【3/5】米サービスPMI3年半ぶり高水準、雇用二極化と円安リスクの深層

米2月サービスPMIが56.1%と3年半ぶり高水準を記録。ADP雇用はヘルスケア集中・ホワイトカラー減少の二極化、住宅ローン申請は6%割れで急増。Fed据え置き継続で円安圧力が続く日本経済への影響を解説。

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・米サービスPMI56.1%の実態：2022年以来の高水準が示す拡大の陰に潜む価格圧力15カ月連続60%超

・ADP雇用統計の衝撃：6万3,000人増のヘッドラインを覆すホワイトカラー3万人消滅と転職プレミアム過去最低

・住宅ローン申請11%急増：フレディ・マック6%割れで開いた春の住宅購入シーズンの窓

・製造業vs.サービス業：関税コストと物価指数70.5%急騰が生む米国経済の二重構造

・3月18日FOMCの論拠：強いPMI・雇用二極化・根強いインフレがFedを縛る三重苦の構図

・円安157円台の深層：Fed据え置き長期化とホルムズ海峡緊張が重なる日本への直撃メカニズム

・日本経済の挟み撃ち：BOJ利上げジレンマ・輸出企業の二面的影響・5,500億ドル対米投資の行方

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・ISM Services PMI February 2026（ISM、2026年3月5日）

https://www.prnewswire.com/news-releases/services-pmi-at-56-1-february-2026-ism-services-pmi-report-302702978.html

・February 2026 ISM Manufacturing PMI Report（ISM、2026年3月3日）

https://industrytoday.com/february-2026-ism-manufacturing-pmi-report/

・ADP National Employment Report February 2026（ADP、2026年3月5日）

https://adpemploymentreport.com/

・MBA Weekly Mortgage Applications Survey（MBA、2026年3月6日）

https://www.mba.org/news-and-research/newsroom/news/2026/03/05/mortgage-applications-increase-in-latest-mba-weekly-survey

・Japan Staff Concluding Statement of the 2026 Article IV Mission（IMF、2026年2月17日）

https://www.imf.org/en/news/articles/2026/02/13/imf-cs-02172026-japan-staff-concluding-statement-of-the-2026-article-iv-mission

・2026 Japan Economic Outlook: Steady Fundamentals, Policy Risks Ahead（Goldman Sachs、2026年1月6日）

https://www.gspublishing.com/content/research/en/reports/2026/01/06/eefdf592-d197-40da-a74b-dd316dbea9ee.html

・Top Risks 2026: Implications for Japan（Eurasia Group、2026年1月）

https://www.eurasiagroup.net/issues/Top-Risks-2026-Implications-for-Japan

・Japan Brief: Further Bank of Japan hikes expected, but not imminent（ING Think、2026年1月2日）

https://think.ing.com/articles/japan-brief-what-you-might-have-missed-over-the-year-end-holiday/

・Japan Macro Outlook 2026（Nomura Connects、2025年12月18日）

https://www.nomuraconnects.com/focused-thinking-posts/japan-macro-outlook-2026/

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