【5/1】米経済4指標で読む非典型スタグフレーションの可能性

米失業保険18.9万件は1969年以来の低水準。一方でPCEは3.5％。経済の歯車はなぜ噛み合わないのか。

GDP・PCE物価・雇用統計・ECIが同日公表。マーケットと金融政策の交差点を読み解き、為替・株式・米国債の反応まで整理します。

-----

[公式noteで詳細テキストレポート公開中！]

https://note.com/kiku_keizai

-----

・米GDP速報 年率2.0％の中身分解と政府支出リバウンド

・3月PCE物価3.5％ コアPCE3.2％とエネルギー寄与

・新規失業保険18.9万件 1969年以来の歴史的低水準

・雇用コスト指数0.9％上振れと賃金インフレ二次効果

・FOMC8対4票割れとFed政策の八方塞がり構造

・ホルムズ海峡情勢と原油100ドル時代のシナリオ分岐

・米長期金利低下と日米金利差・為替への波及

-----

一次情報ソース

・U.S. Bureau of Economic Analysis https://www.bea.gov/news/2026/gdp-advance-estimate-1st-quarter-2026

・U.S. Bureau of Economic Analysis https://www.bea.gov/news/2026/personal-income-and-outlays-march-2026

・U.S. Department of Labor https://www.dol.gov/ui/data.pdf

・U.S. Bureau of Labor Statistics https://www.bls.gov/news.release/eci.nr0.htm

・Reuters via U.S. News https://money.usnews.com/investing/news/articles/2026-04-30/us-growth-picks-up-pce-inflation-is-higher-but-in-line-with-expectations

・CNBC https://www.cnbc.com/2026/04/30/pce-inflation-rate-march-2026.html

・Bloomberg https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-30/us-jobless-claims-plunge-to-189-000-lowest-since-1969

・Federal Reserve Bank of Dallas https://www.dallasfed.org/research/economics/2026/0417

・BlackRock Investment Institute https://www.blackrock.com/corporate/insights/blackrock-investment-institute/publications/weekly-commentary

・U.S. Bank https://www.usbank.com/investing/financial-perspectives/market-news/federal-reserve-interest-rate.html