【4/6】経済指標5連打の今週——"look through"の賞味期限

原油109ドル時代、FRBが「一過性」と見なすインフレは本当に一過性で済むのか。今週の経済指標ラッシュがその答えを突きつけます。

ISMサービスPMIからCPI・ミシガン消費者信頼感まで、今週集中する米経済指標を原油ショックの波及経路という一本の軸で読み解きます。マーケットが織り込む金融政策の行方、為替・株式市場への含意、スタグフレーション・リスクの現在地を整理。

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・ブレント109ドル・WTI112ドル——ホルムズ封鎖で原油ショック加速

・ISM製造業Prices指数78.3、2022年6月以来の高水準が示すコストプッシュ

・FOMC3月議事録で読むべき「利上げ議論」の有無

・3月CPI——エネルギーショックが統計に着弾する初のデータ

・ミシガン5年先期待インフレがFedの政策枠組みを揺るがす閾値

・ゴールドマン試算：インフレ2.9%・景気後退確率25%の意味

・パンデミック期との決定的な違い——需要サイドが弱いスタグフレーション構造

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一次情報ソース

・CNBC https://www.cnbc.com/2026/04/01/oil-price-iea-fatih-birol-brent-iran-strait-hormuz.html

・CNBC https://www.cnbc.com/2026/03/28/oil-gas-prices-iran-war-hormuz.html

・CNBC https://www.cnbc.com/2026/03/11/cpi-inflation-report-february-2026.html

・CNBC https://www.cnbc.com/2026/03/30/powell-sees-inflation-outlook-in-check-no-wider-crisis-yet-in-private-credit.html

・Fox Business https://www.foxbusiness.com/economy/federal-reserve-cut-interest-rates-2026

・Axios https://www.axios.com/2026/03/12/oil-prices-iran-strait-of-hormuz

・Bloomberg https://www.bloomberg.com/graphics/2026-iran-war-hormuz-closure-oil-shock/

・Yahoo Finance https://finance.yahoo.com/economy/policy/articles/fed-may-not-cut-rates-211243390.html

・Morningstar https://www.morningstar.com/news/pr-newswire/20260401la23016/manufacturing-pmi-at-527-march-2026-ism-manufacturing-pmi-report

・ISM https://www.prnewswire.com/news-releases/services-pmi-at-56-1-february-2026-ism-services-pmi-report-302702978.html

・Pinebrook Capital https://www.pinebrookcap.com/p/hormuz-oil-shock-2026

・FinancialContent https://markets.financialcontent.com/stocks/article/marketminute-2026-4-3-inflation-re-acceleration-energy-shock-and-tariff-lag-push-cpi-toward-4