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米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話 へ よ う こ そ。こ ん に ち は。
さ て、 今 回 は み ん な が 使 っ て い る イ ンス タ グ ラ ム と か フ ェ イ ス ブ ッ ク の 親
会 社 メ タ の 最 新 決 算 を 深 掘 り し て いき た い と 思 い ま す。
は い。非 常 に 興 味 深 い 決 算 で し た ね。
い や、 本 当 に あ の 素 朴 な 疑 問 な ん で すけ ど。
メ タ バ ー ス で 大 コ ケ し た は ず な の に、な ん で メ タ の 株 価 っ て こ ん な に 絶 好
調 な ん で す か ね？え え。
そ こ が 今 回 の。最 大 の ポ イ ン ト で す ね。
そ の 答 え は AI へ の、 ま あ、 あ る 意 味 劇的 な 大 転 換 に あ る ん で す。
よ、 AI へ の 大 転 換。な る ほ ど。
で は、 い き な り 決 算 の 数 字 を 見 る 前 にで す ね、 は い。
ま ず は 最 近 の メ タ が ど ん な 状 況 だ った の か、 ち ょ っ と お さ ら い か ら 始 め ま
し ょ う か い。い で す ね。
数 年 前、 社 名 を フ ェ イ ス ブ ッ ク か ら メタ に 変 え て ま で 未 来 は メ タ バ ー ス に
全 振 り だ っ て 宣 言 し た ザ ッ カ ー バ ーグ シ ー オ ー の 姿、 ま だ 記 憶 に 新 し い じ
ゃ な い で す か。え え。
そ う で し た よ ね。た だ、 そ の 夢 を 託 し た メ タ バ ー ス 事
業、 つ ま り リ ア リ テ ィ ラ ブ ズ 部 門 は、ま あ 正 直 に 言 っ て 惨 憺 た る 状 況 で し
た。惨 憺。
た る。は い。
今 回 の 決 算 で も そ の 現 実 は 変 わ ら なく て で す ね。
リ ア リ テ ィ ラ ブ ズ の 売 り 上 げ は9億5500 万 ド ル。
前 年 と 比 べ て も 12% も 減 っ て る ん です よ。
う わ。売 り 上 げ が 減 っ て る 上 に 損 失 も す ご
い 額 で。し た よ ね？
そ の 通 り で す。営 業 損 失 は 60億 ド ル を 超 え て い て、 赤
字 は む し ろ 拡 大 し て い ま す 六。10億 ド ル。
年 間 で 見 る と、 こ の 部 門 だ け で 2兆 円近 い 現 金 を ま あ 燃 や し 続 け て い る 計
算 に な る ん で す。二 2兆 円。
そ れ は も う、 健 全 な 企 業 の 事 業 と は 言え な い レ ベ ル で す。
ね。ま さ に 株 主 か ら す れ ば 悪 夢 で す よ ね。
で す よ ね。で、 こ の 厳 し い 現 実 が メ タ に ピ ボ ッ
ト。つ ま り こ う 大 胆 な 方 向 転 換 を さ せ た
わ け で す。は い。
そ れ が メ タ バ ー ス 第 一 か ら。AI 第 一 へ の シ フ ト で。
す あ あ。な る ほ？
ど。彼 ら は AI エ ー ジ ェ ン ト を 開 発 す る マ
ナ ス と い う 企 業 を 買 収 し ま し た。マ ナ ス。
こ れ は な ん か こ う、 未 来 の 空 飛 ぶ 車 みた い な 技 術 じ ゃ な く て で す ね。
今 こ の 瞬 間 の 広 告 の ク リ ッ ク 率 を 上げ る と か、 企 業 の マ ー ケ テ ィ ン グ を 最
適 化 す る た め の 極 め て 実 用 的 な AI ツー ル な ん で す よ。
あ あ、 な る ほ ど。夢 物 語 じ ゃ な く て、 す ぐ に お 金 に な る
技 術 と い う こ。と で す か、 ま さ に。
メ タ は 遠 い 夢 で 稼 ぐ こ と か ら、 今 日 のAI で 確 実 に 稼 ぐ こ と へ 完 全 に 舵 を 切
り 直 し た。こ の 買 収 は、 そ の 決 意 表 明 の 象 徴 で あ
っ た わ け で す。な る ほ ど。
メ タ バ ー ス と い う 壮 大 な 物 語 は い った ん 脇 に お い て、 ま ず は 自 分 た ち の 本
