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米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 へ よ う こ そ。こ ん に ち は。
リ ス ナ ー の 皆 さ ん、 今 日 も お 聞 き い ただ き あ り が と う ご ざ い ま す。
さ て、 今 日 は で す ね、 ち ょ っ と 見 逃 せな い ニ ュ ー ス が 入 っ て き ま し て。
え え と。中 国 の 巨 大 ア イ テ ィ ー 企 業、 ア リ バ バ
あ。あ、 ア リ バ バ で す か。
え え、 そ の ア リ バ バ が 新 し い エ ー ア イ半 導 体 を 開 発 し た と い う 話 な ん で す。
こ れ が ま あ、 結 構 市 場 に イ ン パ ク ト を与 え て い る み た。
い で。そ う で す ね。
こ の ニ ュ ー ス が 出 て、 や っ ぱ り エ ー アイ 半 導 体 の ト ッ プ エ ヌ ビ デ ィ ア。
こ こ と か。他 の ア メ リ カ の 半 導 体 メ ー カ ー の 株
価 が あ の、 結 構 下 が り ま し た よ ね。う ん う。
ん？投 資 し て い る 方 か ら す る と、 え え、 何
が あ っ た の？っ て 気 に な る と こ ろ だ と 思 い ま す。
ま さ に。い や、 ア リ バ バ だ け に ね。
こ の 動 き が 今 後 に と っ て あ り な の か、そ れ と も な し な の か。
な ん て ね。ち ょ っ と 行 っ て み た か っ た だ け で す
け ど。は は、 早 速 き ま し た ね。
そ の あ り か な し か 問 題。今 日 は じ っ く り え え。
掘 り 下 げ て い き ま し ょ う。か は い、 お 願 い し ま す。
ま ず は、 そ も そ も ア リ バ バ が 開 発 し たっ て い う、 そ の エ ー ア イ 半 導 体。
こ れ 一 体 ど う い う も の な の か、 そ こ から 見 て い き ま し ょ う。
か え え え え。何 が そ ん な に す ご い と い う か、 注 目 さ
れ て い る ポ イ ン ト な ん で す か？は い、 こ れ は で す ね。
ア リ バ バ が あ の 自 社 の ク ラ ウ ド コ ンピ ュ ー テ ィ ン グ 事 業。
こ れ が 今 す ご く 伸 び て る ん で す が。強 い で す よ ね。
ア リ バ バ の ク ラ ウ ド。え え、 そ の ク ラ ウ ド と か。
あ と AI 開 発 の た め に 作 っ た、 ま あ 新し い チ ッ プ と い う こ と な ん で す。
以 前 に も ね、 ア リ バ バ は チ ッ プ 作 っ てた ん で す よ。
そ う な ん で す。ね。
た だ、 そ れ は 結 構、 特 定 の 用 途 向 け みた い な 感 じ だ っ た ん で す。
ふ う ん。じ ゃ あ、 今 回 の は ち ょ っ と 違 う。
そ う な ん で す。今 回 の 新 し い チ ッ プ は よ り 汎 用 性 が
高 い。つ ま り、 え っ と、 も っ と い ろ ん な 種 類
の AI の タ ス ク に 広 く 使 え る よ う に って い う の を 目 指 し て る み た い で す ね。
ほ う、 特 に 推 論 っ て 呼 ば れ る プ ロ セス。
AI が 学 習 し た 結 果 を 使 っ て、 実 際 にこ う 判 断 し た り 予 測 し た り す る 部 分
で す ね。は い は い。
そ こ で の 利 用 を か な り 意 識 し て い るよ う で す。
推 論 で す か？そ れ っ て 結 構 エ ヌ ビ デ ィ ア が 得 意 と
し て い る 分 野 で も、 も し か し た ら 使 える か も し れ な い み た い な。
ま あ、 そ う い う 可 能 性 を 秘 め て い る とい う こ と で す よ ね。
で、 も っ と 重 要 な の が こ の 開 発 の 背景。
背 景 と い う と。や っ ぱ り ア メ リ カ の エ ヌ ビ デ ィ ア 製
