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皆 さ ん、 こ ん に ち は。米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話、 今 日 も お 届
け し ま す。あ な た の 情 報 収 集 を。
え っ と、 ち ょ っ と だ け 楽 に す る、 そ んな 時 間 で す。
は い、 よ ろ し く お 願 い し ま す。聞 け ば、 米 国 株 の 今 が こ う な ん と な く
見 え て く る。そ ん な 時 間 に で き れ ば と 思 っ て ま す。
い や い や、 そ れ に し て も、 こ の と こ ろの 市 場 は 本 当 に 落 ち 着 か な い で す よ
ね。大 き く 揺 れ て ま す。
本 当 で す ね。ち ょ っ と 不 安 定 な 状 況 が 続 い て ま す
ね。そ ん な 中 で 今 日 は で す ね、 な か な か レ
ア な。そ う、 あ の、 文 字 通 り レ ア ア ー ス に 関
連 す る。え え、 非 常 に 興 味 深 い 動 き を 見 せ て い
る 企 業 を 取 り 上 げ ま す よ。お 来 ま し た ね。
レ ア ア ー ス だ け に レ ア な ケ ー ス と。え、 ま さ に 米 中 の 完 全 問 題。
こ れ が ま た 再 燃 す る 中 で、 突 然 と し てこ う 脚 光 を 浴 び た。
エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ テ ィ ッ カ ー シン ボ ル は エ ム ピ ー で す ね。
こ の 会 社 に 今 何 が 起 き て い る の か。あ な た と 一 緒 に、 え っ と、 深 く 見 て い
き た い と 思 い ま す。エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ エ ム ピ ー で す
ね。確 か に 市 場 全 体 が こ う 下 が っ て い る
中 で、 こ の 名 前 ニ ュ ー ス で 最 近 よ く 見か け る よ う に な り ま し た。
ま ず は そ の 背 景 に あ る。う ん、 米 中 の 完 全 問 題 か ら ち ょ っ と 整
理 し て い た だ け ま。す か、 え え、 も ち ろ ん で す。
こ こ 最 近、 特 に ま あ、 先 週 末 あ た り から 米 中 間 の 緊 張 が ま た グ ッ と 高 ま っ
て ま す ね。ト ラ ン プ 大 統 領 が 中 国 に 対 し て え え、
非 常 に 敵 対 的 に な っ て い る な ん て 発言 し た り と か、 あ と は 中 国 か ら の 輸 入
品 に 対 す る 大 幅 な 追 加 関 税、 場 合 に よっ て は 100% 超 え る よ う な、 そ う い う
関 税 も 示 唆 し た り と、 か な り 強 硬 な 姿勢 を 見 せ て い ま。
す あ あ、 あ り ま し た ね。中 国 側 が そ の レ ア ア ー ス の 輸 出 規 制
を 強 化 し て い る み た い な こ と を 理 由に し て、 予 定 さ れ て た 首 脳 会 談 も 必 要
な い ん じ ゃ な い か み た い な、 そ ん な 発言 も あ り ま し た よ ね。
そ の 通 り で す。で、 こ う し た 一 連 の 発 言 を 受 け て、 株
式 市 場 は も ち ろ ん、 あ の 暗 号 通 貨 市 場な ん か も こ う ガ ク ッ と 大 き く 下 落 し
ま し た。ま さ に 関 税 戦 争 最 燃 化、 あ る い は も っ
と エ ス カ レ ー ト す る ん じ ゃ な い か って い う の を 市 場 が 強 く 警 戒 し て い る。
ま あ、 そ ん な 状 況 で す ね。う ん、 な る ほ ど。
市 場 全 体 が こ う 冷 え 込 ん で る 感 じ の中 で、 逆 に 急 騰 し て い る 分 野 が あ る
と。こ れ が 今 日 の ポ イ ン ト で す よ ね。
そ う な ん で す。そ こ な ん で す。
そ れ が い わ ゆ る レ ア ア ー ス 関 連 銘 柄。特 に で す ね、 ア メ リ カ 側 の 動 き に 対 抗
し て、 中 国 が レ ア ア ー ス の 輸 出 規 制 をさ ら に 強 め る ん じ ゃ な い か っ て い う、
そ う い う 観 測 が 広 が っ て い る ん で すね。
実 際 に 中 国 は え え と、 10月 の 9日 に もレ ア ア ー ス 関 連 技 術 の 輸 出 管 理 を 強
化 す る っ て 発 表 し て ま す し。そ う な る と ま あ 中 国 以 外、 特 に ア メ リ