業 で あ る 広 告 事 業 を エ ー ア イ と い う最 新 兵 器 で 徹 底 的 に 磨 き 上 げ る こ と
に 集 中 し た 後。え え。
そ の 成 果 が 今 回 の 2025年 第 四 四 半 期決 算 に、 も う 劇 的 な 形 で 現 れ る こ と に
な り ま す。そ の 結 果 が、 あ の 驚 異 的 な 数 字 に つ な
が る わ け で す ね。で は、 本 題 に 入 り ま し ょ う。
今 回 の 決 算、 一 言 で ま と め る な ら ど んな 内 容 だ っ た？
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ん で し ょ う か？は い。
一 言 で 言 う な ら、 エ ー ア イ に よ っ て 再武 装 し た 広 告 事 業 が 爆 発 的 な 収 益 を
叩 き 出 し、 市 場 の 期 待 を は る か に 超 えた 力 強 い 決 算 で し た。
力 強 い 決 算。い い 響 き で す ね。
具 体 的 な 数 字 を 見 て い き ま し ょ う か。は い。
ま ず、 会 社 全 体 の 売 上 高 は 59億8900 万ド ル。
五 59億 ド ル。え え、 前 年 と 比 べ て +24% と い う ま あ
驚 異 的 な 伸 び で、 市 場 予 想 の 58億 ド ルを 大 き く 上 回 り ま し た 二。
14% 増 は す ご い で す ね。今 の 経 済 状 況 で 広 告 が こ れ だ け 伸 び
る っ て い う の は 尋 常 じ ゃ な い で す よ。ま さ に、 そ し て よ り 重 要 な。
株 主 の 利 益 を 示 す 一 株 当 た り 利 益 イー ピ ー エ ス で す ね。
は い、 こ れ が 8.88 ド ル。こ ち ら も 市 場 予 想 の 8.21 ド ル を 軽 々
と 超 え て い ま す。ほ ほ。
さ ら に 広 告 事 業 の 中 身 を 細 か く 見 ると、 広 告 の 表 示 回 数 イ ン プ レ ッ シ ョ ン
が 18% 増 加 し て、 な お か つ 広 告 1回 あた り の 単 価 も 6% 上 昇 し て る ん で す。
え え。表 示 回 数 と 単 価 が 両 方 上 が っ て る っ
て こ と？で す か。
そ う な ん で す。そ れ は ま さ に 教 科 書 通 り の 理 想 的 な
状 態 で す ね。で も 不 思 議 な の は、 普 通、 企 業 が 広 告
費 を 絞 り そ う な 経 済 状 況 な の に、 広 告単 価 が 上 が っ て い る 点 で す。
こ れ っ て ど う い う こ と な ん で す か？素 晴 ら し い 読 み で す ね。
ま さ に そ の 通 り で、 そ こ が エ ー ア イ の力 な ん で す よ。
エ ー ア イ の 力？は い。
決 算 説 明 会 で も ザ ッ カ ー バ ー グ シ ーイ ー オ ー。
が 何 度 も 強 調 し て い ま し た け ど。AI に よ る レ コ メ ン デ ー シ ョ ン、 つ ま
り お す す め の エ ン ジ ン の 精 度 が 劇 的に 向 上 し た ん で す。
あ あ、 な る ほ ど。そ う す る と、 ユ ー ザ ー は 自 分 の 興 味 に
合 っ た コ ン テ ン ツ に 没 頭 す る 時 間 が増 え る。
結 果、 広 告 の ク リ ッ ク 率 と か コ ン バ ージ ョ ン 率 が 改 善 し て メ タ に 出 せ ば 売
れ る。は い は い は。
い 広 告 主 も、 よ り 高 い 単 価 で も 広 告 を出 す よ う に な っ た と い う こ と な ん で
す。あ あ。
わ か り ま す？最 近 イ ン ス タ グ ラ ム 見 て る と、 自 分 が
ま さ に 昨 日 友 人 と 話 し て た よ う な 商品 の 広 告 が 絶 妙 な タ イ ミ ン グ で 出 て
き て、 思 わ ず ク リ ッ ク し ち ゃ う こ と あり ま す も ん。
え え、 あ れ も AI の 仕 業 だ っ た ん で すね。
そ の 通 り で す。特 に 企 業 が 一 年 で 最 も 広 告 費 を 使 う
年 末 の ホ リ デ ー シ ー ズ ン に、 こ の AIエ ン ジ ン が フ ル 稼 働 し た こ と が、 今 回