の 半 導 体 が、 あ の ち ょ っ と 供 給 が 不 安定 に な っ て き て る っ て い う こ と が あ
る ん で す よ。あ。
あ、 例 の 規 制 と か で。え え。
だ か ら、 自 社 で 代 替 品 を 作 っ て。そ の リ ス ク を ま あ カ バ ー し た い。
そ う い う 狙 い が あ る と み ら れ て い ます ね。
な る ほ ど、 な る ほ ど。供 給 の 安 定 化、 そ れ が 大 き な 動 機 に な
っ て い る わ け で す か。そ も そ も、 そ の エ ヌ ビ デ ィ ア と ア リ バ
バ っ て、 も と も と は ど う い う 関 係 だ った ん で す か？
確 か ア リ バ バ っ て エ ヌ ビ デ ィ ア の かな り 大 き な 顧 客 だ っ た よ う な 記 憶 が
あ る ん で す け ど。ま さ に そ の 通 り で す。
も う 長 年、 ア リ バ バ は エ ヌ ビ デ ィ ア のエ ー ア イ 半 導 体 を も の す ご く た く さ
ん 買 っ た。い わ ば、 超 が つ く ほ ど の 大 口 顧 客 お 得
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意 様 だ っ た わ け で す。や っ ぱ り そ う な ん で す ね。
え え。自 社 の デ ー タ セ ン タ ー と か で、 エ ヌ ビ
デ ィ ア の チ ッ プ を ガ ン ガ ン 使 っ て たと。
じ ゃ あ な ん で そ の 良 好 な 関 係 が こ う変 わ っ て き ち ゃ っ た ん で す か。
や っ ぱ り さ っ き 出 た、 あ の 米 中 の。そ う で す ね。
米 中 の ハ イ テ ク 摩 擦、 特 に ア メ リ カ によ る 中 国 へ の 輸 出 規 制。
こ れ が も う 直 接 的 な 原 因 で す ね。う ん、 安 全 保 障 上 の 懸 念 が あ る と い う
こ と で、 ア メ リ カ 政 府 は 高 性 能 な エ ーア イ 半 導 体 が 中 国 に 渡 る の を す ご く
厳 し く 制 限 し て る ん で す。は い。
こ れ に よ っ て エ ヌ ビ デ ィ ア の あ の 最先 端 の 一 番 い い チ ッ プ。
こ れ は も う 基 本 的 に 中 国 で は 売 れ なく な っ て し ま っ た。
う わ、 そ れ は エ ヌ ビ デ ィ ア に と っ て も痛 い し、 ア リ バ バ み た い な 使 う 側 に と
っ て も 困 り ま す よ ね。全 く そ の 通 り で。
で、 エ ヌ ビ デ ィ ア も も ち ろ ん 手 を こ まね い て い た わ け じ ゃ な く て、 規 制 に 対
応 す る た め に 性 能 を ち ょ っ と 調 整 した。
中 国 市 場 向 け の チ ッ プ、 例 え ば エ イ チ二 マル っ て い う モ デ ル が あ る ん で す け
ど。あ あ、 聞 き ま す ね。
エ イ チ 二 マル。え え、 そ れ を 開 発 し た ん で す。
た だ、 や や こ し い こ と に、 こ の エ イ チ二 マル で す ら、 一時 期、 米 政 府 の 輸 出 規
制 が さ ら に 厳 し く な っ た 影 響 で 出 荷が ス ト ッ プ し ち ゃ っ た な ん て こ と も
あ っ た ん で す よ。え え。
性 能 を、 い わ ば ダ ウ ン グ レ ー ド し た バー ジ ョ ン ま で 止 め ら れ ち ゃ っ た 時 期
が あ っ た ん で す か？短 い 間 で し た け ど、 あ っ た ん で す。
で、 そ の 後 輸 出 は 再 開 さ れ た ん で すが、 一 部 報 道 に よ る と、 そ の 見 返 り と
し て、 エ ヌ ビ リ ア は 米 政 府 に 対 し て 中国 で の 売 上 高 の。
ま あ 15% と も 言 わ れ て ま す が。15%。
え え。そ の ぐ ら い を 収 め る こ と に 同 意 し た
な ん て 話 も 出 て い ま す。ま あ、 真 偽 の ほ ど は さ か が で は な い で
す け ど。か な り 厳 し い 状 況 な の は 確 か で す よ
ね。い や、 そ れ は ち ょ っ と 穏 や か じ ゃ な い