カ 国 内 で レ ア ア ー ス を 生 産 し た り 供給 し た り で き る 企 業。
こ こ の 価 値 が 高 まる ぞ と。ま あ、 そ う い う ロ ジ ッ ク で。
す そ の 筆 頭 が、 ま さ に 今 回 取 り 上 げ るエ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ っ て こ と で す
よ ね。え え。
改 め て な ん で す け ど、 こ の エ ム ピ ー マテ リ ア ル ズ、 え っ と、 ど ん な 会 社 に な
る ん で し ょ う か？は い。
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エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ は で す ね、 ア メリ カ の ネ バ ダ 州 ラ ス ベ ガ ス に 本 社 を
置 い て い る 企 業 で す。主 力 事 業 は レ ア ア ー ス こ れ を 採 掘 し
て 加 工 す る こ と。特 に 力 を 入 れ て い る の が ネ オ ジ ム プ
ラ セ オ ジ ム。略 し て ndpr と 呼 ば れ る。
種 類 の レ ア ア ー ス。で す。
ネ オ ジ ム、 プ ラ セ オ ジ ム。あ あ、 ndpr。
で す か。こ れ っ て そ の レ ア ア ー ス の 中 で も 特
に 重 要 な も の な ん で す か？あ の、 非 常 に 重 要 で す。
こ の ndpr っ て い う の が 現 在 考 え ら れる 中 で、 ま あ 最 も 強 力 な 永 久 磁 石、 い
わ ゆ る ネ オ ジ ム 磁 石 で す ね。こ れ を 作 る た め の 主 原 料 に な る ん で
す よ。そ し て こ の 強 力 な 磁 石 が、 も う 現 代 の
基 幹 技 術 に は 絶 対 に 欠 か せ な い も のな ん で す。
へ え、 磁 石 が で す か？具 体 的 に 言 う と、 ど ん な と こ ろ に？
例 え ば で す ね。電 気 自 動 車 イ ー ブ イ の 高 性 能 モ ー タ。
ー は い は い。あ れ を 小 型 で、 し か も 高 出 力 に す る に
は こ の ネ オ ジ ム 磁 石 が 欠 か せ な い。他 に も 風 力 発 電 の 大 き な タ ー ビ ン と
か、 産 業 用 の ロ ボ ッ ト ド ロ ー ン。さ ら に は ミ サ イ ル と か。
あ の 最 新 鋭 の 戦 闘 機、 エ フ 35 み た いな 防 衛 装 備 品。
そ し て ま あ 皆 さ ん が ポ ケ ッ ト に 入 れて い る ス マ ー ト フ ォ ン に 至 る ま で、 本
当 に 幅 広 い 分 野 で 使 わ れ て い る ん です。
な る ほ ど。イ ー ブ イ シ フ ト。
再 生 可 能 エ ネ ル ギ ー、 ハ イ テ ク 防 衛。い や、 ま さ に こ れ か ら の 社 会 と か。
国 の 安 全 保 障 を 支 え る。も う 核 心 部 分 に 関 わ る 素 材 っ て い う
こ と な ん で す ね。え え、 そ う な ん で す。
そ し て エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の。え っ と、 最 大 の、 そ し て ま あ 決 定 的 な
強 み と 言 え る の が、 ア メ リ カ 国 内 で 唯一 商 業 規 模 で レ ア ア ー ス 鉱 山。
カ リ フ ォ ル ニ ア 州 に あ る マ ウ ン テ ンパ ス 鉱 山 っ て い う ん で す け ど、 こ れ を
所 有 運 営 し て い て。し か も 採 掘 か ら 分 離、 精 製、 そ し て 将
来 的 に は 最 終 製 品 で あ る 磁 石 の 製 造ま で を 全 部 一 貫 し て 行 う 垂 直 統 合 型
の ビ ジ ネ ス モ デ ル。こ れ を 構 築 し て い る と い う 点 な ん で
す。ア メ リ カ で 唯 一 の 存 在 っ て い う の は、
こ れ は 大 き い で す ね。つ ま り、 掘 っ た 鉱 石 を わ ざ わ ざ 海 外 に
送 っ て 加 工 し て も ら う 必 要 が な い と。そ う い う こ と で す。
サ プ ラ イ チ ェ ー ン 全 体 を も う 国 内 で全 部 完 結 で き る 能 力 を 持 っ て い る。
こ れ が 今 み た い な 地 政 学 的 な リ ス クが 高 ま っ て い る 中 で、 め ち ゃ く ち ゃ 重
要 視 さ れ て い る ポ イ ン ト な ん で す。ね。