の 好 決 算 の 最 大 の 要 因 と 言 え ま す ね。な る ほ ど な あ、 エ ー ア イ が ユ ー ザ ー の
心 と 財 布 を が っ ち り 掴 ん だ と。つ ま り、 エ ー ア イ で 足 元 の 広 告 事 業 と
い う 現 在 の エ ン ジ ン を フ ル 回 転 さ せて い る わ け で す ね。
は い。で も 市 場 が 本 当 に 見 た い の は、 そ の エ
ン ジ ン で 得 た 燃 料 を 次 の 未 来 の ロ ケッ ト に ど う 使 う か で す よ ね。
そ こ が 今 回 の 決 算 の ハ イ ラ イ ト だ った と 聞 き ま し た。
そ の 通 り で す。投 資 家 が 最 も 注 目 す る 今 後 の 見 通 し。
い わ ゆ る ガ イ ダ ン ス に こ そ、 今 回 の 決算 の 最 大 の サ プ ラ イ ズ が 隠 さ れ て い
ま し た。ほ う。
詳 し く 聞 か せ て く だ さ い。ま ず 次 の 四 半 期。
2026年 第 一 四 半 期 の 売 上 高 予 想 は535億 ド ル か ら 565億 ド ル。
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こ れ も 市 場 予 想 の 約 514億 ド ル を 大 幅に 上 回 る 非 常 に 強 気 な も の で し た。
う ん。し か し、 投 資 家 た ち が 息 を の ん だ の は
そ の 次 で す。設 備 投 資。
い わ ゆ る キ ャ ペ ッ ク ス の 見 通 し で す。設 備 投 資 で す か？
は い。2026年 の 一 年 間 に か け る 設 備 投 資 額
を、 な ん と 1150億 ド ル か ら 1350億 ド ルに す る と 発 表 し た ん で す。
え え、 1350億 ド ル？ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
2025年 の 実 績 が 約 722億 ド ル だ か ら、ほ ぼ 倍 増 じ ゃ な い で す か。
そ う な ん で す。ほ ぼ 倍 増 で す。
と ん で も な い 金 額 で す ね。こ れ、 他 の 巨 大 テ ッ ク 企 業、 例 え ば グ
ー グ ル と か ア マ ゾ ン の 投 資 額 と 比 べて も す ご い ん で す か？
え え。こ れ は 単 独 の 企 業 と し て は 歴 史 上、 前
例 の な い 規 模 の 投 資 額 で す。小 国 の 国 家 予 算 を は る か に 超 え ま す
ね。は あ。
で、 そ の ほ と ん ど は 何 に 使 う ん で すか？
ほ と ん ど が AI の た め の イ ン フ ラ です。
つ ま り、 デ ー タ セ ン タ ー、 サ ー バ ー、 そし て エ ヌ ビ デ ィ ア 製 の 高 性 能 な 半 導
体 チ ッ プ の 購 入 に 当 て ら れ ま す。ち ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
コ ス ト が 倍 増 す る の に 株 価 が 上 が るっ て い う の は 直 感 に 反 し ま す。
投 資 家 は 普 通、 コ ス ト カ ッ ト を 歓 迎 する は ず じ ゃ な い で す か？
は い。な の に、 確 か 決 算 発 表 後 の 株 価 は 急 騰
し ま し た よ ね。え え、 発 表 直 後 の 時 間 外 取 引 で 株 価 は
一時 6% 以 上 も 急 伸 し ま し た。あ な た の 疑 問 は 最 も で す。
通 常 で あ れ ば、 こ れ ほ ど の コ ス ト 増 計画 は 気 楽 に さ れ て、 株 価 は 下 落 す る は
ず で す。じ ゃ あ、 な ん で 今 回 は 違 っ た ん で す
か？市 場 は で す ね。
こ の 巨 額 投 資 を コ ス ト で は な く、 未 来へ の 切 符 だ と 判 断 し た ん で す。
未 来 へ の 切。符 は い。
絶 好 調 の 広 告 事 業 で 稼 い だ 現 金 を 一滴 残 ら ず、 未 来 の 成 長 エ ン ジ ン で あ る
AI に 再 投 資 す る と い う メ タ の 明 確 で力 強 い 戦 略 を 高 く 評 価 し た ん で す ね。