で す ね。か な り こ う、 縛 り が き つ い と い う か。
え え。で、 さ ら に 追 い 打 ち を か け る よ う に、
今 度 は 中 国 政 府 の 側 が い や、 そ の H20チ ッ プ は 安 全 保 障 上 の リ ス ク が あ る
ん じ ゃ な い か っ て 言 い 出 し て。え っ。
今 度 は 中 国 側 か？ら、 そ う な ん で す。
そ れ で 国 内 の 企 業 に 対 し て 当 面 エ イチ 二 マル チ ッ プ の 購 入 を 控 え る よ う に
と 指 示 し た、 な ん て い う 報 道 ま で 出 てき て る ん で す。
う わ。も ち ろ ん エ ヌ ビ デ ィ ア は い や い や、 そ
ん な リ ス ク は あ り ま せ ん っ て 否 定 して る ん で す け ど、 ア メ リ カ か ら も 中 国
か ら も プ レ ッ シ ャ ー が か か る っ て いう、 も う 本 当 に 難 し い 立 場 に 置 か れ ち
ゃ っ て る わ け で す ね。ま さ に 板 ハ サ ミ 状 態 で す ね。
そ れ。そ う な る と、 ア リ バ バ の 立 場 か ら す れ
ば、 も う エ ヌ ビ デ ィ ア を 待 っ て る 場 合じ ゃ な い ぞ と。
自 分 た ち で 作 る し か な い っ て な る のも、 な ん か わ か ら な く も な い 流 れ で す
ね。そ う い う 側 面 は か な り 強 い で し ょ う
ね。安 定 し て、 し か も 高 性 能 な チ ッ プ を 確
保 す る っ て い う こ と を 考 え る と、 自 社開 発 っ て い う 選 択 肢 が す ご く 現 実 味
を 帯 び て き た と い う こ と だ と 思 い ます。
う ん。そ し て、 そ の ア リ バ バ が 自 分 で チ ッ プ
作 る ぞ。っ て い う ニ ュ ー ス が 出 た 途 端 に、 エ ヌ
ビ デ ィ ア の 株 価 に こ う ド ス ン と 来 たわ け で す ね。
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そ う な ん で す。8月 の 終 わ り 29日 に こ の ニ ュ ー ス が 報
じ ら れ た ら、 そ の 日 の ニ ュ ー ヨ ー ク 株式 市 場 で エ ヌ ビ デ ィ ア の 株 価 3.32%、
下 落 し ま し た。3.3%、 結 構 大 き い で す ね。
え え。他 の 半 導 体 関 連 の 株 も、 つ ら れ て 下 が
り ま し た ね。や っ ぱ り ア リ バ バ み た い な 巨 大 な 買
い 手 が も し か し た ら 離 れ ち ゃ う か もし れ な い。
エ ヌ ビ デ ィ ア か ら っ て い う 懸 念 が 広が っ た ん で し ょ う か。
そ れ が 大 き い で し ょ う ね。単 に た く さ ん 買 っ て く れ る お 客 さ ん
っ て い う だ け じ ゃ な く て、 ア リ バ バ って 中 国 市 場 に お け る エ ヌ ビ デ ィ ア の
存 在 感 を 示 す、 な ん か 象 徴 的 な 存 在 でも あ り ま し た か。
ら あ あ。な る ほ ど。
そ の ア リ バ バ が 代 替 品 を 開 発 し て、 しか も 実 際 に 使 う か も し れ な い っ て な
る と、 あ れ？エ ヌ ビ デ ィ ア、 こ れ か ら 中 国 市 場 で 売
り 上 げ、 か な り 減 る ん じ ゃ な い の？っ て い う 投 資 家 の 不 安 が 一 気 に 広 が
っ て、 株 価 を 押 し 下 げ た と。ま あ、 そ う い う 分 析 が で き ま す ね。
う ん、 そ も そ も の 話 に ち ょ っ と 戻 り たい ん で す け ど、 ど う し て ア メ リ カ と 中
国 っ て、 こ ん な に 半 導 体 を め ぐ っ て こう バ チ バ チ や っ て る ん で す か ね。
あ の チ ッ プ ス 法 っ て い う 法 律 の 名 前も こ の 文 脈 で よ く 聞 き ま す け ど。
そ こ が ね。こ の 問 題 の ま さ に 根 っ こ の 部 分 で す