な る ほ ど。そ の エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の 株 価 が、
市 場 全 体 が こ う 下 が っ て い る 中 で、一時 50% 以 上 も ド ー ン と 急 騰 し た と。
そ の 直 接 の き っ か け は 何 だ っ た ん でし ょ う か。
こ れ が で す ね。今 回 の。
ま あ 最 大 の ニ ュ ー ス と 言 っ て い い でし ょ う ね。
7月 の 10日 に ア メ リ カ の 国 防 総 省、 通称 ペ ン タ ゴ ン で す ね。
こ こ が エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ と 非 常に 大 規 模 な 戦 略 的 パ ー ト ナ ー シ ッ プ
契 約 を 結 ん だ と 発 表 し た ん で。す、 え っ と、 国 防 総 省 ペ ン タ ゴ ン と え、
こ れ は 単 な る 取 引 し ま す よ っ て い うレ ベ ル の 話 で は な さ そ う で す ね。
全。く 違 い ま す ね。
こ れ は も う、 ア メ リ カ の 安 全 保 障 戦 略と も の す ご く 深 く 結 び つ い た 動 き な
ん で す。具 体 的 に 言 う と、 国 防 総 省 は こ の 契 約
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に 基 づ い て、 エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ に対 し て、 な ん と 4億 ド ル と し て 優 先 株
を 取 得 す る と。6000億？
そ れ で、 国 防 総 省 は ど れ く ら い の 株 主に な る 見 込 み な ん で す か？
こ の 出 資 に よ っ て、 国 防 総 省 は 実 質 的に エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の 発 行 済 み
株 式 の え っ と 約 15% 相 当 を 保 有 す るこ と に な っ て、 筆 頭 株 主 に な る 見 込 み
だ と い う こ と で す。国 の 機 関 が で す よ。
上 場 企 業 の 筆 頭 株 主 に な る わ け で すか ら。
う わ あ、 国 が 筆 頭 株 主 で す か。い や、 こ れ は も う 普 通 の 民 間 企 業 と は
ち ょ っ と 立 ち 位 置 が 変 わ っ て き そ うで す ね。
な ん か 国 策 企 業 み た い な。え え、 ま さ に。
そ し て 支 援 は こ の 出 資 だ け に と ど まら な い ん で す よ。
こ こ か ら が さ ら に 重 要 で す。ほ う。
ま だ あ る ん で す ね。は い。
ま ず、 エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の 主 力 製品 で あ る さ っ き 言 っ た NDPR 酸 化 物 で
す ね。こ れ に つ い て 今 後 十 年 間、 国 防 総 省 が
1kg 当 た り 110 ド ル っ て い う 最 低 価格 保 証 を 設 定 す る ん で す。
最 低 価 格 保。証 で、 市 場 の 価 格 が も し こ の 水 準 を 下
回 っ た 場 合 は、 そ の 差 額 を 国 防 総 省 が補 填 し て く れ る っ て い う。
ま あ、 ち ょ っ と 驚 く よ う な 内 容 で。す、 価 格 保 証、 し か も 十 年 間 も で す が、
こ れ は 事 業 の 安 定 性 に と っ て は も う計 り 知 れ な い イ ン パ ク ト で す ね。
収 益 の 加 減 が 国 に よ っ て 保 障 さ れ るっ て こ と で す か？
そ う な ん で す。そ れ だ け じ ゃ な い ん で す。
エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ が テ キ サ ス 州に 建 設 を 計 画 し て い る 新 し い 磁 石 の
製 造 工 場 10X フ ァ シ リ テ ィ っ て い うの が あ る ん で す が。
は い、 こ の 工 場 で 生 産 さ れ る 予 定 の ネオ ジ ム 磁 石 を 国 防 総 省 は 今 後 十 年 間。
100% 全 量 買 い 取 る。こ れ も 約 束 し て る ん で す。
え？全 量 買 取 保 証 作 っ た 分 は も う 全 部 国
が 買 っ て く れ る と。価 格 保 証 に 加 え て 販 売 先 ま で 完 全 に
保 証 さ れ る っ て こ と で す ね。こ れ は す ご い 話 だ。
え え。で、 さ ら に、 こ の 新 し い 工 場 の 建 設 資
