リ オ ン で す か？
そ れ は 大 き い で す ね。当 面 の 開 発 資 金 は 確 保 で き て い る と
い う 印 象 で。す ね え え、 そ う で す ね。
た だ、 ま あ、 当 然 な が ら 開 発 段 階 の 企業 な の で、 今 後 も 継 続 的 な 資 金 調 達 は
不 可 欠 で す。そ の 布 石 と し て、 最 大 35億 ド ル 規 模 の
証 券 発 行 を 可 能 に す る た め の 新 た な登 録 申 請 も 行 っ て い ま す ね。
な る ほ ど。将 来 の 資 金 調 達 に 備 え て い る と。
え え。将 来 の 選 択 肢 を 確 保 し て お く。
大 き い で す。要 す る に 財 務 状 況 は ま だ 売 り 上 げ は
な い が、 開 発 資 金 は 今 の と こ ろ 潤 沢。た だ し、 今 後 も 資 金 は 必 要 と い う、 ま
あ、 そ う い う 状 況 で す。財 務 の 数 字 は 厳 し か っ た も の の、 事 業
の 進 捗 と い う 面 で は 何 か ポ ジ テ ィ ブな ニ ュ ー ス は あ り ま。
し た か。事 業 進 捗 で は、 非 常 に 重 要 な 動 き が い
く つ か あ り ま し た。特 に 大 き い の は、 エ ネ ル ギ ー 省 doe と
の 連 携 強 化 で す。ね、 doe、 は い。
オ ク ロ と そ の 子 会 社 が 進 め る 三 つ のプ ロ ジ ェ ク ト が doe の 原 子 炉 パ イ ロ
ッ ト プ ロ グ ラ ム ア ー ル ピ ー ピ ー と いう も の に 選 定 さ れ ま し た。
原 子 炉 パ イ ロ ッ ト プ ロ グ ラ ム。そ れ は ど う い う も の で す か？
こ れ は で す ね、 先 進 的 な 原 子 炉 の 開 発と か 建 設 を 加 速 す る た め の、 ま あ 政 府
主 導 の プ ロ グ ラ ム な ん で す。目 標 は、 2026年 7月4日 ま で に、 少 な く と
も 三 期 の 先 進 路 を 臨 界 さ せ る こ と。ほ う。
具 体 的 な 目 標 が あ る ん で す ね。え え。
で、 こ の rpp に 選 ば れ る と、 通 常 の 原子 力 規 制 委 員 会 NRC で す ね。
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Nuclear Regulatory CommissionNRC を 通 す よ り も、 迅 速 な doe 独 自 の
許 認 可 プ ロ セ ス を 活 用 で き る 可 能 性が あ る ん で す。
NRC。あ、 米 国 の 原 子 炉 安 全 と か ラ イ セ ン ス
を 監 督 す る 主 要 な 機 関 で す よ ね。そ う で す。
た だ、 そ の プ ロ セ ス は 非 常 に 時 間 が かか る こ と で も 知 ら れ て い ま す か ら ね。
な る ほ ど。つ ま り 政 府 が 早 く 作 れ と 後 押 し し て
く れ る プ ロ グ ラ ム で、 し か も 許 認 可 のま あ 近 道 も 用 意 さ れ て い る と。
こ れ は 奥 路 に と っ て は 大 き な 追 い 風で す ね。
ま さ に そ の 通 り で す。で 選 ば れ た。
プ ロ ジ ェ ク ト の 中 核 は、 ア イ ダ ホ 国 立研 究 所 inl に 建 設 予 定 の オ ー ロ ラ
inl パ ワ ー プ ラ ン ト で。す オ ー ロ ラ inl。
は い。こ れ は 9月 に 起 工 式 を 終 え て、 デ ィ ー
オ ー イ ー の 認 可 プ ロ セ ス の も と で 建設 が 進 ん で い ま す。
10月 末 か ら は 土 木 工 事 も 始 ま っ て いて、 主 要 な 機 器 の 調 達 も 開 始 さ れ て い
ま す ね。お お、 着 実 に 建 設 フ ェ ー ズ に 進 ん で い
る ん で す ね。こ れ は 計 画 通 り。
と い う 感 じ で し ょ う か。そ う で す ね。
具 体 的 な タ イ ム ラ イ ン 達 成 に 向 け て前 進 し て い る と 言 え ま す。
他 に 選 定 さ れ た の は、 子 会 社 の ア ト ミッ ク ア ル ケ ミ ー に よ る、 ま あ 医 療 用 な