よ ね。ま ず、 ア メ リ カ 側 の こ う 危 機 感 っ て い
う の が あ る ん で す。危 機 感。
か つ て は ね、 半 導 体 技 術 っ て 言 っ たら、 も う ア メ リ カ が ダ ン ト ツ だ っ た わ
け で す よ。で も 日 本 と か 韓 国、 そ れ か ら 台 湾、 こ
う い う ア ジ ア 勢 が す ご く 伸 び て き て、特 に 作 る っ て い う 製 造 の 部 分 で の シ
ェ ア は ア メ リ カ。か な り 落 と し て し ま っ た ん で す ね。
あ あ、 工 場 と か が 海 外 に 行 っ ち ゃ った。
み た い な。そ う そ う。
特 に 最 先 端 の も の は も う 台 湾 と か に大 き く 依 存 す る み た い な 状 態 に な っ
て た ん で す。は い は い。
で、 そ の 弱 者 が 現 れ た の が コ ロ ナ 禍 での 半 導 体。
不 足？あ あ、 あ り ま し た ね。
車 が す く れ な い と か。そ う で す そ う で す。
自 動 車 も そ う だ し、 ゲ ー ム 機 と か も 全然 手 に 入 ら な か っ た じ ゃ な い で す か。
う ん う ん。あ れ で こ れ は 経 済 安 全 保 障 上 大 問 題
だ ぞ っ て い う 認 識 が 一 気 に 高 ま っ たわ け で す。
で、 一方 で 中 国、 こ っ ち は も う 国 を 挙 げて 半 導 体 産 業 を こ う 自 給 自 足 で き る
よ う に し よ う と。も の す ご い 勢 い で 進 め て い る ん で す。
製 造 強 国 っ て い う の を 国 策 と し て 掲げ て ま す か ら。
半 導 体 は そ の 中 で も 一 番 大 事 な 技 術の 一 つ。
だ か ら、 も う 莫 大 な お 金 を 投 じ て 国 内の 産 業 を 育 て よ う と し て い る。
な る ほ ど。こ れ が ア メ リ カ か ら 見 る と。
い や い や、 自 分 た ち の 技 術 的 な リ ー ダー シ ッ プ が 脅 か さ れ る ぞ と、 も の す ご
く 強 力 な ラ イ バ ル が 出 て き た と い うふ う に 見 え る わ け で す。
ア メ リ カ の 焦 り み た い な も の と、 中 国の 猛 烈 な 追 い 上 げ が こ う ぶ つ か っ て
る 感 じ な ん で す ね。そ れ で、 そ の シ ッ プ ス フ ォ ー っ て い う
の が 出 て き た。と。
そ う い う 流 れ で す ね。シ ッ プ ス を。
ま あ 静 粛、 名 称 は チ ッ プ ス ア ン ド サ イエ ン ス ア ク ト と か 言 う ん で す け ど、 こ
れ は 要 す る に ア メ リ カ 国 内 で も う 一度 半 導 体 を 作 れ る よ う に し よ う と。
国 内 回 帰 え。え、 国 内 で の 生 産 能 力 を 取 り 戻 し て、
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さ ら に 研 究 開 発 も ど ん ど ん 進 め ま しょ う っ て い う た め の 法 律 な ん で す。
具。体 的 に は ど う い う こ と を す る ん で す
か？支 援 策 み た い な。
一 番 大 き い の は や っ ぱ り 補 助 金 で すね。
ア メ リ カ 国 内 に 新 し く 工 場 を 作 っ たり と か、 設 備 投 資 を す る 半 導 体 企 業 に
対 し て 総 額 で 500億 ド ル 以 上。こ う 500億 ド ル。
え え。日 本 円 に し た ら、 ま あ 7兆 円 と か そ の
ぐ ら い の 規 模 に な り ま す か ね。も の す ご い 額 の 補 助 金 を 出 す っ て い
う の が 柱 で す。す ご い 金 額。
こ れ で サ プ ラ イ チ ェ ー ン を 国 内 に 呼び 戻 し て、 雇 用 も 作 っ て、 そ し て 何 よ
り 先 端 技 術 の 生 産 基 盤 を ち ゃ ん と アメ リ カ に 確 保 す る。
こ れ で 経 済 安 全 保 障 を 強 く し ま し ょう っ て い う の が 狙 い で す ね。