金 に つ い て も、 ジ ェ ー ピ ー モ ル ガ ン とゴ ー ル ド マ ン サ ッ ク ス か ら 合 計 で
10億 ド ル の 融 資 コ ミ ッ ト メ ン ト。ま あ、 融 資 枠 で す ね。
こ れ を 確 保 し た こ と に 加 え て、 国 防 総省 か ら も 今 回 の 4億 ド ル の 出 資 と は 別
に、 1億5000 万 ド ル の 追 加 融 資 が 予 定さ れ て い る そ う で す。
も う 資 金 調 達 の 面 で も 盤 石 の 体 制 をし こ う と。
し て い る と、 資 金 価 格、 ハ ン ド、 も う 全部 に お い て 国 防 総 省 が 全 面 的 に バ ッ
ク ア ッ プ し ま す よ と。い や、 株 価 が こ れ だ け 反 応 す る の も そ
れ は 当 然 で す ね。え え、 加 え て で す ね、 マ ウ ン テ ン パ ス
鉱 山 で の よ り 価 値 が 高 い と さ れ る 十レ ア ア ー ス っ て の が あ る ん で す が、 そ
の 分 離 能 力 を 向 上 さ せ る た め の 支 援、こ れ も 約 束 さ れ て る ん で す。
ま さ に、 至 れ り 尽 く せ り の 支 援 パ ッ ケー ジ と 言 え ま す ね。
ち な み に こ の 国 防 総 省 の 発 表 の 後 でし た っ け。
あ の ア ッ プ ル も エ ム ピ ー マ テ リ ア ル勢 の 大 型 投 資 を 発 表 し ま し た よ ね。
そ う な ん で す よ。7月15日 に、 今 度 は ア ッ プ ル が エ ム ピ ー
マ テ リ ア ル ズ に 5億 ド ル を 投 資 す る って い う 発 表 が あ り ま し た ね。
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こ ち ら も や っ ぱ り テ キ サ ス に 建 設 する 工 場 に ア ッ プ ル 製 品 向 け の 専 用 の
磁 石 ラ イ ン を 設 け る、 そ う い う 計 画 みた い で す。
ま あ、 自 社 の 製 品 の サ プ ラ イ チ ェ ー ンか ら 中 国 依 存 の リ ス ク を 減 ら し た い
っ て い う ア ッ プ ル 側 の 思 惑 も 当 然 ある ん で し ょ う。
国 防 総 省 に 続 い て ア ッ プ ル ま で で すか？
い や、 こ れ は も う 単 な る 一 企 業 の 動 きじ ゃ な く て、 ア メ リ カ の 産 業 界 全 体 と
し て の 何 か 大 き な 流 れ を 感 じ ま す ね。し か し に し て も、 な ぜ 国 防 総 省 は こ こ
ま で エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ に 肩 入 れす る ん で し ょ う か。
安 全 保 障 上 の 理 由 っ て い う の は ま あわ か る ん で す が、 一 企 業 に こ れ だ け の
支 援 を す る っ て い う の は や っ ぱ り 異例 で す よ ね。
そ れ は で す ね、 レ ア ア ー ス の 供 給 っ てい う の も、 中 国 に こ う 極 度 に 依 存 し ち
ゃ っ て る 現 状 に 対 す る ア メ リ カ 政 府、特 に 国 防 総 省 の も の す ご く 強 い 危 機
感 の 表 れ な ん で す よ。資 料 に よ っ て 多 少 数 字 の ブ レ は あ る
ん で す け ど、 だ い た い ア メ リ カ が 使 って い る レ ア ア ー ス の 約 8割 が。
中 国 か ら の 輸 入、 あ る い は 中 国 企 業 が関 与 す る 形 で 供 給 さ れ て い る な ん て
言 わ れ て い ま す。は 8割 で す か？
い や、 そ れ は 確 か に 供 給 源 が 偏 り す ぎて る っ て 言 わ ざ る を 得 な い で す ね。
は い。で も し で す よ。
米 中 間 の 対 立 が も う 決 定 的 な も の にな っ て、 中 国 が レ ア ア ー ス の 輸 出 を こ
う 戦 略 的 に 止 め た り。あ る い は 大 幅 に 制 限 す る よ う な 事 態
に な っ た ら ど う な る か。最 新 鋭 の エ フ 35 戦 闘 機 の 生 産 ラ イ ン
が 止 ま っ ち ゃ う か。も し れ な い。
う わ、 国 内 で。一 生 懸 命 進 め て い る イ ー ブ イ 化 と か、
風 力 発 電 み た い な グ リ ー ン エ ネ ル ギー 政 策 も 頓 挫 し か ね な い。
つ ま り、 国 家 の 安 全 保 障 と 経 済 の 両 面で、 も う 致 命 的 な 打 撃 を 受 け る 可 能 性