ど の 放 射 性 同 位 体 を 作 る た め の パ イロ ッ ト プ ラ ン ト。
こ れ は 2026年 7月 稼 働 が ス ト レ ッ チ 目標 だ そ う で す。
あ と は 先 進 燃 料 開 発 を 支 援 す る テ スト ロ で す ね。
ふ む ふ む。燃 料 戦 略 に つ い て も、 何 か 大 き な 動 き
が あ っ た と か。え え。
こ れ は 非 常 に 大 き な 発 表 で し た ね。テ ネ シ ー 州 に 最 大 で 16億8000 万 ド ル
を 投 じ て 先 進 燃 料 セ ン タ ー を 設 立 する 計 画 を 発 表 し ま し た。
テ ネ シ ー に 1.68 ビ リ オ ン。は い。
そ の 第 一 弾 と し て 使 用 済 み 核 燃 料 のリ サ イ ク ル 施 設 を 建 設 し て、 2030年 代
初 頭 の 生 産 開 始 を 目 指 す と し て い ます。
800人 以 上 の 雇 用 も 見 込 ん で い て、 テネ シ ー 川 流 域 開 発 公 社 TVA と も 連 携
す る よ う で す。1.68、 ビ リ オ ン。
テ ネ シ ー に 巨 大 な リ サ イ ク ル 工 場 です か？
こ れ は 本 気 で 自 前 の 燃 料 供 給 網 を 確立 し よ う と い う な ん か 強 い 意 志 を 感
じ ま す ね。ま さ に そ う で す。
お 黒 は 政 府 が 保 有 す る 過 去 の 燃 料 とか、 従 来 型 の 燃 料、 エ イ チ エ ル、 イ ー ユ
ー、 そ れ か ら 自 社 の リ サ イ ク ル 燃 料、次 世 代 の 濃 縮 技 術 と 複 数 の 燃 料 総 数
を 加 工 す る 戦 略 な ん で す が、 こ の テ ネシ ー の 施 設 が そ の 中 核 を 担 う こ と に
な り ま す ね。あ と、 国 際 連 携 も 進 め て い て、 ス ウ ェ
ー デ ン の 企 業 と の 協 業 と か、 欧 州 の 同業 で あ る ニ ュ ク レ オ と の 戦 略 的 提 携
な ん か も 発 表 さ れ て い ま す。ニ ュ ク レ オ か ら は、 最 大 20億 ド ル の 投
資 の 可 能 性 も あ る と か。え え。
そ う い う 話 も 出 て い ま す ね。う ん。
将 来 に 向 け た 布 石 は 着 々 と 打 っ て いる と い う 印 象 で す ね。
た だ、 決 算 の 数 字 自 体 は 市 場 予 想 を 下回 っ た と。
発 表 後 の 株 価 の 反 応 は ど う だ っ た んで す か？
ア フ タ ー マ ー ケ ッ。ト で は え え。
や は り 決 算 内 容 が 予 想 を 下 回 っ た とい う こ と で、 直 後 の ア フ タ ー マ ー ケ ッ
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ト の 反 応 は ま あ ネ ガ テ ィ ブ で し た ね。た だ、 ご 存 知 の 通 り、 お 黒 株 の 最 近 の
値 動 き は 本 当 に ジ ェ ッ ト コ ー ス タ ーの よ う で す か ら。
で す よ ね。今 年 に 入 っ て 株 価 が 4倍、 5倍 は 当 た り
前 み た い な。過 去 一 年 で 見 る と 十 倍 以 上 に な っ て
い る っ て 報 道 も あ り ま す し。え え、 特 定 の 週 だ け で 60% 以 上 も 上 昇
し た り と か。時 価 総 額 も 一時 は 20億 ド ル を 超 え て い
ま し た し。ね。
そ う で す ね。こ の ボ ラ テ ィ リ テ ィ の 高 さ は、 ち ょ っ
と す ご い で す よ ね。非 常 に 高 い 期 待 感 と、 ま だ 売 り 上 げ が
な い と い う 現 実 と の 間 で 株 価 が 激 しく 揺 れ 動 い て い る。
そ う い う 状 況 で す。も ち ろ ん、 過 去 に は ス パ ッ ク 上 場 直 後
に 急 落 し た 経 験 も あ り ま す し、 最 近 も調 整 す る 局 面 は 見 ら れ ま し た。
ハ イ リ ス ク ハ イ リ タ ー ン な 銘 柄 で ある こ と は、 ま あ 間 違 い な い で し ょ う
ね。今 回 の 決 算 で 今 後 の 業 績 見 通 し、 い わ