な る ほ ど、 コ ス ト 増 の 懸 念 よ り も、 AIに よ る さ ら な る 成 長 へ の 期 待 が 大 き
く 上 回 っ た と。ま さ に そ の 通 り で す。
さ ら に シ ー エ フ オ ー の ス ー リ ー が。こ れ だ け 投 資 を し て も、 2026年 の 営 業
利 益 は 2025年 の 水 準 を 上 回 る 見 込 みだ と コ メ ン ト し た こ と も、 投 資 家 を 安
心 さ せ る 決 定 的 な 一 言 に な り ま し た。稼 ぐ 力 も 投 資 す る 力 も、 両 方 桁 違 い だ
と い う こ と を 見 せ つ け た と。え え、 わ か り ま し た。
メ タ バ ー ス の 失 敗 で 一 度 は 侵 害 を 失い か け た メ タ が、 今、 今 度 は エ ー ア イ
に す べ て を か け る と。で も メ タ バ ー ス の 時 も そ う で し た よ
ね。未 来 へ の 投 資 だ っ て 言 っ て、 巨 額 の 赤
字 を 出 し て、 結 局 う ま く い か な か った。
は い。今 回 の AI 投 資 が、 あ の 時 と 同 じ 間 違
い の 繰 り 返 し に な る 可 能 性 は な い んで し ょ う か？
そ れ こ そ が、 ま さ に 100億 ド ル 級 の 問い で す ね。
将 来 性 と リ ス ク 両 面 か ら 見 て い き まし ょ う。
お 願 い し ま す。ま ず ポ ジ テ ィ ブ な 面。
つ ま り メ タ が 勝 て る 可 能 性 で す が、 他社 に な い 決 定 的 な 強 み が 三 つ あ り ま
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す。ほ う。
三 つ。一つ目 は、 繰 り 返 し に な り ま す が、 圧 倒
的 な ユ ー ザ ー 基 盤 で す。フ ェ イ ス ブ ッ ク、 イ ン ス タ グ ラ ム、 ワ
ッ ツ ア ッ プ を 合 わ せ る と、 毎 日 35億人以 上 が 使 う プ ラ ッ ト フ ォ ー ム を 持 っ
て い。る、 35億人。
こ れ は、 AI を 賢 く 知 る た め の 学 習 デー タ が 無 限 に あ っ て、 開 発 し た AI サ
ー ビ ス を 瞬 時 に 展 開 で き る 市 場 を 同時 に 持 っ て い る こ と を 意 味 し ま す。
こ の 規 模 は グ ー グ ル で す ら 持 っ て いま せ ん。
確 か に 新 し い AI サ ー ビ ス を 始 め ても、 初 日 か ら 世 界 中 に ユ ー ザ ー が い る
わ け で す。も。
ん ね。2つ目 の 強 み が パ ー ソ ナ ル AI と い う 独
自 路 線 で す。ザ ッ カ ー バ ー グ シ ー イ ー オ ー が 掲 げ
る パ ー ソ ナ ル ス ー パ ー イ ン テ リ ジ ェン ス と い う 言 葉。
は い。こ れ、 単 な る 賢 い シ リ と か と は 根 本 的
に 違 う ん で す。と 言 う と。
あ な た の 過 去 の 投 稿 と か、 友 人 と の 会話 の 癖 ま で 全 部 理 解 し て、 そ ろ そ ろ あ
の 友 達 の 誕 生 日 だ か ら、 彼 が 好 き そ うな プ レ ゼ ン ト を 提 案 し と こ う み た い
に 先 回 り し て く れ る 究 極 の 主 事 の よう な 存 在 を 目 指 し て い る ん で す。
自 分 専 用 の エ ー ア イ 執 事。そ れ は ち ょ っ と 未 来 を 感 じ ま す ね。
実 現 す れ ば、 も う メ タ の サ ー ビ ス か ら離 れ ら れ な く な り そ う だ。
そ う で す よ ね。そ し て 3つ目 が AI に よ る 社 内 の 生 産 性
向 上 で す。は あ、 す で に メ タ の 社 内 で は、 エ ン ジ
ニ ア が AI の コ ー デ ィ ン グ ツ ー ル を 使っ た こ と で 生 産 性 が 30% 向 上 し た と
い う デ ー タ も 出 て い ま す。開 発 ス ピ ー ド 自 体 が AI に よ っ て 加 速
し て。競 合 を 上 回 る 速 度 で 新 し い サ ー ビ ス
を 生 み 出 せ る か も し れ な い。持 っ て い る ユ。
ー ザ ー 基 盤 を 生 か し て 独 自 の AI を 開発 し、 さ ら に そ の 開 発 ス ピ ー ド も AI
