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皆さんこんにちは。米国株投資の耳よりな話へようこそ。 さて、いきなりなんですけど、ちょっと皆さん想像してみてください。
あなたの最大のライバルたちがですね、売り上げの3割とか4割っていうものすごい巨額な資金を投じて、巨大なAIデータセンターをせっせと建設しているとしますよね。
一方であなたは表だってそんな巨額投資はせずに、なんかこう静観しているように見えると。 まあ普通なら、あああいつは完全に競争に負けたなって言われちゃうじゃないですか。
まあそうなりますよね。市場はそういうふうに見ますから。
ですよね。でもまさにその何もしないように見える戦略を使って、再び世界で最も価値のある企業に帰り咲いたとしたらどうでしょう。
今日のテーマはズバリ、ついに時価総額世界一に帰り咲き、キムクックの優秀の美を飾れるか。
Appleの2026年第3四半期決算速報です。
よろしくお願いします。今日も興味深いテーマをたっぷり深掘りしていきますよ。
今Apple界隈には世界中を揺るがす2つの特大ニュースが同時に走っていますからね。
そうなんですよ。これを聞いている皆さんもニュースで目にしたかもしれませんが、
1つ目は絶対的カリスマ、スティーブ・ジョブズの後を継いでAppleを巨大帝国に育て上げたキムクックCEOが、
ついに2026年9月1日付で退任して、ジョン・ターナス氏が新CEOに就任するという歴史的なトップ交代のニュースですよね。
本当に大きな節目です。
そして2つ目が、一時はAIブームに完全に乗り遅れたなんて揶揄されてトップから落ち落していたAppleが、
最近ついに時価総額世界一の座に鮮やかに返り咲いたこと。この2つです。
そうですね。AI競争で周回遅れと言われていたはずのAppleが、なぜ今になって市場のトップに返り咲けたのか。
そして、歴史的なトップ交代を控えたキムクック最後の決算はどうだったのか。
今日は皆さんと一緒にこの一見矛盾するようなからくりを紐解いていきましょう。
よし、では早速いきましょうか。
決算の具体的な数字に飛び込む前に、まずはなぜ今投資家が再びAppleを大絶賛しているのかっていう市場のコンテキストから聞いていきたいんですが。
はい。
ライバルたちが必死にAI投資をしている中で、なぜAppleが評価されているんですか?
実はですね、今テクノロジー市場全体でAI投資に対する見方がかなりシビアになっているんですよ。
シビアですか?
マイクロソフトやNVIDIAをはじめとする巨大テック企業は、今データセンターの建設とかGPUの購入に自社の売上高の30%から40%にも達する巨額の設備投資、いわゆるCAPEXを行っているんですね。
えーっとちょっと待ってください。売上の4割って桁違いすぎません?利益が吹き飛んじゃいそうですが。
その通りなんです。だからこそ市場には、この何兆円という巨額投資は一体いつになったら回収できるんだっていう警戒感が広がり始めたんですよ。
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あーなるほど。費用対効果への懸念ですね。
そうです。期待だけで株が買われるフェーズが終わって、でどうやって利益を出すのっていう収益化への厳しい目線に移ったわけです。
そこでAppleの出番というわけですか?
はい。Appleは自社で巨大なAI発電所を作るような巨額投資のリスクを避けました。
彼らが取ったのは計算、つまりライトアセットのAI戦略なんですよ。
ライトアセット?
チャットGPTのような他の優れた巨大AIモデルと賢く連携しつつ、自社はオンデバイス、つまりユーザーの端末内で処理を完結させることとプライバシー保護に特化したんです。
あのちょっと整理してみましょうか。
はいどうぞ。
つまり他のテック企業が莫大なコストをかけて巨大なAI発電所を作っている最中なのに、Appleはすでに世界中の20億人が持っている家電に一番効率よくAIを組み込んで即座に利益を出せる、と。
ええ、まさにそういうことです。
そりゃ投資家からすれば圧倒的にリスクが低くて安全資産に見えますよね。
まさにその通りです。それに加えてですね、ティム・クック氏からジョン・ターナス氏へのCEO交代が事前に整然と発表されたことも大きかったんですよ。
ああサプライズじゃなくて計画的だったから。
そうなんです。経営の透明性が担保されてトップ交代による株価の乱高下を防いだ、これも投資家の安心感に直結しましたね。
なるほどなあ。莫大なコストをかけてAIを開発する側じゃなくて、完成したAIを自社の20億人の顧客に提供して利益を総取りする側になったわけですね。強すぎる。
本当にうまい戦略ですよね。
ではそのApple独自のAI戦略が実際に消費者に刺さったのかどうか、ここからはいよいよ発表されたばかりの2026年第三四半期4月から6月期決算の結果に迫っていきましょう。
投資家の期待は現実の数字として現れていたんですか?