が あ る わ け。で す。
な る ほ ど。単 な る 経 済 的 な 問 題 じ ゃ な く て、 も う
国 家 の 存 立 に 関 わ る レ ベ ル の 戦 略 物質 と し て レ ア ア ー ス を 位 置 づ け て い
る と い う こ と な ん で す ね。ま さ に そ の 通 り で す。
だ か ら こ そ、 国 防 総 省 と し て は、 コ スト が 多 少 か か っ た と し て も、 国 内 に、
し か も 採 掘 か ら 最 終 製 品 ま で 一 貫 して 生 産 で き る 信 頼 性 の 高 い サ プ ラ イ
チ ェ ー ン を 確 保 す る こ と。こ れ が も う 喫 緊 の 課 題 に な っ て い る。
そ の 中 で 国 内 唯 一 の 垂 直 統 合 型 企 業で あ る エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ に と。
そ う い う 構 図 で す ね。ト ラ ン プ 政 権 の 頃 か ら、 そ の 製 造 業 の
国 内 回 帰 デ ィ ッ シ ョ ア リ ン グ っ て いう 流 れ は あ り ま し た け ど、 今 回 の 動 き
っ て い う の は、 そ れ を 安 全 保 障 の 観 点か ら 一 気 に 加 速 さ せ る も の っ て 言 え
そ う で す ね え。え、 バ イ デ ン 政 権 下 で も そ の 流 れ は 継
続 強 化 さ れ て ま す し。今 回 の 国 防 総 省 に よ る エ ム ピ ー マ テ
リ ア ル ズ へ の 大 規 模 支 援 と い う の は？そ の、 非 常 に 象 徴 的 な 出 来 事 だ と 言 え
る で し ょ う ね。今 回 の そ の 米 中 対 立 の 激 化 と、 こ の エ
ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ へ の 大 型 支 援 を受 け て、 他 の レ ア ア ー ス 関 連 企 業 の 株
価 な ん か も や っ ぱ り 動 い て る ん で すか？
は い。あ の エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ ほ ど の も
の す ご く 劇 的 な 動 き で は な い で す けれ ど も、 他 の レ ア ア ー ス 関 連 企 業 に も
や っ ぱ り 注 目 は 集 ま っ て い ま す ね。例 え ば ク リ テ ィ カ ル メ タ ル ズ、 シ ー ア
ー ル エ ム エ ル と か、 あ と は ウ ラ ン 鉱 山の 運 営 な ん か も 手 掛 け る エ ナ ジ ー フ
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ュ ー エ ル ズ uuu と か、 こ う い っ た と ころ も 上 昇 基 調 に は あ り ま す ね。
こ れ ら は も ち ろ ん エ ム ピ ー マ テ リ アル ズ と は 事 業 内 容 と か 規 模、 リ ス ク の
特 性 な ん か は 異 な り ま す け ど、 ま あ、ア メ リ カ 政 府 が レ ア ア ー ス の 国 内 サ
プ ラ イ チ ェ ー ン 強 化 に い よ い よ 本 腰を 入 れ て る ん だ な っ て い う 期 待 感 が
セ ク タ ー 全 体 に 広 が っ て い る、 そ ん な感 じ は あ り ま す。
な る ほ ど。エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の 県 が セ ク タ
ー 全 体 へ の 見 方 を ち ょ っ と ポ ジ テ ィブ に 変 え て い る 側 面 も あ る ん で す ね。
国 際 的 に 見 て も、 ジ ー セ ブ ン と か イ ーユ ー な ん か が 連 携 し て、 中 国 へ の 依 存
度 を 引 き 下 げ る た め に、 レ ア ア ー ス の備 蓄 と か 共 同 調 達、 あ る い は 中 国 製 品
へ の 対 抗 関 税 み た い な も の を 検 討 して い る っ て い う 報 道 も あ り ま す し、 な
ん か 大 き な 潮 流 に な っ て い る の を 感じ ま す ね。
え え。お っ し ゃ る 通 り、 国 家 レ ベ ル で の 資 源
戦 略 の 見 直 し っ て い う の が 世 界 的 に進 ん で い る。
ま あ、 そ の 一 環 と し て 捉 え る こ と が でき る と 思 い ま す。
さ て、 こ こ か ら が 革 新 で す。こ れ だ け の ニ ュ ー ス が 出 た エ ム ピ ー