7兆 円 規 模 で す か。で も、 こ れ た ら お 金 を あ げ る よ っ て い
う だ け じ ゃ な い ん で す よ ね。な ん か 中 国 へ の 対 抗 策 み た い な 意 味
合 い も 強 い っ て 聞 き ま す け ど。中 国 と か ア メ リ カ が 懸 念 国 っ て、 指 定
し て い る 国 で、 先 端 半 導 体 の 製 造 能 力を こ う 大 幅 に 増 や す よ う な 投 資、 こ れ
を 原 則 と し て 十 年 間 や っ ち ゃ ダ メ です よ っ て い う ル ー ル な ん で す。
え え っ と、 補 助 金 欲 し か っ た ら 中 国 での 先 端 分 野 の ビ ジ ネ ス 拡 大 は ま あ 諦
め な さ い み た い な。そ う い う こ と で す。
う わ。こ れ は 影 響 大 き そ う で す ね。
め ち ゃ く ち ゃ 大 き い で す よ。特 に、 も う す で に 中 国 に 大 き な 半 導 体
工 場 を 持 っ て い る。例 え ば 韓 国 の サ ン ス ン 電 子 と か、 エ ス
ケ ー ハ イ ニ ッ ク ス と か。あ あ。
あ り ま す ね。こ う い う 会 社 は、 こ の 条 項 に よ っ て、
も の す ご く 難 し い 判 断 を 迫 ら れ て いる わ け で す。
ア メ リ カ の 補 助 金 を 取 る か、 そ れ と も巨 大 な 中 国 市 場 で の 将 来 の ビ ジ ネ ス
展 開 を 優 先 す る か、 み た い な。そ う い う ジ レ ン マ に 陥 っ て い る ん で
す ね。こ の 米 中 の 対 立 っ て、 政 権 が 変 わ っ て
も、 な ん か 収 まる ど こ ろ か、 む し ろ 厳 しく な っ て い る よ う な 印 象 も あ る ん で
す け ど。そ う で す ね。
あ の バ イ デ ン 政 権 に な っ て、 確 か に トラ ン プ 前 政 権 と は ス タ イ ル は 違 い ま
す け ど、 対 中 国、 特 に ハ イ テ ク 分 野 での 締 め 付 け っ て い う の は 基 本 的 に 継
続 し て い る し、 む し ろ 強 化 拡 大 し て いる 面 も あ り ま す ね。
そ う な ん で す ね。え え。
例 え ば エ ヌ ビ デ ィ ア の チ ッ プ に 対 する 輸 出 規 制 も、 ラ イ セ ン ス が な く て も
輸 出 で き る 性 能 の レ ベ ル と か、 数 量 の基 準 と か を さ ら に 厳 し く し よ う み た
い な 動 き が あ り ま す。じ ゃ あ、 あ の 中 国 向 け の エ イ チ 二 ゼロ
チ ッ プ も、 も っ と 使 い に く く な る 可 能性 も あ る っ て こ と で す か？
そ の 可 能 性 は あ り ま す。ね。
中 国 の 先 端 半 導 体 の 製 造 能 力 そ の もの を、 こ う 削 い で い こ う と い う 意 図 が
透 け て 見 え ま す よ ね。な ん で こ こ ま で こ う、 次 か ら 次 へ と 規
制 を 強 化 し 続 け て る ん で し ょ う か。何 か 決 定 的 な き っ か け？
み た い な の が あ っ た ん で す か ね。一 つ の 要 因 と し て よ く 言 わ れ る の が
デ ィ ー プ シ ー ク シ ョ ッ ク っ て い う 出来 事 な ん で す。
デ。ィ ー プ シ ー ク シ ョ ッ ク。
は い。中 国 の エ ー ア イ ス タ ー ト ア ッ プ で デ
ィ ー プ シ ー ク っ て い う 会 社 が あ る んで す け ど、 こ こ が な ん か 驚 く ほ ど 安 い
コ ス ト で、 も の す ご く 高 性 能 な 大 規 模言 語 モ デ ル っ て 発 表 し た ん で す よ。
え？え？
こ れ が ア メ リ カ の テ ッ ク 業 界 と か 政府 関 係 者 に か な り の 衝 撃 を 与 え た ん
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で す。そ れ は 中 国 の AI 開 発 の レ ベ ル が 思 っ