えーとですね、この決算は控えめに言ってもモンスター決算でした。
モンスター?
一言で言えば、AI効果、つまりApple Intelligence効果が本格化して、主要製品や全地域で二桁成長を遂げた過去最高の4から6月期、モンスター決算ですね。
おー、それはすごい。具体的な数字も教えてもらえますか?
はい。売上高は1,094億1,700万ドルで、前年同期費プラス16%。純利益は29億7,890万ドルでプラス27%。
ふんふん。
人顔当たり利益であるEPSは2.02ドルでプラス29%。これらすべてが市場予想を上回って、4から6月期として過去最高を記録しました。利益率も50.1%と非常に高水準をキープしています。
いやいや、ちょっと待ってください。ここが本当に面白いところなんですけど、無言別の数字を見るとiPhoneが前年同期費でプラス22%、Macに至ってはプラス29%も伸びていますよね。
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ええ、すましい伸びですね。
スマホもPCも、とっくに成熟しきったハードウェア市場なのに、今さら20%超えの成長ってなんか異常事態じゃないですか?これが噂のスーパーサイクルの威力ですか?
まさにその通りです。アップルインテリジェンス対応機種への大型買い替え需要が鮮明に数字として出た結果ですね。
Mac部門でも低価格帯のMacBook NewとかMシリーズ搭載モデルの需要が爆発しているんですよ。
なるほど、みんなこぞって最新機種に買い替えているんですね。
そうなんです。そしてハードウェアが売れればサービス部門も伸びます。
こちらも前年比プラス12%と過去最高でした。唯一iPadだけがマイナス6%でしたが、これは前年の新モデルの反動ですね。
ああ、なるほど。地域別ではどうだったんですか?
地域別でも、北米、欧州、日本はもちろんですが、懸念されていた中華圏で劇的な回復も見せたんです。プラス22%ですよ。
えーっと、中国市場で22%増、現地のブランドとの競争に打ち勝ったってことですか?
はい、そういうことです。ティムクックCEOの最後の決算会見として、最高潮の業績でバトンを渡す形、優秀の美を飾る着地となりましたね。
いや、これほど完璧なモンスター決算なら、さぞかし発表直後の株価も爆上がりしたんでしょうね。
えーっと、それがですね。ここが株式市場の面白いところなんですが、決算発表後の時間外取引で、アップルの株価は約6%も急落してしまったんです。
えーっと、ちょっと待ってください。記録的な大成功の市販機で全て予想を上回ったのに、株価が下がる?
私には全く理解できないんですが、なぜ投資家はこの記録的な業績に罰を与えたんですか?
それをひも解くには、時期、つまり7月から9月期のガイダンスと、決算前の株価の期待値の2つを見る必要があるんです。
なるほど、教えてください。
まずガイダンスですが、時期も2波多成長を維持できるという強気な見通しが示されました。しかし、市場が過剰に反応したのはコスト圧力と供給制約なんです。
コスト圧力?何が高くなっているんですか?
メモリ反動体ですね。Dラムや何度の価格が高騰しているんです。これは世界的なAIブームの影響です。
あのちょっと素朴な疑問なんですが、なぜAIがブームになるとAppleが使うようなメモリの価格まで上がるんですか?
ああ、それはですね、今世界中のデータセンターがAIサーバーを作るために高性能なメモリを奪い合っている状態だからです。需要が急激に増えて市場全体のメモリ価格が押し上げられてしまっているんですよ。
なるほど、巨大なテック企業がAIのためにメモリを買い占めているから、めぐりめぐってiPhoneに組み込むためのメモリの仕入れ価格まで上がっちゃってるんだ?