ム ピ ー ア ル ズ で す が、 ま あ、 あ な た も気 に な っ て い る 点 だ と 思 い ま す。
こ の タ イ ミ ン グ で エ ム ピ ー マ テ リ アル ズ に 投 資 す る っ て い う の は、 果 た し
て う ん、 賢 明 な 判 断 と 言 え る ん で し ょう か。
ど う で し ょ う。い や、 非 常 に 重 要 な 問 い で す ね。
え っ と、 ま ず ポ ジ テ ィ ブ な 面。つ ま り、 投 資 妙 味 が あ る と 考 え ら れ る
点 か ら 整 理 し て い き ま し ょ。う か、 は い。
お 願 い し ま す。第 一 に、 や っ ぱ り そ の ア メ リ カ 国 内 で
唯 一 の 採 掘 か ら 加 工 ま で 一 貫 し て 行え る レ ア ア ー ス 企 業 で あ る っ て い う
点 は、 も う 他 に は な い 圧 倒 的 な 強 み です。
大 体 が 効 か な い 存 在 と 言 っ て も い いか も し れ ま せ ん。
国 防 総 省 が 選 ん だ 理 由 も、 ま さ に そ こに あ る わ け で す も ん ね。
え え。第 二 に、 政 府 に よ る 強 力 な 後 ろ 盾。
国 防 総 省 が 筆 頭 株 主 に な っ て。十 年 間 の 価 格 保 証 と 全 量 買 取 保 証 ま
で 提 供 す る。こ れ は 事 業 の 安 定 性 を も う 劇 的 に 高
め ま す よ ね。エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の CEO 自 身 が
我 々 の 事 業 は 一 夜 に し て 完 全 に 変 貌し た っ て 語 っ て る く ら い で す か ら、 そ
の イ ン パ ク ト は 相 当 大 き い。え え、 CEO が そ う 言 う ん で す か。
確 か に こ れ ほ ど の コ ミ ッ ト メ ン ト があ れ ば、 も う 経 営 の 前 提 が 変 わ り ま す
よ ね。た だ、 逆 に 言 う と、 そ の 政 府 の 意 向 に
左 右 さ れ や す く な る み た い な 側 面 はな い ん で し ょ う。
か あ、 そ れ は 鋭 い 指 摘 で す ね。ま さ に 懸 念 点 と し て も 挙 げ ら れ る 部
分 で、 後 ほ ど 触 れ た い と 思 い ま す。で、 ポ ジ テ ィ ブ な 面 の 続 き で す が、 第
三 に 成 長 分 野 と の 連 動 性、 EV、 再 生 可能 エ ネ ル ギ ー 防 衛、 ロ ボ テ ィ ク ス に 行
っ た、 今 後 間 違 い な く 需 要 が 拡 大 し てい く で あ ろ う 分 野 に 非 可 欠 な 素 材 を
供 給 し て い る 点。ま あ、 時 代 の 大 き な 流 れ に 乗 っ て い る
と 言 え ま す よ ね。将 来 性 は 非 常 に 明 る い、 と。
え え。そ し て 第 四 に、 多 様 な パ ー ト ナ ー シ ッ
プ で す ね。国 防 総 省 や ア ッ プ ル だ け じ ゃ な く て、
GM ゼ ネ ラ ル モ ー タ ー ス と か、 日 本 の住 友 商 事、 さ ら に は サ ウ ジ ア ラ ビ ア の
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工 業 会 社 マ イ デ ン と か、 様 々 な 有 力 企業 と 提 携 関 係 を 結 ん で サ プ ラ イ チ ェ
ー ン と か 販 路 を 広 げ よ う と し て い る点、 こ れ も 評 価 で き る と 思 い ま す。
う ん。独 占 性 政 府 保 障 成 長 性 パ ー ト ナ ー シ
ッ プ。い や、 こ う 聞 く と 確 か に か な り 魅 力 的
な 要 素 が 揃 っ て い る よ う に 感 じ ま すね。
え え、 ポ ジ テ ィ ブ な 面 は 非 常 に 強 力 だと 思 い ま す。
し か し ま あ、 投 資 を 考 え る 上 で は、 必ず 光 と 影 両 面 を 見 る 必 要 が あ り ま す。
気 に な る 点、 つ ま り リ ス ク と か 懸 念 材料 も し っ か り と 見 て い き ま し ょ う。
は い。そ こ が 重 要 で す ね。
お 願 い し ま す。ま ず、 一 番 わ か り や す い の が 株 価 水 準
で す。あ の 国 防 総 省 と の 契 約 発 表 を 受 け て、
株 価 は す で に 50% 以 上 も 急 騰 し ま した。
こ の 水 準 が 将 来 の 成 長 期 待 を ち ょ っと 織 り 込 み す ぎ て い る、 つ ま り 割 高 に
な っ て い る 可 能 性 は、 こ れ は 十分 に あり ま す。
