【5/11】中国PPI急騰の罠 経済政策の非対称性

中国経済を45ヶ月ぶりに襲った物価急騰、PPI＋2.8％の正体はデフレ脱却ではなく、上流の沸騰と下流の冷えという経済の分裂でした。

経済データの内訳から、イラン戦争由来のコスト主導インフレ、PBOC金融政策余地の縮小、人民元と債券市場の反応、輸出14.1％増との同時進行が示す中国経済とマーケットの非対称性を解説します。

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・中国4月PPI 2.8% 45ヶ月ぶり高水準の中身

・生産財と消費財PPIの二重構造とマージン圧縮

・イラン戦争 ホルムズ海峡と中国エネルギー輸入

・中国輸出14.1%増 トランプ習会談前の駆け込み

・PBOC金融緩和余地縮小と人民元6.8突破

・反内卷キャンペーンと中国デフレ脱却の限界

・モルガンスタンレー BofA 中国経済2026年見通し

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一次情報ソース

・国家統計局 http://www.stats.gov.cn/english/PressRelease/

・CNBC https://www.cnbc.com/2026/05/11/china-cpi-ppi-inflation-energy-costs-oil-iran-war.html

・investingLive https://investinglive.com/news/chinas-april-inflation-data-beats-across-board-as-energy-costs-reshape-price-landscape-20260511/

・Reuters via Investing.com https://www.investing.com/news/economic-indicators/china-april-exports-rebound-strongly-trade-surplus-widens-ahead-of-trump-visit-4674872

・Bruegel https://www.bruegel.org/analysis/what-war-iran-means-china