た 以 上 に 進 ん で た っ て い う 驚 き で すか？
ま あ、 そ れ も も ち ろ ん あ る ん で す けど、 も っ と 深 刻 に 受 け 止 め ら れ た の
は、 あ れ、 も し か し て ア メ リ カ が や って る 輸 出 規 制 っ て 全 然 聞 い て な い ん
じ ゃ な い か？っ て い う 疑 念 が 生 ま れ た こ と な ん で
す。あ あ、 な る ほ ど。
デ ィ ー プ シ ー ク が 使 っ た チ ッ プ が、 もし か し た ら。
規 制 対 象 の は ず の 高 性 能 な エ ヌ ビ ディ ア 性 チ ッ プ。
例 え ば あ の 規 制 対 応 版 の H800 と か、そ う い う も の が な ん か う ま い こ と す
り 抜 け て 手 に 入 っ て、 そ れ を 使 っ て 開発 し た ん じ ゃ な い か っ て い う 懸 念 が
広 が っ た ん で す。規 制 を か け て い る つ も り で も、 実 際 に
は 抜 け 道 が あ っ て 中 国 に 渡 っ ち ゃ って る か も し れ な い と。
こ の 1件 は ア メ リ カ 政 府 に う わ、 AI 分野 で 中 国 に。
思 っ た 以 上 に 急 速 に 追 い 上 げ ら れ てる ぞ。
っ て い う 強 い 危 機 感 を 抱 か せ た。そ し て こ れ は も っ と 規 制 の 抜 け 穴 を
塞 い で、 締 め 付 け を 強 化 し な い と ま ずい っ て い う 方 向 に さ ら に 動 か し た と
考 え ら れ て い る ん で す。技 術 が 流 出 す る こ と へ の 警 戒 感 が、 も
う 一 段 階 ぐ っ と 高 ま っ た 感 じ で す ね。う ん、 な ん か 聞 け ば 聞 く ほ ど 根 が 深 い
と い う か。も う お 互 い 引 く に 引 け 合 い み た い な
状 況 に な っ て る 感 じ が し ま す ね。こ の 先、 半 導 体 を め ぐ る 競 争 っ て ど う
な っ て い く ん で し ょ う か。そ う で す ね。
い く つ か 考 え ら れ る 方 向 性 が あ り ます よ ね。
ま ず、 こ の 米 中 の 対 立 そ の も の。こ れ は 残 念 な が ら 当 面 む し ろ も っ と
激 し く な る 可 能 性 の 方 が 高 い か な と見 ら れ て い ま す ね。
あ あ。や っ ぱ り そ う で す か。
ア メ リ カ が 規 制 を 強 く す れ ば、 中 国 もな ん か 報 復 措 置 を 取 っ た り と か、 あ る
い は も っ と 国 内 の 産 業 に お 金 を つ ぎ込 ん だ り し て 対 抗 す る で し ょ う し。
半 導 体 っ て も う 経 済 だ け じ ゃ な く て安 全。
保 証 の ま さ に 核 心 部 分 で す か ら。両 国 と も こ こ は 譲 れ な い っ て い う 分
野 な ん で す よ ね。中 国 国 内 で の そ の 半 導 体 開 発 自 体 は、
規 制 が あ っ て も や っ ぱ り 進 ん で い くん で し ょ う か。
そ の 動 き は も う 間 違 い な く 加 速 し てま す ね。
例 え ば フ ァ ー ウ ェ イ が エ ー ア イ チ ップ 専 用 の 工 場 を 建 設 中 だ な ん て い う
報 道 も あ り ま す し。へ え、 あ と、 中 国 の フ ァ ウ ン ド リ ー、 つ
ま り 半 導 体 の 受 託 製 造 で 一 番 大 き いエ ス エ ム ア イ シ ー っ て い う 会 社。
こ こ も 少 し 前 の 世 代 の 技 術 に は な りま す け ど、 七 ナ ノ メ ー タ ル っ て い う プ
ロ セ ス の 生 産 能 力 を 来 年 倍 増 さ せ る計 画 だ な ん て い う ふ う に も 伝 え ら れ
て い ま す。ほ う、 あ る 意 味、 ア メ リ カ か ら の 締 め
付 け が 強 く な れ ば な る ほ ど、 も う エ ヌビ デ ィ ア と か 海 外 に 頼 っ て ら れ な い