い わ ゆ る 高 値 づ か み の リ ス ク は 常 に意 識 す べ き で す ね。
一 部 の 分 析 ツ ー ル な ん か で は す で に割 高 っ て い う 評 価 も 出 て い ま。
す、 確 か に、 こ れ だ け 急 騰 の 後 だ と、 一旦 冷 静 に な る 必 要 は あ り そ う で す ね。
次 に も と も と の 業 績 で す。実 は で す ね、 今 回 の 国 防 総 省 と の 大 型
契 約 が 発 表 さ れ る 前 の エ ム ピ ー マ テリ ア ル ズ の 業 績 を 見 る と、 2022年 を ピ
ー ク に し て 売 上 高、 そ し て 利 益 も ええ、 減 少 傾 向 に あ っ た ん で す。
2023年 は 赤 字 で、 2024年 の 業 績 予 想 も今 の と こ ろ 赤 字 が 見 込 ま れ て い ま す。
え え、 そ う だ っ た ん で す か。赤 字 だ っ た と は。
え？え？
も ち ろ ん、 今 回 の 支 援 策 で 状 況 は 一 変す る 可 能 性 は 高 い わ け で す け ど、 ま
あ、 支 援 が 本 格 化 す る ま で の 期 間 で ある と か、 あ る い は 支 援 が な く な っ た 後
の 自 律 的 な 収 益 力 み た い な こ と を 考え る と、 も と も と の 業 績 ト レ ン ド っ て
い う の は や っ ぱ り 無 視 で き な い ポ イン ト で す ね。
う ん。政 府 の 支 援 あ り き の ビ ジ ネ ス モ デ ル
っ て い う 肉 型 も、 も し か し た ら で き てし ま う か も し れ な い で す ね。
そ し て 中 国 と の 関 係。こ れ が で す ね、 非 常 に 複 雑 で、 ち ょ っ
と 注 意 が 必 要 な 点 な ん で す。実 は 2024年 時 点 の 資 料 を 見 て も、 エ ム
ピ ー マ テ リ ア ル ズ の 大 株 主 の リ ス トに、 中 国 の レ ア ア ー ス 企 業、 清 和 資 源
シ ェ ン グ ヘ イ リ ソ ー セ ー ス っ て い う会 社 が ま だ 名 前 を 連 ね て る ん で す よ。
ち。ょ っ と 待 っ て く だ さ い。
国 防 総 省 が そ の 中 国 へ の 依 存 か ら 脱却 す る た め に 巨 額 の 支 援 を し て い る
会 社 の 株 主 リ ス ト に 中 国 企 業 が い るん で す か？
そ れ は ど う い う こ と な ん で し ょ う？ち ょ っ と よ く わ か ら な い ん で す が。
い や、 皮 肉 な 状 況 で す よ ね。こ れ、 エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ は 過 去 に
経 営 破 綻 し た 経 緯 が あ っ て、 そ の 再 建プ ロ セ ス の 中 で こ の 清 和 資 源 が 関 与
し た っ て い う、 ま あ そ う い う 背 景 が ある ん で す。
で、 現 在 エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ 側 は この 関 係 を 解 消 し よ う と し て い る み た
い な ん で す が、 ま だ 完 了 は し て な い んで す ね。
国 防 総 省 も 当 然 こ の 点 は 認 識 し て いる は ず で す け ど、 今 後 の 米 中 関 係 の 展
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開 次 第 で は、 こ の 中 国 企 業 と の 資 本 関係 が 何 ら か の リ ス ク 要 因 に な る 可 能
性、 こ れ は 否 定 で き な い。脱 中 国 依 存 っ て い う、 そ の 支 援 の 根 拠
自 体 が 逆 説 的 に リ ス ク に も な り 得 るっ て い う。
な ん か こ う、 ね じ れ た 構 造 を 抱 え ち ゃっ て る わ け で す。
そ れ は か な り 厄 介 な 問 題 で す ね。国 防 総 省 と し て は、 こ の 点 を ど う ク リ
ア し て い く つ も り な ん で す か ね。非 常 に 気 に な り ま す。
え え、 今 後 の 開 示 情 報 な ん か を 注 意 深く 見 て い く 必 要 が あ り ま す ね。
さ ら に 実 行 リ ス ク テ キ サ ス で の 新 しい 磁 石 工 場。
テ ン エ ッ ク ス フ ァ シ リ テ ィ の 建 設 とか、 マ ウ ン テ ン パ ス 鉱 山 で の 十 例 ア ー
ス の 分 離 施 設 の 拡 張 と か、 大 規 模 な プロ ジ ェ ク ト が 計 画 通 り、 予 算 通 り に 進