で 加 速 さ せ る。う ま く 回 れ ば、 と ん で も な い 相 乗 効 果
が 生 ま れ そ う で。す ね え え。
そ の 可 能 性 は 十分 に あ り ま す。で は 逆 に、 こ の 壮 大 な 計 画 が 失 敗 に 終
わ る リ ス ク は 何 で し ょ う か。は い。
リ ス ク も も ち ろ ん 三 つ 挙 げ ら れ ま す。一つ目 は、 ま さ に あ な た が 指 摘 し た 巨 額
投 資 の 回 収 リ ス ク で す。は い。
年 間 1350億 ド ル も の 投 資 は 成 功 が 保証 さ れ て い な い 研 究 開 発 費 に 使 い、 も
し AI 開 発 が 計 画 通 り に 進 ま な け れば、 こ の 巨 額 の お 金 が そ の ま ま 損 失 と
し て し の か か っ て き ま す。ま さ に ハ イ リ ス ク ハ イ リ タ ー ン。
2つ目 の リ ス ク は、 亡 霊 の よ う に つ き まと う メ タ バ ー ス 事 業 の 足 か せ で す。
あ あ、 ま だ あ り ま し た ね。え え。
AI に 全 力 で 注 力 す る と 言 い つ つ も、リ ア リ テ ィ ラ ブ ス ブ ー ム は 年 間 2兆 円
規 模 で 赤 字 を 垂 れ 流 し 続 け て い る。ザ ッ カ ー バ グ CEO が こ の 夢 を 諦 め な
い 限 り、 こ の 出 血 は 続 き、 会 社 全 体 の体 力 を 奪 い 続 け る 可 能 性 が あ り ま す。
AI と い う 新 し い エ ン ジ ン を つ け ても、 メ タ バ ー ス と い う 古 い 重 り を 引 き
ず り 続 け て い る 状 態 な ん で す ね。そ し て 最 後 の リ ス ク が 規 制 と 競 争 で
す。au や ア メ リ カ で の 規 制 強 化 の 動 き は
常 に あ り ま す し、 AI 分 野 で は 言 う まで も な く。
グ ー グ ル、 Microsoft、 オ ー プ ン エ ーア イ と い う 巨 人 た ち が す で に 先 行 し
て い ま す。う ん。
な る ほ ど。こ。
の 熾 烈 な 競 争 に。後 発 の メ タ が 本 当 に 勝 ち 抜 け る 保 証
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は ど こ に も あ り ま せ ん。ま さ に 壮 大 な 賭 け で す ね。
メ タ バ ー ス の 失 敗 か ら 学 び、 広 告 事 業で 得 た す べ て の キ ャ ッ シ ュ を エ ー ア
イ に 注 ぎ 込 む。そ の 先 に 待 っ て い る の は、 時 代 の 覇 者
と い う 栄 光 か、 そ れ と も 再 び の 悪 夢か。
え？え？
今 後 の 数 年 間 で、 そ の 答 え が 出 る こ とに な る で し ょ う ね。
と い う こ と で、 今 回 は メ タ の 最 新 決 算を 深 掘 り し ま し た。
見 え て き た の は、 過 去 の 大 き な 失 敗 を糧 に 稼 い だ 現 金 を す べ て 未 来 の AI に
つ ぎ 込 む と い う、 非 常 に ア グ レ ッ シ ブな 企 業 の 姿 で し た ね。
え え。失 敗 を 恐 れ ず、 む し ろ 失 敗 か ら 学 ん で
次 の 巨 大 な 賭 け に 出 る。こ れ ぞ シ リ コ ン バ レ ー の 巨 大 テ ッ ク
企 業 の 本 質 か も し れ ま せ ん。こ の 番 組、 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 で
は。こ れ か ら も 注 目 の 米 国 株 情 報 を わ か
り や す く お 届 け し て い き ま す。は い、 ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル へ の 登
録 を ぜ ひ お 願 い し ま す。今 回 取 り 上 げ た メ タ に つ い て や、 他 に
解 説 し て ほ し い 銘 柄 が あ れ ば、 ぜ ひ コメ ン ト 欄 で 教 え て く だ さ い ね お。
待 ち し て お り ま す。そ れ で は、 次 回 も お 耳 を 拝 借。