ゆ る ガ イ ダ ン ス み た い な も の は 示 され た ん で し ょ う か？
売 上 と か 利 益 に 関 す る 具 体 的 な ガ イダ ン ス は あ り ま せ ん で し た。
た だ、 先 ほ ど 触 れ た プ ロ ジ ェ ク ト の 目標 時 期 が 将 来 計 画 と し て 示 さ れ て い
ま す ね。doe の rpp プ ロ グ ラ ム の 目 標 で あ る、
2026年 7月 ま で の 臨 界 達 成 の 参 加 とか。
ア ウ ロ ー ラ ー、 inl の 稼 働 目 標 が2027年 後 半 か ら 2028年 初 頭、 テ ネ シ ー
の 年 中 リ サ イ ク ル 施 設 は 2030年 代 初頭 の 生 産 開 始 と い っ た 具 合 で す。
ま だ ま だ 数 年 先 の 話 が 多 い で す ね。ち な み に、 顧 客 と の 実 際 の 電 力 購 入 契
約 PPA の 状 況 は ど う な っ て い る ん です か？
話 は 進 ん で い る ん で し ょ う か？あ、 あ、 そ こ が 非 常 に 重 要 な ポ イ ン ト
な の で す が。現 時 点 で は ま だ 法 的 に 拘 束 力 の あ る
PPA は 締 結 さ れ て い な い と さ れ て いま す ね。
え、 ま だ な ん で す か？え え。
意 向 表 明 と か そ う い う の は あ る よ うで す が、 実 際 の 契 約 獲 得 は こ れ か ら の
大 き な 課 題 と 言 え ま す。な る ほ ど、 そ れ は 気 に な り ま す ね。
そ も そ も な ぜ 今 オ ク ロ が 開 発 し て いる よ う な SMR 小 型 モ ジ ュ ー ル 路 が、 こ
れ ほ ど ま で に 注 目 さ れ て い る ん で しょ う？
や は り 最 大 の 理 由 は、 AI ブ ー ム に よる デ ー タ セ ン タ ー の 電 力 需 要 の、 あ の
爆 発 的 な 増 加 で す ね。AI の 学 習 と か 運 用 に は も の す ご い 量
の 電 力 が 必 要 で、 し か も 24時間 365日、絶 対 に 止 ま ら な い 安 定 供 給 が 求 め ら
れ ま す か ら。太 陽 光 と か 風 力 み た い な。
再 生 可 能 エ ネ ル ギ ー だ け だ と、 ど う して も 天 候 に 左 右 さ れ て。
そ の 安 定 供 給 が 難 し い と い う 課 題 があ り ま す よ。
ね。ベ ー ス ロ ー ド 電 源 と し て は、 や は り 不
安 定 さ が 否 め ま せ ん。そ こ で SMR が 脚 光 を 浴 び て い る わ け
で す。信 頼 性 が 高 く て、 比 較 的 小 さ な 敷 地 に
設 置 で き て、 発 電 時 に シ ー オ ー ツ ー を出 さ な い ク リ ー ン な ベ ー ス ロ ー ド 電
源 と し て、 ま さ に う っ て つ け た と 期 待さ れ て い ま す。
政 府 の 後 押 し も 大 き い ん で す よ ね。は い。
非 常 に 強 力 で す。特 に ト ラ ン プ 前 政 権 下 で 原 子 力 産 業
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を 強 化 す る 動 き が 加 速 し ま し た。許 認 可 プ ロ セ ス を 早 め る 大 統 領 令 が
出 さ れ た り、 国 内 の 核 燃 料 供 給 網 を 強化 す る、 特 に ロ シ ア 依 存 か ら の 脱 却 で
す ね。あ と は 政 府 が 持 つ 土 地 を 活 用 し や す
く し た り と い っ た 政 策 が 打 ち 出 さ れて い ま す。
う ん う ん。さ ら に 2050年 ま で に 国 内 の 原 子 力 発
電 容 量 を 今 の 4倍 近 く に す る と い う、か な り 野 心 的 な 目 標 も 掲 げ ら れ て い
ま す。こ れ は エ ネ ル ギ ー 安 全 保 障 の 観 点 か
ら も 重 要 視 さ れ て い ま す ね。ま さ に 国 策 レ ベ ル で 推 進 さ れ て い る
分 野 な ん で す ね。た だ、 そ れ だ け 有 望 だ と 当 然 ラ イ バ ル
も 多 い の で は？お っ し ゃ る 通 り、 エ ス エ ム ア ー ル や 先