ぞ と、 自 分 た ち で や る し か な い っ て いう 国 産 技 術 を 開 発 し よ う と い う 動 機
が。逆 に 強 ま っ て る。
っ て い う、 ち ょ っ と 皮 肉 な 側 面 も あ るん で す よ ね。
た だ、 そ う は 言 っ て も、 す ぐ に 世 界 トッ プ レ ベ ル に 追 い つ け る も ん な ん で
す か ね。特 に そ の 製 造 装 置 と か 手 に 入 り に く
く な っ て い る 中 で。そ こ は す ご く 重 要 な ポ イ ン ト で す ね。
現 時 点 で は や っ ぱ り 一 番 難 し い 最 先端 の 微 細 化 技 術、 特 に そ れ を 実 現 す る
た め に 非 可 欠 な 製 造 装 置。例 え ば、 オ ラ ン ダ の エ ー エ ス エ ム エ ル
が 作 っ て い る イ ー ユ ー ブ イ ー 露 光 装置 と。
か あ あ。イ ー ユ ー ブ イ ー え え。
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こ れ へ の ア ク セ ス を ア メ リ カ が も のす ご く 厳 し く 制 限 し て い る の で、 中 国
が 短 期 間 で エ ヌ ビ デ ィ ア の 最 新 の 一番 い い チ ッ プ に 匹 敵 す る よ う な も の
を 国 内 だ け で 大 量 生 産 す る と い う のは、 や っ ぱ り ま だ か な り 難 し い だ ろ う
と い う の が 専 門 家 の 間 で の 一 般 的 な見 方 で す ね。
な る ほ ど。技 術 的 な ギ ャ ッ プ、 特 に そ の 作 る プ ロ
セ ス の と こ ろ で の 差 っ て い う の は まだ 大 き い と 考 え ら れ ま す。
サ プ ラ イ チ ェ ー ン 全 体 と し て は ど んな 変 化 が 起 こ り そ う で す か？
中 国 以 外 へ の 分 散 と か。ま さ に そ の 流 れ は 強 まる で し ょ う ね。
生 産 拠 点 を こ う 脱 中 国 依 存 と い う か、分 散 化 さ せ よ う と い う 動 き、 こ れ は も
う は っ き り 出 て き て ま す。ア メ リ カ 国 内 だ け じ ゃ な く て、 日 本 と
か ヨ ー ロ ッ パ、 イ ン ド な ん か も、 う ちの 国 で 半 導 体 作 っ て く だ さ い っ て 誘
致 合 戦 み た い に な っ て ま す し。日 本 も 補 助 金 出 し て ま す も ん ね。
そ う で す ね。ア メ リ カ と し て は、 日 本 と か 韓 国 と
か、 そ う い う 同 盟 国 と の 連 携 を 強 めて、 中 国 を ま あ あ る 意 味 排 除 し た よ う
な 新 し い サ プ ラ イ チ ェ ー ン を 構 築 しよ う と し て い る わ け で す。
う ん う ん。こ れ、 日 本 企 業 に と っ て は、 ア メ リ カ
で 工 場 が た く さ ん 建 つ こ と に よ っ て、製 造 装 置 と か 材 料 の 需 要 が 増 え る っ
て い う ビ ジ ネ ス チ ャ ン ス の 面 も あ るん で す け ど。
う ん う ん、 逆 に、 こ れ ま で 結 構 大 き かっ た 中 国 市 場 で の ビ ジ ネ ス と い う の
は、 よ り 慎 重 に な ら ざ る を 得 な い っ てい う リ ス ク の 面 も あ る。
両 方。あ り ま す ね。
な る ほ ど な あ、 我 々 の よ う な こ う 米 国株 に 投 資 し て い る 人 間 と し て は、 こ の
す ご く 複 雑 な 状 況 の 中 で、 ど ん な と ころ に 注 目 し て い け ば い い ん で し ょ う？
か、 そ う で す ね。短 期 的 に 見 る と、 や っ ぱ り 米 中 間 の 規
制 強 化 の ニ ュ ー ス と か、 そ れ に 対 し て企 業 が ど う 反 応 す る か と か、 あ と は 地
政 学 的 な 緊 張 が ど う な る か み た い なこ と が、 半 導 体 関 連 株 の こ う 値 動 き を
大 き く す る 要 因 に は な り ま す よ ね。は い。