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その通りです。そのため、次期の送利益率の見通しがやや慎重なものになりました。また、MacBookNeoやiPhoneなどの需要がAppleの生産能力を完全に超えてしまっていて、需要に応えきれていない状態にあることも懸念されました。
ああ、作りたくても作れない状態なんですね。
ええ。
でも、決算発表直前の7月27日って、株価は市場最高値の340ドル台、時価総額も5兆ドル台という異常な数字を叩き出していましたよね。
そうですね。歴史的な高値でした。
これって、要するに期待値のハードルがエベレスト級に高くなりすぎていて、高決算を出して当たり前、ちょっとでもコスト上昇みたいな懸念材料があれば、とりあえず利益確定しておこうという典型的な高材料出過ぎしってやつじゃないですか?
まさにその通りです。歴史的な高バリューエーション、つまり株価指標が割高な水準に達していたため、わずかな利益率の軽快感でも売りが膨らみやすかったんです。
なるほどなあ。
なので、事業の不審ではなくて、株価の一時的な冷却期間ですね。ファンダメンタルズ、つまり基礎的条件は依然として非常に強固なままですよ。
安心しました。アップルの稼ぐ力が落ちたわけじゃないんですね。さて、その強固な地盤が確認された今、9月1日からいよいよバトンを受け継ぐジョン・ターナス新体制のアップルは、これからどこへ向かうのでしょうか?
はい。
クックCEOの時代とは何が変わるんでしょうか?
非常に大きな戦略の展開になりますね。ティム・クック時代のアップルは、サプライチェーン主導の量的拡大でした。
オペレーションの天才ですもんね。
ええ。それに対して、ジョン・ターナス新体制は、プロダクトとシリコン主導の質的革新への旋回だと言えます。ターナス氏はハードウェアエンジニアですからね。
ああ、なるほど。
さらに、自社チップであるアップルシリコンの開発をリードしてきたジョニー・スルージ氏が最高ハードウェア責任者に就任しました。
ということは、ハードウェアの設計と中身のチップの開発が今まで以上にガッチリ連携するわけですよね?
ええ、そういうことです。
クック時代後半って、少しハードウェア自体の進化がおとなしかった印象もありますが、
折りたたみ型iPhoneとか次世代XRとか、誰も見たことのないようなヤバい新製品のラッシュが期待できるってことですか?
まさにそこが狙いなんです。自社チップの強みを極限まで活用した製品デザインのフルモデルチェンジがこれから加速するはずです。
おお、それは楽しみですね。
同時に、他社のAIモデルを取り込む経営資産AI戦略で、高い利益率を維持して20億台のデバイス基盤を活用していく、
開会需要のスーパーサイクルから高利益なサービス部門へとユーザーを囲い込む強固なビジネスモデルをさらに強化する構想ですね。
なるほど。でも経営や外交面はどうなるんですか?
そこも抜かれありません。クック氏も完全引退ではなく執行会長として残ります。
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彼が政治や外交をバックアップするため、ターナッシュは技術と製品開発に全振りできる完璧な夫人になっているんですよ。
いやー、完璧ですね。クックCEOが築き上げた完璧なビジネスの土台の上で、エンジニアたちが再び製品の革新で暴れ回る。
これからのAppleめちゃくちゃ楽しみになってきましたね。
ええ。ここで皆さん、少し想像してみてください。
はい。
Appleの20億台のデバイスを通じて、AIが単なるウェブ上のチャット画面から私たちのポケットの中、さらには生活のあらゆる場面に溶け込んだとき、私たちの日常の当たり前はどう変わるのでしょうか?
うわー、それすごいですね。
ええ。ぜひご自身でも考えてみてください。
AIが特別なツールじゃなくて、生活の一部になる日。投資の視点を抜きにしても、これからの私たちの日常がどう変わっていくのかワクワクします。
さて、そろそろお別れの時間ですが、番組を終了する前に皆さんにお願いがあります。
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よろしくお願いします。
取り上げてほしい銘鱈や番並の感想があれば、ぜひコメント欄へ投稿してくださいね。
全部楽しみに読んでいます。
さらにこの配信はバックグラウンド再生が可能なSpotifyやApple Podcastでも配信していますので、そちらもぜひチェックしてみてください。
これからも市場の動きをひも解く深い洞察をお届けしていきます。
それでは次回もお耳を拝借!