進 路 の 分 野 は 有 力 企 業 が ひ し め く 激戦 区 で す。
例 え ば、 米 国 で 最 初 に エ ス エ ム ア ー ルの 設 計 認 証 を 取 得 し た ニ ュ ー ス ケ ー
ル パ ワ ー。あ あ、 ニ ュ ー ス ケ ー ル。
そ れ か ら ビ ル ゲ イ ツ 市 が 設 立 し て お黒 と 同 じ ナ ト リ ウ ム 冷 却 高 速 炉 を 開
発 中 で、 ワ イ オ ー ミ ン グ 州 で 実 証 炉 を建 設 中 の テ ラ パ ワ ー。
ビ ル ゲ イ ツ の テ ラ パ ワ。ー あ と、 グ ー グ ル と 提 携 し て 高 温 フ ッ
化 物 円 冷 却 炉 と い う ま た 違 う 技 術 で挑 む キ ャ イ ロ ス パ ワ ー と。
か。ビ ル ゲ イ ツ に グ ー グ ル。
す ご い 名 前 が 並 び ま す ね。も ち ろ ん、 ウ ェ ス テ ィ ン グ ハ ウ ス と か
GE、 日 立 と い っ た 既 存 の 原 子 力 大 手も こ の 分 野 に 注 力 し て い ま す し、 ア マ
ゾ ン が 出 資 す る エ ッ ク ス エ ナ ジ ー とか、 ユ タ 州 で 建 設 を 始 め た ス タ ー ト ア
ッ プ ア ロ ア ト ミ ッ ク ス な ん て い う のも い ま す ね。
う わ。本 当 に た く さ ん の プ レイ ヤ ー が い る ん
で す ね。そ ん な 中 で、 奥 路 に 投 資 す る 上 で、 個
人 投 資 家 と し て 特 に 気 を つ け る べ きリ ス ク は 何 で し ょ う か。
ポ イ ン ト を 絞 っ て 教 え て く だ さ い。こ こ は 非 常 に 重 要 で す ね。
リ ス ク を 大 き く 分 け る と、 ま ず は 財 務資 金 調 達 リ ス ク。
こ れ は 繰 り 返 し に な り ま す が、 売 上ゼロ で 赤 字 継 続 で す。
は い。開 発 に は 莫 大 な 資 金 が 必 要 で す し、 振
り 消 し フ ロ ー も 大 幅 マ イ ナ ス。手 元 資 金 は ま あ 潤 沢 で す が。
将 来 の 追 加 資 金 調 達 が 不 可 欠 で あ り、そ の 成 否 が 事 業 継 続 の 鍵 を 握 り ま す。
売 上 ゼロ で 赤 字。こ れ が ま あ、 最 大 の リ ス ク と 言 っ て も
過 言 で は な い で す ね。そ う で す ね。
次 に 実 行 規 制 リ ス ク 計 画 通 り に 原 子炉 を 建 設 し て 運 転 開 始 で き る か。
特 に 許 認 可 は 大 き な ハ ー ド ル で す。許 認 可。
A。過 去 に エ ヌ ア ー ル シ ー か ら 申 請 を 却
下 さ れ た 経 緯 も あ り ま す し、 今 後 の プロ セ ス が ス ム ー ズ に 進 む か、 時 間 が ど
れ だ け か か る か 不 確 実 性 が 高 い で す。技 術 が 良 く て も、 規 制 を ク リ ア し て 実
際 に 顧 客 を つ か め な い と 意 味 が な いと。
そ う で す。そ し て 技 術、 ス ケ ー ル ア ッ プ、 リ ス ク
ベ ー ス 技 術 に 実 績 が あ る と は い え、 それ を 商 業 規 模 で 多 数、 し か も 経 済 的 に
運 用 で き る か は ま だ 証 明 さ れ て い ませ ん。
予 期 せ ぬ 技 術 的 な 問 題 が 発 生 す る 可能 性 は あ り ま す。
そ れ か ら 競 争 リ ス ク で す ね。先 ほ ど 見 た よ う に 強 力 な ラ イ バ ル が
18:00
多 数 い ま す。え え。
技 術 開 発 と か 価 格 競 争 が 激 化 す る 中で、 お 黒 が 勝 ち 残 れ る 保 証 は な い と。
え え、 そ の 通 り で す。加 え て、 評 価 額、 株 価 変 動 リ ス ク、 売 上
ゼロ に も か か わ ら ず、 非 常 に 高 い 時 価総 額 が つ い て い る こ と へ の 懸 念。
ま あ、 バ ブ ル で は な い か と い う 指 摘 もあ り ま す ね。
は い。株 価 の ボ ラ テ ィ リ テ ィ も 極 め て 高 い
の で、 投 資 に は 相 応 の 覚 悟 が 必 要 です。