ど う し て も そ う い う ニ ュ ー ス に 一 喜一 憂 し が ち な ん で す け ど、 や っ ぱ り よ
り 長 期 的 な 視 点 が 重 要 か な と 思 い ます。
長 期 的 に 見 る と、 こ の 技 術 を め ぐ る 覇権 争 い と サ プ ラ イ チ ェ ー ン の 大 き な
変 化、 こ れ が ど の 会 社 の 競 争 力 を こ う高 め る こ と に つ な が る の か、 逆 に ど の
会 社 の 足 を 引 っ 張 る こ と に な る の か、そ こ を じ っ く り 見 極 め る 必 要 が あ る
と 思 い ま。す ね。
な る ほ。ど。
例 え ば エ ヌ ビ デ ィ ア が こ の 中 国 市 場で の 逆 風 に ど う 対 応 し て い く の か。
あ る い は、 ア リ バ バ み た い に 代 替 技 術を 開 発 す る 企 業 が ど こ ま で NVIDIA を
追 い 上 げ ら れ る の か。は た ま た 製 造 装 置 メ ー カ ー が こ の 地
政 学 リ ス ク を ど う 乗 り 越 え て い く のか と か。
う ん。技 術 そ の も の の 進 化 だ け じ ゃ な く て、
国 際 政 治 と か 各 国 の 政 策 の 動 き っ てい う の が。
企 業 の 将 来 性 を も の す ご く 大 き く 左右 す る 時 代 な ん だ っ て い う こ と を 改
め て 認 識 し て お く 必 要 が あ る。で し ょ う ね。
い や、 今 日 は 本 当 に 勉 強 に な り ま した。
ア リ バ バ の チ ッ プ 開 発 っ て い う、 ま あ一 つ の ニ ュ ー ス が き っ か け で し た け
ど、 そ こ か ら こ ん な に も 複 雑 な 米 中 の駆 け 引 き と か、 世 界 の サ プ ラ イ チ ェ ー
ン 全 体 の 行 方 ま で つ な が っ て い る んで す ね。
不 快 で す。そ う な ん で す よ。
特 に NVIDIA み た い に、 今 の テ ク ノ ロジ ー の ま さ に 中 核 を 担 っ て い る よ う
18:01
な 企 業 の 動 き っ て い う の は、 株 式 市 場全 体 に も 影 響 を 与 え か ね ま せ ん か ら
ね。う ん、 投 資 家 と し て は 引 き 続 き こ の 分
野 の ニ ュ ー ス は 注 意 深 く 見 て い く 必要 が あ り そ う で す ね。
こ の 一 年 の 動 き、 あ な た は ど う 考 え ます か？
ア リ バ バ の 挑 戦 は、 こ れ は NVIDIA の騎 乗 を 崩 す き っ か け に な る ん で し ょ
う か？そ れ と も や っ ぱ り ア メ リ カ の 規 制 の
壁 は 厚 く て、 中 国 の 野 心 を 抑 え 込 む こと に な る ん で し ょ う か。
い や、 今 後 の 展 開 か ら 目 が 離 せ ま せ んよ ね。
ぜ ひ、 あ な た 自 身 の 視 点 で も こ の テ ーマ 考 え て み て く だ さ い。
米 国 株 投 資 の 耳 寄 り な 話 で は、 こ の よう に 皆 さ ん の 投 資 判 断 の ヒ ン ト に な
る よ う な 情 報 を、 こ れ か ら も 楽 し く わか り や す く お 届 け し て い き ま す。
今 後 の 配 信 を 見 逃 さ な い た め に も、 ぜひ こ の ユ ー チ ュ ー ブ チ ャ ン ネ ル の 登
録 を よ ろ し く お 願 い し ま す。は い、 お 願 い し ま す。
ま た、 今 回 取 り 上 げ た エ ヌ ビ デ ィ ア やア リ バ バ 以 外 に も、 こ の 銘 柄 に つ い て
も っ と 詳 し く 知 り た い と か、 こ ん な テー マ で 話 し て ほ し い と い っ た リ ク エ
ス ト や、 今 日 の 放 送 を 聞 い て の 感 想 など、 ど ん な こ と で も 結 構 で す の で、 ぜ
ひ コ メ ン ト 欄 に 書 き 込 ん で く だ さ い。皆 さ ん の 声 が 本 当 に 私 た ち の 励 み に
な り ま す。お 待 ち し て い ま す。
そ れ で は 次 回、 お 耳 を 拝 借。