む か ど う か。こ れ は ま あ ど ん な 企 業 に も 言 え る こ
と で す け ど、 特 に こ う い う 大 型 投 資 には 遅 延 と か コ ス ト 超 過 の リ ス ク っ て
い う の は や っ ぱ り 伴 い ま す か ら ね。計 画 が 壮 大 で あ れ ば あ る ほ ど、 そ の リ
ス ク は 高 ま り ま す よ ね。え え。
そ し て 最 後 に。鉱 山 の 寿 命 っ て い う、 ま あ 長 期 的 な 視
点 で す ね。マ ウ ン テ ン パ ス 鉱 山 の 推 定 火 災 年 数、
つ ま り 埋 蔵 量 を 現 在 の 生 産 量 で 割 った も の で す が、 こ れ が 約 24年 程 度 じ ゃ
な い か と い う 見 方 も あ り ま す。も ち ろ ん 新 た な 探 査 で 延 長 さ れ る 可
能 性 は 十分 に あ り ま す が、 超 長 期 で 投資 を 考 え る 際 に は 資 源 が 枯 渇 す る リ
ス ク っ て い う の も 頭 の 片 隅 に 入 れ てお く 必 要 は あ る か も し れ ま せ。
ん？な る ほ ど。
国 防 総 省 の バ ッ ク ア ッ プ は 確 か に 絶大 だ け れ ど も、 株 価 の 水 準、 も と も と
の 業 績、 そ れ か ら 複 雑 な 中 国 と の 関係、 プ ロ ジ ェ ク ト の 実 行 リ ス ク、 そ し
て 鉱 山 の 寿 命 と。う ん、 考 慮 す べ き 点 は 少 な く な い で す
ね。手 放 し で こ れ は 買 い だ と は や っ ぱ り
言 え な い と。そ の 通 り だ と 思 い ま す。
投 資 判 断 と い う の は、 常 に 多 角 的 な 視点 か ら 行 う べ き で す よ ね。
今 回 の エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の ケ ース っ て い う の は、 単 な る 個 別 企 業 の 成
長 ス ト ー リ ー と い う だ け じ ゃ な く て、ア メ リ カ の 国 家 戦 略、 産 業 政 策、 そ し
て 安 全 保 障 が こ う 複 雑 に 絡 み 合 っ た非 常 に 大 き な 地 政 学 的 な 動 き の 一 部
と し て 捉 え る 必 要 が あ る ん だ ろ う なと 思 い ま す ね。
国 が 筆 頭 株 主 に な っ て、 価 額 と か 需 要ま で あ る 程 度 保 証 さ れ る と な る と、 エ
ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ は も は や 純 粋 な民 間 企 業 っ て い う よ り は、 な ん て い う
か 電 力 会 社 み た い な 公 益 事 業 体。あ る い は も う 国 家 に と っ て 重 要 イ ン
フ ラ の 一 部 み た い な、 そ う い う 性 格 を帯 び て く る の か も し れ な い で す ね。
そ う し た 見 方 も 十分 に 成 り 立 つ と 思 いま す ね。
そ う な っ た 場 合、 株 価 の 動 き 方 と か 評価 の さ れ 方、 あ る い は リ ス ク の 性 質 な
ん か も、 一 般 的 な 製 造 業 と か 資 源 関 連企 業 と は ま た 少 し 異 な っ て く る 可 能
性 は あ り ま す よ ね。あ な た は こ の 一 連 の ニ ュ ー ス そ し て
エ ム ピ ー マ テ リ ア ル ズ の 未 来 を ど う考 え ま す か？
さ て、 今 日 の 米 国 株 投 資 の 耳 寄 り の 話は い か が で し た で し ょ う か。
今 日 の 話 が あ な た の 情 報 集 中 と か 投資 判 断 の ヒ ン ト に 少 し で も な っ た な
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ら 嬉 し い で す。も し 面 白 い な あ と か、 役 に 立 っ た な あ
と 感 じ て い た だ け た ら。ぜ ひ こ の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル の
登 録 を お 願 い し ま す。は い。
ま た、 今 後 取 り 上 げ て ほ し い 銘 柄 の リク エ ス ト と か。
番 組 へ の ご 感 想 な ん か も ぜ ひ ぜ ひ コメ ン ト 欄 に お 寄 せ い た だ け る と、 我 々
も 励 み に な り ま す。そ れ で は 皆 さ ん。
今 日 は こ の 辺 で。そ れ で は、 次 回 も お 耳 を 拝 借。