政 治 的 な つ な が り に つ い て も、 少 し 触れ て お く べ き 点 が あ り そ う で す ね。
そ う で す ね。現 エ ネ ル ギ ー 長 官 が 元 役 員 だ っ た こ
と な ど か ら、 ト ラ ン プ 政 権 と の 関 係 が有 利 に 働 い て い る の で は と い う 見 方。
例 え ば バ ン ク オ ブ ア メ リ カ な ど が 指摘 し て い ま す が、 一方 で 民 主 党 議 員 か
ら は 懸 念 の 声 も 上 が っ て い ま す。お 黒 側 は 政 治 的 な 便 宜 を 否 定 し て い
ま す が、 こ う し た 政 治 的 な 側 面 も 抽 出必 要 で す。
な る ほ ど。あ と 最 近、 シ ー エ フ オ ー が 自 社 株 の 一
部、 約 940万 ド ル 相 当 を 売 却 し た と いう 情 報 も 出 て い ま す ね。
こ れ も 一 つ の 判 断 材 料 に は な る か もし れ ま せ ん。
う ん。夢 の あ る 話 の 裏 に は、 本 当 に た く さ ん
の リ ス ク が 潜 ん で い る わ け で す ね。え え、 ま と め る と、 お 黒 は AI 時 代 の 電
力 需 要、 ク リ ー ン エ ネ ル ギ ー へ の 期待、 政 府 の 後 押 し と い う、 ま あ 強 力 な
追 い 風 を 受 け て い ま す。使 用 済 み 燃 料 リ サ イ ク ル と い う ユ ニ
ー ク な 技 術 も 持 っ て い ま す。し か し、 足 元 で は 売 り 上 げ ゼロ、 赤 字 継
続。そ し て、 許 可 技 術 の ス ケ ー ル ア ッ プ、
激 し い 競 争 資 金 調 達、 高 い 株 価、 変 動性 と い っ た 数 多 く の、 そ し て 決 し て 小
さ く な い 課 題 と リ ス ク に 直 面 し て いる と い う こ と で す。
輝 か し い 未 来 へ の 大 き な 期 待 と、 目 の前 に あ る 厳 し い 現 実。
投 資 を 考 え る 上 で は、 こ の 両 方 を 冷 静に 見 極 め る 必 要 が あ り そ う で す ね。
今 日 の 話 が お く ろ と い う 企 業、 そ し て次 世 代 エ ネ ル ギ ー と い う テ ー マ に つ
い て、 あ な た が よ り 深 く 考 え る き っ かけ に な れ ば 嬉 し い で す。
5キロ の よ う な 企 業 が、 そ の 壮 大 な ビ ジョ ン と 直 面 す る 課 題 の 間 で、 今 後 ど の
よ う に 舵 取 り を し て い く の か、 技 術 的な ハ ー ド ル を 乗 り 越 え て 市 場 の 期 待
に 応 え る こ と が で き る の か、 非 常 に 興味 深 い 局 面 が 続 き そ う で す ね。
一 つ 考 え る べ き 問 い と し て は、 こ れ だけ の 期 待 と 資 金 が 集 まる 中 で、 5キロ は
他 社 に な い 実 行 力 を 証 明 で き る の かと い う 点 か も し れ ま せ ん。
米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 で は。こ れ か ら も、 あ な た が 気 に な る で あ ろ
う 米 国 の 注 目 株 や 投 資 に 役 立 つ か もし れ な い 情 報 を、 こ う し て 楽 し く、 そ
し て 少 し 深 く 掘 り 下 げ て お 届 け し てい き ま す。
面 白 い な と 思 っ て い た だ け た ら、 ぜ ひこ の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル へ の 登
録 を お 願 い し ま す。そ し て、 こ の 銘 柄 に つ い て も っ と 知 り
た い と か 今 日 の 話、 こ こ が 特 に 興 味 深か っ た な ど、 ど ん な こ と で も 結 構 で す
の で、 ぜ ひ コ メ ン ト 欄 で あ な た の 声 を聞 か せ て く だ さ い。
あ な た の コ メ ン ト が 私 た ち の 番 組 制作 の エ ネ ル ギ。
ー に な り ま す。そ う で す ね。
そ れ で は 今 日 は こ の 辺 で。次 回 も お 耳 を 拝 借。